Finaciera Tema 2 Solucionario Traductor

Pagina 45
1·· ¿Qué es la financiación espontánea? Detalla alguna situación en la que una

empresa pueda recurrir y en qué epígrafe del balance se recogería.
Es una financiación gratuita, en la que la empresa no realiza ninguna negociación ni

firma contrato alguna con la otra parte para la obtención de los fondos, generalmente
porque hay una normativa que lo regula. Surgen de las operaciones de curso
normal de la empresa.
Sirvan como ejemplos: los días que pasan desde que se compra la
mercancía hasta que se paga al proveedor, los días que un trabajador devengue el
salario y la empresa no lo abonará hasta final de mes o el devengo de los
impuestos como el IVA o el IRPF que se generan diariamente y los pagos suelen
ser trimestrales.
En el balance de situación, vendría reflejado en el pasivo, en concreto en lo exigible
corriente.
2·· Completa las siguientes afirmaciones respecto de la clasificación de las
fuentes de financiación:
– Según la propiedad pueden ser... fuentes de financiación propias y ajenas.
– Según la procedencia hablamos de... fuentes de financiación internas y
externas.
– Según el plazo de devolución... distinguimos entre fuentes de financiación a corto
plazo y a largo plazo.
4.Una empresa necesita financiar la reforma de sus oficinas.
¿Qué fuentes de financiación serían más convenientes? Razona la respuesta
mediante supuestos reales, teniendo en cuenta la estructura financiera actual de

la empresa y el coste de la financiación.
La respuesta está abierta, dependerá de las circunstancias de la empresa, si tiene un
balance saneado o está en una situación complicada de liquidez o de solvencia.
Sin embargo, siempre debe hacer una comparativa entre el coste de la financiación ajena
y
el coste de la autofinanciación (coste de oportunidad implícito).
En cuanto a la financiación ajena, lo más apropiado es la posibilidad de pedir un
préstamo, ya que se trata de invertir sobre inmovilizado "construcciones".
Si los tipos de interés estuvieran altos y la situación de la empresa fuera positiva, sin
problemas tesorería a corto plazo y con unas reservas contundentes, se podrían
combinar las dos o, directamente, recurrir sólo a la autofinanciación.
6·· ¿Tiene algún tipo de coste la autofinanciación? ¿Cuál sería?
Sí, el coste de oportunidad. Es un coste implícito, es decir, no es un coste que te obliga

ante un tercero, como puede ser el tipo de interés que hay que pagar a una entidad.
financiera por un préstamo. En este caso, es la rentabilidad, expresada en
porcentaje, que la empresa deja de generar si los recursos que ha destinado a
la autofinanciación los hubiera invertido en un bien.
Los accionistas reciben menos dividendos como consecuencia de generar un
autofinanciación de enriquecimiento (reservas). Por ello, el coste de este
financiación es la rentabilidad que el accionista podría obtener con los dividendos
que deja de percibir y que van a reservas.
8·· ¿Cómo afecta la autofinanciación al coeficiente de endeudamiento? Demuestra

lo a través de un ejemplo numérico.
La autofinanciación de enriquecimiento, gracias al efecto multiplicador, es capaz

de incrementar el volumen total de recursos financieros que se obtiene ante un
aumento de los recursos propios, a través de las reservas, manteniendo constante el
nivel de endeudamiento.
Supongamos que tenemos una empresa en la que el pasivo total del balance a fecha de
31/12/XX es de 1 325 000 euros, y que tiene un exigible que asciende a 915 000
euros. El beneficio neto (BNV) del ejercicio XX ha sido de 80 000 euros, destinando
el 90% a reservas.
Podemos concluir que la autofinanciación de enriquecimiento es del 90% de 80 000
euros, es decir, 72 000 euros.
Sin embargo, gracias al efecto multiplicador de la autofinanciación, podemos decir que,
si
mantenemos constante el nivel de endeudamiento, el volumen total de recursos
financieros
que obtiene la empresa será superior al generado por las reservas.
Coeficiente de endeudamiento = 915 000 / 1 325 000 = 0,69057 ≈ 69,06 %
Incremento de lo exigible = 72.000 · ( 410.000 / 915.000) = 32.262,30€
Incremento vía reservas = 72.000,00 €
Incremento de los recursos financieros totales = 32.262,30 + 72.000 = 104.262,30€
FP' = 915.000,00 + 72.000,00 = 987.000,00€
FA'= 410.000,00+32.262,30= 442.262,30€
Pasivo' = FP' + FA' = 987.000,00 + 442.262,30 = 1.429.262,30€
Coeficiente de endeudamiento = 987.000,00 / 1.429.262,30 = 0,69057 ≈ 69,06 %
9·· ¿Cómo puede afectar una ampliación de capital a los antiguos accionistas?
Puede generar el conocido efecto densazó, que consiste en:
Incrementar el número de acciones de la sociedad. Si el accionista no compra

acciones nuevas en el mismo porcentaje del capital que tenía antes de
la ampliación, perderá peso en el capital de la sociedad. Este hecho implica tener menos
poder en la toma de decisiones, tener menos dividendos (porque se reparten
entre más accionistas) y perder parte de las reservas que había generado la empresa
antes de la ampliación y que se habían generado gracias al esfuerzo de los antiguos
accionistas.
Para eliminar el efecto densazgo, se crea el derecho de suscripción preferente (DSP).
10·· ¿Qué es el derecho de suscripción preferente? Es igual para todas las
empresas?
El DSP (Derecho Suscripción Preferente ) aparece recogido en el artículo 93 de la Ley

de
Sociedades de Capital. Este derecho permite a los antiguos accionistas reservar nuevas
acciones en función del porcentaje que tienen del capital social de la empresa y del
número de acciones nuevas emitidas. Así, si deciden acudir a la ampliación de
capital, no pierden poder en la sociedad, ya que mantendrían el mismo porcentaje
sobre el capital.
No, dependerá del tipo de acción. No es lo mismo una acción "normal" que una que
no tenga derecho a voto o que sea preferente, o que una sociedad sea cotizada o no.
17·· Qué ventaja puede tener la financiación vía crowdlending respecto del
financiación recibida por una sociedad de capital riesgo?
La sociedad de capital riesgo querrá tener un gran porcentaje de capital de la

sociedad para vender este capital a un precio notablemente superior al que
pagar por él, si el proyecto tiene efectos positivos.
Esto supone que cuando la empresa
tenga que tomar decisiones, el inversor siempre tendrá que ser consultado y su
opinión deberá tenerse en cuenta.
El crowdlending normalmente supone el pago de intereses, de manera que
la preocupación del propietario o gestor de la empresa es calcular bien el retorno del
proyecto y el cash flow que generará para poder hacer frente a los pagos
de intereses...
En este caso, el proyecto y la empresa los dominan el propietario, los
inversores sólo esperan cobrar los intereses pactados, sin posibilidad de
de influir en las decisiones.
PAGINA 46
1.Una empresa quiere invertir en un nuevo proyecto que le permitirá la

internacionalización de sus ventas. Por eso, está dudando entre
recurrir a financiación propia, ajena o mixta. Si tiene como premisa no alterar el
su coeficiente de endeudamiento, qué opción le recomendarías sabiendo que el
pasivo exigible es de 1 780 500 € y el total del pasivo es de 2 021 200 €? El
beneficio del ejercicio fue de 325 000 € y destinó un 80% a reservas
que se sumarían a las ya existentes de 615 000€.
Coeficiente de
endeudamiento
Incremento vía autofinanciación

de enriquecimiento (reservas)
Multiplicador de autofinanciación
Incremento de recursos totales
Incremento del pasivo exigible
Conclusión: si destina el 80% del BN del ejercicio a reservas, es decir, 260 000 €,
además de disponer de este importe de autofinanciación podrá recurrir a
financiación ajena (bancario o no bancario) por importe de 1.923 265,48 euros, si
quiere mantener el coeficiente de constante endeudamiento.
Con estos datos, la empresa debe valorar el presupuesto del nuevo proyecto y
ver si es inferior o superior a estos importes. Posteriormente, debe comparar
el coste de la financiación, por decidir definitivamente si opta por financiar el proyecto
íntegramente con recursos propios, con recursos ajenos o con una combinación
entre ambos.
2·· Al finalizar un ejercicio económico, una empresa obtiene un beneficio neto de

71 600 €, y su capital asciende a 250 000 €. ¿Cuál es la cantidad que
la empresa debe destinar a reserva legal?
Se destinará un 10% del beneficio del ejercicio a reservas legales hasta que lleguen,
por lo menos, al 20% del capital social. Por tanto:
1. Calculamos el importe al que debe llegar la reserva legal: 250 000·0,20 = 50 000 €
La cantidad que debe figurar en la reserva legal a partir de la cual puedo dejar de
destinar recursos es 50 000 €.
2. Calculamos el 10% del beneficio neto del ejercicio: 71 600 · 0,10 = 7160 €
Por tanto, si es el primer ejercicio de la empresa, de los 71 600 € deberá destinarla
obligatoriamente 7160 € en la reserva legal.
No tendrá la obligación de destinar beneficio a reserva legal, cuando esta reserva
alcance la cifra de 50 000 €.
4·· La empresa en la que has invertido 4000 € ha aprobado en junta general una
ampliación de capital. En el momento de su constitución, el capital fue
de 60.000 € dividido en 6000 acciones. Si la ampliación consiste en conseguir
150 000 € y se realiza a la par y se han generado hasta la fecha 89 000 € en
reservas, calcula:
a) El valor nominal de las acciones antiguas.
b) El número de acciones nuevas que se emitirán.
c) Cuántas acciones tienes reservadas preferentemente.
d) ¿Cuánto te costaría una acción y cuánto te costaría acudir íntegramente a
la ampliación por no perder tus derechos sobre la empresa.
5·· Partiendo de los datos del ejercicio anterior, si en lugar de ser antiguo
accionista de la empresa, fueras un pequeño inversor que dispone de 2500 € por
invertir, calcula:
a) El precio de una nueva acción.
b) Cuántas acciones podrías adquirir con la cantidad que quieres invertir.
c) El porcentaje que tendrías sobre el capital de la empresa.
El siguiente caso tiene como finalidad la búsqueda de las fuentes de financiación

más apropiadas para su empresa o negocio. Serás el encargado de
decidir en función de tus necesidades.
Decides constituir una sociedad anónima unipersonal con el mínimo de
capital que exige la ley. Para ello, dispones de unos ahorros de 35 000 € y
convences a un amigo que te preste el resto a un interés del 5%. El capital el
divides en 1000 acciones.
La Ley de Sociedades de Capital indica que el capital mínimo para constituir una
sociedad anónima (SA) es de 60 000 euros, por lo que el préstamo que le
concede su amigo es de:
(60 000 – 35 000) = 25 000 €
Valor nominal de la acción=
60 000/
1000=
60 € acción
Recuerda que debes devolver los 25 000 euros más un interés del 5%. La
cantidad dependerá del sistema de amortización y del tiempo acordado.
Posteriormente, debes empezar la actividad, pero la empresa no tiene recursos
para hacerlo, y debes decidir qué tipo de financiación necesitas y dónde
buscarlo.
Por eso, en primer lugar, puedes investigar si hay algún tipo de subvención
que se adapte a tu empresa (siempre hay ayudas para la promoción de
la economía sostenible). Elabora una lista y decide cuál puedes solicitar.
Después, y en función de tus necesidades financieras, visita las webs
de al menos tres entidades financieras y realiza una tabla resumen sobre los
productos que te pueden interesar y las condiciones (tipo de interés y
comisiones) que puedan exigir.
No olvides contemplar las otras vías de financiación, como el
crowdlending o el crowdfunding, todas gestionadas vía online a través de
múltiples plataformas.
Todo va genial, necesitas expandir el negocio después de 3 años, pero
quizás si amplíeses el capital tendrías más recursos y otros accionistas
que podrían ayudarte. Amplías capital por un importe de 300 000 euros a la
par. Habías generado hasta la fecha 45 000€ en reservas. Tendrás que calcular:
a) El número de acciones preferentes a las que tienes derecho para ser el accionista
fundador.
Respuesta: 4000 acciones.

b) El valor de los derechos de suscripción preferente.
Respuesta: 37,50 € la acción.
c) El coste total si no quieres que el efecto dilución te haga perder peso en la
empresa.
Respuesta: 240 000€.
d) El precio que debería pagar un nuevo inversor por una acción.
Respuesta: 67,50 €.
Pero dado que, como dice la legislación, has ido destinando a reservas el 20
% de tus beneficios, has conseguido alcanzar la cifra de 45 000€. El último
ejercicio generaste 20 000 € más. Si tu exigible es 630 000 € y el tuyo
pasivo total es 1 055 000 €, calcula el efecto de la autofinanciación sobre el
coeficiente de endeudamiento. Qué importe adicional podrá solicitar la tuya
empresa a las entidades financieras para que no se vea alterado el endeudamiento?
En el libro Excel correspondiente a las soluciones de esta unidad se pueden ver los
cálculos. Para acceder a la solución de esta actividad, es necesario hacer clic en la
hoja Caso final.
Respuesta: 29 647,06 €.

Finaciera Tema 2 Solucionario Traductor

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Finaciera Tema 2 Solucionario Traductor

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Finaciera Tema 2 Solucionario Traductor

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Pagina 45

1·· ¿Qué es la financiación espontánea? Detalla alguna situación en la que una

Es una financiación gratuita, en la que la empresa no realiza ninguna negociación ni

mediante supuestos reales, teniendo en cuenta la estructura financiera actual de

6·· ¿Tiene algún tipo de coste la autofinanciación? ¿Cuál sería?

Sí, el coste de oportunidad. Es un coste implícito, es decir, no es un coste que te obliga

8·· ¿Cómo afecta la autofinanciación al coeficiente de endeudamiento? Demuestra

La autofinanciación de enriquecimiento, gracias al efecto multiplicador, es capaz

Incrementar el número de acciones de la sociedad. Si el accionista no compra

El DSP (Derecho Suscripción Preferente ) aparece recogido en el artículo 93 de la Ley

La sociedad de capital riesgo querrá tener un gran porcentaje de capital de la

1.Una empresa quiere invertir en un nuevo proyecto que le permitirá la

Incremento vía autofinanciación

Incremento de recursos totales

Incremento del pasivo exigible

2·· Al finalizar un ejercicio económico, una empresa obtiene un beneficio neto de

El siguiente caso tiene como finalidad la búsqueda de las fuentes de financiación

Respuesta: 4000 acciones.

También podría gustarte