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    Formulacion y Evaluacion de Proyectos

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    Nikolas Mora Calderon
    La empresa chilena La República planea invertir US$7.7 millones en una planta de malta en Valdivia. El flujo de caja muestra utilidades después de impuestos de US$-124,250 en el año 1, US$-923,525 en el año 2, y ganancias crecientes en años posteriores. Con un VPN de US$19.3 millones y una tasa de retorno mínima del 10% para el inversionista, el proyecto parece rentable y se recomienda realizarlo.

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    Formulacion y Evaluacion de Proyectos

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    La empresa chilena La República planea invertir US$7.7 millones en una planta de malta en Valdivia. El flujo de caja muestra utilidades después de impuestos de US$-124,250 en el año 1, US$-923,525 en el año 2, y ganancias crecientes en años posteriores. Con un VPN de US$19.3 millones y una tasa de retorno mínima del 10% para el inversionista, el proyecto parece rentable y se recomienda realizarlo.

    Título original

    FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

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    La empresa chilena La República planea invertir US$7.7 millones en una planta de malta en Valdivia. El flujo de caja muestra utilidades después de impuestos de US$-124,250 en el año 1, US$-923,525 en el año 2, y ganancias crecientes en años posteriores. Con un VPN de US$19.3 millones y una tasa de retorno mínima del 10% para el inversionista, el proyecto parece rentable y se recomienda realizarlo.

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    La empresa chilena La República planea invertir US$7.7 millones en una planta de malta en Valdivia. El flujo de caja muestra utilidades después de impuestos de US$-124,250 en el año 1, US$-923,525 en el año 2, y ganancias crecientes en años posteriores. Con un VPN de US$19.3 millones y una tasa de retorno mínima del 10% para el inversionista, el proyecto parece rentable y se recomienda realizarlo.

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    FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

    La empresa chilena “La República” que desarrolla sus actividades en el rubro vitivinícola, estudia
    un proyecto de inversión para ingresar al negocio de la cerveza artesanal en terrenos cercanos a la
    ciudad de Valdivia. Necesita adquirir una planta de procesamiento de cebada para producir hasta
    50 mil toneladas de malta al año. La inversión en activos fijos se estima por parte de los técnicos
    especializados en US$ 7,7 millones. Dicha inversión considera:

    US$ Vida Legal


    Terreno $ 80.000 0
    Obras Civiles $ 870.000 40
    Silos $ 1.850.000 20
    Maquinas y Equipos $ 4.900.000 10

    Por las características del proceso de producción de malta, la relación es de 1,25


    toneladas de cebada por cada tonelada de producto final. El costo de procesamiento
    se estima en US$26 por tonelada de malta. Los costos fijos de la empresa son de
    US$1,3 millones al año.
    De acuerdo con los estudios de mercado realizados por los asesores del
    inversionista, puede comprarse la cebada que requiera la futura planta pagando
    US$ 100 por tonelada de cebada. Los estudios permiten concluir que el precio de
    venta esperado será de US$ 240 la tonelada de malta y, que las ventas serán de 20
    mil, 35 mil y 45 mil toneladas respectivamente los primeros tres años, y 50 mil los
    tres años siguientes.
    Debido a que la empresa “República” debe comprar en sólo tres meses (enero,
    febrero y marzo) toda la cebada que va a necesitar durante el año y tiene que
    cancelarla al contado, y que los ingresos por ventas se reciben al segundo mes
    después de efectuada la entrega del producto, se ha estimado que el capital de
    trabajo requerido por el proyecto es de US$ 10 millones (no lo calcule, tómelo como
    dato).
    Para financiar la inversión, se puede acceder a un crédito por el 75% de la inversión
    más el capital de trabajo en un banco local con una tasa de interés del 8% y dos
    años de gracia (los intereses del período de gracia no se pagarán, se acumularán a
    la deuda), pagadero en 3 cuotas anuales iguales.
    El proyecto se evaluará a 6 años. Suponga que la inversión se liquidará a un 65%
    de su valor inicial. Las utilidades contables de la empresa estarán afectas al
    Impuesto de Primera Categoría (15%).
    Todos los valores están en US$ de 2020 (de igual poder adquisitivo, es decir, es
    una unidad monetaria real) sin IVA, y suponga que la inversión no está afecta al IVA
    (no se paga). El inversionista tiene su riqueza actual invertida en bonos de largo
    plazo, que le dan una rentabilidad real anual de 10% en dólares.
    Para el cálculo de los flujos de amortizaciones y pago de intereses del préstamo
    bancario es necesario investigar en internet la fórmula a aplicar para el caso
    específico planteado.
    Elabore un flujo de caja para el inversionista con los antecedentes relevantes para
    la decisión de hacer el proyecto de maltería. ¿Recomendarías que el inversionista
    realice el proyecto? Fundamente su respuesta.
    Solución
    Inv US 7.700.000
    Capital de trabajo US 10.000.000

    Activo US $ Vida Util Depreciacion Anual VL (6) Valor Residual Ganancia capital
    Terreno US 80.000 US 80.000
    OOCC US 870.000 40 US 21.750 US 739.500
    Silos US 1.850.000 20 US 92.500 US 1.295.000
    Maquinaria y Equipos US 4.900.000 10 US 490.000 US 1.960.000
    Total US 7.700.000 US 604.250 US 4.074.500 US 5.005.000 US 930.500

    Costo Produccion US 26 US $/ton malta


    Costos Fijos US 1.300.000 US$/año
    Precio Cebada US 100 US$/ton

    US 15.000 US 10.000 US 5.000 US 5.000 US 5.000 US 5.000


    Ventas US 20.000 US 35.000 US 45.000 US 50.000 US 50.000 US 50.000
    Costo de Ventas US 240 US 240 US 240 US 240 US 240 US 240
    Utilidad US 4.800.000 US 8.400.000 US 10.800.000 US 12.000.000 US 12.000.000 US 12.000.000
    Insumos US 25.000 US 43.750 US 56.250 US 62.500 US 62.500 US 62.500
    Precio Insumos US 100 US 100 US 100 US 100 US 100 US 100
    TOTAL US 2.500.000 US 4.375.000 US 5.625.000 US 6.250.000 US 6.250.000 US 6.250.000

    FLUJO DE CAJA 0 1 2 3 4 5 6
    Ingresos US 4.800.000 US 8.400.000 US 10.800.000 US 12.000.000 US 12.000.000 US 12.000.000
    Gastos de Capital
    Costos Fijos -US 1.300.000 -US 1.300.000 -US 1.300.000 -US 1.300.000 -US 1.300.000 -US 1.300.000
    Gastos variables -US 520.000 -US 910.000 -US 1.170.000 -US 1.300.000 -US 1.300.000 -US 1.300.000
    Productos insumos -US 2.500.000 -US 4.375.000 -US 5.625.000 -US 6.250.000 -US 6.250.000 -US 6.250.000
    Intereses -US 3.447.677 -US 857.151 -US 445.059 US 0
    Depreciacion -US 604.250 -US 604.250 -US 604.250 -US 604.250 -US 604.250 -US 604.250
    PEA US 0 -US 124.250 US 0 -US 1.346.927 US 0 US 0
    Utilidad antes de impuestos -US 124.250 US 1.086.500 -US 1.346.927 US 341.672 US 2.100.691 US 2.545.750
    Impuestos (15%) US 0 -US 162.975 US 0 -US 51.251 -US 315.104 -US 381.863
    Utilidad despues de impuestos -US 124.250 -US 923.525 -US 1.346.927 US 392.923 US 2.415.795 US 2.927.613
    Ganancia del ejercicio -US 930.500

    C.
    Depreciacion US 604.250 US 604.250 US 604.250 US 604.250 US 604.250 US 604.250
    PEA US 124.250 US 0 US 1.346.927 US 0 US 0

    Inversion -US 7.700.000


    Prestamo US 13.275.000
    Amortizacion -US 2.560.619 -US 5.151.145 -US 5.563.236
    Valor Residual US 5.005.000
    Capital de Trabajo -US 10.000.000
    Rec. Capital de Trabajo US 10.000.000
    Flujo de caja -US 4.425.000 US 480.000 US 1.652.025 US 1.817.942 US 7.392.743 US 7.953.074 US 17.633.563
    VPN (10%) US 19.272.029
    3
    PRESTAMO $ 13.275.000
    Tasa de Interes 8%
    n 5
    Valor de la cuota $3.324.809,43 $5.151.144,90

    N° CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO INSOLUTO


    0 $ 13.275.000
    1 $3.324.809 $ 1.062.000 $ 2.262.809 $ 11.012.191
    2 $3.324.809 $ 880.975 $ 2.443.834 $ 8.568.356
    3 $3.324.809 $ 685.469 $ 2.639.341 $ 5.929.015
    4 $3.324.809 $ 474.321 $ 2.850.488 $ 3.078.527
    5 $3.324.809 $ 246.282 $ 3.078.527 $ -
    $ 3.349.047 $ 13.275.000

    N° CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO INSOLUTO


    0 $ 13.275.000
    1 $ 13.275.000
    2 $ 13.275.000
    3 $5.151.145 $ 1.062.000 $ 4.089.145 $ 9.185.855
    4 $5.151.145 $ 734.868 $ 4.416.276 $ 4.769.579
    5 $5.151.145 $ 381.566 $ 4.769.579 $ -
    $ 2.178.435 $ 13.275.000

    Como podemos ver el cálculo del VPN la cual Es una herramienta que nos
    permite determinar la viabilidad de una inversión o de un proyecto. En donde
    podemos apreciar que nos da un resultado mayor a $0 positivamente, motivo por el
    cual nos asume decir que se supera la rentabilidad mínima esperada, por lo tanto el
    proyecto generará valor y es conveniente realizar la inversión.

    Recomendaciones

     Al ser un producto favorable en el mercado local, se recomienda implementar


    un plan de marketing que dé a conocer el producto al consumidor objetivo
    internacionalmente, tal que se cumpla los objetivos de venta planteados y de
    esa manera garantizar la factibilidad del proyecto.

     La implementación del proyecto debe realizarse en los plazos establecidos


    para garantizar el TIR y el VAN propuestos

     Garantizar el nivel de utilidades previstos en la planificación en el primer año,


    para proporcionar niveles de seguridad a los inversionistas.
     Mantener niveles de rentabilidad del proyecto para garantizar el tiempo de
    recuperación de la inversión inicial.

     Obtener la calidad del servicio mediante una retroalimentación, misma que


    puede conseguir con sugerencias de los clientes.

     Por último, se recomienda implementar este proyecto en el país de chile, por


    su alta rentabilidad ante diferentes escenarios no plasmados dentro de este
    trabajo por fines pertinentes diferentes al caso del trabajo.

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