Taller 3 - Simulación Montecarlo

EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
Taller Evaluativo 3 (35%)
Un equipo está evaluando financieramente un proyecto de inversión para el lanzamiento al mercado de un nuevo
bloqueador solar ecológico. Del estudio de mercado, se ha identificado que las ventas esperadas del producto se
estiman en un 7% de las ventas totales de bloqueadores solares en Antioquia. La demanda anual pronosticada para
el proyecto se indica en la siguiente tabla:
2021 2022 2023 2024

Demanda del Proyecto 10.184 10.304 10.424 10.542
El proyecto tiene una vida estimada de 4 años (de 2021 a 2024). Según el departamento de ingeniería, encargado
de realizar el estudio de inversiones, se necesitaría una inversión en los siguientes activos:
• Una máquina con un costo de adquisición de $70.000.
• Una bodega por un valor de $250.000 que incluye un terreno valorado en $25.000
• Un vehículo de transporte por un valor de $50.000.
Estos activos esperan mantenerse en el proyecto durante toda su vida útil contable. Tenga en cuenta que se espera
que la vida útil contable de los activos y la vida útil esperada de los mismos sea la máxima permitida por la norma
(Ley 1819 de 29 de diciembre 2016. Reforma Tributaria Estructural). Al final de la vida del proyecto se venderán los
activos por su valor en libros.
Considerando todo el proceso productivo se ha determinado que todo el proceso de fabricación, ventas y recaudo
de las mismas se tarda 35 días en promedio, por lo que se debe considerar este tiempo para calcular el capital de
trabajo necesario para el proyecto, el cual será recuperado completamente al final de la vida del proyecto. Recuerde
que el año se compone de 360 días. La tasa de impuestos es de 30%.
Con el estudio de costos, el equipo determinó la siguiente información:

▪ Nómina mensual de $8.000.
▪ Costos fijos indirectos de servicios públicos y arrendamiento de $5.000 mensuales.
▪ Se incurre en un costo variable de materia prima de $15 por unidad.
Estos costos corresponden a los datos que se tendrían para 2021. El precio de lanzamiento (2021) será de $50. Los
precios, costos y gastos crecerán, a partir de 2022, según la tasa de inflación proyectada del 3,90% cada año
El proyecto será financiado así: 60% con un crédito financiero con una tasa de 28% anual que se paga mediante
cuotas anuales iguales durante cuatro años. Lo restante será aportado por los socios de la empresa, quienes exigen
una tasa mínima de rentabilidad del 15%. Con la anterior información se pide:
1. (25%) Calcule Flujo de Caja de Operación, de Inversión y el Flujo de Caja del Proyecto
2. (10%) Calcular el WACC
3. (10%) Calcular el VPN y TIR del proyecto y analizar su resultado.
4. (10%) Calcule el punto de equilibrio para el año 1 y analice el resultado.
5. (15%) Realizar un análisis de sensibilidad donde se pueda evaluar el efecto del costo variable unitario y el
precio unitario sobre el VPN. Un conjunto de expertos ha sugerido que bajo las condiciones actuales el costo
variable unitario y el precio pueden fluctuar entre los siguientes valores:
Costo Variable
Precio
Unitario
30 $10
40 $15
50 $20
60 $25
6. (30%) Realice una simulación Montecarlo con 1000 iteraciones en la que se tenga como variable de salida
el VPN del proyecto. Para la simulación considere las siguientes distribuciones para las variables de entrada.
Dichas distribuciones fueron consultadas por expertos:
Variables de
Distribución Parámetros
Entrada
Precio Unitario Uniforme Discreta Mínimo 45, máximo 60
Costo Variable Lognormal Media 15 Y Desviación estándar 2
Tasa interés
Triangular Mínimo 15%, más probable 28%, Máximo 32%
crédito
% Inflación Uniforme Continua Mínimo 2%, máximo 10%
Costo Nómina
Los valores históricos para los costos de nómina y de servicios de
Comportamiento
arrendamiento mensual se detallan en el archivo en Excel
Costo Servicios de Histórico
adjunto.
Arrendamiento
Considerando lo anterior, responda:
a) (5%) Indique cual es el VPN mínimo y máximo.
b) (5%) Indique el valor esperado del VPN.
c) (5%) Indique la desviación estándar del VPN.
d) (5%) Calcule e interprete el coeficiente de variación. Uno de los inversionistas ha indicado que el proyecto se
clasifica de alto riesgo si el coeficiente de variación es, a valor absoluto, mayor a 0,5 (50%). ¿Considera que el
proyecto tiene alto nivel de riesgo?
e) (5%) Analice el gráfico de tornado. Indique cual es la variable sobre la que VPN es más sensible.
f) (5%) Calcule la probabilidad que VPN sea mayor a cero. Analice los resultados. ¿Considera pertinente invertir en
este proyecto?

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2021 2022 2023 2024

Con el estudio de costos, el equipo determinó la siguiente información:

2. (10%) Calcular el WACC

3. (10%) Calcular el VPN y TIR del proyecto y analizar su resultado.

4. (10%) Calcule el punto de equilibrio para el año 1 y analice el resultado.

Considerando lo anterior, responda:

a) (5%) Indique cual es el VPN mínimo y máximo.

b) (5%) Indique el valor esperado del VPN.

c) (5%) Indique la desviación estándar del VPN.

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