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    El documento presenta tres ejemplos de cálculo del precio actual de bonos dados su tasa de cupón, valor nominal y fecha de vencimiento, para diferentes tasas de rendimiento exigidas. En cada caso se utiliza la fórmula de valor presente para determinar el precio actual que haría que la tasa interna de retorno del bono sea igual a la tasa de rendimiento exigida. También presenta un ejemplo de cálculo de la tasa de crecimiento de dividendos histórica de una empresa y la aplicación de la fórmula de Gordon para determinar el

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    El documento presenta tres ejemplos de cálculo del precio actual de bonos dados su tasa de cupón, valor nominal y fecha de vencimiento, para diferentes tasas de rendimiento exigidas. En cada caso se utiliza la fórmula de valor presente para determinar el precio actual que haría que la tasa interna de retorno del bono sea igual a la tasa de rendimiento exigida. También presenta un ejemplo de cálculo de la tasa de crecimiento de dividendos histórica de una empresa y la aplicación de la fórmula de Gordon para determinar el

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    Diapositiva 5 rosa (Rendimiento de un activo)

    Una accin vale el 1o. de enero del 2004 $20.5. Al 31 de diciembre tiene un valor
    de $19.4 y que gan $0.8 como dividendos.
    Cul es su tasa de rendimiento anual?

    Su tasa de rendimiento es:

    kt = Pt Pt-1 + Ct
    Pt-1
    Kt = 19.4 20.5 +0.8 = - 1.5%
    20.5

    Diapositiva 12 ejemplo rosa


    Una empresa emiti, hace 8 aos, bonos con tasa de cupn de 9% y valor nominal
    de $1,000. Los cupones son semi-anuales y el vencimiento, en el momento de la
    emisin, era de 20 aos.

    1. Si la tasa de rendimiento nominal capitalizada semestralmente exigida es de J


    = 10% C.S., cul es el precio actual de los bonos? Resp: $931.01
    Po= PMT (1- (1+i)-n) + vn
    i
    (1+i)
    n= 20-8 = 12 x 2= 24
    PMT= VNX (i)
    N
    PMT= 1,000 0.09 = 0.045 + 1000 = 45
    2
    Po = (45 x 1 (1 + 0.05)-24 )+ 1000
    0.05
    (1 + 0.05)
    = 620.94 + 310.07 = 931.01.

    24

    2. Si la tasa de rendimiento nominal capitalizada semestralmente exigida es de J


    = 12% C.S., cul es el precio actual de los bonos? Resp.: $811.74

    Po= PMT (1- (1+i)-n) + vn


    i
    (1+i)
    n= 20-8 = 12 x 2= 24
    PMT= VNX (i)
    N

    PMT= 1,000 0.09 = 0.045 + 1000 = 45


    2
    Po = 45 x (1 (1 + 0.06)-24 )+ 1000
    0.06
    (1 + 0.06)
    PO = 564.77 + 246.97= 811.74

    24

    3. Si la tasa de rendimiento nominal capitalizada semestralmente exigida es de J


    = 8% C.S., cul es el precio actual de los bonos? Resp.: $1,076.23

    Po= PMT (1- (1+i)-n) + vn


    i
    (1+i)
    n= 20-8 = 12 x 2= 24
    PMT= VNX (i)
    N
    PMT= 1,000 0.09 = 0.045 + 1000 = 45
    2
    Po = 45 x (1 (1 + 0.04)-24 )+ 1000
    0.04
    (1 + 0.04)
    PO = 686.11 + 390.12= 1076.23

    24

    Diapositiva 36 tarea rosa


    Durante los ltimos seis aos una empresa ha pagado los siguientes dividendos:

    En 1998, 2.25; en 1999, 2.37; en 2000, 2.46; en 2001, 2.60; en 2002, 2.76;
    en 2003, 2.87.

    Este ao se espera un dividendo de 3.02.

    Si usted pudiera obtener un 13% sobre inversiones de riesgo similar, Cul sera
    la cantidad mxima que pagara por cada accin de esta empresa?

    D2004 = D1998 ( 1 + g )6 3.02 = 2.25 ( 1 + g ) 6

    3.02

    2.25

    1/ 6

    g = 5.02%
    Utilizando la frmula de Gordon, obtenemos:
    Po (2008) = (3.02) ( 1 + 0.0502) = $ 13.16
    0.13 0.0502

    La cantidad mxima a pagar seria de $13.16.

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