Ing.

Carolyn Tamayo | Fundamentos de la Administración Financiera / CARLOS LUIS ROBLES ROMÁN

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

INTRODUCCIÓN
En el mundo empresarial actual, se dice que las organizaciones tienen que ser redituables, sustentables y
competitivas, y para lograr esto se debe tener una buena administración.
Administración
De acuerdo con Stephen P. Robbins, la administración “es la coordinación de las actividades de trabajo de
modo que se realicen de manera eficiente y eficaz con otras personas y a través de ellas”, aprovechando cada
uno de los recursos que se tienen como los recursos humanos, materiales, financieros y tecnológicos, para
cumplir con los objetivos que se persiguen dentro de la organización.
Los recursos financieros son de los más importantes dentro de una organización, por ello es necesario usar
este recurso de forma adecuada para aprovecharlo de la mejor manera posible en las inversiones que se
realizan en una entidad.
Administración: es una ciencia social que tienen como objeto el estudio de la organización y la técnica
encargada de P-O-D-C los recursos de la empresa de forma eficiente y eficaz, con el fin de obtener el máximo
beneficio posible.
En la actualidad, el mundo empresarial se ha convertido en “una lucha sin tregua” debido a la globalización y
al uso de la tecnología, en consecuencia, ahora se requieren empresas competitivas que puedan utilizar la
administración financiera como una herramienta determinante para tener los recursos monetarios necesarios
para el desarrollo eficiente de las operaciones de las organizaciones.
Administración Financiera:
Algunos autores definen a la administración financiera de la siguiente manera: “Es una fase de la
administración general, que tiene por objeto maximizar el patrimonio de una empresa a largo plazo, mediante
la obtención de recursos financieros por aportaciones de capital u obtención de créditos, su correcto manejo
y aplicación, así como la coordinación eficiente del capital de trabajo, inversiones y resultados, mediante la
presentación e interpretación para tomar decisiones acertadas.
Gitman piensa que “las finanzas son el arte y la ciencia de administrar el dinero”. La maestra Guadalupe Ochoa
Setzer menciona que “las finanzas son la rama de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades
de inversión tanto en activos reales como en activos financieros, y con la administración de los mismos”.
Por lo tanto, la administración financiera es una disciplina que optimiza los recursos financieros para el logro
de los objetivos de la organización con mayor eficiencia y rentabilidad.

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El sistema financiero ha evolucionado radicalmente, este sistema comenzó cuando todas las transacciones se
realizaban mediante trueque (mercado de bienes reales), en el que se intercambiaban bienes y se negociaba
con productos agrícolas (cosechas de granos, especias), ese era el comercio que se hacía de productos por
otros productos diferentes para poder cubrir todas las necesidades sin utilizar dinero, por lo tanto, la mayor
inversión era tener productos que conservaran sus características durante más tiempo para poder negociarlos.
Después apareció el dinero como medio de intercambio, y se comenzó a utilizar para comprar y vender
productos, o para guardarlo y usarlo en intercambios futuros, entonces cambia la riqueza, de productos a
dinero. Sin embargo, aun guardando el dinero, éste sólo servía para comprar productos cuando se
necesitaban, sin que pudiera generar riqueza al acumularlo (inversiones).
En este sentido, más adelante surgió la posibilidad de guardar el dinero en los comercios e invertirlo a corto o
mediano plazo, y recibir un premio por esta decisión, que consistía en pagar el 10% del valor del dinero
acumulado, considerando el alza de precios, por lo que el premio se denominó rendimiento.
De esta manera, el sistema financiero ha evolucionado de tal forma, que actualmente se busca que el dinero
genere el mayor rendimiento. La administración financiera se refiere al uso adecuado del dinero, por ello es
importante en la organización tanto para el desarrollo de las operaciones como para las inversiones que se
realizan.

Finanzas y la Administración Financiera

Ahora, es necesario hacer una distinción entre las finanzas y la administración financiera.

Finanzas
Las finanzas se refieren únicamente a la función financiera, es decir, al manejo de los recursos monetarios; y
Es una rama de la economía, que se encarga de estudiar la obtención, gestión y aplicación de los flujos de
efectivo y de capital entre individuos, entidades económicos y Estado. Es decir, de donde vamos a sacar el
dinero y en que lo vamos aplicar, de donde voy a tener los flujos de efectivo y donde los voy a gastar.

Administración Financiera
Disciplina que tiene por objeto de estudio la obtención, control y el adecuado uso de recursos financieros que
requiere una empresa, así como el manejo eficiente y protección de los activos de la empresa con el fin de
maximizar el patrimonio de los accionistas de una empresa a través de la correcta consecución, manejo y
aplicación de los fondos que requiera la misma.

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La administración financiera, hace referencia al trabajo coordinado para manejar adecuadamente los recursos
financieros, de acuerdo a la siguiente tabla:

El administrador financiero
Que es el responsable del manejo del recurso financiero, debe contestar estos cuestionamientos para saber
si realmente está haciendo su función o no.
El administrador financiero debe tener una óptica diferente a la de un contador o un administrador, ya que
debe enfocarse en el tratamiento de fondos y no en la acumulación de costos y gastos.
El tratamiento de fondos se refiere a analizar los fondos monetarios con los que cuenta la empresa para poder
realizar cualquier operación sin problema, de acuerdo al plazo que requiera la organización, ya que tiene
obligaciones a corto, mediano y largo plazo; también observa que las inversiones se realicen en los plazos que

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requiere o necesite la empresa, y así obtener el mayor rendimiento, disponibilidad y eficiencia en el desarrollo
de las operaciones de la empresa a través del manejo del dinero.
Por el contrario la acumulación de los costos y gastos se refiere a presentar la información contable en los
estados financieros dando a conocer el resultado obtenido en un periodo determinado, sin que se conozca si
existe o no, la disponibilidad del recurso monetario, ya que sólo presenta la manera en la que se obtuvo el
resultado.

Las Finanzas en la Empresa

La administración financiera dentro de las organizaciones significa alcanzar la productividad con el manejo
adecuado del dinero, y esto se refleja en los resultados (utilidades), maximizando el patrimonio de los
accionistas, y se asocia a los siguientes objetivos:

1. Obtención de los fondos para el desarrollo de la empresa e inversiones. Las organizaciones deben
generar flujos propios de efectivo para que puedan desarrollarse todas las operaciones de la empresa
sin problema, y cuando esto no suceda, entonces puede ser mediante financiamiento, pero con la
certeza de que se generarán los fondos necesarios para cumplir con el pago de este financiamiento.
2. Inversión en activos reales (activos tangibles como inventarios, inmuebles, muebles, equipo, etcétera).
Para el desarrollo de todas las operaciones de la empresa se debe contar con el equipo necesario, por
lo que se tiene que invertir en activos, con una simple regla: toda inversión debe ser en activos
productivos (generar fondos).
3. Inversión en activos financieros (cuentas y documentos por cobrar).
4. Inversiones temporales de aquellos excedentes que se obtengan de efectivo: Cuando la empresa ha
tomado los recursos necesarios para desarrollar las operaciones normales, se deben generar
excedentes para realizar inversiones en diferentes instrumentos en instituciones financieras.
5. Coordinación de resultados (reinversión de las utilidades y reparto de utilidades). La política de
dividendos es fundamental en una organización para establecer las normas y reglas de lo que se hará
con las utilidades obtenidas en la organización.
6. Administración del capital de trabajo, con la finalidad de disponer de recursos monetarios a corto
plazo; disponibilidad para cumplir con las obligaciones menores a un año.
7. Presentación e interpretación de información financiera. La información financiera es la base de las
finanzas para la toma de decisiones de una manera acertada, ya que se realiza un análisis cuantitativo
para determinar las áreas de oportunidad de las organizaciones.

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LA FUNCIÓN FINANCIERA
Alfonso Ortega define la función financiera como “la obtención y aplicación razonable de los recursos
necesarios para el logro de los objetivos de la empresa u organización.
La empresa necesita, comprar, producir y vender. Para realizar las citadas actividades, es necesaria la
existencia de un sistema o función financiera, que se convierta en un medio necesario para sustentar el
sistema real.
Las funciones de la administración financiera se refieren a visualizar el desarrollo de todas las operaciones a
futuro, así como las inversiones que se puedan realizar en la organización con la finalidad de ser una empresa
productiva, rentable y competitiva.

FUNCION DE UN ADMINISTRADOR FINANCIERO

La función primordial del administrador financiero es maximizar el patrimonio de los accionistas, y entre
otras de sus funciones están las siguientes:

• Administrar adecuadamente los activos de una empresa y fijar los niveles adecuados u óptimos de cada
tipo de activo circulante, y decidir sobre los activos a invertir.
• Administrar adecuadamente el pasivo y el capital de una empresa, para conocer el financiamiento más
provechoso en los diferentes plazos, y así disminuir costos.
• Realizar el análisis y la planeación financiera para conocer en donde se sitúa, y evaluar los
requerimientos de producción, a través de los estados financieros, generando indicadores financieros.
• Conocer las fuentes de financiamiento a corto, mediano y largo plazo, así como las tasas de interés que
se generan para buscar los financiamientos en los montos necesarios y al más bajo costo.

FORMAS DE ADMINISTRAR EFICIENTEMENTE EL ACTIVO CIRCULANTE

El objetivo de la administración eficaz de los activos circulantes es maximizar la ganancia neta proveniente de
esos activos.
¿Por qué se le dedica tiempo a la administración de los activos circulantes? Normalmente en las empresas
comerciales, a menos que están sean de gran magnitud industrial, el activo circulante representa entre el 60%
y el 80% del activo total y en consecuencia consumen más del 80% del tiempo de la gerencia de activos.

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QUE ES UN ACTIVO CIRCULANTE

El activo circulante son bienes y derechos líquidos de una empresa.(en menos de un año) Es decir, es el dinero
que una empresa tiene para disponer en cualquier momento.
Como se Clasifica el circulante
• Disponible ( dinero en efectivo /forma inmediata) Caja -Bancos
Depositos , inversiones
• Exigible (que se pueden convertir en dinero, son derechos exigibles
que posee la empresa/Efectos por cobrar a Clientes
Letras de cambio/ Facturas por cobrar/Intereses causados
• Realizable Existencias-mercaderias/ vender y se pueden convertir en
efectivo(Materias primas/Productos en proceso de fabricación.
(ventas a contado, pagos, depósitos, transferencias, pagos de gastos, salarios, ventas a créditos, etc.), pueden
ser difícil de automatizar, mecanizar o delegar, aparte de que el nivel de los activos circulantes es volátil (las
condiciones de la empresa siempre están cambiando), y ninguna empresa puede prescindir de los activos
circulantes.

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COSTOS POR ADMINISTRAR INADECUADAMENTE LOS ACTIVOS CIRCULANES

La tarea del gerente financiero es encontrar el punto óptimo de activos circulantes, en el cual hay activo
suficiente, pero no demasiado.
Se incurren en costos de igual manera si el negocio mantiene insuficiente activo como si mantiene demasiado
activo circulante.

TABLA No.1

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ACTIVO AL TENER POCO DEL AL TENER MUCHO

EFECTIVO EFECTIVO
1. Incapacidad de pagar Efectivo , ocioso deja de percibir
cuentas , inclusive a sus rendimiento sobre el recurso
propios empleados , financiero.
EFECTIVO problemas con acreedores y
suministradores.
2. Pérdidas de oportunidades
de inversión por falta de
liquidez
3. Incapacidad de afrontar
emergencias financieras.

Pérdida de ventas por no 1. Cuentas malas

otorgar crédito 2. Altos costos de
administración de cuentas
CUENTAS POR por cobrar.
COBRAR 3. Altos costos de cobranza
de cuentas por cobrar.
4. Mucho capital
inmovilizado en cuentas
por cobrar.

1. Pérdida de ventas 1. Altos costos de

inmediatas por no tener mantenimiento del stock.
mercadería 2. Pérdidas por
INVENTARIOS 2. Creación de mala fama obsolescencia y deterioro
comercial de “ no tener de mercadería.
nada”. 3. Mucho capital
inmovilizado.

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ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para
obtener mercancías y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo
debido a que este rubro puede ser rápidamente invertido.

EL DINERO
El dinero es un elemento indispensable en nuestra vida, así, todas las compras de bienes las hacemos con
dinero y el salario que recibimos por nuestro trabajo es en forma de dinero. Por ello vamos a tratar de explicar
qué se entiende por dinero, los motivos por los que la gente desea mantenerlo o desde cuándo existe tal y
como lo conocemos en la actualidad.
DEFINICIÓN
Normalmente, en nuestra vida diaria se asocia la palabra “dinero” con renta o riqueza. Así en el lenguaje
habitual se dice que una persona gana mucho dinero o que tiene mucho dinero; además cuando hablamos de
dinero solemos referirnos a los billetes y monedas que utilizamos cotidianamente para realizar transacciones
Sin embargo, en economía, se entiende por dinero, cualquier bien que cumpla las siguientes funciones:
1. Ser medio de pago, universalmente aceptado por todos los individuos que formen parte de ese país,
para así facilitar los intercambios.
EJEMPLO. En los doce países integrados actualmente en la zona del euro, la moneda que se utiliza
para realizar transacciones es el euro y es aceptada por los ciudadanos de todos estos países para
comprar y vender bienes.
2. Ser depósito de valor, para lo cual debe tener unas características de durabilidad o permanencia en el
tiempo que permitan el ahorro (traspasar consumo presente a consumo futuro).
EJEMPLO. Puedo decidir ahorrar para comprarme un coche dentro de un año (estoy transfiriendo un
consumo que podría realizar hoy hacia el futuro) y para ello podría guardar mi dinero en forma de
billetes de euro o en una cuenta corriente
3. Ser unidad de cuenta. Debe ser la unidad de medida en que se expresen los precios de todos los bienes
y servicios que haya en la economía; esto se llama ser “bien numerario”.
EJEMPLO. En la actualidad todos los bienes y servicios que un español quiera comprar están expresados
en euros, como antes lo estuvieron en pesetas. Cada economía tiene su propia unidad de cuenta, por
ejemplo, en Estados Unidos es el dólar y en Japón, el yen.

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LOS CUATRO PRINCIPIOS BÁSICOS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO

Existen cuatro principios básicos cuya aplicación en la práctica conduce a una administración correcta del flujo
de efectivo en una empresa determinada.
Estos principios están orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos (entradas de dinero) y los
flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos
para lograr el máximo provecho.
Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las erogaciones de dinero.

PRIMER PRINCIPIO
:"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo"
Ejemplo: -Incrementar el volumen de ventas. -Incrementar el precio de ventas. -Mejorar la mezcla de ventas
(impulsando las de mayor margen de contribución). -Eliminar descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo"
Ejemplo:- Incrementar las ventas al contado. - Pedir anticipos a clientes. - Reducir plazos de crédito.

TERCER PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero"
Ejemplo:- Negociar mejores condiciones (reducción de precios) con los proveedores. - Reducir desperdicios en
la producción y demás actividades de la empresa. - Hacer bien las cosas desde la primera vez (disminuir los
costos de no tener calidad).

CUARTO PRINCIPIO:
"Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero"
Ejemplo: - Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. - Adquirir los inventarios y otros activos
en el momento más próximo a cuando se van a necesitar.

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Hay que hacer notar que la aplicación de un principio puede contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende sólo
al contado (cancelando ventas a crédito) se logra acelerar las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de
que disminuya el volumen de venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicación del segundo
principio con el primero. En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no sólo el efecto directo de la
aplicación de un principio, sino también las consecuencias adicionales que pueden incidir sobre el flujo del
efectivo.

ADMINISTRACION DEL FLUJO DE EFECTIVO

FLUJOS DE EFECTIVO O CASH FLOW

Definición:
El flujo de efectivo: es el movimiento de dinero que ingresa y sale de su empresa durante un período
determinado. Para mantener un flujo de efectivo sólido en la empresa, el monto de dinero que ingresa en su
empresa debe superar, o por lo menos cubrir, los gastos que salen.
Que es lo que busca
La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayoría de sus actividades
van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita,
entre otras cosas, financiar la operación, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su
caso, los pasivo a su vencimiento y en general, a retribuir a los dueños un rendimiento satisfactorio.

NO SE PUEDE ADMINISTRAR LO QUE NO SE CONOCE

El primer requisito para poder administrar el efectivo, es conocer tanto la forma en que éste se genera, como
la manera en que se aplica o el destino que se le da. Esta información la proporciona el estado de flujo de
efectivo.

CÁLCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO

El flujo de efectivo permite realizar: previsiones, posibilita una buena gestión en las finanzas, en la toma de
decisiones y en el control de los ingresos, con la finalidad de mejorar la rentabilidad de una empresa.
Con este término podemos relacionar el estado de flujos de efectivo, que muestra el efectivo utilizado en las
actividades de operación, inversión y financiación, con el objetivo de conciliar los saldos iniciales y finales de
ese período.

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TIPOS DE FLUJO DE EFECTIVO

Existen los siguientes tipos de flujo de efectivo:

• Operativos: Son los principales fuentes de ingreso y de salida de la empresa, es importante determinar
si la empresa tiene o no excedente, porque a través de los excedentes de las actividades de operación
se va a poder invertir en activos, en compra acciones y para saber también si se requiere o no
financiamiento.
Se refiere al dinero que es generado por el negocio en sí mismo vaya, por las operaciones comerciales
que se llevan a cabo al interior del mismo, que son la base de su funcionamiento. Los movimientos en
este flujo de efectivo se dan cuando se generan ingresos al negocio por el periodo de tiempo que
contempla la creación de este estado financiero (semana, mes, bimestre, semestre, etc.).
Posteriormente se hacen ajustes cuando los ingresos no son precisamente efectivo, es decir, que se
convierten en cuentas por cobrar, o cualquier otra cuenta que se utilice.
• Inversión: Actividades de adquisición de activos a largo plazo como: platas, equipos, inversiones en activo
circulante y no circulante. Refleja en que ha invertido la empresa en relación a recursos que más adelante
van a generar beneficios económicos futuros.
• Financiamiento: Actividades que incluyen en el tamaño y composición del capital, así como los
préstamos de la empresa. Como se obtiene dinero a través de los accionistas a través de entidades
terceras. En ese sentido la empresa nos va a reportar como se ha capitalizado y como ha obtenido
dinero de entidades financieras.
Esta es la sección donde si hay préstamos, el monto del préstamo y los reembolsos se mostrarán aquí
junto con los fondos ingresados o sacados del negocio por el dueño. Continuando con el nuestro
ejemplo, supongamos que pediste un préstamo de $5000 para pagar el equipo que compraste, y se
paga el mismo mes.
• Cobro por emisión de acciones
• Cobros por préstamos obtenidos
• Cobros por emisión de bonos
• Pagos por reducción de capital

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