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    Caso Practico

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    Elisa Rubio
    El Corte Inglés planea crear un parque empresarial en Boadilla del Monte (Madrid) con un costo de 10.5 millones de euros. Se solicita calcular el costo de los recursos propios y ajenos, el costo medio ponderado de capital (WACC), los flujos de efectivo del proyecto a lo largo de 10 años, y el valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR) para determinar si el proyecto es rentable y si El Corte Inglés puede financiarlo según lo planeado.

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    El Corte Inglés planea crear un parque empresarial en Boadilla del Monte (Madrid) con un costo de 10.5 millones de euros. Se solicita calcular el costo de los recursos propios y ajenos, el costo medio ponderado de capital (WACC), los flujos de efectivo del proyecto a lo largo de 10 años, y el valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR) para determinar si el proyecto es rentable y si El Corte Inglés puede financiarlo según lo planeado.

    Descripción original:

    Análisis financiero

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    El Corte Inglés planea crear un parque empresarial en Boadilla del Monte (Madrid) con un costo de 10.5 millones de euros. Se solicita calcular el costo de los recursos propios y ajenos, el costo medio ponderado de capital (WACC), los flujos de efectivo del proyecto a lo largo de 10 años, y el valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR) para determinar si el proyecto es rentable y si El Corte Inglés puede financiarlo según lo planeado.

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    El Corte Inglés planea crear un parque empresarial en Boadilla del Monte (Madrid) con un costo de 10.5 millones de euros. Se solicita calcular el costo de los recursos propios y ajenos, el costo medio ponderado de capital (WACC), los flujos de efectivo del proyecto a lo largo de 10 años, y el valor actual neto (VAN) y tasa interna de retorno (TIR) para determinar si el proyecto es rentable y si El Corte Inglés puede financiarlo según lo planeado.

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    Contenido de la actividad

    Enunciado

    Lee con atención el siguiente caso:

    Descarga aquí el

    Escenario_ECI_2022 (1).pdf

    El Corte Inglés tiene prevista la creación de un parque empresarial propio, en el que poder
    dar a conocer al público general todos los servicios que ofrece en la actualidad: viajes,
    seguridad, alimentación, seguros, etc., y poder alquilar también las oficinas y el resto se
    localizaciones del parque empresarial.

    El parque empresarial tendrá un coste de 10,5 millones de euros y estará situado en los
    alrededores de Boadilla del Monte (Madrid), lugar elegido por los técnicos de El Corte
    Inglés para el desarrollo de la promoción. Constará de varios edificios de oficinas y naves
    para el alquiler, y estará dotado de todos los servicios que El Corte Inglés pueda ofrecer al
    parque empresarial.

    Ahora bien, el grupo solamente se plantearía la inversión si el proyecto es rentable en un


    periodo de 10 años.

    El departamento financiero facilita los siguientes datos, con los que es posible hacer algunas
    estimaciones:
    o Valor de la inversión en el parque empresarial:10 500 000 €.
    o Duración del proyecto: 10 años.
    o Ingresos estimados: 2 000 000 €, con un incremento del 12 % anual.
    o Costes: 600 000 €, con un incremento del 4 %anual.
    o Dotaciones y provisiones: 50 000 €.
    o Necesidades de fondo de maniobra: 250 000 €,que se devuelven en el último año de
    proyecto.

    La dirección de El Corte Inglés pretende pagar el parque empresarial de la siguiente manera:


    el total de la inversión es de 10,5 millones de euros, de los cuales 6 millones son de fondos
    propios de El Corte Inglés y 4,5 millones han de pedirse a un banco.
    o Fondos propios: 6 000 000 €.
    o Tipo sin riesgo Rf = 0,75 %.
    o Rentabilidad de la cartera del mercado Em = 3,5 %.
    o B: 1,2.

    o Recursos ajenos: 4 500 000 €.


    o Los pagos son anuales.
    o El periodo de pago se prorroga 10 años, con un año de carencia.
    o Coste de la deuda: 5,5 % interés nominal (TIN anual).
    o Comisión de apertura: 0,5 %.
    o Tipo impositivo: 30 %.

    Se pide

    1. Calcular el coste de los recursos propios por el modelo CAPM, teniendo en cuenta los
    siguientes datos:
    o Tipo sin riesgo Rf = 0,75 %.
    o Rentabilidad del mercado Em = 3,5 %.
    o B: 1,2.

    2. En cuanto a los recursos ajenos, se sabe que la cantidad asciende a 4,5 millones de euros.
    a) Calcular los pagos anuales que se deberán hacer al banco, si el periodo de pago se
    prorroga 10 años, con un año de periodo de carencia (solo pagará intereses); con un coste de
    la deuda del 5,5 % interés nominal (TIN anual) y con una comisión de apertura del 0,5 %.
    b) ¿Y si el préstamo se solicita al banco sin periodo de carencia, le será más o menos
    rentable a El Corte Inglés?
                 
    Enlaces útiles:
    o https://economipedia.com/definiciones/periodo-carencia-prestamo.html
    o https://www.helpmycash.com/blog/que-es-el-periodo-de-carencia-de-los-
    prestamos/

    3. Calcular el coste de los recursos medios o WACC del proyecto.

    4. Calcular los flujos de caja del proyecto, el VAN y la tasa de rentabilidad TIR. Comentar
    los resultados y establecer si el proyecto es o no rentable.

    5. ¿El Corte Inglés genera el suficiente efectivo como para poder financiarse como ha
    indicado la dirección?
     
     
    Material adicional para la resolución del caso práctico:

    Manuel López Millán. Revisión FCL y valoración de un proyecto.pdf

    Manuel López Millán. Revisión PB, VAN y TIR.pdf

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