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    Practica Tema 7

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    WILMER EDUARDO OZUNA BUENO
    Paso 1) Calcular el monto total a pagar al final del préstamo: Monto inicial del préstamo = $100,000 Tasa de interés anual = 11% Plazo del préstamo = 6 años Paso 2) Calcular la tasa de interés efectiva anual: Tasa de interés efectiva anual = (1 + Tasa de interés nominal anual)^(1/Períodos de pago por año) - 1 = (1 + 11%)^(1/12) - 1 = 0.0091666667 = 0.91666667% Paso 3) Calcular la cuota

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    Paso 1) Calcular el monto total a pagar al final del préstamo: Monto inicial del préstamo = $100,000 Tasa de interés anual = 11% Plazo del préstamo = 6 años Paso 2) Calcular la tasa de interés efectiva anual: Tasa de interés efectiva anual = (1 + Tasa de interés nominal anual)^(1/Períodos de pago por año) - 1 = (1 + 11%)^(1/12) - 1 = 0.0091666667 = 0.91666667% Paso 3) Calcular la cuota

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    Paso 1) Calcular el monto total a pagar al final del préstamo: Monto inicial del préstamo = $100,000 Tasa de interés anual = 11% Plazo del préstamo = 6 años Paso 2) Calcular la tasa de interés efectiva anual: Tasa de interés efectiva anual = (1 + Tasa de interés nominal anual)^(1/Períodos de pago por año) - 1 = (1 + 11%)^(1/12) - 1 = 0.0091666667 = 0.91666667% Paso 3) Calcular la cuota

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    Explique el concepto de valor tiempo del dinero.

    El valor del dinero en el tiempo (en inglés, Time Valué of Money, abreviado
    usualmente como TVM) es un concepto económico basado en la premisa de
    que un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en
    lugar de recibir el mismo valor nominal en una determinada fecha futura.

    9.2 Explique la diferencia entre un valor actual y un valor inicial, y señale


    a cuál de los dos se refiere el Excel o las calculadoras financieras con la
    función VA.

    El valor inicial crece con el paso del tiempo, en cambio el valor actual se puede
    determinar aplicando flujos de caja futuros. La función VA en Excel se refiere al
    valor único al inicio del periodo en análisis.

    9.3 Explique la diferencia entre un valor futuro y un valor final, y señale a


    cuál de los dos se refiere el Excel o las calculadoras financieras con la
    función VF.

    El valor futuro son estimaciones para los incrementos de valor mes con mes
    durante el periodo, mientras que el valor final es el valor definitivo al final del
    periodo de inversión.

    9.4 Explique los conceptos de capitalización y actualización.

    *Capitalización: Se refiere a la inversión de capital generando intereses durante


    el periodo.

    *Actualización: Es traer un valor de una fecha determinada anterior a una fecha


    actual.

    9.5 ¿Cómo se interpreta un VAN positivo?

    Si el VAN es positivo entonces esto quiere decir que nuestro proyecto es


    rentable.

    9.6 ¿Puede un proyecto con VAN negativo tener una alta rentabilidad?
    No, porque como mencioné anteriormente el VAN tiene que ser mayor para
    que tenga rentabilidad, si es negativo es imposible que tenga rentabilidad. En
    algunos casos, el VAN negativo puede incluso indicar que, además de que no
    se obtiene rentabilidad, parte o toda la inversión no se recupera.

    9.7 ¿Qué supuestos contiene el VAN cuando los flujos de un año son
    negativos?

    Que no alcanza la rentabilidad exigida a la inversión exigida ese año y adema


    el inversionista aporta los recursos faltantes.

    9.8 Enuncie las principales razones por las cuales se critica la validez de
    la TIR.

    *No sirve para comprar proyectos

    *Entrega un resultado que conduce a la misma regla de decisión del VAN

    *La TIR siempre es positiva y no muestra costos ni beneficios

    9.9 ¿Puede un proyecto tener un VAN negativo y una TIR superior a la


    tasa de rentabilidad exigida?

    El VAN nunca debe ser negativo, pero se puede recuperar la inversión si la TIR
    es superior a la exigida.

    9.10 ¿Qué indica un proyecto con VAN > 0 y TIR > 0?

    Que la rentabilidad es superior a la exigida después de recuperar toda la


    inversión.

    9.11 ¿Qué indica un proyecto con VAN = 0 y TIR > 0?

    La rentabilidad es igual a la exigida después de recuperar toda la inversión.

    9.12 ¿Qué indica un proyecto con VAN < 0 y TIR > 0?

    La rentabilidad es inferior a la exigida después de recuperar toda la inversión.


    9.13 ¿Qué indica un proyecto con VAN < 0 y TIR = 0?

    La rentabilidad es 0 pero se recupera toda la inversión.

    9.14 ¿Qué indica un proyecto con VAN < 0 y TIR < 0?

    La rentabilidad es 0 y no se recupera toda o parte de la inversión.

    9.15 Explique el concepto de costo-efectividad.

    Se compara los costos con la efectividad, es decir, con el cambio que se


    espera lograr con el proyecto.

    9.16 Explique la relación que existe entre el VAN y el índice beneficio-


    costo.

    La relación beneficio-costo compara el valor actual de los beneficios


    proyectados con el valor actual de los costos, incluida la inversión. El método
    lleva a la misma regla de decisión del VAN, ya que cuando este es 0, la
    relación beneficio-costo es igual a 1. Si el VAN es mayor que 0, la relación es
    mayor que 1, y si el VAN es negativo, esta es menor que 1.

    9.17 Analice el concepto de valor económico agregado y las formas para


    incrementar la utilidad neta de la operación.

    Se considera que un proyecto crea valor cuando genera excedentes después


    de haber pagado el costo de capital utilizado. El valor económico agregado
    (VEA) es un instrumento de gestión que permite un proceso continuo de
    incorporación de nuevos proyectos que crean valor y de eliminación de
    aquellos que, aun teniendo utilidades, reducen el valor de la empresa.

    Formas para incrementar la utilidad neta de la operación:

    ·      Implementar proyectos que incrementen la utilidad neta de operación sin


    aumentar los activos,

    ·      Invertir en activos que generen un incremento en la utilidad neta de


    operación superior al aumento en el costo de capital agregado.
    ·      Si se considera que la empresa tiene un capital superior al nivel de
    inversión óptimo, se preferirá liquidar activos que no puedan generar una
    utilidad mayor que el costo de capital involucrado.

    9.18 ¿Cuáles son las críticas que se le hacen al VEA como instrumento de
    evaluación de proyectos?

    ·       No solo no considera que algunos proyectos requieren periodos que no


    aportan un excedente en la utilidad que supere el costo de capital de los
    activos, sino que en muchas ocasiones el valor de la empresa se maximiza en
    el mediano y en el largo plazo, aunque se trabaje con pérdidas contables en el
    corto plazo.

    ·       Mide la capacidad de generar excedentes por sobre el costo de capital de


    los activos en el corto plazo, cuando para mantener la capacidad operativa del
    negocio se debe reinvertir en mantener la capacidad productiva generadora de
    esa utilidad neta de operación.

    9.19 ¿Por qué se dice que la depreciación equivale a la reposición


    promedio anual de activos para mantener la capacidad operativa del
    proyecto?

    Como el VEA trabaja con la utilidad y no los flujos, al no sumar la depreciación,


    se podría suponer que la depreciación es el equivalente anual del flujo que
    debe destinarse a la reposición de activos.

    9.20 Explique las alternativas para incluir un factor que considere la


    reposición promedio anual de activos

    ·       Suponer que la depreciación contable anual es un monto representativo de


    la reinversión anual, como hace la fórmula tradicional del VEA.

    ·       Calcular la pérdida de valor promedio anual de la inversión que


    efectivamente debe ser repuesta.
    Cualquiera que sea la opción que se use, siempre debe considerarse la
    necesidad de reinvertir parte de los recursos generados por el flujo para mantener
    el valor de la inversión y la capacidad productiva del proyecto.

    Casos de aplicación:

    ¿Qué variables influyen principalmente en la determinación del


    programa de compra de materiales?

    Los proveedores de las materias primas e insumos. Y la capacidad de estos


    para suministrar los últimos.

    Los precios, los seguros, garantías.

    Servicio de mantenimiento en el país.

    Conseguir lo materiales en el país en caso de no ser hacer así costos de


    importación.

    Explique la relación que existe entre el tamaño y la distribución


    geográfica de la demanda de un producto.

    Si la demanda es mayor que el tamaño de la planta propuesta, debe de ser tal


    de modo que solo se cubra un bajo porcentaje de la demanda no más de 10 %
    siempre y cuando haya un mercado libre. Si existe régimen oligopolio
    convienen no entrar en el mercado siempre y cuando existan acuerdos que
    garanticen el reparto de mercado y el abasto de materias primas.

    Ejercicios:

    Si un proyecto financia $100.000 de su inversión con un préstamo al 11% de


    interés anual, ¿de qué monto debe ser la cuota para amortizar la deuda en seis
    años?

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