Juan Saldarriaga desea comprar una casa cuyo valor de contado es de $ 190.000.000.

Ya ha
equivalente a la cuota inicial (30% del valor del inmueble) al contado y el saldo lo desea pagar en 18
Si en la operación se le carga un 10% de interés anual trimestre vencido, hallar el valor de los pagos d

Vr actual $ 190,000,000
Vr Pagado $ 57,000,000 30% del valor del inmueble
nper 180 mes vencido
interes 10% anual trimestre vencido
Deuda $ 133,000,000

jp= 2.5%
EA= 10.4%
EA= 0.83% mes

Pago= $1,422,544.40
 90.000.000. Ya ha pagado $ 57.000.000
o desea pagar en 180 mensuales vencidos.
valor de los pagos de Juan
1.  El 1ero de enero del 2016, Doña Fabiola firmó la compra de un apartamento cuyo costo fue
momento entregó como cuota inicial unos ahorros que tenía depositados en un banco local a raíz d
antes había estado haciendo mensualmente por valor de $600.000 en el primer año y 800.000 en
constante del 1,2% mensual. El crédito hipotecario que firmó se pactó con cuotas fijas mensuales pa
pactada en el crédito hipotecario es equivalente al 18% semestral, indique el valor a pagar al 30 dici
sólo queden de saldo $8 millones de pesos, considerando además que el 30 de junio del 2018 hará
$3 millones de pesos.

VF Vf 2
Inversion $ 54,000,000
Cuota inicial (1) $ 600,000 $7,694,731.21 $8,878,908.98 n=
Cuota inicial (2) $ 800,000 $10,259,641.61 n=
Cuota total $19,138,550.59
Deuda $ 34,861,449
tasa 1.20% mes

Credito Cuota fija mes Tiempos 5

Tasa 18% semestral 60
Tasa 39.2% EA
Tasa 2.80% mes

indique el valor a pagar al 30 diciembre del 2019

saldo $ 8,000,000 final periodo 2019
abono ex $ 3,000,000 30-Jun-18

Deuda real $33,550,121.76

Pago= $1,160,028.77

Periodo Saldo Capital Capital extra Capital presente

0 $ 34,861,449
1 $ 34,676,487 $ 184,963
2 $ 34,486,351 $ 190,136
3 $ 34,290,896 $ 195,454
4 $ 34,089,975 $ 200,921
5 $ 33,883,435 $ 206,541
6 $ 33,671,117 $ 212,318
7 $ 33,452,861 $ 218,256
8 $ 33,228,500 $ 224,361
9 $ 32,997,864 $ 230,636
10 $ 32,760,778 $ 237,087
11 $ 32,517,060 $ 243,718
12 $ 32,266,525 $ 250,535
13 $ 32,008,983 $ 257,542
14 $ 31,744,237 $ 264,746
15 $ 31,472,087 $ 272,150
16 $ 31,192,324 $ 279,762
17 $ 30,904,737 $ 287,587
18 $ 30,609,106 $ 295,631
19 $ 30,305,206 $ 303,900
20 $ 29,992,806 $ 312,400
21 $ 29,671,669 $ 321,137
22 $ 29,341,549 $ 330,120
23 $ 29,002,196 $ 339,353
24 $ 28,653,352 $ 348,845
25 $ 28,294,750 $ 358,602
26 $ 27,926,118 $ 368,632
27 $ 27,547,176 $ 378,942
28 $ 27,157,635 $ 389,541
29 $ 26,757,198 $ 400,437
30 $ 26,345,562 $ 411,637 $ 3,000,000 $1,311,327.65
31 $ 25,922,412 $ 423,150
32 $ 25,487,426 $ 434,985
33 $ 25,040,274 $ 447,152
34 $ 24,580,616 $ 459,659
35 $ 24,108,101 $ 472,515
36 $ 23,622,369 $ 485,731
37 $ 23,123,052 $ 499,317
38 $ 22,609,770 $ 513,283
39 $ 22,082,130 $ 527,639
40 $ 21,539,733 $ 542,397
41 $ 20,982,165 $ 557,568
42 $ 20,409,003 $ 573,163
43 $ 19,819,808 $ 589,194
44 $ 19,214,135 $ 605,674
45 $ 18,591,521 $ 622,614
46 $ 17,951,492 $ 640,029
47 $ 17,293,562 $ 657,930
48 $ 8,000,000 $ 9,293,562
49 $ 7,063,729 $ 936,271
50 $ 6,101,271 $ 962,458
51 $ 5,111,893 $ 989,378
52 $ 4,094,843 $ 1,017,050
53 $ 3,049,346 $ 1,045,497
54 $ 1,974,607 $ 1,074,739
55 $ 869,807 $ 1,104,800
56 -$ 265,893 $ 1,135,700
57 -$ 1,433,359 $ 1,167,466
58 -$ 2,633,479 $ 1,200,119
59 -$ 3,867,165 $ 1,233,687
60 -$ 5,135,357 $ 1,268,192
 partamento cuyo costo fue de 54 millones de pesos. En ese
os en un banco local a raíz de unas consignaciones que 2 años
el primer año y 800.000 en el segundo año, todo a una tasa
on cuotas fijas mensuales para los siguientes 5 años. Si la tasa
ue el valor a pagar al 30 diciembre del 2019 de tal manera que
el 30 de junio del 2018 hará un abono extra a la deuda igual a

1/1/2016 2016 cuando utilizo el valor presente y valor futuro

12 12 2019 3
12 12

años
mes

Interes Cuota

$ 975,066 $1,160,028.77
$ 969,893 $1,160,028.77
$ 964,575 $1,160,028.77
$ 959,108 $1,160,028.77
$ 953,488 $1,160,028.77
$ 947,711 $1,160,028.77
$ 941,773 $1,160,028.77
$ 935,668 $1,160,028.77
$ 929,393 $1,160,028.77
$ 922,942 $1,160,028.77
$ 916,311 $1,160,028.77
$ 909,494 $1,160,028.77
$ 902,487 $1,160,028.77
$ 895,283 $1,160,028.77
$ 887,878 $1,160,028.77
 $ 880,266 $1,160,028.77
$ 872,441 $1,160,028.77
$ 864,398 $1,160,028.77
$ 856,129 $1,160,028.77
$ 847,629 $1,160,028.77
$ 838,891 $1,160,028.77
$ 829,909 $1,160,028.77
$ 820,676 $1,160,028.77
$ 811,184 $1,160,028.77
$ 801,427 $1,160,028.77
$ 791,397 $1,160,028.77
$ 781,087 $1,160,028.77
$ 770,488 $1,160,028.77
$ 759,592 $1,160,028.77
$ 748,392 $1,160,028.77
$ 736,879 $1,160,028.77
$ 725,043 $1,160,028.77
$ 712,877 $1,160,028.77
$ 700,370 $1,160,028.77
$ 687,514 $1,160,028.77
$ 674,298 $1,160,028.77
$ 660,712 $1,160,028.77
$ 646,746 $1,160,028.77
$ 632,390 $1,160,028.77
$ 617,632 $1,160,028.77
$ 602,461 $1,160,028.77
$ 586,866 $1,160,028.77
$ 570,835 $1,160,028.77
$ 554,355 $1,160,028.77
$ 537,415 $1,160,028.77
$ 520,000 $1,160,028.77
$ 502,099 $1,160,028.77
$ 483,697 $9,777,258.51
$ 223,758 $1,160,028.77
$ 197,571 $1,160,028.77
$ 170,651 $1,160,028.77
$ 142,978 $1,160,028.77
$ 114,532 $1,160,028.77
$ 85,289 $1,160,028.77
$ 55,229 $1,160,028.77
$ 24,328 $1,160,028.77
-$ 7,437 $1,160,028.77
-$ 40,091 $1,160,028.77
-$ 73,658 $1,160,028.77
-$ 108,164 $1,160,028.77
resente y valor futuro
1.   Chucho  Montoya,  un  avezado  inversionista,  compra  un  titulo 
financiero, cuyo valor nominal es $1’000.000. En ese momento al título 
le faltan exactamente 30 días para la maduración(vencimiento). La tasa 
de  la  transacción  de  compra  ha  sido  11%  EA.  El  inversionista  puede 
alterar su portafolio de inversión únicamente cada 3 días, restricción 
impuesta por la institución financiera. Tres días luego de adquirir el 
título,  Chucho  se  entera  que  la  tasa  para  negociación  de  estos 
títulos,  ha  subido,  valorándose  para  entonces  en  14%  EA.  En  ese 
momento,  Chucho  decide  que  esperará  tres  días  más,  y  que  entonces 
venderá  su  título.  El  Sr.  Montoya  opera  un  negocio  de  exportaciones 
desde hace ya varios años, y en el cual la rentabilidad media anual es 
equivalente al 18% EA en pesos colombianos.

a)     Calcule  la  rentabilidad  que  obtendría  Don  Chucho  si  se  decide  a 
ejercer  su  opción  de  venta  del  título  tres  días  después  de  haberlo 
adquirido. ¿Resulta una buena decisión?
b)     Calcule el tamaño máximo que podría tener la tasa del día sexto (6 
días luego de adquirir el título), para que la rentabilidad media del 
Sr.  Montoya  no  se  vea  afectada  con  su  negocio  de  inversión  en  el 
título.
1.   Su  mejor  amig@  desea  adquirir  hoy  una  casa  cuyo  valor  de  contado  es 
$163’000.000.  El  constructor  y  comercializador  de  la  vivienda  exige  que  como 
mínimo  se  pague  una  cuota  inicial  del  18%.  Para  financiar  la  compra  de  la 
vivienda, una entidad financiera le ha ofrecido a su amig@ una tasa de crédito 
equivalente  al  32%  anual  compuesto  bimensualmente  y  le  ha  hecho  saber  que  su 
esquema  de  pagos  del  crédito  es  tal  que  tendrá  que  hacer  un  pago  mensual  al 
final  de  cada  uno  de  los  60  meses  siguientes,  de  modo  que  el  valor  de  dicho 
pago  aumentará  en  12%  cada  12  meses.  Además,  la  entidad  financiera  acepta  que 
al  final  del  plazo  pactado  su  amig@  haga  un  pago  adicional  equivalente  al  60% 
de lo que se pagó como cuota inicial. Su amig@ ha acudido a usted para que le 
indique el valor de los pagos mensuales que deberá afrontar si decide tomar el 
crédito para financiar su vivienda. 
r  de  contado  es 
a  exige  que  como 
la  compra  de  la 
 tasa de crédito 
cho  saber  que  su 
  pago  mensual  al 
l  valor  de  dicho 
ciera  acepta  que 
uivalente  al  60% 
sted para que le 
i decide tomar el 
1.   Un  grupo  de  inversionistas  colombianos  han  recibido  una  propuesta  para 
adquirir  un  hotel  en  Munich  por  parte  de  una  compañía  de  arquitectos  e 
ingenieros civiles. Las condiciones de pago de la oferta de la obra civil son: 
pagar  60%  del  valor  de  la  obra  de  contado  y  20%  en  cada  uno  de  los  dos  años 
siguientes. 
   
Tenga en cuenta que el proyecto tiene las siguientes características:

·         El grupo de inversionistas desea vender el hotel dentro de 10 años.

·          La  rentabilidad  esperada  por  los  inversionistas  es  de  10%  anual  pagadero 
trimestre anticipado en pesos colombianos.
·          A  partir  del  año  3  se  inicia  la  operación  y  los  costos  de  mantenimiento  e 
impuestos percibidos por esta equivalen al 18% del valor de adquisición.

Asuma los siguientes supuestos:

·          La  devaluación  del  peso  frente  al  euro  es  de  2%  EA  y  esta  es  constante 
durante el periodo de estudio.

·          Como  resultado  de  un  estudio  de  mercado  se  estima  con  un  alto  nivel  de 
confiabilidad  que  los  ingresos  anuales  percibidos  por  la  operación  son  de 
120.000 euros.
·         Una vez terminada la construcción del hotel, se tiene un valor en el mercado 
de  la  obra  de  un  12%  por  encima  del  valor  de  adquisición  y  a  partir  de  esta 
fecha  se valoriza  a  una  tasa  de 15%  anual, debido  al  dinamismo de  la economía 
del sector.

a)   En caso de que se contara con la liquidez suficiente para cubrir el valor de 
adquisición  de  contado,  ¿cuál  sería  del  descuento  porcentual  que  se  podría 
exigir para acceder a esta alternativa?

b)   Se le ha encomendado la tarea de asesorar al grupo de inversionistas, de tal 
forma que especifique cual debe ser el costo máximo de adquisición para que la 
propuesta resulte atractiva.

c)   Si  la  compañía  europea  accede  a  realizar  el  contrato  con  el  valor  de 
adquisición  que  se  plantea  en  el  inciso  anterior,  y  en  el  año  9  el  grupo  de 
inversionistas  decide  vender  el  hotel  por  problemas  de  liquidez  a  un 
inversionista  que  espera  una  rentabilidad  del  10%  EA  en  euros,  ¿cuál  sería  el 
descuento porcentual que realizarían el grupo de inversionistas en el valor de 
venta del hotel respecto al valor en el que estos esperarían venderlo? 
   propuesta  para 
e  arquitectos  e 
 obra civil son: 
  de  los  dos  años 

ticas:

10 años.

%  anual  pagadero 

  mantenimiento  e 
uisición.

sta  es  constante 

un  alto  nivel  de 

operación  son  de 

lor en el mercado 
a  partir  de  esta 
o de la  economía 

ubrir el valor de 
l  que  se  podría 

sionistas, de tal 
ición para que la 

con  el  valor  de 

ño  9  el  grupo  de 
liquidez  a  un 
,  ¿cuál  sería  el 
s en el valor de 
nderlo? 
1.   Usted  desea  buscar  alternativas  de  financiación  para  un  proyecto  de 
ampliación de la capacidad de producción de su planta de fabricación. Debido a 
su  buen  score  crediticio  le  han  ofrecido  tres  alternativas  de  financiación  en 
diferentes monedas:

∙         Financiación en Pesos Colombianos a una tasa variable del DTF + 1% EA

∙         Financiación en Euros a una tasa variable equivalente a la LIBOR + 0.5% Mes Antici

∙         Financiación en Dólares semestral a una tasa equivalente a la PRIME.

a)   Si las expectativas del mercado son de una revaluación del Euro / Dólar del 
1%  anual  y  una  devaluación  del  $  /  USD  del  2%  semestral.  Cual  debería  ser  el 
mejor mecanismo de financiación ? 

b)   Suponga que el valor a financiar es de $ 1.000’000.000 y los requerimientos 
de  dinero  son  del  50%  al  inicio  del  año  (Hoy)  y  50%  a  la  mitad  del  año.  Cual 
opción le conviene mas en cada periodo de tiempo (al inicio y a mitad del año) 
considerando  que  desea  endeudarse  con  el  mínimo  nivel  de  capital  en  cada 
periodo  ?.  Hoy  1  USD  =  $  2.717,  1  USD  =  0.81  Euros.  Considere  los  mismos 
valores de devaluación esperados del literal
 un  proyecto  de 
icación. Debido a 
  financiación  en 

TF + 1% EA

LIBOR + 0.5% Mes Anticipada

la PRIME.

Euro / Dólar del 
l  debería  ser  el 

os requerimientos 
ad  del  año.  Cual 
a mitad del año) 
capital  en  cada 
idere  los  mismos 
1.   Unos amigos suyos Europeos, Americanos y Japoneses le han propuesto a usted 
la fabulosa idea de montar una casa de préstamo en Colombia. La idea general es 
pedir  prestado  dinero  a  bancos  en  el  Exterior  y  luego  el  dinero  obtenido 
prestarlo de manera legal en Colombia. El dinero en Colombia se podría prestar 
al 28% E.A., mientras que el dinero obtenido en Europa se puede conseguir a una 
tasa mensual vencida equivalente a la LIBOR + 0.1%, el dinero en Japón se puede 
conseguir a una tasa del BOJ + 1.5% EA y en Estados Unidos una tasa del PRIME + 
0.5%  Semestral.  Si  se  espera  una  reevaluación  del  yen  frente  al  euro  del  3% 
anual,  una  devaluación  del  peso  frente  al  euro  del  2.5%  semestral  y  una 
devaluación  del  peso  frente  al  dólar  del  4%  anual.  Determine  cuál  es  la 
alternativa que da mayor rentabilidad al negocio ?. Hoy PRIME: 4.75% EA, LIBOR: 
2.72 % EA, BOJ: 2.85% E.A.

Si  su  amigo  americano  tiene  la  posibilidad  de  conseguir  el  dinero  con  mayor 
facilidad.  Cual  debería  ser  el  valor  de  la  BOJ  y  la  LIBOR  para  que  la 
rentabilidad  de  estas  dos  opciones  sea  un  30%  mayor  que  la  rentabilidad 
obtenida por el fondo Americano ?. Cual debería ser el valor de cada uno de los 
Spreads (valor que se le suma a las tasas, por ejemplo para Japón es del 1.5%) 
en los mercados norteamericano y europeo de manera que la rentabilidad obtenida 
del fondo de  Japón sea  el  doble de  la de  estos  mercados. Considere  los  mismos 
valores de devaluación estipulados en los puntos anteriores.
propuesto a usted 
a idea general es 
  dinero  obtenido 
se podría prestar 
e conseguir a una 
en Japón se puede 
 tasa del PRIME + 
  al  euro  del  3% 
semestral  y  una 
mine  cuál  es  la 
 4.75% EA, LIBOR: 

dinero  con  mayor 

BOR  para  que  la 
la  rentabilidad 
e cada uno de los 
apón es del 1.5%) 
abilidad obtenida 
idere los  mismos 
1.   Una  compañía  ha  realizado  préstamo  de  USD  8’000.000  que  debe  pagar  en  24 
cuotas  mensuales  e  iguales  que  contienen  capital  e  intereses,  empezando  a 
pagarlo un mes después del momento en que le conceden el crédito, además de dos 
cuotas adicionales de USD 1.000.000 que se pagará cada seis meses en el primer 
año (la primera al final del mes 6, la segunda al final del mes 12). 

El  interés  pactado  es  del  25%  anual  semestre  anticipado  en  USD.  El  banco  le 
cobra el 1% del préstamo por estudio de crédito en el momento cero y el 2% de 
comisión  al  finalizar  el  mes  12.  Adicional  a  ello,  el  gerente  de  la  compañía 
desea  que  las  cuotas  mensuales  normales  en  USD  sean  todas  múltiplos  de  mil 
(1.000) (el gerente es practicante de una versión colombiana de la numerología, 
y  cree  ciegamente  que  aceptar  un  crédito  cuyas  cuotas  sean  un  número  ‘feo’, 
como  123.415,  le  traerá  muy  mala  suerte  a  la  compañía,  así  que  le  exige  al 
banco que le cambie esa cuota por 123.000 ó 124.000, por ejemplo). 
El  banco  puede  aceptar  el  capricho  de  nuestro  gerente,  pero  a  cambio  de  ello 
nuestro gerente debe aceptar que la primera cuota incluya los valores de más o 
de menos que dejará de cancelar en las restantes, con tal de ver satisfecho su 
‘agüero’.  Dado  el  carácter  excepcional  de  la  primera  cuota,  el  gerente  estará 
dispuesto a emitir un cheque, así el monto no sea múltiplo de mil.... El mismo 
día  en  que  el  gerente  ha  realizado  el  pago  número  13  de  su  crédito  (no  podía 
ser otro día, pues al fin y al cabo el 13 es el número de la suerte), se entera 
que  en  7  meses  (otro  número  de  gran  significado  ‘espiritual’...  7  son,  las 
maravillas  del  mundo,  7  las  vidas  del  gato,  etc.)  la  compañía  va  a  ser 
adquirida  por  un  gran  holding  mexicano,  por  ello  el  gerente  desea  calcular 
cuanto  dinero  extra  debe  abonar  hoy  (día  de  pago  de  la  cuota  13)  para  que 
pagando  el  mismo  monto  de  las  cuotas  que  se  pactaron  inicialmente  se  pueda 
saldar  el  crédito  en  los  7  meses  que  tiene  antes  de  la  venta.  Por  la  misma 
condición  excepcional  del  suceso,  el  pago  adicional  será  cubierto  con  un 
cheque,  por  el  monto  que  sea  necesario, y  dejando de  lado por un  momentito la 
numerología. Los valores de pago deben ser calculados en pesos, para ello asuma 
que  la  tasa  de  cambio  al  momento  del  préstamo  es  $  2.835  /  USD  y  que  la 
devaluación  esperada  ($/USD)  para  el  año  1  es  de  3%  anual  y  para  el  año  2  de 
­1% semestral. 
debe  pagar  en  24 
ses,  empezando  a 
to, además de dos 
eses en el primer 
 12). 

USD.  El  banco  le 

 cero y el 2% de 
e  de  la  compañía 
múltiplos  de  mil 
e la numerología, 
un  número  ‘feo’, 
que  le  exige  al 
o). 
a  cambio  de  ello 
valores de más o 
ver satisfecho su 
l  gerente  estará 
 mil.... El mismo 
rédito  (no  podía 
uerte), se entera 
’...  7  son,  las 
mpañía  va  a  ser 
e  desea  calcular 
ta  13)  para  que 
almente  se  pueda 
ta.  Por  la  misma 
cubierto  con  un 
 un momentito  la 
, para ello asuma 
/  USD  y  que  la 
para  el  año  2  de 
Le han propuesto invertir en un apartamento en Cancún cuyo valor de adquisición es de 50.000
dólares. Se estima que el apartamento puede generar ingresos por concepto de arrendamiento
equivalentes al 0.5% del valor de adquisición. Los arrendamientos se recibirán cada quincena (24
quincenas/año). Cuál debe ser el valor de venta (en dólares) del apartamento en cuatro años, si usted
desea obtener una rentabilidad del 30% anual en pesos colombianos. La revaluación del dólar frente
al peso es de 17% anual.?

Compra USD 50,000

Ingresos USD 25
sición es de 50.000
o de arrendamiento
cada quincena (24
cuatro años, si usted
ción del dólar frente
1.   Ante  la  perspectiva  del  alto  costo  de  la  educación  universitaria,  una 
familia  resuelve  establecer  un  fondo  para  cubrir  los  costos  por  este  concepto 
para su hijo recién nacido. Al cabo de 18 años (supongamos que sea esa la edad 
promedio  de  un  bachiller  graduado)  el  fondo  debe  alcanzar  un  monto  que 
garantice el pago de toda la carrera. Indique el valor de las cuotas mensuales 
uniformes que debe depositar la familia desde hoy hasta dentro de 18 años para 
garantizar  el  pago  de  la  matrícula  de  su  hijo  si  este  considera  estudiar 
medicina  en  Estados  Unidos  (Valor  de  17000  USD  por  semestre),  considere  para 
este  punto  una  tasa  de  cambio  hoy  de  2900  COP/USD,  una  devaluación  anual  del 
peso  frente  al  dólar  del  1,95%  y  una  tasa  de  inflación  en  Estados  Unidos  del 
1%. Suponga  que  el costo  de  la matricula  sube a  la inflación anual.  Se  espera 
que el rendimiento del fondo de inversión se mantenga estable en un 7% anual en 
pesos Colombianos.
iversitaria,  una 
or  este  concepto 
 sea esa la edad 
r  un  monto  que 
 cuotas mensuales 
 de 18 años para 
nsidera  estudiar 
,  considere  para 
uación  anual  del 
tados  Unidos  del 
anual. Se  espera 
en un 7% anual en 
1.   Suponga que usted compra un carro hoy por $10.000.000, paga 30% de contado y 
el resto con un crédito a 3 años. Los pagos a capital los hace así: el primer 
semestre  de  gracia,  $2.000.000  en  el  segundo  semestre,  con  crecimiento 
aritmético  semestral  de  $1.000.000  para  los  siguientes  semestres.    Pagará 
intereses  mensuales  así:  los  primeros  3  meses  de  gracia,  y  para  los  restantes 
meses  pagará  un  interés  mensual  anticipado  equivalente  al  14,6%  semestral 
anticipado.        Si  usted  deseara  vender  el  carro  al  treceavo  mes  de  haberlo 
comprado  bajo  estas  condiciones  ¿Cuál  será  el  valor  de  venta  del  carro  en  ese 
momento,  de  tal  manera  que  logre  con  ese  dinero  por  lo  menos  recuperar 
satisfactoriamente  lo  invertido,  y  que  logre  además  pagar  el  saldo  restante?   
Suponga que su tasa mínima de rentabilidad es del 40% anual. 
 30% de contado y 
e así: el primer 
con  crecimiento 
estres.    Pagará 
ra  los  restantes 
14,6%  semestral 
o  mes  de  haberlo 
del  carro  en  ese 
menos  recuperar 
saldo  restante?