Mercado de Divisas Peruano

Definición

El Nuevo Sol Peruano, es la unidad monetaria que entró en vigencia a partir del 1 de julio de 1991

de acuerdo con lo establecido en la ley No. 25295 publicada el 3 de enero de 1991. Es divisible en

100 céntimos con una equivalencia de:

I/. 1 000 000,00 = I/. m. 1,00 = S/. 1,00

Las primeras monedas expresadas en Nuevos Soles fueron puestas en circulación a partir del 1 de

octubre de 1991 y los primeros billetes el 13 de noviembre de 1991.

El Nuevo sol peruano es la moneda de Perú. Las clasificaciones de divisas muestran que el tipo de

cambio más popular para el Perú Nuevo sol es el tipo de cambio PEN a USD. El código de la

divisa de Nuevos Soles es PEN, y su símbolo de la divisa es S/.

Datos sobre divisas Perfil de PEN

Estadísticas de PEN Inflación: 2.9%

Nombre: Sol peruano Monedas: De uso frecuente: S/.1, S/.2, S/.5, 1,

Símbolo: S/. 5, 10, 20, 50

Unidad menor: 1/100 = Céntimo Billetes: De uso frecuente: S/.10, S/.20, S/.50,

Conversión de PEN principal: PEN/USD S/.100, S/.200

Tabla de PEN principal: Tabla de PEN/USD Banco Central: Central Reserve Bank of Perú

Sitio web: http://www.bcrp.gob.pe/home.html

Usuarios: Perú

El Perú tiene un tipo de cambio flexible. Las características básicas de un régimen de tipo de

cambio flexible es que el Banco Central no tiene compromiso cambiario. Puede ser de:

- Flotación limpia. La flotación limpia es aquella situación donde el precio de una moneda, en

relación a otras divisas, está determinado por la ley de oferta y demanda. Es decir, no hay
intervención del Estado en el mercado cambiario. A este sistema también se le conoce como

flotación independiente.

El Banco Central no trata de influir en el tipo de cambio.

- Flotación sucia. El Banco Central solo interviene para suavizar la evolución del tipo de cambio.

Un ejemplo de ello es el que dirige el Banco Central Central de Reserva del Perú (BCRP) que

interviene en el mercado cambiario para evitar fuertes fluctuaciones, utilizando distintos

instrumentos como la compra y venta directa de moneda extranjera(dólares).

En flotación limpia la política monetaria mantiene su autonomía la emisión primaria no cambia

automáticamente para mantener el tipo de cambio

“En el Perú el equilibrio del mercado de divisas se alcanza mediante ajustes rápidos del tipo de

cambio nominal” (Roca, 2004, p.119)

En general, como es el caso de otros mercados y precios en la economía, el mercado de divisas

determina los tipos de cambio entre monedas, mediante la interacción de la oferta y la demanda de

los agentes económicos involucrados en dicho proceso.

En particular, definiremos al mercado de divisas peruano, como aquel donde se negocian

operaciones de compra-venta, principalmente, entre el sol y el dólar a un tipo de cambio

PEN/USD determinado.

 Estructura del mercado de divisas peruano

Para Hilbck (2009), las operaciones en el mercado de divisas peruano se estructuran en base a dos

tipos de contratos:

i. Los contratos spot: (consiste en un contrato tanto de compra como de venta de una divisa, de
una materia prima, de una acción en particular o de algún tipo de elemento financiero  para su

respectivo pago y entrega posterior en la fecha estipulada, la cual generalmente es de dos días hábiles

luego de haberse realizado la transacción. Se concibe como la contrapartida de los contratos

forward,)Mediante los cuales, la transacción se realiza inmediatamente o al contado (o en el

tanto la entrega como el pago de la misma, se realice inmediatamente.

Estas transacciones determinan el tipo de cambio spot.

ii. Los contratos jorward: es un contrato cuya liquidación se difiere hasta una fecha estipulada

con posterioridad. Este tipo de contrato es bastante utilizado en todo tipo de actividades

financieras. En términos más sencillos, las dos partes del contrato se comprometen a

intercambiar bien sea un monto o una renta fija a futuro, cuyo valor se determina

anticipadamente.

Mediante los cuales se negocian operaciones en el “tiempo 0”, con una fecha de liquidación

futura y con un precio a plazo acordado. Es decir, los agentes económicos se obligan a

intercambiar, en una fecha establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de otra, a

un tipo de cambio acordado. Esta operación no implica ningún desembolso hasta el vencimiento

del contrato. Finalmente, el tipo de cambio determinado por estas transacciones se denomina tipo

de cambio Forward.

Por otro lado, se debe tomar en cuenta que tanto en los contratos spot como en los forward, se

pueden tomar dos posiciones. Así, un inversionista que compra dólares spot o forward, mantendrá

una posición larga, por el contrario, una posición abierta creada por una venta de dólares se

denominará posición corta. Asimismo, de acuerdo a lo establecido en la actual regulación los

Bancos deberán valorizar su posición en forwards tomando el precio más conservador,

considerando si la posición es larga (activa) o corta (pasiva). De esta manera, si la posición es

larga se considerará el precio bid de mercado, por el contrario, si la posición es corta, se

considerará el precio ask.

Finalmente, es necesario indicar que los forward de monedas son una clase de instrumentos

financieros derivados.

 Características del mercado forward de monedas en el Perú

¿Qué es un forward Delivery y Non Delivery?

protegerse ante el riesgo de fuertes incrementos futuros en la tasa de cambio

(depreciación del peso)

a. Según tipo de liquidación.

 Delivery jorward: Cuando las partes se obligan a la entrega recepción física del

contravalor en la fecha convenida (al vencimiento de la operación).

 Nod-Delivery jorward: Cuando al vencimiento de la operación, comprador o vendedor

deberá realizar un pago por la diferencia entre el precio pactado y el tipo de cambio de

mercado, de acuerdo con fórmula de liquidación establecida en el Contrato Específico.

b. Según tipo de cobertura

 Productos financieros derivados para negociación (especulativos): son operaciones

mediante las cuales las empresas bancarias toman una posición en el mercado forward

apostando sobre una tendencia determinada del activo subyacente (tipo de cambio, en este

caso). Por lo tanto, estarán expuestas al riesgo de mercado.

 Productos financieros derivados con fines de cobertura (hedge): Mediante las cuales las

empresas se cubren contra el riesgo de mercado asociado a una operación, tomando la

posición contraria en el activo subyacente o simplemente “fijando el precio” (el tipo de

cambio, en este caso). Por ejemplo, si una persona debe hacer un pago futuro en dólares,

estando sus ingresos denominados en soles, y tiene expectativas de una depreciación del

nuevo sol (subida del tipo de cambio PEN/USD), entonces contratará un forward compra

de dólares para “fijar” el tipo de cambio al cual comprará los dólares en el futuro.

c. Contratos para la negociación de forwards de monedas

La realización de operaciones forward requiere el cumplimiento de ciertas condiciones previas

entre las partes.

Para operaciones con contrapartes locales destacan los contratos marco y específicos:
- Contrato Marco: contiene los términos que se aplicarán a todas las operaciones forward

específicas entre las partes. Este contrato detalla las definiciones, características de las

operaciones, prácticas generales, penalidades, términos de liquidación y otros términos aplicables.

- Contrato Específico: se sujeta a los términos y condiciones del Contrato Marco y precisa los

términos de cada operación forward.

Los Contratos Específicos pueden incorporar condiciones especiales que el Contrato Marco no

especifique. La firma del Contrato Específico constituye la confirmación de la operación.

Para el caso de contrapartes no residentes se usa el estándar internacional que es el contrato ISDA

y sus respectivos anexos.

2.14.4. Mercados disponibles para su negociación

i. Mercado financiero peruano: mercado OTC, cuyo horario oficial es de lunes a viernes de 9:00

a.m. a 1.30 p.m. (hora oficial del Perú). Sin embargo, por excepción, las empresas bancarias y sus

clientes también pueden realizar operaciones fuera del horario oficial. Las operaciones se realizan

principalmente por Bloomberg, Reuters dealing, Datatec o por teléfono.

Las empresas bancarias locales cuentan con los siguientes mercados para la negociación de las

operaciones forward de monedas:

ii. Mercado financiero internacional: el mercado de monedas es el mercado financiero más grande

del mundo, con volúmenes diarios negociados de aproximadamente 3.2 trillones de dólares. Los

cruces más importantes, entre las que destaca el EUR/USD, negocian las 24 horas del día.

Plataformas electrónicas para la negociación

Se utilizan los siguientes sistemas para la negociación de los forward de monedas:

1.- Reuters dealing: sistema de comunicación utilizado por los principales participantes del

mercado, tanto nacionales como internacionales. La comunicación es en tiempo real. Guarda e

imprime las conversaciones realizadas como sustento de las operaciones.

2.- Bloomberg: sistema de información y comunicación utilizado en mesas de trading a nivel

mundial. Guarda las conversaciones realizadas como sustento de las operaciones.

utiliza distintas pizarras para mostrar precios que pueden ser aplicados por los distintos

participantes del mercado, siempre y cuando cuenten con una línea de crédito con la contraparte.

El sistema cuenta con un módulo para registrar las distintas líneas de crédito.

iv. Teléfono: Ante la falla o falta de los sistemas antes mencionados se opera vía telefónica.

Asimismo, usualmente, se cuenta con un sistema de grabación de llamadas para evitar cualquier

tipo de controversia entre las partes.

 Instituciones participantes del mercado de Derivados.

 Banca comercial

 Empresas

 Instituciones financieras no bancarias

 Banco Central de Reserva del Perú

 Instrumentos de mercado

En general, el BCRP cuenta con los siguientes instrumentos de mercado:

compra o venta de moneda extranjera, el BCRP aumenta o reduce la emisión, en un

contexto de dolarización de depósitos.

b. Subasta de Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva del Perú (CDBCRP):

La subasta de estos instrumentos denominados en nuevos soles tiene como objetivo

eliminar el exceso de moneda doméstica en el mercado. Se realiza una subasta de precio

discriminado, entre las entidades bancarias, hasta llegar a la cantidad de emisión necesaria

para la “Esterilización”. De esta manera, ante la compra de moneda extranjera por medio

de su mesa de negociación, el ente emisor retira los nuevos soles usados en dicha

operación mediante la subasta de CDBCRP. El BCRP siempre ha establecido que

interviene en el mercado de moneda extranjera sólo en caso de movimientos significativos

y temporales del tipo de cambio. Finalmente, el BCRP establece requerimientos de encaje

por moneda que permiten restringir el ritmo de crecimiento de liquidez y crédito de las
 entidades bancarias, mediante el aumento del costo de fondeo de los mismos (aumento de

brechas entre tasas de interés activas y pasivas de los bancos).

 Perspectivas del mercado de divisas en Perú

Este año, las monedas latinoamericanas la tendrán difícil después de que la Reserva Federal de

EEUU (FED) finalmente comenzará a recortar su estímulo monetario masivo, según un sondeo de

Reuters. Y es que tras la decisión que la FED tomó en diciembre del año pasado de retirar el pie

del acelerador impulsará el dólar frente a las principales monedas de la región excepto en México,

donde reformas favorables al mercado probablemente atraerán inversores. Es así que se espera que

las monedas de Brasil, Chile, Colombia y Perú se debiliten en los próximos 12 meses, con las

proyecciones recortadas con base en sondeos realizados en diciembre y octubre. "Además de una

reducción en el flujo de oferta adicional, el comportamiento de la economía de EEUU parece

dirigirse a una recuperación", sostuvo Carlos Castañeda, economista de Asesores en Valores, en

Bogotá.

La mayoría de los analistas encuestados en el primer sondeo hecho por Reuters sobre monedas

desde que la FED comenzó a recortar su estímulo económico prevé que el retiro concluirá en el

cuarto trimestre de este año. Los analistas se mantuvieron expectantes durante gran parte del año

pasado esperando el retiro del estímulo, que parecía que iba a iniciarse en el primer trimestre del

2014.

Sin embargo, en su reunión de diciembre, el Comité Federal del Mercado Abierto de la Fed

recortó su compra mensual de activos a US$ 75 mil millones desde US$ 85 mil millones e indicó

que continuará retirando gradualmente el estímulo a lo largo de este año.

Dentro de los pronósticos, el más pesimista en el sondeo es para el real brasileño que lo ubicó en

2,60 unidades por dólar en 12 meses, un nivel que probablemente alentaría a una intervención más

agresiva por parte del Banco Central de Brasil que las actuales subastas cambiarias.

Según el Marco Macroeconómico Multianual Revisado 2014-2016, el estimado tipo de cambio

para este 2014 finalizaría en S/.2, 72 mientras que se prevé que para el 2015 sería de S/.2, 70.
Los estimados para la divisa norteamericana este año fluctuarían entre S/.2, 83 y S/.2, 85 según el

Banco de Crédito del Perú (BCP). Mientras que el BBVA estimó que el tipo de cambio estaría

alrededor de S/. 2,80 durante el primer trimestre de este 2014.

La cotización de venta del "billete verde" en el mercado paralelo se situó en S/.2, 818 mientras que

en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en S/.2, 8194 en promedio.

En lo que va de este año, el Banco Central de Reserva (BCR) aún no interviene en el mercado

cambiario; sin embargo, en el 2013 compró US$ 5.210 millones y vendió US$ 5.206 millones,

registrándose de esta forma compras netas por US$ 4 millones.

Las claves

En lo que va de este año, el sol se ha depreciado 0,71%, teniendo en cuenta que la divisa finalizó

el año pasado en S/.2, 800.

Según el Banco Central de Reserva (BCR), el dólar presentó un precio promedio de S/.2, 820.

Perú, Colombia y Chile integran sus mercados de divisas

Desde octubre del 2013, los mercados de monedas de las bolsas de Chile, Colombia y Perú

pusieron en funcionamiento el Spot Regional de Divisas, una nueva plataforma de integración

para los mercados bursátiles y financieros, que busca facilitar las operaciones cambiarias entre los

operadores de los tres países.

La Bolsa Electrónica de Chile, la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima, Set

ICAP FX de Colombia y Datatec de Perú, integran de manera sencilla, eficiente, ágil y

Latinoamericano (MILA) de estos países andinos.

Actualmente el mercado integrado de divisas (Chile, Colombia y Perú) registra un promedio diario

de negociación de USD 2.798 millones en de 4.238 operaciones, realizadas a través de 128

intermediarios distintos del sector financiero. (Radioprogramas del Perú-RPP, 2013)