Clase Práctica Estudio Económico y Evaluación Financiera

Ejercicio 2:
La empresa Profrut S.A. se creó en 1960 e inicialmente producía sólo salsa de tomates, alcanzando
ventas que la han hecho ocupar uno de los primeros lugares en el mercado nacional.
Posteriormente. diversificó su producción, creando dos líneas nuevas de productos: conserva de
frutas y mermeladas.

Actualmente, se está analizando la viabilidad de producir y comercializar platos preparados

enlatados.

Dado que la capacidad instalada actual está trabajando casi al 100 por ciento. no sería posible
ocuparla en la producción de los nuevos productos. El estudio técnico concluyó la existencia de dos
alternativas de procesos productivos.

Alternativa 1

Involucra un grado de automatización mayor que el utilizado actualmente y requeriría de los

siguientes desembolsos:

· Compra de terreno: $ 5.000.000

· Construcción de planta (edificio): $ 14.000.000
· Máquinas y equipos: $ 16.000.000
· Obras complementarias: $ 4.000.000
· Energía, reparaciones y otros (al año): $ 1.000.000
· Costo unitario de mano de obra: $5
· Costo unitario de materias primas: $8

Alternativa 2

· Compra de una planta y su remodelación: $ 15.000.000

· Equipos y máquinas: $ 10.000.000
· Energía y otros (al año): $ 700.000
· Costo unitario de mano de obra: $8
· Costo unitario de materias primas: $10

Todos los activos se deprecian linealmente a diez años y ninguno de ellos podrá venderse al final del
período de evaluación (definido en diez años), salvo el terreno, que podrá venderse al mismo precio
en que fue adquirido. En cuanto al edificio, se ha estimado que este no podrá ser comercializado en
el mercado secundario al final del periodo de evaluación.

En ambas opciones. los ingresos son los mismos y se prevé que no se requerirá de reinversiones
durante la vida útil del proyecto. El volumen de producción en el segundo proceso puede alterarse
fácilmente sin incurrir en mayores costos, dado que su tecnología es bastante flexible. En cambio,
en el segundo es menor, ya que requiere de mayores tiempos de ajuste.
En términos relativos, es más abundante la mano de obra para el segundo proceso que para el
primero, ya que éste requiere de cierto personal calificado que, si bien no es escaso, no se encuentra
en gran cantidad como en la otra alternativa.

Otra característica del primer proceso descrito es su mayor facilidad para adaptarlo a la producción
de jugos de fruta, línea de producto no explotada aún por la empresa.

En marzo de 1996, en una reunión del equipo que estudia el proyecto, se discutía acerca de la
estimación de la demanda para el producto. El gerente general de Profrut S.A., señor Phillips,
encontraba demasiado optimista la demanda proyectada, pues "no sólo debe considerarse corno
productos competitivos los platos preparados enlatados existentes en el mercado, sino también
aquellos que son presentados en otros tipos de envases, como las bandejas de aluminio". Después
de criticar otros aspectos considerados en la estimación de la demanda. sugirió castigarla en 30 por
ciento.

El señor Solar, responsable del estudio de mercado, no consideró como competitivos los productos
mencionados por Phillips, ya que "no ofrecen las ventajas de transporte, almacenamiento y rapidez
en su preparación para el consumidor que poseen los productos enlatados". Además. argumenta:
"Creo firmemente que podremos vender las 250.000 unidades mensuales estimadas en la
proyección de la demanda, ya que existe una fuerte necesidad de nuestro producto en el mercado
al que lo ofreceremos".

La reunión terminó sin que se llegara a un acuerdo. Al retirarse de la sala, el señor Phillips le pide
que presente en la próxima sesión su recomendación sobre el proceso productivo que debería
adoptarse.

Para efectos del estudio. utilice una tasa de descuento de 13 por ciento anual y una tasa de impuesto
a las utilidades de 30 por ciento.
Alternativa A Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Produccion 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000

Costo de mano de obra $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00 $15,000,000.00
Costo de materia prima 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00 24000000.00
Energia y reparciones y otros 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00 1000000.00
Depreciacion 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00
Antes de impuestos $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00 $43,500,000.00
Impuestos 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00 13050000.00
Despues de impuestos $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00 $30,450,000.00
Depreciacion 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00 3500000.00
RAC 5000000.00
Terreno $5,000,000.00
Construccion de planta 14000000
Maquinas y Equipos 16000000
Obras complementarias 4000000
Inversion $39,000,000.00
Flujo neto de efectivo -$39,000,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$26,950,000.00 -$21,950,000.00
VPN 13% -$183,764,319.94

Demanda 250000
Mano de Obra C$ 5.00
Materia prima C$ 8.00
Tasa 13%
Alternativa B año 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Demanda 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000 3000000

Costo de Mano de obra $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00 $24,000,000.00
Costo de materia prima 30000000 30000000 30000000 30000000 30000000 30000000 30000000 30000000 30000000 30000000
Energia y otros 700000 700000 700000 700000 700000 700000 700000 700000 700000 700000
Depreciacion 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000
Antes de impuestos $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00 $57,200,000.00
Impuestos 17160000 17160000 17160000 17160000 17160000 17160000 17160000 17160000 17160000 17160000
Despues de impuestos $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00 $40,040,000.00
Depreciacion 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000 2500000
Compra de planta/remod 15000000
Maquinas y equipos 10000000
Inversion 25000000
Flujo neto de efectivo -25000000 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00 -$37,540,000.00
VPN 13% -$228,701,180.09

Demanda 250000
Mano de obra 8
Materia prima 10
Tasa 13%
La alterativa A es la mejor opción ya que VAN representa un ahorro significativo en cuanto a los
egresos desembolsados por la empresa. Utilizando la alternativa A, es viable la fabricación de los
alimentos enlatados. Si lo vemos desde el punto de vista de los costos de inversión, es notable que
con el proceso o alternativa B hay mas conveniencia, puesto que la inversión inicial es mucho mas
baja que en la alternativa A. Es obvio que la empresa optara por aquel que sea mas rentable y el más
viable para que al momento de llevarlo a cabo, este tenga un impacto positivo para la empresa.