Financiamiento Falabella T

Anlisis Financiero
S.A.C.I Falabella y
Filiales.
Integrantes:
Gnesis Araya M.
Carlos Campusano
Pamela Mendoza H.
Asignatura: Finanzas III

Profesores:
Jorge Fernndez
FINANZAS III 1-
Enrique Ruiz
Fecha: junio 2015
INDICE
Introduccin.
Antecedentes de la empresa.. ..
Anlisis Estados financieros Consolidados
Anlisis Vertical y Horizontal.
Anlisis Razonado..
Anlisis Dupont...
Conclusin
Bibliografa
FINANZAS III 2-
INTRODUCCIN
En el presente informe, se dar a conocer el anlisis financiero detallado a la empresa

S.A.C.I Falabella (desde ahora Falabella), a travs de diversos mtodos financieros que nos
permiten llevar a cabo conclusiones a cerca de la posicin y estado de la empresa dentro de
la industria en la cual se encuentra inserto.
La empresa a analizar, Falabella, cual es un holding con origen en Chile y su principal
negocio radica en la venta al detalle, mejor llamado Retail. Esta empresa, dispone de
diversas filiales en las cuales entrega productos como vestuario, menaje, electrnica,
calzado, entre otros, a travs de tiendas por departamento, mejoramiento del hogar en un
formato de Homestore, venta de alimentos a travs de supermercados y complementando
este negocio de Retail por medio de otros servicios como el desarrollo de un servicio de un
negocio financiero asociado mediante la emisin de tarjetas de crdito, banca, corretaje de
seguros y la operacin de centros comerciales, conocidos como malls, con los cual busca
satisfacer diferentes necesidades de consumo.
Es por ello, que en este informe se llevara a cabo el anlisis de Falabella de los aos dos mil
doce, dos mil trece y dos mil catorce, considerando solo su principal negocio que es el Retail.
FINANZAS III 3-
ANTECEDENTES DE LA EMPRESA
Ficha Falabella
Razn Social
S.A.C.I Falabella
Rut
90.749.000-9
Nemotcnico
FALABELLA
Fuente: SVS
Falabella es una de las compaas ms grandes y consolidadas de America Latina.

Desarrolla su actividad comercial a travs de varias reas de negocio, siendo las principales,
la tienda por departamentos, grandes superficies, mejoramiento y construccin del hogar,
compaa de financiamiento comercial CMR, banco, viajes y seguros Falabella.
La tienda por departamentos es hoy por hoy, la ms importante de Sudamrica con ms de
65.000 colaboradores con presencia en Chile, Argentina, Per y Colombia.
Origen
FINANZAS III 4-
Su origen se remonta a 1889, cuando Salvatore Falabella abre la primera gran sastrera en
Chile. Posteriormente, con la vinculacin de Alberto Solari, la tienda se fortalece an ms al
introducir nuevos productos relacionados con el vestuario y el hogar, transformndose as en
una tienda por departamento y ampliando su cobertura con nuevos puntos de venta.
Consolidacin
En la dcada de los 60, Falabella inicia su etapa de expansin tanto en Santiago de Chile
como en otras regiones del pas austral. Veinte aos despus y con el objetivo de satisfacer
la creciente demanda de sus clientes por un sistema de pago ms cmodo y flexible, la
compaa incursa en una nueva unidad de
negocio, lanzando su propia tarjeta de crdito, CMR Falabella, la cual cuenta con 5.5
millones de tarjetas de clientes en Amrica Latina. En la dcada de los 90, Falabella inicia su
proceso de internacionalizacin, extendiendo su operacin en Argentina y posteriormente en
Per. As mismo, contina ampliando su portafolio de servicios con la creacin de Viajes y
Seguros Falabella.
Expansin
En el 2003 el grupo se fusiona con Sodimac S.A. lo que permiti, aos ms tarde entrar a
mercados tan importantes como el colombiano. Por ms de 100 aos, Falabella ha ofrecido
productos de primera categora ayudando a satisfacer las necesidades de sus clientes. Su
compromiso de crecimiento a largo plazo ha estado acompaado de importantes inversiones
en las reas de distribucin, sistemas de informacin, y en la creacin de nuevos negocios y
servicios complementarios.
FINANZAS III 5-
Industria
La industria del retail abarca la distribucin de bienes al detalle a travs de una diversidad de
formatos que satisfacen de consumo. El retail se puede considerar como un subsector del
sector comercio. Los formatos desarrollados por los principales operadores del sector son:
1) Tiendas por departamento. 2) Tiendas de mejoramiento del hogar o Home-stores. 3)
Supermercados.
Cada formato atiende necesidades particulares de consumo. Es as como las tiendas por
departamento atienden fundamentalmente necesidades de vestimenta y equipamiento del
hogar, las tiendas de mejoramiento del hogar atienden necesidades relacionadas con la
construccin, remodelacin y decoracin del hogar, y los supermercados abarcan
necesidades principalmente relacionadas con la alimentacin.
ANLISIS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Estado de situacin financiera consolidado correspondiente al ejercicio terminado al 31 de
diciembre del 2014, 2013 y el ejercicio terminado al 31 de diciembre del 2012.
FINANZAS III 6-
ANLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Anlisis de los activos
Activos corrientes
FINANZAS III 7-
Los activos corrientes al 31 de diciembre del ao 2014 han aumentado un 31.3% en relacin
al 31 de diciembre del ao 2012, fenmeno que se ve explicado por los siguientes hechos:
La cuenta efectivo y equivalentes al efectivo tuvo una variacin de un positiva de un
7,3% el ao 2014 respecto el ao 2012, y el ao 2013 su incremento fue de un
40,09% respecto el ao 2012, esto se debe al aumento en los ingresos operacionales
durante los tres aos, ya que con el paso del tiempo Falabella ha ido aumentando su
participacin en el mercado.
Aumento de un 59,7% en la cuenta otros activos no financieros, ya que los contratos
publicitarios aumentaron casi al doble, tambin aumento los arriendos anticipados, el
IVA, contratos de mantencin de software, plizas de seguros, depsitos en garanta y
entre otros, el incremento de estos factores aumentaron considerablemente el ao
2014 respecto a los aos anteriores.
Las cuentas por cobrar a entidades relacionadas corrientes, tienen un bajo porcentaje
dentro de los activos de Falabella (menor al 1%), sin embargo esta cuenta es la que
presenta mayor variacin en los ltimos aos, aumentando en un 572,2% el ao del
2014 respecto al ao 2012, ya ha aumentado el uso de lnea de crdito, aumentando
as los deudores por tarjeta de crdito, es decir, uso de CMR Falabella.
La cuenta inventario tiene una participacin del 9% de los activos, y en el trascurso de
los aos ha ido creciendo un 10% por cada ao, como consecuencia de una mala
gestin en el inventario, adems por una baja en las ventas de retail.
Activos no corrientes
Los activos no corrientes al 31 de diciembre de 2014 presentan un incremento de 35,48%
en relacin al 31 de diciembre de 2012, explicado principalmente por:
FINANZAS III 8-
Un gran aumento en la cuenta otros activos financieros no corrientes, que desde el

ao 2012 ha ido aumentando considerablemente hasta alcanzar el 2014 un 43711%,
ya que Falabella tiene instrumentos correspondientes a contratos swaps y contratos
forward de moneda, tasa y/o inflacin. La Compaa posee modelos de valorizacin
los cuales se aplican para determinar el valor de mercado de los derivados.
Un aumento neto de M$192.772.939 de la cuenta propiedades, platas y equipos. En el
periodo 2013 las adicciones llegaron a M$36.083.052, explicadas por la apertura de
las tiendas Homecenter de Castro, Santa Cruz, Ovalle, remodelacin de Homecenter
Osorno y la inversion en una nueva tienda bajo el formato Homy en Plaza Egaa cuya
apertura era en el ao 2014; adems de la reposicion de maquinarias, equipos y
muebles.
Un aumento de activos por impuestos diferidos de M$3.110.671, que se explican
principalmente por el aumento de las provisiones actuariales para beneficio personal,
la disminucin en la valorizacin tributaria respecto de la financiera, de las
propiedades, platas y equipos y un aumento de las provisiones de incobrabilidad.
Anlisis de los Pasivos

Pasivos corrientes
Los pasivos corrientes al 31 de diciembre de 2014 presentan un aumento de 30,54% en
relacin al 31 de diciembre de 2012, explicado principalmente por:
FINANZAS III 9-
Otros pasivos financieros corrientes aumentaron en un 32,78% respecto al ao 2012,

esto debido a los confirming celebrados por la filial Promotora CMR Falabella S.A.
que consisten en la cesin de crditos por vencer por parte de acreedores de
Promotora CMR Falabella S.A. a entidades bancarias. Los crditos adquiridos por los
bancos constan en las liquidaciones por comprobantes de venta. El total de crditos
cedidos a los bancos para la toma de confirming al 31 de diciembre de 2014 fue de M$
75.423.283 y al 31 de diciembre de 2013 fue de M$ 50.267.687.
Cuentas por pagar a entidades relacionadas corrientes crecieron un 164,07% respecto
al 2013 y un 214,44% respecto al ao 2012, debido a la apertura de nuevos locales
comerciales, aumento el nmero de trabajadores de Falabella por lo cual aumenta el
monto a pagar.
Las previsiones por beneficios a los empleados aumentaron un 40,02% desde el 2012
al 2014, debido principalmente a un alza de la previsin de incentivos al personal.
Otros pasivos no financieros aumentaron en un 25,89% del 2012 al 2014, explicados
principalmente por no realizar cambios en el ciclo de compra, lo que ha significado un
menor crdito fiscal, en la comparacin de saldos a diciembre.
Pasivos no corrientes
Los pasivos no corrientes al 31 de diciembre de 2014, presentan un aumento de 58,09%
respecto al 31 de diciembre de 2012, explicado primariamente por:
Los otros pasivos financieros no corrientes, aumentaron en 59,93% respecto al ao
2012, debido principalmente a la colocacin de dos nuevas series de bonos H y K,
FINANZAS III 10-
efectuada por Sodimac en enero de 2013. Adicionalmente una nueva deuda bancaria
de la filial Imperial.
Otras provisiones a largo plazo aumento considerablemente en un 2220.15% desde
el 2012, ya que Falabella hizo grandes inversiones en la construccin y remodelacin
de nuevos locales comerciales, adems de aumentar el nmero de trabajadores,
bonos adicionales para incentivar el trabajo y la linealizacin de arriendos.
Las cuentas por pagar a entidades relacionadas no corrientes, presentan solo pago en
el ao 2013, consecuencia de que en los aos 2012 y 2014 no se realizaron pagos.
Patrimonio
El patrimonio total crece en un 19,11% desde el 2012 al ao 2014, este aumento se debe a
las utilidades registradas en el ejercicio, y a una disminucin producto del pago de dividendos
y disminucin de otras reservas.
FINANZAS III 11-
Bibliografa
FINANZAS III 12-

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Anlisis Vertical y Horizontal.

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Falabella es una de las compaas ms grandes y consolidadas de America Latina.

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