Caso Práctico 1 (El Flujo de Caja en La Empresa)

Cuenta de Resultados Histórico
2020 2021 2022 2023 2024

Ventas 3,007,602 2,901,431 2,858,944 3,030,361 3,333,513
CMV 1,580,736 1,439,432 1,371,433 1,376,514 1,451,064
Margen Bruto 1,426,867 1,461,999 1,487,511 1,653,847 1,882,449
Gastos Generales 1,260,359 1,279,020 1,392,595 1,474,730 1,630,616
Margen Operativo (EBITDA) 166,508 182,979 94,917 179,117 251,833
Amortización 40,989 43,342 21,952 32,253 28,244
EBIT 125,518 139,636 72,965 146,864 223,589
Gastos Financieros 14,536 11,670 10,519 9,708 13,691
Ingresos Financieros 9,770 7,106 12,373 6,014 8,696
EBT 120,752 135,072 74,819 143,170 218,594
Impuestos 40,234 47,047 22,850 46,398 88,498
Beneficio Neto 80,518 88,025 51,969 96,772 130,096
Balance de Situación Histórico

Activo 2020 2021 2022 2023 2024 DIF 2021
Caja y Bancos 14,006 87,580 130,764 171,729 237,447 73,574
Clientes 945,347 937,046 1,078,480 1,189,924 1,283,573 -8,301
Inventario 192,863 60,571 137,081 145,784 198,475 -132,292
Activo Circulante 1,152,216 1,085,197 1,346,325 1,507,437 1,719,495 -67,019
Activo Fijo Bruto 664,495 688,572 744,548 781,068 870,768 24,077
Amortización acumulada -123,245 -166,587 -188,539 -220,792 -249,036 -43,342
Actifo Fijo (Neto) 541,250 521,985 556,009 560,276 621,732 -19,265
TOTAL ACTIVO 1,693,466 1,607,182 1,902,334 2,067,713 2,341,227 -86,284
Balance de Situación Histórico

Pasivo 2020 2021 2022 2023 2024 DIF 2021
Proveedores 951,694 767,453 1,006,526 1,055,242 1,164,021 -184,241
Exigible a corto plazo 951,694 767,453 1,006,526 1,055,242 1,164,021 -184,241
Deuda a Largo Plazo 126,213 136,145 140,254 160,145 194,784 9,932
Exigible a largo plazo 126,213 136,145 140,254 160,145 194,784 9,932
Capital Social 240,405 240,405 240,405 240,405 240,405 0
Reservas 294,637 375,155 463,180 515,149 611,921 80,518
Resultados del ejercicio 80,518 88,025 51,969 96,772 130,096 7,507
Fondos Propios 615,560 703,585 755,553 852,326 982,422 88,025
TOTAL PASIVO 1,693,466 1,607,182 1,902,334 2,067,713 2,341,227 -86,284
1.- El estado de flujos de caja (modelo contable) Histórico

2021 2022 2023 2024
Saldo Inicial de Caja 20XX 14,006 87,580 130,764 171,729
Flujo de caja de las activ. Operativas 87,719 95,051 57,593 120,780

Beneficio neto 88,025 51,969 96,772 130,096
Amortización (+) 43,342 21,952 32,253 28,244
Cambio en el inventario (-) -132,292 76,509 8,703 52,691
Cambio en clientes (-) -8,301 141,434 111,444 93,649
Cambio en proveedores (+) -184,241 239,074 48,716 108,779
FC actividades de inversion -24,077 -55,976 -36,520 -89,700

Inversion en activos fijos (CAPEX) 24,077 55,976 36,520 89,700
FC actividades de financiacion 9,932 4,109 19,891 34,639

Cambio en el saldo de deuda financiera (+) 9,932 4,109 19,891 34,639
Reparto de dividendos (-) 0 0 0 0
FC generado 73,574 43,184 40,965 65,719
CAJA FINAL 87,580 130,764 171,728 237,447

(Pista: la caja final nos debe dar lo mismo que el saldo de Caja y Bancos en el Balance)
150
100
50
50
-50
-100...
-150... Flujo de caja de las activ. Operativas FC actividades de inversion FC actividades de financiacion
DIF 2022 DIF 2023 DIF2024
43,184 40,965 65,719
141,434 111,444 93,649
76,509 8,703 52,691
261,127 161,112 212,058
55,976 36,520 89,700
-21,952 -32,253 -28,244
34,024 4,267 61,456
295,151 165,379 273,514
DIF 2022 DIF 2023 DIF2024

239,074 48,716 108,779
239,074 48,716 108,779
4,109 19,891 34,639
4,109 19,891 34,639
0 0 0
88,025 51,969 96,772
-36,056 44,803 33,324
51,969 96,772 130,096
295,151 165,379 273,514
CONCLUSIONES:
FC operativo. En la grafica vemos que la serie desde 2021 hasta 2024 tiene una pendiente ascendente excepto en 2023 que se reduce un
39%. A continuación reviso las cuentas que en cada año tuvieron un peso significativo en el FC operativo:
-2021: El cambio de inventario en -132292 junto con el pago a proveedores por valor de 184241.
-2022: Comparando con 2021 el flujo de caja aumenta. Sin embargo, el beneficio neto se reduce y tanto las cuentas de clientes como el
inventario alcanzan un valor representativo. Por otro lado, la cuenta la deuda con proveedores crece en 239074. Es por ello que finalmente
tenemos 95051 de FC operativa en 2021.
-2023: El FC operativo practicamente se reduce a la mitad. Sin embargo, el beneficio neto es cerca del doble. El motivo principal es que la
cuenta de proveedores baja practicamente un 80% con el año anterior, es decir, se ha pagado mucho dinero a los proveedores ese año.
-2024: EL FC se duplica. El beneficio neto es de 130096 crece respecto al año anterior y tambien lo hace la cuenta de proveedores que se
duplica. Sin embargo, el inventario aumenta 6 veces y la cuenta de clientes se mantiene practicamente igual. El peso del aumento de
inventario no es significativo con respecto al aumento del beneficio y la cuenta de proveedores. Es por ello que el FC aumenta al doble.
FC inversion: La inversion en activo fijo resta en el balance para calcular el flujo de caja generado por la empresa. En este caso vemos que el
gasto en activo fijo sube cada año excepto en 2023. Estamos ante una empresa que invierte anualmente en lugar de desinvertir activo fijo, algo
mas propio de empresas con falta de liquidez o en un periodo conservador.
FC financiacion: El aumento de la deuda genera liquidez y por tanto caja. Esta cuenta no tiene un peso muy grande dadas las cantidades

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2020 2021 2022 2023 2024

Balance de Situación Histórico

Balance de Situación Histórico

1.- El estado de flujos de caja (modelo contable) Histórico

Flujo de caja de las activ. Operativas 87,719 95,051 57,593 120,780

FC actividades de inversion -24,077 -55,976 -36,520 -89,700

FC actividades de financiacion 9,932 4,109 19,891 34,639

FC generado 73,574 43,184 40,965 65,719

CAJA FINAL 87,580 130,764 171,728 237,447

DIF 2022 DIF 2023 DIF2024

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