Dedicamos este proyecto de tesis a Dios y a

nuestros padres. A Dios porque ha estado con

nosotros a cada paso que damos, cuidándonos
y dándonos fortaleza para continuar, a
nuestros padres, quienes a lo largo de nuestra
vida han velado por nuestro bienestar y
educación siendo nuestro apoyo en todo
momento. Depositando su entera confianza en
cada reto que se nos presentaba sin dudar ni
un solo momento en nuestra inteligencia y
capacidad. Es por ello que somos lo que somos
ahora. Los amamos con nuestra vida.
 INTRODUCCIÓN

Esta actividad se inició conjuntamente con la aparición del Sistema Privado de

Pensiones (SPP) con la finalidad de que las Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones tuvieran una valorización independiente para sus portafolios de inversión.
Luego, con el objetivo de contribuir al adecuado desarrollo y profundización del
mercado de capitales nacional, desde fines del año 2005 se empezó a publicar
información relevante de este proceso como las Curvas de Rendimiento y el Vector de
Precios de Instrumentos de Deuda Local.
Cabe señalar, que con la finalidad de que este proceso se lleve a cabo bajo los
mejores estándares internacionales en materia de valorización, el proceso es sometido
periódicamente a auditorías externas, la última de las cuales fue realizada a fines del
año 2009 por la empresa PriceWaterHouse Cooppers (PwC) con resultados positivos.
 INDICE
CAPITULO I...................................................................................................................................5
1.HISTORIA...............................................................................................................................5
1.1.1. REFORMA DE PENSIONES.................................................................................6
CAPITULO II..................................................................................................................................6
2. LA INCORPORACIÓN AL SPP.............................................................................................6
2.1. TIPOS DE TRABAJADORES.........................................................................................7
2.1.1. TRABAJADORES DEPENDIENTES.......................................................................7
2.1.2. TRABAJADORES INDEPENDIENTES....................................................................7
2.2. OBLIGACIÓN DE LA AFP DE AFILIAR..........................................................................7
2.3. LICITACIÓN DEL SERVICIO DE ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS INDIVIDUALES DE
CAPITALIZACIÓN PARA LOS TRABAJADORES QUE SE INCORPOREN AL SPP..........................7
2.4. BASES DE LICITACIÓN Y PARTICIPACIÓN DE LAS AFP................................................7
CAPITULO III.................................................................................................................................8
3. LAS AFP.............................................................................................................................8
3.1. CONSTITUCION Y ORGANIZACIÓN DE LAS AFP.........................................................8
3.1.1. MODIFICACIONES ESTATUTARIAS, ORGANIZACIÓN Y ACCIONISTAS................9
3.1.2. CAPITAL MÍNIMO DE UNA AFP.........................................................................9
3.2. ADMINISTRACIÓN DEL FONDO DE PENSIONES.........................................................9
3.3. LAS INVERSIONES, LA CALIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN............................................9
3.4. LOS APORTES..........................................................................................................10
3.5. LAS PRESTACIONES.................................................................................................10
CAPITULO IV...............................................................................................................................11
4. LOS APORTES..................................................................................................................11
4.1. CONSTITUCIÓN DE LOS APORTES OBLIGATORIOS Y VOLUNTARIOS.......................11
4.2. TASA DEL APORTE OBLIGATORIO...........................................................................12
4.2.1. APORTES VOLUNTARIOS DEL EMPLEADOR.....................................................12
4.2.2. ABONO DE LOS APORTES EN LA CIC DEL AFILIADO.........................................12
4.2.3. APORTES DEL TRABAJADOR INDEPENDIENTE.................................................12
4.3. OBLIGACIÓN DEL EMPLEADOR DE RETENER LOS APORTES....................................12
CAPITULO V................................................................................................................................13
5. PENSIÓN DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y SEPELIO......................................................13
5.1. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y GASTOS DE
SEPELIO..............................................................................................................................13
5.2. ADMINISTRACIÓN POR LAS EMPRESAS DE SEGUROS.............................................13
5.2.1. CARACTERÍSTICAS DE LA LICITACIÓN..............................................................14
 5.2.2. SUPERVISIÓN Y CONTROL...............................................................................14
CAPITULO VI...............................................................................................................................15
6. DERECHO A BENEFICIOS. PARTICIPACIÓN DE EMPRESAS DE SEGUROS.........................15
CAPITULO VII..............................................................................................................................16
7. CONTROL DE LAS AFP.....................................................................................................16
CAPITULO VIII.............................................................................................................................17
8. DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN DE LAS AFP.......................................................................17
CAPITULO IX...............................................................................................................................18
9. DISPOSICIONES TRIBUTARIAS.........................................................................................18
9.1. CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES............................................................................18
9.2. CONCLUSIONES......................................................................................................19
 CAPITULO I

1.HISTORIA

 Creación de la ley de Goce en 1850 -----> ley 8435.

 Velasco Alvarado creo SNP en 1973.
 El instituto peruano de seguridad social asume su manejo en 1980
 1992 se une el sistema privado de pensiones a la oficina de Normalización
Previsional (ONP).
 1993 inicia 8 AFP (Horizonte, Integra, Profuturo, Unión Vida, unión, El roble,
Providencia y Megafondo), se creó la asociación AFPS Las Administradoras de
Fondos de Pensiones son instituciones financieras privadas que tienen como
único fin la administración de los Fondos de Pensiones bajo la modalidad de
cuentas personales.
 Es en 1995 que el entonces presidente Alberto Fujimori incentivó con bonos el
traslado de los afiliados a la ONP al sistema privado de pensiones.
 En el 2000 la SBS asume funciones de AFP
 El sistema privado de pensiones tuvo su primera crisis financiera 2008.
1.1.1. REFORMA DE PENSIONES
 En el gobierno del ex presidente Ollanta Humala se logró reducir las
comisiones por saldo de las AFP, luego de aprobarse la reforma de pensiones.
En ese contexto llegó AFP Hábitat Perú.
 AFP Horizonte salió del mercado y fue absorbida por Profuturo e Integra. Con
ello, se totalizaron cuatro AFP.
 2017 una nueva reforma del sistema de pensiones ha estado en debate luego
de que la Comisión de Protección Social (CPS) presentara su informe que
propone crear una entidad que centralice los fondos
 CAPITULO II

2. LA INCORPORACIÓN AL SPP

Si queremos tener una calidad de vida similar a la que llevamos en los tiempos en que
somos laboralmente activos, entonces debemos informarnos y decidir por la opción de
jubilación que mejor nos convenga.
En el Perú, tenemos dos opciones para afiliarnos a un Sistema de Pensiones: El
Sistema Privado de Pensiones, administrado por las AFP y el Sistema Nacional de
Pensiones (SNP), administrado por la Oficina de Normalización Previsional (ONP)
La incorporación al SPP se efectúa a través de la afiliación a una AFP, bajo los
procedimientos de afiliación previstos en la ley. Tal incorporación es voluntaria para
todos los trabajadores dependientes o independientes. Las personas que no tengan la
condición de trabajadores dependientes o independientes pueden afiliarse
voluntariamente a la AFP que elijan, en calidad de afiliados potestativos.
2.1. TIPOS DE TRABAJADORES
2.1.1. TRABAJADORES DEPENDIENTES
Puede hacerlo a través de su empleador, llenando el formulario denominado
Declaración para la Retención de los Aportes Voluntarios. Pagar directamente a la
AFP, llenando el formulario denominado Planilla

2.1.2. TRABAJADORES INDEPENDIENTES

Pagar directamente en la AFP, llenando la parte que corresponda en el formulario
denominado Planilla de Pago de Aportes Previsionales, que es de uso exclusivo para
trabajadores independientes.

2.2. OBLIGACIÓN DE LA AFP DE AFILIAR

Las AFP tienen la obligación de afiliar a cualquier trabajador a su solicitud o por motivo
de la licitación a que se refiere el artículo 7-A, cuando corresponda y en las
condiciones establecidas en la presente Ley, sus reglamentos y las disposiciones
generales que emita la Superintendencia. El incumplimiento de la obligación
establecida en el párrafo precedente da lugar a la cancelación de la licencia de
funcionamiento de la respectiva AFP. En tal caso, el Fondo pasa a ser administrado
por otra AFP, según como lo determine la Superintendencia.

2.3. LICITACIÓN DEL SERVICIO DE ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS

INDIVIDUALES DE CAPITALIZACIÓN PARA LOS TRABAJADORES QUE SE
INCORPOREN AL SPP
La Superintendencia licitará el servicio de administración de las cuentas individuales
de capitalización de aportes obligatorios de los trabajadores que se incorporen al SPP.
En cada licitación se adjudicará el servicio a la AFP que, cumpliendo con los requisitos
establecidos por el reglamento de la Superintendencia, ofrezca la menor comisión de
administración
 2.4. BASES DE LICITACIÓN Y PARTICIPACIÓN DE LAS AFP
En el proceso de licitación podrán participar las siguientes empresas:

 Las AFP existentes que se encuentren debidamente registradas en la

Superintendencia; y,
 Las AFP en formación; estas son personas jurídicas de capitales nacionales
y/o
 extranjeras que cuenten con el certificado para organizar una AFP, expedido
por la Superintendencia.
Los requisitos exigidos para el otorgamiento del certificado se establecerán mediante
regulación de carácter general y serán calificados previamente por la
Superintendencia.
Tratándose de empresas en proceso de organización como AFP que cuenten con un
certificado, para efectos de brindar el servicio de administración de cuentas
individuales de capitalización, deberán haberse constituido como tales y obtener la
licencia con anterioridad a la fecha prevista para el inicio de operaciones y captación
de nuevos afiliados bajo el proceso de licitación.
 CAPITULO III

3. LAS AFP

Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), son instituciones privadas que

tienen como único fin la administración de los fondos de pensiones bajo la modalidad
de cuentas personales. Otorgan pensiones de jubilación, invalidez, sobrevivencia y
proporcionan gastos de sepelio
3.1. CONSTITUCION Y ORGANIZACIÓN DE LAS AFP
Las AFP deben constituirse como sociedades anónimas. Para dicho fin, las AFP
recaudan por sí mismas o a través de terceros, los recursos destinados a los Fondos.
La razón social de las AFP debe comprender la sigla «AFP» y en ningún caso puede
incluir el nombre de personas jurídicas o naturales existentes, ni nombres que
desvirtúen la naturaleza del servicio o que induzcan a error o confusión. Las AFP no
pueden funcionar en locales en los que funcionen otras entidades, salvo lo señalado
en el artículo 21-A.
3.1.1. MODIFICACIONES ESTATUTARIAS, ORGANIZACIÓN Y
ACCIONISTAS
Toda modificación estatutaria de las AFP debe contar con la aprobación previa de la
Superintendencia, sin la cual no procede la inscripción en los registros públicos. La
Superintendencia está facultada para autorizar la organización y el funcionamiento de
las AFP. La transferencia de acciones de una AFP por encima del diez por ciento de
su capital social a favor de una sola persona, directamente o por conducto de terceros,
requiere la previa autorización de la Superintendencia. Pesa sobre la AFP la obligación
de informar a dicho organismo en los casos en que tome conocimiento de que una
parte de sus acciones ha sido adquirida por una sociedad no domiciliada, con
indicación de los nombres de los accionistas de esta última sociedad.
3.1.2. CAPITAL MÍNIMO DE UNA AFP
El capital mínimo de las AFP es de S/ 500 000,00. La suma del capital se actualiza
anualmente al cierre de cada ejercicio en función al Índice de Precios al Consumidor
para Lima Metropolitana que publica periódicamente el INEI o el indicador que lo
sustituya. Sin perjuicio de lo establecido en el presente artículo las AFP deben
aumentar su capital social de acuerdo a los requerimientos de su operación o si, con la
exclusiva finalidad de proteger los derechos de los afiliados, se lo exige la
Superintendencia.
3.2. ADMINISTRACIÓN DEL FONDO DE PENSIONES
Cada AFP ofrecerá a sus afiliados por lo menos dos tipos de fondos para aportes
obligatorios, según lo establecido en el artículo siguiente.
Cada afiliado dependiente o independiente tendrá el derecho, dentro de los alcances
de lo establecido por la presente Ley, de escoger el tipo de Fondo, donde se
acumularán sus aportes obligatorios y/o voluntarios

 Fondo de Pensiones Tipo 0 o Fondo de Protección de Capital: Tipo de Fondo

orientado a mantener el valor del patrimonio de los afiliados con crecimiento
estable y con muy baja volatilidad en el marco de los límites de inversión
 Fondo de Pensiones Tipo 1 o Fondo de Preservación de Capital: Tipo de
Fondo orientado a crecimiento estable del patrimonio de los afiliados con baja
volatilidad en el marco de los límites de inversión
  Fondo de Pensiones Tipo 2 o Fondo Mixto: Tipo de Fondo orientado a un
crecimiento moderado del patrimonio de los afiliados con volatilidad media
 Fondo de Pensiones Tipo 3 o Fondo de Apreciación del Capital (Fondo de
Crecimiento): Tipo de Fondo orientado a un alto nivel de crecimiento del
patrimonio de los afiliados con alta volatilidad
Adicionalmente, las AFP podrán administrar Fondos Voluntarios para Personas
Jurídicas destinados exclusivamente a generar recursos para ser aplicados a
incrementar las CIC de Aportes Obligatorios de sus trabajadores
3.3. LAS INVERSIONES, LA CALIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN
Las inversiones a que se refiere el artículo 22 de la presente Ley deben generar una
rentabilidad cuyo resultado neto será materia de una adecuada difusión hacia los
afiliados y público en general. Mediante resolución de la Superintendencia con opinión
previa del Ministerio de Economía y Finanzas, en un plazo máximo de 90 días de la
vigencia de la presente Ley, se determinarán los criterios aplicables a la rentabilidad
mínima, la misma que está garantizada por el Encaje Legal que se constituye con
recursos propios de las AFP y, con otras garantías que otorgue la AFP. La
Superintendencia en un plazo máximo de 60 días de vigencia de la presente norma,
determinará la metodología para el cálculo de la calidad de gestión por cada tipo de
fondo al que se hace referencia en el artículo 85 del Decreto Supremo 004-98-EF.
Los valores mobiliarios e instrumentos financieros en los que las AFP pueden invertir
los Fondos de Pensiones deben contar con clasificación de riesgo otorgada por
empresas autorizadas para este efecto, de conformidad con la Ley del Mercado de
Valores. Los sistemas de clasificación deben adecuarse a las metodologías
internacionalmente aceptadas. No requieren clasificación los instrumentos emitidos por
el Gobierno Central y el Banco Central de Reserva del Perú. Los accionistas,
directivos y empleados de las Empresas Clasificadoras de Riesgo y los integrantes de
la Comisión Clasificadora que revelaren cualquier información sujeta a clasificación,
serán reprimidos con pena privativa de libertad no menor de 4 años ni mayor de 10
años y con 365 a 730 días de multa.
3.4. LOS APORTES
Los aportes al Fondo pueden provenir de los trabajadores dependientes, de los
trabajadores independientes o de los empleadores. En el primer caso, los
empleadores actúan como agentes retenedores.
Los aportes obligatorios están constituidos por:
El 10% (diez por ciento) de la remuneración asegurable destinado a la Cuenta
Individual de Capitalización.
Un porcentaje de la remuneración asegurable destinado a financiar las prestaciones
de invalidez y sobrevivencia y un monto destinado a financiar la prestación de gastos
de sepelio.
La tasa de aporte obligatorio al fondo deberá ser aquella que provea en términos
promedio, una adecuada tasa de reemplazo a los afiliados, tomando en consideración
indicadores de esperanza de vida, rentabilidad de largo plazo de los fondos de
pensiones y de densidad de aportes o contribuciones de los trabajadores.
El trabajador independiente puede afiliarse al Sistema Nacional de Pensiones (SNP) o
al Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones (SPP) voluntariamente
 3.5. LAS PRESTACIONES
Las prestaciones en favor de los trabajadores incorporados al SPP son
exclusivamente las de jubilación, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, y no
incluyen prestaciones de salud ni riesgos de accidentes de trabajo.
Los pensionistas de jubilación, invalidez y sobrevivencia del SPP señalados en la
presente Ley, se encuentran comprendidos como asegurados obligatorios del
Régimen de Prestaciones de Salud, establecido por el Decreto Ley N° 22482, en las
mismas condiciones respecto a la tasa de las aportaciones y a las prestaciones de
salud que corresponden a los pensionistas del SNP
Los afiliados al SPP podrán disponer de hasta el 25% del fondo acumulado para:
Pagar la cuota inicial para la compra de un primer inmueble, siempre que se trate de
un crédito hipotecario otorgado por una entidad del sistema financiero
Amortizar un crédito hipotecario, que haya sido utilizado para la compra de un primer
inmueble otorgado por una entidad del sistema financiero.
 CAPITULO IV

4. LOS APORTES

Los aportes al Fondo pueden provenir de los trabajadores dependientes, de los

trabajadores independientes o de los empleadores. En el primer caso, los
empleadores actúan como agentes retenedores.
4.1. CONSTITUCIÓN DE LOS APORTES OBLIGATORIOS Y VOLUNTARIOS
Los aportes de los trabajadores dependientes pueden ser obligatorios o
voluntarios.
Los aportes obligatorios están constituidos por:

 El 10% (diez por ciento) de la remuneración asegurable destinado a la Cuenta

Individual de Capitalización.
 Un porcentaje de la remuneración asegurable destinado a financiar las
prestaciones de invalidez y sobrevivencia y un monto destinado a financiar la
prestación de gastos de sepelio.
Asimismo, podrán efectuar aportes voluntarios sin fin previsional, los que podrán ser
convertidos en aportes voluntarios con fin previsional, los afiliados que registren un
mínimo de cinco años de incorporados al Sistema Privado de Pensiones. La
Superintendencia determinará las normas complementarias sobre la materia
4.2. TASA DEL APORTE OBLIGATORIO
La tasa de aporte obligatorio al fondo deberá ser aquella que provea en términos
promedio, una adecuada tasa de reemplazo a los afiliados, tomando en consideración
indicadores de esperanza de vida, rentabilidad de largo plazo de los fondos de
pensiones y de densidad de aportes o contribuciones de los trabajadores. Cualquier
modificación que se proponga en la referida tasa de aporte obligatorio al fondo de
pensiones requerirá de una modificación por ley que deberá contar con la opinión
previa del Ministerio de Economía y Finanzas y la Superintendencia. Asimismo, este
organismo de control y supervisión deberá encargar por concurso público a una
entidad de reconocido prestigio, la revisión y evaluación de la viabilidad de la tasa de
aporte obligatorio al fondo de pensiones en función a los criterios definidos en el
presente artículo, proponiendo las modificaciones que correspondan a las instancias
legislativas, de ser el caso. Dicha revisión deberá hacerse en forma periódica, cada
siete (7) años como un plazo máximo.
4.2.1. APORTES VOLUNTARIOS DEL EMPLEADOR
Los aportes voluntarios del empleado no están sujetos a límite.
4.2.2. ABONO DE LOS APORTES EN LA CIC DEL AFILIADO
Los aportes obligatorios a que se refiere el inciso a) del Artículo 30, los aportes
voluntarios a que se refiere el Artículo 30 y los aportes del empleador a que se refiere
el Artículo 31 precedentes deben ser íntegramente abonados a la Cuenta Individual de
Capitalización de cada afiliado.
4.2.3. APORTES DEL TRABAJADOR INDEPENDIENTE
El trabajador independiente puede afiliarse al Sistema Nacional de Pensiones (SNP) o
al Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones (SPP) voluntariamente.
 4.3. OBLIGACIÓN DEL EMPLEADOR DE RETENER LOS APORTES
Los aportes a los que se refiere el artículo 30, deben ser declarados, retenidos y
pagados por el empleador a la entidad centralizadora de recaudación a que se refiere
el artículo 14- A. El pago puede ser hecho a través de la institución financiera o de otra
naturaleza que designe la entidad centralizadora mencionada.
 CAPITULO V

5. PENSIÓN DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y SEPELIO

Las causales que originan la pensión de invalidez y de sobrevivencia son establecidas

por los reglamentos.
5.1. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y
GASTOS DE SEPELIO
Los riesgos de invalidez y sobrevivencia, así como los gastos de sepelio deben ser
administrados por empresas de seguros, bajo una póliza de seguros colectiva
5.2. ADMINISTRACIÓN POR LAS EMPRESAS DE SEGUROS
La prestación del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio en el SPP,
denominado seguro previsional, será otorgado por las empresas de seguros, bajo la
modalidad de licitación pública. Para estos efectos, el proceso de licitación será
organizado y llevado a cabo por las AFP, de modo conjunto, y se sujetará a las
disposiciones establecidas en la presente Ley, los reglamentos y demás disposiciones
que dicte la Superintendencia, las que tendrán que recogerse en las Bases de
Licitación respectiva.
En el proceso de licitación podrán participar las siguientes empresas:

 Las empresas de seguros existentes que se encuentren debidamente

registradas en la Superintendencia.
 Las empresas de seguros en formación; estas son personas jurídicas de
capitales nacionales y/ o extranjeros que cuenten con el certificado para
organizar una empresa de seguros, expedido por la Superintendencia.
En todo caso, tratándose de empresas de seguros en proceso de organización que
cuenten con un certificado, para efectos de otorgar las prestaciones a que refieren el
presente artículo, deberán haberse constituido como tales y obtener la licencia con
anterioridad a la fecha prevista para el inicio de operaciones bajo el proceso de
licitación.
El seguro será adjudicado a las empresas de seguros que presenten la mejor oferta
económica, debiendo adjudicarse más de una, con el objeto de otorgar cobertura ante
los riesgos señalados en el artículo 51.
La cotización o aporte que se establezca en la licitación para el pago del seguro
previsional deberá ser igual para todos los afiliados al SPP.
5.2.1. CARACTERÍSTICAS DE LA LICITACIÓN
La licitación que se lleva a cabo del seguro previsional deberá contemplar, cuando
menos, los aspectos siguientes:

 Los estándares que deberán cumplir las empresas de seguros postoras,

considerando necesariamente el nivel de clasificación de fortaleza financiera de
la empresa;
 Plazo de la licitación, que será determinado por la Superintendencia;
 Criterios para la adjudicación o buena pro de la licitación; y,
 Características poblacionales del conjunto de afiliados incorporados al SPP
cuyos riesgos se licitan.
 5.2.2. SUPERVISIÓN Y CONTROL
Las empresas adjudicatarias están bajo el ámbito de supervisión y control de la
Superintendencia. Asimismo, dicho ámbito se hace extensivo a la entidad o instancia
operacional, conformada por las propias empresas de seguros u otras, que se
encargue de recolectar y distribuir la asignación de los ingresos por las primas
recaudadas y de determinación de los costos y reservas consiguientes, entre otras
operaciones conexas.
Complementariamente, las acciones de supervisión y control referidas a procesos de
licitación que asuman un eventual ingreso de nuevas empresas de seguros, así como
las acciones que ello conlleve no deberán suponer, en ningún caso, práctica limitante
o discriminatoria para acceder a las facilidades que provea las entidades
centralizadoras de procesos, que no sea la que resulte de establecer un valor
proporcional a su cuota parte por la administración de la cartera del seguro previsional
a su cargo.
 CAPITULO VI

6. DERECHO A BENEFICIOS. PARTICIPACIÓN DE EMPRESAS DE SEGUROS

Para que las Empresas de Seguros puedan participar en el SPP otorgando Renta
Vitalicia Familiar, Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida o administrar los riesgos
de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, deben registrarse en la
Superintendencia y, por ese hecho, se obligan a asegurar a cualquier afiliado que lo
solicite. El incumplimiento de esta última obligación da lugar a la cancelación del
registro.
La Superintendencia no puede negar el registro a Empresas de Seguros que operen o
no en el Perú.
 CAPITULO VII

7. CONTROL DE LAS AFP

La Superintendencia ejerce, en representación del Estado, la función de control de las

AFP en la forma determinada por la presente Ley, sus reglamentos y por las
disposiciones que emita. La Superintendencia se crea por la presente Ley como
institución pública descentralizada del sector Economía y Finanzas, con personería de
derecho público interno y con autonomía funcional, administrativa y financiera. La
Superintendencia está sujeta a las normas del Sistema Nacional de Control
exclusivamente en lo que concierne al examen Posterior y externo del manejo
presupuestario y al control posterior de la legalidad. Su organización, funciones y
recursos con los que cuente son establecidos mediante Decreto Supremo. El personal
de la Superintendencia se encuentra sujeto al régimen laboral de la actividad privada.
 CAPITULO VIII

8. DISOLUCIÓN Y LIQUIDACIÓN DE LAS AFP

Las AFP se disuelven por las siguientes causales:

 Por Resolución expresa del Superintendente. Las causas de disolución que

ameritan la aplicación de lo dispuesto en el presente inciso, son fijadas por los
reglamentos.
 Por las causales establecidas en el Artículo 359 de la Ley General de
Sociedades, para lo que se requiere, además, aprobación del Superintendente.
En el caso de las causales previstas en el Artículo 365 de la Ley General de
Sociedades, el Superintendente debe formular las denuncias correspondientes con el
objeto de que se promueva la acción penal contra quienes violen la prohibición a que
se contrae tal Artículo. Sin perjuicio de las personas naturales o jurídicas que hayan
resultado perjudicadas, la Superintendencia es considerada como parte civil en el
respectivo proceso. Para los fines de presentación de la denuncia de que trata el
presente inciso, el Superintendente puede ejercer sobre la empresa infractora las
mismas facultades de inspección que la ley concede a la Superintendencia sobre las
instituciones que ella supervisa. La resolución de disolución importa, en todos los
casos, la cancelación de la licencia de funcionamiento de pleno derecho.
 CAPITULO IX

9. DISPOSICIONES TRIBUTARIAS

Se encuentran inafectos para propósitos del Impuesto a la Renta, los incrementos de

las remuneraciones a que se refieren los incisos b), c) y d) del Artículo 8 del texto
original del Decreto Ley N° 25897, y los aportes a que se refiere el Artículo 31 del
presente Texto Único Ordenado.

9.1. CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES

CRONOGRAMA DE SUPERINTENDENCIA DE PENSIONES
MES Y DIA
ACTIVIDADES JUNIO
4 5 6 7 8 9
Elección del tema XX          
Ideas de la Investigación XX          
Búsqueda y registro preliminar de la
  XX        
información
Elaborar el cronograma   XX        
Recolección de información     XX XX    
Ordenamiento de Interpretación de
      XX XX  
Información
Redacción y Composición           XX
Revisión de borrador de información            XX
Entrega de la monografía           XX 

9.2. CONCLUSIONES
Los recursos previsionales provenientes del ahorro obligatorio de los imponentes y
además el ahorro voluntario que decidan realizar, queda en manos de las
administradoras de fondos de pensiones, esta situación pareciera ser contradictoria
con la labor que debe desplegar el Estado, es éste el que debe hacerse responsable
de la seguridad social, y particularmente de los sistemas de pensiones. Por esta razón
el Estado aún cuando ha entregado la gestión del sistema a las sociedades anónimas
llamadas administradoras de fondos de pensiones se ha reservado roles específicos y
fundamentales tendientes a dar solidez al programa de pensiones. Dentro de estas
garantías se destacan: La Superintendencia de Administradoras de Fondos de
Pensiones se encarga de la regulación, supervisión y auditoria de las AFP; cada AFP
debe contar con un capital inicial que aumentará según la cantidad de nuevos afiliados
que a ella se incorporen; todas las AFP deben formar con cargo a sus rentabilidades
extraordinarias, una reserva de fluctuación que cubra cualquier diferencia en el
rendimiento exigido, si dicha reserva no existe o no es suficiente para cubrir la brecha
en el rendimiento debe responder con una segunda reserva, llamada encaje que es
igual al uno por ciento del valor de los fondos de pensiones, si las dos reservas no
bastan para alcanzar el rendimiento mínimo exigido, es obligación del Estado financiar
la diferencia; respecto de las inversiones de las administradoras, el noventa por ciento
de los instrumentos de inversión se deben depositar en el Banco Central, finalmente
existen topes para la inversión en cada instrumento y las acciones se clasifican de
acuerdo a criterios de riesgos. Por otro lado, el Estado garantiza el funcionamiento del
sistema asumiendo responsabilidades como el otorgamiento de pensiones mínimas.,
manifestación del principio de solidaridad. En efecto el Estado garantiza pensiones
mínimas de vejez, de invalidez y de sobrevivencia mediando determinados requisitos
en el caso de que los saldos acumulados en las cuentas de capitalización de los
trabajadores arrojen montos de pensiones inferiores a los establecidos por la ley.