TEMA 5

EVALUACIÓN SOCIAL
A NIVEL DE PERFIL

Rosales, Ramón (2005): “La Formulación y Evaluación de

Proyectos”, UNED, capítulo 8.
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Capítulo 8

LA EVALUACIÓN ECONÓMICA Y
SOCIAL DE UN PROYECTO
SUMARIO

¿Qué es la evaluación económica y social de un proyecto?

La metodología para realizar la evaluación económica y social

El cálculo de los precios sociales

Un estudio de caso: La evaluación económica y social en el “Proyecto

para la producción de tres hectáreas de cúrcuma”

172
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

OBJETIVOS

Al finalizar el estudio de este capítulo, el estudiante, entre otras competencias,

estará en capacidad de:

 Justificar la importancia de la evaluación económica y social de un proyecto.

 Explicar las diferencias entre la evaluación financiera y la económica y social

de un proyecto.

 Describir los diferentes pasos para realizar la evaluación económica y social de

un proyecto.

 Explicar qué son los precios sociales.

 Describir el procedimiento para calcular los precios sociales.

 Analizar cómo se elabora la evaluación económica y social de un proyecto

agrícola específico.

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

8.1. ¿QUÉ ES LA EVALUACIÓN ECONÓMICA Y SOCIAL DE UN PROYECTO?

8.1.1. El propósito de la evaluación económico-social de un proyecto

La evaluación económica y social de un proyecto consiste en realizar una comparación entre los
recursos que, según lo estimado, van a ser utilizados y los beneficios esperados, con el propósito
de determinar si el proyecto se adecua a los objetivos planteados y, por lo tanto, se asignan
óptimamente los recursos de la sociedad.

El siguiente esquema permite visualizar la relación entre los diferentes elementos que integran el
concepto de la evaluación económica y social.

Recursos
utilizados Proceso Beneficios

Comparación Grado de
relación

Objetivos
planteados

Esquema 8.1: Relación entre los elementos que integran la evaluación económica y social

En este sentido, la evaluación busca identificar el aporte de un proyecto al bienestar económico y

social de una región, un cantón, una provincia o del país. Lo que se mide es si el proyecto
contribuye al logro de múltiples objetivos; entre ellos:

 El crecimiento del producto nacional.

 La generación de empleo.
 El aumento de la producción agrícola.
 El aumento de los ingresos.
 El ahorro de divisas.
 La generación de divisas productos de exportación agrícola .
 El mejoramiento en las condiciones de vida.

El análisis de la contribución del proyecto, en algunas de estas variables u otras, permitirá

determinar si se justifica realizar el proyecto, o si conviene más dar un uso alternativo a los
mismos recursos.

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

8.1.2. Las diferencias entre la evaluación financiera y la económico-social

La evaluación financiera (también llamada privada) difiere de la evaluación económica y social

básicamente en los aspectos siguientes:

 Los objetivos que se persiguen

En la evaluación financiera, los objetivos son definidos por el empresario, la institución o el

individuo dueño del proyecto, y dependen de sus políticas en particular. Aunque pueden ser
diversos, los objetivos deben ser fáciles de definir y estar dirigidos a maximizar las utilidades o
la rentabilidad.

En la evaluación económica y social, los objetivos son definidos por el Gobierno y dependen de
la situación real de la economía y de la política económica del Estado. También pueden ser
diversos, pero su determinación exige mayor complejidad, pues se consideran variables como el
empleo, la producción, el consumo, las divisas y la distribución del ingreso.

 Los resultados

En la evaluación financiera, por lo general, los resultados se expresan en términos de utilidades,

es decir, la diferencia entre los ingresos y los costos del proyecto.

En la evaluación económico-social, los resultados se expresan en términos de los beneficios, por

tal razón, pueden expresarse en múltiples formas. El dilema es determinar cuáles beneficios
medir y cómo deben medirse.

 La valoración de los bienes y servicios

En la evaluación financiera, los bienes y servicios se valoran a los precios efectivamente pagados
por ellos o precios de mercado.

En la evaluación económica y social, los bienes y servicios se valoran a precios sociales (también
llamados precios sombra, de cuenta, de eficiencia o frontera) para eliminar las distorsiones del
mercado generadas por controles de precios y cambios, así como por la rigidez institucional, los
monopolios y otros.

 Los alcances

La evaluación financiera solo reconoce y cuantifica los costos de inversión, los costos de
operación y los ingresos directos del proyecto.

La evaluación económica y social se interesa también por los costos de inversión, los de
operación y los ingresos directos, pero, además, por los ingresos indirectos del proyecto.

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

 Los indicadores

En la evaluación financiera, se determina la rentabilidad comercial a partir del “valor actual neto”
(VAN), la “tasa interna de retorno” (TIR), la “relación beneficio-costo” (R-B/C), y otros criterios
similares.

En la evaluación económica y social, la rentabilidad se mide por medio de indicadores como el

“valor actual neto económico” (VANE), la “tasa interna de retorno económica” (TIRE), la
“relación beneficio-costo” (R-B/C) y la “relación efectividad-costo” (R-E/C). Para efecto de este
texto, no se considera el análisis de estos dos últimos indicadores.

 Las transferencias

En la evaluación financiera, las transferencias son consideradas como un costo (si son impuestos,
préstamos, pagos de intereses, depreciación, amortización, etc.) o un ingreso (si son subsidios u
otros) del proyecto.

En la evaluación económica y social, las transferencias se eliminan del flujo económico-social,

porque no tienen ningún efecto sobre las variables reales de la economía.

En el Cuadro 8.1, se resumen las diferencias explicadas entre las evaluaciones financiera y la
económico-social.

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 Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Cuadro 8.1: Las diferencias entre la evaluación financiera y la económico-social

Variable Evaluación financiera Evaluación económica y social

Objetivos de la Los define: Los define el Estado

evaluación  La empresa
 El inversionista Dependen de:
 La institución dueña del proyecto  La situación real de la economía del
 La organización país
 La política económica que defina el
Dependen de las políticas de la Estado
empresa. Son diversos, pero fáciles de Son diversos, complejos y difíciles de
definir valorar.

Se refieren a la rentabilidad de la Se refieren a:

empresa (a maximizar las ganancias)  Empleo
 Producción
 Consumo
 Divisas
 Distribución de ingresos
 Otros
Valoración de los Los bienes y los servicios que se Los bienes y los servicios que se
bienes y los servicios consumen o producen se valoran a los consumen o producen se valoran a precios
precios efectivamente pagados o sociales
precios de mercado
Valoración de los Solo se cuantifican los costos y los Se cuantifican los costos y los beneficios
alcances del proyecto ingresos directos del proyecto directos y los indirectos del proyecto

Indicadores que se Los indicadores están referidos a la Los indicadores están referidos a la
determinan en la rentabilidad financiera: rentabilidad económica y social:
evaluación  VAN  VANE
 TIR  TIRE
 R-B/C  R-B/C
 R-E/C
Transferencias Representan un costo o un ingreso No representan ni costos ni ingresos: se
 Costos (impuestos, préstamos, eliminan
pago de intereses, amortización,
etc.)
 Ingresos (subsidios, donaciones,
etc.)

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La evaluación económica y social de un proyecto

8.1.3. Los problemas de la evaluación económico-social

De acuerdo con lo expuesto en el punto anterior, se puede inferir que la evaluación económico-
social de un proyecto agrícola conlleva resolver cuatro tipos diferentes de problemas; estos se
describen a continuación.

El problema de la medición de los costos y los beneficios obtenidos

Este tipo de problema se presenta cuando no es posible valorar todas las variables requeridas por
la evaluación. La forma en la que un proyecto puede contribuir al bienestar de la sociedad se
manifiesta de diversas maneras: en algunos casos, se evidencia directamente en el mercado del
bien o del servicio producido; en otros, las formas son difusas y, por lo tanto, resultan difíciles de
medir y valorar (se dificulta el establecimiento de indicadores).

El problema de la valoración de los costos y los beneficios obtenidos

El problema de la valoración se presenta cuando los precios de mercado y los precios sociales de
los costos y los beneficios del proyecto no son equivalentes, por las imperfecciones del mercado.
Entonces, una vez que se han determinado los precios financieros correspondientes a los
beneficios y los costos que se han registrado en el flujo financiero, deben ajustarse, según sea
necesario, a fin de que reflejen, para la sociedad en su conjunto, el valor real (valor económico-
social) de los insumos y de los productos del proyecto.

Cuando se ajusta el precio de mercado de cualquier bien o servicio (mano de obra, divisas,
capital), con el propósito de que represente de manera aproximada el costo de oportunidad para
la sociedad (el valor de un bien o servicio en su siguiente mejor utilización opcional), el nuevo
valor asignado se convierte en el precio social o precio sombra.

Para determinar los precios sociales o precios sombras existen diversos modelos o métodos, entre
los cuales se pueden mencionar los siguientes:

 Modelos matemáticos de programación.

 Modelos de las distorsiones.
 Modelos basados en los objetivos múltiples de política económica.
 Modelos que consideran como marco referencial los precios mundiales.

Independientemente del modelo utilizado para calcular los precios sociales, esta es una labor que
corresponde a los organismos o instituciones de planificación nacional. En ausencia de ellos, el
formulador y evaluador de proyectos debe estimar los factores de corrección que le permitan
realizar los ajustes correspondientes.

El problema de homogeneidad

El problema de la homogeneidad, es decir, cómo poder comparar los costos y los ingresos si
estos se generan en diferentes periodos de tiempo, se resuelve mediante las siguientes acciones:

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

 Expresar los valores en una serie anual.

 Convertir los valores de los costos y los ingresos a precios sociales y excluir las
transferencias de pagos (citadas en el punto anterior).

 Convertir los costos y los ingresos a valores presentes, utilizando la tasa social de descuento
(TSD) respectiva.

El problema de alcance

El problema del alcance se manifiesta en la identificación de los efectos (costos y beneficios)

directos e indirectos. Los efectos directos son aquellos que se determinan con base en los costos
y los beneficios relacionados en forma inmediata con el proyecto; por ejemplo: la producción, la
disminución de los costos de transporte en un proyecto de carretera (vial), el valor de la energía
producida en un proyecto eléctrico, entre otros. Los efectos indirectos son aquellos beneficios o
costos que se originan de otras actividades distintas a las del proyecto, pero que resultan como
efecto de este, por ejemplo: los beneficios obtenidos en el área de la educación, al facilitar el
acceso a los centros de enseñanza, por medio de carreteras construidas como producto de un
proyecto de transporte. En ese sentido, los efectos directos e indirectos del proyecto pueden ser
tangibles o intangibles, según puedan valorarse o no.

8.2. LA METODOLOGÍA PARA REALIZAR LA EVALUACIÓN ECONÓMICA Y

SOCIAL

Para realizar la evaluación económico-social de un proyecto se recomienda desarrollar los

siguientes pasos:

a) Identificar los beneficios directos e indirectos, tangibles e intangibles, considerando la

situación con y sin proyecto.

b) Identificar los costos directos e indirectos, tangibles e intangibles, considerando la situación

con y sin proyecto.

c) Desglosar los bienes o servicios en comerciables y no comerciables (domésticos).

d) Convertir los precios de mercado o financieros de los bienes o servicios en precios sociales o
económicos.

Para convertir los precios de mercado o financieros de los bienes o servicios en precios
sociales, se lleva a cabo el siguiente procedimiento:

a) Realizar un ajuste para eliminar los pagos de transferencias directas.

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La evaluación económica y social de un proyecto

Se identifica si existen en el flujo financiero los siguientes rubros (transferencias):

impuestos, subsidios, depreciaciones, intereses, préstamos, servicio de la deuda, donaciones,
contribuciones al seguro social y otros. Al trasladarlos al flujo económico y social, se
eliminan.

b) Realizar un ajuste para tener en cuenta las distorsiones de los precios de mercado de los
bienes y servicios comerciables.

Los bienes y servicios comerciables son aquellos negociables en el comercio internacional

vía importaciones y exportaciones. Para realizar este ajuste, se obtienen los precios frontera
(precio CIF para las importaciones y precio FOB para las exportaciones) y se multiplican por
el tipo de cambio de cuenta (precio social de la divisa), representado por la cantidad de
moneda local por unidad de moneda extranjera.

c) Realizar un ajuste para tener en cuenta las distorsiones de los precios de mercado de los
bienes y servicios no comerciables (llamados también domésticos).

Los bienes y servicios no comerciables son aquellos que no se encuentran sujetos de

comercialización en el exterior (por ejemplo, la tierra, la piedra, el agua, la madera, la mano
de obra), ya sea por la intervención del gobierno a través de prohibiciones a la exportación o
importación, o porque se establecieron cuotas y medidas para comercializar dichos bienes o
servicios. Para llevar a cabo el ajuste correspondiente, se aplican los precios sociales
establecidos por el organismo de planificación del país o, en su ausencia, se puede utilizar el
método del factor de conversión estándar; este factor, teóricamente, representa un promedio
ponderado de los factores del conjunto de todos los bienes comerciables. También, puede
considerarse un factor de conversión específico según el bien; no obstante, por simplicidad,
se agrupan en conjunto los bienes o servicios.

d) Estructurar el flujo de fondos económico y social

Para estructurar el flujo neto económico, se determinan los beneficios y los costos netos.
Luego, con la tasa social de descuento, se calcula el flujo neto económico actualizado y, a
partir de este, se determinan los indicadores VANE, TIRE, R-B/C y otros, según la
naturaleza del proyecto.

e) Realizar un análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad permite simular condiciones de incertidumbre en función de los

posibles riesgos a que puede enfrentarse el proyecto. Para hacerlo, es necesario calcular de
nuevo los indicadores, considerando variaciones en los parámetros de mayor incertidumbre;
así, al valorar los posibles efectos de las variaciones sobre los indicadores, se pueden
implantar ciertas medidas en la cuantificación de esos parámetros o variables.

f) Realizar una valoración integral (cualitativa y cuantitativa)

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Esta valoración se lleva a cabo con el fin de determinar la factibilidad del proyecto, y
formular las recomendaciones para su ejecución futura.

El Esquema 8.2 resume el proceso metodológico para realizar la evaluación económico-social de

un proyecto.

Proyecto

Identificación de costos Identificación de beneficios

Indirectos Directos Directos Indirectos

Determinar los precios sociales

Flujo neto económico-social

Tasa social de descuento

Flujo neto actualizado económico-social

Valor actual neto Tasa interna de retorno Relación beneficio/

económico económico costo

Es No Si es público, se desecha o
rentable se revisa.
Si es privado, se continúa,
Sí se desecha o se revisa
Análisis cualitativo

Es
Análisis global rentable

Esquema 8.2: El proceso para realizar la evaluación económica y social.

8.3. EL CÁLCULO DE LOS PRECIOS SOCIALES

8.3.1 El costo social de la mano de obra

La explicación de este aspecto se puede plantear de la manera siguiente:

En primer lugar, si en alguna región o en algún país existe desocupación, significa que la mano
de obra es relativamente abundante respecto de otros factores, y su precio de mercado (salario)
debería ser bajo. Sin embargo, en ciertas circunstancias, eso no ocurre así; por ejemplo, cuando
existen salarios mínimos legales y contratos colectivos de trabajo, logrados por las luchas de

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La evaluación económica y social de un proyecto

organizaciones laborales, gremiales y sindicales. Esto hace que el costo efectivo de la mano de
obra (es decir, su precio de mercado) no refleje el costo real de esa mano de obra o su abundancia
relativa.

En segundo lugar, si la política económica del Estado plantea la generación de empleo como
cuestión altamente prioritaria, lógicamente, se promoverán las actividades que son empleadoras
de mano de obra o intensivas en trabajo; una forma de hacerlo, sería considerar, como
mecanismo político, un costo social de la mano de obra por debajo de su precio de mercado. Así,
el beneficio social de dichas actividades estaría por encima de su beneficio privado.

¿Cómo determinar ese costo social? La tarea de calcular el costo social de la mano de obra no es
fácil, porque existen múltiples factores que habría que examinar y cuantificar y, además, las
desigualdades regionales al interior de cada país -con respecto al desarrollo, a las
remuneraciones, al trabajo, a la ocupación, a la movilidad territorial de la mano de obra, etc.-
hacen difícil la aplicación de un criterio general. En resumen, la determinación del costo social
de la mano de obra depende de las condiciones concretas de cada región (en cuanto a mano de
obra y a todos los factores involucrados). Sin embargo, respecto al cálculo del costo social de la
mano de obra, todas las metodologías coinciden en utilizar como criterio su costo de
oportunidad. De acuerdo con el Manual de Proyectos de Desarrollo Económico, el costo de
oportunidad de un recurso cualquiera “es el valor, imputable al recurso, de lo que dejaría de
producir en otra actividad en la que se le podría utilizar y de la que le sustraería para emplearlo
en el proyecto” (PNUD, 1958, 222). Aplicando este concepto a la mano de obra como recurso, es
posible afirmar lo siguiente: si para desarrollar una actividad A se sustrae mano de obra de una
actividad B, se puede tomar como costo social de esa mano de obra el valor imputable a ella
como costo en el producto B. Ese valor del producto imputable a la mano de obra puede medirse
por los salarios que obtendría esa mano de obra en la actividad B. Como se observa, para poder
aplicar esta solución, es necesario identificar claramente las actividades de las que se sustrae la
mano de obra; esto, en algunos casos, no es fácil.

El costo de oportunidad de la mano de obra varía en función de la naturaleza propia de esta, es

decir, su costo de oportunidad se encuentra relacionado con niveles de especialidad: si la mano
de obra es calificada, semicalificada y no calificada. Para efectos de este texto, solo se explican
los casos de la mano de obra calificada y no calificada.

8.3.1.1. La mano de obra no calificada

El costo social o de oportunidad de la mano de obra no calificada depende de varios factores:

 El grado de desempleo (demanda de trabajo), que depende del país y la región (urbana o
rural).
 La existencia de alternativas de trabajo (oferta de trabajo).
 La variación, según la estación, de la fuerza de trabajo, en el lugar donde estará ubicado el
proyecto.

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La evaluación económica y social de un proyecto

En la medida en que los dos primeros factores posean valores correspondientes a altos índices de
desempleo y pocas oportunidades de trabajo, el costo de oportunidad es bastante bajo (tiende a
cero). Aplicando este criterio, se podría hacer el siguiente análisis: si para desarrollar la actividad
A se necesita mano de obra y esta se encuentra desocupada, entonces, al emplearla en esa
actividad no se le está sustrayendo a ninguna otra: no se renuncia a nada porque la contribución
actual de esa mano de obra a la producción es nula y, por lo tanto, el costo de oportunidad será
cero y ese será su costo social.

El costo social de la mano de obra se podría considerar cero solo si la desocupación de la mano
de obra es permanente o crónica. Sin embargo, es posible que la desocupación no sea de ese tipo,
en cuyo caso no habría razón para considerar como cero el costo social de la mano de obra.
Además, de acuerdo con criterios que brindan las ciencias económicas, la gente, aun en épocas de
altos índices de desempleo, prefiere no trabajar si gana menos de cierto salario mínimo
considerado como umbral, debido a que no logra recuperar algunos costos en que incurre.
Entonces, el costo de oportunidad no puede ser considerado cero, sino un valor mayor
denominado “salario de reserva”, por debajo del cual nadie estaría dispuesto a trabajar. Su monto
expresa el valor de las actividades que realiza una persona cuando está sin empleo formal, como
trabajo en su propio hogar, y se considera costo de oportunidad por persona (no calificada).

El procedimiento para calcular el precio social de la mano de obra no calificada (PSMONC) del
proyecto es el siguiente:

A partir del salario por persona que ofrece el proyecto (precio de mercado) y el costo de
oportunidad o salario de reserva por persona, que es el PSMONC, se calcula un factor de
corrección denominado razón precio de cuenta de la mano de obra no calificada (RPCMONC),
por medio de la siguiente ecuación:

PSMONC/pers
RPCMONC = ---------------------------------
Precio de mercado/pers

Una vez obtenido el valor del factor de corrección (RPCMONC), se aplica a los salarios totales
por mes que pagará el proyecto y, así, se determina el PSMONC total del proyecto:

PSMONC total = Precio de mercado total x RPCMONC

Para una mayor comprensión del procedimiento, se desarrolla un ejemplo, con base en el
proyecto que se introdujo en el capítulo anterior. El “Proyecto para la producción de tres
hectáreas de cúrcuma” requiere para su ejecución determinar la rentabilidad económica y social,
pero no se cuenta con los precios sociales de la mano de obra no calificada, por lo tanto hay que
calcularlos. Los datos1 para determinar el costo social de la mano de obra no calificada son los
siguientes:

1
Los datos no son actuales, solo se incluyen con fines académicos.

183
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

 Existe un salario mínimo regulado de ¢40 000; sin embargo, mediante una encuesta realizada
en la zona del proyecto, se encontró que la gente prefiere no trabajar por el salario mínimo,
debido a que con él no se logran recuperar algunos costos en que incurre, como el transporte.
Por lo tanto, el salario por el que la gente, en la realidad, prefiere trabajar -el costo de
oportunidad o precio social de la mano de obra no calificada (PSMONC)- es ¢50 000
(remuneración mínima no regulada).

 El proyecto está ofreciendo un salario de ¢72 000 (precio de mercado).

 El proyecto pagará mensualmente por concepto de contratación de mano de obra no

calificada un monto de salarios de ¢650 000 (costo financiero).

Para convertir el costo financiero (precio de mercado) de los salarios totales en costo económico-
social (PSMONC), se debe calcular, en primer lugar, la RPCMONC, a partir de los salarios por
persona (PSMNOC y precio de mercado):

PSMONC/persona ¢ 50 000
RPCMONC = ----------------------------------- = ------------------- = 0,694
Precio de mercado/persona ¢ 72 000

Luego, se calcula el PSMONC total:

PSMONC = Precio de mercado x PRCMONC = ¢ 650 000 x 0,694 = ¢451 425

Lo anterior se resume en el siguiente cuadro.

Cuadro 8.2: El cálculo del precio social de la mano de obra no calificada en el “Proyecto para la
producción de tres hectáreas de cúrcuma”

Variable Costo financiero RPCMONC PSMONC

Salarios ¢650 000 0,694 ¢451 425

8.3.1.1. La mano de obra calificada

En el caso del personal especializado y profesional, se recomienda no efectuar ningún tipo de

corrección a los salarios de mercado, excepto algunas relacionadas con las cargas sociales. Estas
transferencias deben eliminarse por medio de un factor de corrección que se aplica a los salarios.

Por ejemplo, el “Proyecto para la producción de tres hectáreas de cúrcuma” requiere mano de
obra calificada para sus fases de ejecución y operación, y se ha identificado que un porcentaje del
total de las cargas sociales corresponde a transferencias; entre ellas, pagos al Instituto Nacional
de Aprendizaje (INA), pagos a asignaciones familiares y pagos al Banco Popular. Estos rubros
equivalen, aproximadamente, al 10% del total de los salarios pagados por el proyecto (a

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

profesionales y especialistas) que, por mes, asciende a un monto de ¢250 000 (cargas sociales
incluidas).

Para calcular la razón precio de cuenta de la mano de obra calificada (RPCMOC), primero se
debe convertir el precio de mercado o salarios financieros (los salarios totales, sin transferencias,
pagados por la empresa) a PSMOC totales (salarios económicos).

Salarios económicos = Salarios financieros – Transferencias

= ¢250 000 – 10% = ¢250 000 – ¢25 000 = ¢225 000

Por lo tanto,
PSMOC ¢225 000
RPCMOC = ---------------------------- = ----------------- = 0,909
Precio de mercado ¢250 000

El proyecto pagará anualmente por concepto de contratación de mano de obra calificada un

monto de ¢5 650 000. Este costo financiero se convierte a costo económico y social de la
siguiente manera:

PSMOC = Precio de mercado x RPCMOC = ¢5 650 000 x 0,909 = ¢5 135 850

Lo anterior se resume en el cuadro siguiente.

Cuadro 8.3: El cálculo del precio social de la mano de obra calificada en el “Proyecto para la
producción de tres hectáreas de cúrcuma”

Variable Costo financiero RPCMOC Costo económico

Salarios ¢5 650 000 0,909 ¢5 135 850

8.3.2. El precio social de la divisa

El uso del valor social de la divisa en la evaluación económica y social tiene como finalidad
reflejar el costo que representa, para la sociedad, asignar una unidad de moneda extranjera a una
inversión determinada.

Los principales factores que influyen para que exista una diferencia entre el precio de la divisa
oficial, el precio del mercado paralelo y el del mercado extra oficial (negro) son:

 Las restricciones cambiarias o el control cambiario.

 Los derechos de importación.
 Los impuestos a las exportaciones.

185
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Para realizar la comparación entre los recursos utilizados y los resultados esperados, es necesario
convertir todos los valores en moneda nacional, con base en un determinado tipo de cambio.
Desde el punto de vista financiero, se utiliza el tipo de cambio oficial o tipo de cambio de
mercado, pero muchas veces esos tipos de cambio no reflejan el verdadero costo social de las
divisas (están subvalorados o sobrevalorados). Entonces, ¿qué tipo de cambio utilizar? Una
repuesta a esta pregunta es la solución que propone Ernesto Fontaine en su libro Evaluación
Social de Proyectos2 (1987). Si un proyecto genera o ahorra divisas (por exportación o por
sustitución de importaciones), de hecho, está aumentando la disponibilidad de las mismas y, por
lo tanto, aumentando la posibilidad de que la sociedad pueda importar otros nuevos productos
que requiera; en este caso, se obtendrá un beneficio social. Si un proyecto utiliza o consume
divisas está reduciendo la posibilidad de la sociedad de importar otros nuevos productos y, por lo
tanto, está incurriendo en un costo social.

¿Cómo calcular el beneficio social? De acuerdo con el autor citado, si con una unidad de divisa
generada por el proyecto se puede importar una determinada cantidad de otro bien que paga un
impuesto aduanero, por ejemplo, del 100%, esa unidad de divisa está generando un valor que,
internamente, equivale a dos unidades de divisa, por cuanto la comunidad estaría dispuesta a
pagar ese valor para adquirir esa cantidad del bien. Entonces, ese será el beneficio social de la
divisa: su precio sombra. Pero las divisas generadas por un proyecto no se utilizan para importar
un bien en particular, sino una gama de bienes y servicios; por lo tanto, la tasa impositiva por
utilizar es un promedio ponderado de las tasas aduanales pagadas por los bienes importados, en
el que la ponderación se realiza de acuerdo con la importancia de cada uno de los bienes
importados en el total de importaciones.

Según Fontaine, todos aquellos bienes y servicios que generen, liberen o usen divisas deben ser
valorados utilizando el precio social de las divisas, independientemente de lo que efectivamente
obtengan o paguen por dichos bienes y servicios.

La metodología de cálculo propuesta por Fontaine trata de eliminar la subjetividad; propone

hacer una corrección al valor promedio de las tasas de cambio oficial, paralela y extraoficial, con
el valor promedio de las tasas aduanales pagadas por los bienes importados. En resumen, el
precio social de la divisa (PSD) puede expresarse de la siguiente manera:

PSD = PMD x ( 1 + t )

PMD: Precio de mercado de la divisa o tipo de cambio oficial, TCO.

t: % de impuestos o tasa aduanal promedio que pagan las importaciones totales (tasa impositiva).

El cálculo del precio social de la divisa, PSD, se ilustra con base en los siguientes datos para un
año determinado, relacionados con el “Proyecto para la producción de tres hectáreas de
cúrcuma”.
2
De este libro se ha tomado una explicación simplificada del precio sombra de las divisas. El
autor tiene otras explicaciones mucho más completas sobre el mismo tema que, por su extensión,
no han sido consideradas en este análisis.

186
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

 Tipo de cambio oficial = ¢300,00/US$.

 Exportaciones totales (FOB) = US$2251,8 en millones.
 Importaciones totales (CIF) = US$3081,8 en millones.
 Ingresos recaudados por exportaciones = ¢51,30 en millones de colones.
 Ingresos recaudados por importaciones = ¢130 341 en millones de colones.

Para calcular t, se utiliza el siguiente procedimiento:

Ingresos recaudados por concepto de importaciones

t = -------------------------------------------------------------------
Importaciones totales CIF

Primero, es necesario convertir el total de dólares por concepto de importaciones en moneda

nacional (colones).

Importaciones en colones = importaciones totales (CIF) x PMD

= US$3081,8 en millones x ¢300,00/US$
= ¢ 924 540 en millones

Luego se calcula t.

¢130 341 en millones

t = -------------------------------- = 0, 141
¢924 540 en millones

Con los datos anteriores se calcula el precio social de la divisa, PSD.

PSD = PMD x (1 + t)

PSD = ¢300,00/US$ x (1 + 0, 141) = ¢342,27/US$

Para calcular la razón precio de cuenta de la divisa, RPCD, por medio de la cual se transforman
los costos financieros en costos económicos, se aplica la ecuación:

PSD
RPCD = ----------
PMD

En este caso,

342,27
RPCD = ---------- = 1,141
300,00

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Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

El proyecto incluye en su estructura de costos la compra de una maquinaria importada, cuyo

valor CIF es US$750 000; este costo financiero se convierte a costo económico y social de la
manera que se ilustra en el siguiente cuadro.

Cuadro 8.4: El cálculo del costo económico-social de la maquinaria en el “Proyecto para la

producción de tres hectáreas de cúrcuma”

Costo financiero RPCD Costo económico

Variable (Precio CIF x PMD) (Costo financiero x RPCD)
US$750 000 x ¢300,00/US$ ¢225 000 000 x 1,1409
Maquinaria = ¢225 000 000 1,141 = ¢256 702 500

8.3.3. La tasa social de descuento

8.3.3.1. La importancia de la tasa social de descuento

La aplicación de los recursos empleados por el proyecto y la obtención de los resultados

esperados se realizan en momentos diferentes; por eso, para poder hacer cualquier comparación
entre los recursos utilizados y los resultados esperados, ambos se deben expresar, en primer
lugar, en términos monetarios (plantea un problema de la valoración) y, en segundo lugar, en
términos de la misma referencia de tiempo (constituye un problema de homogeneidad). Estos dos
tipos de problemas se estudiaron anteriormente en la sección Problemas de la evaluación
económica y social. El primer problema se resuelve, como ya se estudió, con la asignación de los
precios pertinentes. El segundo problema se resuelve asignando factores de ponderación con el
objeto de hacerlos equivalentes a valores de un mismo periodo o de una misma referencia de
tiempo. Estos factores de ponderación se denominan también “equivalencias financieras” y, para
poderlos calcular, se debe determinar, previamente, una tasa de descuento de referencia.

Desde el punto de vista de la evaluación financiera o privada, la tasa de descuento de referencia

se conoce como “Tasa de retorno mínima atractiva” (TREMA) y corresponde a la tasa de
rendimiento que, como mínimo, la empresa o los empresarios aspiran a obtener de los fondos
destinados a la inversión. Esto quiere decir que la TREMA no es otra cosa que el costo de
oportunidad del capital en cada rama concreta de la actividad económica.

Desde el punto de vista de la evaluación económica y social, se hace necesario también la

determinación de una tasa social de descuento, con el fin de:

 Homogeneizar los valores respecto al tiempo y dentro de un marco de referencia social.

 Establecer una frontera o línea divisoria entre los proyectos que pueden ser financiados con
fondos públicos y los que no.
 Establecer un método para comparar proyectos, independientemente de la vida útil de ellos.

188
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

8.3.3.2. La determinación de la tasa social de descuento

Se han presentado muchas soluciones para determinar la tasa social de descuento (TSD). De
acuerdo con las Pautas para la Evaluación de Proyectos (PNUD, 1972), esas soluciones se
pueden clasificar en dos grandes grupos:

 Aquellas que consideran la tasa social de descuento como un costo de oportunidad, que
depende del comportamiento del mercado y de las tasas de interés que rigen en el mismo.

 Aquellas que consideran la tasa social de descuento como parte de una política económica
(plan de desarrollo) y, por lo tanto, su determinación dependerá de los objetivos de esa
política.

De acuerdo con los que consideran la tasa social de descuento como un costo de oportunidad, ella
corresponderá al valor de equilibrio en que se igualan las funciones de oferta y demanda de los
fondos de inversión.

La función de oferta de fondos o ahorros es creciente y se encuentra formada por la suma de los
fondos o ahorros individuales para cada tipo de interés, mientras que la función de demanda de
fondos o inversión está representada por el volumen de inversión necesaria del conjunto de
proyectos disponibles, ordenados en forma decreciente de acuerdo con su tasa de rendimiento.

La desventaja práctica de este tipo de solución es que, como en el mercado existen varias tasas de
interés, no es una tarea fácil el conformar una función de oferta de fondos o de ahorros, o una
función de demanda de fondos, tal y como se plantean.
Cuando se presenta esta dificultad, la tasa social de descuento (considerada como un costo de
oportunidad) se determina con base en el tipo de rendimiento alternativo que se obtendría si los
fondos no se dedicaran al proyecto en cuestión. En esta situación hay que identificar el origen de
los fondos y sus usos alternativos.

Los que consideran que la tasa social de descuento es parte de la política económica opinan que
el mecanismo del mercado -descrito anteriormente- para obtener el monto del ahorro deseable
con el fin de que la economía alcance determinadas metas de desarrollo es insuficiente y, por lo
tanto, la tasa social de descuento se debe obtener a partir del mecanismo político o de la política
económica: la planificación. Esta proporciona los objetivos y las tasas de crecimiento así como el
volumen de inversiones necesarias para alcanzar dichos objetivos. Entonces, la tasa social de
descuento sería aquella que, hipotéticamente, corresponda a la ecuación: inversión = ahorro
deseado, y sería producto de una decisión o valoración política. Su valor refleja la importancia
que las políticas de desarrollo de un país asigna a los beneficios que en el futuro se derivarán,
como producto de las inversiones, respecto de los beneficios presentes.

Si en un país el mercado de capitales fuera libre, y la diferencia entre las tasas pasiva y activa
fuera mínima -como producto de un costo óptimo por la transacción-, las tasas de interés activas
reales para empresas privadas de escasos riesgos serían una buena aproximación a la
productividad marginal del capital.

189
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Las tasas de interés en el mercado financiero pueden ser un punto de partida para elegir la tasa
social de descuento, y este referente se puede incrementar o disminuir por juicios de valor. Por
ejemplo, si un alto porcentaje de la deuda pública de corto plazo de un país está contratada en el
mercado de la LIBOR (London Interbank Offered Rate), se puede considerar la tasa LIBOR
como marco de referencia; la tasa social de descuento, TSD, se calcularía por el siguiente
procedimiento:

TSD = Tasa LIBOR + Costo bancario

Se supone que:

 El costo bancario en este caso es 1,50%.

 El comportamiento de la tasa LIBOR en los últimos diez años es el que se incluye en el
Cuadro 8.5.

Cuadro 8.5: El comportamiento de la tasa LIBOR (en un plazo de 180 días).

Periodo 1989-1999

Año LIBOR nominal

(%)

1989 8,50
1990 8,81
1991 14,35
1992 16,52
1993 13,25
1994 9,79
1995 11,25
1996 7,84
1997 7,81
1998 8,48
1999 8,94
===============
Promedio = 10,50 %

Entonces,

TSD = Promedio tasa LIBOR + Costo bancario

TSD = 10,50% + 1,50% = 12,00%

La utilidad de la tasa social de descuento para actualizar el flujo económico y social se ilustrará
en el estudio de caso expuesto en este capítulo.

190
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

8.3.4. Los bienes comerciables y no comerciables

8.3.4.1. Los bienes comerciables

Para el caso de los bienes comerciables, Solanet (1984) así como Squire y Van der Tak (1980)
consideran que los “precios de frontera” representan su valor económico-social. Por ejemplo,
cuando se trata de un insumo que se compra en el exterior, su precio será el precio CIF expresado
en moneda local, a partir del precio social de la divisa (sin importar que el precio interno sea
diferente, ya que los precios internos tienen distorsiones). Si es un bien que produce el país y que
puede ser exportado, su precio económico-social será el precio FOB expresado en moneda local,
a partir –también- del precio social de la divisa.

Entonces, el precio social de un bien importado (PSbi) será:

PSbi = Precio CIF x PMD x RPCD

Como se mencionó, PMD es el tipo de cambio oficial y RPCD es la razón precio de cuenta de la
divisa.

Para los bienes y servicios exportables, su precio (precio social de un bien exportado, Psbe) será
el siguiente:

PSbe = Precio FOB x PMD x RPCD

8.3.4.2. Los bienes no comerciables

Dentro de la categoría de bienes y servicios no comerciables se encuentran, por ejemplo, los

servicios de agua potable, energía eléctrica, salud, transporte y algunos bienes no transportables
debido al costo del flete o por ser perecederos.

Para los bienes y servicios no comerciables, no es posible encontrar precios de frontera. En vista
de esto, las metodologías de Solanet y de Squire y Ven der Tak proponen utilizar un factor de
corrección estándar, obtenido por la relación de precios de fronteras y precios internos de otros
bienes.

Solanet (1984) propone un factor de corrección estándar (FCS), que representa, teóricamente, un
promedio ponderado de los factores del conjunto de todos los bienes comerciables. Este factor se
calcula de acuerdo con la siguiente ecuación:

(M+X)
FCS = --------------------------------
(M + Tm) + ( X - Tx )

M: Valor total de las importaciones del país en un año.

X: Valor total de las exportaciones del país en un año.

191
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Tm: Monto total recaudado de derechos de importación durante el año, expresado en la misma
moneda que M y X.
Tx: Monto total recaudado de derechos de exportación durante el año, expresado en la misma
moneda que M y X.

Si se introducen en la ecuación los datos correspondientes a un año determinado, se puede

calcular el factor de corrección estándar. A continuación, se incluyen los datos del “Proyecto para
la producción de tres hectáreas de cúrcuma”, con el fin de hacer el cálculo del FCS.

 Tipo de cambio oficial = ¢300,00/US$.

 Exportación (FOB) = US$2 251,8 en millones.
 Importación (CIF) = US$3 081,8 en millones.
 Ingresos recaudados por exportaciones = ¢51,30 en millones.
 Ingresos recaudados por importaciones = ¢130 341 en millones

Las exportaciones y las importaciones están valoradas en dólares, por lo tanto, hay que
expresarlas en colones; el procedimiento es el siguiente:

Exportaciones en colones = US$2 251,8 x ¢300,00US$ = ¢675 540 millones.

Importaciones en colones = US$3 081,8 x ¢300/US$ = ¢924 540 millones.

Aplicando la ecuación para calcular FCS:

(M+X)
FCS = ----------------------------------------
(M + Tm) + ( X – Tx )

(924 540 + 675 540)

= --------------------------------------------------------- = 0,925
(924 540 + 130 341) + (675 540 – 51,30)

8.3.5. Las correcciones por las transferencias

Otras distorsiones que deben corregirse para llevar a cabo la evaluación económica y social son
las transferencias. Se debe considerar como pagos por transferencias todas aquellas erogaciones
que al final no representan aportes directos sobre los recursos del país, sino que reflejan tan solo
un traslado del control de los recursos de un sector a otro (el estado o la sociedad); entre ellos, se
tienen los siguientes: los impuestos, los subsidios, los préstamos, los intereses, la depreciación,
los imprevistos y los costos no recuperables. Estas transferencias deben ser eliminadas, porque
no representan un costo real por el uso de esos recursos para el país.

A lo anterior hay que agregar que, aunque estas transferencias deben ser eliminadas del flujo
económico-social, es importante considerarlas en la toma de decisiones para la selección de los

192
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

proyectos, pues los impuestos y los intereses repercuten significativamente en la distribución del
ingreso de un país y, posiblemente, en el ahorro.

Los impuestos

Este pago no reduce ni aumenta el ingreso nacional: solo transfiere recursos del sector productor
al gobierno para que los distribuya a otros sectores. Desde el punto de vista del análisis
financiero, los impuestos representan un costo, porque reducen el beneficio

Los subsidios

Son una transferencia directa, en dirección opuesta a la de los impuestos, es decir, del Estado a
un sector de la economía. Desde el punto de vista del análisis financiero, representan un ingreso
(aumentan el beneficio).

Los préstamos

Las transacciones crediticias no reducen el ingreso nacional, solo transfieren -del prestamista al
prestatario- el control sobre los recursos. Los préstamos que se solicitan para el proyecto generan
un costo financiero.

Los intereses

El pago de intereses y el préstamo devuelve al prestamista el derecho sobre los recursos reales,
pero ni el préstamo ni el reembolso del mismo representan en sí mismos utilización de recursos.

Los imprevistos

Todo imprevisto que modifique el monto general de los precios, por concepto de inflación
nacional y extranjera, se excluye de la evaluación económico-social. Se debe revisar
cuidadosamente lo concerniente a los imprevistos cargados a obras físicas.

Los costos no recuperables

Son los costos en los que ha incurrido el proyecto antes de la evaluación y, por lo tanto, no se
pueden evitar.

En el siguiente cuadro se resumen las variables de un flujo financiero que pueden ser
consideradas como transferencias y, además, se observa el tratamiento que se les da en las dos
evaluaciones (financiera y económico-social).

193
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Cuadro 8.6: Comparación de los efectos de las transferencias sobre el flujo financiero y el flujo
económico-social

Transferencia Efecto sobre el flujo Efecto sobre el flujo

financiero económico-social
Impuestos Costo Se elimina
Subsidios Ingreso Se elimina
Préstamos Costo Se elimina
Intereses Costo Se elimina
Imprevistos Costo Se elimina
Costos no recuperables Costo Se elimina
Depreciación Costo e ingreso Se elimina
Valor de rescate Ingreso Se elimina
Un % de las cargas Costo Se elimina
sociales

194
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

8.4. UN ESTUDIO DE CASO: LA EVALUACIÓN ECONÓMICA Y SOCIAL EN

EL“PROYECTO PARA LA PRODUCCIÓN DE TRES HECTÁREAS DE
CÚRCUMA”

En esta sección, por medio de un proyecto de inversión, se ilustrará:

 La función que desempeñan los diferentes insumos -generados por la evaluación financiera-
en la elaboración del flujo económico y social.
 Cómo se elabora el flujo económico y social.
 Cómo se calculan los indicadores económico-sociales.
 La interpretación de los indicadores económico-sociales.

En el desarrollo del capítulo, se mostró, del “Proyecto para la producción de tres hectáreas de
cúrcuma”, el cálculo de los siguientes factores:

 La razón precio de cuenta de la mano de obra no calificada (RPCMONC) = 0,694.

 La razón precio de cuenta de la mano de obra semi calificada (RPCMOSC) = 0,751.
 La razón precio de cuenta de la mano de obra calificada (RPCMOC) = 0,909.
 La razón precio de cuenta de la divisa (RPCD) = 1,141.
 La tasa social de descuento (TSD) = 12%.
 El factor de corrección estándar (FCS) = 0,925.

Con base en ellos, se calculan los ingresos y los costos económico-sociales.

8.4.1. Conversión de los costos de inversión financieros del “Proyecto para la producción de
tres hectáreas de cúrcuma” en costos económico-sociales

En el cuadro siguiente, se exponen todos los datos referentes a los costos de inversión financieros
y cómo estos son convertidos a costos de inversión económicos y sociales.

195
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Cuadro 8.7: Los costos de inversión económico-sociales del “Proyecto para la producción de tres
hectáreas de cúrcuma”
(en colones, por año)

Categoría Costos de Flujo sin Factores de Costos de

inversión transferencias conversión inversión
financieros económico-
sociales
Equipos y materiales 7 529 - 6 855
Alambre de púa 2 584 2 584 FCS = 0,925 2 390
Grapas 60 60 FCS = 0,925 56
Limas 250 250 RPCD= 1,141 285
Bomba de mochila 1 760 1 760 RPCD = 1,141 2 008
Balanza 670 670 RPCD= 1,141 764
Palas Rectas 384 384 FCS = 0,925 355
Azadones 300 300 FCS = 0,925 278
Cuchillos pequeños 225 225 RPCD = 1,141 257
Barril plástico 130 130 FCS = 0,925 120
Machetes 300 300 RPCD = 1,141 342
Pago impuestos ventas 866 Eliminar - RPCT = 0 -
(13%)
Mano de obra 62 235 - 56 177
Reparación de cercas 735 735 RPCMONC = 0,694 510
Capacitación 1 500 1 500 RPCMOSC = 0,751 1 127
Sueldos de responsables 60 000 60 000 RPCMOC = 0,909 54 540
Pago de Intereses 26 347 Eliminar - RPCT = 0 -
Subtotal 96 111 - 63 032
Imprevistos (15%) 14 417 Eliminar - RPCT = 0 -
COSTOS TOTALES 110 528 63 032

8.4.2. Conversión de los costos de operación financieros del “Proyecto para la producción
de tres hectáreas de cúrcuma” en costos de operación económico-sociales

En el cuadro siguiente se exponen todos los datos referentes a los costos de operación financieros
y el mecanismo para convertirlos a costos de operación económico-sociales.

196
 Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

Cuadro 8.8: Los costos de operación económico-sociales del “Proyecto para la producción de tres hectáreas de
cúrcuma” (en colones, por año)

Costos totales Factores de Costos totales

Categoría financieros Transferencias corrección econ.-sociales
Costos fijos (A) 128 210 69 696
Salarios administrativos 32 500 32 500 RPCMOC = 0,909 29 543
Salario capataz 15 600 15 600 RPCMOSC = 0,751 11 716
Sueldo secretaria 10 400 10 400 RPCMONC = 0,694 7 218
Servicios contables 3 250 3 250 RPCMOSC = 0,751 2 441
Alquiler de tierra 7 500 7 500 FCS = 0,925 6 938
Alquiler de horno 2 600 2 600 FCS = 0,925 2 405
Alquiler de molino 2 000 2 000 FCS = 0,925 1 850
Alquiler de Instalaciones 8 000 8 000 FCS = 0,925 7 400
Gastos administrativos 200 200 FCS = 0,925 185
Servicios de la deuda 35 107 Eliminar - RPCT = 0 -
Depreciación y amortización 11 053 Eliminar - RPCT = 0 -
Costos variables (B) =1+2+3+4 38 419 - 33 832
Alquileres (1) 3 900 - 3 608
Arado 750 750 FCS = 0,925 694
Rastra 1 500 1 500 FCS = 0,925 1 388
Subsoleador 600 600 FCS = 0,925 555
Bueyes y Surcado 1 050 1 050 FCS = 0,925 971
Materiales (2) 990 - 811
Sacos de bramantes 540 540 FCS = 0,925 500
Bolsas de Polietilenos 336 336 FCS = 0,925 311
Pago impuesto ventas (13%) 114 Eliminar - RPCT = 0 -
Salarios (3) 14 070 - 9 765
Chapeo 1 260 1 260 RPCMONC= 0,694 874
Preparación y siembra 1 470 1 470 RPCMONC= 0,694 1 020
Fertilización 1 575 1 575 RPCMONC= 0,694 1 093
Control de maleza 1 890 1 890 RPCMONC= 0,694 1 312
Aporque manual 1 050 1 050 RPCMONC= 0,694 729
Cosecha 2 625 2 625 RPCMONC= 0,694 1 822
Desmanes 1 050 1 050 RPCMONC= 0,694 729
Lavado, clasificado y 2 520 2 520 RPCMONC= 0,694 1 749
secado
Molido 630 630 RPCMONC= 0,694 437
Insumos (4) 19 459 - 19 648
Semillas 10 800 10 800 RPCD = 1,141 12 323
Fertilizante 3 420 3 420 RPCD = 1,141 3 902
Gramoxone 1 080 1 080 RPCD = 1,141 1 232
Fusilade 1 170 1 170 RPCD = 1,141 1 335
Vydate 750 750 RPCD = 1,141 856
Pago imp. ventas (13%) 2 239 Eliminar- RPCT = 0 -
Subtotal 166 629 - 103 528
Imprevistos (15%) (C) 24 994 Eliminar- RPCT = 0 -
COSTOS TOTALES = A+B+C 191 623 - 103 528

197
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

8.4.3. Conversión de los ingresos financieros del “Proyecto para la producción de tres
hectáreas de cúrcuma” en ingresos económico- sociales

En el cuadro siguiente se exponen los ingresos financieros que genera el proyecto durante su vida
útil, y el mecanismo para convertirlos en ingresos económico- sociales. Estos ingresos están
grabados con un 13% de impuestos sobre ventas. El procedimiento de cálculo es el siguiente:

Ingreso bruto del año 2000 = 186 480, están grabados con un 13% de impuesto sobre ventas

Ingresos brutos 186 480

Ingresos netos =-------------------------- =----------------- = 65 027
1.13 1.13

Cuadro 8.9: Los ingresos económico-sociales anuales del “Proyecto para la producción de tres
hectáreas de cúrcuma”
(en colones)

Año Ingresos Factor de Ingresos

financieros corrección económico-
sociales
2000 186 480 1,130 165 027
2001 186 480 1,130 165 027
2002 186 480 1,130 165 027
2003 186 480 1,130 165 027
2004 186 480 1,130 165 027
2005 186 480 1,130 165 027
2006 186 480 1,130 165 027
2007 186 480 1,130 165 027
2008 186 480 1,130 165 027
2009 186 480 1,130 165 027

8.4.4. Estructuración del flujo económico- social del “Proyecto para la producción de tres
hectáreas de cúrcuma”

Con la información expuesta en los cuadros anteriores, se puede elaborar el flujo económico y
social del proyecto, que se muestra en el siguiente cuadro 8.10.

Con base en el flujo, se calculan los indicadores pertinentes. El resultado es:

VANE = 284 451 en miles de colones

TIRE = 97%

La interpretación que se le puede dar a esos valores de los indicadores del proyecto es que:

198
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

 El proyecto genera una ganancia desde la perspectiva económica y social por un monto de
284 451 miles de colones durante su vida útil del proyecto.

 El proyecto cubre todos sus costos, y después de ello, genera una utilidad por encima de las
expectativas del costo de oportunidad social del capital para la sociedad (VANE positivo);
por lo tanto, el proyecto es rentable desde la perspectiva del uso de los recursos para la
sociedad (económico-social).

 La TIRE (97%) supera la tasa social de descuento, TSD, que en este caso es 12%.

 La diferencia entre ambos indicadores se encuentra 85 puntos por arriba de las expectativas
de la sociedad, lo que evidencia el grado de rentabilidad del proyecto.

 La velocidad a la que la sociedad recuperará los recursos invertidos en el proyecto en la fase

de inversión y en la de operación es del 97%.

199
Capítulo 8
La evaluación económica y social de un proyecto

EJERCICIOS DE AUTOEVALUACIÓN

1. Explique en qué consiste la evaluación económica y social de un proyecto de desarrollo

agrícola?

2. ¿Cuáles son las diferencias entre la evaluación financiera y la económico-social?

3. Describa el concepto de rentabilidad económico-social para un proyecto agrícola.

4. Explique la función de la tasa de social de descuento, TSD.

5. Describa el procedimiento para elaborar un flujo económico y social.

6. Describa los indicadores VANE y TIRE.

7. Explique cuál es la diferencia entre la tasa de retorno mínima atractiva (TREMA) y la tasa de
social de descuento (TSD).

8. Un empresario quiere realizar una inversión en el sector agrícola. El proyecto es rentable

desde la perspectiva financiera; sin embargo, para aprovechar una oportunidad de préstamo,
le exigen una evaluación económica y social. Para tal efecto, cuenta con la siguiente
información sobre el proyecto:

Costos de inversión económicos: ¢10 500 000.

Vida útil del proyecto: 5 años.
Flujo económico anual antes de impuesto: ¢4 150 000.
Impuestos sobre la renta: 14%.
Depreciación anual de los equipos: ¢1 500 000.
Valor de rescate del equipo: ¢1 200 000.
Tasa social de descuento (TSD): 12%.

Elabore el flujo económico y social del proyecto, y calcule el valor actual neto económico,
VANE.

200