Roberto Ortiz

Front Offce Trading:

Volatility Derivatives.
Roberto Ortiz Santana
Managing Director de B&G Capital en derivados y estructuración. Previamente en BBVA
Bancomer Global Markets como VP Equity Derivatives y para Banco Monex como Gerente de
Derivados.

Licenciado en Finanzas por la Universidad Tecnológica de México, con un posgrado en Finanzas

Corporativas por la Universidad Panamericana y una especialización en Derivados por el ITAM.

Así mismo ha participado como leading Speaker en distintas conferencias gremiales sobre
innovación y promoción financiera en Latinoamérica.

Más de 20 años de experiencia bursátil, como responsable de modelación estadística de

estrategias de inversión, trading, gestión de riesgos, estructuración y estudios especializados en
derivados.
Objetivo
• Entenderán ampliamente el producto y descubrirán la simplicidad para
comprender su funcionamiento. Así como el gran impacto positivo
en el budget.
• Reconocerá los elementos que inciden en la valuación de instrumentos
derivados.
• Explicará los modelos de valuación de opciones financieras.
• Identificará claramente los fundamentos del Modelo Black – Scholes-
Merton y el modelo Binomial.
• Explicará el concepto de prima de una opción y los elementos que
determinan su valor.
Indicaciones

1. Mantén tu cámara encendida

2. Cuida que tu micrófono se encuentre apagado

3. Enciendan el micrófono únicamente para participar

4. Pongan atención a su nombre para responder

5. Horario de clases 17:00 a 20:00 hrs
6. Déjanos tus comentarios en el chat
Tipos de productos por operación
Operaciones a corto plazo.
1. Efectivo, Cash CSH
2. Al cierre, Today TOD
3. 24 horas, Tomorrow TOM
4. 48 horas, Spot SPOT

Operaciones financieras derivadas

1. Forward FWD
2. Futuro, Futures FUT
3. Opciones, Options OPT
4. SWAP SWP
5. Notas estructuradas MTN
Principales Mercados
• Las bolsas de Derivados Financieros “exchange-traded” más importantes en la
escala global :
Mercados

Mercado Organizado
Mercado Over the Counter
 ¿Qué es un Forward? ¿Qué es una Opción?

SUBYACENTE

SUBYACENTE

DERIVADO FUNDING DERIVADO

FUNDING

PROBABILIDAD
Qué es un Forward
 r* t 
1  
Elementos Contrato  360 
Fwd  S 0
 rf * t 
1  
 360 
A la
medida
FWD OTC

Liquidació
n
Futuro / Forward
1. Supongamos que no existen los contratos forwards ni los mercados de futuros

2. Una empresa requiere hacer un pago de $100,000 dólares dentro de 30 días. ¿Cómo

podría asegurar sus dólares para ese plazo con los mercados de contado?
3. Los mercados se encuentran como sigue:

BID ASK
USDCLP 750 751

ACTIVA PASIVA
Tasa local 1.00% 1.10%
Tasa Foránea 0.25% 0.30%
Sintético
1. Si un cliente compra una call del USD/CLP con strike 750 y vende un Put con strike 750, al
vencimiento se tiene el siguiente resultado:

Put

S
Call
X
Tipos de derivados

Qué tipos Productos agrícolas.

existen? Productos ganaderos.
Metales.
Productos energéticos.
Divisas.
Acciones.
Índices Bursátiles.
Tipos de interés.
 Subyacentes y Contratos
Activos Subyacentes Subyacentes No
Contratos
Financieros Financieros
Tasas de Interés
Monedas Spot, forwards,
Clima y Medio Energía
Carbón, electricidad, gas,
Forwards
ambiente petroleo,etc.
bonos, libor

Renta Variable
Futuros
Variables Metales
Equity, ETF´s,
Económicas
ADR`s
Opciones
Bonos, Portafolio Agricultura
Índices y Trackers
de Créditos.
SWAPS

• Derivados sobre acciones (Equity Derivatives)

• Derivados sobre tasas (Interest Rate Derivatives/ Fixed Income Derivatives)
• Derivados sobre Monedas (Currency Derivatives/FX Derivatives)
• Derivados de Credito (Credit Derivatives)

• Derivados sobre Commodities (Commodity Derivatives)

Qué es una Opción

Definición de libro
Es un contrato en donde:
• Da a su comprador el derecho, mas no la obligación, de comprar o vender un

subyacente a un precio determinado (Strike) y a una fecha futura determinados.

• El vendedor tiene la obligación de responder a los derechos del comprador a

cambio del beneficio de recibir el pago de la prima.

• Pueden ser liquidados en efectivo o en especie.

Qué es una Opción
Conceptos
• Precio del subyacente (SPOT)
• Precio de ejercicio (STRIKE)
• Fecha de vencimiento
• Prima.
• Estilo

Europea: Se puede ejercer sólo a vencimiento.

Americana: Se puede ejercer en cualquier momento de la vida de la opción.
 Elementos de una Opción
Elementos de una Opción

SPOT MATURITY FONDEO VOLATIVIDAD STRIKE PRIMA

Qué es una Opción
Compra

CALLS

Venta

OPCIONES
Compra

PUTS

Venta
Pay offs
Paridad Call - Put
Ecuación
 rT
c 0  Xe  p0  S0

Call = Put + Subyacente

 Intermediación
Comisión (Futuros, Listed Opt)

• Las comisiones son costos que cobra un broker al inversionista por los
servicios que prestan para tener acceso a los mercados

• Existen comisiones por compraventa, por retiro de fondos o por

mantenimiento de cuentas, etc

Spread (Forwards, OTC Opt)

• Es la diferencia entre el precio de compra y venta

• Los inversionistas prefieren un spread pequeño para pagarle menos al

broker. Existen spreads fijos y variables

• Los variables son pequeños en momentos de menor volatilidad

Marginación
Liquidación de contratos
• La liquidación final de un contrato estandarizado puede ser efectuada:

En efectivo
En especie: (Tasas,
entrega del activo Indices,etc.) según
subyacente se disponga en las
(acciones, Condiciones
divisas, etc.) Generales de
Contratación

• La liquidación en el caso de contratos no estandarizados, celebrados en mercados OTC,

están sujetas a las condiciones pactadas entre las partes involucradas
Marginación
• La posición de la cámara de compensación es neutral, al tomar una posición larga y una
posición corta para cada transacción, el valor neto de su posición es igual a cero. La
cámara de compensación actúa como intermediario en las transacciones de futuros y es la
parte que garantiza el cumplimiento del contrato para cada uno de los participantes. Su
principal función es mantener un registro de las transacciones que se llevan a cabo
durante el día para poder calcular la posición neta de cada uno de los miembros.
Principios de Valuación
Valor de la opción
• Al vencimiento, el valor de una opción es igual a su valor intrínseco.
• Durante la vida de ésta, el valor de la opción se compone de:

V Opción  VInt  VTiempo

Principios de Valuación
• Valor Intrinseco: Es lo que el inversionista recibe en el momento de vencimiento de la
opción o en el momento de ejercer la opción.

• Valor Tiempo: Representa el valor por la probabilidad de que la opción sea ejercida y el
financiamiento implícito.

VI Call  max( Spot  Strike , 0 )

VI Put  max( Strike  Spot , 0 )

Principios de Valuación
Calcular el Valor Intrínseco de Opciones sobre acciones Individuales

Tipo AX Tipo WA
K 14 K 40.05
S S
Dxv 93 Dxv 93
Prima Put 0.46 Prima Call 17.43
• AMXL; Spot : $14.320
• WALMEX; Spot: $56.550
Principios de Valuación
Límite superior:
• Una opción de compra otorga el derecho de comprar una acción por lo que nunca puede
valer más de lo que cuesta la acción.

c0  S 0
Límite inferior:
• Lo primero a considerar aqui es que el valor tiene que ser igual o mayor a cero.
• Esto significa que el límite inferior sobre el valor de compra es cero o el valor intrínseco.

S0  X
Black - Scholes
• Uno de los modelos de valuación de opciones más empleado en la industria financiera es el
modelos de Black-Scholes

c  S 0 e  qt N d 1   Ke  rt N d 2 
p  Ke  rt N  d 2   S 0 e  qt N  d 1 
donde
ln S 0 /K   r  q  ( σ 2 / 2 ) T
d1 
σ T
ln S 0 /K   r  q  σ 2 / 2 T
d2   d1   T
σ T
Black76
• Calcular Opción Call y Put europea con vencimiento a 9 meses, precio de Futuro $19, strike
$19.00, tasa de interés 10% por año y la volatilidad es 28% por año

c  e  rt
FN d 1   XN d 2 
p  e  rt
 XN  d 2   FN  d 1 
donde

d 
ln F/X  σ 2
/ 2 T
1
σ T

d 
ln F/X  σ 2
/ 2 T
 d   T
2 1
σ T
Moneyness
ITM (In the money)
• Call = Spot > Srike
• Put = Spot < Srike

ATM (At the money)

• Call = Spot = Srike
• Put = Spot = Srike

OTM (Out of the money)

• Call = Spot < Srike
• Put = Spot > Srike
Delta
• Cambio del valor del portafolio con respecto a un cambio de valor en el subyacente.

• Se puede expresar de forma porcentual o nominal.

• Delta = pendiente de la curva relaciona el precio de la opción con respecto el precio del
subyacente

Precio o valor del derivado

Pendiente = ∆ = 0.6

Precio del subyacente

Delta
Si la Delta es 0.43
• Significa que si el precio spot sube $1.00 el precio de la opción subirá $0.43. Si el precio spot
sube $100.00 el precio de la opción subirá $43.
Spot = $20.00
Prima Call= $0.863

• Cual es el cambio del valor de la prima con respecto a un cambio del spot a
$20.20 ?
Cambio= 20% * 0.43 = $0.086
Prima Nueva= $0.949
Gamma
• La Gamma mide la sensibilidad de la Delta en respuesta a los cambios del precio del
instrumento subyacente.

• Es la segunda derivada de la función de valor con respecto al precio del subyacente

• Representa el cambio esperado de una opción en relación al movimiento de $1 en el precio

Gamma
• Como ejemplo, supongamos que tenemos un subyacente que cotiza a $100, y tenemos una opción
Call con una Delta 0.3 y una Gamma de 2.

• Si el precio del subyacente aumenta un punto, es decir, a $101, la Delta de la Call cambiaria a 0.32. La
Delta habría aumentado el valor de Gamma. Sin embargo, si el subyacente bajara un punto, es
decir a $99, la Delta de esta Call pasaría a 0.28.

Precio o valor del derivado

Pendiente = ∆ = 0.8

Pendiente = ∆ = 0.6

Pendiente = ∆ = 0.4

Precio del subyacente

Theta
• La theta de una cartera de opciones (θ) es una tasa de cambio del valor de la cartera con
respecto al paso del tiempo, siempre que todo lo demás permanezca constante.

Donde:
• ∆Π es el cambio en el valor de la cartera
• cuando transcurre una cantidad de tiempo ∆t.


t En ingles, theta se denomina “time decay”.
Rho
• La rho de una cartera de opciones es la tasa de cambio del valor de la cartera con
respecto a la tasa de interés
• Mide la sensibilidad valor de una cartera a las tasas de interés

• Sensibilidad al tipo de interés aplicable. ρ es la derivada de la función de valor con

respecto al tipo de interés libre de riesgo (risk free rate)

 Cómo nace un deal?
Trade Idea Coberturas activas Mercados Derivados
• Mesa de Trading, Ventas • Mercado OTC • Futuros / Opciones / Swaps
• Mercado Listado

Clientes Trading Justificado Oportunidades Arbitraje

• Cobertura / Rendimineto • Parcial o total • Derivados vs Cash
Atractivo

Flow Gestión diaria Aumenta Liquidez

• Al cliente le gusta y acepta • Se busca de replicar el pay • Atrae a mas participantes
off del producto

Posiciones Riesgos Bolsas de Valores

• La institución crece • La mesa de trading busca • Mejora la relación mediante
volumen en los portafolios dar shape un beneficio mutuo
Trade Idea
Compra: AMX_L • Caída de 15% desde el máximo de diciembre.
JUN 2014 • RSI en 28pts en alta sobreventa.

• Precio Compra MXN13.10 (100%)

Recomendación • Precio Objetivo MXN13.90 (106%)
• Stop Loss MXN12.55 (96%)
 Call Ladder
Posición larga AMX Apalancamiento con opciones Costo cero KP a la baja 100%

Comprar Call 100%

Vender Call 107% PRIMA =$0
Vender Call 115%

Escenario a vencimiento Retorno

Se obtienen beneficios si AMX termina entre 107% 122%

100% y 122%. 7%

Nivel AMXL

Posición corta si AMX se encuentra por arriba de 100% 115%

122%.

Ganancia máxima de 7% si AMX termina entre 0%

107%-115%.
 Call Spread
Posición larga AMX Apalancamiento con opciones Costo cero KP 2%

Vender Put 98%

Comprar Call 100% PRIMA =$0
Vender Call 117%

Escenario a vencimiento Retorno

98% 117%
Se obtienen ganancias si AMX termina entre
100% y 117%. 17%

Nivel AMXL

Se generan pérdidas si AMX baja más de 2%. 100%

Ganancia máxima de 17% si AMX termina por 0%

arriba de 117%.
Negociación.
• Las operaciones con productos de manejo de riesgos sólo se realizan como

cobertura a las operaciones que con este tipo de instrumentos, realizan los
clientes. Sólo se podrán tener posiciones propias, si se tiene la autorización
del Comité de Riesgos.
• Los clientes con los cuales se puede operar son autorizados por el Comité de Líneas o el

área de riesgos. No se podrá realizar operaciones con personas físicas y/o morales

que no hayan sido autorizadas previamente por el área de riesgos o por el Comité
de Líneas, y con intermediarios financieros (bancos o casas de bolsa), que no tengan
autorización de las autoridades financieras
Reestructuración.

• La valuación cambia con el tiempo, lo que puede representar pérdidas o ganancias, las
cuales se reflejan en los resultados de la institución. Por esta razón se establece un umbral

(threshold) que implica que sólo cuando la minusvalía acumulada de las posiciones
abiertas excede el citado monto, se deshacen posiciones y se cubre la pérdida
con recursos propios o, como puede ser también el caso, se aportan garantías hasta por el
exceso de la pérdida respecto al umbral (threshold).
Early Termination

• El contrato maestro de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) contiene la

cláusula de rescisión. Los posibles eventos de terminación incluyen cambios legales o
regulatorios que impiden cumplir con los términos del contrato

• El método de valoración se puede utilizar para calcular los "pagos por rescisión"

• Un “early termination” libera inmediatamente de los riesgos y beneficios de pagos futuros

que aún no se vencen
Confirmación
Volatilidad
 Es la volatilidad la más utilizada en los mercados financieros para hacer referencia al riesgo
de un portafolio.

• La incorporación de Derivados a un portafolio permite aumentar el rendimiento, sin

aumentar el riesgo, haciendo eficiente el uso de capital
Cobertura

Ejercicio: Un inversionista que posee 1000 acciones de PFBCOLO y esta preocupado por una
posible caída en el precio de la acción en el próximo mes. El precio actual es de $28,500.

El inversionista puede cubrirse con una opción en la Bolsa a un strike price de $28,400.
Lo anterior dará al inversionista el derecho de vender 1000 acciones a un precio de $28,400. Si
la opción cuesta $600. entonces:

Si la acción cae a $26,000 en un mes cual es el resultado de la cobertura?

Inversión
Un inversionista considera que Ecopetrol tiene grandes posibilidades de incrementar en su
valor. El nivel actual es de $3,900 y la opción a Dic11 strike 3,950 tiene un precio de $90.
El inversionista quiere invertir alrededor de $15.6MM y para esto tenemos dos alternativas.
Comprar 4,000 acciones
Comprar 17 contratos de opciones call a Dic11 con pérdida limitada de cerca de 10% de la
inversión
El inversionista estaba en lo correcto y la acción ahora se cotiza en $4,500.

Cual fue la mejor alternativa de inversión?

Combinaciones
Long Butterfly spread

La estrategia se construye de la siguiente manera:

𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘1 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘2 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘3 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘4 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝑡𝑎𝑙 𝑞𝑢𝑒 𝑘1<𝑘2=𝑘3<𝑘4
Combinaciones
Short Butterfly spread

La estrategia se construye de la siguiente manera:

𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘1 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘2 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘3 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘4 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝑡𝑎𝑙 𝑞𝑢𝑒 𝑘1<𝑘2=𝑘3<𝑘4
Combinaciones
Long Cóndor

La estrategia se construye de la siguiente manera:

𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘1 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘2 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘3 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘4 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐷𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑘1<𝑘2<𝑘3<𝑘4
Combinaciones
Short Cóndor

La estrategia se construye de la siguiente manera:

𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘1 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘2 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘3 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜
𝐶𝑎𝑙𝑙 𝑘4 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜
𝐷𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑘1<𝑘2<𝑘3<𝑘4
Nota estructurada
• Se refiere a los rendimientos que genera un (bono, depósito a plazo, certificado, etc.)
combinado con los flujos positivos o negativos que genera una serie de derivados.
• Transforma los componentes y los adapta en a las necesidades del inversionista en
términos de expectativas y perfiles de riesgo.
• Las notas estructuradas ofrecen la posibilidad obtener rendimientos superiores a los del
mercado.
• Asimismo, las notas estructuradas pueden servir al inversionista como protección contra
el riesgo no diversificable.

S
Nota estructurada
VALOR
FINAL

VALOR INICIAL
+$10

$2 en Call Spread
Inversión $100
$100

$98 en Renta Fija

Nota estructurada
Ventajas Desventajas
• Perfiles a la medida para los inversionistas. • Escasa liquidez
• Logran mayor diversificación en las carteras • Ausencia de transparencia en la formación
• No supone modificar el soporte formal a de precios
través del cual están acostumbrados a • Ausencia de una adecuada valoración de
ejecutar las inversiones riesgos
• Conduce a una gestión más eficaz de los • Dirigidos a clientes sofisticados
riesgos • Se requieren montos extremadamente
altos para tener acceso
WARRANT
• Ofertas publicas registradas en la Bolsa
• La emisión la realizan Bancos y Casas de Bolsa

• El cruce se realiza en Bolsa

• Deben estar en un depósito central de valores.

• La emisión y liquidación se realiza en moneda local.

• Bono ZC + Derivados acciones o índices.
Categorías

Capital Capital en De
Apalancadas
Garantizado Riesgo participación
Capital Garantizado
Estas notas garantizan la redención al vencimiento del capital invertido, más la
participación a un cierto nivel, en el desempeño de un activo con riesgo .

Se caracterizan por varios elementos:

• Perdida potencial limitada al nivel del capital garantizado (100%)
• Participación en algún tipo de activo subyacente
• Ningún (o pequeño) ingreso garantizado
• El vencimiento generalmente no es mayor a 5 años
• El emisor tiene un buen rating , mínimo AA-
• La divisa de referencia es cualquier divisa del G7

Por lo tanto, el objetivo de un producto de capital garantizado podría ser invertir en un activo
de riesgo promedio alto como acciones, commodities o divisas, pero limitando el riesgo a la
baja (downside Risk)
Características Básicas Termsheet
Todos los bonos, ya sean “Tradicionales” o “Securitizados” tienen las mismas características
básicas:

• Issuer (Emisor) : Organizaciones Supranacionales, Gobiernos , Gobiernos locales o

municipales y corporaciones.
• Maturity or Term to Maturity
• Par Value, Face Value, Principal Value o Redemption Value:
• Tasa cupón y Frecuencia
• Amortización: (1) el principal es pagado al vencimiento, o (2) se paga durante la vida del
Bono.
• Denominación (Moneda $)
• Yield , YTM : es la tasa de descuento que aplicada a los flujos recibidos, iguala el valor
presente de los mismos con el precio de mercado del Bono.
Termsheet
Termsheet
Termsheet
Catálogo
Catálogo
Catálogo
Catálogo
Catálogo
Nota Twin Win
 Nota Twin Win
Posición larga AMX Apalancamiento con opciones ZC KP 10%

Retorno máximo a la subida ilimitado

Retorno máximo a la baja 10%
Pérdida máxima 100%
Escenario a vencimiento
Retorno
Si el precio final del subyacente es > = 100% =>
recibe 100% + 100% de la subida.
110%
Si el precio final del subyacente es < al 100% pero
Nivel AMXL > = al 90% => recibe 100% + Rend Absoluto.
90% 100%
90%
Si el precio final del subyacente es < al 90% =>
recibe 100% - la bajada.

0%
Abajo de la barrera, el cliente pierde uno a uno
desde el nivel inicial.
Administración de Riesgos
Riesgo de Mercado

Se entiende por riesgo de mercado la pérdida que puede

presentar un portafolio, un activo o un título en particular,
originada por cambios y/o movimientos adversos en
los factores de riesgo que afectan su precio o valor final.

Cambio en el valor de una posición financiera dada por cambios

en el valor de los componentes de los que depende (precios
de bonos, precios de acciones, tipos de cambio,etc.).
Administración de Riesgos
Riesgo de Crédito

El riesgo existe cuando se da la posibilidad de que una de las partes de un contrato

financiero sea incapaz de cumplir con las obligaciones financieras contraídas,
haciendo que la otra parte del contrato incurra en una pérdida.

Riesgo de Crédito es el riesgo de que los clientes no cumplan con sus obligaciones de
pago.
Administración de Riesgos
Riesgo de Crédito

El riesgo de crédito se calcula a través de tres componentes fundamentales:

• PD (Probability of Default), o probabilidad de incumplimiento.

• LGD (Loss Given Default), o pérdida en el momento de incumplimiento (también se conoce

como "severidad", indicando la gravedad de la pérdida).

• EAD (Exposure At Default), o exposición en el momento del incumplimiento.

Administración de Riesgos
Riesgo Operativo

Posibilidad de ocurrencia de pérdidas financieras por deficiencias o fallas en los

procesos internos, en la tecnología de información, en las personas o por
ocurrencias de eventos externos adversos.
Administración de Riesgos
Riesgo de Liquidez

Riesgo originado por la falta de operatividad de un instrumento que hace que éste no
pueda ser comprado o vendido rápidamente como para prevenir o mitigar una
pérdida.”
Administración de Riesgos
VAR

Se define como la máxima pérdida esperada

en un horizonte de tiempo y con cierto
nivel de confianza.

“Se tiene un X por ciento de certeza que no se

perderán mas de V pesos en N días”

El Valor en Riesgo, V, es una función del nivel de

confianza o certeza X, y el horizonte de tiempo N.
Creación de Mercado & Trading
ARBITRAJE
FUTUROS EQUITY
DERIVADOS AUTOMATA
LISTADOS ARBITRAJE
OPCIONES EQUITY
AUTOMATA

DELTA DINAMICA
CASA DE BOLSA CASH EQUITY
ARBITRAJE
AUTOMATA
DEPOSITO DE PRESTAMOS DE
VALORES VALORES LIQUIDEZ Y
CUSTODIO
TRADING IDEA PRODUCTO
CASH FX INNOVADOR

CORTO Y LARGO ARBITRAJE

PLAZO IMPLICITA
FIXED INCOME
ARBITRAJE
FUT Y OPC
IMPLICITA

CASH FX DELTA DINAMICA

FX
ARBITRAJE
FUT Y OPC
IMPLICITA
Distribución
PRODUCTO
NUEVOS CLIENTES
INNOVADOR
SALES

FLOW LIQUIDEZ

INVESTMENT CREACIÓN DE
IDEAS PRODUCTO METAS DE
GESTION
PRESUPUESTO

PROP TRADING
ARBITRAJE
CREACION DE
MERCADO
LIQUIDEZ
 Conclusiones
DESVENTAJAS VENTAJAS
Préstamo de valores poco o nulo Aumenta la profundidad

Es necesario contar con personal

Poca o nula competencia
experto & capacitado

Sin mecanismos definidos en Impulsa listar más futuros &

emisión de warrants opciones

Da acceso a quienes no cuentan

Bancos locales sin acceso a Equity
con autorización para derivados

El tamaño de emisión se sujeta a la

Nuevos Clientes potenciales*
liquidez del activo

Producto Innovador.

* Clientes potenciales como Banca Privada, Aseguradoras, AFP´s, Corporates y PF.

 Conclusiones
Distribución Gestionar
Ventas Replicar

Innovar Tecnología
Crear Mercado y Automatizar
Distribución
exitoso
robertortiz.contacto@gmail.com

+521 55 1984 0025

Robertortiz.s

Roberto Ortiz
www.linkedin.com/in/roberto-ortiz-%E2%9C%94%EF%B8%8F-b41b9a1a/