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    Regla de Taylor

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    Enrique Barrientos Apumayta
    La regla de Taylor relaciona la tasa de interés nominal que debería adoptar un banco central con variables económicas como la inflación y el producto interno bruto. Fue propuesta en 1993 por el economista John B. Taylor y sirve como guía para la política monetaria al establecer que la tasa de interés debe aumentar más que la inflación para enfriar la economía cuando esta sube. Aunque la Reserva Federal no la usa explícitamente, diversos análisis indican que resume bien su política monetaria bajo Paul Volcker y Alan Greenspan.

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    Regla de Taylor

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    La regla de Taylor relaciona la tasa de interés nominal que debería adoptar un banco central con variables económicas como la inflación y el producto interno bruto. Fue propuesta en 1993 por el economista John B. Taylor y sirve como guía para la política monetaria al establecer que la tasa de interés debe aumentar más que la inflación para enfriar la economía cuando esta sube. Aunque la Reserva Federal no la usa explícitamente, diversos análisis indican que resume bien su política monetaria bajo Paul Volcker y Alan Greenspan.

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    regla de taylor

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    La regla de Taylor relaciona la tasa de interés nominal que debería adoptar un banco central con variables económicas como la inflación y el producto interno bruto. Fue propuesta en 1993 por el economista John B. Taylor y sirve como guía para la política monetaria al establecer que la tasa de interés debe aumentar más que la inflación para enfriar la economía cuando esta sube. Aunque la Reserva Federal no la usa explícitamente, diversos análisis indican que resume bien su política monetaria bajo Paul Volcker y Alan Greenspan.

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    La regla de Taylor relaciona la tasa de interés nominal que debería adoptar un banco central con variables económicas como la inflación y el producto interno bruto. Fue propuesta en 1993 por el economista John B. Taylor y sirve como guía para la política monetaria al establecer que la tasa de interés debe aumentar más que la inflación para enfriar la economía cuando esta sube. Aunque la Reserva Federal no la usa explícitamente, diversos análisis indican que resume bien su política monetaria bajo Paul Volcker y Alan Greenspan.

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    Regla de Taylor

    La regla de Taylor relaciona la tasa de inters nominal 2 El principio de Taylor


    que debera adoptar un Banco Central con la inacin,
    producto interno bruto y otras variables econmicas. Uti- Al especicar a > 0 (con un objetivo de inacin cero),

    lizada en poltica monetaria.


    la regla de Taylor, dice que el aumento de la inacin en
    Esta regla la propuso en 1993 el economista de EE.UU. un punto porcentual debe forzar al Banco Central a eleJohn B. Taylor[1] y simultneamente Dale W. Henderson var la tasa de inters nominal en ms de un punto pory Warwick McKibbin.[2] Su nalidad es fomentar la esta- centual (en concreto, en la suma de los dos coecientes
    bilidad de precios y la plena ocupacin mediante la reduc- de la ecuacin anterior). Dado que la tasa de inters real
    cin de la incertidumbre y el aumento de la credibilidad es (aproximadamente) la tasa de inters nominal menos
    de las acciones futuras del Banco Central. Tambin sirve la inacin, implica que cuando la inacin sube, la tasa
    para evitar inconsistencias temporales cuando se realizan de inters real debe aumentar. La idea de que la tasa de
    inters real debe elevarse para enfriar la economa cuanpolticas macroeconmicas discrecionales.[3][4]
    do aumenta la inacin (requiere que el tipo de inters
    nominal debe aumentar ms que la inacin) a veces se
    ha llamado el principio de Taylor.[6]
    1 Ecuacin
    Segn la versin original de la regla de Taylor, la tasa de
    inters nominal debe responder a las divergencias de las 3 Modicaciones de la regla
    tasas de inacin reales del objetivo de inacin y del actual Producto Interior Bruto (PIB) del potencial del PIB: Si bien la regla de Taylor ha sido muy inuyente, existe un debate sobre si se deben introducir otros trminos
    en la formulacin. De acuerdo con algunos modelos macroeconmicos simples neokeynesianos, en la medida en

    it = t + rt + a (t t ) + ay (yt yt ).
    que el banco central mantiene estable la inacin, el grado
    En esta ecuacin, it es el objetivo a corto plazo del tipo de uctuacin en la produccin se optimizar (Blanchard
    de inters nominal (por ejemplo, la tasa de fondos federa- y Gali llaman a esto la ' divina coincidencia "). En este
    les en los EE.UU.), t es la tasa de inacin medida por caso, el banco central no tiene que tomar en cuanta las
    el deactor del PIB, t es la tasa de inacin deseada, rt uctuaciones en la brecha del producto a la hora de jar
    es la tasa de inters real de equilibrio asumido. yt es el las tasas de inters (es decir, se puede congurar de malogaritmo de bienes PIB , y yt es el logaritmo de la pro- nera ptima ay = 0 .) Por otra parte, otros economistas
    duccin potencial, determinado mediante una tendencia han propuesto incluir trminos adicionales en la regla de
    Taylor para tener en cuenta la brecha monetaria[7] o las
    lineal.
    condiciones nancieras: por ejemplo, la tasa de inters
    En esta ecuacin, tanto a como ay debe ser positivo (co- podra incluir los precios de acciones o de la vivienda.
    mo regla emprica, el trabajo de Taylor de 1993 ajuste
    propuesto era a = ay = 0.5 ).[5] Es decir, la regla recomienda una tasa de inters relativamente alta (una poltica monetaria agresiva) cuando la inacin est por 4 Utilidad
    encima de su objetivo o cuando la produccin est por
    encima del nivel de pleno empleo, con el n de reducir la Aunque la Reserva Federal no emplea de manera explcipresin inacionaria. Y se recomienda una tasa de inte- ta la regla de Taylor, diversos analistas han sealado que
    rs relativamente baja (la poltica monetaria laxa), en el ofrece un resumen bastante exacto de la poltica monetacaso contrario, para estimular la produccin. A veces los ria de EE.UU. bajo Paul Volcker y Alan Greenspan.[8][9]
    objetivos de lapoltica monetaria pueden entrar en con- Se han realizado observaciones similares sobre los banicto, como en el caso de estanacin, cuando la inacin cos centrales de otras economas desarrolladas, tanto en
    est por encima de su objetivo, mientras que la produc- pases como Canad y Nueva Zelanda que han adoptacin est por debajo del pleno empleo. En tal situacin, do ocialmente las metas de inacin, y en otros como
    la regla de Taylor especica los pesos relativos dados a la Alemania, donde la poltica del Deutsche Bundesbank no
    reduccin de la inacin en comparacin con el aumento ja ocialmente la tasa de inacin.[10][11] Clarida , Gal y Gertler[8] citan esta observacin como una razn por
    de la produccin.
    1

    REFERENCIAS

    la cual la inacin se mantuvo bajo control y que la ecoand Some Evidence. Quarterly Journal of Economics 115
    (1): 147-180. doi:10.1162/003355300554692. JSTOR
    noma se ha mantenido relativamente estable (la llama2586937.
    da "Gran Moderacin") en los pases ms desarrollados
    a partir de la dcada de 1980 hasta la dcada del 2000. [9] Lowenstein, Roger (20 de enero de 2008). The EducaSin embargo, de acuerdo con Taylor, la regla no se sition of Ben Bernanke. The New York Times.
    gui en parte de la dcada de 2000, que puede dar lugar a
    la burbuja inmobiliaria.[12][13] Algunos estudios han de- [10] Mihov, Ben (1997). What Does the Bundesbank Target?. European Economic Review 41 (6): 1025-1053.
    terminado que algunos hogares forman sus expectativas
    doi:10.1016/S0014-2921(96)00056-6.
    sobre la trayectoria futura de las tasas de inters, la inacin, y el desempleo de una manera que es consistente [11] Clarida, Richard; Gertler, Mark; Gal, Jordi (1998). Mocon las reglas de tipo Taylor.[14]
    netary Policy Rules in Practice: Some International Evidence. European Economic Review 42 (6): 1033-1067.
    doi:10.1016/S0014-2921(98)00016-6.

    Crticas

    [12] http://www.stanford.edu/~{}johntayl/FCPR.pdf

    Athanasios Orphanides (2003) armo que la regla de [13] Taylor, John B. (2009). Getting O Track: How Government Actions and Interventions Caused, Prolonged, and
    Taylor puede confundir a los responsables polticos, ya
    Worsened the Financial Crisis. Hoover Institution Press.
    que se encuentra frente a datos en tiempo real. El autor
    ISBN 0-8179-4971-2.
    muestra que la regla de Taylor coincide con la tasa de los
    fondos EE.UU. menos perfectamente cuando se tiene en [14] Federal Reserve Bank of San Francisco, Do People Understand Monetary Policy?, January 2012
    cuenta de estas limitaciones sobre la informacin disponible y una poltica activista siguiendo la regla de Taylor
    [15] Orphanides, A. (2003). The Quest for Prosperity without
    habra dado lugar a un comportamiento macroeconmico
    Ination. Journal of Monetary Economics 50 (3): 633[15]
    inferior durante la gran inacin de los aos setenta.
    663. doi:10.1016/S0304-3932(03)00028-X.

    Referencias

    [1] Taylor, John B. (1993) Discretion versus Policy Rules in


    Practice, Carnegie-Rochester Conference Series on Public
    Policy, 39, pp.195-214 (press +). (The rule is introduced
    on page 202.)
    [2] Henderson D.W. and W. McKibbin (1993) A Comparison of Some Basic Monetary Policy Regimes for
    Open Economies: Implications of Dierent Degrees of
    Instrument Adjustment and Wage PersistenceCarnegieRochester Conference Series on Public Policy, 39, pp 221318.
    [3] Athanasios Orphanides (2008). Taylor rules, The New
    Palgrave Dictionary of Economics, 2nd Edition. v. 8, pp.
    2000-2004.Abstract.
    [4] Paul Klein (2009). time consistency of monetary and scal policy, The New Palgrave Dictionary of Economics.
    2nd Edition. Abstract.
    [5] Athanasios Orphanides (2008). Taylor rules, The New
    Palgrave Dictionary of Economics, 2nd Edition. v. 8, pp.
    2000-2004, equation (7).Abstract.
    [6] T. Davig and E. Leeper (2005) 'Generalizing the Taylor
    principle', NBER Working Paper 11874.
    [7] Benchimol, Jonathan; Fourans, Andr (2012). Money
    and risk in a DSGE framework : A Bayesian application
    to the Eurozone. Journal of Macroeconomics 34 (1): 95
    111, Abstract.
    [8] Clarida, Richard; Gal, Jordi; Gertler, Mark (2000). Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Theory

    Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

    7.1

    Texto

    Regla de Taylor Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Regla_de_Taylor?oldid=91105753 Colaboradores: Escaiguolquer, CEM-bot, Urdangaray, Anual, Pascow, Invadibot, Gdqhadqsn, Jarould, BenjaBot, Lectorina y Annimos: 7

    7.2

    Imgenes

    7.3

    Licencia del contenido

    Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0

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