DERECHO COMERCIAL

II
ABOG. LEONID RONALD MENDOZA
HUERTA
BIBLIOGRAFÍA
◻ LEY 27287 “ LEY DE TÍTULOS VALORES”
◻ INSTITUTO PERUANO DE DERECHO
MERCANTIL, “Tratado de Derecho Mercantil”,
Gaceta Jurídica,2004
◻ MONTOYA MANFREDI, ULISES. “Derecho
Comercial Tomo II” Grijley.
◻ RAMOS PADILLA, César “Teoría General de
los Títulos Valores”
◻ VILLANUEVA HARO, Benito. “Los títulos
valores en el Perú”
TITULOS VALORES
ASPECTOS GENERALES DE LA TEORÍA
DE LOS TÍTULOS VALORES
ASPECTOS GENERALES DE LA
TEORÍA DE LOS TÍTULOS VALORES

DERECHO CAMBIARIO SURGE EN LA ITALIA MEDIEVAL CON EL

ORIGEN DE LA LETRA DE CAMBIO

• CONTRATO DE CAMBIO TRAYECTICIO

EL FUNDAMENTO DE LA OBLIGACIÓN CAMBIARIA ERA DE

NATURALEZA CONSENSUAL Y EL TÍTULO TENÍA UNA FUNCIÓN
MERAMENTE PROBATORIA DE UN CONTRATO LITERAL DE CAMBIO
TRAYECTICIO SURGIDO DE UN PACTUM DE CAMBIANDO
• RAFAEL DE TURRI (1641) ANSALDO DE ANSALDI (1689) JOSÉ MARÍA
LORENZO DE CASAREGI (1737)

LA CAMBIAL SOLO SIRVE DE MEDIO Y DE ÓRGANO PARA DAR

EJECUCIÓN

• DE CASAREGI
ASPECTOS GENERALES DE LA
TEORÍA DE LOS TÍTULOS VALORES

ESCUELA
COMERCIALISTA
ALEMANA
TEORÍA
GENERAL
DE LOS
TÍTULOS
ESCUELA VALORES
COMERCIALI
STA ITALIANA
ASPECTOS GENERALES DE LA
TEORÍA DE LOS TÍTULOS
VALORES
SAVIGN • INCORPORACIÓ
N DEL DERECHO
Y AL DOCUMENTO

BRÜNN • LITERALID
ER AD

• LEGITIMID LOS T.V SON

JACOBI AD DOCUMENTOS
NECESARIOS
PARA
EJERCER EL
VIVANT DERECHO
LITERAL Y
E AUTÓNOMO
QUE EN ELLOS
LA ESCUELA COMERCIALISTA
ALEMANA
EXPUSO LOS PRINCIPIOS DE
HANS FORMALIDAD, LITERALIDAD Y
LIEBE ABSTRACCIÓN

EL SUSCRIPTOR EMITE UNA

PROMESA DIRIGIDA AL
EINERT PÚBLICO DE PAGAR
CONFORME A LAS
TÍTULOS CLÁUSULAS INSERTAS EN
EL TÍTULO
VALORES TEORÍA DE LA CREACIÓN CAMBIARIA
EL TV NACE COMO NEGOCIO JURÍDICO
KUNTZE PERFECTO EN CUANTA OBLIGACIÓN
CAMBIARIA Y EN CUANTO CRÉDITO
ACCIONABLE DESDE EL MOMENTO EN
QUE SE REDACTA LA CAMBIAL

BRÜNNE LOS TV SON DOCUMENTOS DE DERECHO

R PRIVADO CUYA REALIZACIÓN ESTÁ
SUBORDINADA A LA POSESIÓN DEL
DOCUMENTO
LA ESCUELA COMERCIALISTA
ITALIANA
EL TÍTULO DE CRÉDITO ES UN DOCUMENTO
NECESARIO PARA EJERCITAR EL DERECHO
LITERAL Y AUTÓNOMO EXPRESADO EN EL MISMO

EL DERECHO EXPRESADO EN EL TÍTULO ES

LITERAL, PORQUE SU EXISTENCIA SE REGULA A
TENOR DEL DOCUMENTO

EL DERECHO ES AUTÓNOMO, PORQUE EL

POSEEDOR DE BUENA FE EJERCITA UN DERECHO
PROPIO, QUE NO PUEDE SER RESTRINGIDO O
DESTRUIDO EN VIRTUD DE LAS RELACIONES
EXISTENTES ENTRE LOS ANTERIORES
POSEEDORES Y EL DEUDOR
 LA ESCUELA COMERCIALISTA
ITALIANA
EL TÍTULO ES EL DOCUMENTO NECESARIO PARA EJERCITAR
EL DERECHO, PORQUE, EN TANTO EL TÍTULO EXISTE, EL
ACREEDOR DEBE EXHIBIRLO PARA EJERCITAR CUALQUIER
DERECHO, TANTO PRINCIPAL COMO ACCESORIO DE LOS
QUE EN ÉL SE CONTIENEN, NO PUDIENDO REALIZARSE
NINGUNA MODIFICACIÓN EN LOS EFECTOS DEL TÍTULO SIN
HACERLA CONSTAR EN EL MISMO.

URÍA CONSIDERA QUE A LA DOCTRINA ITALIANA Y EN

ESPECIAL A VIVANTE SE LE DEBE LA ACENTUACIÓN DE
LA NOTA DE LA LITERALIDAD DEL DERECHO
MENCIONADO EN EL TÍTULO (DERECHO DOCUMENTAL)
Y LA AUTONOMÍA DE ESE DERECHO

HABER HECHO DEL TÍTULO NOMINATIVO UNA

VERDADERA TERCERA ESPECIE DE LOS TÍTULOS DE
CRÉDITO, ENCONTRANDO EN ÉL, CONTRA EL PARECER
DE BUENA PARTE DE LA DOCTRINA, LOS CARACTERES
ESENCIALES DE TODO TÍTULO
ESCUELA COMERCIALISTA
ITALIANA

EL VALOR NO EXISTE SIN EL DOCUMENTO

EL VALOR NO EXISTE SINO EN CUANTO EL PAPEL

CONCENTRA EN SI EL DERECHO

LA ECONOMÍA Y EL DERECHO, EL DERECHO Y LA

OBLIGACIÓN,ESTÁN ESTRECHAMENTE LIGADOS HASTA EL
PUNTO DE LLEVAR EL DOCUMENTO, DE LA CONDICIÓN DE
SIMPLE DOCUMENTO PROBATORIO, O AÚN CONSTITUTIVO,
AL RANGO DE TÍTULO DE CRÉDITO
ESCUELA COMERCIALISTA
ITALIANA
• LOS TÍTULOS DE CRÉDITO SON PAPELES
O DOCUMENTOS QUE LLEVAN EN SÍ UN
LORENZ VALOR ECONÓMICO Y JURÍDICO, PORQUE
EL PAPEL CONTIENE UN DERECHO REAL,
O MOSSA O DE PARTICIPACIÓN SOCIAL, O EXPRESA
UNA OBLIGACIÓN O PROMESA FORMAL Y
RIGUROSA

• EL TÍTULO DE CRÉDITO ES DOCUMENTO

CONSTITUTIVO DEL DERECHO
MESSINE CONTENIDO EN ÉL. DICE QUE EL
DERECHO DE CRÉDITO ESTÁ CONTENIDO
O EN EL TÍTULO PARA INDICAR EL
FENÓMENO DE LA DENOMINADA
INCORPORACIÓN DEL DERECHO EN EL
TÍTULO
 ESCUELA COMERCIALISTA
ITALIANA

SE ADQUIERE EL
CON LA TRANSFERENCIA SIN LA PRESENTACIÓN
DERECHO NACIDO DEL
DEL DOCUMENTO, SE DEL DOCUMENTO, NO
DOCUMENTO, MEDIANTE
TRANSFIERE PUEDE OBTENERSE EL
LA ADQUISICIÓN DEL
NECESARIAMENTE EL CUMPLIMIENTO DE LA
DERECHO SOBRE EL
DERECHO CARTULAR PRESTACIÓN
DOCUMENTO

LA ULTERIOR CONSECUENCIA DE LA
LA DESTRUCCIÓN DEL INCORPORACIÓN DE LA PRENDA, EL
DOCUMENTO PUEDE SECUESTRO, EL EMBARGO Y
IMPORTAR LA PÉRDIDA DEL CUALQUIERA OTRO VÍNCULO SOBRE EL
DERECHO CARTULAR CRÉDITO NO TIENE EFECTO, SI NO
AFECTA TAMBIÉN AL TÍTULO
 ANTECEDENTES
LEGISLATIVOS
EN EUROPA, EL PRIMER CÓDIGO
QUE INCLUYÓ LA DISCIPLINA
UNITARIA APLICABLE A TODOS
LOS TÍTULOS VALORES FUE EL EL CÓDIGO DE COMERCIO DE
CÓDIGO DE OBLIGACIONES DE TURQUÍA, DEL AÑO 1957 SIGUE
SUIZA MODIFICADO POR LA LEY LA LEGISLACIÓN SUIZA
DEL 18 DE DICIEMBRE DE 1936,
USANDO LA DEFINICIÓN HECHA
POR BRUNNER

MÉXICO FUE EL PRIMER PAÍS EN

AMÉRICA LATINA QUE
EL CÓDIGO CIVIL ITALIANO DEL INCORPORÓ AL DERECHO
AÑO 1942 ESTABLECE LA POSITIVO LA DISCIPLINA LEGAL
DISCIPLINA APLICABLE A TODOS DE LOS TÍTULOS VALORES, EN
LOS TÍTULOS DE CRÉDITO LA LEY GENERAL DE TÍTULOS Y
OPERACIONES DE CRÉDITO EN
1932
 ANTECEDENTES
LEGISLATIVOS

EL CÓDIGO DE COMERCIO DE EL CÓDIGO DE COMERCIO

HONDURAS DEL AÑO 1950 DEDICA TERRESTRE COLOMBIANO DE 1972
A ESA DISCIPLINA

FRANCIA SIGUE EL SISTEMA DUAL,

DISCIPLINANDO LOS LLAMADOS LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
“EFECTOS DE COMERCIO” Y LOS SIGUEN EL SISTEMA TRIPARTITO,
“VALORES MOBILIARIOS”, ENTRE LOS DISTINGUIENDO LOS TÍTULOS DE
QUE SE ENCUENTRAN LAS ACCIONES Y PARTICIPACIÓN “SECURITIES” DE LOS
LAS OBLIGACIONES O DEBENTURES. TÍTULOS REPRESENTATIVOS DE
LOS TÍTULOS DE TRADICIÓN MERCADERÍAS, “DOCUMENTS OF
(CONOCIMIENTO DE EMBARQUE, TITTLE” Y LOS QUE SIRVEN DE MEDIO
CERTIFICADOS DE DEPÓSITO, ETC.) DE PAGO, LETRAS DE CAMBIO,
ESTÁN REGLAMENTADOS EN LOS CHEQUES O SEA LOS “NEGOTIABLE
RESPECTIVOS CONTRATOS QUE LES INSTRUMENTS
DAN ORIGEN
ANTECEDENTES LEGISLATIVOS
EN EL PERÚ

LEY DE TÍTULOS LEY DE TÍTULOS

VALORES N° 16587 VALORES N° 27287
AÑO 1967 AÑO 2000
NOCIONES GENERALES
NOCIONES GENERALES

LETRA DE CERTIFICADO
PAGARÉ CHEQUES
CAMBIO DE DEPÓSITO

VALE DE CARTAS DE
OBLIGACIONES
PRENDA PORTE

ACCIONES DE CONOCIMIENTO DE
SOCIEDADES EMBARQUE

CONTRIBUYEN A PROMOVER LA ACTIVIDAD ECONÓMICA,

AGILIZANDO Y DANDO FLUIDEZ AL TRÁFICO PATRIMONIAL
CONCEPTO DE TÍTULO
VALOR
FLINT
ES UN DOCUMENTO QUE REPRESENTA O CONTIENE
DERECHOS PATRIMONIALES, LO CUAL LES CONFIERE
CARÁCTER DE INSTRUMENTOS CON CONTENIDO
ECONÓMICO, EL DESTINO A QUE ESTÁN DEDICADOS, O SEA,
A LA CIRCULACIÓN, ES DECIR QUE ESTÁN HECHOS PARA
MOVILIZAR VALORES.

SU CARÁCTER ES FORMAL, O SEA, QUE DEBEN OTORGARSE

DE CONFORMIDAD CON LAS PRESCRIPCIONES LEGALES QUE
LES IMPONEN DETERMINADOS REQUISITOS.
CONCEPTO DE TÍTULO
VALOR
TÍTULOS VALORES

TÍTULO VALOR

DOCUMENTO EL DERECHO ESTA

ACREDITATIVO DE CONTENIDO EN UN
UN DERECHO DOCUMENTO

PERMITE AL ACREEDOR LA FÁCIL REALIZACIÓN DEL

CRÉDITO QUE ELLOS CONTIENEN
CONCEPTO DE TÍTULO
VALOR
INSTRUMENTOS DEL COMERCIO Y
TRÁFICO JURÍDICO

DOCUMENTOS QUE REPRESENTAN O

INCORPORAN DERECHOS PATRIMONIALES

DOCUMENTOS QUE ESTÁN DESTINADOS A

LA CIRCULACIÓN

DOCUMENTOS QUE CUMPLEN CON

REQUISITOS FORMALES Y ESENCIALES
EXIGIDOS SEGÚN SU NATURALEZA
CLASIFICACIÓN
SEGÚN LA
SEGÚN LA NATURALEZA
ESTRUCTURA DEL DERECHO
INCORPORADO

TÍTULO TÍTULO DE
CAUSAL CRÉDITO

TÍTULO
TÍTULO
PERSONAL O
ABSTRACTO CORPORATIVO

TÍTULO
REPRESENTATI
VO DE
MERCADERÍAS
CLASIFICACIÓN T.V POR SU
ESTRUCTURA

TÍTULO CAUSAL

EN ESTE TÍTULO VALOR SE ENUNCIA EL NEGOCIO

QUE SIRVE DE BASE, A CUYA SUERTE Y A CUYO
DESENVOLVIMIENTO VIENE A SER LIGADO Y
SUBORDINADO EL CUMPLIMIENTO DE LA PROMESA
CLASIFICACIÓN T.V POR SU
ESTRUCTURA
TÍTULO
ABSTRACTO
CARECE DE CAUSA, EL NEGOCIO FUNDAMENTAL EXISTE,
PERO NO SE MENCIONA EN EL TÍTULO PORQUE EL
CONTENIDO DEL DOCUMENTO CONSISTE EN LA PURA
OBLIGACIÓN DE PAGAR UNA SUMA DE DINERO
CLASIFICACIÓN T.V POR LA NATURALEZA
DEL DERECHO INCORPORADO
POR ESTE DOCUMENTO SE ACCEDE AL CRÉDITO. EL
T.V ENCIERRA DERECHOS CREDITICIOS QUE
TÍTULO DE SURGEN DE RELACIONES JURÍDICAS QUE TIENEN
CRÉDITO POR OBJETO PRESTACIONES DE DAR SUMA DE
DINERO

TÍTULO ATRIBUYE A SU POSEEDOR UNA CALIDAD

PERSONAL O PERSONAL. EJ. SER MIEMBRO DE UNA SOCIEDAD.
CORPORATIV SON TÍTULOS DE PARTICIPACIÓN, REPRESENTATIVOS DE
O DERECHOS. EJ. ACCIONES EN UNA S.A

REPRESENTAN BIENES DESTINADOS AL CONSUMO

TÍTULO Y COMERCIO. SE VINCULAN AL DEPÓSITO Y
REPRESENTAT TRANSPORTE. INCORPORAN DERECHOS REALES
IVO DE COMO LA POSESIÓN DE LOS BIENES Y EL PODER
MERCADERÍAS DE DISPOSICIÓN. EJ. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO
DE LOS ALMACENES GENERALES
CLASIFICACIÓN
SEGÚN EL SEGÚN LA LEY
MODO DE DE TÍTULOS
CIRCULACIÓN VALORES

TÍTULO AL TÍTULOS
PORTADOR MATERIALIZADOS

TÍTULOS
TÍTULO A LA
DESMATERIALIZA
ORDEN
DOS

TÍTULO
NOMINATIVO
 CLASIFICACIÓN DE T.V POR EL
MODO DE CIRCULACIÓN
EN ÉL NO FIGURA EL NOMBRE DE UNA PERSONA
TÍTULO AL DETERMINADA, SÓLO SE INDICA LA CLÁUSULA “AL
PORTADOR”. QUIEN LO POSEE ES REPUTADO COMO
PORTADOR LEGÍTIMO DUEÑO Y PARA SU TRANSMISIÓN SE
REQUIERE LA TRADICIÓN O ENTREGA

AQUÍ DEBE FIGURAR EL NOMBRE DE PERSONAS

DETERMINADAS Y LA CLÁUSULA “A LA ORDEN”. LA
TÍTULO A LA TRANSMISIÓN SE REALIZA POR ENDOSO Y
ORDEN CONSIGUIENTE ENTREGA DEL TÍTULO, SALVO POR EL
PACTO EN ENTRUNCAMIENTO.

EN EL T.V (QUE SE EMITE EN SERIE) FIGURA EL

TÍTULO NOMBRE DE LA PERSONA QUE ES SU TITULAR Y
NOMINATIVO LA TRANSMISIÓN SE REALIZA POR CESIÓN DE
DERECHOS Y NO POR ENDOSO.
CLASIFICACIÓN T.V SEGÚN LA LEY N°
27287

SON LOS TÍTULOS VALORES TRADICIONALES

QUE ESTÁN REPRESENTADOS POR SOPORTE
TÍTULOS
PAPEL, GENERÁNDOSE UNA INMANENCIA E
MATERIALIZADOS
IDENTIDAD ENTRE EL DERECHO PATRIMONIAL
Y DICHO SOPORTE

PRESCINDEN DEL SOPORTE PAPEL, PARA

HACER CONSTAR EL VALOR EN UN REGISTRO O
TÍTULOS
HACER QUE ÉSTE TENGA UN SOPORTE
DESMATERIALIZA
ELECTRÓNICO O VIRTUAL.
DOS
LA DESMATERIALIZACIÓN DEL T.V SE EFECTÚA
MEDIANTE LAS ANOTACIONES EN CUENTA Y LA
INSCRIPCIÓN CORRESPONDIENTE EN EL
CAVALI ICLV S.A REGISTRO CONTABLE DE LA INSTITUCIÓNDE
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES
CARACTERÍSTICAS

REPRESENTAN Y
CONTIENEN DERECHOS
LEY PATRIMONIALES DE
CARÁCTER ECONÓMICO
27287
SU DESTINO
CIRCULATORIO

SU CARÁCTER
FORMAL
CARACTERÍSTICAS

LA INCORPORACIÓN

LA LITERALIDAD

LA AUTONOMÍA

LA LEGITIMACIÓN ACTIVA Y PASIVA

LA BUENA FE DEL TENEDOR COMO

CONDICIÓN DE LEGITIMACIÓN
LA INCORPORACIÓN

SUPONE QUE EL TÍTULO VALOR

COMO DOCUMENTO PROBATORIO
CONSTITUTIVO Y DISPOSITIVO,
CONTIENE UNA DECLARACIÓN
UNILATERAL DE VOLUNTAD, DE LA
CUAL SE DERIVA UN DERECHO EN
FAVOR DEL BENEFICIARIO Y UNA
CARGA RESPECTO A LOS
OBLIGADOS.
LA INCORPORACIÓN
LA CIRCUNSTANCIA DE CONSIDERARSE QUE
EL DERECHO ESTÁ INCORPORADO O
COMPENETRADO CON EL TÍTULO
DETERMINA QUE EL DOCUMENTO SEA
INDISPENSABLE PARA QUE EL LEGÍTIMO
TENEDOR PUEDA REPUTARSE TITULAR DE
TAL DERECHO Y HABILITADO PARA
RECLAMAR LAS PRESTACIONES
INCORPORADAS EN EL TÍTULO.
LA LITERALIDAD
LOS DERECHOS Y LAS CORRELATIVAS
OBLIGACIONES DEBEN CONSTAR POR ESCRITO EN
EL DOCUMENTO PORQUE SON LOS TÉRMINOS
SEÑALADOS EN ÉSTE LOS QUE DETERMINAN:

CONTENIDO Y EFECTOS DE LA TITULARIDAD DEL

TALES DERECHOS TENEDOR LEGÍTIMO

LAS PRESTACIONES A CARGO DEL

OBLIGADO
LA AUTONOMÍA

DETERMINA QUE CADA UNO DE

LOS SUCESIVOS TITULARES DEL
DOCUMENTO RESULTE
VINCULADO EN FORMA
ORIGINARIA CON EL OBLIGADO Y
NO COMO UN SUCESOR DE
QUIENES LO ANTECEDIERON EN
LA TITULARIDAD DEL
INSTRUMENTO
LA AUTONOMÍA
ES UNA RELACIÓN REAL, OBJETIVA E
INSTRUMENTALIZADA, INDEPENDIENTE
DE LAS RELACIONES
EXTRADOCUMENTALES , O SEA DE LAS
CAUSAS QUE PUDIERAN HABER
DETERMINADO LA CREACIÓN DEL
TÍTULO O DE LAS TRANSMISIONES
EFECTUADAS ANTES DE LLEGAR AL
ÚLTIMO TENEDOR.
LA LEGITIMACIÓN

ACTIVA PASIVA

OBLIGADO SIN DOLO O

POSICIÓN DEL TITULAR COMO
NEGLIGENCIA CUMPLE LAS
HABILITADO PARA EXIGIR EL
PRESTACIONES CONTENIDAS
CUMPLIMIENTO DE LA
EN EL TÍTULO FRENTE AL
OBLIGACIÓN
LEGITIMO POSEEDOR

SE LIBERA DE LA OBLIGACIÓN
LEGITIMADO PARA AUNQUE SE TRATE DE UN TITULAR
APARENTE Y NO DE LA PERSONA A
TRANSMITIR VÁLIDAMENTE EL QUIEN EN EL FONDO LE
DOCUMENTO CORRESPONDIERA EL DERECHO A
LA PRESTACIÓN
LA BUENA FE COMO CONDICIÓN DE LA
LEGITIMACIÓN

◻ SIGNIFICA QUE AL HACERSE LA

ADQUISICIÓN DEL TÍTULO DEBEN
TOMARSE LAS ELEMENTALES Y
ACOSTUMBRADAS PRECAUCIONES
PARA ASEGURARSE QUE EL
TRANSMITENTE TIENE EL PODER DE
DISPOSICIÓN DEL DOCUMENTO.
EL DESTINO CIRCULATORIO
DEL TÍTULO
◻ SIGNIFICA QUE EL TÍTULO HA SIDO
CREADO PARA SER TRASMITIDO,
MOVILIZANDO BIENES PATRIMONIALES
(MERCANCÍAS – DINERO – CRÉDITO) LO
QUE NO IMPIDE QUE ÉSTE PUEDA
PERMANECER EN PODER DE SU TITULAR
 PRINCIPIOS DE LOS TÍTULOS
VALORES
• LOS DERECHOS Y • LOS T.V SON
OBLIGACIONES INDEPENDIENTES DE
DEBEN CONSTAR LAS
POR ESCRITO EN EL TRANSACCIONES
MISMO TÍTULO QUE LE DIERON
VALOR O EN HOJA ORIGEN (RELACIÓN
ADHERIDA A ÉL CAUSAL)
LITERALIDAD AUTONOMIA

CIRCULACIÓN INCORPORACIÓN
• LOS T.V ESTAN DESTINADOS
A TRANSFERIR SUS
DERECHOS PATRIMONIALES, • EN EL TÍTULO VALOR
EXCEPTO SE DISPONGA LO SE CONTIENE UN
CONTRARIO DERECHO PATRIMONIAL
LOS TÍTULOS VALORES EN LA
LEGISLACIÓN PERUANA
LEY 27287
LEY DE TÍTULOS VALORES
LOS TÍTULOS VALORES EN LA
LEGISLACIÓN PERUANA

LA LETRA DE LA FACTURA
EL PAGARÉ
CAMBIO CONFORMADA

CERTIFICADO
BANCARIO DE EL CERTIFICADO
EL CHEQUE MONEDA DE DEPÓSITO Y
NACIONAL Y EL WARRANT
EXTRANJERA

EL
EL TÍTULO DE
CONOCIMIENTO
CRÉDITO LOS VALORES
DE EMBARQUE Y
HIPOTECARIO MOBILIARIOS
LA CARTA DE
NEGOCIABLE
PORTE