Paridad Internacional
Paridad Internacional
Paridad Internacional
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En general el término significa equilibrio, en este caso equilibrio
entre los tipos de cambio de dos países (A y B). La paridad establece la
equiparación de los valores de precios y tasas de interés de los dos países
frente a la tasa de devaluación que los relaciona.
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El principio por el cual se incrementa la tasa de cambio de las monedas
paridad.
se deprecien con el tiempo y las monedas de p aíses con bajas tasas de interés
se espera que se aprecien con el tiempo reflejando junto con otros elementos,
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cambio:
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Los tipos de cambio actuales permiten tener equivalencia en los precios
de bienes y servicios específicos para los países A y B:
Entonces: F A/B =
PB (1 + p B)
PA (1 + p A)
Es decir: F A/B =
PB (1 + p B)
Pero: PA / PB = S A/B
Entonces:
F A/B = Tipo de cambio Forward (moneda A por unidad de moneda B)
S A/B = Tipo de cambio Spot (moneda A por unidad de moneda B)
p A = Inflación esperada en el país A (% anual)
p B = Inflación esperada en el país B (% anual)
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Los tipos de cambio futuros permiten tener rendimientos financieros o
tasas de interés equivalentes en los países A y B a lo largo del tiempo:
i = rA
iU = rB
O sea: rA = (1+rB) (1+id) ± 1
id = (1+rA) / (1+rB) ± 1
Esto quiere decir que hay paridad o equivalencia de tasas de interés
cuando se cumple esta última expresión en las economías de dos países: %
!,-"&!,-".,Ahora, trayendo la expresión encontrada en la sección 3.2
para la tasa de devaluación, id:
F A/B
id, A/B = - 1
S A/B
Lo que nos lleva a concluir la forma en como actúa la Paridad en los tipos de
cambio:
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inversión, y estos ultimos requieren tasas de interés bajas. La otra razón es que
hay espacio para hacerlo porque la inflación actual y futura parecen contenidas.
A continuación un relato de lo que pasó hoy con el dólar y con las bolsas de
EEUU que le puede ser útil para aterrizar los conceptos de paridad de intereses
y determinantes de la inversión en capital fijo.
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La caída en la tasa de interés tuvo un impacto favorable en las bolsas de
valores.
Dado que la O (cuyos rendimientos dependen de la tasa de interés) y las
acciones son substitutos, una caída de uno de los dos mercados implica -
O
O
- un alza en el otro. La caída de las tasas de interés y la
expectativa de que van a seguir bajas deprime el mercado de renta fija y
muchos inversionistas se salen de e ste mercado para comprar acciones. Otra
forma de verlo es que una caída de la tasa de interés aumenta la demanda de
crédito y a su vez la inversión en capital fijo.
Además del efecto en las bolsas de valores, una expectativa de bajas tasas de
interés tiene un efecto sobre el tipo de cambio. Suponiendo que que no hay
riesgo país, la ecuación de paridad internacional de intereses con substitución
perfecta de activos internacionales es:
5%6- 5
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La caída en las tasas de interes de EEUU (i) , dado que las tasas de otros
países (i*)permanecen constantes, requiere de una caída de la devaluación
esperada para mantener la igualdad. La devaluación esperada es el cambio
porcentual esperado en el tipo de cambio de acá a un año (dado que las tasas
de interés son anuales) es decir el cambio porcentual entre el tipo de cambio
spot (TCt) y el tipo de cambio esperado dentro de un año (TC e t+1).
e e
d Ļ = (TC t+1-ĹTCt) / ĹTCt
Como los eventos actuales no influyen sobre el tipo de cambio esperado dentro
de un año, la unica forma de mantener la igualdad en la ecuación de paridad de
tasas de interés, es que el tipo de cambio spot aumente -es decir que se
paguen más dólares por cada unidad de l as monedas extranjeras- o sea, que el
dólar se deprecie (devalue).
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