BALANCE GENERAL

ACTIVO 2009 2010 2011

CAJA Y BANCOS 886,297 1,295,897 915,685
INVERSIONES 413,301 627,492 55,357

DEUDORES A CORTO PLAZO

CLIENTES 1,817,324 2,165,692 2,523,150

ANTICIPOS Y DEPOSITOS 369,800 454,994 338,009

SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO 2,187,124 2,620,686 2,861,159

INVENTARIOS

MATERIAS PRIMAS 1,300,850 1,504,991 1,793,717

PRODUCTOS EN PROCESO 428,220 235,901 496,088

PRODUCTOS TERMINADOS 1,938,313 2,028,999 3,936,923

PRODUCTOS EN TRANSITO 22,775 23,032 538,204

MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62,790 72,660 20,882
SUBTOTAL INVENTARIOS 3,752,948 3,865,583 6,785,814
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27,577 19,429 12,981
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 7,267,247 8,429,087 10,630,996

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837,865 946,028 1,161,109

DEPRECIACION ACUMULADA -184,733 -291,880 -285,146
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 653,132 654,148 875,963
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES L.P. 43,654 0 0
CARGOS DIFERIDOS 652,386 1,025,999 1,340,187
OTROS 1,060,415 1,476,291 1,365,361
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 1,756,455 2,502,290 2,705,548
VALORIZACIONES DE P, P Y E 1,512,217 2,726,493 1,605,476
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3,921,804 5,882,931 5,186,987
TOTAL ACTIVO 11,189,051 14,312,018 15,817,983
PASIVO 2009 2010 2011
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2,174,074 2,563,169 2,216,692
PROVEEDORES 606,851 872,985 1,797,844
CUENTAS POR PAGAR C.P. 1,114,882 1,086,110 1,372,242
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 671,609 713,520 744,524
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 266,466 332,111 374,994
OTROS PASIVOS C.P. 9,259 86,997 6,608
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4,843,141 5,654,892 6,512,904
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 674,352 864,604 1,129,420
OBLIGACIONES LABORALES L.P. 46,165 20,964 23,214
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 720,517 885,568 1,152,634
TOTAL PASIVO 5,563,658 6,540,460 7,665,538
PATRIMONIO 2009 2010 2011
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 854,000 854,000 854,000
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES 1,356,000 1,356,000 1,356,000
RESERVAS (ANEXO 2) 306,109 448,277 676,449
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 1,404,899 2,158,617 3,040,197
RESULTADO DEL EJERCICIO 192,168 228,171 620,323
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 1,512,217 2,726,493 1,605,476
TOTAL PATRIMONIO 5,625,393 7,771,558 8,152,445

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11,189,051 14,312,018 15,817,983

ESTADO DE RESULTADOS 2009 2010 2011

VENTAS NETAS 13,183,719 14,671,270 15,752,958

COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS -6,883,877 -7,565,971 -7,518,449
UTILIDAD BRUTA 6,299,842 7,105,299 8,234,509
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. -1,635,921 -1,689,008 -2,136,588
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS -3,743,195 -4,225,959 -5,022,378
UTILIDAD OPERACIONAL 920,726 1,190,332 1,075,543
INGRESOS NO OPERACIONALES 356,789 225,715 752,485
EGRESOS NO OPERACIONALES -1,115,963 -186,821 -429,956
GASTOS FINANCIEROS -1,089,443 -1,093,700 -902,907
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS -927,891 135,526 495,165
AJUSTES POR INFLACION 318,147 287,535 299,934
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS -287,531 -194,890 -174,776
UTILIDAD DEL EJERCICIO 192,168 228,171 620,323

CRÉDITOS ACTUALES 2009 2010 2011

Crédito de C.P.
Banco A - Monto 1,304,444 1,537,901 1,330,015
Banco A - Costo (ea) 35.00% 28.00% 26.50%
Banco B - Monto 869,630 1,025,268 886,677
Banco B - Costo (ea) 37.60% 31.20% 26.20%
Crédito de L.P.
Banco A - Monto 404,611 518,762 677,652
Banco A - Costo (ea) 39.20% 32.90% 27.90%
Banco B - Monto 269,741 345,842 451,768
Banco B - Costo (ea) 40.10% 32.10% 27.10%
Costo Obligaciones Laborales C.P. y L.P.= 24% ea
Costo de Impuestos = 24,21% ea

Costo del patrimonio (ea) 41% 34% 30%

 2009 2010 USO FUENTE
CAJA Y BANCOS 886,297 1,295,897 409,600
INVERSIONES 413,301 627,492 214,191

SUBTOTAL DEUDORES
CORTO PLAZO 2,187,124 2,620,686 433,562
SUBTOTAL
INVENTARIOS 3,752,948 3,865,583 112,635

GASTOS PAGADOS
POR ANTICIPADO 27,577 19,429 8,148
SUBTOTAL ACTIVO
FIJO 653,132 654,148 1,016
SUBTOTAL OTROS
ACTIVOS 1,756,455 2,502,290 745,835
VALORIZACIONES DE
P, P Y E 1,512,217 2,726,493 1,214,276
TOTAL PASIVO
CORRIENTE 4,843,141 5,654,892 811,751
TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE 720,517 885,568 165,051

TOTAL PATRIMONIO 5,625,393 7,771,558 2,146,165

3,131,115 3,131,115
 2010 USO FUENTE
CAJA Y BANCOS 1,295,897 915,685 380,212 CP
INVERSIONES 627,492 55,357 572,135 CP
SUBTOTAL
DEUDORES
CORTO PLAZO 2,620,686 2,861,159 240,473 CP
SUBTOTAL
INVENTARIOS 3,865,583 6,785,814 2,920,231 CP

GASTOS PAGADOS
POR ANTICIPADO 19,429 12,981 6,448 CP
SUBTOTAL
ACTIVO FIJO 654,148 875,963 221,815 LP
SUBTOTAL OTROS
ACTIVOS 2,502,290 2,705,548 203,258 LP
VALORIZACIONES
DE P, P Y E 2,726,493 1,605,476 1,121,017 LP
TOTAL PASIVO
CORRIENTE 5,654,892 6,512,904 858,012 CP
TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE 885,568 1,152,634 267,066 LP
TOTAL
PATRIMONIO 7,771,558 8,152,445 380,887 LP
3,585,777 3,585,777

3,160,704 1,816,807 CP 1121017

425,073 1,768,970 LP
3,585,777 3,585,777

ANALISIS: DEBEMOS BAJAR INVENTARIOS, REPARTIR UTILIDADES

DEL PATRIMONIO, REVISAR LA LIQUIDEZ DEBIDO A QUE POR LA
CANTIDAD DE INVENTARIOS BAJAMOS LA LIQUIDEZ DE LA EMPRESA
 BALANCE GENERAL
ACTIVO 2009 2010 2011
CAJA Y BANCOS 886,297 1,295,897 915,685
INVERSIONES 413,301 627,492 55,357
DEUDORES A CORTO PLAZO
CLIENTES 1,817,324 2,165,692 2,523,150
ANTICIPOS Y DEPOSITOS 369,800 454,994 338,009
SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO 2,187,124 2,620,686 2,861,159
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 1,300,850 1,504,991 1,793,717
PRODUCTOS EN PROCESO 428,220 235,901 496,088
PRODUCTOS TERMINADOS 1,938,313 2,028,999 3,936,923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22,775 23,032 538,204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62,790 72,660 20,882
SUBTOTAL INVENTARIOS 3,752,948 3,865,583 6,785,814
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27,577 19,429 12,981
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 7,267,247 8,429,087 10,630,996

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837,865 946,028 1,161,109

DEPRECIACION ACUMULADA -184,733 -291,880 -285,146
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 653,132 654,148 875,963
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES L.P. 43,654 0 0
CARGOS DIFERIDOS 652,386 1,025,999 1,340,187
OTROS 1,060,415 1,476,291 1,365,361
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 1,756,455 2,502,290 2,705,548
VALORIZACIONES DE P, P Y E 1,512,217 2,726,493 1,605,476
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3,921,804 5,882,931 5,186,987

TOTAL ACTIVO 11,189,051 14,312,018 15,817,983

PASIVO 2009 2010 2011

OBLIGACIONES FINANCIERAS 2,174,074 2,563,169 2,216,692
PROVEEDORES 606,851 872,985 1,797,844
CUENTAS POR PAGAR C.P. 1,114,882 1,086,110 1,372,242
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 671,609 713,520 744,524
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 266,466 332,111 374,994
OTROS PASIVOS C.P. 9,259 86,997 6,608
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4,843,141 5,654,892 6,512,904

OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 674,352 864,604 1,129,420

OBLIGACIONES LABORALES L.P. 46,165 20,964 23,214
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 720,517 885,568 1,152,634
TOTAL PASIVO 5,563,658 6,540,460 7,665,538

PATRIMONIO 2009 2010 2011

CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 854,000 854,000 854,000
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES 1,356,000 1,356,000 1,356,000
RESERVAS (ANEXO 2) 306,109 448,277 676,449
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 1,404,899 2,158,617 3,040,197
RESULTADO DEL EJERCICIO 192,168 228,171 620,323
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 1,512,217 2,726,493 1,605,476
TOTAL PATRIMONIO 5,625,393 7,771,558 8,152,445

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 11,189,051 14,312,018 15,817,983

ESTADO DE RESULTADOS 2009 2010 2011

VENTAS NETAS 13,183,719 14,671,270 15,752,958

COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS 6,883,877 7,565,971 7,518,449
UTILIDAD BRUTA 6,299,842 7,105,299 8,234,509
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. 1,635,921 1,689,008 2,136,588
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 3,743,195 4,225,959 5,022,378
UTILIDAD OPERACIONAL 920,726 1,190,332 1,075,543
INGRESOS NO OPERACIONALES 356,789 225,715 752,485
EGRESOS NO OPERACIONALES -1,115,963 -186,821 -429,956
GASTOS FINANCIEROS -1,089,443 -1,093,700 -902,907
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS -927,891 135,526 495,165
AJUSTES POR INFLACION 318,147 287,535 299,934
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS -287,531 -194,890 -174,776
UTILIDAD DEL EJERCICIO 192,168 228,171 620,323

CRÉDITOS ACTUALES 2009 2010 2011

Crédito de C.P.
Banco A - Monto 1,304,444 1,537,901 1,330,015
Banco A - Costo (ea) 35.00% 28.00% 26.50%
Banco B - Monto 869,630 1,025,268 886,677
Banco B - Costo (ea) 37.60% 31.20% 26.20%
Crédito de L.P.
Banco A - Monto 404,611 518,762 677,652
Banco A - Costo (ea) 39.20% 32.90% 27.90%
Banco B - Monto 269,741 345,842 451,768
Banco B - Costo (ea) 40.10% 32.10% 27.10%
Costo Obligaciones Laborales C.P. y L.P.= 24% ea
Costo de Impuestos = 24,21% ea

Costo del patrimonio (ea) 41% 34% 30%

 ANALISIS ANALISIS
HORIZONTAL 2009 - 2010 HORIZONTAL 2010 - 2011
46.21% -29.34%
51.82% -91.18%
19.82% 9.18%
3.00% 75.54%
-29.55% -33.19%
0.16% 33.91%
42.46% 8.12%
80.30% -41.12%
16.76% 15.17%
22.91% 30.16%
38.15% 4.90%

ESTADO DE RESULTADOS ANALISIS VERTICAL 2009

COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS 52.21%
UTILIDAD BRUTA 47.79%
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. 12.41%
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 28.39%
UTILIDAD OPERACIONAL 6.98%
 ANALISIS ANALISIS
VERTICAL 2009 VERTICAL 2010
CAJA Y BANCOS 7.92% 9.05%
INVERSIONES 3.69% 4.38%
SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO 19.55% 18.31%
SUBTOTAL INVENTARIOS 33.54% 27.01%
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 0.25% 0.14%
SUBTOTAL ACTIVO FIJO 5.84% 4.57%
SUBTOTAL OTROS ACTIVOS 15.70% 17.48%
VALORIZACIONES DE P, P Y E 13.52% 19.05%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 43.28% 39.51%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 6.44% 6.19%
TOTAL PATRIMONIO 50.28% 54.30%

2010 2011
51.57% 47.73%
48.43% 52.27%
11.51% 13.56%
28.80% 31.88%
8.11% 6.83%
 ANALISIS
VERTICAL 2011
5.79% POCA LIQUIDEZ
0.35% MINIMA INV MINIMA RENTABI
18.09% LAS VENTAS SE MANTIENEN
42.90% LOS INV AUMENTA EXORB
0.08% PAGOS POR ANTICIPADO DISM
5.54% SE MANTIENE
17.10% SE MANTIENE
10.15% DISMINUYE LA VALORIZACION
41.17% SE MANTIENE
7.29% SE MANTIENE
51.54% SE MANTIENE
 2009
TOTAL ACTIVO $ 11,189,051.00
PROVEEDORES $ 606,851.00
CUENTAS POR PAGAR C.P. $ 1,114,882.00
OTROS PASIVOS C.P. $ 9,259.00
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) $ 162,596.54
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO $ 63,951.84
OBLIGACIONES LABORALES L.P. $ 11,079.60
$ 1,968,619.98

ANF: $ 9,220,431.02

TOTAL PATRIMONIO $ 5,625,393.00

OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 2,174,074.00
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. $ 674,352.00

ANF: $ 8,473,819.00
 2010 2011
$ 14,312,018.00 $ 15,817,983.00
$ 872,985.00 $ 1,797,844.00
$ 1,086,110.00 $ 1,372,242.00
$ 86,997.00 $ 6,608.00
$ 172,743.19 $ 180,249.26
$ 79,706.64 $ 89,998.56
$ 5,031.36 $ 5,571.36
$ 2,046,092.00 $ 3,176,694.00

$ 12,265,926.00 $ 12,641,289.00

$ 7,771,558.00 $ 8,152,445.00
$ 2,563,169.00 $ 2,216,692.00
$ 864,604.00 $ 1,129,420.00

$ 11,199,331.00 $ 11,498,557.00
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 2,174,074.00 $ 2,563,169.00 $ 2,216,692.00
PROVEEDORES $ 606,851.00 $ 872,985.00 $ 1,797,844.00
CUENTAS POR PAGAR C.P. $ 1,114,882.00 $ 1,086,110.00 $ 1,372,242.00
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) $ 671,609.00 $ 713,520.00 $ 744,524.00
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO $ 266,466.00 $ 332,111.00 $ 374,994.00
OTROS PASIVOS C.P. $ 9,259.00 $ 86,997.00 $ 6,608.00
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. $ 674,352.00 $ 864,604.00 $ 1,129,420.00
OBLIGACIONES LABORALES L.P. $ 46,165.00 $ 20,964.00 $ 23,214.00
TOTAL PATRIMONIO $ 5,625,393.00 $ 7,771,558.00 $ 8,152,445.00

Crédito de C.P.
Banco A - Monto $ 1,304,444.40 $ 1,537,901.40 $ 1,330,015.20
Banco A - Costo (ea) 35.00% 28.00% 26.50%

Banco B - Monto $ 869,629.60 $ 1,025,267.60 $ 886,676.80

Banco B - Costo (ea) 37.60% 31.20% 26.20%
Crédito de L.P.
Banco A - Monto $ 404,611.20 $ 518,762.40 $ 677,652.00
Banco A - Costo (ea) 39.20% 32.90% 27.90%
Banco B - Monto $ 269,740.80 $ 345,841.60 $ 451,768.00
Banco B - Costo (ea) 40.10% 32.10% 27.10%
Costo Obligaciones Laborales C.P. y L.P.= 24% ea
Costo de Impuestos = 24,21% ea

Costo del patrimonio (ea) 41% 34% 30%

 2009
CUENTA MONTO COSTO
OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCO A $ 1,304,444.40 35.000%
OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCO B $ 869,629.60 37.600%
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. BANCO A $ 404,611.20 39.200%
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. BANCO B $ 269,740.80 40.100%
OBLIGACIONES LABORALES $ 312,631.00 24.000%
IMPUESTOS $ 671,609.00 24.210%
PATRIMONIO $ 5,625,393.00 41.000%
ANF $ 9,458,059.00

2010
CUENTA MONTO COSTO
OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCO A $ 1,537,901.40 28.000%
OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCO B $ 1,025,267.60 31.200%
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. BANCO A $ 518,762.40 32.900%
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. BANCO B $ 345,841.60 32.100%
OBLIGACIONES LABORALES $ 353,075.00 24.000%
IMPUESTOS $ 713,520.00 24.210%
PATRIMONIO $ 7,771,558.00 34.000%
ANF $ 12,265,926.00

2011
CUENTA MONTO COSTO
OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCO A $ 1,330,015.20 26.500%
OBLIGACIONES FINANCIERAS BANCO B $ 886,676.80 26.200%
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. BANCO A $ 677,652.00 27.900%
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. BANCO B $ 451,768.00 27.100%
OBLIGACIONES LABORALES $ 398,208.00 24.000%
IMPUESTOS $ 744,524.00 24.210%
PATRIMONIO $ 8,152,445.00 30.000%
ANF $ 12,641,289.00
BENEFICIO TRIBUTARIO PORCENTAJE PARTICIPACION PONDERANDO
26.250% 13.792% 3.620%
28.200% 9.195% 2.593%
29.400% 4.278% 1.258%
30.075% 2.852% 0.858%
18.000% 3.305% 0.595%
18.158% 7.101% 1.289%
41.000% 59.477% 24.386%
WACC 34.599%

BENEFICIO TRIBUTARIO PORCENTAJE PARTICIPACION PONDERANDO

21.000% 12.538% 2.633%
23.400% 8.359% 1.956%
24.675% 4.229% 1.044%
24.075% 2.820% 0.679%
18.000% 2.879% 0.518%
18.158% 5.817% 1.056%
34.000% 63.359% 21.542%
WACC 29.428%

BENEFICIO TRIBUTARIO PORCENTAJE PARTICIPACION PONDERANDO

19.875% 10.521% 2.091%
19.650% 7.014% 1.378%
20.925% 5.361% 1.122%
20.325% 3.574% 0.726%
18.000% 3.150% 0.567%
18.158% 5.890% 1.069%
30.000% 64.491% 19.347%
WACC 26.301%