ECONOMINA MINERA y VALUACIÓN DE MINA

MBA. Mg. ING. William Escudero

1
“ Si no te mueves tan rápido como tu competidor,
estás en una situación difícil; pero si solo corres a la
mitad de velocidad, estas acabado”,

George Salk

2
UNIDAD 5:

Valorización de minerales y metales

5.1. Estrategias de comercialización de minerales y
metales
5.2. Clausulas de contrato
5.3. Metales Pagables
5.3.1. concentrados de Zinc
5.3.2. En los concentrados de Plomo
5.3.3. En los concentrados de Cobre
5.4. Deducibles
5.5. Penalidades
5.7. Valorización de Concentrado de Zin
5.8. Valorización de concentrado de Plomo
5.9. Valorización de concentrado de Cobre

4
5
5.1 ESTRATEGIAS EN LA COMERCIALIZACIÓN DE MINERALES Y METALES

En las negociaciones de compra-venta de minerales y metales en general, la

comercialización se justifica por el porcentaje de leyes significativas de
contenido metálico en los concentrados, que es la materia prima para la
metalurgia primaria. En la actualidad, los metales no férreos se cotizan en los
mercados internacionales, principalmente en el London Metal Exchange (LME)
y en el New York Commodity Exchange (COMEX) sujetos a una cotización
"setllement" para las siguientes cotas: cobre de calidad de grado alta (HG) del
99,98% y grado (standard) del 99,95% de contenido; plomo de contenido en
calidad del 99,97% y para el zinc de calidad (SHG) del 99,995%, considerando
el período de cotización.
Desde un punto de vista técnico-económico, la explotación de un yacimiento
minero se ajusta a varias etapas, como se puede apreciar en la Figura 1, y el
comercio comienza en el minero puro (boca mina) con la producción de
concentrados de mineral o en las plantas de fundición y refinería, planta
química, plantas transformadoras, transportado a un puerto o almacenes,
etcétera. En cualquier caso, el valor del producto se podrá determinar en
función del precio del metal, el gasto de tratamiento y el transporte-flete

6
Estrategia de comercialización

Uso natural
de los terrenos
MINA
Precio
Agotamiento

de reservas

Exploración y
prospección Exportación

Explotación Transformación Importación

MERCADO
Estéril

Mineral Fabricación Metal

secundario
concentrado
Relaves

Metalurgia Consumo Elementos Metalurgia

Residuos
sustitutivos
primaria secundaria
Residuos

Fin de Recuperación de chatarras

Metal primario vida útil Mina
Residuos
Aleaciones
capilar
Útil Residuos
Medio ambiente
Cambio de uso
de los terrenos Restauración

7
 Etapas de la comercialización
Producción

Distribución

Campaña de ventas

Negociaciones

Contratos

Plan de embarque Contratación de motonaves

Embarques de entrega

Seguimiento de embarques

Ventas Control de calidad Factura Finanzas Tráfico Contabilidad

Adm. Pesos, Facturas, Cobranzas, Docum. de Registros

Contratos, ensayos, nota de pagos, flujo embarque contables
comunic. Con dirimencias debito, de caja
el cliente credito.

Cumplimiento del contrato

8
NEW YORK COMMODITY EXCHANGE (COMEX)

El COMEX es la segunda bolsa de metales del mundo. Se especializa

concretamente en el mercado (cotización) del oro, la plata, el cobre y
el aluminio, además de otros metales no férreos. El COMEX está
conformado por un sistema de cámara de compensación, “Clearing
House”, en el que todo contrato debe ser inmediatamente registrado y
compensado por un miembro de la cámara con la finalidad de hacer
frente a los riesgos por los que atraviesa un producto; a la vez, exige
el pago de un depósito modificable según las tendencias de las
cotizaciones del producto objeto de las negociaciones. Este
mecanismo permite el control del comportamiento del mercado, así
como del buen funcionamiento de las operaciones comerciales.

9
1. LONDON METAL EXCHANGE (LME)
En operaciones a futuros, es la principal bolsa de metales del mundo. En ella se
negocian el aluminio, el cobre, el plomo, el zinc, el níquel, la plata y el estaño. En el
LME, las negociaciones comerciales a plazos se convierten con el transcurso del
tiempo en una obligación al contado y su aplicación es frecuente por los fabricantes,
almacenistas, comerciantes, consumidores y transformadores en general, con el fin
de reducir el riesgo inherente a las fluctuaciones de los precios en cualquier etapa
de las que atraviesa un metal, hasta su último comprador.

• La cobertura se cancela por una sola y única transacción en el LME, en la fecha

del vencimiento.

• La cobertura se cancela antes de lafecha del vencimiento en una sola y única

transacción en el LME.

• La cobertura se reduce en su período de vencimiento mediante una operación de

"carry" y a continuación se cancela.

• La cobertura se puede extender por una operación de "carry" y se cancela dentro

del mismo.

10
 Conceptos

Brokers: También llamado corredor o agente de bolsa que no controla

físicamente o directamente la mercancía que comercia; si no que
representa a un comprador o vendedor y que realiza operaciones a
nombre de ellos. La capacidad del corredor los precios y condiciones de
ventas generalmente esta sujeto a los limites fijados por sus clientes.
Coberturas diferidas o a pagos a créditos: en las importaciones con
cobertura diferida la adquisición de mercadería se hace al crédito y su
pago posterior se realiza a largo plazo en cuotas fraccionadas.
Cash-LME: Este termino indica que el metal cash esta listo para entregar.
Incoterms: La importancia de la existencia de estos términos en que ellos
evitan o la menos reducen en grados considerables las posibilidades de
diferentes importaciones de los términos comerciales en los distintos
países. En la edición de 1990 la clasificación esta agrupada en cuatro
diferentes categorías básicas:

11
Conceptos

Maquila: es gasto que se coloca en el contrato teniendo en cuenta

como referencia el precio base del metal pagado; su unidad es $/tms.
Gastos de refinación: son gastos que se utilizan para obtener mayor
valor agregado del metal a vender.
Escaladores: estos están sujetos a negociación dentro de una
valoración de un concentrado, siendo el efecto que resulta no
equitativo cuando el precio internacional sube o baja con respecto al
precio base pactado.
Dirimencia: se produce cuando tanto el comprador como el vendedor
tienen los resultados diferentes de los ensayos; y para que ninguno se
beneficie con sus resultados se procede a llevar a un tercer
laboratorio los cual se acatar los resultados de este previo acuerdo de
las partes.

12
5.2. Cláusulas de un contrato
Normalmente, un contrato de concentrados contendrá cláusulas
que cubran los siguientes temas, los mismos que serán
explicados con mayor detenimiento:

1. Cantidad y Duración
2. Calidad
3. Embarque
4. Entrega
5. Metales pagables
6. Deducciones
7. Periodo de Cotización
8. Pago 13
5.2. Cláusulas de un contrato

9. Pesaje, muestreo y determinación de humedad

10. Pérdida Total o Parcial
11. Ensayes, intercambio de ensayes y procedimientos dirigencias
12. Titulo y Riesgo
13. Seguro
14. Impuestos y otras obligaciones
15. Fuerza mayor
16. Arbitraje

14
5.3. Metales Pagables

5.3.1. En los Concentrados de Zinc

El zinc y algunas veces, la plata y el cadmio son pagados;
siempre que el contenido de cada uno de estos exceda un nivel
particular, generalmente 3 onzas en la plata y 0.20 % en el
cadmio. Normalmente no hay ningún pago para otros metales,
aunque algunos son penalizados. (Ver la cláusula Deducciones).
La fórmula del pago del zinc es comúnmente como sigue:

Páguese al 85 por ciento del contenido final de zinc sujeto a una

deducción mínima de 8 unidades a la cotización Zinc Special High
Grade Settlement, tal como se publica en la revista London Metal
Bulletin, durante el periodo de cotización correspondiente.

15
5.3.1. En los Concentrados de Zinc

La fórmula del pago del cadmio, en caso la hubiera, también varía

de fundición en fundición. Las fórmulas típicas son:
Dedúzcase 3 unidades y páguese el saldo 70 por ciento a la
cotización London Spot Bullion Brocker’s para la plata tal como se
publica en la revista London Metal Bulletin, durante el periodo de
cotización correspondiente.
La fórmula del pago del Cadminio, en el caso hubiera, también
varia de fundición en fundición. Las formulas típicas son:
Dedúzcase 0.2 unidades y páguese al 60 % del saldo al promedio
de las cotizaciones tal como publicado en el MB para la cotización
Free European Market de Cadmio 99.99%. Normalmente el Cadmio
incluye una deducción por concepto de Gasto de refinación, la cual
está en función al precio del mismo (Ver la cláusula Deducciones).
Como, por ejemplo:
16
5.3.2. En los Concentrados de Plomo:

El plomo y, algunas veces, la plata, el oro y el cobre son pagados

siempre que el contenido de cada uno de estos exceda un nivel
particular, generalmente 50 gms/tms para la plata, 1. gm/tms
para el oro y 1.5% para el cobre. Normalmente no hay ningún
pago para otros metales, aunque algunos son penalizados. (Ver
la cláusula Deducciones).
La fórmula del pago del plomo es comúnmente como sigue:
Páguese el 95% del contenido de plomo sujeto a una deducción
mínima de 3 unidades a la más baja de las 4 cotizaciones del
LME. Pb-95%(Dm 3u)

17
2. En los concentrados de Plomo
La fórmula del pago de la plata varia de fundición en fundición. Las
fórmulas típicas son:
(a) Dedúzcase 50 gms/tms de concentrado y páguese el saldo a la
cotización London Spot Bullion Broker's para plata tal como se
publica en la revista London Metal Bulletin, durante período de
cotización correspondiente. Ag-50gr
(b) (b) Páguese el 95% del contenido de plata, sujeto a una deducción
mínima de 50 gms/tms concentrado a la cotización London Spot
Bullion Broker's para plata como se publica e: revista London metal
Bulletin, durante el periodo de cotización correspondiente. Ag-50gr
(DM 50gr)
La fórmula del pago del oro también varía de fundición en fundición. Las
fórmulas son:
(a) Dedúzcase 1.5 gm/tms de concentrado y páguese el saldo al
promedio de la cotización, diarias a.m./p.m. tal como se publica en la
revista London Metal Bulletin, durante el período de cotización
correspondiente. Au – 1.5gr
18
5.3.3. En los concentrados de Cobre

El cobre y, algunas veces, la plata y el oro son pagados siempre que el

contenido de cada uno de estos exceda un nivel particular,
generalmente 30 gms/tms para la plata, 1 gm/tms para el oro.
Normalmente no hay ningún pago para otros metales, aunque algunos
son penalizados. (Ver la cláusula Deducciones).
La fórmula del pago del cobre varía de fundición en fundición.
Las fórmulas típicas son:
a) Dedúzcase 1 unidad si el contenido de Cobre es menor a 30%, menos
1.1 unidades si el Cobre se encuentra entre 30 y 33%, 1.2 unidades si
el Cobre está por encima de 33% y páguese el saldo a la cotización
Settlement grado "A" del London Metal Exchange, tal como se publica
en el London Metal Bulletin, durante el periodo de cotización
correspondiente. Cu-1%

19
En los concentrados de Cobre
1 unidad es uno por ciento del peso neto seco del concentrado. Por
ejemplo, si el ensaye de cobre es 32.3% entonces 32.3 unidades o
32.3% del concentrado es cobre y se deducirá 1.1 unidades lo cual
significa que se paga por 31.2 unidades i.e. 31.2% por cada
tonelada métrica seca de concentrado es pagada al precio del cobre
según lo especifique el contrato.

b) Páguese el 96.7% del contenido de cobre, sujeto a una

deducción mínima de 1.0 unidades a la cotización Settlement
grado "A" del London Metal Exchange, tal como se publica en el
London Metal Bulletin, durante el período de cotización
correspondiente.
20
5.4. Deducciones

Las deducciones del contenido metálico pagable son:

(i)Gasto de Tratamiento usualmente expresado en US$/tms de
concentrado.
(ii)Gastos de Refinación para cada contenido metálico pagable
normalmente expresados en, US$/onza pagable de oró y centavos
de dólar/onza pagable de plata, y USS/libra pagable de cadmio.
Adicionalmente, también se deduce:
(iii) Gastos de Refinación del cobre, normalmente expresado en
centavos de dólar por libra de cobre pagable o centavos de dólar
por kilo pagable de cobre.
(iv) Cláusula de Participación en el Precio o Escalador, la cual se
muestra ya sea dentro de la cláusula de Gasto de refinación o
Gasto de tratamiento o por separado.

21
 5.4. Deducciones
(v) Penalidades o impurezas, y/o contenido de humedad.
Originalmente las deducciones o porcentajes pagables por cada metal
pagable representaban la tasa estimada de recuperación de cada metal en el
proceso de una fundición o refinería. El Gasto de tratamiento en el
concentrado de cobre, por ejemplo, representaba el costo de convenir el
concentrado en blister de cobre más una utilidad adicional para la fundición.
Así, el costo de refinación del cobre representaba, el costo de refinar dicho
ánodo o blister de cobre para obtener cátodos más una utilidad adicional
para la refinería y los gastos de refinación de oro y plata funcionarían de la
misma forma.

22
 5.5. Penalidades
Los elementos penalizados en los concentrados son principalmente
aquellos que puedan ocasionar problemas a la fundición o refinería
receptora con
- la calidad del ánodo que determinará la calidad del cátodo
- contaminación
- grado de recuperación de los metales pagables
- calidad ácida
La mayoría de las fundiciones comprarán concentrados limpios de
preferencia sobre concentrados complejos excepto si tienen suficiente
capacidad para remover las impurezas y comprar mayor material complejo a
mejores términos, incluyendo el RC/TC ventajosos, así como en las
penalidades que permitan a la fundición incrementar su rentabilidad. Por
ejemplo, si una fundición ha instalado un circuito de tostación
(desmercurización) de mercurio, se esperará que obtenga algo más de
dinero por la penalidad o cargo y por tener un mayor RC/TC ya que otras
fundiciones no estarían en posibilidades de consumir concentrados con
contenidos mayores a poca ppm de mercurio.
23
5.5. Penalidades
Los elementos penalizados normalmente son:
En los concentrados de Zinc:
Fierro (Fe)
Arsénico (As)
Mercurio (Hg)
Sílice (Si02)
En los concentrados de Plomo:
Arsénico (As)
Antimonio (Sb)
Bismuto (Bi)
Zinc (Zn)
Mercurio (Hg)
En los concentrados de cobre:
Arsénico (As)
Antimonio (Sb)
Bismuto (Bi)
Zinc (Zn)
Plomo (Pb)
Mercurio (Hg)
Cloro (Cl)
Flúor (F)
24
25
26
CONDICIÓN CIF:

Significa que el vendedor cumple su obligación de entrega cuando la

mercancíasobrepasa la borda del buque, en el puerto de embarque
convenido
27
28
FOB EN CALLAO

29
COMPONENTES DE UNAVALORIZACIÓN

41|Wednesday
31August 2016 | Metal Bulletin Daily | Number Copyright © 2002-2016 MetalBulletin

Monthlyaverages
9473.3 Low High

Selenium

July
MBfreemarket

:
min 99.5% in warehouse$/lb 9.94 12.17
Silicon
MBfreemarket¤/tonne 1,610.00 1,710.00
Titanium
BASEMETALS Ferro-Titanium
70% (max4.5% Al), $/kg d/d Europe 3.38 3.60
Low High
Aluminium
Aluminium P1020A, in-warehouseRotterdam
duty unpaid, spot $/tonne Rotterdam premium 60.00 70.95
Aluminium P1020A, in-warehouseRotterdam ORES & ALLOYS
duty paid, spot $/tonne H/GCash $/tonne 110.00 123.89
Low High
Alumina
Molybdenum
Indexfob Australia 239.91
Copper Free market in warehouse
Europedrummedmolybdicoxide$/lb 6.66 6.84
US High-grade cathode premium indicator,
Mo
UScannedmolybdicoxide$/lb Mo 6.63 6.93
$/tonne 132.28 143.30
Ferro-molybdenum
Nickel
basis 65% min, in-warehouse Rotterdam,
Free marketin warehouse $/kg Mo 16.67 17.18
premium
Europe $/tonne uncutcathodes 60.00 125.00
Tungsten
4x4cathodes 150.00 250.00
European free marketAPT$/mtu 182.00 195.00
briquettes 125.00 200.00
Ferro-tungsten
US Melting$/lb 0.18 0.23
basis 75% Wmin 24.52 25.31
Plating$/lb 0.50 0.60
Vanadium
Tin
European freemarket min 98%, in-warehouseRotterdam,
$/lb V2O5 3.01 3.26
SpotPremium99.9%$/tonne 400.00 522.00 Ferro-vanadium

Spotpremium99.85%$/tonne 325.00 350.00 basis 78% min, free delivery duty

Kuala Lumpur (ex-smelter) 17,800.05 paid consumer plant, 1st grade W estern Europe $/kg V

$/tonne 17.09 17.74

USFree market70-80% 10.14 10.64
MINOR METALS
PRECIOUS METALS
Antimony
MBfree market Regulus99.65%, max Se Gold
50ppm, 6,716.67 7,100.00 London$/troyozMorning 1,337.43
$/tonne
MMT in warehouse $/tonne
AStandardgradeII 6,677.78 7,000.00 Afternoon 1,337.33
Bismuth
London£/troyozMorning 1,016.95
MB free market min. 99.99% , $/lb, tonne lots in
Afternoon 1,017.31
warehouse 4.14 4.41 $/troyozHandy/Harman 1,336.66
Cadmium
Palladium
MBfreemarket 642.24
Morning$/troyoz
min 99.95%, cents/lb in 61.56 66.44 Afternoon$/troyoz 646.05
warehouse
min 99.99%, cents/lb in 64.33 71.00 Platinum: per troyoz
warehouse
Cobalt
Morning $/troyoz 1,086.24
MBfreemarket Afternoon$/troyoz 1,086.48
11.18 11.97
High Grade,$/lb in warehouse Rhodium
Low Grade, $/lb in warehouse 11.03 11.56
European freemarket
Germanium Dioxide min 99.9% in warehouse,$/troy 589.05 689.05
MBfreemarketmin 99.99%, $/kg 770.00 850.00 Silver
oz
Rotterdam$/kg 1,122.22 1,322.22 London
Indium spotpence/troyoz 1,514.30
MBfreemarketIngotsmin spotcents/troyoz 1,992.86
99.97%, 220.56 265.56
Handy/Harman cents/troyoz 1,999.18
$/kg in warehouse
Magnesium
MBfreemarketmin 99.8%, $/tonne 2,035.00 2,132.00
Chinafree marketmin 99.8% 2,142.50 2,172.50
Mercury
MBfreemarketmin 99.99%,
$/flask in warehouse 960.00 1,260.00

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COMPONENTES DE UNAVALORIZACIÓN
• CANTIDAD

• CALIDAD

• TERMINOS COMERCIALES:
Contrato Comercial

• PRECIO DE METALES:
precios de los commodities
de metales, tomados como
referencia.
 COMPONENTES DE UNAVALORIZACIÓN

1. CANTIDAD 2. CALIDAD
Producción Leyes de Cabeza
Concentrados Recuperaciones
TMH Metalúrgicas
Humedad TMS Ensayes Químicos
Punto de Fluidez
VALORIZACIÓN
3. TERMINOS 4. PRECIO DE METALES
COMERCIALES
Formulas Pagables Metales Básicos: LME
Gastos de Tratamiento y principalmente Ag + Au:
escaladores Gastos de LBBA
Refinación
Penalidades Q/P
 CANTIDAD

Control de Formació
H2O, n de
Punto de Lotes,
Fluidez Rumas

Calibración Control de
de Balanzas MERMA
S

Lugar de
TM
Muestreo final H
y
determinación H2O
de H20
TMS
 ESTRUCTURA DE UNA VALORIZACIÓN DE
CONCENTRADOS
OPERACIONES
TMH 1.00
ENDÓGENOS

CANTIDAD, Punto de Fluidez, H2O 8%

Humedad TMS 0.92

Ensaye Cu: 38 %
CALIDAD: Ley de Cabeza, Ensaye Ag: 18 oz/TMS
Ensaye Au: 0.45 oz
Recuperación, Ensayes en Zn: 4% Pb: 2%

Concentrados LME SeK Cu: $ 6,995/

Fundamento TM
Cotización de LBMA Ag: $
Mercado
Metales 19/oz
Metales LF38%
Cu: Au x 96.5%$x$6995 2,565.07
Fórmulas 1,260
Ag: 18/oz
x 90% x $ 19 307.80
Pagables 510.30
Fundamento Au: 0.45 x 90% x $1260
(92)
T/C CIF
del Mercado Cargos por Refinación REF Cu: 808.43 x (74.38)
$0.092 REF Ag: (7.29)
EXÓGENOS

Cu Cargos por
de
MERCADO

Refinación Ag Cargos 16.20 x $ 0.45 REF (4.05)

Concentrados por Refinación Au
Penalidades: Pb + Zn -
Au: 0.405 x $10 (2.50)
Pb + Zn: 1% x $ 2.5
5% /1%
VALOR DE VENTA CIF ENUS$/TMS 3,202.95

Transporte Inland (28)

Gastos Logísticos Almacenaje (15)
Gastos de Embarque
de Ventas (20)
Transporte (30)
Marítimo y Seguro
VALOR NETO DE VENTA EX WORKSEN US$/TMS 3,109.95
 USOS DE LAVALORIZACIÓN

La valorización de los productos

mineros (concentrados y metales)
es vital para la elaboración de:

Liquidaciones para sustento de

Facturación y Notas Contables
por ventas
Planeamiento Minero
Costos y Presupuestos
Flujos de Caja
Cuentas por cobrar/pagar
Valorización de Stocks
Proyecciones financieras: Ventas,
EBIDTA, CVA, etc.
Valorización de un Proyecto Minero
 CLÁUSULA PAGOS

1. LAS FORMULAS DE LOS METALES PAGABLES PARA

CONCENTRADOS DE COBRE

a. COBRE: Se pagará el 96.5% del

cobre contenidoa la cotización LME
Settlement Grado A publicado en el Metal Bulletin, ejemplo
 Cu: 28.00% x 96.5% = 27.02% x US$ 8,000 /TM = US$
2,161.60/ TMS

b. PLATA: Se pagará el 90% de la plata contenida si es mayor a 30gr/TMS

a la cotización London Spot del LBMA tal como se publica en el Metals
Week
 Ag: 18 oz/TMS x 90% = 16.20 oz x US$ 35/oz = US$
567.00/TMS
 CLÁUSULAPAGOS
2. DEDUCCIONES
a. GASTOS DE TRATAMIENTO:US$138.00 (ciento treintaiocho y 00/100
Dólares Americanos) por tonelada métrica seca de concentrados,
FOB Callao = US$ 138 / TMS
b. CARGOS POR REFINACIÓN
a. CARGOS POR REFINACIÓN DEL COBRE: US$0.138 (trece y 08/100
centavos de Dólar Americano) por tonelada métrica seca de concentrados
por libra pagable de cobre, fracciones prorrata: 27.02% (viene del
contenido pagable) = 595.68 lbs x US$ 0.138/lb = US$/TMS
82.20
b. CARGOS POR REFINACIÓN DE LA PLATA: US$ 0.45 por onza de plata
pagable
RC Ag: 16.20 oz (viene del pagable de plata) x US$ 0.45/oz = US$ 7.29 / TMS

c. PENALIDAD: Pb + Zn: US$3.50/tms por cada 1% que el

contenido final de plomo+zinc exceda 10%, fracciones prorrata.
11% - 10% = 1% x US$ 3.50/1% = US$ 3.50 / TMS
 CONCENTRADOS DE ZINC
TÉRMINOS CONTRACTUALES

Pagos ENSAYES PESOS

Zn: 85% (DM 8u) LME Sett
Ag: menos 3 ozs x 70% London Spot Zn: 53% TMH: 4,800.13
Deducciones Ag: 5 oz/TM H20: 11.36309%

TC: US$142 FOB ST Callao Fe: 11.5%

Escalador: Precio base $ 1500,
+$0.10 /-0.15
PRECIOS
Penalidades
Fe: libre 9%, US$1.5 por cada 1% Cotización Promedio Mayo 201x: Zn:
Período de cotización: Promedio del US$ 1,930.02/TM
mes programado de embarque. Ag: US$ 28.666/oz
Merma: 0.40 %

38
DERECHOS RESERVADOS 39
CONCENTRADOS DE
ZINC

40
 CONCENTRADOS DE PLOMO
TÉRMINOS CONTRACTUALES ENSAYES PESOS

Pagos Pb: 68.626% TMH: 937.14

Pb: 95% (DM 3un) LME Sett Ag: 73.280 oz/TM H20: 9.39081%
Ag: 95% (DM 50gr) Ag LSpot- RCh $0.35/oz Au: Au: 0.072 oz/TM
95% (DM 1gr) Au LPM - RCh $8.50/oz
As: 0.59%
Sb: 0.736%
Deducciones
TC: US$230 CPT La Oroya
Bi: 0.229 %
Escalador: Precio base $ 550, +$0.15 /S 1 Zn: 5.076%
Penalidades
As: libre 0.50%, US$1.5 por cada 0.1% Sb: libre
0.50%, US$1.5 por cada 0.1% Bi: libre 0.20%, PRECIOS
US$1.5 por cada 0.01% Zn: libre 4%, US$2 por
cada 1% Cotización:
H2O: libre 10%, US$3 por cada 1% Pb: US$ 479.95/TM
Ag: US$ 4.46024/oz
Au: US$ 281.511
CONCENTRADOS DE
PLOMO

42
CONCENTRADOS DE
COBRE

DERECHOS RESERVADOS 43
 VALOR ECONÓMICO DEMINERAL
VALOR ECONÓMICO DE MINERAL

BALANCE METALURGICO

Ley Cabeza Zn Mineral Tratado 7.23 %

Ley Concentrado Zn Concentrado de Zn 4,500 TMS
Recuperación Zn Planta Ratio Conc Zn 53 %
558 TMS
90.90%
Recuperación Zn Planta
8.06

Ley Conc. Zn x Conc. Zn Ley

Ratio Conc Zn =
Cabeza Zn x Mineral Tratado

Ley Conc. Zn
= Mineral Tratado Concentrado de
Ley Cabeza Zn x Rec Zn Planta = Zn

VALORIZACIÓN MINERAL EN MINA

Valor Conc Zn en Mina = Valor Conc Zn ExWorks US/TMS 692.00

Valor Ex Works US$/TMS Conc. Zn US/TMS 85.808

Valor Mineral Zn en Mina =
Ratio Conc. Zn
 ROLL BACK
• EL ROLL_BACK (reversión) es la
operación que devuelve una En el caso de
concentrados de
posición a algún estado previo.
minerales se aplica:

• Se aplica a las
VALORIZACIONES, para lo cual
se reajusta un precio de venta o
valor determinado (por variac ión
en la posición INCOTERM),
generado en función a la
disminución por conceptos de los
gastos implicados como
consecuencia de la variación de
los términos pactados. DERECHOS RESERVADOS 45
GESTION DEVENTAS
GENERACIÓN DE VALOR:

Claridad y buena redacción en el

CONTRATO COMERCIAL.
Lectura y conocimiento de todas las
CLÁUSULAS CONTRACTUALES.
Oportuno desarrollo de los procesos
que conllevan a variables que afectan la
VALORIZACION.
Eficiencia y precisión en la
ADMINISTRACIÓN DEL
CONTRATO.
Sensibilizar los costos financieros
para evitar demora en las COBRANZAS.
Contar con sistemas de gestión y
módulos integrados para VALORIZAR.
 5.6 Los Incoterms
Los incoterms (palabra derivada del sigloide en lengua inglesa international
commercial terms, que se traduce al español como «términos de comercio
internacional») son términos, de tres letras cada uno, que reflejan las normas
de aceptación voluntaria por las partes en un contrato de compraventa
internacional

Grupo "E"
EXW (Ex Works): (...lugar convenido).- La única responsabilidad del
vendedor es situar la mercancía a disposición del comprador en su
establecimiento salvo acuerdo en contrario. Los gastos y riesgos del
transporte están a cargo del comprador, desde este punto hasta su
destino.

47
5.6 Los Incoterms

Grupo "F"
FCA (Free Carrier): (...lugar convenido).- EI comprador escoge el medio
de transporte y el transportista, pagando el transporte principal. La
transferencia del riesgo y gastos se dan cuando el transportista se hace
cargo de la mercadería.
FAS (Free Alongside Ship): (... nombre del puerto de embarque).- La
transferencias de los riesgos y gastos se produce en el muelle, al
costado del bucue o bien sobre carcasas. El comprador corre con los
gastos de aduanas, para la exportación, elige el buque y, paga el flete
marítimo.
FOB (Free On Board): (...nombre del puerto de embarque).- EI
vendedor debe colocar la mercancía a bordo del buque en el puerto de
embarque, especificado en el contrato de venta. El comprador
selecciona el buque y paga el flete marítimo. La transferencia de
riesgos y gastos se da cuando la mercancía rebasa la borda del buque.

48
Grupo "C"
CFR (Cost and Freight): (...nombre del puerto de destino ).- EI vendedor
elige el barco y paga el flete marítimo hasta el puerto convenido. La carga de
la mercancía a bordo corre a cargo del vendedor. La transferencia de los
riesgos y gastos se da en el momento que la mercancía rebasa la borda del
buque.
ClF (Cost. Insurance and Freight): (...nombre del puerto de destino).- El
vendedor elige el barco, paga el flete marítimo hasta el puerto convenido y
contrata el seguro para las mercancías. Las transferencias de riesgos y
gastos se dan cuando la mercancía rebasa la borda del buque.
CPT (Carriage Paid To): (...nombre del lugar de destino).- El vendedor elige
el transportista y paga el flete hasta el lugar de destino acordado, siendo la
transferencia de riesgos en el momento que entrega la mercancía al primer
transportista.
CIP (Carriage and Insurance Paid To): (...nombre del lugar de destino).- El
vendedor elige el transportista, paga el flete hasta el lugar de destino
acordado y contrata un seguro para las mercancías, siendo la transferencia
de riesgos en el momento que;:entrega la mercancía al primer transportista.
49
Grupo "D"
DAF (Delivered at Frontier): (...nombre del lugar convenido).- La
transferencia de los riesgos y gastos se da al pasar la frontera, lo cual es
asumido por el vendedor. Los trámites aduaneros en la exportación son de
cargo del vendedor y en la importación de cargo del comprador.
DES (Delivered Ex Ship): (...nombre del puerto de destino).- La
transferencia de los riesgos y gastos se produce a bordo del buque, en el
puerto de destino convenido. El vendedor asume gastos y riesgos de la
transferencia hasta ese punto.
DEQ (Delivered Ex Quay): (...nombre del puerto de destino).- La
transferencia de riesgos y gastos se da cuando el vendedor pone la
mercancía en el muelle del puerto convenido. Los trámites y pagos son de
cuenta del vendedor.
DDU (Delivered Duty Unpaid): (...lugar de destino).- El vendedor debe
entregar la mercancía en el país importador, se hace cargo de la descarga,
pero no" de los trámites.
DDP (Delivered Duty Paid): (...lugar de destino).- El vendedor asume todo,
incluyendo los trámites. La transferencia de riesgos y gastos se da en el
momento de la entrega al comprador.
50
5.7. Valorización de Concentrado de Zinc
Valorización de Concentrado de Zinc

Precios QP Descripción Cotización Unidad

Zinc Abr-19 Settlement $2,800 $/tm
Plata Abr-19 London Spot 5.31 $/Oz
Cadmio Abr-19 Free Market al 99.99% $/Lb

Análisis Análisis
Zn 58.5% Al2o3 0.30%
Ag 8.36 Oz/tm MgO 0.17%
Cd 0.13% Mn 0.49%
Fe 2.80% CaO 0.26%
SiO2 0.98% Pb 1.07%
Hg 8.00 ppm Bi 0.02%
As 0.26% F 150.00 ppm

Cantidad
TMH 500
MERMA 0.50%
TMHN 497.5
H2O 8%
TMSN 457.7

51
5.7. Valorización de Concentrado de Zinc

Deducciones
Gastos de Tratamiento
Entrega
DES FO

Escalador encima de base debajo de base

Base $3,000 $ $0.16 $1 0.16/$1 $ 0.10 $1 0.10/$1

Penalidades

Contenido Tolerancia
Fe 2.80% 7% $2.00 1% $2/1%
As 0.26% 0.15% $2.00 0.1% $2/0.1%
MgO 0.17% 0.70% $2.00 0.1% $2/0.1%
Mn 0.49% 0.50% $0.50 0.1% $0.5/0.1%
SiO2 0.98% 3% $2.00 1% $2/1%
F 150 150 $2.00 100 $2/100ppm

52
 5.7. Pagos
US$
Zinc 49.73% ley de concentrado castigada para valorizar Gasto de
Pagos Ag 2.016 ley de concentrado castigada para valorizar refinación
Contenido Cotización (r/c) menos
Zinc 58.50% al 85% dm 8u $2,800 $/tm 1,392.30
Plata 8.36 menos 5u al 60% 5.31 Oz/tm 10.70
menos 9u al 40% 0.00 Oz/tm
Total( Pagos ( 1 ) 1,403.00

Deducción
Deducciones
Gastos de Tratamiento
Entrega
DES FO 226

Escalador encima de base debajo de base

Base $3,000 $ $0.16 $1 0.16/$1 $ 0.10 $1 0.10/$1 - 20.00
T/C Total ( 2) 206.00

53
5.7. Penalidades
Penalidades

Contenido Tolerancia Penalidad

Fe 2.80% 7% $2.00 1% $2/1% $0.00
As 0.26% 0.15% $2.00 0.1% $2/0.1% $2.20
MgO 0.17% 0.70% $2.00 0.1% $2/0.1% $0.00
Mn 0.49% 0.50% $0.50 0.1% $0.5/0.1% $0.00
SiO2 0.98% 3% $2.00 1% $2/1% $0.00
F 150 150 $2.00 100 $2/100ppm $0.00
200 $3.00 100 $3/100ppm $0.00
Penalidades (3) = $2.20
Penalid + Deducc (4)= (2) +208.20
(3)
TM ( 1-4) 1,195

Determinación del rollback

Transporte Terrestre $/TMH
Flete $47 $/TMH
Seguro $0.30 $/TMH
Descarga $/TMH
Total $47.30 $/TMH
Valor por TM $1,148
Valorización total= $525,213

54
5.8. Valorización de Concentrado de Plomo

Precios QP Cotización Cotización Unidad

Plomo Abr-19 Lowest 4 LME 1,900.0 $/tm
Planta Abr-19 London Spot 15.0 $/Oz
Oro Abr-19 Lowest am/pm 1,280.0 $/Lb
Cobre Abr-19 Settlement 6,000 $/tm
Cobre Abr-19 Settlement 2.3 $/lb
Ensayes Ensayes
Pb 55.0% Sb 3.00%
Ag 70.00 Oz/tm Bi 0.01%
Au 0.125 Oz/tm Hg 1,000 ppm
Cu 4.00% As 1.50%
Zn 11.00%
Cantidad
TMH 1,000
MERMA 1.00%
TMHN 990
H2O 11%
TMSN 881.1

55
5.8. Valorización de Concentrado de Plomo

Deducciones
Gastos de Tratamiento
Entrega
DES Amberes 170

T/C (2) 170.00

Penalidades
Contenido Tolerancia
Antimonio (Sb) 3% 0.80% hasta 3% $1.5 0.10% $1.50/0.01%
desde 3% hasta + $3.5 0.10% $3.50/0.10%
Bismuto (Bi) 0.01% 0.01% hasta 0.15% $1.0 0.01% $1.00/0.01%
desde 0.15% hasta + $1.5 0.01% $1.50/0.01%
Mercurio (Hg) 1,000 ppm 350 ppm hasta 550 ppm $10.0 100 ppm $10.00/100ppm
desde 550 ppm hasta + $20.0 100 ppm $20.00/100ppm
Arsenico (As) 1.50% 0.30% hasta 0.50% $1.5 0.10% $1.5/0.10%
desde 0.50% hasta + $3.0 0.10% $3.0/0.10%
Zinc (Zn) 11% 7.00% hasta + $2.0 1.00% $2.0/1.00%
H2O 11% 10.00% hasta + $3.0 1.00% $3.0/1.00%

56
 5.8. Pago

Plomo 52.0% Pb castigada para valorizar

Ag 50 gr/tms 1.6075 Oz/tms
Ag 66.5 Ag por el que se valoriza
Au 1.5 gr/tms 0.0482 Oz/tms US$
Au 0.0768 Au castigada para valorizar
Gasto de
Pagos Cu 2.5% Cu castigada para valorizar
refinación
(r/c)
Contenido Cotizacion
Plomo 55.0% al 95% dm 3u $1,900 $/tm $/tm $1,900 $/tm 988.0
Plata 70.0 al 95% dm 50 gr/tms 15.0 Oz/tm 0.3 Oz/tm $14.70 Oz/tm 977.6
Oro 0.125 al 95% dm 1.5 gr/tms 1,280.0 Oz/tm 10.00 Oz/tm $1,270.0 Oz/tm 97.5
Cobre 4.0% menos 1.5 u al 85% 2.3 $/lb 0.10 $/lb $2.15 $/lb 150.0
al 70% 2.3 $/lb 0.10 $/lb $2.15 $/lb
( Pagos ( 1 )= 2,213.1

Deducciones
Deducciones
Gastos de Tratamiento
Entrega
DES Amberes 170

T/C (2) 170.00

57
 5.8. Penalidades
Penalidades
Contenido Tolerancia Penalidad
Antimonio (Sb) 3% 0.80% hasta 3% $1.5 0.10% $1.50/0.01% $33.00
desde 3% hasta + $3.5 0.10% $3.50/0.10% $0.00
Bismuto (Bi) 0.01% 0.01% hasta 0.15% $1.0 0.01% $1.00/0.01% 0
desde 0.15% hasta + $1.5 0.01% $1.50/0.01% 0
Mercurio (Hg) 1,000 ppm 350 ppm hasta 550 ppm $10.0 100 ppm $10.00/100ppm 20
desde 550 ppm hasta + $20.0 100 ppm $20.00/100ppm $90.0
Arsenico (As) 1.50% 0.30% hasta 0.50% $1.5 0.10% $1.5/0.10% $3.00
desde 0.50% hasta + $3.0 0.10% $3.0/0.10% $30.00
Zinc (Zn) 11% 7.00% hasta + $2.0 1.00% $2.0/1.00% $8.00
H2O 11% 10.00% hasta + $3.0 1.00% $3.0/1.00% $3.00
Penalidad( 3 ) 187

Deducciones ( 4 )= (2)+(3)357.0

TM ( 1-4) 1,856.05

Determinación del rollback

Transporte Terrestre $/TMH
Flete $30 $/TMH
Seguro $0.53 $/TMH
Descarga $3.5 $/TMH
Total 34 $/TMH
Valor por TM 1,822
Valorizacion total= 1,605,384

58
5.9. Valorización de Concentrado de Cobre

PRECIOS
Cobre Plata Oro
LME Sett. London Price London AM/PM
T.M.S. 1,000 FCST Q1 6,000 15.0 1,280

LEYES
Cu% Ag Oz/TM Au Gr/TM As (%) Sb (%) Pb (%) Zn (%) Bi (%)
28.0 5.5 5.0000 0.0000 0.0050 0.0300 0.1000 0.002

Pagos
Cu: 28.0000 % 1.0000 96.5% = 27.0000 % 1,620.00
Ag: 171.0693 Gr/Tm x 30.0000 90.0% = 141.0693 Gr 68.03
Au: 5.0000 Gr/Tm x - 90.0% = 4.5000 Gr 185.19
1,873.22
Deducciones
Gasto de tratamiento - 122

Gasto de Refinación
Cu : 27.0000 % x $ 0.1220 /Lb - 72.62
Ag : 4.5355 Oz/Mt x $ 0.5000 /Oz - 2.27
Au : 4.5000 Gr/Mt x $ 5.0000 /Oz - 0.72

59
 5.9. Penalidad

Penalidades

As: ( 0.00 -1.00 )% - % x $ 4.00 p' c/ 0.1% -

Sb: ( 0.01 -1.00 )% - % x $ 4.00 p' c/ 0.1% -
Pb + Zn: ( 0.13 -12.00 )% - % x $ 2.00 p' c/ 1% -
Bi: ( 0.00 -0.15 )% - % x $ 1.50 p' c/ 0.01% -
-198

1,676

T.M.S. 1,000.000 Deduc. Contractual 0.30% = 997.0 1,670,582

Mas: IGV 18% 300,705

1,971,287
Retención de Pago 10% - 167,058
1,804,229

60
“ Si no te mueves tan rápido como tu competidor,
estás en una situación difícil; pero si solo corres a la
mitad de velocidad, estas acabado”,

George Salk

61
 UNIDAD 6:

Estados Financieros y Flujo de Caja

1. Contabilidad
2. Estados financieros
3. Indicadores financieros
4. Flujo de Caja
5. Tipos de Flujo de caja