UNIVERSIDAD ESAN

MAESTRA EN ADMINISTRACION
A TIEMPO PARCIAL 55
Grupo 4

ASIGNATURA:

Anlisis de Datos para la Gerencia

PROFESOR:

Toms Minauro La Torre

TTULO TRABAJO:

Regresin Lineal

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos

de la Universidad ESAN por:

Luis Laura
Cd. 1312700
.
Mario Mamani
Cd. 1311244
.
Erick Revilla
Cd. 1308094
.
Karla Rojas
Cd. 1307854
.

Surco, 16 de noviembre de 2013

1.

RESUMEN EJECUTIVO
Este trabajo busca analizar los efectos del riesgo sistemtico o burstil en los activos
financieros. As mismo, Determinar cmo los activos financieros pueden ser afectados por
el riesgo sistemtico o de mercado, definido como Beta. Para analizar esta importancia se
ha tomado en consideracin dos activos que pertenecen a sectores industriales diferentes,
es decir, una accin del sistema financiero, otra del sector minero y el sector industrial de
servicios de comunicaciones, lo cuales cotizan en la bolsa de valores de Lima, as mismo,
con la finalidad de evaluar el comportamiento del Beta en cada uno de estos sectores
especficos se ha utilizado un modelo de regresin lineal simple, para obtener
estadsticamente el coeficiente BETA.

2.

ANTECEDENTES
El Beta es un elemento comn de los anlisis burstiles y de la toma de decisiones en la
composicin de una cartera de activos. En concreto, es un indicador importante del

anlisis cuantitativo. El Beta intenta medir el riesgo de un activo, por ejemplo una
accin, respecto al mercado, y siempre teniendo en cuenta la relacin entre el activo y el
mercado.
El coeficiente Beta sirve para evaluar el riesgo sistmico de un activo en el modelo CAPM
(Capital Asset Pricing Model, modelo que calcula rentabilidad requerida de un activo con
riesgo en funcin de varios parmetros, entre ellos Beta, para entrar en la cartera).
Ke = Rf + Beta ( Rm Rf )
El indicador Beta relaciona la volatilidad de un activo, del mercado, y la correlacin de
activo y mercado. Es decir, en trminos estadsticos relaciona la covarianza del activo con
el mercado, con la varianza del mercado.
La interpretacin es sencilla. Si la Beta de un activo es mayor que 1, ste tiene mayor

riesgo sistmico que el mercado, y amplifica los movimientos de ste. El activo sera
ms voltil. Por ejemplo, en un periodo de prdidas o depreciacin, el activo tendra ms
prdidas que el conjunto del mercado. Al revs cuando sea un periodo alcista.
Si sucede lo contrario, y Beta es menor que 1, quiere decir que el activo tiene

menor riesgo sistmico que el mercado, es menos voltil que la tendencia general.
2

Por ltimo, si el valor es negativo, quiere decir que la relacin es inversa. Es decir, que

la rentabilidad del activo aumentar cuando caiga la del mercado y viceversa.

3.

OBJETIVOS
Obtener estadsticamente, utilizando un modelo de regresin lineal simple, el coeficiente
BETA.

4.

METODOLOGA
Se recopilaron los datos de los precios de las acciones desde la pgina de la bolsa de
valores de Lima, tambin se descarg el ndice general historico de la bolsa de valores de
Lima.
Como buena prctica de acuerdo a: http://help.yahoo.com/kb/index?
page=content&id=SLN2347&actp=search&viewlocale=en_US&searchid=1384577756681&l
ocale=en_US&y=PROD_FIN
Se considera lo siguiente: The Beta used is Beta of Equity. Beta is the monthly price
change of a particular company relative to the monthly price change of the S&P500. The
time period for Beta is 3 years (36 months) when available.
Por lo tanto de se consigui informacin de 36 meses, y se tomaron los datos mensuales
de cierre (ultimo da del mes).

5.

VARIABLES DE ESTUDIO
Para nuestro estudio se ha considerado una data con una periodicidad de tres aos y en
forma mensual, es decir, del mes de Octubre del 2010 a Octubre del 2013. Dicha
informacin, se ha obtenido de la pgina web de la bolsa de valores de Lima- IGBVL.
Los datos registrados para cada pedido son los siguientes:

VARIABLES DEPENDIENTE:

Rentabilidad de las acciones del Activo financiero

empresa Minsur.

Rentabilidad de las acciones del Activo financiero

empresa BBVA.

Rentabilidad de las acciones del Activo financiero

empresa Casa Grande.

VARIABLE INDEPENDIENTE:

Rendimiento o rentabilidad de la accin en el

mercado de la bolsa de valores.

6.

RESUMEN DE DATOS EXTRAIDOS DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Fecha
Cotizacin
Oct-13
Sep-13
Aug-13
Jul-13
Jun-13
May-13
Apr-13
Mar-13
Feb-13
Jan-13
Dec-12
Nov-12
Oct-12
Sep-12
Aug-12
Jul-12
Jun-12
May-12
Apr-12
Mar-12
Feb-12
Jan-12
Dec-11
Nov-11
Oct-11
Sep-11
Aug-11
Jul-11
Jun-11
May-11
Apr-11
Mar-11
Feb-11
Jan-11
Dec-10
Nov-10

Rentabilidad
Minsur
11.11%
-7.35%
16.24%
-10.00%
0.00%
-20.73%
-27.11%
-5.86%
3.02%
-1.28%
15.20%
-13.19%
-4.86%
9.78%
0.90%
-13.57%
1.57%
-10.88%
-10.09%
3.59%
0.33%
17.31%
-3.70%
1.89%
-5.36%
-17.65%
-11.69%
24.19%
-19.69%
6.04%
-13.33%
-11.39%
4.87%
-59.57%
13.50%
624.26%

Rentabilidad
BBVA
9.88%
-3.71%
8.77%
-9.95%
-3.06%
-3.97%
-6.21%
0.69%
1.41%
6.61%
9.18%
-6.15%
-2.84%
6.19%
2.44%
2.50%
0.00%
-9.77%
-2.21%
6.25%
5.79%
9.80%
-0.36%
-3.83%
15.00%
-16.67%
-6.10%
10.17%
-14.20%
9.92%
-12.14%
-0.71%
-5.87%
-2.73%
-3.75%
-8.57%

Rentabilidad
Casa Grande
-2.25%
-8.72%
12.07%
-9.84%
10.03%
-2.45%
-17.14%
-8.05%
-13.87%
-5.19%
0.70%
-0.97%
-2.09%
9.47%
2.81%
1.15%
-5.25%
-12.61%
-10.29%
-2.78%
12.50%
5.61%
4.41%
0.07%
7.57%
-12.47%
-7.23%
21.88%
-16.95%
30.16%
-22.70%
-5.18%
3.68%
-1.25%
22.55%
42.71%

Rentabilidad
Bolsa (IGBVL)
2.53%
-4.40%
10.14%
-2.77%
-3.12%
-7.51%
-12.62%
-3.65%
-3.26%
3.28%
2.92%
-3.58%
-4.08%
6.71%
3.49%
-2.87%
-3.76%
-7.41%
-3.65%
3.56%
3.56%
12.71%
-2.20%
1.44%
7.10%
-11.44%
-5.76%
16.34%
-12.46%
9.83%
-10.57%
-3.88%
-0.19%
-2.08%
12.08%
8.50%

7.

ANALISIS DE LOS RESULTADOS

Estadstica Descriptiva para las tres variables dependientes

Rentabilidad
Minsur

Media
Error tpico

-0.036624375
0.025375313

Mediana
Moda
Desviacin estndar

-0.024901497
#N/A
0.152251878

Varianza de la muestra

0.023180634

Curtosis

4.033111339

Coeficiente de asimetra
Rango

-1.237673152
0.837642103

Mnimo
Mximo
Suma

-0.595706619
0.241935484
-1.318477515

Rentabilid
ad BBVA
0.00505842
7
0.01282818
2
0.01457551
1
#N/A
0.07696908
9
0.00592424
1
0.60868794
0.00893952
1
0.31666666
7
0.16666666
7
0.15
0.18210338

Rentabilidad
Casa grande

Rentabilidad
Bolsa

0.005584536
0.022606836

-0.001975829
0.01214092

-0.016726695
#N/A
0.135641017

-0.024873115
#N/A
0.072845517

0.018398486

0.005306469

1.788018196

-0.377175689

1.097312639
0.654077198

0.357977108
0.289566429

-0.226993865
0.427083333
0.201043309

-0.126191465
0.163374964
-0.071129857

Cuenta

1
36

36

36

36

Rentabilidad Anual:

Rentabilidad
Minsur
1.48631045

Rentabilida
d BBVA
0.76761491
9

Rentabilidad
Casa grande

Rentabilidad
Bolsa

1.496308566

Aplicando regresin para Minsur:

Resumen Minsur
Estadsticas de la regresin
Coeficiente de correlacin mltiple
0.711131152
Coeficiente de determinacin R^2
0.505707515
R^2 ajustado
0.4911695
Error tpico
0.108604852
Observaciones
36
ANLISISDEVARIANZA
Grados de
libertad
Regresin

Residuos
Total

Intercepcin
Rentabilidad Bolsa

Suma de
Promedio de los
cuadrados
cuadrados
1 0.410291737
0.410291737

34
35

0.40103047
0.811322207

Coeficientes
Error tpico
-0.03368768 0.018107656
1.48631045 0.252006866

F
34.78518491

Valor crtico
de F
1.1686E-06

0.011795014

Inferior
Superior
Estadstico t
Probabilidad Inferior 95% Superior 95%
99.0%
99.0%
-1.860410863
0.071495247 -0.070486864 0.003111505 -0.083092506 0.015717147
5.897896651
1.17E-06 0.974170881 1.99845002 0.798736337 2.173884564

la variable rentabilidad de la bolsa no tiene efecto significativo en la rentabilidad del

ttulo
la variable rentabilidad de la bolsa tiene efecto significativo en la rentabilidad del ttulo

Ho: 1 = 0
Ha: 1 0
p-value
1.168E06

< alfa
0.01

p-value < 0.01 La variable es altamente significativa

Aplicando regresin para Casa Grande:
Resumen Casa Grande
Estadsticas de la regresin
Coeficiente de correlacin mltiple
Coeficiente de determinacin R^2
R^2 ajustado
Error tpico
Observaciones

0.803587098
0.645752224
0.635333172
0.081910423
36

ANLISISDEVARIANZA
Grados de
libertad
Regresin
Residuos
Total

Intercepcin
Rentabilidad Bolsa

Suma de
Promedio de los
cuadrados
cuadrados
1 0.415830205
0.415830205
34 0.228116791
0.006709317
35 0.643946995

Coeficientes
Error tpico
0.008540987 0.013656901
1.496308566 0.190065072

F
61.97801971

Valor crtico
de F
3.62911E-09

Inferior
Superior
Estadstico t
Probabilidad Inferior 95% Superior 95%
95.0%
95.0%
0.625397117 0.535885943 -0.019213176 0.03629515 -0.019213176 0.03629515
7.872612
3.62911E-09 1.110049867 1.882567264 1.110049867 1.882567264

Del anlisis de regresin el modelo explica un 64.5% lo que quiere decir

que este porcentaje lo explica el mercado.
El beta calculado es 1.496, lo que significa que es 49.6% ms voltil que el mercado

p-value
3.62910703768779E09

< alfa
0.01

p-value < 0.01 La variable es altamente significativa

Aplicando regresin para BBVA:
Resumen BBVA
Estadsticas de la regresin
Coeficiente de correlacin mltiple
Coeficiente de determinacin R^2
R^2 ajustado
Error tpico
Observaciones

0.726490416
0.527788325
0.513899746
0.053663534
36

ANLISISDEVARIANZA
Grados de
libertad
Regresin
Residuos
Total

Intercepcin
Rentabilidad Bolsa

Suma de
Promedio de los
cuadrados
cuadrados
1 0.109436078
0.109436078
34 0.097912348
0.002879775
35 0.207348426

Coeficientes
Error tpico
-0.003541751 0.008947306
0.767614919 0.124520948

F
38.0016081

Valor crtico
de F
5.27081E-07

Inferior
Superior
Estadstico t
Probabilidad Inferior 95% Superior 95%
99.0%
99.0%
-0.39584555
0.694692118 -0.021724864 0.014641362 -0.02795353 0.020870027
6.164544436
5.27E-07 0.514557905 1.020671932 0.427872665 1.107357173

Del anlisis de regresin el modelo explica un 52.7% lo que quiere decir

que este porcentaje lo explica el mercado.
El beta calculado es 0.7676, lo que significa que es 76.7% ms voltil que el mercado

p-value
5.27080751923648E07

< alfa
0.01

p-value < 0.01 La variable es altamente significativa

10

Grficos

11

8.

CONCLUSIONES

El resultado de la estadstica descriptiva nos ha permitido identificar cul de las acciones tiene
mayor rendimiento y mayo riesgo, de las tres empresas estudiadas. En ese sentido podemos
concluir que las acciones de casa grande tienen mayor rentabilidad de las acciones del portafolio
diversificado del inversionista (resultado de la media).
Asimismo, la desviacin estndar que es un indicador de la variabilidad nos muestra que invertir en
la minera Minsur tiene mayor riesgo, es decir tiene una alta volatilidad.
Al hacer la regresin se obtiene Beta menor a 1 lo que indica que la banco BBVA, tiene menor
riesgo, es decir, sus acciones varan menos respecto al mercado.
El P-value obtenido de 0.00005%, nos indica una alta correlacin entre las variables de rendimiento
de la empresa con el mercado. As, la regresin lineal nos permite predecir el comportamiento del
rendimiento de una empresa cuando cambia el rendimiento en el mercado de la bolsa de valores y
as evaluar el riesgo de una inversin.

12