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FORMATO DE ENTREGA TALLER 2

Relaciones de Equivalencia e Indicadores de Bondad financiera
Estudiante 1 Estudiante 2
Nombre(s) Juan Sebastian Nombre(s) Nicolas Rene
Apellidos Pacheco Mejia Apellidos Romero Mejia
Código 202021742 Código 201921184
Login j.pachecom Login n.romero
Sección 4 Sección 4

SOLUCIÓN

1) (2,00/5,00) Una empresa de innovación biomédica, de la cual usted hace parte,

desarrolló un dispositivo que ayuda a los médicos a aumentar la visibilidad del lente de la
cámara que se introduce en los pacientes que requieren una cirugía de base de cráneo. La
empresa para la que usted trabaja fue contratada por el estado para que implemente esta
nueva tecnología en los hospitales del distrito para los próximos 30 años. Para este
proyecto se requiere de una inversión de capital para la compra de insumos en el periodo
0 (t=0) de $1.200.000 MXN. Se espera que los ingresos que el estado le pagará a la
empresa sigan la estructura que se presenta a continuación:

Para los primeros 6 años, se recibirá $1.000.000 MXN en cada periodo. Del año 7 al año
15, se espera un decrecimiento del 10% con respecto al año inmediatamente anterior. A
partir del siguiente año (t=16), estos ingresos aumentarán, año a año, $100.000 MXN
hasta el año 23. Para el año 24, 25 y 26 se proyectó un ingreso de $1.000.000 MXN,
$1.500.000 MXN y $1.800.000 MXN, respectivamente. Del año 27 al año 30, los ingresos
van a disminuir en un 50% con respecto al año anterior.

Flujo de Ingresos
$2.000.000
$1.800.000
$1.600.000
Ingresos (MXN)

$1.400.000
$1.200.000
$1.000.000
$800.000
$600.000
$400.000
$200.000
$0
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30

Año

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 También se espera que haya costos asociados a la ejecución del proyecto. Esos egresos
se esperan que sigan la estructura que se presenta a continuación:

Para los primeros 6 años, se espera que los costos disminuyan cada año en $100.000 MXN
empezando en el año 1 en $600.000 MXN. En los próximos 9 años (año 7 al 15) los costos
de operación se mantendrán constantes en $200.000 MXN y del año 16 al año 30, los
egresos se reducirán en un 5% con respecto al año inmediatamente anterior.

Flujo de Egresos
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
$0

-$200.000
Egresos (MXN)

-$400.000

-$600.000

-$800.000

-$1.000.000

-$1.200.000

-$1.400.000
Año

Por último, es importante tener en cuenta que el costo oportunidad para los años 1 al 10
es de 20% NA/SV, para los años 11 al 20 el C.O. es de 12% NS/MV y para los años 21 al
30 es 2,50% MV.

a) (1,00/5,00) Identifique las relaciones de equivalencia (indicando el tipo de

relaciones con los parámetros correspondientes) en el esquema de ingresos y egresos
incluyendo los periodos de tiempo en los que dichas relaciones se encuentran. Calcule
el valor presente en el año 0 (t=0) para cada una de las relaciones de equivalencia del
esquema ingresos y egresos (haciendo uso de las relaciones de equivalencia). Para
ello, debe mostrar las fórmulas y los respectivos parámetros para cada una de las
relaciones de equivalencia usadas.

En primer lugar, debemos pasar las tasas de los tres diferentes rangos a Efectivo anual.

1 al 10 es de 20% NA/SV = 21% Efectivo anual

11 al 20 es de es de 12% NS/MV = 26,824% Efectivo anual

21 al 30 es 2,50% MV. = 34,489% Efectivo anual

Proceso para tasas;

1. NA/SV a EA
%
NA/SV a SV ->     =  𝑆𝑣

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SV a EA -> 𝐼   = 𝑖 +1 − 1 -> 𝐸𝐴% = (𝑚𝑣% + 1) − 1 = 21% EA
2. NS/MV a EA

NS/MV -> MV

12% 𝑁𝑠 
   =  𝑀𝑣
6 𝑚𝑣
MV a EA -> 𝐸𝐴% = (𝑚𝑣% + 1) − 1 = 26,824% EA
3. MV a EA

𝐸𝐴% = (𝑚𝑣% + 1) − 1= 34,489% EA

Ingresos;

*Flujos de 1 a 6

Se trata de una anualidad, por lo tanto, usamos la siguiente formula

*Flujos de 7 a 10

Ahora bien, estos flujos son de categoría Gradiente geométrico. Por lo tanto, usamos la siguiente
formula.

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Una vez realizado este proceso podemos ver que el VP se encuentra en T=6. Por lo tanto, usamos
la siguiente formula de valor futuro a presente para llegar a T=0

* Flujos de 11 a 15

Al igual que los flujos 7 a 1o se trata de un Gradiente geométrico. Con lo cual usamos
nuevamente la misma fórmula, pero, al estar entre el rango 11 a 15 tenemos que usar el costo de
oportunidad 26,82% EA.

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 Una vez realizado este proceso podemos ver que el vp se encuentra en T=10. Por lo tanto,
usamos la siguiente formula de valor futuro a presente para llegar a T=0

*Flujos de 16 a 20

Estos flujos son de tipo gradiente aritmético, por lo tanto, debemos dividir el problema en dos.
Una parte para serie uniforme y otra para Gradiente aritmético.
En primer lugar, usamos para la parte de anualidad (serie uniforme)

En segundo lugar, usamos para la parte de Gradiente aritmético

El resultado de ambas partes lo podemos usar, ya que, quedaron en la temporalidad T=15

Por lo tanto, debemos usar la formula;

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Como tenemos dos C.O hasta llegar a T=0. Debemos primero pasar a la temporalidad de T=15 a
T=10, con un interés de 26,82% EA

Después, pasamos este valor de la temporalidad T=10 a T=0. Con el interés de 21% EA

*Flujos de 21 a 23

Estos flujos son de tipo gradiente aritmético, por lo tanto, debemos dividir el problema en dos.
Una parte para serie uniforme y otra para Gradiente aritmético.
Para la parte Serie uniforme usamos la siguiente formula e inputs

En segundo lugar, usamos para la parte de Gradiente aritmético. Con los siguientes inputs y
formulas

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 Una vez realizamos ambas partes, podemos sumarlas porque tienen la misma temporalidad
(T=20). Debemos ahora llegar a T=0; pero, tenemos dos C.O hasta llegar a este punto, por lo
tanto, debemos hacer el siguiente proceso.

Pasamos de temporalidad de T=20 a T=10. Con costo de oportunidad de 26,82%Ea

Pasamos de temporalidad de T=10 a T=0. Con costo de oportunidad de 21%Ea

*Flujos 24 a 26
En primer lugar, podemos hacer que todos los flujos lleguen a la temporalidad VP (T= 20),
sumarlos y poder seguir el proceso con un solo valor. Con C.O de 34,49%.

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 Sumamos los tres valores ya que se encuentran en la misma temporalidad (T=20). Después,
pasamos la temporalidad T=20 a T=10. Con C.O 26,82%

Después, pasamos de la temporalidad T=10 a T=0. Con C.O de 21%

*Flujos 27 a 30

Estos flujos se tratan de un tipo Geométrico Negativo. Usamos la siguiente formula e inputs

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El VP nos quedaría en T=26, por lo tanto, para llegar a la temporalidad debemos hacer 3 proceso
usando la siguiente formula e inputs (cambia el C.O)

De T=26 a T=20

De T=20 a T=10

De T=10 a T=0

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Egresos;

Inversión inicial; 1´200 000

*Flujos 1 a 6

Estos flujos son de tipo aritmético. Por lo tanto, Dividimos el problema en 2, la parte de
anualidad y la parte Aritmética.

En primer lugar, la anualidad. Usamos la siguiente formula en inputs

En segundo lugar, la parte aritmética. Usamos la siguiente formula en inputs.

*Flujos de 7 a 10

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 Se trata de un tipo serie uniforme. Por lo tanto, usamos la formula e inputs

Ahora bien, este valor nos quedó en la temporalidad T=6 y lo pasamos a T=0 con la siguiente
formula e inputs.

*Flujos de 11 a 15

Se trata de tipo Serie uniforme. Con lo cual usamos la siguiente formula en inputs.

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 Este Valor nos quedó en la temporalidad T=10 y lo pasamos al T=0. Con la siguiente formula e
inputs.

*Flujos 16 a 30

Estos flujos se tratan de tipo Gradiente geométrico. Por lo tanto, usamos la siguiente formula e
inputs.

Este valor nos quedó en la temporalidad T=15. Por lo tanto, usamos la siguiente fórmula para los
dos procesos hasta llegar a T=0 (por lo que tenemos dos C.O).

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 De T=15 a T=10, con C.O de 26,82%

De T=10 a T=0, con C.O de 21%

*Flujos de 21 a 30

Estos flujos se tratan de tipo Gradiente geométrico. Por lo tanto, usamos la siguiente formula e
inputs.

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Este valor nos quedó en la temporalidad T=20. Por lo tanto, usamos la siguiente fórmula para los
dos procesos hasta llegar a T=10 (por lo que tenemos dos C.O).

Resultados finales de Ingresos y egresos;

El resultado neto para T=0, con todos los flujos tenemos;

$ 1.421.326,566

b) (1,00/5,00) Suponga que la empresa para la cual usted trabaja la seguirán

contratando indefinidamente para la implementación del dispositivo en nuevos centros
asistenciales. Para esto se establece que: 1) los ingresos que se percibirán a
perpetuidad (para el periodo 31 y para posteriores periodos) irán creciendo anualmente
en un 1,50% con respecto al periodo inmediatamente anterior; 2) los egresos a
perpetuidad, incluyendo el año 31, irán disminuyendo en un 1,50% con respecto al
periodo inmediatamente anterior; y 3) el costo oportunidad desde el periodo 31 en
adelante será de 36% EA.

Calcule el valor presente de los ingresos en t=0, valor presente de los egresos en t=0
y el valor presente neto del proyecto. Para ello, debe mostrar las fórmulas y los
respectivos parámetros para cada una de las relaciones de equivalencia usadas desde
el año 31 en adelante tanto para el esquema de ingresos como para egresos.

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Ambos problemas se tratan de un gradiente geométrico de una serie infinita. Por lo
tanto, usamos la siguiente. Para los flujos desde el año 31 en adelante debemos saber
que el interés es 36% EA

Ingresos a perpetuidad;

Con lo cual ahora debemos pasar este vp (T=30) hasta T=0. Con lo cual Usamos la
siguiente formula y tenemos en cuenta los C.O que cubren cada rango.

De VP T=30 a T=20, usamos C.O 34,49%

De VP T=20 a T=10, usamos C.O 26,82%

De VP T=10 a T=0, usamos C.O 21,0%

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Ingresos a perpetuidad;

Con lo cual ahora debemos pasar este VP (T=30) hasta T=0. Con lo cual Usamos la
siguiente formula y tenemos en cuenta los C.O que cubren cada rango.

De Vp T=30 a T=20, usamos C.O 34,49%

De VP T=20 a T=10, usamos C.O 26,82%

De VP T=10 a T=0, usamos C.O 21,0%

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 Resultados;
Como en el punto A, todos los flujos fueron llevados a VP (t=0), por lo tanto, debemos
agregar el factor de ingresos a perpetuidad a ingresos totales y egresos a perpetuidad a
egresos totales. Con lo cual tenemos el siguiente resultado.

2. (0,50/5,00) Cree un contexto de un proyecto de inversión de 10 periodos el cual tenga

una inversión en el periodo 0. Indique los flujos de dinero para los periodos 1 a 10 teniendo
en cuenta que para los periodos pares los egresos deben ser mayores a los ingresos y para
los periodos impares los ingresos deben ser mayores a los egresos. Indique tasa de
descuento que usará para la evaluación del proyecto. Ahora, partiendo de los flujos netos
que genera dicho proyecto, investigue las funciones necesarias para calcular:

Juan heredó la finca de su madre y en ella quiere poner un negocio de bebidas por 10
años. Hoy requiere hacer una inversión de $4.000.000 para transformar la finca heredada
en el negocio. Así mismo, para tener el negocio cuidado y con un buen mantenimiento,
todos los años tendrá que asumir un gasto de $1.000.000. Por otra parte, como resultado
del desgaste de las paredes, mesas y sillas, Juan tendrá que remodelar el negocio de
bebidas cada 2 años y eso tendrá un costo adicional de $2.500.000.
Dado que el negocio es estable, Juan espera recibir ingresos de $3.000.000 entre el año
1 y el año 10. Su costo de oportunidad es de 10% E.A para los 10 años.

a) (0,125/5,00) Valor Presente Neto.

Para calcular el VPN, se va a hacer uso en Excel de la función VAN (Valor Actual Neto):
𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑉𝑁𝐴(𝑡𝑎𝑠𝑎; 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟1; [𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟2] … )
-Tasa: Es la tasa de descuento del proyecto
-Valor 1, [Valor 2] …: Son los flujos de caja del proyecto a partir del periodo 1.

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 1 = 3.000.000 − 1.000.000 = 2.000.000

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 2 = 3.000.000 − (2.500.000 + 1.000.000) = −500.000

𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑉𝑁𝐴(10%; 2.000.000; −500.000; 2.000.000; −500.000; … )

𝑉𝑃(𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑐𝑎𝑗𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 1 𝑎𝑙 10) = 4.974.173

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 𝑉𝑃𝑁 = 4.974.173 − 4.000.000 = $974.173

b) (0,125/5,00) Tasa Interna de Retorno.

Para calcular la TIR, se va a hacer uso en Excel de la función TIR (Tasa Interna de
Retorno):
𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑇𝐼𝑅(𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠; [𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑎𝑟])

-Valores: Son los flujos de caja desde el periodo 0.

-Estimar: Es un número que se estima que va a aproximar a la TIR.

𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑇𝐼𝑅(−4.000.000; 2.000.000; −500.000; 2.000.000; … )

𝑇𝐼𝑅 = 16,59%

Pero este valor no es confiable porque tiene más de un cambio de signo, por lo que se
debe utilizar la TIRM (Tasa Interna de Retorno Modificada) o también conocida como
la TVR (Tasa Verdadera de Rentabilidad). Literal d)

c) (0,125/5,00) Pagos Anuales Constantes.

Para calcular los pagos anuales constantes, se va a hacer uso en Excel de la función
PAGO.

𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑃𝐴𝐺𝑂(𝑡𝑎𝑠𝑎; 𝑛𝑝𝑒𝑟; 𝑣𝑎; [𝑣𝑓]; [𝑡𝑖𝑝𝑜])

-Tasa: Tasa de descuento del proyecto.

-nper: Número de periodos del proyecto.
-va: Valor Presente en t=0 de los flujos de caja
-vf: Valor de los flujos de caja en el último periodo
-tipo: Si los flujos se pagan al final del periodo se pone 0, si se pagan al inicio del
periodo se pone 1.

vf y tipo son opcionales.

𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑃𝐴𝐺𝑂(10%; 10; $974.173)

𝑉𝐴𝐸 = $158.542

d) (0,125/5,00) Tasa Verdadera de Rentabilidad

Para calcular la TIRM o TVR, se va a hacer uso en Excel de la función TIRM.

𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑇𝐼𝑅𝑀(𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠; 𝑡𝑎𝑠𝑎_𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜; 𝑡𝑎𝑠𝑎_𝑟𝑒𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛)

-Valores: Flujos de caja desde el periodo 0.

-Tasa de financiamiento: Tasa que se paga por financiar los egresos del proyecto.
-Tasa de reinversión: Tasa que se recibe por reinvertir los ingresos del proyecto.

𝑆𝑖𝑛𝑡𝑎𝑥𝑖𝑠 = 𝑇𝐼𝑅𝑀(−4.000.000 𝑦 𝑙𝑜𝑠 𝑜𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎; 10%; 10%)

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 𝑇𝐼𝑅𝑀 = 11,82%

Nota: Cada función debe tener el nombre, la sintaxis, los argumentos y la descripción
de los argumentos. También, indique los argumentos que le entrarían a cada función
teniendo en cuenta el contexto creado por usted.

3. (0,80/5,00) En la empresa de cueros MasComfort, se fabrican una de las mejores sillas

ergonómicas del mercado. Por ello, ha sido contratada por otra compañía para que dote
sus oficinas con estas sillas y, de esta manera, mejoren las condiciones de trabajo de todos
los empleados. El gerente comercial de MasComfort le ha pedido a usted que realice una
gráfica en donde se vea la relación entre el valor presente neto del proyecto y distintas
tasas de descuento que están en el rango [1%-100%], con pasos de 1%. Para esto, el
gerente le ha entregado los flujos del dinero del proyecto, tal y como se presentan a
continuación:

Los gastos en los que incurre MasComfort en el mes 0 es de COP 2.000 millones y para
los siguientes periodos (mes 1 al 12) estos gastos se disminuirán en un 50% con respecto
al año inmediatamente anterior. Además, se acordaron tres pagos por parte del cliente,
los cuales se realizarán en los meses 1, 6 y 12 por valores de COP 4.000 millones, COP
1.000 millones y COP 500 millones.

Flujos de Efectivo
$5.000

$4.000

$3.000
COP (en millones)

$2.000

$1.000

$0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
-$1.000

-$2.000

-$3.000
Meses

Muestre la gráfica de Valor Presente Neto vs Tasa de Descuento ¿Qué se puede concluir
de la gráfica elaborada? ¿Es posible afirmar que el proyecto es rentable con base en
este resultado? ¿Qué procedimiento alternativo se podría plantear para determinar la
rentabilidad que obtendría un inversionista cuyo costo de oportunidad es del 13% E.A.
y decide invertir en el proyecto?

Para realizar la gráfica, primero, se construye una tabla para resumir la información
expuesta en el enunciado:
Mes Ingresos(MM COP) Egresos(MM COP) Flujo Neto (MM COP)
0 0 -2000 -2000
1 4000 -1000 3000
2 0 -500 -500
3 0 -250 -250
4 0 -125 -125
5 0 -62,5 -62,5
6 1000 -31,25 968,75
Página 19 de 5
7 0 -15,63 -15,63
8 0 -7,81 -7,81
9 0 -3,91 -3,91
10 0 -1,95 -1,95
11 0 -0,98 -0,98
12 500 -0,49 499,51
 Luego, se tienen que encontrar los valores presentes netos del rango de 1% a 100%,
para esto se pone en Excel la siguiente fórmula:
=VNA (tasa; valor1; valor2) + valor 3
La tasa es cada porcentaje, el valor 1 y 2 son los valores de flujos netos del mes 1 al
12 y el valor 3 es el valor del flujo neto en el mes 0.
Se obtiene la siguiente tabla para cada tasa:
Tasa (MV) Valor Presente Neto 21% 266,76 41% -126,66 61% -357,36 81% -524,57
1% 1385,81 22% 239,10 42% -140,64 62% -366,87 82% -531,88
2% 1281,08 23% 212,68 43% -154,28 63% -376,23 83% -539,11
3% 1185,20 24% 187,40 44% -167,60 64% -385,45 84% -546,25
4% 1097,20 25% 163,19 45% -180,62 65% -394,54 85% -553,32
5% 1016,22 26% 139,97 46% -193,36 66% -403,50 86% -560,31
6% 941,53 47% -205,82 67% -412,33 87% -567,23
27% 117,65
7% 872,47 48% -218,02 68% -421,04 88% -574,07
28% 96,19
8% 808,46 49% -229,97 69% -429,63 89% -580,84
29% 75,51
9% 748,99
30% 55,57 50% -241,69 70% -438,10 90% -587,54
10% 693,62
31% 36,32 51% -253,17 71% -446,47 91% -594,17
11% 641,93
32% 17,71 52% -264,44 72% -454,72 92% -600,73
12% 593,60
33% -0,30 53% -275,50 73% -462,87 93% -607,23
13% 548,28
34% -17,74 54% -286,36 74% -470,92 94% -613,65
14% 505,72
35% -34,66 55% -297,02 75% -478,86 95% -620,02
15% 465,65
16% 427,86 36% -51,08 56% -307,50 76% -486,71 96% -626,32
17% 392,15 37% -67,03 57% -317,81 77% -494,46 97% -632,56
18% 358,33 38% -82,54 58% -327,94 78% -502,12 98% -638,74
19% 326,26 39% -97,63 59% -337,90 79% -509,69 99% -644,86
20% 295,78 40% -112,33 60% -347,71 80% -517,17 100% -650,92

Con base en la anterior tabla, se obtiene la siguiente gráfica:

Valor Presente Neto vs Tasa de descuento

1500,00
Valor Presente Neto(VPN)

1000,00

500,00

0,00
1%
6%
11%
16%
21%
26%
31%
36%
41%
46%
51%
56%
61%
66%
71%
76%
81%
86%
91%
96%

-500,00

-1000,00
Tasa de descuento(MV)

De la gráfica podemos concluir que hay una relación de inversa proporcionalidad, a mayor
tasa de descuento, menor es el VPN. Además, la tasa que genera que el VPN sea 0 es la
TIR que es el 32,9% aproximadamente. No obstante, al tener tantos cambios de signo
podemos decir que la TIR no es confiable. Con estos resultados no puede concluir aun si
es viable o no el proyecto ya que hay que saber el costo de oportunidad del inversionista.

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 El nuevo procedimiento será calcular la Tasa de Verdadera Rentabilidad. Para realizar esto,
se van a llevar los flujos de egresos a valor presente y los flujos de ingresos a valor futuro
en 12 meses. Para iniciar hay que pasar el CO de 13% EA a MV con la siguiente fórmula:
(1 + 𝑖 ) = (1 + 𝑖 )

(1 + 13%𝐸𝐴) = (1 + 𝑀𝑉)

𝑀𝑉 = 1,024%

Con este valor ya podemos sacar el TIRM(MV), que es lo mismo que la Tasa de Verdadera
Rentabilidad, con ayuda de una fórmula de Excel:
=TIRM (valores; tasa_financiamiento; tasa_reinversion)
-Los valores corresponden a todos los flujos netos de caja
-La tasa de financiamiento es el CO en MV es decir 1,024%
-La tasa de reinversión va a ser también el CO en MV es decir 1,024%
Dando como resultado:
𝑇𝐼𝑅𝑀(𝑀𝑉) = 4,32%

4. (1,00/5,00) A usted como ingeniero lo contratan en una empresa con el fin de evaluar
distintos proyectos y poder decidir, para cada uno, si es conveniente su ejecución o si, por
el contrario, sería mejor no llevarlos a cabo. Para esto usted sabe que la tasa de descuento
del mercado es del 13% EA y, además, posee los flujos de dinero de los proyectos a evaluar
tal y como se relacionan a continuación:

Año
Proyecto
0 1 2 3 4 5
A -$ 300 $ 100 $ 83 $ 90 $ 200 -$ 50
B -$ 1.000 $ 30 $ 300 -$ 500 $ 100 $ 800
C -$ 200 $ 50 -$ 50 $ 50 $ 50 $ 50
D -$ 800 $ 333 -$ 100 $ 400 $ 230 $ 333

Para cada uno de los proyectos calcule:

a) (0,25/5,00) Valor presente Neto y Valor Anual Equivalente.

Por facilidad, los cálculos se realizaron en Excel.
Se emplearon las siguientes fórmulas:
𝐹𝐶
𝑉𝑃𝑁 = −𝐼 +
(1 + 𝐶𝑂)

𝐶𝑂(1 + 𝐶𝑂)
𝑉𝐴𝐸 = 𝑉𝑃𝑁
(1 + 𝐶𝑂) − 1
En Excel se aplicaron:
=VNA (tasa; valor1; [valor2];) para calcular el VPN.
=PAGO (tasa; nper; va; [vf]; [tipo]) para calcular el VAE.
El nper es el número de periodos
El “va” es el VPN

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 Se obtuvieron los siguientes resultados:
Proyecto VPN VAE
A 11,40 3,24
B -589,49 -167,60
C -102,45 -29,13
D 15,40 4,38

b) (0,25/5,00) Los indicadores de rentabilidad apropiados.

Por facilidad, los cálculos se realizaron en Excel.
En Excel se aplicó:
=TIRM (valores; tasa_financiamiento; tasa_reinversion)
Tasa financiamiento y tasa de reinversión en este caso son el costo de oportunidad.

-Los valores son los montos de cada año en cada proyecto.

-La tasa de financiamiento y reinversión es el CO el cual es el 13%.

Ejemplo Proyecto A:
=TIRM ((-300;100;83;90;200; -50),13%,13%)
=13,78%
Haciendo lo mismo para todos los proyectos se obtienen los siguientes resultados:

Proyecto TIRM (EA)

A 13,78%
B 0,71%
C 1,04%
D 13,39%

c) (0,25/5,00) Relación Beneficio / Costo.

Por facilidad, los cálculos se realizaron en Excel.
Primero se calcularon el valor presente de los ingresos y egresos. Se usó la
siguiente fórmula para los ingresos:
𝑉𝐹
𝑉𝑃 =
(1 + 𝑖)
El n va aumentando en 1 por el año.

Para los egresos, se utiliza la misma fórmula, pero sumado el valor del año 0.

𝑉𝐹
𝑉𝑃 = + 𝑉𝐹
(1 + 𝑖)
El n es del año 5.
VF0: Valor del año 0

El VPN se calcula sumando el VP (ingresos) y el VP (egresos).

Y la relación B/C se calcula:
𝐵 𝑉𝑃(𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠)
=
𝐶 |𝑉𝑃(𝑒𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠)|

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 Todo lo anterior con el fin de obtener los siguientes resultados:

Proyecto VP (Ingresos) VP (Egresos) VPN B/C

A 338,54 -327,14 11,40 1,03
B 757,03 -1346,53 -589,49 0,56
C 136,70 -239,16 -102,45 0,57
D 893,71 -878,31 15,40 1,02
Para más claridad se hace el ejemplo para el proyecto A:
100 83 90 200
𝑉𝑃(𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠) = + + + = 338,54
(1 + 0,13) (1 + 0,13) (1 + 0,13) (1 + 0,13)

En este caso, no se cuenta el año 5 porque es -50, es negativo.

Para los egresos:
−50
𝑉𝑃(𝑒𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠) = −300 + = −327,14
(1 + 0,13)
Para el VPN:
𝑉𝑃𝑁 = 𝑉𝑃(𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠) + 𝑉𝑃(𝑒𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠)
𝑉𝑃𝑁 = 338,54 − 327,14 = 11,40

Para el B/C:
𝐵 338,54
= = 1,03
𝐶 |−327,14|

d) (0,25/5,00) El periodo en el cual se recupera la inversión.

Por facilidad, los cálculos se realizaron en Excel.
Primero, se calculan en una tabla los valores presentes de cada flujo de caja según el
año.
𝑉𝐹
𝑉𝑃 =
(1 + 𝑖)
El n va aumentando en 1 por el año.
Se obtuvo la siguiente tabla:
Valores presentes de cada flujo de caja según el año
Proyecto
0 1 2 3 4 5
A -300 88,50 65,00 62,37 122,66 -27,14
B -1000 26,55 234,94 -346,53 61,33 434,21
C -200 44,25 -39,16 34,65 30,67 27,14
D -800 294,69 -78,31 277,22 141,06 180,74

Para más claridad se hace el ejemplo para el proyecto A:

100
𝑉𝑃(1) = = 88,5
(1 + 0,13)

83
𝑉𝑃(2) = = 65
(1 + 0,13)

90
𝑉𝑃(3) = = 62,37
(1 + 0,13)

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 200
𝑉𝑃(4) = = 122,66
(1 + 0,13)
−50
𝑉𝑃(5) = = −27,14
(1 + 0,13)

A partir de la anterior tabla, se puede decir que el proyecto A recupera su inversión en

el año 4 y el proyecto D recupera su inversión en el año 5. Además, los proyecto B y
C jamás recuperan la inversión pues estos destruyen valor.
Explicación:

Proyecto A
88,5 + 65 + 62,37 + 122,66 = 338,53

Ya hay una ganancia de: 338,53 − 300 = 38,53

Proyecto B
26,55 + 234,94 − 346,53 + 61,33 + 434,21 = 410,5

Hay una pérdida de: −1000 + 410,5 = −589,5

Proyecto C
44,25 − 39,16 + 34,65 + 30,67 + 27,14 = 97,55

Hay una pérdida de: −200 + 97,55 = −102,45

Proyecto D
294,69 − 78,31 + 277,22 + 141,06 + 180,74 = 815,4

Ya hay una ganancia de: 815,4 − 800 = 15,4

5. (0,70/5,00) A continuación, se presentan una serie de afirmaciones para las cuales usted
debe responder Falso o Verdadero según corresponda. Justifique su respuesta y corrija las
afirmaciones si son Falsas.

a) (0,14/5,00) Para calcular la tasa rentabilidad de un proyecto con flujos de caja

positivos y negativos, teniendo más de un cambio de signo, se hace uso de la tasa
interna de retorno (TIR).

FALSO ya que, si se cambia de signo más de una vez, se debe usar la Tasa
Verdadera de Rentabilidad (TVR).

b) (0,14/5,00) El valor presente neto es la suma de todos ingresos y egresos futuros

en pesos de hoy.

FALSO ya que, el valor presente neto calcula la suma de ingresos y egresos futuros
y presentes en pesos de hoy.

c) (0,14/5,00) Un proyecto puede tener un VPN<0 y un B/C >1.

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 FALSO ya que, si el VPN es negativo quiere decir que el valor presente de los
ingresos es menor que el valor presente de los egresos, por lo anterior la relación
debe ser: B/C <1

d) (0,14/5,00) Para calcular el periodo de recuperación no es necesario tener en

cuenta el valor del dinero en el tiempo, ya que estamos hablando del periodo en el
cual se recupera la inversión.

FALSO ya que, para calcular el periodo de recuperación es necesario tener en

cuenta el valor del dinero en el tiempo.

e) (0,14/5,00) Desde el punto de vista de un inversionista que busca aumentar su

capital. Un proyecto con un único cambio de signo y con TIR = C.O. indica que el
proyecto no conviene.

VERDADERO ya que, si se tiene un proyecto que renta lo mismo que el costo de

oportunidad no genera nada de valor por lo que le proyecto no conviene, lo que se
busca es que el TIR>C.O.

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