III

Interés compuesto

Introducción

El interés compuesto es el proceso mediante el cual el interés generado por un

capital en una unidad de tiempo, se capitaliza, es decir se adiciona al capital
anterior, formando un nuevo capital, el mismo que genera un nuevo interés en
la siguiente unidad de tiempo y así sucesivamente durante el plazo pactado,
experimentando al final de cada unidad de tiempo un crecimiento geométrico.

El interés compuesto es una sucesión de operaciones a interés simple, en la que

después de la primera, su monto constituye el capital inicial de la siguiente.

Al final del primer período de capitalización, el monto de una operación a

interés compuesto coincide con el monto a interés simple, si son iguales las
tasas y los capitales iniciales.

Para el cálculo del interés compuesto es necesario tener en consideración:

a) La tasa nominal (j).

b) La tasa efectiva (i).
c) El número de períodos de capitalización en el año (m), el cual se halla
relacionando el año bancario y la frecuencia de capitalización de la tasa
de interés.
Interés compuesto 129

d) La frecuencia -de capitalización (f): número de días del período

capitalizable.
e) El horizonte de tiempo (H): número de días de la operación. Si un
contrato de préstamo se amortiza en cuotas o partes, entonces H = +
H2 + ... + H,,; donde los Hk representan el número de días de cada cuota.
Al vencimiento de cada cuota procede el cobro dfel interés moratorio en
adición al interés compensatorio.
f) El número de períodos de capitalización (n) en el horizonte temporal. Se
entiende que el número de capitalizaciones debe ser un número entero
dado por el cociente H/f.

m aplicable a una tasa j anual

Capitalización Operación m

Anual 360/360 i
Semestral 360/180 2
Trimestral 360/90 4
Bimestral 360/60 6
Cada 45 días 360/45 8
Mensual 360/30 12
Quincenal 360/15 24
Diario 360/1 360

Si la tasa j se expresase mensualmente, entonces m tendría que obtenerse

relacionando un mes bancario de 30 días y la frecuencia de capitalización
de la tasa de interés mensual.

m aplicable a una tasa j mensual

Capitalización Operación m

Anual 30/360 0,0833333

Semestral 30/180 0,1666666
Trimestral 30/90 0,3333333
Bimensual 30/60 0,5000000
Cada 45 días 30/45 0,6666666
Mensual 30/30 1,0000000
Quincenal 30/15 2,0000000
' Diario 30/1 30,0000000
130 Apuntes de Estudio

1. Cálculo del monto

Si tenemos un capital P, que gana una tasa i por período de tiempo durante n
períodos capitalizables, tendríamos al final del horizonte temporal el monto S
siguiente:

S, s2 s3 Sn_.,
i ; i 1 " l 1
0 i 1 i 2 i 3 n-1 i n ■
P

s, = P + Pi p (i + ó
Sj + Sj i = Si (1 + i) = P (1 + i) (1 + 0 = p (i + o2
s3 = S2 . + S2 i = s2 (1 + i) = P (1 + i)2 <1 + i) = p (i + i)3
S„ = Sn- 1 + Sn- 1 i = V 1 (1 + i) = P (1 +i)n•1 (1 + i) = p (i + i)n

S = P (1 + i)n , (21)

En esta fórmula y las demás del interés compuesto que utilizaremos en este
libro, la tasa de interés compuesto i se refiere al período de capitalización. El
número de períodos a capitalizar n y la tasa i, necesariamente deben estar
expresados en la misma unidad de tiempo (años, trimestres, meses, días, etc).

El factor (1 + i)n es el factor simple de capitalización compuesto FSC. La

fórmula (21) entonces puede representarse:

S = P. FSCi;n (21)

y se lee: el FSC a una tasa i de n períodos transforma una cantidad presente P

en un valor futuro S.

1.1 El factor simple de capitalización

El FSC, factor simple de capitalización, (1 + i ) n es el monto compuesto de 1

a una tasa i por período, durante n períodos y su función es llevar al futuro
cualquier cantidad presente o traer al presente cualquier cantidad del pasado.
Interés compuesto 131

Ejemplo 1.- Calcule el monto de un capital inicial dé S/. 1 000 colocado

durante 4 años a una tasa efectiva anual del 18%.

Solución

S = ? S = P(1 + i)"
P = 1 000 S = 1 000(1 + 0,18)4
n=4 S = 1 938,78
i = 0,18

Ejemplo 2.- Calcule el monto de un depósito inicial de S/. 2 000 colocado

durante 5 meses en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 4%.

Solución

S = ?, S = P(1 + i)"
P = 2 000 S = 2 000(1 + 0,04)5
n=5 S = 2 433,31
i = 0,04

Ejemplo 3.- Un banco paga por los depósitos que recibe del público una tasa
nominal mensual del 3% con capitalización trimestral. ¿Qué monto se habrá
acumulado con un capital inicial de S/, 3 000 colocado durante 6 meses?

Solución

S= ? S = P(1 + i)n
P = 3 000 S = 3 000(1 + 0,09);
n = 2 trim. S = 3 564,30
i = 0,09

En Tos problemas de interés compuesto deben expresarse i y n en la misma

unidad de tiempo, efectuando de ser necesario las conversiones apropiadas
cuando estas variables correspondan a diferentes períodos de tiempo. En el
presente caso debido a que la frecuencia de capitalización es trimestral la tasa
mensual ha sido llevada al trimestre, multiplicando la tasa nominal mensual por
3, asimismo los períodos mensuales también han sido convertidos en trimestres.
En los siguientes problemas estas conversiones serán trabajadas directamente
132 Apuntes de Estudio

en los datos del planteamiento del problema, para ser operados directamente en
las fórmulas correspondientes.

1.2 El FSC con n no entero

Debido a que el interés es función del tiempo, se considera que el capital

devenga un interés continuo que capitaliza discretamente (al final de cada cierto
período de tiempo). Entonces para un número no entero de períodos de
capitalización, el FSC se ajustará a la función exponencial del tipo (1 + i) H/f.

En la deducción del monto compuesto ha quedado establecido que:

Las capitalizaciones se efectúan a final de cada período de capitalización.

Si la operación a interés compuesto se interrumpe en algún punto del
tiempo que no coincide con el momento de capitalización, por ésta
fracción de período no existe la obligaciófi de pagar interés.
Por equidad entre deudor y acreedor y de acuerdo a las prácticas
financieras, el interés compuesto para un número no entero de períodos
capitalizados se calcula aplicando exponente fraccionario.
La consistencia matemática de este proceso, considerando un capital P,
n un número no entero de períodos capitalizables y t el mayor entero
menor que n, se sustenta a continuación:

P e río d o de c a p ita liz a c ió n

t n t+ 1- n t+ 1
P(1 + i)' P(1 + i)n P(1 + i)t+l
i
El monto hasta el momento t es P(1 + i)‘.
El monto hasta el momento t + 1 es
P(l + i)t + 1 (1)

Asumamos por analogía que el monto hasta el momento n es P(1 + i)n.

Entonces para ser consistente, el monto hasta el momento t + 1 debe ser
igual al monto en el momento n llevado hasta t + 1, es decir:

P(1 + i)° (1 + i) t + 1- n (2)

Interés compuesto 133

P(1 + i)n (l + i) t + 1' n = P(l + Í)n + t + 1- n = P(l + i)t + 1

Con lo que demostramos la igualdad de (2) y (1) y la consistencia de la

aplicación de n no entero.

Se Concluye que un n no entero indica un número entero de capitalizaciones,

en la cual la parte no entera implica que la última capitalización se ha realizado
por un plazo menor al período establecido.

Ejemplo 4.- Consideremos un capital de S/. 1 000 depositado en un banco

donde gana una tasa efectiva anual del 10%. ¿Qué monto tendrá que pagarse
si el depósito se cancela al finalizar el primer semestre?

S = P(1 + i)H/f
S = 1 000(1+ 0,1)6/12
S = 1 048,81

Este monto colocado nuevamente durante un semestre a la misma tasa anterior

arrojará el siguiente monto:

S = 1 048,81(1 + 0,1)6/12 = 1.100

Puede observarse que el monto de S/. 1 100 al final del año representa un
incremento efectivo del 10% con relación al capital inicial colocado al inicio
de año.

Ejemplo 5.- Una persona solicita a un banco un préstamo de S/. 2 000, el

mismo que se le abona en su cuenta corriente el 26 de mayo. ¿Qué monto
deberá pagar el 24 de julio, fecha que cancela el préstamo, si el banco cobra
una tasa efectiva mensual del 5%?

Solución

S=? S = P(1 + i)H/f

.59/30
P = 2 000 S = 2 000(1 + 0,05)5
H = 59 S = 2 201,42
f = 30
i = 0,OÍ'
134 Apuntes de Estudio

Ejemplo 6.- ¿Qué monto deberá pagarse por un sobregiro bancario de S/. 2 000
vigente desde el 24 al 30 de junio, si el banco cobra una tasa efectiva mensual
del 5%?

Solución

S = ? S = P(1 + i)H/f
P = 2 000 S = 2 000(1 + 0,05)6/30
H = 6 S = 2 019,61
f = 30
i = 0,05

1.3 Tasa nominal y tasa efectiva

Cuando una tasa es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse)

para ser expresada en otra unidad de tiempo diferente a la original, con el
objeto de capitalizarse una o más veces, recibe el nombre de tasa nominal. En
este caso la tasa nominal es una tasa referencial mientras la tasa efectiva refleja
el número de capitalizaciones que ha experimentado durante un plazo
determinado.

El monto compuesto aplicando una tasa nominal j capitalizable m veces en un

plazo determinado durante n períodos se calcula con la siguiente fórmula:

Ejemplo 7.- Calcular el monto a pagar dentro de 4 meses por un préstamo

bancario de S/. 8 000 a una tasa nominal anual del 36% capitalizable
mensuálmente.

Solución

S = ? . S = P(1 + j/m )n
n = 4 meses S = 8 000(1 + 0,36/12)4
P = 8 000 S = 9 004,07
j = 0,36
Interés compuesto 135

Ejemplo 8.- La empresa Audio S.A. compró en el Banco Látex un Certificado

de Depósito a Plazo (CDP) por el importe de S/. 5 000 a un año de
vencimiento, ganando una tasa nominal anual del 36% con capitalización
trimestral, el cual tuvo que redimirlo al fin del octavo mes. ¿Cuál fue el monto
que originó dicha inversión?

Solución
S = ? S = P(1 + j/m)”*
P = 5 000 S = 5 000(1 + 0,36/4)24(WO
H= 240 días S = 6 291,79
f = 90 días
j = 0,36

1.4 El FSC con Variaciones en la tasa de interés

Cuando la tasa efectiva no varía durante el plazo pactado, el FSC capitaliza la

unidad monetaria a esa misma tasa durante n períodos:

(1 + 0" = (1 + i) (1 + i).(l.+ i)

Si la tasa por período varía, las capitalizaciones durante el plazo pactado H, se

efectúan cambiando la tasa tantas veces como sea necesario para cada período
de tiempo vigente.

Siendo i, , i2 , i3 , i4 , ... , im las tasas efectivas de interés vigentes durante n, , n2 , n3 ,

n4 , ... , nm períodos respectivamente, tenemos:

(1 + i, )”' (1 + i2 )"2 (1 + i3 )"3

Habiendo definido n = H/f, entonces el FSC queda modificada de la siguiente forma:

(1 + i,)H1/f (1 + i 2) H2/f (1 + i3)m/f ....

donde H, + H2 + H3 + .....= H

Ejemplo 9.- Calcule el monto de un capital de S/. 1 000 colocado durante tres
meses. La tasa efectiva mensual pactada es del 3%, 4% y 5% para el primer,
segundo y tercer mes respectivamente.
136 Apuntes de Estudio

Solución

S=? S = P (1 + i, ) (1 + i2 ) ( l + i 3)
P = 1 000 S = 1 000(1 + 0,03) (1 + 0,04) (1 + 0,05)
i, = 0,03 S = 1 000(1,12476)
^ = 0,04 S = 1 124,76
i3 = 0,05

Ejemplo 10.- Una empresa solicitó a un banco un préstamo de S/. 8 000

cancelable dentro de 6 meses a una tasa nominal anual del 36% con
capitalización trimestral. La tasa es variable de acuerdo a las condiciones del
mercado. En la fecha de vencimiento del contrato de crédito se conocen las
siguientes variaciones de tasas anuales: 36% durante los dos primeros meses
y 48% para el resto del período, ambas capitalizabas trimestralmente. ¿Qué
monto deberá cancelar al vencimiento?

Solución

S=? S = P (1 + i, )H,/f (1 + jj
P = 8 000 S = 8 000(1 + 0,36/4)2/3 (1 + 0,48/4)4/3
i, = 0,09 H, = 2 meses S = 9 794,82
i2= 0,12 Hj = 4 meses
f = 3 meses (1 trim)

1.5 Capitalización calendaría

Las capitalizaciones: anual, semestral, trimestral, mensual, etc. están referidas

a períodos de capitalización del mismo número de días (360,180,90,30, etc);
mientras la "capitalización calendaría" abarca períodos capitalizabas en fechas
fijas e incluyen períodos de capitalización en tiempos variables, dependiendo
de los días incluidos en cada mes del año.

Ejemplo 11.- Señale las fechas de capitalización de una transacción llevada a

cabo el 2 de abril con vencimiento el 28 de diciembre del mismo año,
considerando la capitalización de intereses: a) trimestral, b) "trimestre
calendario vencido" (TCV).
Interés compuesto 137

Solución
Capitalización

Trimestral Trini. Calendario

Fecha Días Fecha Días
02.04 90 02.04 91
01.07 90 02.07 92
29.09 90 02.10 92
28.12 02.01
Total ■ 270 Total 275

En el presente ejemplo, la capitalización trimestral origina períodos uniformes

de tiempo con vencimientos en distintas fechas del mes, mientras la
capitalización calendaría TCV origina períodos diferentes de tiempo en fechas
mensuales con vencimientos fijos.

Cálculo del capital inicial

De la ecuación (21) despejamos P

P = S (1 + i Y n (23)

El factor (1 + i )"” es el factor simple de actualización compuesto FSA. La

fórmula (23) entonces puede representarse:

P = S. FSA^ (23)

y se lee: el FSA a una tasa i de n períodos transforma una cantidad futura S en

un valor presente P o capital inicial.

2.1 El factor simple de actualización

El FSA, factor simple de actualización, (1 + i)'n es el valor presente compuesto

de 1 a una tasa i por período, durante n períodos y su función es traer al
presente cualquier cantidad futura o llevar al pasado cualquier cantidad del
138 Apuntes de Estudio

presente. Generalmente n es un exponente entero, pero cuando H y f no sean

múltiplos n se expresará en la forma de fracción H/f, adoptando el FSA la
siguiente expresión: (1 + i ) 'H/f

Ejemplo 12.- El 6 de abril la empresa Pert descontó en el Banco Mercante un

pagaré cuyo valor nominal fue de S/. 8 000 y su vencimiento el 5 de junio.
Calcule el importe abonado por el banco a Pert, considerando una tasa nominal
del 36% anual con capitalización mensual.

Solución
S = 8 000

6/4*- 60d-------------- > 5 1 6

P = ?

P= ? P = S(1 + i ) - n
S = 8 000 P = 8 000(1 + 0,36/12) ’2
i = 0,03 P = 7 540,77
n = 60 días (2 meses)

2.2 FSA con variaciones en la tasa de interés

Cuando la tasa de interés por período varía, la actualización durante el plazo

pactado se efectúa cambiando la tasa tantas veces como sea necesario para cada
período de tiempo vigente. En forma similar al FSC, el FSA queda modificado
del siguiente modo:

(1 + i 1)-(H1/f)(l + i 2)-(H2« ( l + i 3)-fH3/f) ....

donde Hj + H2 + H3 + ... = H

Ejemplo 13.- Faltando 28 días para su vencimiento uña letra de S/. 6 000 es
descontada en un banco a una tasa nominal anual del 48% con capitalización
mensual. ¿Qué importe recibió el descontante?

Solución
P=? P = S(1 + i)-wo
S = 6 000 P = 6 000(1 + 0,48/12)-(28/30)
Interés compuesto 139

H = 28 días P = 6 000 x 0,9640558996

f = 30 días P = 5 784,34
i = 0,04

Ejemplo 14.- Un pagaré con valor nominal de S/. 9 000 y vencimiento dentro
de 60 días es descontado matemáticamente hoy, aplicando una tasa nominal
anual del 36% con capitalización mensual, a) ¿Cuál será el importe a cancelar
al vencimiento, si la tasa anual bajó al 24% después de 22 días? b) ¿Cuál
hubiese sido el importe verdadero del abono de haber conocido de antemano
la disminución en la .tasa de interés?~

Solución

S = 9 000

0<—TNA= 36%—>22 <---- TNA=24%------>60 días

P =?
P, = 8 588,85

a) Importe a cancelar al vencimiento

Debido a que el monto se ha descontado originalmente con la tasa del 36%,

hallaremos su valor presente y lo llevaremos al futuro con las variaciones de
tasas ocurridas: 22 días al 36% anual y 38 días al 24% anual.

1) Cálculo del valor presente

P= ? P = S(1 + i ) - “
S = 9 000 ■ P = 9 000(1 + 0,3 6 /1 2 )'1
2
i = 0,03 P = 8 483,36
n = 60 días (2 meses)

2) Cálculo del valor futuro (importe al vencimiento)

S,=? S, = P(1 + i,)H1/f (1 + i2)H2/f

P = 8 483,36 S, = 8 483,36(1 + 0,36/12)22/3° (1 + 0,24/12)38/3°
i, = 0,03 Ht = 22 días S = 8 889,46
S,
i2= 0,02 H2 = 38 días
f = 30 días (1 mes)
140 Apuntes de Estudio

b) Cálculo del valor presente con variaciones de tasas.

Si se hubiesen conocido en la fecha del descuento las futuras variaciones de

tasas (lo cual no es posible, debido a las fluctuaciones de tasas en el mercado),
el importe verdadero del valor presente sería calculado del siguiente modo.

P, = ? P, = S(1 + i,)-(H1/f) (1 + i2)-(H2/f)

S = 9 000 P, = 9 000(1 + O,O3)-<22/30) (1 + 0,02)‘(38/30)
i, = 0,03 H, = 22 días P, = 8 588,85
i2 = 0,02 H2 = 38 días ,
f = 30 días (1 mes)

En el caso a) se recibe 8 483,36 y se cancela 8 889,46 mientras que en el caso

b)se recibe 8 588,85 y se cancela 9 000 al vencimiento del pagaré.

3, Cálculo de la tasa de interés

De la ecuación (21) despejamos i:

En (24) i corresponde al período de capitalización en el que se haya expresado

n.

Ejemplo 15.- ¿A qué tasa efectiva mensual un capital de S/. 1 000 se habrá
convertido en un monto de S/. 1 100 si dicho capital original fue colocado a
3 meses?

Solución

i = ? mensual i = (S/P)l/n - 1
P = 1 000 i = (1 100/1 000),/3 - 1
S = 1 100 i = 0,0322801155
n = 3 meses i = 3,23% efectivo mensual
Interés compuesto 141

4. Cálculo del número de períodos de capitalización

De la ecuación (21) despejamos n:

= Log (S/P)
Log (1 + i)

En la fórmula (25) n es el número de unidades de tiempo a la que hace

referencia i. Por ejemplo, si i es mensual n es el número de meses, si i es anual
n es el número de años, etc.

Ejemplo 16.- ¿En qué tiempo se duplicará un capital a una tasa efectiva del 3%
mensual?

Solución

n= ?
= ■ Log S/P
S= 2
Log (1 + i)
P=1
i = 0,03
Log 2/1
n = 23,44977772 meses -
Log 1,03

n = 23,44977772 x 30 = 703 días

5. Cálculo del interés

Por definición el interés es la diferencia entre el monto y su capital inicial:

1= S - P

Reemplazando S en la ecuación anterior por su equivalente P (1 + i)n tenemos

I = P(1 + i)" - P

I = P [(1 + i)n - 1] (26)

142 Apuntes de Estudio

De la ecuación (26) despejamos P, i y n

/ Al/n Eog (//P + 1)

(27) i = + 1 - 1 (28) n = (29)
(i+ ¡y - i Log (1 + i)

Ejemplo 17.- Calcule el interés compuesto ganado en un trimestre por una inversión
de S/. 3 000, colocado a una tasa nominal del 18% anual con capitalización
bimestral.

Solución

Dividiendo la tasa anual del 18% entre los 6 bimestres que tiene un año, obtenemos
una tasa bimestral del 3%.

I = ? trimestral I = P[(l + i)H/f - 1]

P = 3 000 1 = 3 000[ 1,033/2 - 1]
i = 0,03 I = 136
n = 3/2 bimestres

Ejemplo 18.- Para ganar un interés compuesto de S/. 500 en un plazo de 18

días, ¿cuánto debe colocarse en una institución de crédito que paga una tasa
efectiva anual del 20%?

Solución

P= ? P = 1/ [(1 + 0" - 1]
I = 500 P = 500/(1,21S/360 - 1]
n = 18/360 P = 54 598,53
i = 0,2

Ejemplo 19.- Calcule la tasa efectiva mensual cargada en la compra de un

artefacto cuyo precio de contado es de S/. 1 000, pero financiado sin cuota
inicial y con una letra a 45 días su importe es de S/. 1 250.

Solución

i= ? I 1
Interés compuesto 143

P = 1000 J/Í4 5 /3 0 )
1 = 250 1 = 0,1604 = 16,04%
n = 45/30

Ejemplo 20.- El cargo por intereses de un sobregiro bancario de S/. 25 000 ha

sido de S/. 865. Si el banco cobra una tasa efectiva mensual del 4%, ¿cuánto
tiempo estuvo sobregirada la cuenta?

Solución

n=? „ = Log (IIP + 1)

P = 25 000 Logil + i)
I = 850
Log (865/25 000 + 1) _
i = 0.04 n = __ _ _______________ i = 0,8672682327 meses
Log 1,04
n = 26 días

5.1 Interés devengado en cualquier período capitalizable

El interés compuesto tiene un crecimiento geométrico en el cual el interés de

cualquier período después del segundo es mayor que el generado en el período
anterior; entonces ¿cómo podríamos conocer, por ejemplo, los intereses
generados por un determinado capital durante cada uno de los períodos
capitalizadles que estuvo impuesto?

Si el período k comienza en el momento n - 1 y acaba en el momento n, para

obtener el interés Ik generado en ese período, calculamos la diferencia de los
intereses acumulados hasta el momento n y los intereses generados hasta el
período ¡interior n - 1.

< --------------------nl = P[(1 + i) " - 1 ] ------------------->

< --- I = P[(1 + i) -1 ]---------- >
A B<----------L = ? —> C
I-------------------- H-------------------- 1-------------------- 1
0 n -1 n
BC = AC - AB
144 Apuntes de Estudio

El segmento BC correspondiente al interés compuesto generado en el período

k, se obtiene restando el interés generado hasta el momento n - 1 (segmento
AB), del interés generado hasta el momento n (segmento AC).

Ik = P[(l + i)" - 1] - P [(l + i)" '1 - 1]

Ik = P[(l + i)n - 1 - (1 + Í)" -1 + 1]

Ik = P(l + i)"-1 [(1 + i) - 1]

Ik = P i ( l + Í)” - 1 (30),

Ejemplo 21.- Para demostrar "como crece el dinero del ahorrista", cuyo
depósito inicial sería S/. 1 000 percibiendo una tasa nominal anual del 36% con
capitalización mensual, calcule el interés que devengará ese capital en cada uno
de los doce primeros meses. Grafique y compare los intereses acumulados en
cada mes a interés simple y compuesto.

Solución

Int. Compuesto Int. Simple

n Pi (1 +i)" ‘
K Acum. I I Acum.
i 1000 x 0,03 X 1,03 1- 1 30,00 30,00 30 30
2 1000 x 0,03 x 1,03 2 ■1 30,90 60,90 30 . 60
3 1000 x 0,03 x 1,033 ' 31,83 . 92,73 30 90
4 1000 x 0,03 x 1,034 ' 1 32,78 125,51 30 120
5 1000 x 0,03 x 1,035 1 33,77 159,27 30 150
6 1000 x 0,03 x 1,036 ' 1 34,78 194,05 30 180
7 1000 x 0,03 x 1,03 7 ' 1 35,82 229,87 30 210
8 1000 x 0,03 x 1,038 - 1 36,90 266,77 30 240
9 1000 x 0,03 x 1,039 ' 1 38,00 304,77 30 270
10 1000 x 0,03 x 1,03 10- 1 39,14 343,92 30 300
11 1000 x 0,03 x 1,03 40,32 384,23 30 330
12 1000 x 0,03 x 1,03 12' 1 41,53 425,76 30 360
Interés compuesto 145

Sí.

6) Ecuaciones de valor equivalente a interés compuesto

En el interés compuesto dos capitales ubicados en diferentes momentos de un

horizonte temporal son equivalentes si a una fecha determinada sus respectivos
valores (actualizados, capitalizados; o uno capitalizado y otro actualizado, etc.),
aplicando en todos los casos la misma tasa de interés, son iguales.

Por ejemplo: considerando una tasa efectiva mensual del 5% y los capitales de
S/. 1 050 y S/. 1 102,50 ubicados al final del mes 1 y final del mes 2, sé
pueden demostrar las siguientes equivalencias financieras;
S 3 = 1157,63
1 i1 1 " 11 S 3 = 1157,63
* O 3 — 11 D i , D j

Si = 1 050 S2 = 1102,50*1
--------1------------------------ f—--------------------- 1
0 1 i=5% 2 3 meses
P = 1000
P = 1000
Tí
146 Apuntes de Estudio

a) Equivalencia financiera actualizando los flujos. Los montos Sj y S2

son equivalentes en el momento 0 porque sus valores actualizados con
la tasa i, son iguales (S/. 1 000).

1 050,0/1,05' = 1000
1 102,5/1,052 = 1000

b) Equivalencia financiera capitalizando los flujos. Los montos S) y S2

son equivalentes en el momento 3 porque sus valores capitalizados con
la tasa i, son iguales (S/. 1 157,63).

1 050,0 (1,052) = 1 157,63

1 102,5 (1,05*) = 1 157,63

c) Equivalencia financiera capitalizando P y actualizando S3. Los

importes P y S3 son equivalentes en el momento 2 porque sus valores
capitalizados y actualizados respectivamente con la tasa i, son iguales
(S/. 1 102,50).

1 000,00 (1,052) = 1 102,5

1 157,63 (1,05 -') = 1 102,5

d) Equivalencia financiera actualizando Sx al momento 0. El monto S!

' es equivalente a P porque su valor actualizado a la tasa i es igual a P (S/.
1 000). '
1 050 ( 1 ,0 5 -')= 1 000

Aplicando la misma tasa:

Si dos capitales son equivalentes en una determinada fecha focal o de
evaluación, también lo serán en cualquier otra fecha focal.
Si dos capitales no son equivalentes en una determinada fecha focal, no
lo serán en cualquier otra fecha.

Dada la importancia de la sustitución de capitales, tanto en el sistema

financiero como en las diversas actividades mercantiles desarrollaremos algunas
de las principales aplicaciones de ecuaciones de valor equivalentes.
Interés compuesto 147

6.1 Refínanciación de deudas sustituyéndolas por una sola

Ejemplo 22.- En la negociación sostenida por la empresa UNISA con el

sectorista de crédito del Banco de Fomento, se aprobó un contrato para sustituir
las deudas de esa empresa de S/. 8 000 y S/. 9 000 con vencimientos dentro de
2 y 4 meses respectivamente por un único pago con vencimiento a tres meses
a una tasa anuid del 48% con capitalización mensual. ¿Cuál será el importe del
pago que deberá realizar UNISA en esa fecha?

Solución
1-------------11------------- 1
A = 8 000 X' B = 9 000

0 1 i = 0,04 2 3 4 meses

Cuadro de posibles procedimientos

Momento Ecuación de valor equivalente Valor de X .

0 8 000( 1,04'2) + 9 000( 1,04 4) = X (1,04'3) 16 973,85
1 8 000(1,04 ‘) + 9 000(1,04'3) = X (1,04 2) 16 973,85
2 8 000(1,04°) + 9 000(1,04 2) = X (1,04 ') 16 973,85
3 8 000(1,04’) + 9 000(1,04 ’) = X (1,04°) 16 973,85
4 8 000(1,042) + 9 000(1,04°) = X (1,04') 16 973,85

Los problemas de equivalencia financiera pueden resolverse planteando

ecuaciones de valor en cualquier fecha del horizonte temporal e incluso fuera
de éste (mes -1, -2, 5, 6, etc), produciendo el mismo resultado; pero siempre
habrá un planteamiento más sencillo, el cual se podrá visualizar de acuerdo a
la experiencia del analista. En el presente problema la evaluación más simple
sería en el momento 3, en donde el importe a cancelar en esa fecha es igual a
la suma de los S/. 8 000 capitalizados y los S/. 9 000 actualizados, ambos
flujos en un período.

En el cuadro de posibles soluciones se notará que cada ecuación a partir del

momento 0, se obtiene multiplicando la ecuación anterior por (1 + i), formando
las equivalencias para los momentos 1, 2, 3 y 4; aunque también pueden'
148 Apuntes de Estudio

formarse ecuaciones equivalentes en los momentos - 1, - 2, - 3, etc y 5, 6, 7,

etc. Representando A = 8 000 y B = 9 000 tenemos las siguientes ecuaciones
equivalentes:

Cuadro de posibles procedimientos

Momento Multiplicando Ecuación equivalente

0 A (1 + i)-2 + B (1 + i ) ‘4 = X (1 + i ) '3
1 '(I + i) A (1 + i ) - ‘ + B (1 + i ) '3 = X (1 + i)’2
2 d+i) A (1 + i)° + B (1 + i) 2 = X (1 + i)‘ 1
3 (1+i) A (1 + i)1 + B (1 + i)'1 = X (1 + i)°
4 (1 + i) A (1 + i)2 + B (1 + i)° = X (1 + i)1

6.2 Diferimiento de pagos

Ejemplo 23.- La compañía Deportex debe pagar al Banco Comercial dos

deudas de S/. 8 000 y S/. 10 000 cada una, la primera a 30 días y la segunda
a 60 días. La Gerencia Financiera de Deportex, analizando su estado de flujo
de caja proyectado, conoce de la futura falta de efectivo para esas fechas, por
lo que negociando con el Banco Comercial se difieren los pagos para el día
120, a una tasa efectiva mensual del 5% (incluyendo mora). ¿Qué importe
deberá pagar Deportex el día 120?

Solución

---------------- — l
1 ' 1
8C 10 000 x=?
3C) 60 i = 0,05 90 120 días

X = 8 000(1,053 ) + 10 000(1,052 )
X = 2C1286
Interés compuesto 149

6.3 Consolidación de pasivos

Ejemplo 24.- Actualmente, la empresa PALM, la cual mantiene varias líneas

Je financiamiento con diversos bancos del Sistema Financiero, tiene los
créditos vencidos y por vencer resumidos en el cuadro siguiente:

Plazo Banco SI. TEM Línea

Vencido hace 92 días A 9 000 5,0 % Importaciones
Vencido hace 82 días B 8 000 4,0 % Pagaré
Vencido hace 14 días C 4 000 4,5 % Sobregiro
Por vencer dentro de 45 días D 6 000 3,0 % Pagaré
Por vencer dentro de 60 días C . 7 000 3,0 % Letras
Por vencer dentro de 78 días A 3 000 . 3,5 % Importaciones

Debido a que las tasas de interés en mora son más elevadas que para los
créditos por vencer, PALM ha tramitado y obtenido del Banco E un
financiamiento para consolidar y amortizar sus pasivos vencidos y por vencer
a una tasa efectiva mensual del 2,8%, el cual será desembolsado dentro de 30
días. ¿Qué importe deberá solicitar PALM al Banco E?

Solución

Designando el día de hoy como el momento 0, el tiempo transcurrido de los

créditos vencidos tendrán signo negativo, mientras los créditos por vencer
tendrán signo positivo.

1F

9 000 8 000 4 000 X 6 000 7 000 3 000

-92 -82 -14 0 30 45 60 78 d

¿10d->«— 68d—— »«-14d—»<—30d-* *-jsd -« —15d-4<— 18d—»

X = 9 000 (l,0 5 l22/3°) + 8 000 (l,0 4 1,2/3°) + 4 000 (l,04544/3° ) + 6 000 ( l,0 3 15/3°) +
7 000 (1,Ó3"30/30 ) + 3 000 ( L t ^ ' í 30 )
X = 40 050,87
150 Apuntes de Estudio

6.4 Cuotas de amortización de préstamos

Ejemplo 25.- Calcule el importe de cada cuota creciente a pagar por un

préstamo bancario de S/. 10 000 amortizable en 4 cuotas mensuales vencidas
las cuales se incrementarán 5% cada mes en relación a la cuota anterior. El
banco cobra una tasa efectiva mensual del 3%.

Solución

X X(1,05) X(1,05*) X(1,05J)

|-------------1---------------1------------- 1------ ---- 1
0 1 i = 0,03 2 3 4 meses
P = 10000

10 000=A'(1,03*1) + X (l,03-2) + X( 1,03 ~3) + Xa.CB-4)

10 000 = 3,717098403 X

X = 2 690,27

Cuota Importe
1 X 2 690,27 -
2 X (1,05) 2 824,78
3 X (1,05*) 2 966,02
4 X (i,053) 3 114,32

6.5 Amortizaciones parciales de préstamos

Ejemplo 26.- El Sr. Figueroa tomó en préstamo S/. 5 000 para devolverlos
dentro de 180 días pagando una tasa nominal mensual del 2,5% con
capitalización diaria. Si durante dicho período amortiza S/. 2 000 el día 35 y
1 000 el día 98, ¿cuánto deberá pagar el día 180 para cancelar su deuda: a) si
los abonos efectuados se procesan el mismo día, b) si se toma como fecha
focal el día 180?
Interés compuesto 151

Solución

5 000 <---------------------145d-

0 35 i=2,5% 98 180 días

2 000 1 000 X
*-35d-><------------- 63d------------ m---------82d- —>n = 180

a) Procesando los abonos el mismo día del pago

Día Cálculo del valor futuro Abonos Saldos

35 S35 = 5 000,00(1 + 0.025/30)35 = 5 147,92 2 000,00 3 147,92
98 S98 = 3 147,92(1 + 0,025/30)" = 3 317,53 1 000,00 2 317,53
180 S180 = 2 317,53(1 + 0.025/30)82 = 2 481,36 2 481,36 0,00
5 481,36 .

b) Procesando la deuda y (abonos) tomando como fecha focal el día 180

5 000(1 + 0,025/30)180 = 5 808,81

2 000(1 + 0,025/30)!8$ = (2 256,76)
1 000(1 + 0.025/30)82 = (1 070,69)
Saldo a pagar 2 481,36

Total pagos: 2 000 + 1 000 + 2 481,36 = 5 481,36

A diferencia del interés simple, la ecuación de valor en el interés compuesto,

en cualquier fecha focal, produce el mismo resultado.

6.6 Ventas a plazos (sistema de créditos)

Ejemplo 27.- La compañía PICH, comercializadora de electrodomésticos, vende

sus productos al contado contraentrega. Sin embargo, debido a que ha
conseguido una línea de crédito para financiar sus ventas a plazos cargando una
tasa efectiva mensual del 4%, ha solicitado a su gerencia financiera preparar
una alternativa de ventas a crédito que incluya una cuota inicial del 40% sobre
152 Apuntes de Estudio

el precio al contado y el saldo en cuotas mensuales iguales. Para el programa

A, en 3 cuotas y para el programa B, en 4 cuotas. Calcule los factores a aplicar
para ambos programas.

Solución

Con el objeto de aplicar el programa a cualquier artículo comercializado por

PICH, se trabajará a nivel de una unidad monetaria S/. 1,00. Si el cliente paga
el 40% como cuota inicial, la compañía sólo financia el 60% restante, entonces
P en la ecuación de equivalencia es igual a S/. 0,60.

a) Programa a 3 meses

“i 1
X X X

P = 0,6 1 i = 4% 2 3 meses

' 0,6 = X (l,04-‘) + X (l,04'2) + X (l,04'3)

0,6 = X(2,775091033)
X = 0,2162091235 Factor a aplicar al precio de contado

b) Programa a 4 meses

r---------------------------------------------
t---------------------------------- 1
-f■V' I 1| I
X X X X
I----------- 1---------- I------------ 1---------1
P = 0,6 1 2 i == 0,04 3 4 meses

0,6 = X (l,04-‘) + X (l,04‘2) + X (l,04‘3) + X(l,04-“)

0,6 = X(3,629895224)
X = 0,1652940272 Factor a aplicar al precio de contado
Interés compuesto 153

Programa de crédito

Cuota inicial: precio de contado x 0,4

Importe de la cuota para 3 meses: precio de contado x 0,2162091235
Importe de la cuota para 4 meses: precio de contado x 0,1652940272

Aplicación

Suponiendo un artefacto con precio de contado de S/. 500 y financiado a 4

meses tenemos:

Cuota inicial: 500 x 0,4 = S/. 200,00

4 cuotas: 500 x 0,1652940272 = 82,65

6.7 Cálculo de la tasa de interés implícita cobrada en financiamientos

Ejemplo 28.- La firma CAL vende televisores al contado en $ 235. Al crédito

lo ofrece con una cuota inicial y 3 cuotas mensuales, las 4 cuotas de S 74 cada
una. ¿Cuál es el la tasa de interés efectiva cargada en este financiamiento?

Solución
74 74 74 74
| il ii i
l
'
P = 235 1 i=? 2 3

74 74 74
235 - 74 = + . +
(1 + ‘) ( i + i)2 (1 + íj3

Calculando por interpolación i = 17,96%

6.8 Evaluaciones a valor presente

Ejemplo 29.- La compañía Plasticol ha convocado a un concurso de precios

rara adquirir una camioneta al crédito. A la convocatoria han respondido los
-roveedores A y B cuyas ofertas están resumidas en el siguiente cuadro
154 Apuntes de Estudio

comparativo de precios. ¿Qué opción escogería usted si el costo del dinero es

del 2% efectivo mensual?

Cuotas mensuales
Proveedor Cuota inicial
la 2a 3a
A 4 000 2 500,‘00 2 500,00 2 500,00
B 3 000 2 846,75 2 846,75 2 846,75

Solución

A = 4 000 + 2 500(1,02'') + 2 500(1,02’ 2) + 2 500(1,02"3 )

A = 11 209,71

B = 3 000 + 2 846,75(1,02'') + 2 846,75(1,02'2) + 2 846,75(1,02'3)

B = 11 209,71

Ambas propuestas evaluadas a la tasa efectiva mensual del 2% son equivalentes

financieramente. La decisión corresponderá entonces a la liquidez disponible
y los flujos de caja futuros que dispondrá la persona que está ejecutando esta
operación.

6.9 Cálculo del vencimiento común

Ejemplo 30.- El día de hoy la empresa Cosmos tiene dos deudas con el Banco
del Norte de S/. 2 000 y 3 000 c/u, las cuales vencen dentro de 30 y 60 días
respectivamente. Si Cosmos dispone de S/. 4 977,09 para cubrir ambas deudas,
¿en qué fecha debe efectuar ese pago para cancelar ambas deudas considerando
que el banco cobra una tasa efectiva mensual del 5%?

Solución

Efectuando la evaluación en el presente tenemos la siguiente ecuación de

equivalencia:

2 000 3 000
H---
0 1 2 meses
Interés compuesto 155

2 000 (1 ,0 5 '') + 3 000 (1 ,0 5 '2) = 4 977,09 (1,05 ' n)

4625,85034 = 4 977,09 (1,05 '")
0,9294286407 = 1,05'"
n = 1,5 meses

7. Listado de fórmulas

S = />(1 + 0" (21) Monto

S = P' i . r ( 22) Monto

P = S(l + i) - n (23) Capital

( 'YM
/ = 1 (24) Tasa
v^y

(25) Tiempo
Log( 1 + i)

/>[(1 + i)n - l' (26) Interés

/
p = (27) Capital
(1 + i)n - 1

f/ M/n
i - _ + 1 - 1 (28) Tasa
P
V y

n = ¿og(//P + 1)
(29) Tiempo
Lo^(l + ¿)

Ik = P i( 1 + ¿)“- 1 (3 0 ) In terés d e v e n g a d o en e l p er ío d o k
156 Apuntes de Estudio

8. Problemas propuestos

Monto

1. Calcular el monto a pagar dentro de 5 meses por un préstamo bancario

de S/. 50 000 que devenga una tasa nominal anual del 36% con
capitalización mensual. Rp. S = S/. 57 963,70.
2. Calcular el importe capitalizado de un depósito a plazo de S/. 20 000
colocado durante 6 meses a una tasa nominal anual del 36% capitalizable
diariamente. Rp. S = S/. 23 942,19.
3. ¿Qué monto debe dejarse en letras con vencimiento dentro de 38 días,
si después de descontarlas se requiere disponer de un importe neto de S/.
20 000, sabiendo que el banco cobra una tasa efectiva mensual del 3,5%.
Rp. S = S/. 20 890,77.
4. Asumiendo que la población actual es de 22 millones de habitantes y su
tasa promedio de crecimiento neto anual es del 2,01%, ¿cuántos
habitantes seremos dentro de año y medio? Rp. S = 22,7 millones.
5. El 1 de abril el precio de una materia prima fue de S/. 20 000 por tm.
45 días después se incrementó a S/. 22 000. ¿Cuál será el precio a pagar
por el nuevo stock que lo renovaremos dentro de 180 días contados a
partir del 1 de abril, si nuestro proveedor nos manifiesta que los precios
se incrementarán periódicamente (cada 45 días) en el mismo porcentaje
original? Rp. S = S/. 29 282.
6. En el último semestre la gasolina ha venido incrementándose en 2% cada
18 días en promedio. De mantenerse esta tendencia, ¿cuánto costará un
galón de gasolina dentro de un tiño, si el precio es hoy S/. 3,50? Rp. S
= S/. 5,20.
7. Una persona abre una cuenta bancaria el 14 de abril con S/. 1 000
pctcibicndo una tasa nominal mensual del 4% con capitalización diaria.
El 2 de mayo retira S/. 400, el 15 (fe mayo retira S/. 200 y el 3 de junio
deposita S/. 100. ¿Qué monto acumuló desde la fecha de su depósito
inicial hasta el 24 de junio, fecha en que canceló la cuenta? Rp. S = S/.
561,84.
8. Uea empresa abre una cuenta corriente bancaria por la cual gana una tasa
de interés efectivo mensual del 3% sobre sus saldos acredores y paga una
tasa nominal mensual del 3% con capitalización diaria sobre sus saldos
deudores (sobregiros bancarios). Calcule el monto de la cuenta id 31 de
agosto, cuyo movimiento fue el siguiente:
Interés compuesto 157

Fecha 4/8 6/8 9/8 12/8 13/8 ' 15/8 31/8

Depósito 10 000 5 000 3 000 30 000 9 000 15 000

Retiro 2 000 - 37 000

Rpta. S = S/. 33 390,48.

M o n to con variac ió n de ta sa s

9. Se ha suscrito un contrato de crédito por S/. 80 000 para cancelarlo

dentro de 120 días, a la tasa efectiva mensual de mercado. Al
vencimiento del plazo, la tasa efectiva mensual ha sufrido las siguientes
variaciones: 5% durante 46 días, 4,5% durante 10 días y 4% durante 64
días. ¿Cuál es el monto a cancelar al vencimiento del crédito? Rp. S =
S/. 95 124.
10. El 6 de junio la empresa Agroexport S.A. compró en el Banco Platino
un Certificado de Depósito a Plazo (CDP) a 90 días por un importe de
S/. 20 000, ganando una tasa nominal anual del 24% con capitalización
diaria, si el 1 de julio la tasa bajó al 18% anual, ¿cuál fue el monto que
recibió Agroexport al vencimiento del plazo del CDP? Rp. S = S/.
21 007,62.
11. Una deuda de S/. 1 000 con opción a renovarse automáticamente cada
30 días, debe cancelarse el 20 de setiembre. ¿Qué monto debe pagarse
el 19 de diciembre si el contrato de crédito establece que por la primera
renovación se carga una tasa efectiva mensual del 5%, por la segunda
una tasa efectiva mensual del 6% y por la tercera una tasa efectiva
mensual del 7%? Rp. S = S/. 1 190,91.

C a p ita l inicial, v a lo r p re se n te

12. Aplicando una tasa efectiva del 4% mensual calcule el valor presente de
un importe de S/ 2 000 que genera una tasa de interés nominal anual del
24% capitalizable mensualmente, durante un trimestre. Rp. P = S/.
1 886,82.
13. Hace 4 meses se colocó un capital al 3% efectivo mensual, lo que
permitió acumular un monto de S/. 2 000. ¿Cuál fue el importe del
capital original? Rp. P = S/. 1 776,97.
158 Apuntes de Estudio

14. ¿Cuánto debo invertir hoy para acumular S/. 20 000 dentro 120 días en
una institución de crédito que paga una tasa nominal anual del 24% con
capitalización diaria? Rp. P = S/. 18 462,82.
15. ¿Cuánto podré disponer hoy, si me han descontado un paquete de 4 letras
cuyos importes son S/. 2 000, 6 500, 8 000 y 7 500 las cuales vencen
dentro de 15, 30, 45 y 60 días respectivamente? La tasa efectiva
quincenal que cobra la entidad financiera es del 1%. Rp. P = S/.
23 324,20.
16. ¿Cuál sería el precio de contado de un artículo ofertado al crédito con
una cuota inicial de S/. 2 000 y 4 cuotas de S/. 500 cada una pagadera
cada fin de mes? Se requiere ganar una tasa efectiva mensual del 3%.
Rp. P = S/. 3 858,55.
17. En el proceso de adquisición de una máquina se tienen las siguientes
alternativas:
a) Inicial de S/. 2 000 y 2 cuotas mensuales de S/. 2 000.
b) Inicial de S/. 1 520 y 3 cuotas mensuales del mismo importe de la
cuota inicial.
¿Cuál es la mejor oferta considerando un costo de oportunidad del 3%
efectivo mensual? Rp. La alternativa b) con un valor presente de S/.
5 819,49.
18. La empresa Indutrust en la adquisición de un grupo electrógeno está
evaluando las siguientes propuestas:.
a) $ 8 000 al contado.
b) Al crédito con una inicial de $ 2 000 y 6 cuotas de $ 1 200 c/u,
con vencimiento cada 30 días.
Considerando que Indutrust tiene una tasa de rentabilidad en dólares del
6% mensual, ¿que opción le conviene?, ¿por qué? Rp. Al crédito porque
le representaría una inversión a valor presente de S 7 900,79.
19. Si he descontado una letra con valor nominal de S/. 3 000, la cual
vence dentro de 38 días y la tasa efectiva mensual que cobra el banco es
2%, ¿cuál es el importe neto que me deben abonar? Rp. P = S/.
2 925,69.
20. Una letra con valor nominal de S/. 50 000 ha sido descontada en un
banco faltando 45 días para su vencimiento, a una tasa efectiva bimestral
del 4%. Si la letra puede ser cancelada 15 días antes de su vencimiento,
¿cuál será el monto a pagar en esa fecha? Rp. S = S/. 49 512,14.
21. Haciendo uso de una línea de descuento, el Banco Interamericano
descontó a una empresa 2 letras cuyos valores nominales fueron de
Interés compuesto 159

S/. 10 000 y S/. 20 000 siendo sus vencimientos dentro de 25 y 35 días

respectivamente. ¿Cuál es el valor presente de ambas letras considerando
una tasa efectiva trimestral del 9%? Rp. P = S/. 29 104,30.
22. El 8 de agosto el Banco Continental descontó a Exportaciones
Tradicionttles S.A. (Extasa), un pagaré con valor nominal de $ 9 000 y
con vencimiento el 7 de setiembre. Si la tasa efectiva anual durante ese
período fue del 15%, ¿qué importe abonó el Banco Continental en la
cuenta corriente de Extasa el 8 de agosto? Rp. $ 8 895,79.

Valor presente con variaciones de tasas

23. El 24 de setiembre se efectuó un depósito en un banco percibiendo una

tasa efectiva mensual del 4% la cual varió el 16 de octubre al 4,2% y al
4,5% el 11 de noviembre. El día de hoy, 25 de noviembre, el saldo de
la cuenta es de S/. 6 500. ¿Qué importe se depositó originalmente? ¿Cuál
fue la tasa acumulada? Rp. P = S/. 5 970,57; i = 8,867288%.
24. Calcular el valor presente de un importe de S/. 15 000 que se recibirá
dentro de 30 días, si la vigencia de la tasa efectiva mensual será 8 días
al 2% y 22 días al 1,5%. Rp. P = S/. 14 758,97.
25. Los flujos de caja y las inflaciones mensuales proyectados por la
empresa Agroexport S.A., se muestran en el cuadro adjunto. Calcule el
valor presente de dichos flujos. Rp. P = S/. 10 685,71.

0 Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4

Flujo de caja 2 000 2 000 2 200 2 400 2 500

Inflación mensual 2,00% ’ 1,80% 1,60% 1,65%

Tasa de interés

26. Después de 3 meses de haber colocado un capital de S/. 3 000 se obtuvo

un monto de S/. 3 500. ¿A qué tasa de interés efectivo mensual se colocó
el capital? Rp. i = 5,27266% mensual.
27. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva mensual de un bono comprado en
S/. 2 000 y vendido al cabo de 90 días en S/. 2 315,25. Rp. i = 5%
mensual.
28. ¿A qué tasa efectiva mensual una inversión de S/. 10 000 se convirtió en
un monto de S/. 11 151,23 si fue colocada durante 67 días? Rp. i = 5%.
160 Apuntes de Estudio

29. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva anual de un capital de S/. 5 000

que en el lapso de 88 días produjo un interés efectivo de S/. 500. Rp. i
= 47,684%.
30. La población de una ciudad se triplica cada 25 años. ¿Qué tasa de
crecimiento promedio anual tiene? Rp. 4,49%.
31. Una persona deposita S/. 2 000 en el banco Norsur percibiendo una tasa
efectiva mensual del 4%. En la misma fecha deposita S/. 5 000 en el
banco Sumor percibiendo una tasa nominal anual del 48% con
capitalización trimestral. Calcule la tasa efectiva mensual promedio que
ganó por ambos depósitos durante 8 meses. Rp. 3,89%.
32. La empresa Jacobs tiene en un banco una deuda de S/. 10 000 que vence
dentro de 48 días por la cual paga una tasa efectiva mensual del 3%.
Además tiene otra deuda de S/. 15 000 por la cual paga una tasa efectiva
mensual del 4% la cual vence dentro de 63 días. Jacobs propone pagar
ambas deudas con el descuento de un pagaré con valor nominal de S/.
27 033 el mismo que vencerá dentro de 90 días. ¿Qué tasa efectiva
mensual está cargando el banco a Jacobs? Rp. 5%.

Tiempo

33. Después de colocar un capital de S/. 1 000 a una tasa de interés efectiva
del 4% mensual se ha obtenido un monto de S/. 1 500. ¿A qué tiempo
se colocó el capital? Rp. n = 10,34 meses; 310 días.
34. ¿En cuántos días podré: a) triplicar y b) cuadruplicar un capital a la tasa
efectiva anual del 50%? Rp. a) n = 975 días; b) n = 1 231 días.
35. ¿En cuántos meses acumularé S/. 5 341,18 si he colocado un capital de
S/. 5 000 en un banco que paga una tasa efectiva trimestral del 2%? Rp.
n = 10 meses.
36. ¿Cuánto tiempo será necesario para que un depósito de S/. 1 000
efectuado hoy y un depósito de S/. 1 500 que efectuaré dentro de 4
meses en un banco, ganando una tasa efectiva mensual del 4% se
conviertan en S/. 4 000? Rp. n = 10,30753475 meses contados a partir
del último depósito.
37. ¿Cuánto tiempo debe transcurrir para que los intereses generados por un
capital sean igual al mismo capital colocado a una tasa del 5% de interés
efectivo mensual? Rp. 14,2066 meses = 14 meses y 6 días.
Interés compuesto. 161

38. ¿Cuánto tiempo debe transcurrir para que la relación entre un capital de
S/. 8 000 colocado a una tasa del 4% efectivo mensual y su monto, sea
de 4/10? Rp. n = 23,36241894 meses.
39. ¿En cuánto tiempo (contado desde el momento 0) un monto de S/. 6 000
sustituirá tres deudas de S/. 2 000; S/. 1 000 y S/. 3 000 c/u con
vencimiento dentro de 30, 60 y 90 días respectivamente a una tasa
efectiva mensual del 3%. Rp. 64, 64 días.
40. ¿Qué tiempo debe transcurrir para que un capital de S/. 5 000 colocado
a una tasa efectiva mensual del 6% iguale al monto producido por otro
capital de S/. 8 000 colocado a una tasa efectiva mensual del 4%? Rp.
n = 24,67444448 meses; 740 días.

In te ré s

41. Calcule el interés que,ha producido un capital de S/. 7 000, a una tasa
efectiva mensual del 1% por el período comprendido entre el 3 de abril
y 6 de junio del mismo año. Rp. I = S/. 150,18.
42. ¿Cuánto de interés se pagará por un préstamo de S/. 6 000 que devenga
una tasa efectiva trimestral del 2%? El crédito se ha utilizado durante 17
días. Rp. I = S/. 22,49.
43. Calcular el interés bimestral que habrá ganado un depósito de ahorros de
S/. 5 000 colocado a una tasa nominal anual del 24% con capitalización
trimestral. Rp. I = S/, 198,05.

C a p ita l inicial

44. Si deseo ganar un interés de S/. 1 000 al término de 2 meses, ¿qué

capital debo colocar en un banco que paga una tasa efectiva mensual del
. 1,5%? Rp. P = S/. 33 085,19.
45. Una inversión efectuada en la Bolsa de Valores produjo un interés de S/.
1 300 durante 77 días; en ese lapso de tiempo la tasa acumulada fue del
5,4%. ¿Cuál fue el importe original de la inversión? Rp. P = S/.
24 074,07.
46. La rentabilidad de un paquete accionario adquirido en Bolsa hace 23 días
fue de S/. 500. La tasa efectiva acumulada en 30 días por las acciones
de esa empresa fue de 3,9%. ¿Cuál fue el precio de adquisición del
paquete accionario? Rp. P = S/.16 797,64.
162 Apuntes de Estudio

T a s a de in te ré s

47. ¿Qué tasa efectiva mensual debe aplicarse a un capital de S/. 5 000 para
que produzca una ganancia de S/. 800 durante 4 meses? Rp. i = 3,78%.
48. El 18 de enero la compañía Mari’s compró- en Bolsa un paquete
accionario en S/. 90 000, el cual vendió el 26 de febrero obteniendo una
rentabilidad neta de S/. 6 500. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva
mensual que obtuvo Mari’s en esa operación. Rp. i = 5,5106%.
49. ¿A qué tasa de interés efectiva anual debe colocarse un capital para que
se duplique en 42 meses? Rp. i = 21,9%.

T iem p o

50. ¿Cuántos días serán necesarios para que un capital de S/. 10 000
produzca un interés de S/. 1 000 a una tasa nominal anual del 24% con
capitalización mensual? Rp. n = 4,813006798 meses; 144 días.
51. ¿En cuántos trimestres un capital de S/. 5 000 habrá ganado un interés
S/. 306,04 colocado a una tasa nominal anual del 24% con capitalización
mensual? Rp. n = 1.

In te ré s d ev en g ad o en el p e río d o k

52. Un depósito de S/. 20 000 estuvo colocado durante 90 días ganando una
tasa nominal anual del 36% con capitalización diaria. ¿Qué interés se
ganó el día 46 y el día 87? Rp. día 46 = S/. 20,92; día 87 = S/. 21,80.
53. La compañía Ferrosal ha recibido un financiamiento bancario de S/.
10 000 para cancelarlo conjuntamente con los intereses acumulados
dentro de 6 meses, pagando una tasa nominal anual del 24% capitalizable
mensualmente. En la fecha del desembolso, el préstamo fue contabilizado
de la siguiente manera:

Cargo Abono
Caja 10 000,00 Préstamo de terceros 11261,62
Interés por devengar 1 261,62

Calcule los importes de intereses a cargar mensualmente a gastos. Rp.

Los intereses mensuales son: 200; 204; 208,08; 212;24; 216;49; 220,82;
1 261,62.
Interés compuesto 163

54. Si a partir del tercer mes la tasa anual del problema anterior disminuye
al 18% capitalizable mensualmente, calcule nuevamente los intereses
generados por el préstamo en cada uno de los 6 meses que dura el
financiamiento. Rp. Los intereses mensuales son: 200; 204; 208,08;
159,18; 161,57; 163,99; 1 096,82.
55. Calcule los intereses durante un año, que se devengarán mensualmente
en un depósito a plazo de S/. 10 000 a una tasa anual del 12% con
capitalización mensual. Rp. Interés acumulado anual; S/. 1 268,25;
intereses devengados mensualmente: 100,00; 101.00; 102,01; 103,03;
104,06; 105,101; 106,152; 107,214; 108,286; 109,369; 110,462; 111,567.

E cu acio n es de v a lo r eq u iv alen te

R efinanciación de d e u d a s su stitu y e n d o v a ria s de ellas p o r u n a sola

56. La empresa exportadora Tejidos de Alpaca S.A ha conseguido la

refinanciación de sus deudas vencidas y por vencer (según diagrama
adjunto), pagando una tasa efectiva del 5% mensual. Calcule el importe
a cancelar en el mes 3 que sustituya el total de sus obligaciones. Rp.
X = S/. 2 123,53.

20Ü 8ÜCJ 400 X 200 250 200

i . i i i
0 1 2 3 4 5 6 m eses

57. Sustituir dos deudas de S/. 20 000 y S/. 30 000 con vencimiento dentro
de 2 y 4 meses respectivamente por un único pago con vencimiento a 3
meses, asumiendo una tasa anual del 60% con capitalización mensual.
Rp. X = S/. 49 571,43.

D iferim ien to d e pag o s

58. El 18 de abril el Gerente Financiero de la Empresa Sur S.A. estaba

revisando los compromisos de pago de la cuenta Caja-Bancos para el
mes dé mayo, encontrando la siguiente información de vencimientos
pendientes con el Banco Indufin: día 20 S/. 2 500 (pagaré); día 21 S/.
1 800 (letras); día 24 S/. 6 300 (préstamo) y día 28 S/. 3 500
(importaciones). Según información obtenida del flujo de caja, durante
164 Apuntes de Estudio

el mes de mayo, el saldo proyectado será negativo por lo que solicita al

Banco, el diferimiento de los pagos con vencimiento en mayo para el 16
de junio, aceptando pagar una tasa efectiva mensual del 5%. ¿Cuál es el
importe que deberá cancelar Sur S.A. en esa fecha? Rp. X = S/.
14 639,93.
59. En.la fecha se depositan S/. 10 000 con el objeto de acumular S/. 20 000
dentro de 8 meses. El banco paga una tasa nominal anual del 36% con
capitalización mensual. ¿Qué importe se deberá depositar el segundo mes
para cumplir con el objetivo propuesto? Rp. X = S/. 6 140,69.

Consolidación de pasivos

60. El 26 de mayo el Banco Fin-Norte aprobó un crédito para consolidar un

conjunto de deudas vencidas y por vencer de la empresa Aquarium cuyo
estado de cuenta a esa fecha era:
a) créditos vencidos: el 10, 14 y 19 de mayo de S/. 2 500; S/. 3 100
y S/. 1 800 respectivamente
b) créditos por vencer: el 29 de mayo, 7 y 11 de junio de S/. 1 700;
S/. 500 y S/. 4 500 respectivamente.
Considerando que el banco cobra una tasa efectiva mensual del 6% para
los créditos vencidos y del 4% para los créditos por vencer, ¿qué importe
financiará Fin-Norte el 26 de mayo si exige que Aquarium amortice el
40% de la deuda total (vencida y por vencer)? Rp. X = S/. 8 501,44.

C u o ta s de a m o rtiz a c ió n d e p ré sta m o s

61. Un préstamo de S/. 100 000 concedido a una tasa efectiva mensual del
2% debe cancelarse en 4 cuotas uniformes mensuales vencidas. Calcule
el importe de cada cuota. Rp. X = S/. 26 262,38.
62. La empresa Equipos S.A. vende sus máquinas al contado en $ 10 000
pero debido a un financiamiento obtenido del exterior, está planeando
efectuar ventas al crédito con una cuota inicial de $ 5 000 y dos cuotas
uniformes con vencimiento cada 30 días. La tasa efectiva anual a cargar
al financiamiento es del 25%. Calcule el importe de las cuotas del
programa de ventas a plazo. Rp. X = S/. 2 570,60.
63. Un préstamo de S/. 5 000 es concedido por el Banco Fin-Oriente a la
empresa Tubos S.A. cobrando una tasa efectiva mensual del 5%. El
reembolso debe efectuarse en cinco cuotas con vencimiento cada 30 días,
Interés compuesto 165

de las cuales, las cuatro primeras serán de S/. 1 000 cada una. ¿A cuánto
ascenderá la quinta cuota? Rp. X = S/. 1 855,78.

A m o rtizacio n es p a rc ia le s d e p ré sta m o s

64. El 26 de mayo la compañía Pegaso S.A. descontó un pagaré con valor

nominal de S/. 20 000, a una tasa efectiva mensual del 5% y con
vencimiento el 10 de julio. ¿Cuánto deberá cancelar al vencimiento del
pagaré, si el día 8 y 21 de junio Pegaso S.A. amortizó S/. 5 000 y S/.
7 000 respectivamente? Rp. S/. 7 513,22.

V en tas a plazos (sistem a d e créd ito s)

65. Prepare una alternativa de venta al crédito para una máquina cuyo precio
al contado es $ 10 000, bajo las siguientes condiciones: cuota inicial
equivalente al 25% del precio de contado y seis cuotas uniformes con
vencimiento cada 30 días. La tasa efectiva mensual es del 5% sobre el
saldo deudor. Rp. Cuota inicial de $ 2 500 y seis cuotas mensuales de $
1 477,63 c/u.

C álculo de la ta s a d e in te ré s im p líc ita

66. ¿Cuál es la tasa efectiva mensual que está cargando el Banco Mercante
por el financiamiento de un préstamo de S/. 20 000, el cual debe
cancelarse con cuotas de S/. 5 380,54 cada fin de mes durante cuatro
meses? Rp. i = 3%.
67. La compañía Electrodomésticos S.A. está vendiendo Refrigeradoras al
contado en $ 900 y al crédito con una cuota inicial de $ 207,28 y cinco
armadas mensuales de $ 160. El cliente Z desea adquirir el artefacto al
crédito y acepta las condiciones generales del financiamiento, pero
propone pagar en la cuarta cuota sólo $ 100 y la diferencia cancelarla
al vencimiento del plazo. ¿Cuál sería el importe de dicho pago
considerando una tasa efectiva mensual del 5%? Rp. X = $ 223.

E v alu acio n es a v a lo r p re se n te

68. En el proceso de adquisición de una. maquinaria se han recibido las

siguientes propuestas:
166 Apuntes de Estudio

a) al contado por S/. 10 000,

b) al crédito con una cuota inicial de S/. 4 000 y seis cuotas mensuales
de S/. 1 100.
¿Qué opción aceptaría usted si el costo del dinero es del 4% efectivo
mensual? Fundamente su respuesta. Rp. La opción b) con un VP = S/.
9 766,35.
69. En la fecha una empresa se dispone a pagar una deuda de S/. 5 000
vencida hace tres meses y otra deuda de S/. 2 000 que vencerá dentro de
dos meses. Las deudas vencidas generan una tasa efectiva anual del 36%
y las deudas vigentes generan una tasa nominal anual del '24% con
capitalización trimestral. ¿Qué importe deberá cancelar la empresa? Rp.
P = S/. 7 323,31.

C álculo del v encim iento c o m ú n

70. Una empresa tiene deudas con un banco cuyas fechas de vencimiento y
montos son: 26.05 S/. 4 000; 18.06 S/. 5 000; 11.07 S/. 2 000 y 30.08
S/. 3 000. El 26.05 la empresa paga al banco su deuda de S/. 4 000 y le
propone sustituir las 3 deudas restantes per un nuevo crédito de S/.
10 070,27 en reemplazo de todas las deudas pendientes. Considerando
una tasa efectiva mensual del 5% y que el banco acepta la propuesta el
mismo 26.05, ¿en qué fecha deberá vencer el nuevo crédito? Compruebe
la respuesta con el dato obtenido. Rp. después de 53 días contados a
partir del 26.05, el 18 de julio.

P ro b le m a s co m b in ad o s

71. Calcule el importe del capital que colocado a una tasa efectiva mensual
del 4% durante un trimestre, ha producido un monto que excede en S/.
500 al capital que se hubiese colocado durante ese mismo período a una
tasa de interés simple del 48% anual. Rp. P = S/. 102 796,05.
72. Calcule el monto necesario para fabricar 5 000 artículos dentro de 6
meses cuyo costo unitario de fabricación hoy es de S/. 20 y se prevé
incrementos mensuales del 2% durante el primer trimestre y del 3%
durante el segundo trimestre. Rp. S = S/. 115 961,06.
73. Un capital colocado a una tasa efectiva durante 2 meses ha producido el
mismo interés que si se hubiese colocado durante 75 días a interés
simple. Calcule la tasa de interés. Rp. tasa = 50%.
Interés compuesto 167

74. Una persona deposita S/. 1 000 en una institución financiera que paga
una tasa efectiva mensual del 5% pon el objeto de retirar S/. 1 102,50
dentro de 2 meses. A los 24 días después de efectuado el depósito, la
tasa efectiva mensual baja al 4%. ¿Qué tiempo adicional tendrá que
esperar para retirar el monto requerido? Rp. 9 días adicionales. En el día
69 acumulará S/. 1 102,81.

P ro b le m a s de ra z o n a m ie n to m a te m á tic o

75. Se tiene un capital de S/. 5 000. Una parte de él se coloca a una tasa de
interés compuesto del 5% mensual durante 8 meses y el resto al 30% de
interés compuesto anual durante 5 meses. Si ambos producen el mismo
monto al final de su plazo respectivo, hallar el importe de los capitales
colocados. Rpta. P1 = S/. 2 151,04; P2 = S/. 2 848,96.
76. Una deuda de S/. 10 000 fue pactada para devolverse en 4 pagos
bimestrales proporcionales a 2 ,4, 6 y 8. Calcule el importe de cada pago
aplicando una tasa nominal anual del 36% con capitalización mensual.
Rp. S/. 1 191,94; S/. 2 383,89; S/. 3 575,83; S/. 4 767,77.
77. Un matrimonio posee un capital de S/. 8 000. El esposo colocó una parte
del capital en un banco a una tasa de interés efectivo mensual del 4%
durante 8 meses y su esposa colocó en otra institución el resto del capital
a una tasa de interés simple anual del 48% durante el mismo tiempo.
Halle el importe invertido por cada uno de los esposos si ambos capitales
produjeron el mismo monto. Rp. S/. 3 927,74; S/. 4 072,26.
78. Una empresa coloca los 4/5 de un capital a una tasa de interés efectiva
del 36% anual durante 9 meses y el saldo a una tasa nominal anual del
36% con capitalización semestral durante el mismo período de tiempo.
Calcule el monto en función de P. Rp. S = 1.263859563P.
79. Una parte de un capital de S/. 4 000 ha sido colocado a una tasa nominal
.anual del 24% con capitalización trimestral y el saldo a una tasa de
interés efectivo mensual del 2%, igualándose al cabo de 8 meses. Calcule
el importe de cada una de las partes del capital. Rp. S/. 2 003,04; S/.
1 996,96.
80. Hoy se coloca un capital ganando una tasa nominal anual del 24%
capitalizare trimestralmente. Transcurrido un año la tasa nominal anual
disminuye al 20%, lo que motiva el retiro del 50% del capital colocado
originalmente. Transcurridos seis meses de esta segunda operación se
168 Apuntes de Estudio

retira el monto total el cual asciende a S/. 20 000. Calcule el capital

inicial. Rp. P = S/. 23 791,66.
8 1 .' Si se coloca hoy S/. 4 000 y S/. 5 000 dentro de n meses, se podrá
triplicar el segundo capital por concepto de capitalización de ambos
importes, en un plazo total de 2n meses, ganando una tasa efectiva
mensual del 2%. Calcule el plazo a que fueron colocados cada capital.
Rp. 17.34544 meses y 34.69088 meses respectivamente.

9. Resumen del capítulo

El interés compuesto es una sucesión de operaciones a interés simple, donde

el monto del primer período capitalizable constituye el capital inicial del
segundo período y así sucesivamente hasta la finalización del plazo de la
operación. Esto origina su crecimiento de carácter geométrico.

En el cálculo del interés compuesto es necesario tener en consideración la tasa

utilizada. La misma puede ser nominal o efectiva, en este último caso la
frecuencia de capitalización, la tasa y los períodos capitalizados deben estar
expresados en la misma unidad de tiempo.

A diferencia del interés simple, donde las ecuaciones de valor equivalente

deben realizarse tomando como fecha focal (día de evaluación), el final del
plazo pactado, en el interés compuesto las ecuaciones de valor equivalente
producen un mismo resultado independientemente de la fecha focal que se
tome.