UTH

EXAMEN DE DIRECCION FINANCIERA

NOMBRE DE LOS MAESTRANTES:
TIPO DE EXAMEN A
JUEVES 22-09-2022

1 Acciones autorizadas y acciones disponibles . El acta constitutiva de Paper Company, autoriza la emisión d
Actualmente , existen 1,800,000.00 acciones en circulación , en tanto que 500,000 acciones se mantienen c
desea recaudar 60 millones para un expansion de la planta. Las platicas con los ejecutivos de sus bancos de
nuevas acciones comunes dara a la empresa 80.00 por accion.
a Cual es el numero maximo de las nuevas acciones comunes que la empresa puede vender sin autorizacion d

Acciones Autorizadas 3,500,000.00

Acciones en Circulación 1,800,000.00
Acciones
N° Máximoen Tesoreria
de Acciones 500,000.00
que la empresa Puede 1,200,000.0
Vender

b De acuerdo con los datos proporcionados y los resultados que obtuvo en el inciso a), podra la empresa raca

Precio por acción 80.00

Valor A recaudar 60,000.00
N° de Acciones comunes a
Vender 750

c Que debe hacer la compañía para obtener la autorización de emitir un numero mayor de acciones que el num
Tiene que hacer una Dilución de la Propiedad.

2 Thomas Company esta considerando dos proyectos mutuamente excluyentes. La empresa, que tiene un cos
estimo sus flujos de efectivos y los registro en la siguiente tabla:
Proyecto A
Inversión inicial - 130,000.00
Años
1 25,000.00
2 35,000.00
3 45,000.00
4 50,000.00
5 55,000.00
Costo de Capital 12%
NPV L145,237.71
 TIR 16%
Valor Presente Neto 15,237.71

Se recomienda optar por el Proyecto" B " ya que el resultante Neto del Valor presente menos la inversión
comparación al proyecta A que es el mas similar y se recupera en 36 meses mientras que el proyecto B se r

a Calcule el VPN de cada proyecto y evalué su aceptabilidad

b Calcule la TIR de cada proyecto y evalué su aceptabilidad
c Elabore los perfiles de vpn, sin graficar
d Evalué y analice la clasificación de ambos proyectos de acuerdo con los resultados que obtuvo en inciso a,

3 La cia Z toma un prestamo de L. 150,000.00 AL 15% de interes a fin de comprar un Taller Industrial que l
da un rendimiento el primer año de 55,000.00 el segundo año 42,000.00 el tercer año 28,000.00 el cuarto
año 60,000.00 y el quinto año 53,000.00, la tasa de re-inversion es del 13%.
Calcule la tasa de retorno modificada?
Costo Taller Industrial -L 150,000.00
Ingreso 1° año L 55,000.00
Ingreso 2° año L 42,000.00
Ingreso 3° año L 28,000.00
Ingreso 4° año L 60,000.00
Ingreso 5° año L 53,000.00
Tasa Reinversion 13.00%
Tasa Prestamo 15.00%
TIRM 15%

4 LA CIA XY CONTEMPLA LA COMPRA DE UN NUEVA MAQUINARIA DE ALTA VELOCIDAD

INSTALADO DE 80,000.00 Y SE DEPRECIA CON EL MACRS, MEDIANTE UN PERIODO DE RECU
LA NUEVA MAQUINARIA CUESTA 125,000.00 Y REQUIERE COSTOS DE INSTALACION DE 8,0
LA CIA XY PUEDE VENDER LA MAQUINARIA ACTUAL EN 79,000.00 SIN INCURRIR EN NING
GENERADOS POR LA COMPRA DE LA NUEVA MAQUINARIA , LAS CUENTAS X COBRAR AU
EN 28,000.00. AL TERMINO DE LOS 5 ANOS, SE ESPERA QUE LA MAQUINARIA ACTUAL TEN
32,000.00 DESPUES DE PAGAR LOS COSTOS DE ELIMINACION Y LIMPIEZA Y ANTES DE IMPU
ANTES DE DEPRECIACION E INTERESES E IMPUESTOS DE LOS 5 ANOS SON LAS SIGUIENTE
Ganancias antes de deprec.e ints e isr
AÑO MAQUINARIA NUEVA
1 46,000.00
2 46,000.00
3 46,000.00
4 44,000.00
5 44,000.00

A
 B CALCULE LA INVERSION INICIAL RELACIONADA CON EL REEMPLAZO DE LA MAQUINARIA
DETERMINE LAS ENTRADAS DE EFECTIVOS OPERATIVAS INCREMENTALES RELACIONADA
C NOTA:ASEGURESE DE CONSIDERAR LA DEPRECIACION DEL AÑO 6
D CALCULE EL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL QUE SE ESPERA DEL REEMPLAZO DE LA MAQ
CALCULE EL PERIODO DE RECUPERACION, VPN Y LA TIR Y DETERMINE SI ES FACTIBLE E

Inv.inicial Maquinaria anterior o ant

5 anos ( equivale a 6 x la deprecHace 2 años adquisi
Inv.inicial Maquinaria anterior se puede vender Valor de mercado pa

Inv,inicial Maquinaria nueva o propuesta

Requiere : costos de instalacion
Total activo
Capital Cuentas por cobrar
de trabajo Inventarios
Total Activos corrientes

Flujos Ganancias antes de depreciacion , intereses e impuestos (maquina nuevo o

Flujos Ganancias antes de depreciacion, intereses e impuestos (maquina vieja o actu

Terminal La maquinaria nueva se puede vender al final en

25% ISR A
PRIMER PASO

INVERSION INICIAL
a.-) ACTIVO nuevo
MAS: COSTOS DE INSTALACION
TOTAL ACTIVO
MENOS: BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS
BENEFICIOS OBTENIDOS DE LA VENTA DE LA MAQUINA EXISTENTE, ANTIGUA O VIEJA
MENOS: IMPUESTO SOBRE GANANCIA DE CAPITAL LA MAQUINA EXISTENTE
TOTAL DE BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS :MAQUINA EXISTENTE,ANTIGUA O VIEJA
MAS: CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO
INVERSION INICIAL

Calculo de depreciacionCosto del activo Metodo macrs

5 anos
1 80,000.00 20%
2 80,000.00 32%
3 19%
4 12%
 5 12%
6 5%
100%

Valor del activo anterior , existente , actual

Menos: Depreciacion Acumulada EN DOS AÑOS

Valor de activo anterior,actual, vieja en libros al segundo ano

Valor de venta del activo ANTERIOR QUE SE VENDERIA HOY

Valor de activo anterior,actual, vieja en libros al segundo ano
Ganancia en venta del activo anterior
Impuesto s/ganancia de capital

SEGUNDO PASO:CALCULAR DEPRECIACION

Detalle de los gastos de depreciacion En base a tres anos
Porcentajes de depreciacion aplicables usado el MACRS

Año
Maquinaria nueva depreciacion maquinaria nueva
1 133,000.00
2 133,000.00
3 133,000.00
4 133,000.00
Totales

Maquinaria vieja, le restan 3 años le hace falta al activo

1 80,000.00
2 80,000.00
3 80,000.00
4 80,000.00
Totales

TERCER PASO: FLUJOS DE ENTRADAS DE EFECTIVOS

Años 1
Maquinaria nueva, propuesta
Ganancias antes de depreciacion ,intereses e isr 46,000.00
Menos: Gastos de depreciacion -
 Utlidad antes de impuestos 46,000.00
Menos: Impuesto sobre la 0.25 11,500.00
Utilidad operativa neta despues de impuesto s/la renta 34,500.00
Mas: Gastos por depreciacion (NO ES UNA SALID -
Entradas de efectivo operativas o flujo incremental 34,500.00

Años 1

Maquinaria Anterior o vieja, existente o actual

Ganancias antes de depreciacion ,intereses e isr 25,000.00
Gastos de depreciacion -
Utlidad antes de impuestos 25,000.00
Menos: Impuesto sobre la 0.25 6,250.00
Utilidad operativa neta despues de impuesto 18,750.00
Mas: Gastos por depreciacion NO ES UNA SALIDA REAL -
Entradas de efectivo operativas(MAQUINARIA VIEJA) 18,750.00
15,750.00
Flujos de efectivos incrementales
CUARTO PASO
Calculo de las entradas de efectivo operativas incrementales
Entradas de efectivo
Entradas de efectivo oper Años Maquina nueva

1 34,500.00
2 34,500.00
3 34,500.00
4 -

QUINTO PASO

Flujo terminal ( al final del año 3)

Beneficios despues de impuestos obtenidos de la venta de la maquinaria nueva

Beneficios oprimidos de la venta la maquinaria nueva
Impuesto s/la renta maquinaria nueva
Total beneficios despues de impuestos s/la renta maquinaria nueva
Menos: Beneficios despues de impuestos obtenidos de la venta de la maquinaria vieja
Beneficios obtenidos en la venta de la maquinaria vieja
Total de beneficios despues de impuestos maquinaria vieja
Mas: Cambio en capital de trabajo neto
Flujo de efectivo terminal

Maquinaria nueva al final del PROYECTO

@ 32,000.00 Venta del activo en el ultimo ano
 - Depreciacion del activo al final del proyecto
32,000.00 Valor del activo en libros

32,000.00 Valor a vender

32,000.00
-
- 10% ganancia de capital

Inversion neta o inicial Flujos 1

(115,060.00) 15,750.00

INVERSION INICIAL 1 2
(115,060.00) 15,750.00 17,250.00

PERIODO DE RECUPERACION
Inversion inicial (115,060.00)
15,750.00 1 año
- 99,310.00
17,250.00 1 años
- 82,060.00
(0.78) - 9.33

Periodo de recuperacion

COSTO DE CAPITAL ES EL Inversion Flujo 1

TIR (115,060.00) 15,750.00

1
VPN
Tasa = costo de capital 20%
INVERSION INICIAL (115,060.00)
FLUJOS 1 15,750.00
FLUJOS 2 17,250.00
FLUJOS 3 105,500.00
VALOR PRESENTE 86,157.41
-
RESTO LA INVERSION IN 115,060.00
VALOR PRESENTE - 28,902.59
 VALOR DEL SEGUNDO EXAMEN

utiva de Paper Company, autoriza la emisión de 3.5 millones de acciones comunes .

en tanto que 500,000 acciones se mantienen como acciones en tesoreria.la empresa
Las platicas con los ejecutivos de sus bancos de inversion indican que la venta de las

que la empresa puede vender sin autorizacion de los accionistas?

e obtuvo en el inciso a), podra la empresa racaudar los fondos necesarios sin autorizacion?

emitir un numero mayor de acciones que el numero calculado en el inciso a?

a Propiedad.

ente excluyentes. La empresa, que tiene un costo de capital del 12%,

Proyecto B PAYBACK
- 85,000.00 Proyecto A Proyecto B

40,000.00 105,000.00 45,000.00

35,000.00 70,000.00 10,000.00
30,000.00 25,000.00 - 20,000.00
10,000.00 - 25,000.00
5,000.00 0.50 0.33
12% 6 4 Meses
L94,161.79 3 Años y 6 Meses 2 años y 4 Meses
 18%
9,161.79

te Neto del Valor presente menos la inversión es de 10,792.78. con un incremento mensual de 284.02 en
ra en 36 meses mientras que el proyecto B se recupera en 42 meses.

rdo con los resultados que obtuvo en inciso a, b, y c

res a fin de comprar un Taller Industrial que le

o 42,000.00 el tercer año 28,000.00 el cuarto
ion es del 13%.

A MAQUINARIA DE ALTA VELOCIDAD PARA REEMPLAZAR LA MAQUINARIA ACTUAL. ESTA SE ADQUIRIO H

ACRS, MEDIANTE UN PERIODO DE RECUPERACION DE 5 ANOS.(EQUIVALE A 6 AÑOS)
UIERE COSTOS DE INSTALACION DE 8,000.00; TIENE UNA VIDA UTIL DE 5 ANOS Y SE DEPRECIARA CON EL M
UAL EN 79,000.00 SIN INCURRIR EN NINGUN COSTO DE ELIMINACION O LIMPIEZA.. PARA APOYAR EL AUMEN
UINARIA , LAS CUENTAS X COBRAR AUMENTARAN EN 30,000.00, LOS INVENTARIOS EN 55,000.00 Y LAS CUEN
RA QUE LA MAQUINARIA ACTUAL TENGA UN VALOR DE MERCADO DE CERO; LA NUEVA MAQUINARIA SE V
INACION Y LIMPIEZA Y ANTES DE IMPUESTOS. LA EMPRESA ESTA SUJETA A UNA TASA FISCAL DEL 25%. LA
OS DE LOS 5 ANOS SON LAS SIGUIENTES:
Ganancias antes de deprec.e ints e isr
MAQUINARIA VIEJA
25,000.00
23,000.00
24,000.00
26,000.00
29,000.00
 ON EL REEMPLAZO DE LA MAQUINARIA ACTUAL CON LA NUEVA
TIVAS INCREMENTALES RELACIONADAS CON EL REEMPLAZO DE LA MAQUINARIA PROPUESTA
CION DEL AÑO 6
SE ESPERA DEL REEMPLAZO DE LA MAQUINARIA PROPUESTA AL FINAL DEL AÑO 5
LA TIR Y DETERMINE SI ES FACTIBLE EL PROYECTO

80,000.00 Le restan 3 años

79,000.00

125,000.00
8,000.00
133,000.00 3 años (nueva)
30,000.00
55,000.00 Cuentas por pagar 28,000.00
85,000.00 Menos: Total Pasivos corrientes 28,000.00

1 2 3
46,000.00 46,000.00 46,000.00

25,000.00 23,000.00 24,000.00

32,000.00

DE LA MAQUINA EXISTENTE, ANTIGUA O VIEJA

DE CAPITAL LA MAQUINA EXISTENTE
UESTOS :MAQUINA EXISTENTE,ANTIGUA O VIEJA

Depreciacion
16,000.00 Inversion inicial
25,600.00 41,600.00 Inversion inicial
- flujos de efectivo incrementales
- flujos de efectivo incrementales
 - flujos de efectivo incrementales
- - -

80,000.00

41,600.00
en libros al segundo ano 38,400.00 Valor en libros

UE SE VENDERIA HOY 79,000.00 79,000.00

libros al segundo ano 38,400.00 4,060.00
40,600.00 74,940.00
10% 4,060.00
BENEFICIO NETO

DEPRECIACION
0% -
0% -
0% -
0% - Depreciacion Flujo terminal
0% -

DEPRECIACION
0% - Depreciacion del año
0% - Depreciacion del año
0% - Depreciacion del año
0% - Depreciacion del año 6 Flujo terminal
0% -

flujo terminal
2 3 4

46,000.00 46,000.00 -
- - -
 46,000.00 46,000.00 -
11,500.00 11,500.00 - Credito fiscal
34,500.00 34,500.00 -
- - -
34,500.00 34,500.00 - Credito fiscal

2 3 4

23,000.00 24,000.00 -
- - -
23,000.00 24,000.00 -
5,750.00 6,000.00 -
17,250.00 18,000.00 - Credito fiscal
- - -
17,250.00 18,000.00 -
17,250.00 16,500.00

Entradas de efectivo operatiFlujos del proyecto

Maquina vieja Incrementales relevantes

18,750.00 15,750.00
17,250.00 17,250.00
18,000.00 16,500.00 Se le suma el flujo terminal
- - Credito fiscal 89,000.00
Flujo terminal

quinaria nueva
32,000.00
- @
32,000.00
e la maquinaria vieja
-
- -
57,000.00
89,000.00

el activo en el ultimo ano

acion del activo al final del proyecto
l activo en libros

32,000.00
-
32,000.00
nancia de capital

Flujos 2 Flujo 3
17,250.00 16,500.00
89,000.00 Flujo terminal
105,500.00

3
105,500.00

2 años 2 meses
0.00 0

Flujo 2 Flujo 3
TIR COSTO DE CAPITAL
17,250.00 105,500.00 7.300% 17%
2 3 -10%
15%

4%

4%
 3%

TUAL. ESTA SE ADQUIRIO HACE 1 ANO A UN COSTO

SE DEPRECIARA CON EL MACRS, MEDIANTE UN

PARA APOYAR EL AUMENTO DE LOS NEGOCIOS
OS EN 55,000.00 Y LAS CUENTAS POR PAGAR
NUEVA MAQUINARIA SE VENDERIA PARA OBTENER
A TASA FISCAL DEL 25%. LAS GANANCIAS
COSTO DE CAPITAL 20%
IA PROPUESTA

Años Años Años

Total años Maq Vieja Lo que faltaEl desgaste
Metodo Macrs 5 3 2

Metodo Macrs

Capital de trabajo(se suma a la

57,000.00 inversion inicial y flujo terminal

Maquina nueva propuesta

Maquina vieja o actual

Flujo terminal

125,000.00
8,000.00
133,000.00 Maquinaria nueva

79,000.00 Maquinaria vieja

4,060.00 ´'10% a la Sar
74,940.00
57,000.00
INVERSION NETA 115,060.00 Negativa es una salida
105,500.00 flujo del ultimo año
 16 dias

E CAPITAL
Si acepto el proyecto
Diferencia
0.25
- Isr = Credito fiscal