PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.

A
ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Jhon Alexander Espinosa Barrera

Sergio Luis Mosquera Medina

GRUPO: 51
Facultad de Contadura Pblica
Anlisis de Estados Financieros

UNIVERSIDAD LA GRAN COLOMBIA

1. ANALISI DEL SECTOR TIENDAS DE CAF ESPECIALIZADAS.

Desde hace unos aos y a pesar de la polticas econmicas por hacer esfuerzos
por levantar el sector cafetero en Colombia, no ha sido posible darle la
participacin que dcadas atrs ofreca el sector a la economa. Tal como en los
ao 80 con la bonanza del caf. En la ltima dcada el sector ha contribuido en el
PIB, con un 4,5%, lo cual condujo a que gran parte de la poblacin se viera
obligada a explotar otras actividades como servicios o de construccin. Sin
embargo y a pesar de esto se espera que de acuerdo con los registros de los dos
ltimos aos, 2014 y 2015 donde Colombia alcanzo a superar el milln de sacos
vendidos en el exterior, pinten mejor las cosas.
Otro hecho importante que ha acontecido en las ltimas dcadas y que va de
miras a potencializar el sector cafetero, es la instauracin de tiendas
especializadas en la venta de caf. Con lo cual han trasladado el consumo de caf
fuera del hogar y se ha incentivado el consumo del caf.

2. ANALISIS VERTICAL DE ACTIVOS empresa comercial.

Analizados los estados financieros de los aos 2013 y 2014 de la empresa

PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A, se evidencia que durante estos dos

aos una hay una mayor concentracin de los activos en los de tipo no corriente,
es as como en el 2014 el porcentaje de participacin del activo no corriente entre
el total activos es del 64 %. Esta situacin no es rentable para el desarrollo de su
objeto social. Por tanto se recomienda disminuir el activo no corriente, buscando el
rendimiento necesario para cumplir sus obligaciones.
Lo anterior no es aconsejable ya que la empresa en mencin es de tipo comercial,
por lo cual se recomendara disminuir sus activo no corrientes.
2.1 ANALISIS DE LOS ACTIVOS CORRIENTES.
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes en efectivo
Deudores, neto
Inventarios, neto
Gastos pagados por anticipado
Total activo corriente

(Nota 4)
(Nota 5)
(Nota 6)
(Nota 7)

2014

% Sobre el Activo

3.587.344
24.586.532
11.521.857
726.854
40.422.887

9%
61%
29%
2%
100%

Revisados los activos corrientes, podemos observar que estos activos se

encuentran concentrado en los de tipos deudores, con una participacin del 61%,
adicional a esto podemos ver que la relacin de deudores e inventarios superan
un 50% hecho no aconsejable para el objeto social de la empresa. De acuerdo a
esa desproporcionalidad se recomienda validar la altura de cartera el fin de hacer
ms rotativo este fondo de recursos.
En cuanto a los inventarios podemos observar en las notas que la mayor
proporcin se encuentra en las mercancas no fabricadas por la empresa,
caracterstica de las empresas comerciales.
Fectivo y equivalentes,, aunque la participacin de este rubro no demasiado
significativa con respecto a la totalidad de activos corrientes, por su valor en pesos
$ 3.587 millones, si es recomendable que la empresa distribuya este rubro en
otros cuentas, como el pago cartera a corto plazo o el aumento de la inversin.
2.2 ANALISIS DE LOS ACTIVOS NO CORRIENTES.
Activo no corriente
Inversiones permanentes - neto
Cuentas por cobrar vinculados econmicos
Depsitos
Propiedades, planta y equipo, neto
Diferidos - neto
Intangibles - neto
Desvalorizaciones
Total activo no corriente

(Nota 8)
(Nota 5)
(Nota 9)
(Nota 7)
(Nota 10)
(Nota 17)

2014

% Sobre el Activo

11.086.967
34.272.578
1.485.778
22.772.519
7.747.158
437.278
-5.781.484
72.020.794

15%
48%
2%
32%
11%
1%
-8%
100%

En la interpretacin de las cifras, en el anlisis de activo corriente del ao 2014, se

evidencia una mayor concentracin en las cuentas por cobrar a vinculados
econmicos. Esta participacin representa 48%. Otros activos no corrientes de
gran concentracin son la Propiedad Planta y Equipo, con un valor demasiado
considerable para una empresa comercial.
Al validar las notas a los estados financieros podemos identificar que el mayor

porcentaje de cuentas por cobrar corresponde a NFCGC Inversamente INC por

concepto venta de cartera bajo la responsabilidad de Procafecol S.A.
Al validar las notas correspondientes a la propiedad planta y equipo 32%, el
grueso de este rubro se encuentra concentrado en equipo de hoteles y
restaurantes. Lo que podemos observar es que la empresa tiene que soportar el
gasto importante en locacin equipos para desempear su objeto social.
En cuanto a las inversiones permanentes que concentran el 15% del activo no
corriente, podemos mencionar que son en su mayora pequeas empresas
destinadas a tercerizar algunos procesos para vender sus comidas preparadas.
3. ANALISIS VERTICAL DEL PASIVO Y EL PATRIMONIO.
8.184.308
7.359.826
8.794.309
2.624.447
1.288.439
11.061.010
58.329
328.954
39.699.622
13.594.285
13.594.285
53.293.907
87.938.480
35.500.830
6.030.699
-64.538.751
-5.781.484
59.149.774
112.443.681

Al revisar la parte derecha del balance de la empresa Procafecol S.A, podemos

observar que al representar el total del pasivo solo un 47%, el capital de los socios
no se encuentra comprometido; sin embargo no se refleja una poltica adecuada
de endeudamiento, ya que hay una desproporcionalidad entre el pasivo a corto
plazo 35% y el largo plazo 12%. Por lo cual se recomienda revisar la poltica de
endeudamiento que tiene la empresa, ya que como se manifiesta en las notas a
los EEFF debido al crecimiento del negocio se ha hecho necesario acceder a
grandes cantidades de recursos financieros.
Si validamos el activo corriente versus el pasivo corriente, la empresa es capaz de
pagar sus deudas a corto plazo.
,
3.1 ANALISIS DEL PASIVO CORRIENTE.
PASIVO CORRIENTE:
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar

(Nota 11)
(Nota 12)
(Notas 5 y 13)

2014
8.184.308
7.359.826
8.794.309

% sobre el Pasivo
21%
19%
22%

Impuestos, gravmenes y tasas

Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
Pasivas diferidos
Otros pasivos

(Nota 14)
(Nota 15)
(Nota 16)

Total pasivo corriente

2.624.447
1.288.439
11.061.010
58.329
328.954

7%
3%
28%
0%
1%

39.699.622

100%

Las cuentas de mayor representacin dentro del pasivo corriente comprenden las
obligaciones financieras 21%, los proveedores 19%, las cuentas por pagar 22% y
los pasivos estimados y provisiones 28%. En su mayora de acuerdo a las notas a
los estados financieros, la cuada de que estn cuentas sean de mayor
representacin corresponde a la campaa de expansin de la compaa, apertura
de nuevos sucursales y capitalizacin de empresas que representan la firma juan
Valdes en el exterior (EEUU). Se recomienda validar los pasivos y estimaciones
con el fin de reconocer solo los que van suceder en un plazo menor aun ao, de lo
contrario desplazar estos rubros hacia el pasivo no corriente.
3.2 ANALISIS DEL PASIVO NO CORRIENTE.
PASIVO NO CORRIENTE:
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Total pasivo no corriente

(Nota 11)

13.594.285
13.594.285

100%
100%

Podemos observar que el 100% de los pasivos no corriente se encuentra en las

obligaciones a largo plazo. De conformidad con el punto anterior se recomienda a
la empresa desplazar a largo plazo aquellos rubros que van a suceder ms all de
un ao o que son posibles postergar a ms de un periodo.
3.3 ANALISIS DEL PATRIMONIO.
PATRIMONIO
Capital social
Supervit de capital
Utilidad neta del ejercicio
Resultados ejercicios anteriores
Desvalorizaciones
Total patrimonio

(Nota 17)

(Nota 17)

87.938.480
35.500.830
6.030.699
-64.538.751
-5.781.484
59.149.774

%
Sobre
Patrimonio.
149%
60%
10%
-109%
-10%
100%

el

En cuanto a la concentracin de patrimonio podemos evidenciar que el resultado

de los ejercicio anteriores han absorbido el 73% del capital social de la compaa,
por lo cual la compaa se ha visto en la obligacin segn notas a los EEFF y en
miras del crecimiento de la compaa de sacar en el ao 2009 2.000.000 de
acciones con prima de colocacin de acciones con valor equivalente al valor
nominal. De igual modo podemos observar que el ltimo ao la empresa ha
logrado obtener utilidades por encima de las desvalorizaciones de sus inversiones.
4. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS.
PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA"
ESTADO DE RESULTADOS
Por el ao terminado a Diciembre 2014
(Valores Expresados en miles de pesos colombianos)
2014

VENTAS
COSTO DE VENTAS
Utilidad Bruta en Ventas
GASTOS OPERACIONALES

(Nota
22)
(Nota
22)

18)

(Nota

100
%

174.995.571
19)

(Nota
- 73.908.246
101.087.325

42%
58%

(Nota 20)(Nota 21) - 93.170.494

53%

Utilidad Neta Operacional.

7.916.831

5%

Analizado el estado de resultado de la empresa Promotora de Caf Colombia S.A,

observamos que el monto de mayor representacin es el de gastos operacionales
de venta, el cual sobre el total ingresos representa un 53% de egreso. Lo anterior
indica que la empresa tiene un margen bruto de ganancia considerable 58%, pero
es absorbido por el esfuerzo comercial y la gestin administrativa. Es comn
encontrar en las empresas de tipo comercial gastos de ventas con rubros
representativos, ya que deben realizar gastos de exhibicin para vender sus
productos y ms an en esta empresa donde su objeto, es la promocin del caf
colombiano.
Si observamos la relacin que hay entre los costos de venta 42% y los gastos
operaciones 53% podemos determinar que el margen de utilidad neta es muy
bajo, alcanzando solo el 5%. Por lo cual habra que determinar si se bajan los
costos o los gastos. Sin embargo la decisin que se tome debe estar orientada
ms a bajar los gastos ya que disminuir los cost ira en contra del objeto de la
empresa que es promover la venta de caf colombiano.
5. ANALISIS HORIZONTAL DE LOS ACTIVOS.
5.1 ACTIVO CORRIENTE
PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA"
(Valores Expresados en miles de pesos colombianos)
BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013
ACTIVO

VARIACIN
ABSOLUTA

AO 1

AO 2

2013

2014

en (Nota
4)
(Nota
5)
Inventarios Neto
(Nota
6)
Gastos pagados por anticipado
(Nota
7)

5.563.617

3.587.344

13.874.99
2
9.056.057

24.586.53 10.711.540
2
11.521.857 2.465.800

739.260

726.854

-12.406

Total activo corriente

29.233.92
6

40.422.88
7

11.188.961

ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo
y
equivalentes
efectivo
Deudores neto

-1.976.273

VARIACIN
RELATIVA

-36%
77%
27%
-2%
38%

Al validar los activos corrientes que son las cuentas que han representado mayor
variacin de un ao a otro observamos que la cuenta de Efectivo y equivalentes a
tenido una variacin relativa del -36% siendo esto en pesos $ 1.976.273.000,
dicha disminucin corresponde a disminucin de la inversiones en fondos
comunes ordinarios y no est relacionada con la ventas ya que las cuentas de
Caja y Bancos aumentaron para el ao 2014.
El incremento del 77% correspondiente a $ 10.711.540 de los deudores

corresponde a un mayor nmero de ventas de la empresa propiciado por las

buenas ejecuciones de los canales comerciales y a la poltica de venta con plazos
de 30 a 60 das.
El incremento del 27% por valor de $ 2.465.800 en los inventarios es producto del
incremento en ventas tanto en los canales de tiendas especializadas as como en
los mercados de grandes superficies. Lo anterior es justificable por la capacidad
del mercado el cual ha venido en auge en los ltimos aos.
5.2 ACTIVO NO CORRIENTE.
ACTIVO NO CORRIENTE:
Inversiones permanentes - neto
(Nota 8)
Cuentas
por
cobrar
vinculados (Nota 5)
econmicos
Depsitos
Propiedades, planta y equipo, neto
(Nota 9)
Diferidos - neto
Intangibles - neto
Desvalorizaciones
Total activo no corriente

(Nota 7)
(Nota
10)
(Nota
17)

VARIACIN
ABSOLUTA

VARIACIN
RELATIVA

1.123.053
-8.877.321

11%

714.978
3.323.885

93%

5.741.193
931.870

11.086.967
34.272.57
8
1.485.778
22.772.51
9
7.747.158
437.278

2.005.965
-494.592

35%

-4.516.437

-5.781.484

-1.265.047

75.489.873

72.020.79
4

-3.469.079

AO 1

AO 2

2013

2014

9.963.914
43.149.899
770.800
19.448.634

-21%
17%
-53%
28%
-5%

La disminucin por valor de $ 8.877.321 es decir el -21% en la cuentas por cobrar

a vinculados econmicos corresponde a los pagos que la Federacin Nacional de
Cafeteros de Colombia est realizando anualmente para pagar la deuda que
NFCGC tena con Procafecol S.A segn el acuerdo privado suscrito en el ao
2010 el cual tiene un plazo de vencimiento de 42 aos.
El aumento en los depsitos a largo plazo por valor de $ 714.978.000 con un
equivalente en variacin porcentual del 93% est relacionado con la liquidez de la
compaa y la necesidad de invertir los excesos de liquidez en fondos ms
rentables, tal es el caso que la empresa durante el ao 2014 disminuyo sus
inversiones a corto plazo y las traslado a derechos de largo plazo.
Las variaciones por valor de $ 3.323.885.000 y relativa 17% en la propiedad planta
y equipo, la variacin de $ 2.005.965 y relativa 35% en los diferidos, responde a la
necesidad que tienen la empresa por abarcar mayor nmero de canales
comerciales, as como la adquisicin de software para nuevos puntos de venta
(diferidos) por un total de $ 5.329.850.lo anterior es justificable de acuerdo a la
capacidad del mercado, el cual ha venido en auge en los ltimos aos.
La disminucin en los intangibles por valor de $ 494.592.000 y relativa del -53% es
producto de la compra de bienes destinados a la operacin de las tiendas Juan
Valds los cuales se encontraban arrendados bajo la modalidad de leasing, pero
durante el ao 2014 se hizo uso de la opcin de compra. Lo anterior se puede
comprobar con el incremento en la cuenta de maquinaria y equipo.
El aumento en las desvalorizaciones por $ 1.265.047.0000 corresponde a la
prdida del valor de las acciones de Cafescol Tiendas SL, de la cual Procafecol
participa en un 70%.
6. ANALISIS HORIZONTAL DEL PASIVO.

6.1 PASIVO CORRIENTE.

PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar

(Nota 11)
(Nota 12)
(Notas 5 y
13)
Impuestos, gravmenes y tasas (Nota 14)
Obligaciones laborales
(Nota 15)
Pasivos estimados y provisiones (Nota 16)
Pasivas diferidos
Otros pasivos
Total pasivo corriente

VARIACIN
ABSOLUTA

AO 1

AO 2

2013
5.030.106
5.593.813
7.571.609

2014
8.184.308
7.359.826
8.794.309

3.154.202
1.766.013
1.222.700

2.929.711
1.093.907
6.868.057
42.174
457.867

2.624.447
1.288.439
11.061.010
58.329
328.954

-305.264
194.532
4.192.953
16.155
-128.913

29.587.244

39.699.622

VARIACIN
RELATIVA
63%
32%
16%
-10%
18%
61%
38%
-28%

El incremento en las obligaciones financiera a corto plazo por valor $

3.154.202.000 la cual corresponde a una variacin relativa del 63%
respecto al 2013, como se evidencia en la notas financieras corresponde a
una negociacin realizada con el banco Davivienda para renegociar la tasa
de inters pactada, disminuyendo las cuotas de inters aumentando pero
aumento el rubro de obligaciones a corto plazo. Otro aspecto que
contribuye al incremento de esta cuenta es el hecho de la empresa ha
comenzado a hacer uso de la herramienta financiera conocida como
factoring.
El incremento en las cuentas por pagar a proveedores por valor de $
1.766.013.000, incremento porcentual del 32%, es producto del crecimiento
del negocio el cual se observa en el volumen de ventas.
El incremento en las estimaciones y provisiones por valor de $
4.192.953.000 es decir un crecimiento del 61%, corresponde a la provisin
por contingencia sobre la requisicin que la Dian le realizo a Procafecol
para que declare un mayor valor de IVA sobre los aos 2010,2011 y 2012, y
que adicional se pague la sancin por inexactitud, este hecho podra
afectar financieramente a la empresa en el caso de que la requisicin
resulte a favor de la Dian y se cobren un mayor valor por inters y multa.

6.2 PASIVO NO CORRIENTE.

AO 1

AO 2

VARIACIN

VARIACIN

ABSOLUTA
2013
OBLIGACIONES FINANCIERAS (Nota 11) 20.738.341
Total pasivo
50.325.585

2014
13.594.285
53.293.907

-7.144.056

RELATIVA
-34%

La disminucin en las obligaciones financieras a largo plazo por valor de $

7.144.056.000, es decir un -34%, es producto de la refinanciacin de las
deudas adquiridas con entidad financieras, aumentando de esta manera el
pasivo a corto plazo, y comprometiendo ms su capital de trabajo; sin
embargo gracias a los resultados obtenidos en el 2014, la empresa tiene
un mayor capital de trabajo en este ao que en el 2013.
7. ANALISIS HORIZONTAL DEL PATRIMONIO.
AO 1
PATRIMONIO
Capital social

(Nota
17)

Supervit de capital
Utilidad neta del ejercicio
Resultados ejercicios anteriores
Desvalorizaciones
(Nota
17)
Total patrimonio

AO 2

2.013
87.938.480

2.014
87.938.480

35.514.922
4.509.490
-69.048.241
-4.516.437

35.500.830
6.030.699
-64.538.751
-5.781.484

54.398.214

59.149.774

VARIACIN
ABSOLUTA

VARIACIN
RELATIVA

0
-14.092
1.521.209
4.509.490

0%
0%
34%
-7%

-1.265.047

28%

El incremento en la utilidad del ejercicio del 2014 sobre el 2013 por valor de $
1.521.209.000, es decir representando un 34%, es producto de incremento en
las ventas de la marca Juan Valds, tanto en el mercado de grandes superficie
como en el de establecimientos especializados. A esto se le suma el hecho de
que la empresa a logrado incrementar su vendas con un bajo costo de
operacin, tal como se evidencia en la relacin de incremento en ventas por
17% e incremento en costo sobre 16%, esa diferencia del 1% le da la
posibilidad de mejorar los resultados netos del ejercicio.
8. ANALISIS HORIZONTAL DEL PYG.
PROMOTORA DE CAF COLOMBIA S.A. "PROCAFECOL SA"
ESTADO DE RESULTADOS
Por los aos terminados a diciembre 2013 -2014
(Valores Expresados en miles de pesos colombianos)
VARIACIN
AO 1
AO 2
ABSOLUTA
2013
2.014
(Nota 18) (Nota 145.809.
174.995.
VENTAS
29.185.597
22)
974
571
(Nota 19) (Nota 62.245.7
73.908.2
COSTO DE VENTAS
11.662.503
22)
43
46
Utilidad Bruta en
83.564.2
101.087.
17.523.094
Ventas
31
325
GASTOS
OPERACIONALES

(Nota 20)(Nota
21)

Utilidad Neta Operacional.

77.336.8
97

93.170.4
94

15.833.597

6.227.33
4

7.916.83
1

1.689.497

VARIACIN
RELATIVA
20%
19%
21%
20%
27%

El incremento en ventas del ao 2013 a 2014 por valor de $ 29.185.597, es

decir un incremento en ventas de 20%, corresponde a la diversificacin del
mercado de la marca Juan Valdez, no solo en el mercado del caf s no en el
mercado de prendas de vestir, as como tambin la internacionalizacin de la
marca.
El incremento en los costos por valor de $ 11.662.503, est relacionado con el
volumen de ventas, sin embargo como podemos observar la empresa ha
logrado optimizar un 1% la relacin de los costos sobre las ventas.
La utilidad
El incremento de los gatos del ao 2014 est directamente y
proporcionalmente relacionado con el incremento en ventas, por lo tanto como
podemos evidenciar en el anlisis ambos rubros tuvieron un crecimiento del
20%. De lo anterior deducimos que la organizacin no realizo modificaciones
en su estructura administrativa y de ventas lo cual le permiti mantenerse con
una utilidad en ese ao, sin embargo se recomendara analizar cada rubro de
los gasto con el fin de disminuir esta cuenta, ya que los gastos a nivel general
estn muy por encima de los costos.

9. INDICADORES FINANCIEROS
9.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ.
A. RAZN CORRIENTE.

Razn Corriente

40.422.887 Activo Corriente.

39.699.622 Pasivo Corriente.

1,02

Aun cuando la empresa si se liquidara hoy es capaz de cubrir sus obligaciones a

corto plazo, quedando 0.02 pesos para abonar a las deudas a largo plazo, al
observar que su activo corriente se encuentra concentrado en los clientes habra
que determinar qu porcentaje de la cartera es cobrable y en qu tiempo se
recuperara esta, de igual modo los derechos sobre vinculados econmicos. Por
otro lado como la empresa ha adquirido sus obligaciones financieras a largo plazo
a una tasa preferencias, se le recomienda que haga inversiones permanentes con
esos 0.02 pesos.

Otro aspecto a tener en cuenta es que si la empresa logra liberar las provisiones
que tiene por contingencias liberar $ 2.100 millones de su pasivo corriente lo cual
mejorar la liquidez de la empresa.
B. CAPITAL NETO DE TRABAJO.
Activo
Pasivo
Corriente
Corriente.
Capital Neto de
(723.26
Trabajo.
=
40.422.887 )
39.699.622 =
5
Como podemos observar el capital neto de trabajo de Promotora de Caf no es
proporcional al tamao de la empresa y representa un valor muy pequeo. Lo que
podemos observar es que la empresa financieramente se encuentra
comprometida, ya el que el 98% del pasivo corriente se lo debe a los acreedores
y proveedores y, como tal esto significa que la empresa se estn quedando con
una pequea porcin de sus ganancias o que lo que produce lo debe. Por otro
lado podemos deducir que el activo no corriente es financiado con obligaciones a
largo plazo dentro del cual est incluido el patrimonio lo cual es favorable para la
empresa si se considera en marcha y sin incremento en sus obligaciones
financieras a corto plazo
C. PRUEBA CIDA.
AC
INV
Prueba cida =
40.422.887 (-)
11.521.857 = 0,73
39.699.622
PC
A pesar de que la empresa en estudio es una empresa comercial, lo que podemos
observar es que los inventarios no son tan representantico como debera serlo en
una empresa comercial. De lo anterior podemos deducir que gran parte de su
activo corriente se encuentra concentrado en efectivo, cuentas por cobro e
inversiones temporales y que sus obligaciones financieras a corto plazo estn
financiando dichos rubros. Lo anterior es explicable ya que en el ltimo ao la
empresa ha incrementado sus obligaciones financieras con banco con el fin de
financiar la entras a nuevos mercados tanto nacional como internacionales.
9.2 INDICADORES DE ACTIVIDAD.
A. ROTACIN DE CARTERA.
Rotacin de
cartera.

= 167.463.470

15,86
Veces

10.559.832

La relacin anterior nos indica que durante el ao 2014, 15.86 veces rotaron las
cuentas por cobrar, es decir que tomando en consideracin los 12 periodos del

ao, la empresa es capaz de recuperar sus cuentas por cobrar en menos de un

mes, teniendo en cuenta que se est tomando la cartera de todos los productos
sin entrar a considerar la existencia de productos que son vendidos de contado, tal
como la venta de productos derivas del caf ofrecido en establecimientos
especiales.

B. PERIODO PROMEDIO DE COBRO.

Das del ao.
=
Periodo Promedio de Cobro.
Formula 2

365

23,02
das.

15,86
(Rotacin de cartera)

Los 23 das que en promedio se tarda la empresa en hacer efectiva sus cuentas
por cobrar, nos indican en primera medida que es un buen indicador, ya que la
empresa antes de terminar el mes ha logrado que le pague sus cuentas. Por otro
lado tomando en consideracin que la empresa es de tipo comercial y tiene varias
lneas comercias, faltara ms informacin para determinar qu lnea es la que
ms rpido recupera sus cuentas por cobrar.
C. ROTACIN DE INVETARIOS.
Rotacin de
inventarios.

65.456.095

10.288.957

Inventario promedio = (inventario inicial + Inventario Final)/2

Das de inventario a
mano.

365

57

Rotacin de Inventarios.

El indicador de das de inventario a mano nos indica que la empresa tiene

inventario para vender durante 57 das. Tanto este indicador como el de rotacin
de inventarios nos indican que la empresa necesita dos meses para vender la
mercanca que le entregan para vender. Si tomamos en consideracin el objeto
social de la empresa, que es el de promover la venta del caf colombiano as
como el de su marca Juan Valdez, podemos determinar que los dos meses para la
venta de los productos es un periodo muy largo si la produccin de caf se
mantuviera constantes, sin embargo y como es de conocimiento de los caficultores
la produccin masiva de caf solo se da en dos temporadas al ao. Po lo anterior
los 57 das en que rota el inventario no es malo.
D. CICLO DEL EFECTIVO.
Das Rotacin de
Cartera

Ciclo
del
Efectiv
o
= 23

Das Rotacin de
Inventarios

Rotacin de
proveedores

+
57

36

= 44

Lo anterior nos indica que pasan 44 das desde que se aportan los recursos, hasta
que estos se convierten nuevamente en efectivo. A pesar de que es un periodo
muy largo como hemos mencionado anteriormente, esto se debe en su mayora a
la rotacin de los inventarios, ya que la empresa debe disponer de la mercanca
suficiente para el ao, ya que la produccin de caf a lo largo de este tiempo no
mantiene los mismo volmenes.
E. ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS.
Ventas
Rotacin Activos Fijos.

167.463.470
22.772.519

7,35

Activos fijos brutos.

De acuerdo a lo anterior los activos fijos que dispone la compaa les producen
siete veces el valor de estos. Lo anterior es explicable debido a que la empresa es
de tipo comercial y no requiere de mucha infraestructura fsica para desempear
su actividad comercial. De igual manera se podra determinar que activos son lo
que le estn produciendo ms con el fin de vender los que no le estn
produciendo mayor ganancia, esto con el fin de eliminar cargas.

F. ROTACIN DE ACTIVOS OPERACIONES.

Rotacin de Activos operacionales.

Ventas
167.463.470
58.880.908

= 3

Activos Operacionales.

Lo anterior nos indica que cada peso de los activos operaciones nos est
produciendo tres veces lo que se ha invertido en cada uno de ellos. La relacin 1:3
es buena ya que todo lo que supere el 1:1 se tendr como positivo. Es decir que la
empresa no est perdiendo por lo que ha invertido si no que al contrario sus
activos productivos le generan un 100% de ingresos.
G. ROTACIN DE LOS ACTIVOS TOTALES.
Rotacin de Activos Totales.

167.463.470
112.443.681

1,49

El total de los activos que dispone la compaa son capaz de producirle el 149 %.
Como podemos observar la rotacin del total activos sin descontar, rotacin ni
provisiones es capaz de producirle 1.42 por cada peso que tiene invertido en la
compaa. Pero tambin podemos observar que este indicar es ms bajo que la

rotacin de activos fijos o de activos operacionales, la razn se debe a que esta

empresa tiene varios activos no tan productivos como otros pero si necesarios
para continuar con el objeto social del negocio.
H. ROTACIN DE PROVEEDORES.
Total Cuentas por cobrar promedio (ao 1 + ao 2)/2
2.364.039.118
36,
=
=
1
65.456.095
Costo de Venta de periodo.

Rotacin de
proveedores.

Como podemos observar la empresa en estudio paga sus ventas a crdito en un

periodo de 36 das, periodo bstate largo si lo comparamos con la velocidad que
los clientes le pagan a esta empresa que es de 23 das en promedio. Como
podemos observar la empresa cuenta con 13 das desde que convierte sus
cuentas por cobrar en efectivo hasta que paga a sus proveedores. Lo anterior
indica que se le ha otorgado un periodo largo de tiempo para que Promotora de
Caf desembolse los recurso a la Federacin nacin de cafeteros, en el cual
Procafecol pone a rentar este capital en inversiones de corto plazo.
I. CICLO DEL EFECTIVO
Ciclo del
Efectivo

Das Rotacin
de Cartera
23

Das Rotacin de
Inventarios
+

57

Rotacin de
proveedores
-

36

= 44

Es decir que la empresa debe financiar su operacin 44 das de los 80 das que
demora su ciclo desde que se invierte hasta que nuevamente se concierte en
efectivo esta inversin. Lo que podemos observar con este indicador es que la
rotacin de inventarios es la que esta retrasando el ciclo.
J. ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS.

Rotacin Activos Fijos.

Ventas
167.463.470
22.772.519
Activos fijos brutos.

7,35

Los activos fijos que se disponen para desarrollar su objeto social le producen en ventas a la
empresa 7,35 veces el valor de estos activos.

K. ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES.

Rotacin de Activos operacionales.

Ventas
167.463.470
58.880.908
Activos Operacionales.

= 3

Los activos que tienen relacion directa con la operacin del servicio, le producen a la empresa 3
pesos en ventas por cada peso que se invierte. En relacion con el indicador anterior podemos

detenrminar que un gran porcentaje de los activos operacionaes se encuentran representado en

los activos fijos.

L. ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES.

Rotacin de Activos Totales.

Ventas
167.463.470
112.443.681
Activos Totales

1,49

El total de los derechos que dispone la empresa a cierre de 31 de diciembre de

2014, le gnero en ventas 49 centavos por cada peso invertido en dichos activos.
Lo anterior le permite a la empresa continuar disponiendo de sus activos sin tener
la necesidad de salir de ellos.
9.3. INDICADORES DE RENTABILIDAD.
A. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD.
Margen bruto (De Utilidad)

Utilidad Bruta
102.007.375
167.463.470
Ventas Netas

61%

La empresa vende a un margen bruto de utilidad del 61%, para lo cual considerar que la compaa
maneja un sistema de deprecin de linea recta. Es decir que por cada millon que se invierte en la
empresa este le genera $ 610.000 COP.
B. MARGEN OPERACIONAL.
Margen Operacional (De Utilidad)

Utilidad Operacional.
8.836.881
167.463.470
Ventas Netas

5%

La empresa luego descontar todas su obligaciones a excepcin de los financieros, logra quedarse
con un 5% de las ventas del ao 2014, es decir lo equivalente a $ 8.836.881 De acuerdo a lo
anterior consideramos que el negocio fue rentable durante el 2014, tomando en consideracin el
tamao de la empresa.
C. MARGEN NETO
Utilidad Neta.
Margen NETO
7.916.851
=
=
5%
167.463.470
Ventas Netas
En general las ventas del ao 2014, nos produjeron un 4%, lo equivalente en pesos a $ 7.916.851
Si lo comparamos con los indicadores de otras empresas de este mismo sector_________.
D. RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO.
Rendimiento del patrimonio

Utilidad Neta.
7.916.851
59.149.774

Patrimonio
Como accionistas estn recibiendo un 13% sobre lo invertido.
E. RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL
Utilidad Neta.
=
Rendimiento del activo total.
7.916.851

13%

7%

118.289.404
Activo Total Bruto.

El valor de los activos del ao 2014 ha producido un 7% de utilidad neta al finalizar el ejercicio.
F. EBITA.

EBIT
=
A

Utilidad de
operaciones.

Gasto por
Depreciacin.

8.836.881

Gasto por
amortizaciones.

3.512.055

2.060.446

14.409.3
82

La empresa durante el 2014, se qued luego de pagar sus obligaciones correspondientes a su

operacin con $ 14.409.382.
G. SISTEMA DUPONT.

Utilidad
Neta
SIETMA
DUPONT.

7.916.851

= 112.443.68 =
1

Margen
neto

Rotacin de
activos.

4,7%

1,49

7,0
=
%

7,0
%

Activo
Total.
La empresa no gana por venda mucho como podemos observar en las cantidades vendidas
durante el 2014, sino debido a que la empresa si no porque le queda un buen margen de utilidad

9.3 INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO.

A. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO.
Total pasivos con terceros
Nivel de endeudamiento

53.293.907
112.443.681

47%

Total Activo.
La empresa tiene menos del 50% de sus activos comprometidos con terceros, esta baja
dependencia financiera se puede traducir en un riesgo bajo al otorgar crditos menores a un (1)
ao.
B. ENDEUDAMNIETO FINANCIERO.

Obligaciones Financieras
Endeudamiento financiero.

21.778.593
167.463.470

13,0%

8,1%

Ventas

Endeudamiento financiero
a largo plazo

Obligaciones Financieras
a largo plazo
13.594.285
167.463.470

Ventas
Las obligaciones financieras tanto a corto como a largo plazo equivalen al 13% de las ventas, lo
anterior nos indica que de las ventas se deben destinar $ 21.778.593 las cuales si las empresa no
sigue en marcha, no podrn ser cubiertas con la utilidad operacional ya que esta alcanza solo un
5% sobre las ventas de ese periodo, es decir que dispondra de $ 8.836.861 para pagar los

$ 55 Millones y adicional a esto vindose afectadas por los gastos financieros. Sin embargo
tomando en consideracin de los 13%, un 8,1 % equivale al largo plazo, la empresa en marcha, no
se encuentra comprometida financieramente para pagar sus obligaciones menores a un ao.
C. COBERTURA DE INTERESES

Utilidad operacional
8.836.881
1.778.480

Cobertura de intereses.

4,968783

Intereses pagados
La empresa a partir de su utilidad operacional del ao 2014, cuenta con la capacidad de cubrir sus
gastos financieros, es decir dispone de 5 veces lo que debe en intereses.
D. CONCENTRACIN DEL ENDEUDAMIENTO.

Pasivo Corriente
Concentracin del endeudamiento

39.699.622
53.293.907

74,5%

Pasivo Total
Lo anterior indica que por cada peso que debe la compaa, 74 corresponden a compromisos a
corto plazo, la proporcin que se observa es que la mayor parte de sus obligaciones son corriente,
lo anterior tiene incidencia en el hecho que las empresa tiene obligaciones con proveedores y
acreedores, quien a su vez estn financiando el negocio de Promotora de Caf.
E. APALANCAMIENTO.

Pasivo Total
Apalancamiento

53.293.907
59.149.774

0,900999

Patrimonio
La empresa tiene un apalancamiento alto mayor al 75% es decir que para cubrir el pasivo total los
accionistas deben comprometer el 90% de sus aportes patrimoniales.
CONCLUSION DEL ANALISIS FINANCIERO.
De acuerdo