Informe Auditado Separado

PACIFICO COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Firmado Digitalmente por:Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

MIGUEL PABLO DELGADO Av. BARREDA
Santo Toribio 143, Piso 7, San Isidro, Lima, Perú T: +51 (1) 211 6500, F: +51 (1) 211-6565
Fecha: 23/02/2021 01:50:37 p.m.
www.pwc.pe
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

CONTENIDO Página
Dictamen de los auditores independientes 1-2
Estado separado de situación financiera 3
Estado separado de resultados 4
Estado separado de resultados y otro resultado integral 5
Estado separado de cambios en el patrimonio 6
Estado separado de flujos de efectivo 7
Notas a los estados financieros separados 8 - 143
S/ = Sol
US$ = Dólar estadounidense
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los señores Accionistas de

Pacífico Compañía de Seguros y Reaseguros
22 de febrero de 2021
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Pacífico Compañía de Seguros y
Reaseguros (una compañía peruana subsidiaria de Credicorp Ltd., empresa constituida en
Bermudas), que comprenden los estados separados de situación financiera al 31 de diciembre de
2020 y de 2019, y los estados separados de resultados, de resultados y otro resultado integral, de
cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, y el
resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas adjuntas de la 1 a la 45.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

separados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú aplicables a
compañías de seguros, y del control interno que la Gerencia concluye que es necesario para permitir
la preparación de estados financieros que estén libres de errores materiales, ya sea por fraude o
error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros separados
sobre la base de nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con Normas
Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de
Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener seguridad razonable de
que los estados financieros separados estén libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros separados. Los procedimientos que
se seleccionan dependen del juicio del auditor, los que incluyen la evaluación del riesgo de que los
estados financieros separados contengan errores materiales, ya sea por fraude o error. Al efectuar
esas evaluaciones del riesgo, el auditor considera el control interno de la entidad relevante para la
preparación y presentación razonable de los estados financieros separados con el propósito de
definir procedimientos de auditoría apropiados a las circunstancias, pero no con el propósito de
expresar opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también
comprende la evaluación de si las políticas contables aplicadas son apropiadas y si las estimaciones
contables de la Gerencia son razonables, así como la evaluación de la presentación general de los
estados financieros separados.
Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

Av. Santo Toribio 143, Piso 7, San Isidro, Lima, Perú T: +51 (1) 211 6500, F: +51 (1) 211-6550
www.pwc.pe
Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited
(PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada e independiente que no actúa en nombre de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red.
Inscrita en la Partida No. 11028527, Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao
22 de febrero de 2021
Pacífico Compañía de Seguros y Reaseguros
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada en ofrecer
fundamento para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados antes indicados, preparados para los fines
expuestos en el párrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situación financiera de Pacífico Compañía de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2020 y
de 2019, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas,
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú aplicables a compañías
de seguros.
Enfasis en dos asuntos
Los estados financieros separados de Pacífico Compañía de Seguros y Reaseguros han sido
preparados en cumplimiento de los requisitos legales vigentes en el Perú para la presentación de
información financiera. Estos estados financieros separados reflejan el valor de las inversiones en
sus subsidiarias y asociadas bajo el método de participación patrimonial y no sobre bases
consolidadas, por lo que se deben leer junto con los estados financieros consolidados de Pacífico
Compañía de Seguros y Reaseguros y subsidiarias, que se presentan por separado, sobre los
que en nuestro dictamen de la fecha emitimos una opinión sin salvedades.
En la Nota 1.8 a los estados financieros separados, se describe el impacto que el COVID-19 ha
tenido en la Compañía, ante el cual las acciones para mitigar sus efectos, tales como las decisiones
metodológicas para determinar la suficiencia en las estimaciones sobre reservas técnicas se
describen en la Nota 39.1. Nuestra opinión no se modifica con respecto a este asunto.
Refrendado por
-----------------------------------------------------(socia)
Cecilia Hashimoto
Contador Público Colegiado Certificado
Matricula No.01-2473
-2-
ESTADO SEPARADO DE SITUACION FINANCIERA
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de
Nota 2020 2019 Nota 2020 2019
S/000 S/000 S/000 S/000
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos 5 297,100 57,363 Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas 20 246,236 235,182
Depósitos a plazo 5 519,332 320,083 Cuentas por pagar a intermediarios, auxiliares y asegurados 21 344,475 360,540
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 6 871,879 629,228 Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores 22 262,672 185,487
Inversiones disponibles para la venta 13 204,147 195,135 Reservas técnicas por siniestros 23 2,039,275 1,544,764
Inversiones a vencimiento 14 184,418 148,043 Total pasivo corriente 2,892,658 2,325,973
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto 7 1,018,209 922,586
Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto 8 76,677 74,324 PASIVO NO CORRIENTE
Activos por reservas técnicas por siniestros a cargo de reaseguradores 9 615,544 533,711 Bonos subordinados 19 398,310 198,840
Cuentas por cobrar diversas, neto 11 35,932 55,685 Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores 22 74,699 31,168
Impuestos y gastos contratados por anticipado 12 69,613 131,671 Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos 24 8,677,481 7,653,305
Otros activos y fondo de comercio 18 29,952 23,722 Ganancias diferidas 25 125,884 164,026
Total activo corriente 3,922,803 3,091,551 Impuesto a la renta diferido 26 42,160 36,994
Total pasivo no corriente 9,318,534 8,084,333
ACTIVO NO CORRIENTE Total pasivo 12,211,192 10,410,306
Activos por reservas técnicas por primas a cargo de reaseguradores 8 220,252 183,136
Inversiones disponibles para la venta 13 2,530,403 2,411,204 PATRIMONIO 27
Inversiones a vencimiento 14 6,576,125 5,754,179 Capital social 1,205,317 1,135,317
Inversiones en subsidiarias y asociadas 10 626,678 590,994 Reservas 554,068 529,624
Propiedades de inversión, neto 15 523,821 508,740 Resultados no realizados, neto 191,382 126,494
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 16 69,651 75,439 Resultados acumulados 481,763 587,960
Intangibles de vida limitada, neto 17 173,553 174,369 Total patrimonio 2,432,530 2,379,395
Otros activos y fondo de comercio 18 436 89
Total activo no corriente 10,720,919 9,698,150
TOTAL ACTIVO 14,643,722 12,789,701 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 14,643,722 12,789,701
Cuentas contingentes y de orden 28 1,239,190 847,822 Cuentas contingentes y de orden 28 1,239,190 847,822
Las notas adjuntas de la página 8 a la 143 son parte integrante de los estados financieros separados.
-3-
ESTADO SEPARADO DE RESULTADOS
Por los años terminados

al 31 de diciembre de
Nota 2020 2019
S/000 S/000
Primas de seguro y reaseguros aceptados 3,656,126 3,664,424

Primas cedidas (529,911) (498,307)
Ajuste de reservas técnicas de prima de seguros y reaseguros aceptados,
neto de ajuste de reservas técnicas de primas cedidas (631,918) (675,949)
Primas ganadas netas 30 2,494,297 2,490,168
Siniestros de primas de seguro y reaseguros aceptados (1,927,621) (1,777,774)

Siniestros de primas cedidas 261,041 317,481
Recuperos y salvamentos, neto 14,127 17,774
Siniestros netos 30 (1,652,453) (1,442,519)
Resultado técnico bruto 841,844 1,047,649

Comisiones sobre primas de seguros y reaseguros aceptados 30 (616,495) (650,686)
Gastos técnicos diversos, neto 30 (279,410) (286,091)
Resultado técnico, neto 30 (54,061) 110,872
Ingresos financieros 31 690,226 658,466

Gastos financieros 31 (85,743) (47,111)
Utilidad neta en venta de inversiones financieras y no financieras 32 70,693 69,922
Ingresos provenientes de propiedades de inversión, neto 33 42,023 45,947
Diferencia en cambio, neta 39.2-c) (iii) (22,434) 3,505
Resultado financiero, neto 640,704 841,601
Gastos de administración, neto 34 (381,606) (375,589)

Utilidad antes del impuesto a la renta 259,098 466,012
Impuesto a la renta diferido 26 - 2,711

Utilidad del año 259,098 468,723
Utilidad por acción básica y diluida (en Soles) 27 (f) 2.282 4.129
Promedio ponderado del número de acciones en circulación (en unidades) 27 (f) 113,531,675 113,531,675
-4-
ESTADO SEPARADO DE RESULTADOS Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

al 31 de diciembre de
Nota 2020 2019
S/000 S/000
Utilidad del año 259,098 468,723
Otros resultados integrales del año

Ganancia neta (pérdida neta) de las inversiones disponibles para la venta
Resultados no realizados proveniente de cambios en el valor razonable de las

inversiones disponibles para la venta, neto del impuesto a la renta 27 (d) 51,394 132,580
Diferencia de cambio de instrumentos de patrimonio 27 (d) 16,943 (1,328)
Diferencia por traslación de inversion en subsidiaria en el exterior 27 (d) 1,381 (262)
Resultados no realizados proveniente de inversiones
disponibles para la venta de subsidiarias y asociadas, otros 27 (d) 336 2,581
Otros resultados integrales del año antes de impuesto a la renta 70,054 133,571
Impuesto a la renta proveniente del otro resultado integral 27 (d) (5,166) (12,219)
Otros resultados integrales neto 64,888 121,352
Total resultados integrales del año 323,986 590,075
-5-
ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019
Número de Reservas Total Resultados no

acciones en Capital Reserva Reserva Resultados fondos realizados,
Nota circulación social legal voluntaria Total acumulados propios neto Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Saldos al 1 de enero de 2019 112,131,675 1,121,317 327,817 132,208 460,024 489,738 2,071,079 5,142 2,076,221
Pago de dividendos 27 (e) - - - - - (260,146) (260,146) - (260,146)
Transferencia a reserva legal 27 (b) - - 69,600 - 69,600 (69,600) - - -
Emisión de acciones de capital 1,400,000 14,000 - - - (14,000) - - -
Otros resultados integrales neto 27 (d) - - - - - - - 121,352 121,352
Utilidad neta del año - - - - - 468,723 468,723 - 468,723
Otros 27 (e) - - - - - (26,755) (26,755) - (26,755)
Saldos al 31 de diciembre de 2019 113,531,675 1,135,317 397,417 132,208 529,624 587,960 2,252,901 126,494 2,379,395
Pago de dividendos 27 (e) - - - - - (199,816) (199,816) - (199,816)
Transferencia a reserva legal 27 (b) - - 24,444 - 24,444 (24,444) - - -
Emisión de acciones de capital 27 (a) 7,000,000 70,000 - - - (70,000) - - -
Otros resultados integrales neto 27 (d) - - - - - - - 64,888 64,888
Utilidad neta del año - - - - - 259,098 259,098 - 259,098
Otros 27 (e) - - - - - (71,035) (71,035) - (71,035)
Saldos al 31 de diciembre de 2020 120,531,675 1,205,317 421,861 132,208 554,068 481,763 2,294,898 191,382 2,432,530
-6-
ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

el 31 de diciembre de
Nota 2020 2019
S/000 S/000
Actividad de operación
Utilidad neta 259,098 468,723
Más (menos) partidas que no afectan los flujos de efectivo de las
actividades de operación
Ajuste de reservas técnicas 30(b) 631,918 675,949
Provisión para cuentas de cobranza dudosa, neta de recuperos 30(c),33 y 34 12,635 784
Depreciación y amortización 15,16 y 17 62,667 61,755
Utilidad neta en venta de inversiones financieras 32 (72,317) (40,758)
Deterioro (recupero) de instrumentos financieros 31 8,236 (1,807)
Deterioro de propiedades de inversión 15 - 350
Inversiones en subsidiarias y asociadas 31 (69,799) (75,629)
Utilidad por cambio en el valor razonable de inversiones 31 (86,807) (69,755)
Ajuste Valor Actualización Constante (VAC) de inversiones financieras a vencimiento 31 (22,911) (22,230)
Pérdida (utilidad) neta en venta de inmuebles, mobiliario y equipo y propiedades de inversión 32 1,624 (29,164)
Intereses devengados (10,579) (11,530)
Impuesto a la renta diferido 26 - (2,711)
Diferencia en cambio, neta (305,250) 72,319
Cambios en las cuentas de activos y pasivos operativos:
(Aumento) disminución en las cuentas de activos operativos
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros (105,337) (44,712)
Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores y otras 11,984 84,463
Activos por reservas técnicas a cargo de reaseguradores (118,949) (40,489)
Gastos pagados por anticipado y otros activos 73,551 13,916
Impuestos pagados (11,493) (30,149)
Aumento (disminución) en los pasivos operativos
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas 182 39,800
Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares y aseguradores 2,232 54,324
Cuentas por pagar a asegurados (15,803) 18,027
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores 120,716 (90,507)
Reservas técnicas por primas y siniestros 816,701 118,494
Ganancias diferidas (38,142) 13,797
Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 1,144,157 1,163,260
Actividades de inversión
Compra de inversiones financieras 6,13 y 14 (3,538,373) (2,890,959)
Adquisición de subsidiaria (2,903) -
Dividendos recibidos de subsidiarias y asociadas 10 37,768 28,646
Compra de inmuebles, mobiliario y equipo, intangible y propiedades de inversión (72,838) (78,075)
Ventas de inversiones, inmuebles, mobiliario y equipo y propiedades de inversión 2,871,653 1,975,294
Dividendos recibidos de inversiones financieras 31 19,088 15,356
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (685,605) (949,738)
Actividades de financiamiento
Disminución de obligaciones financieras, neto (700) (3,102)
Emisión de bonos subordinados 180,350 -
Pago de dividendos 27e (199,816) (260,146)
Pago de intereses de bonos subordinados (14,792) (12,572)
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento (34,958) (275,820)
Disminución neta del efectivo y equivalente de efectivo antes

del efecto de las variaciones en el tipo de cambio 423,594 (62,298)
Efecto de las variaciones en el tipo de cambio en el efectivo y equivalente de efectivo 15,392 (1,356)
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 377,446 441,100
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del año 816,432 377,446
Transacciones que no representan flujo de efectivo:

Resultado no realizado por inversiones disponibles para la venta
neto de impuesto a la renta 64,552 118,771
Resultado no realizado proveniente de valorización
patrimonial de inversiones en subsidiarias y asociadas 336 2,581
Conciliación de pasivos provenientes de actividades de financiamiento:
Flujos de Efectivo Cambios que no generan flujos de efectivo

Nuevas Pago de Diferencia en Cambios en el
Saldo inicial emisiones principal cambio valor razonable Otros Saldo final
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
2020
Bonos subordinados 198,840 180,350 - 19,120 - - 398,310
198,840 180,350 - 19,120 - - 398,310
2019
Bonos subordinados 201,939 - - (3,531) - 432 198,840
201,939 - - (3,531) - 432 198,840
-7-
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

1 IDENTIFICACION Y ACTIVIDAD ECONOMICA
1.1 Identificación -
Pacifico Compañía de Seguros y Reaseguros (en adelante “la Compañía”) nace de la fusión por
absorción efectuada el 1 de agosto de 2017 entre El Pacifico Vida Compañía de Seguros y
Reaseguros (en adelante “EPV” o “Pacífico Vida”) en calidad de absorbente y El Pacifico Peruano
Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros (en adelante “PPS” o “Pacífico Peruano Suiza”) en calidad
de absorbida. Como resultado de la fusión, todos los bienes, derechos, obligaciones y demás
relaciones jurídicas que correspondían a la sociedad absorbida fueron transferidos a la sociedad
absorbente.
La Compañía es una subsidiaria de Credicorp Ltd. (una empresa constituida en Bermudas), la que al
31 de diciembre de 2020 posee directamente el 65.20% de las acciones representativas del capital
social de la Compañía y en forma indirecta, a través de Grupo Crédito el 33.60%, por lo que la
participación total de Credicorp Ltd. en el capital social de la Compañía asciende a 98.80%.
Su domicilio legal está ubicado en la Avenida Juan de Arona No.830, San Isidro, Lima.
1.2 Actividad económica -
La actividad económica de la Compañía comprende la contratación y administración de toda clase de

seguros de riesgos generales y de vida, operaciones de reaseguros, realizar inversiones financieras e
inmobiliarias, así como la realización de actividades conexas, dentro de los alcances de la Ley
No.26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros y/o de acuerdo con disposiciones emitidas por la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (en
adelante “SBS”).
Asimismo, tal como se indica en el acápite 1.3, la Compañía, a través de sus subsidiarias y su
asociada, participa en forma dinámica en los negocios de seguros múltiples y de salud.
1.3 Subsidiarias -
A continuación, se detallan las subsidiarias de la Compañía y las actividades económicas que

desarrollan:
a) Crediseguro S.A. Seguros Personales -
Crediseguro S.A. Seguros Personales (en adelante “Crediseguro SP”), empresa domiciliada en
Bolivia, inició sus operaciones el 1 de junio de 2012; su objetivo es la comercialización de seguros de
desgravamen y seguros múltiples, este último, con cobertura de vida, salud, enfermedad y accidentes
personales, el cual es un seguro optativo de vida grupo. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la
Compañía mantiene el 48% de sus acciones representativas de capital. De acuerdo con la evaluación
realizada por la Gerencia, la Compañía mantiene el control incluso con una participación menor al
50% de los derechos de voto.
-8-
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 esta entidad se encuentra bajo la supervisión de la Autoridad
de Fiscalización de Control y Pensiones y Seguros (A.P.S) de Bolivia, entidad reguladora que define
las prácticas contables a seguir por la subsidiaria. Cabe indicar que estas prácticas contables no
difieren significativamente con las establecidas por la SBS.
b) Crediseguro S.A. Seguros Generales -
Crediseguro S.A. Seguros Generales (en adelante “Crediseguro SG”), empresa domiciliada en Bolivia,
se constituyó el 15 de agosto de 2017. Su objetivo es la comercialización de seguros de ramos
generales. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía mantiene el 48.04% de sus acciones
representativas de capital. De acuerdo con la evaluación realizada por la Gerencia, la Compañía
mantiene el control incluso con una participación menor al 50% de los derechos de voto.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 esta entidad se encuentra bajo la supervisión de la Autoridad

de Fiscalización de Control y Pensiones y Seguros (A.P.S) de Bolivia, entidad reguladora que define
las prácticas contables a seguir por la subsidiaria. Cabe indicar que estas prácticas contables no
difieren significativamente con las establecidas por la SBS.
c) Asociación Civil Asistencia Social Cristal (Médica) -
Médica fue constituida el 7 de enero de 1974 con el objetivo de brindar servicios de asistencia social,
médica hospitalaria, entre otros. Su domicilio legal es Avenida Las Camelias No.780 piso 3, San
Isidro, Lima. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, Médica no ha tenido operaciones y se encuentra
en condición de baja de oficio.
d) Pacifico Asiste S.A.C.-
Pacífico Asiste S.A.C. (en adelante Pacífico Asiste) fue constituida el 23 de marzo de 2011 e inició
operaciones el 2 de abril de 2012. El domicilio legal de la Compañía se encuentra Av. Santa María
No.307 Urb. La Aurora - Ate. Su objetivo es la prestación de servicios de asistencia vehicular, la cual
incluye principalmente la asesoría de accidentes de tránsito, auxilio mecánico y soporte de siniestro a
los asegurados de la Compañía. Al 31 de diciembre 2019, Grupo Crédito S.A poseía el 99.99% de
acciones de su capital social.
Con fecha 26 de junio de 2020, Grupo Crédito S.A transfirió la totalidad de sus acciones a la
Compañía, mediante contrato de compraventa, otorgándole el control absoluto de Pacifico Asiste; por
lo que es totalmente consolidada por la Compañía desde esa fecha.
1.4 Estados financieros separados -
Los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2019 han sido aprobados en Sesión de
Directorio del 22 de enero de 2020. Dichos estados financieros fueron posteriormente aprobados por
la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 1 de abril de 2020.
Los estados financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2020 han sido aprobados por la
Gerencia el 12 de febrero 2021. En opinión de la Gerencia, los estados financieros adjuntos serán
aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía, sin incluir los efectos
de la consolidación con los estados financieros de sus subsidiarias. Al 31 de diciembre de 2020 y de
2019, esas inversiones se registran por el método de participación patrimonial determinado sobre la
base de los estados financieros de cada una de las subsidiarias.
Este registro contable permite reflejar en una sola línea los mismos efectos que la consolidación por el
método de integración global, por lo que su no consolidación no tiene ningún efecto en el patrimonio y
la utilidad neta de la Compañía.
-9-
A continuación, se presenta la información financiera relevante correspondiente a los estados
financieros individuales de las subsidiarias de la Compañía al 31 de diciembre:
Crediseguros SP (*) Crediseguros SG (*) Pacifico Asiste (***)

2020 2019 2020 2019 2020 2019
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Estado de Situación Financiera

Activo corriente 22,719 13,943 7,039 4,386 4,010) ***
Total activo 60,372 44,612 14,152 11,643 4,945) ***
Pasivo corriente 38,706 12,314 2,555 1,167 1,656) ***
Total pasivo 43,766 16,250 5,781 3,750 1,656) ***
Patrimonio 16,606 28,362 8,371 7,893 3,289) ***
Estado de Resultados
Primas netas ganadas 41,401 35,228 7,300 6,642 - ***
Resultado técnico bruto 20,933 30,853 6,024 6,153 - ***
Resultado técnico neto 18,787 27,330 5,977 6,110 - ***
Resultado financiero 1,867 2,133 194 156 ( 26) ***
Utilidad neta 4,587 17,361 3,224 3,351 386) ***
Otros resultados integrales ** ** ** ** **) ***
(*) Los estados financieros de estas compañías al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 han sido
auditados por otros auditores.
(**) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 los otros resultados integrales de estas compañías
ascienden a montos menores a S/1,000.
(***) Los saldos son considerados desde la fecha en que se transfirió el control efectivo a la
Compañía, ver Nota 1.3d.
1.5 Ley de Reforma del Sistema Privado de Pensiones -
En julio de 2012, se publicó la Ley No.29903 “Ley de Reforma del Sistema Privado de Pensiones”, la
cual introdujo modificaciones al Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Pensiones
(en adelante “SPP”), aprobado mediante Decreto Supremo No.054 - 97-EF que tienen como finalidad
alinear los intereses de los afiliados y las administradoras de fondo de Pensiones (en adelante “AFP”),
propiciando una mayor rentabilidad de los fondos que serán destinados a las pensiones, el aumento
de la cobertura de afiliados, así como la mejora del servicio que brindan las AFP.
La Reforma del Sistema Privado de Pensiones dividió la cartera de los afiliados en siete fracciones, de
modo que las compañías de seguros administren tanto las obligaciones como los derechos de manera
conjunta. Así cuando un afiliado requiera una pensión, ésta se dividirá en siete partes y cada empresa
tendrá que asumir la porción que le corresponda. La prima que se establece para el pago del seguro
es la misma para todos los afiliados del sistema privado de pensiones, la cual resulta del proceso de
licitación descrito anteriormente.
Al 31 de diciembre de 2020, se han realizado las siguientes licitaciones:
(a) El 2 de setiembre de 2013 se efectuó la primera convocatoria para la “Licitación Pública

No.01/2013 para las empresas de seguros que administrarán los riesgos de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio en el sistema privado de pensiones bajo una póliza de seguros
colectiva (en adelante SISCO), con cobertura del 1 de octubre de 2013 al 31 de diciembre de
2014. La Compañía no se adjudicó cobertura alguna con respecto a la misma.
(b) En diciembre de 2014, se efectuó la segunda convocatoria para la “Licitación Pública

No.02/2014”, con cobertura del 1 de enero de 2015 al 31 de diciembre de 2016. Como resultado
del proceso de licitación, la Compañía resultó adjudicataria de esta cobertura de riesgos de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, obteniendo una séptima parte de la cartera.
- 10 -
(c) En diciembre de 2016, se efectuó la tercera convocatoria para la “Licitación Pública No.01/2016”,
con cobertura del 1 de enero de 2017 al 31 de diciembre de 2018. Como resultado del proceso de
licitación, la Compañía resultó adjudicataria de esta cobertura de riesgos de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio, obteniendo una séptima parte de la cartera.
(d) En diciembre de 2018, se efectuó la cuarta convocatoria para la “Licitación Pública No.167/2018”,
sobrevivencia y gastos de sepelio, obteniendo dos sextos de la cartera.
(e) En diciembre de 2020, se efectuó la quinta convocatoria para la “Licitación Pública No.175/2020”,
sobrevivencia y gastos de sepelio, obteniendo dos sextos de la cartera.
1.6 Ley sobre libre disponibilidad de la Cuenta individual de Capitalización (CIC) -
En abril de 2016, el Congreso aprobó la Ley que modifica el Texto Único Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Administración de Fondo de Pensiones, aprobado por el Decreto Supremo
No.054-97-EF, a través de la cual los afiliados de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)
que cumplan los 65 años y se jubilen, podrán elegir entre percibir la pensión que le corresponda en
cualquier modalidad de retiro (rentas vitalicias de jubilación) o solicitar a la AFP la entrega del 95.5%
del total del fondo disponible de su CIC; asimismo, el afiliado excepcionalmente podrá usar el 25%
acumulado en la CIC para pagar la cuota inicial de un crédito hipotecario para la compra de una
primera vivienda o amortizar capital de su primera vivienda. La Gerencia de la Compañía ha evaluado
el impacto de esta Ley y ha tomado medidas a fin de incorporar otros productos de vida y de
jubilación.
En mayo de 2019 mediante la Ley No.30939, se establece el Régimen Especial de Jubilación

Anticipada (REJA) para desempleados en el sistema privado de pensiones, estableciendo que
procede la jubilación anticipada en el sistema privado de pensiones a los afiliados que se mantengan
desempleados durante 12 meses consecutivos o más y que cumplan con ciertas condiciones
señaladas en la Ley en mención.
En sus disposiciones complementarias modificatorias la Ley No.30939, modificó la Ley del Sistema
Privado de Pensiones, principalmente en lo referido a “Jubilación Anticipada”, señalando las
restricciones de edad que antes no se indicaban, estableciendo las siguientes: 50 y 55 años, en el
caso de mujeres y hombres, respectivamente. Otros cambios incorporados se refieren a los requisitos
para considerar los aportes voluntarios con o sin fines previsionales en el cálculo de la pensión, y el
derecho a la redención a un bono de reconocimiento, el cual redime 2 años después de hacer el
trámite o a los 65 años, lo que suceda primero.
El 1 de abril del 2020 el gobierno peruano mediante Decreto de Urgencia No.034-2020 permitió el
retiro extraordinario voluntario de hasta S/2,000 de la Cuenta Individual de Capitalización (CIC), el
mismo era aplicable a todos aquellos afiliados al Sistema Privado de Pensiones que, hasta el 31 de
marzo de 2020, no cuenten con acreditación de aportes previsionales obligatorios a la referida cuenta,
por al menos 6 meses consecutivos.
El 16 de abril del 2020 el gobierno peruano mediante Decreto de Urgencia No.038-2020 permitió el
retiro extraordinario voluntario de hasta S/2,000 de la Cuenta Individual de Capitalización (CIC), el
mismo era aplicable a todos aquellos afiliados al Sistema Privado de Pensiones que:
- Pertenezcan a una empresa con Suspensión Perfecta de Labores aprobada.

- No cuenten con acreditación de aporte previsional obligatorio correspondiente a los meses de
devengue de febrero o marzo de 2020.
- Cuenten con aporte a su CIC en febrero o marzo de 2020 y cuya última remuneración en esos
meses haya sido menor o igual al S/2,400.
- 11 -
El 1 de mayo del 2020 el gobierno peruano emitió la Ley No.31017 que permitió el retiro extraordinario
voluntario del 25 por ciento de la Cuenta Individual de Capitalización (CIC) de aportes, aplicable a
todos los afiliados al Sistema Privado de Pensiones bajo las siguientes condiciones:
- El retiro máximo asciende a 3 UITs (S/12,900), y el mínimo a 1 UIT (S/4,300), desembolsado en 2

partes.
- Si el saldo de la CIC del afiliado es igual o menor a 1 UIT, el retiro será del 100 por ciento,
desembolsado en una sola armada.
- Los importes máximos antes descritos, están sujetos a las deducciones de los retiros previos
realizados por el afiliado, en caso de haberse acogido a las disposiciones de los Decretos de
Urgencia señalados en los literales (ii) y (iii) anteriores.
Asimismo, el 15 de noviembre del 2020 el gobierno peruano emitió la Ley No.31068 que permitió el
retiro extraordinario y voluntario de hasta 4 UITs (equivalente a S/17,200) de la cuenta individual de
capitalización (CIC) de aportes, aplicable a todos los afiliados al Sistema Privado de Pensiones bajo
las siguientes condiciones:
- Aquellos que no cuenten con aportes, hasta el 31 de octubre de 2020, por 12 meses
consecutivos, por un máximo de 4 UITs.
- Aquellos que no registren aportes acreditados en el mes de octubre de 2020, por un máximo de 1
UIT (equivalente a S/4,300).
- Aquellos que cuenten o no con aportes obligatorios previsionales a su CIC, y sufran
enfermedades oncológicas, por un máximo de 4 UITs.
1.7 Impacto del Fenómeno del Niño -
Durante marzo y abril de 2017, el Perú se vio afectado por el fenómeno climatológico conocido como
el Niño Costero. Este suceso impactó al mercado asegurador en su conjunto, originando un
incremento en la siniestralidad de los ramos de incendio y líneas aliadas, de ingeniería y otros ramos
que incluyen en su cobertura el riesgo de lluvias e inundaciones.
Desde su ocurrencia hasta el cierre de diciembre 2020, este fenómeno climatológico representó para
la Compañía siniestros directos por US$133.7 millones, de los cuales únicamente US$5.5 millones
corresponden a siniestros retenidos, debido al efecto de la cesión a los reaseguradores y
coaseguradores (siniestros directos por US$131.1 millones, de los cuales únicamente US$5.6
millones corresponden a siniestros retenidos por la Compañía, al 31 de diciembre de 2019). Al 31 de
diciembre de 2020, los siniestros pagados ascendieron a US$114.1 millones y los recuperos cobrados
a los reaseguradores y coaseguradores ascendieron a US$90.5 millones (US$111.4 millones y
US$87.6 millones, respectivamente, al 31 de diciembre de 2019).
En opinión de la Gerencia, no existe riesgo de incobrabilidad de los siniestros pendientes de cobro a

reaseguradores. Al 31 de diciembre de 2020, la reserva de siniestros conocidos pendientes de
liquidación y/o pago, y el recupero pendiente de cobro al reasegurador, ascendió a US$19.5 millones
y US$37.6 millones, respectivamente (US$19.7 millones y US$37.9 millones al 31 de diciembre de
2019, respectivamente). No ha sido necesario constituir una provisión adicional por siniestros
ocurridos y no reportado. Los importes pendientes de cobro correspondiente a contratos automáticos
a reaseguradores se encuentran en proceso de conciliación.
La Compañía no considera que estos hechos vayan a repercutir en las condiciones pactadas con los
reaseguradores en el futuro, asimismo, no han significado situaciones adversas en las negociaciones
y/o contratos firmados en el transcurso de los años 2020 y 2019.
1.8 Impacto del brote del nuevo coronavirus (en adelante COVID-19) -
Los diversos sectores económicos del Perú se vieron afectados por el COVID-19. Con el fin
de salvaguardar la salud de la población, el presidente del país estableció un estado de emergencia
desde el 16 de marzo hasta el cierre de este informe. 
- 12 -
Ante esta coyuntura, durante el 2020 los impactos que han generado en la Compañía son: (i) menor
actividad comercial como resultado de las restricciones a la movilización, (ii) se han implementado
varias medidas en beneficio del asegurado, tales como la cobertura por fallecimientos y atenciones
médicas por COVID-19 en sus asegurados en los productos de vida y salud- (iii) bonificaciones a
clientes de seguros vehiculares de automóvil, (iv) nuevos gastos, incluyendo donaciones y gastos
operativos relacionados con medidas de gestión de crisis.
A continuación, se detallan los principales impactos cuantificados relacionados a los rubros del estado
de resultados de la Compañía:
2020
S/000
Estado de resultados 
Siniestros directos (a) ( 416,600)
Gastos técnicos (b) ( 11,520)
Gastos administrativos (c) ( 6,887)
Ingresos provenientes de propiedades de inversión (d) ( 1,900)
Resultado de operación ( 436,907)
(a) Afectado principalmente por la sobremortalidad en los negocios de seguros de vida y las
prestaciones de servicios para seguros de salud. A continuación, se detalla el impacto registrado
por los principales negocios impactados negativamente:
SONR Siniestros reportados Total

Línea de Negocio COVID-19 (*) COVID-19 Impacto COVID-19 (**)
S/000 S/000 S/000
Vida individual 7,000 17,100 24,100

Vida grupo 9,800 9,000 18,800
Vida ley 11,300 19,400 30,700
Vida crédito 21,700 101,800 123,500
SISCO 49,000 112,900 161,900
Asistencia médica 24,500 33,100 57,600
Totales 123,300 293,300 416,600
(*) Estos saldos se presentan al 31 de diciembre de 2020 como parte de las reservas técnicas de
siniestros, ver Nota 23.
(**) Las decisiones metodológicas adoptadas para asegurar la suficiencia de las estimaciones de
reservas técnicas por Impacto COVID-19 se explican en la Nota 4.19.6.
(b) Corresponden principalmente a bonificaciones a clientes de seguros de autos por la inmovilización

vehicular del estado de emergencia por S/8,641,000 y la mayor ejecución de cláusulas de
participación de utilidades con clientes por S/2,879,000 por la disminución de siniestralidad en el
ramo vehicular. 
(c) Corresponden principalmente a donaciones realizadas por S/6,470,783 y gastos por la

implementación de protocolos COVID para nuestras instalaciones por S/416,760. 
(d) Corresponden principalmente a condonaciones de deudas y reprogramaciones a los principales

arrendatarios de la Compañía.
Al 31 de diciembre de 2020, como resultado de los impactos del COVID-19 se ha originado un

deterioro de las inversiones al vencimiento por aproximadamente S/40,500,000, que no ha sido
registrado en los estados financieros a dicha fecha, en aplicación del Oficio Múltiple SBS No.11233-
2020 que suspende el registro contable del deterioro de valor de los instrumentos financieros. El
- 13 -
término de esta medida excepcional será el 31 de marzo de 2021, de acuerdo con lo establecido en el
Oficio Múltiple SBS No.42141-2020.
Por otro lado, durante el 2020 se presentaron impactos que tuvieron un efecto mitigante, tales como
una menor siniestralidad en el ramo de autos debido a la inmovilización vehicular por el estado de
emergencia y en el caso de asistencia médica debido a la disminución de atenciones de condiciones
no relacionadas a COVID-19. Asimismo, y en línea con el incremento de la siniestralidad en el ramo
de invalidez de los seguros de vida, durante el mes de diciembre del 2020 la Compañía licitó su
participación en SISCO V (vigente del 1 de enero del 2021 al 31 de diciembre del 2022)
incrementando su tasa de 1.35% a 1.84%.
1.9 Volatilidad de los precios de los instrumentos financieros -
Durante los años 2020 y 2019, la volatilidad de los precios de los instrumentos financieros en los
mercados se ha visto influenciada por diferentes eventos ocurridos en los mercados locales e
internacionales, principalmente relacionados al impacto del COVID-19 en los principales sectores de
la economía global, las decisiones de expansión de liquidez por parte de los principales bancos
centrales, tensiones comerciales entre EE.UU. y China, el desempeño de los principales metales, la
salida de Inglaterra de la Unión Europea (Brexit), la coyuntura política del país, entre otros.
En opinión de la Gerencia, los riesgos a la baja sobre una recuperación gradual de la economía
nacional continúan vigentes; y, por consiguiente, la volatilidad de los mercados financieros se
mantendrá localmente. Cabe indicar que, durante los años 2020 y 2019, esta volatilidad tuvo un
impacto importante en el valor razonable neto de la diferencia en cambio de las inversiones
financieras de la Compañía. La Gerencia seguirá monitoreando de forma permanente esta situación y
considera que los impactos de esta incertidumbre en los mercados financieros no afectarán de forma
significativa la situación económica financiera por la diversificación de sus instrumentos financieros y
su gestión de riesgos apropiadas.
2 CONVENIO DE ACCIONISTAS
El 30 de diciembre de 2014, la Compañía y Banmédica S.A. (en adelante “Banmédica”) celebraron un

convenio de accionistas, con fecha efectiva el 1 de enero de 2015. El acuerdo implicó principalmente
desarrollar lo siguiente:
a) La operación conjunta de Asistencia Médica en el Perú, para la implementación de este negocio,

Banmédica, a través de su filial domiciliada en Perú, Empremédica S.A. (en adelante
“Empremédica”), aportó una contribución dineraria de S/77,324,000 equivalente a US$25 millones
al negocio de Asistencia Médica a fin de obtener el 50% de los resultados relacionados a este
negocio, bajo el esquema de asociación en participación. Este aporte fue registrado en la cuenta
de reserva voluntaria en el patrimonio, de acuerdo con lo autorizado por la SBS según Oficio
No.39230-2015 del 15 de octubre de 2015.
En el 2020, los resultados atribuidos a Empremédica por esta transacción ascendieron a

S/52,020,000 (en el 2019 el resultado de este segmento atribuido a Empremédica ascendió
aproximadamente a S/22,636,000), presentado como parte de los “Gastos financieros” en el
estado de resultados (Nota 31). En el 2020, se ha pagado S/22,636,000 correspondientes a los
resultados atribuidos a Empremédica de 2019 (S/14,526,000 en el 2019, correspondientes a los
resultados atribuidos a Empremédica de 2018).
Ambas asociadas acordaron efectuar aportes adicionales en partes iguales que, de ser el caso,
puedan ser requeridos para el cumplimiento de ratios regulatorios y/o aquellos previstos en el plan
de negocios. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los aportes adicionales recibidos de parte de
Empremédica ascienden a S/7,923,000 y S/10,168,000 respectivamente. El saldo por pagar neto
se presenta incluido en el rubro “Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas” del
estado de situación financiera.
- 14 -
b) El negocio de planes de salud y el negocio de prestación de servicios de atención de salud en el
Perú, desarrollado de manera exclusiva a través de Pacífico EPS y sus subsidiarias.
3 APLICACION DE LOS NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES EMITIDOS POR LA SBS
Los principales pronunciamientos emitidos por la SBS con incidencia contable y/o de revelación en la
preparación de los estados financieros separados adjuntos se presentan a continuación:
3.1 Aplicables en el 2020 y 2021 -
a) Modificaciones de Metodología para la Estimación de la Reserva de Siniestros Ocurridos y No

Reportados de Sobrevivencia Oficio No.24417-2020-SBS -
El Comité Actuarial del Departamento de Invalidez y Sobrevivencia (DIS) de APESEG,

conformado por los representantes técnicos de las compañías de seguros con participación en los
contratos del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia Colectivo (SISCO), definió en forma conjunta
una nueva metodología para la estimación de la reserva de Siniestros Ocurridos y No Reportados
(SONR) de sobrevivencia para reflejar de forma más adecuada los pasivos de este negocio. La
implementación de dicho cambio se dio en setiembre de 2020 y fue aprobado por consenso en el
Comité Directivo del DIS. Mediante Oficio No.24417-2020-SBS, la SBS ha aprobado el cambio
metodológico.
 
La Compañía ha reconocido un importe total acumulado ascendente a S/43,222,000 por la
primera aplicación de la nueva metodología; S/53,837,000 en la reserva directa de siniestros, neto
de S/10,615,000 en la reserva cedida de siniestros (Ver Nota 9 c y la Nota 23 b), el cual.
Asimismo, el efecto por el cambio de metodología se contabilizó en resultados acumulados (Ver
Nota 27 e), y posteriormente la reserva es ajustada con efecto en los resultados del año.
b) Reglamento de la Reserva Técnica de Siniestros Resolución SBS No.1856-2020 -
Mediante Resolución No.1856-2020, la SBS publicó el Reglamento de Reserva Técnica de

Siniestros el cual establece cambios como el lineamiento en la estimación del Margen sobre la
mejor Estimación (MOCE - Margin Over Current Estimate), adecuación a las dinámicas contables
asociadas, dando un plazo de adecuación a las compañías de seguros hasta el 30 de junio de
2021, fecha en la cual queda derogada la Resolución No. 4095-2013. Adicionalmente, de acuerdo
a lo solicitado por el Reglamento, la Compañía remitió a la SBS el Plan de Adecuación, previa
autorización del Directorio. Cabe señalar que al cierre de este informe la Compañía está
trabajando en la estimación del impacto que generará la primera aplicación del MOCE.
c) Circular No.S-668-018 “Metodología de las tasas de actualización, aplicables al cálculo del capital
requerido de las pensiones definitivas de invalidez y sobrevivencia en el ámbito del modelo del
SISCO -
La norma entró en vigencia el 1 de enero de 2019 y dispone que a las tasas de actualización se le
sume los siguientes spreads de ajuste:
a) Invalidez Parcial: 0.00%

b) Invalidez Total: 0.59%
c) Sobrevivencia: 0.44%
Estos ajustes son aplicables para la liquidación de siniestros que corresponden al contrato de
administración de riesgos de invalidez y sobrevivencia colectiva (SISCO IV) y fueron establecidos
con la finalidad de mitigar el efecto del incremento de reservas por la aplicación de las Tablas de
Mortalidad SPP-17.
d) Reglamento de Clasificación y Valorización de las Inversiones de las Empresas de Seguros,

aprobado por el artículo primero de la Resolución SBS No.7034-2012 y sus normas modificatorias
- 15 -
Respecto a la Resolución SBS No.7034-2012, la cual establece los lineamientos para la
evaluación de deterioro de valor para los instrumentos de deuda y de capital, durante el 2020 se
establecieron nuevos lineamientos de carácter excepcional y temporal a consecuencia del brote
del COVID-19. El 30 de marzo de 2020 mediante Oficio Múltiple SBS No.11233-2020, se ha
suspendido de manera temporal el registro contable por deterioro de valor para los instrumentos
financieros. Asimismo, el 23 de diciembre de 2020 mediante Oficio Múltiple SBS No.42141-2020,
se ha dispuesto que el término de esta medida excepcional será el 31 de marzo de 2021, con la
excepción de los instrumentos emitidos por Rutas de Lima, para los cuales dicha suspensión
continuará hasta diciembre 2021.
Al 31 de diciembre de 2020, en aplicación del Oficio Múltiple SBS No.11233-2020, el importe

calculado por la Compañía por concepto de deterioro de inversiones a vencimiento, que no ha
sido registrado a dicha fecha asciende a aproximadamente S/40,500,000.
4 PRINCIPALES PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES
Los principios y prácticas contables en la preparación de los estados financieros adjuntos se

presentan a continuación:
4.1 Bases de presentación -
a) Declaración de conformidad -
Los estados financieros son elaborados y expuestos de acuerdo con las disposiciones establecidas
por la SBS. Las situaciones u operaciones no previstas en el Plan de Cuentas para Empresas del
Sistema Asegurador u otras normas de la SBS son tratadas aplicando las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) oficializadas en el país por el Consejo Normativo de Contabilidad, y, en
aquellos casos no contemplados por éstas, se aplican las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF) emitidas por la International Accounting Standards Board (IASB) o supletoriamente,
los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados vigentes en los Estados Unidos de América
(USGAAP), emitidos por la Financial Accounting Standards Board (FASB). La utilización de los dos
últimos estándares resulta aplicable siempre que no contravengan las disposiciones específicas
emitidas por la SBS en sus normas de carácter general, por lo que dichas situaciones deben ser
puestas en conocimiento previo de la SBS.
Estos principios contables son consistentes con los utilizados en el 2019, excepto por lo explicado en
la Nota 3.
b) Bases de presentación -
Los estados financieros adjuntos han sido preparados en Soles a partir de los registros de
contabilidad de la Compañía, los cuales se llevan en términos monetarios nominales de la fecha de
las transacciones, excepto por los instrumentos financieros clasificados como inversiones a valor
razonable con cambios en resultados e inversiones disponibles para la venta que son medidas a su
valor razonable y las inversiones en subsidiarias y asociadas que se reconocen a su valor de
participación patrimonial proporcional, de acuerdo con las normas de la SBS vigentes en el Perú al 31
de diciembre de 2020 y de 2019.
Los estados financieros de las subsidiarias Crediseguro SP y Crediseguro SG se preparan bajo

principios contables aceptados por la Autoridad de Fiscalización de Control de Pensiones y Seguros
(A.P.S) de Bolivia y los de Pacifico Asiste bajo principios de contabilidad generalmente aceptados en
Perú, los cuales no difieren significativamente con los principios contables utilizados por la Compañía.
Los estados financieros separados son presentados en Soles (S/) y todos los importes monetarios son
redondeados a la cifra más cercana en miles (S/000), excepto cuando se indica de otra forma.
- 16 -
4.2 Uso de estimados -
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica
y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran
razonables de acuerdo con las circunstancias.
Estimados y criterios contables críticos -
La Gerencia efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables
resultantes, por definición, muy pocas veces serán iguales a los respectivos resultados reales. Sin
embargo, en opinión de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados por la Compañía no
tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el
próximo año.
El proceso de preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia, lleve a cabo
estimaciones y supuestos que afectan los saldos de los activos y pasivos, la exposición de
contingencias y el reconocimiento de los ingresos y gastos. Los activos y pasivos son reconocidos en
los estados financieros cuando es probable que futuros beneficios económicos fluyan hacia o desde la
Compañía y que las diferentes partidas tengan un costo o valor que puede ser confiablemente
medido.
Si las estimaciones y supuestos, que se basan en el mejor criterio de la Compañía a la fecha de los
estados financieros, variaran entre el período de la fecha de emisión y la fecha de presentación de los
estados financieros de cierre anual como resultado de cambios en las premisas que las sustentaron,
los saldos de los estados financieros serán corregidos en la fecha previa a la que el cambio de las
estimaciones y supuestos se produzcan.
La información sobre dichos estimados y criterios contables está contenida en las políticas contables
y/o las notas a los estados financieros. Las principales estimaciones y criterios contables críticos
realizados por la Gerencia en la preparación de los estados financieros incluyen:
- La valorización y evaluación de deterioro de las inversiones financieras.

- La provisión para cuentas de cobranza dudosa.
- La vida útil y el valor recuperable de las propiedades de inversión, de los inmuebles, mobiliario y
equipo y de los intangibles.
- Las reservas técnicas de primas y siniestros.
- Impuesto a la renta diferido.
- La valorización de planes basados en acciones.
- La evaluación de probabilidades de contingencias.
- Incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto a las ganancias.
Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales posteriores es registrada en los
resultados del año en que ocurre. Sin embargo, en opinión de la Gerencia, las variaciones que
pudieran ocurrir entre sus estimados y las cifras reales no serán significativas.
a) Juicios críticos en la aplicación de las políticas contables -
Reorganización societaria: Pacifico EPS -
El 30 de diciembre de 2014, PPS y Banmédica S.A. celebraron un convenio de accionistas, con fecha
efectiva el 1 de enero de 2015. El acuerdo implica principalmente desarrollar en manera conjunta y en
partes iguales, con una participación del 50% para cada una, el negocio de planes de salud y el
negocio de prestación de servicios de atención de salud en el Perú desarrollado de manera exclusiva
a través de Pacífico EPS y sus subsidiarias. Como resultado de esta transacción, de acuerdo con el
análisis realizado por la Gerencia, Banmédica asumió la dirección de las actividades relevantes y por
lo tanto, a partir del 1 de enero de 2015, Pacífico EPS pasó a ser una asociada para la Compañía.
Como resultado de esta transacción, PPS registró a valor razonable la inversión en Pacífico EPS de
acuerdo con lo indicado por sus políticas contables y en concordancia con lo indicado en la NIC 28
“Inversiones en asociadas y negocios conjuntos”.
- 17 -
4.3 Transacciones en moneda extranjera -
La moneda funcional de la Compañía es el Sol. Las transacciones denominadas en monedas

extranjeras son inicialmente registradas en Soles usando los tipos de cambio vigentes en las fechas
de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio publicado por la SBS
vigente en la fecha del estado de situación financiera.
Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas

transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos
de cambio de la fecha del estado de situación financiera, son reconocidas en el estado de resultados,
excepto por la diferencia de cambio originada por los instrumentos representativos de capital de
terceros clasificados como inversiones disponibles para la venta y/o de subsidiarias o asociadas y
siempre que no se trate de operaciones de cobertura, que se reconocen directamente en cuentas
patrimoniales, según lo dispuesto en el artículo 13 de la Resolución SBS No.7034-2012.
De acuerdo con lo establecido por la SBS, las inversiones en las subsidiarias Crediseguro SP y
Crediseguros SG, cuya moneda funcional y de presentación (pesos bolivianos) es distinta a la
moneda de presentación de la Compañía, son trasladadas utilizando el tipo de cambio vigente fijado
por la SBS a la fecha del estado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas que resultan de
trasladar estas inversiones a Soles se registran en el rubro “Diferencia por traslación en inversión en
subsidiaria en el exterior” en el estado de resultados y otro resultado integral y, posteriormente serán
reconocidas en los resultados del ejercicio, cuando se vendan las inversiones en las subsidiarias.
Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera están constituidos al costo
histórico, y son trasladados a Soles al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.
4.4 Instrumentos financieros -
Un instrumento financiero es cualquier contrato o transacción que da lugar a un activo financiero en

una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad.
Un activo financiero es cualquier activo que sea dinero en efectivo, un instrumento de patrimonio de
otra entidad o un derecho contractual a:
- Recibir efectivo u otro activo financiero de un tercero.
- Intercambiar con un tercero activos o pasivos financieros en condiciones potencialmente

favorables.
- Un contrato que puede ser o será liquidado con los propios instrumentos de patrimonio emitidos
por la entidad, que:
● Si no es un derivado, obligue o pueda obligar a la entidad a recibir un número variable de sus

propios instrumentos de patrimonio.
● Si es un derivado, no pueda ser o no será liquidado mediante un precio fijo por un número fijo
de sus propios instrumentos de patrimonio.
- 18 -
Un pasivo financiero es cualquier pasivo que suponga una obligación contractual de entregar efectivo,
u otro activo financiero a un tercero, intercambiar con un tercero activos o pasivos financieros en
condiciones potencialmente desfavorables, o un contrato que puede ser o será liquidado con los
propios instrumentos de patrimonio emitidos por la entidad, que:
- Si no es un derivado, obligue o pueda obligar a la entidad de entregar un número variable de sus

propios instrumentos de patrimonio.
- Si es un derivado, no pueda ser o no será liquidado mediante un precio fijo por un número fijo de
sus propios instrumentos de patrimonio.
Un instrumento de patrimonio es cualquier contrato que evidencia, o refleja, una participación residual
en los activos de la entidad que lo emite una vez deducidos todos sus pasivos.
Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compañía tiene el derecho legal de

compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el
activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
Los activos y pasivos financieros presentados en el estado de situación financiera corresponden a

caja y bancos y depósitos a plazo, inversiones, las cuentas por cobrar y los pasivos en general,
excepto por las ganancias diferidas, el impuesto a la renta diferido, las reservas de riesgos en curso y
de riesgo catastrófico. Asimismo, se consideran instrumentos financieros todos los instrumentos
derivados.
Las políticas contables sobre el reconocimiento y la valuación de estas partidas se explican en las
respectivas políticas contables descritas en esta Nota.
4.5 Efectivo y equivalentes de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo comprende el efectivo, los saldos mantenidos en bancos y

depósitos a plazo con vencimientos originales menores a 90 días. Para los propósitos del estado de
situación financiera y de los flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo están sujetos a
riesgo insignificante de cambios en su valor razonable.
4.6 Instrumentos financieros derivados -
Mediante la Resolución SBS No.7034-2012 y modificatorias, se establecen los criterios para el registro
contable de las operaciones con derivados clasificados como negociación y cobertura, así como para
los derivados implícitos.
Al 31 de diciembre de 2020 la Compañía no mantiene instrumentos que califiquen como instrumentos

derivados de negociación y de cobertura. Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía mantuvo forwards
de venta de dólares por cobertura de flujo de efectivo, los cuales vencieron en el año.
Derivados implícitos -
Los derivados incorporados en otros instrumentos financieros (contrato principal o anfitrión) se

denominan “derivados implícitos” y son tratados como derivados separados cuando sus
características económicas y riesgos no se encuentran estrechamente relacionados a los riesgos del
contrato anfitrión, y cuando el contrato anfitrión no es llevado a su valor razonable con efecto en
resultados. Estos derivados incorporados son separados del instrumento anfitrión y se registran a su
valor razonable cuyos cambios de valor son reconocidos en el estado de resultados.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía mantiene ciertos instrumentos clasificados como

“Inversiones a vencimiento” que incluyen un derivado implícito relacionado con la opción de rescate
del emisor. La Compañía no requiere separar los derivados implícitos debido a que la ejecución de la
opción permite la recuperación sustancial del costo amortizado de los referidos instrumentos de
- 19 -
acuerdo con lo requerido por las normas de la SBS. Además, la Compañía mantiene ciertos
instrumentos clasificados como “Inversiones disponibles para la venta” que no requieren separar los
derivados implícitos de acuerdo con las normas de la SBS.
4.7 Inversiones financieras -
De acuerdo con la Resolución SBS No.7034-2012 y modificatorias, la valuación y clasificación de las

inversiones financieras se realizan de la siguiente manera:
4.7.1 Clasificación -
Los criterios para la clasificación y medición de las inversiones en sus diferentes categorías son como
sigue:
a) Inversiones a valor razonable con cambios en resultados -
La categoría inversiones a valor razonable con cambios en resultados comprende los instrumentos de
inversión que cumplan alguna de las siguientes condiciones:
a.1) Sea un instrumento de negociación que:
- Se adquiere principalmente con el objetivo de venderlo en un futuro cercano; o,

- Es una parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se gestionan
conjuntamente, y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de toma de
ganancias a corto plazo.
a.2) Desde el momento de su registro contable inicial, haya sido designado por la empresa para
contabilizarlo a valor razonable con cambios en resultados.
Esta designación solo se podrá realizar si esto permite obtener información más relevante
debido a:
- Con ello se eliminen, o reduzcan significativamente, incoherencias o asimetrías en el

reconocimiento o valoración (también denominadas asimetrías contables) que surgirían
por la valoración de activos o pasivos o por el reconocimiento de sus ganancias o
pérdidas, con diferentes criterios.
- Un grupo de activos financieros, o de activos y pasivos financieros, se gestione y su

rendimiento se evalúe sobre la base de su valor razonable, de acuerdo a una gestión del
riesgo o de inversión documentada.
De acuerdo a las normas vigentes al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, no se pueden

considerar en esta categoría a:
- Los instrumentos de inversión entregados en garantía, reportados o transferidos

mediante una operación de reporte o un pacto de recompra, que represente un préstamo
garantizado;
- Los instrumentos de inversión utilizados como mecanismos de cobertura o aquellos cuya
disponibilidad esté restringida;
- Los instrumentos de inversión emitidos por entidades del grupo económico de la
empresa;
- Instrumentos representativos de capital que no tengan un precio de mercado cotizado en
un mercado activo y cuyo valor razonable no pueda ser estimado con fiabilidad; y,
- Otros instrumentos de inversión que la SBS determine mediante norma de aplicación
general.
- 20 -
b) Inversiones disponibles para la venta -
Comprenden a aquellas inversiones designadas como tales, debido a que se mantienen por un tiempo
indefinido y pueden ser vendidas debido a necesidades de liquidez o cambios en la tasa de interés,
tipos de cambio o en el precio de capital; o no califican para ser registradas como a valor razonable
con efecto en resultados o mantenidas hasta su vencimiento o inversiones en subsidiarias y
asociadas.
c) Inversiones mantenidas a vencimiento -
Comprenden los instrumentos de deuda cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyos
vencimientos son fijos, y que además cumplen con los siguientes requisitos:
- Han sido adquiridos con la intención de mantenerlos hasta su fecha de vencimiento. Se considera
que existe dicha intención, sólo si la política de inversión de la empresa prevé la tenencia de estos
instrumentos bajo condiciones que impiden su venta, cesión o reclasificación, salvo en los casos
descritos en el acápite 4.7.3 (c).
- Las empresas deberán tener la capacidad financiera para mantener los instrumentos de inversión
hasta su vencimiento.
- Son instrumentos distintos de: i) los que, en el momento de reconocimiento inicial, la empresa
haya designado para contabilizar al valor razonable con cambios en resultados; ii) los que la
empresa haya designado como activos disponibles para la venta.
- Otros que establezca la SBS vía norma de aplicación general.
Las empresas, para clasificar sus inversiones en esta categoría, deberán evaluar que tienen la
capacidad financiera para mantener instrumentos de inversión hasta su vencimiento cada vez que
decidan clasificar un instrumento. Adicionalmente, dicha evaluación se debe realizar al cierre de cada
ejercicio anual.
No pueden estar clasificados en esta categoría:
- Los instrumentos de inversiones que la empresa planifique mantener por un período

indeterminado;
- Los instrumentos de inversión emitido por la misma empresa o por empresas de su grupo
económico;
- Los instrumentos que cuenten con una opción de rescate del emisor, a menos que de las
condiciones del instrumento se determine que la ejecución de la opción permite que la empresa
recupere de manera sustancial el costo amortizado de los referidos instrumentos, entendiéndose
como tal a la recuperación de por lo menos el 90% del costo amortizado, y siempre que la
empresa tenga la intención y la capacidad para mantenerlo hasta su rescate o vencimiento;
- Aquéllos que cuenten con la opción de rescate por parte de la empresa;
- Instrumentos de deuda perpetua que prevén pagos por intereses por tiempo indefinido; y
- Otros que establezca la SBS vía norma de aplicación general.
4.7.2 Registro contable inicial -
Los instrumentos de inversión clasificados en cualquiera de las categorías, se registran a la fecha de

negociación a su valor razonable, que corresponderá al precio de transacción. Asimismo, se considera
lo siguiente:
El reconocimiento inicial de las inversiones a valor razonable con cambios en resultados se realiza al
valor razonable sin considerar los costos de transacción relacionados con estas inversiones los cuales
serán reconocidos como gastos.
- 21 -
b) Inversiones a disponibles para la venta y a vencimiento -
Se efectuará a valor razonable que corresponderá al precio de transacción, salvo prueba en contrario
incluyendo los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de dichas
inversiones.
4.7.3 Medición posterior -
Para fines de medición posterior de las inversiones financieras, la Compañía considera los criterios
que se detallan a continuación:
Estas inversiones se miden a su valor razonable a través de su valorización individual, reconociendo

las ganancias y pérdidas que se generan en la cuenta de valorización de inversiones a valor
razonable con cambios en resultados en los rubros “Ingresos financieros” o “Gastos financieros” del
estado de resultados, según corresponda.
Para los instrumentos de deuda, se establece que previamente a la valorización a valor razonable, se
actualiza el costo amortizado aplicando la metodología de la tasa de interés efectiva y a partir del
costo amortizado obtenido se reconocen las ganancias y pérdidas por la variación en el valor
razonable.
La medición posterior de estos instrumentos se realiza a su valor razonable y las ganancias y pérdidas
no realizadas originadas por la variación del valor razonable se reconocen en el rubro “Resultados no
realizados, neto” del estado de resultados y otro resultado integral.
Los instrumentos de capital que no cuenten con precios cotizados en mercados activos y cuyo valor
razonable no pueda ser estimado de manera confiable, deberán medirse al costo.
Para los instrumentos de deuda se establece que, previamente a la valorización a valor razonable, se
actualiza el costo amortizado aplicando la metodología de la tasa de interés efectiva y a partir del
costo amortizado obtenido se reconocen los resultados no realizados por la variación en el valor
razonable.
Cuando el instrumento se vende o se realiza las ganancias o pérdidas previamente reconocidas como
parte del estado de resultados y otro resultado integral, son transferidas a los resultados del ejercicio.
c) Inversiones a vencimiento -
Estas inversiones se registran a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés

efectiva y no se actualizan al valor razonable.
Los intereses se reconocerán utilizando la metodología de la tasa de interés efectiva, la cual incorpora
tanto los intereses que van a ser cobrados como la amortización del premio o descuento que exista en
su adjudicación.
Las ventas o cesiones de estos instrumentos impiden la utilización de esta categoría, a menos que
estas sean realizadas por las siguientes circunstancias:
- Ocurren en una fecha muy próxima al vencimiento, es decir a menos de tres meses del
vencimiento, de tal forma que los cambios en las tasas de mercado no tendrían un efecto
significativo sobre el valor razonable, o cuando resta el 10% o menos del principal de la inversión
por amortizar de acuerdo al plan de amortización del instrumento de inversión; o cuando
- 22 -
- Respondan a eventos aislados, incontrolables o inesperados, tales como: (i) la existencia de
dificultades financieras del emisor, (ii) un deterioro significativo de la solvencia (iii) variaciones
importantes en el riesgo crediticio del emisor; cambios en la legislación o regulación; y (iv) otros
eventos externos que no pudieron ser previstos al momento de la clasificación inicial.
4.7.4 Tratamiento contable de las diferencias de cambio en las inversiones financieras -
El tratamiento de las diferencias de cambio es como sigue:
Las variaciones por diferencia en cambio se registran en el resultado del ejercicio.
Las ganancias o pérdidas por diferencia de cambio relacionadas al costo amortizado de instrumentos
representativos de deuda se reconocen en el resultado del ejercicio y la diferencia de cambio
relacionada a las variaciones entre el costo amortizado y el valor razonable se registran como parte de
la ganancia o pérdida no realizada en el estado de resultados y otro resultado integral, siempre que no
se trate de instrumentos utilizados para fines de cobertura.
En el caso de los instrumentos representativos de patrimonio, éstos se consideran partidas no

monetarias y; en consecuencia, se mantienen a su costo histórico en la moneda local, por lo que las
diferencias de cambio son parte de su valorización y se reconocen en los “Resultados no realizados,
neto” del estado de resultados y otro resultado integral.
c) Inversiones a vencimiento -
Las variaciones por diferencia en cambio afectarán el resultado del ejercicio, siempre que no se trate
de operaciones de cobertura.
4.7.5 Periodo de redención y clasificación como corto plazo -
Las inversiones financieras clasificadas como disponibles para la venta y a vencimiento con un
período de redención menor de 12 meses se clasifican como corto plazo dentro del activo corriente.
4.7.6 Cambios en la categoría de clasificación -
Los instrumentos de inversión pueden ser objeto de reclasificación en el marco de las siguientes
disposiciones:
Se encuentra prohibido reclasificar un instrumento de inversión desde la categoría de inversiones a

valor razonable con cambios en resultados o hacia ella. Sin embargo, en el caso de que un
instrumento representativo de capital deje de contar con cotizaciones de mercado y no sea posible
obtener una estimación contable de su valor razonable, éste deberá ser reclasificado a la categoría de
inversiones disponible para la venta.
Inversiones a vencimiento hacia otras categorías -
Las inversiones a vencimiento no pueden ser llevadas a otra categoría, a menos que como resultado
de un cambio en la capacidad financiera de mantener una inversión, la clasificación como mantenida
hasta el vencimiento dejase de ser adecuada. En el caso se efectúe la reclasificación como inversión
disponible para la venta, ésta será medida al valor razonable. La diferencia entre su importe en libros
y el valor razonable se contabilizará en el rubro de “Resultados no realizados, neto” del estado de
resultados y otro resultado integral.
- 23 -
b) Inversiones disponible para la venta hacia inversiones a vencimiento -
Si fuera adecuado contabilizar una inversión al costo amortizado, en lugar de a su valor razonable,
debido a un cambio en la capacidad financiera de la empresa, o cuando hubiera transcurrido el
período en el que las empresas no pueden clasificar como “inversión a vencimiento”, el importe en
libros del valor razonable del instrumento de inversión en esa fecha se convertirá en su nuevo costo
amortizado. Cualquier resultado anterior de ese instrumento, que previamente se hubiera reconocido
directamente en el estado de resultados y otro resultado integral, se registrará de la siguiente forma:
- En el caso de un instrumento de inversión con un vencimiento fijo, la ganancia o pérdida se

llevará al resultado del período a lo largo de la vida restante de la inversión mantenida hasta el
vencimiento, utilizando el método de la tasa de interés efectiva.
- Cualquier diferencia entre el nuevo costo amortizado y el importe al vencimiento se amortizará
también a lo largo de la vida restante del instrumento de inversión utilizando el método de la tasa
de interés efectiva, de forma similar a la amortización de una prima o un descuento.
- En el caso de un instrumento de inversión que no tenga un vencimiento fijo, la ganancia o pérdida
permanecerá en el patrimonio hasta que el instrumento de inversión sea vendido o se disponga
del mismo por otra vía, momento en el que se reconocerá en el estado de resultados.
4.7.7 Deterioro de inversiones financieras -
Los criterios considerados son los siguientes:
a) Instrumentos de deuda -
La Compañía deberá evaluar, para toda la cartera de instrumentos representativos de deuda sujeta a
deterioro, la ocurrencia de las siguientes situaciones:
1. Debilitamiento en la situación financiera o ratios financieros del emisor y de su grupo económico.
2. Rebaja en cualquiera de las clasificaciones crediticias del instrumento o del emisor en al menos
dos “notches”, con respecto a la clasificación al momento de la adquisición del instrumento; donde
un “notch” corresponde a la diferencia mínima entre dos calificaciones de riesgo dentro de una
misma escala de calificación.
3. Interrupción de transacciones o de un mercado activo para el activo financiero, debido a

dificultades financieras del emisor.
4. Los datos observables indican que desde el reconocimiento inicial de un grupo de activos
financieros existe una disminución medible en sus flujos futuros estimados de efectivo, aunque no
pueda todavía identificarla con activos financieros individuales del grupo.
5. Disminución del valor por cambios normativos (impositivos, regulatorios u otros gubernamentales).
6. Disminución significativa del valor razonable por debajo de su costo amortizado. Se considerará
como una disminución significativa si el valor razonable a la fecha de cierre, ha disminuido por lo
menos 40% por debajo de su costo amortizado.
7. Disminución prolongada en el valor razonable. Se considerará que existe una disminución

prolongada si el valor razonable a la fecha de cierre ha disminuido por lo menos 20% en
comparación con el costo amortizado de 12 meses atrás y, el valor razonable a la fecha de cierre
de cada mes durante el periodo de 12 meses previo, se ha mantenido siempre por debajo del
costo amortizado correspondiente a la fecha de cierre de cada mes.
- 24 -
El valor razonable a utilizar a efectos de evaluar los criterios (6) y (7) es aquel considerado para
efectos de la valorización de los instrumentos de deuda disponibles para la venta,
independientemente de la clasificación contable que tenga el instrumento de deuda. Sin embargo, si
el descenso en el valor razonable en el instrumento representativo de deuda es consecuencia
íntegramente de un incremento en el tipo de interés libre de riesgo, este descenso no debe
considerarse como indicio de deterioro.
En caso se cumplan por lo menos dos de las situaciones anteriormente descritas, se considerará que
existe deterioro y, por consiguiente, la Compañía deberá determinar el importe de cualquier pérdida
por deterioro de valor. Caso contrario, bastará con que se presente alguna de las siguientes
situaciones específicas para considerar que existe deterioro:
1. Incumplimiento de las cláusulas contractuales, tales como la interrupción en el pago de intereses

o capital.
2. Renegociación forzada de las condiciones contractuales del instrumento por factores legales o
económicos vinculados al emisor.
3. Evidencia que el emisor está en proceso de reestructuración forzosa o quiebra.
4. Cuando se reduzca la clasificación de riesgo de un instrumento que estaba clasificado como

grado de inversión, hacia una clasificación que resulte por debajo del grado de inversión.
b) Instrumentos de capital -
La Compañía deberá evaluar, para los instrumentos representativos de capital sujetos a deterioro, la
ocurrencia de las siguientes situaciones:
1. Cuando se reduzca la clasificación de riesgo de un instrumento de deuda del emisor que estaba
clasificado como grado de inversión, hacia una clasificación que resulte por debajo del grado de
inversión.
2. Se han producido cambios significativos en el entorno tecnológico, de mercado, económico o legal

en que opera el emisor, que pueden tener efectos adversos en la recuperación de la inversión.
3. Debilitamiento en la situación financiera o ratios financieros del emisor y de su grupo económico.
4. Interrupción de transacciones o de un mercado activo para el activo financiero, debido a

dificultades financieras del emisor.
5. Los datos observables indican que desde el reconocimiento inicial de un grupo de activos
financieros existe una disminución medible en sus flujos futuros estimados de efectivo, aunque no
pueda todavía identificarla con activos financieros individuales del grupo.
6. Disminución del valor por cambios normativos (impositivos, regulatorios u otros gubernamentales).
En caso se cumplan por lo menos dos de las situaciones descritas, se considerará que existe
deterioro y, por consiguiente, la empresa deberá determinar el importe de cualquier pérdida por
deterioro de valor. En caso contrario, bastará con que se presente alguna de las siguientes
situaciones específicas para considerar que existe deterioro:
1. Disminución significativa del valor razonable por debajo de su costo de adquisición. Se

considerará como una disminución significativa si el valor razonable a la fecha de cierre, ha
disminuido por lo menos 40% por debajo de su costo. Como costo de adquisición, siempre se
tomará como referencia el costo inicial, independientemente que se haya reconocido previamente
un deterioro de valor para dicho instrumento.
- 25 -
2. Disminución prolongada en el valor razonable. Se considerará como una disminución prolongada
si el valor razonable a la fecha de cierre ha disminuido por lo menos 20% en comparación con el
valor razonable de doce (12) meses atrás y, el valor razonable a la fecha de cierre de cada mes
durante el periodo de doce (12) meses previo, se ha mantenido siempre por debajo del costo de
adquisición.
3. Incumplimiento de las disposiciones estatutarias por parte del emisor, relacionadas al pago de
dividendos.
4. Evidencia de que el emisor está en proceso de reestructuración forzosa o quiebra.
El valor razonable a utilizar a efectos de evaluar las situaciones señaladas en los numerales (1) y (2),
es el valor razonable considerado para efectos de la valorización de los instrumentos de capital
disponibles para la venta. Dichos numerales no son aplicables a los instrumentos de capital
clasificados en la categoría disponible para la venta y valorizados al costo por la ausencia de un valor
razonable confiable.
La empresa determinará el importe de cualquier pérdida por deterioro del valor de acuerdo a lo
establecido en el artículo No.10 del Reglamento de Clasificación y Valorización de las Inversiones.
El 30 de marzo de 2020 se establecieron nuevos lineamientos de carácter excepcional y temporal a

consecuencia del brote del COVID-19. En aplicación del Oficio Múltiple SBS No.11233-20, la
Compañía suspendió de manera temporal el registro contable por deterioro de valor para los
instrumentos financieros. Al 31 de diciembre de 2020, el deterioro pendiente de registro por las
inversiones al vencimiento asciende a S/40,500,000. En febrero de 2021 las clasificadoras de riesgo
Standard & Poors y Apoyo han otorgado “upgrades” materiales a la emisión de los instrumentos
financieros que generan el deterioro no registrado, por lo que se esperaría que los precios de los
instrumentos se ajusten en estos meses y sobre esa base se revisará el monto de deterioro por
reconocer al 31 de marzo de 2021, fecha de vencimiento de la medida de suspensión del registro del
deterioro permitida por la SBS.
4.7.7.1 Reconocimiento del deterioro -
a) Inversiones disponibles para la venta -
La pérdida no realizada acumulada que haya sido reconocida directamente en el estado de resultados
y otro resultado integral deberá ser retirada de dicho estado financiero y será reconocida en el
resultado del ejercicio, aunque dichos instrumentos de inversión no hayan sido realizados o dados de
baja.
En el caso de los instrumentos de capital no cotizados en un mercado activo, medidos al costo, la

pérdida por deterioro será igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de
caja futuros esperados, actualizados a la tasa de rentabilidad de mercado para otros valores similares.
Como resultado de la evaluación de deterioro al 31 de diciembre de 2020, no se ha reconocido

pérdidas por deterioro. Al 31 de diciembre del 2019, la Compañía ha reconocido una pérdida por
deterioro en instrumentos de patrimonio correspondiente a empresas ubicadas en el Perú, por un total
de S/267,000; que se incluyen en el rubro “Gastos financieros” en el estado de resultados. Este
importe ha sido retirado del estado de resultados y otro resultado integral, y se reconoció su
correspondiente impuesto a la renta diferido.
b) Inversiones a vencimiento -
El importe de la pérdida incurrida por deterioro del valor se calculará como la diferencia entre su valor
en libros (costo amortizado) al momento de constatarse el deterioro y el valor presente de los flujos de
caja futuros que necesitan recuperar dadas las condiciones de riesgo que se han identificado,
descontadas a la tasa de interés efectiva original (TIE de compra) si se trata de un instrumento de
- 26 -
inversión que tiene tasa fija, o la tasa de interés efectiva vigente para el período, determinada según el
contrato, si se trata de un instrumento de inversión que tiene tasa variable. Dicha pérdida se
reconocerá directamente en los resultados del período, reduciendo el valor en libros del instrumento
de inversión.
Como resultado de la evaluación de deterioro al 31 de diciembre de 2020, la Compañía ha reconocido

una pérdida por deterioro en instrumentos de deuda correspondiente a empresas ubicadas en el Perú,
por un total de S/8,246,000; que se incluyen en el rubro “Gastos financieros” en el estado de
resultados. Este importe fue registrado antes de la entrada en vigencia de la suspensión temporal del
registro contable por deterioro de valor para los instrumentos financieros permitida por la SBS. Al 31
de diciembre de 2020, en aplicación del Oficio Múltiple SBS No.11233-2020, se mantiene un deterioro
pendiente de registro por las inversiones al vencimiento por S/40,500,000.
4.7.7.2 Recupero de deterioro -
La Compañía sigue los siguientes criterios para el reconocimiento del recupero del deterioro:
a) Instrumento representativo de deuda -
Las pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el resultado del ejercicio que correspondan a la
inversión en instrumentos representativos de deuda, se revertirán a través del resultado del ejercicio,
siempre que el incremento del valor razonable de dicho instrumento pueda asociarse comprobada y
objetivamente a un suceso favorable ocurrido después de la pérdida.
b) Instrumento de patrimonio -
Las pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el resultado del ejercicio que correspondan a la
inversión en instrumentos de patrimonio no se revertirán.
En cualquiera de los casos indicados anteriormente, donde exista alguna distorsión en el cálculo del
deterioro del valor o se observe la necesidad de reconocimiento de un deterioro de valor, la SBS,
podrá requerir a la empresa que justifique los cálculos realizados o proceda a constituir provisiones
adicionales.
4.7.8 Costo por venta de inversiones financieras -
En el caso de haberse realizado varias compras del instrumento, se utilizará el costo promedio para
los instrumentos representativos de capital y, la fórmula PEPS (Primeras entradas, primeras salidas)
para los instrumentos representativos de deuda.
4.7.9 Baja de activos financieros -
Se reconoce la baja de activos financieros, cuando se cumple con las siguientes condiciones:
a) Expiren los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero; o
b) Se transfiera el activo financiero y cumpla con las siguientes condiciones:
- Se ha transferido los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo de un activo

financiero; o
- Se retiene los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo del activo financiero, pero
asume la obligación contractual de pagarlos a uno o más perceptores. Cuando esto ocurra, la
entidad tratará la operación como si fuese una transferencia de activos financieros si, y sólo
si, se cumplen las tres condiciones siguientes:
i) La entidad no está obligada a pagar ningún importe a los perceptores eventuales, a

menos que cobre importes equivalentes del activo original. Los anticipos a corto plazo
hechos por la entidad, con el derecho a la recuperación total del importe más el interés
acumulado (devengado) a tasas de mercado, no violan esta condición.
- 27 -
ii) La entidad tiene prohibido, según las condiciones del contrato de transferencia, la venta o
pignoración del activo original, salvo como garantía de pago de los flujos de efectivo
comprometidos con los perceptores eventuales.
iii) La entidad está obligada a remitir cualquier flujo de efectivo que cobre en nombre de los
eventuales perceptores.
4.8 Inversiones en subsidiarias y asociadas -
La Compañía registra la inversión efectuada en sus subsidiarias y asociadas aplicando el método de

participación patrimonial.
4.8.1 Reconocimiento inicial -
Bajo este método, la inversión se registra inicialmente al costo, separando, en el caso de las
inversiones en subsidiarias y asociadas, el mayor valor pagado por la porción que corresponde al
inversor en el valor razonable neto de los activos y pasivos identificables de la participada.
4.8.2 Reconocimiento posterior -
De acuerdo con este método, el reconocimiento posterior de la inversión seguirá los siguientes
lineamientos:
- Los dividendos recibidos en efectivo se registran disminuyendo el valor de la inversión,

- La ganancia o pérdida originada por el reconocimiento de la porción que corresponde en el
resultado del ejercicio obtenido por la entidad participada después de la fecha de adquisición se
reconocerá en el resultado del ejercicio.
- Cuando las variaciones en el patrimonio de la participada se deban a variaciones en otro
resultado integral, la porción que corresponda al inversor se reconocerá en otro resultado integral
y se acumulará en cuentas patrimoniales.
- Los estados financieros de la entidad se elaborarán aplicando políticas contables uniformes para
transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan producido en circunstancias
parecidas. Si una subsidiaria o asociada aplica políticas contables diferentes de las adoptadas por
la entidad, para transacciones y otros eventos similares que se hayan producido en circunstancias
similares, se realizarán ajustes en los estados financieros de la subsidiaria o asociada que la
entidad utilice para aplicar el método de la participación, a fin de conseguir que las políticas
contables de la subsidiaria o asociada se correspondan con las empleadas por la entidad.
4.8.3 Ganancias y pérdidas -
La Resolución No.7037-2012, establece que las ganancias y pérdidas procedentes de las

transacciones “ascendentes” y “descendentes” entre el inversor y la subsidiaria o asociada, se
reconocerán en la información financiera del inversor sólo en la medida que correspondan a las
participaciones de otros inversores en la subsidiaria o asociada no relacionados con el inversor.
4.9 Propiedades de inversión -
Las propiedades de inversión son inmuebles que se tienen para obtener rentas, plusvalías o ambas,
en lugar de para: a) su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines
administrativos o; b) su venta en el curso ordinario de las operaciones. Los inmuebles que están
siendo construidos o mejorados para uso futuro como inversión inmobiliaria, son registrados al costo
antes de su culminación.
Las propiedades de inversión se miden inicialmente al valor razonable, que corresponde al precio de
transacción, salvo prueba en contrario. Los costos asociados a la transacción se incluyen en la
medición inicial. Dicho costo comprende su precio de compra y cualquier desembolso directamente
atribuible.
- 28 -
A efectos del reconocimiento posterior, se puede elegir como política contable entre el modelo del
costo y el modelo del valor razonable, y se aplicará esa política a todas sus propiedades de inversión.
La Compañía ha optado por mantener el modelo del costo. En tal sentido, las propiedades de
inversión se contabilizan por su costo de adquisición menos la depreciación acumulada y el importe
acumulado de las pérdidas por deterioro del valor. Esta contabilización, de acuerdo a lo establecido
por la SBS, podría ser modificada al modelo del valor razonable, previa aprobación por parte de la
SBS del o de los modelos a aplicarse para la determinación del valor razonable.
Una entidad puede elegir el registrar y depreciar de forma separada las partes que compongan una
propiedad de inversión o tratarlo como un elemento para fines de registro y depreciación. La
Compañía trata como un solo elemento cada propiedad de inversión y ha asignado una vida útil de 33
años para calcular la depreciación de acuerdo al método de línea recta. Cuando se opte por el modelo
del valor razonable, los efectos se registrarán de forma retroactiva afectando el resultado acumulado
del periodo en que se efectuó el cambio.
Los ingresos por arrendamiento son reconocidos conforme devengan las cuotas fijadas en los
contratos de alquiler y los gastos por depreciación, así como los gastos relacionados directamente con
el mantenimiento de los bienes arrendados, se contabilizan netos en el rubro de “Ingresos
provenientes de propiedades de inversión, neto” del estado de resultados.
4.10 Cuentas por cobrar por operaciones de seguros (primas) -
a) Primas por cobrar -
Las cuentas por cobrar por operaciones de seguros son expresadas a su valor nominal y, según lo
dispuesto por la Resolución SBS No.3198-2013 “Reglamento del Pago de Primas de Seguros”
modificada por la Resolución SBS No.4008-2015, se reconocen cuando se acepta la solicitud del
seguro, sin considerar para estos efectos el estado de pago de la prima, es decir, si es diferida o
fraccionada, o se encuentra pendiente de pago, considerando lo siguiente:
i) En el caso de las pólizas de seguros de ramos generales, el registro debe corresponder a todo el
período contratado en la póliza. Si el período contratado es mayor a un año se registra una
ganancia diferida según lo indicado en la Nota 4.23.
ii) En el caso de los seguros de vida, de accidentes y enfermedades, seguros obligatorios y otros
casos específicos, el registro de la prima se sujeta a las disposiciones que emita la SBS mediante
norma de carácter general.
Ante el incumplimiento de pago de las cuotas, establecido en el convenio de pago, se origina la

suspensión automática de la cobertura del seguro, siempre y cuando no se haya convenido un plazo
adicional para el pago. Antes del vencimiento del plazo, la Compañía deberá comunicar al asegurado
de la suspensión de la cobertura como consecuencia del incumplimiento de pago de la prima. Durante
el período de suspensión, la Compañía deberá mantener constituidas las reservas técnicas
correspondientes.
En caso la cobertura del seguro se encuentre suspendida, la Compañía puede optar por la resolución
del contrato en el plazo de 30 días contados a partir del día en que el contratante reciba una
comunicación escrita por parte de la Compañía, no siendo responsables por los siniestros ocurridos
durante el período en que la cobertura se encuentra suspendida. La resolución del contrato de manera
previa al término de la vigencia, determina la reversión de las primas pendientes de pago no
devengadas, así como de las reservas técnicas correspondientes.
Cabe indicar que, si la Compañía no reclama el pago de la prima dentro de los noventa (90) días
siguientes al vencimiento del plazo, el contrato queda extinto y la Compañía tiene derecho al cobro de
la prima devengada. Se entiende por reclamo del pago de primas, el inicio del proceso judicial o
arbitral de cobranza.
- 29 -
b) Primas por cobrar por seguro previsional (seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio
bajo póliza colectiva) - SISCO -
Los ingresos y cuentas por cobrar por operaciones de seguros correspondientes al SISCO son
registrados en base a la Resolución SBS No.6271-2013 “Disposiciones para la estimación de primas
del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio bajo póliza colectiva (SISCO)” y la
Resolución SBS No.1041-2016, con una periodicidad mensual.
La información utilizada para la estimación corresponde a las primas pagadas (transferidas) por las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) a las empresas de seguros por el seguro
previsional, clasificadas por mes de devengue y mes de pago.
La metodología de cálculo se divide en cinco pasos, los cuales se detallan a continuación:
- Paso 1: Construcción de bases de datos de primas pagadas.

- Paso 2: Construcción de bases de datos de masa salarial.
- Paso 3: Estimación de la masa salarial de referencia.
- Paso 4: Estimación del valor de las primas del SISCO.
- Paso 5: Cálculo del valor estimado de las primas del SISCO por cobrar.
Para todo mes de devengue, el valor del ingreso por primas del SISCO será igual al valor máximo
entre la estimación realizada conforme a la Resolución No.6271-2013 y las primas transferidas por
parte de las AFP a las empresas de seguros adjudicatarias, correspondientes al mismo mes de
devengue. Para dicho efecto, las empresas de seguros adjudicatarias deberán comparar,
mensualmente, la estimación de primas efectuadas por cada mes de devengue con las primas
transferidas por las AFP correspondientes a dicho mes (mes de pago).
El valor estimado de las primas por cobrar, para cada mes de devengue será igual a la diferencia
entre el valor de las primas estimadas del SISCO y las primas transferidas a las empresas de seguros
adjudicatarias por parte de las AFP, correspondientes al mismo mes de devengue. El valor estimado
de las primas por cobrar no podrá ser negativo.
Periódicamente, las empresas de seguros adjudicatarias, evaluarán si las primas estimadas del
SISCO superan a las primas transferidas por las AFP, correspondientes al mismo mes de devengue.
De ser así, deberán realizar un ajuste por este exceso. Los ajustes correspondientes a estas primas
son registrados con débito o abono a la cuenta “Primas de seguros y reaseguros aceptados” del
estado de resultados.
Estos cálculos son realizados por el Departamento de Invalidez y Sobrevivencia (DIS) de la

Asociación Peruana de Empresas de Seguros (APESEG) a la fecha de presentación de la información
financiera, y son distribuidos a las empresas de seguros adjudicatarias de acuerdo con la tasa
adjudicada.
El deterioro de las cuentas por cobrar, se reconoce tal como se describe en el acápite 4.12.
4.11 Operaciones con reaseguradores y coaseguradores -
a) Las cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores se originan por:
- Los siniestros ocurridos en los cuales la Compañía asume la responsabilidad de la indemnización

a favor del asegurado, registrando una cuenta por cobrar a los reaseguradores y/o
coaseguradores sobre la base del porcentaje cedido de la prima emitida con abono al rubro
“Siniestros de primas cedidas” del estado de resultados. Los contratos por reaseguros cedidos no
eximen a la Compañía de sus obligaciones con sus asegurados; y
- Por los reaseguros aceptados a favor de otras compañías de seguros, y por los coaseguros
liderados por otras compañías de seguros, las cuales se reconocen cada vez que se firma un
contrato o nota de cobertura (con reaseguros) y/o una cláusula de coaseguros.
- 30 -
b) Las cuentas por pagar a reaseguradores y/o coaseguradores se originan por:
- La cesión de primas emitidas sobre la base de la evaluación del riesgo asumido el cual es
determinado por la Compañía (reaseguros) y con consentimiento del asegurado (coaseguros).
Estas cuentas por pagar son reconocidas cada vez que se emite una póliza, registrándose
simultáneamente un cargo al rubro “Primas cedidas” del estado de resultados para los contratos
de reaseguro con abono a las cuentas corrientes acreedoras de reaseguro y coaseguro que
forman parte del estado de situación financiera; teniendo como sustento de dichas transacciones
un contrato o nota de cobertura firmado con el reasegurador y/o una cláusula de coaseguro
cedido. Asimismo, se incluye la cesión de primas correspondiente a los contratos de seguro cuya
vigencia es mayor a un año; y, por los siniestros provenientes de los contratos de reaseguros
aceptados y las cláusulas firmadas de coaseguros recibidos, los cuales se reconocen cada vez
que se recibe la nota de cobranza de las compañías reaseguradoras por los siniestros de primas
de seguros y reaseguros aceptados.
Las cuentas por cobrar o pagar a reaseguradores y coaseguradores son dadas de baja cuando los
derechos contractuales caducan o cuando el contrato se transfiere a un tercero.
En base a la Resolución SBS No.7037-2012, las porciones cedidas correspondientes a las reservas
de siniestros por pagar y reservas técnicas por primas, son reconocidas como activos por operaciones
de reaseguro y coaseguros y no se permite compensaciones con los pasivos relacionados.
La Compañía cumple en todos sus aspectos con lo establecido por las Resoluciones SBS No.10839-
2011 “Normas para el control de las cuentas por cobrar y pagar a reaseguradores y coaseguradores”
y No.2982-2010, “Normas para la Contratación y Gestión de Reaseguros” y modificatorias (SBS
No.4706-2017).
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los reaseguradores del exterior con los cuales la Compañía
contrata sus colocaciones cumplen y exceden con las clasificaciones requeridas por dicha Resolución.
4.12 Provisión para cobranza dudosa -
a) Cuentas por cobrar por operaciones de seguro -
De acuerdo a la Resolución SBS No.7037-2012 y la Resolución SBS No.4008-2015, para efectos del
cálculo de la provisión de cobranza dudosa para cuentas por cobrar por operaciones de seguro, se
deberá provisionar los documentos que cumplen con los siguientes requisitos:
- Todos los documentos por cobro de primas que tengan 60 y 90 días entre su fecha de
vencimiento de pago y el último día calendario del mes de proceso. La provisión corresponde al
50% como mínimo para las primas impagas con antigüedad igual o mayor a sesenta (60) días, y
al 100% para las primas impagas con antigüedad igual o mayor a noventa (90) días.
- Todos los documentos por cobros de primas cuya vigencia de la póliza se encuentre vencida. La
provisión corresponde al 100% de la prima pendiente de cobro.
- En el caso de las entidades del Estado, la provisión por deterioro de las primas que se encuentran
pendientes de cobro será aplicable una vez terminada la vigencia de la póliza de seguros. La
provisión corresponde al 100% de la prima pendiente de cobro.
- En el caso de los productos cuya prima final se determine de manera posterior a la vigencia de la
póliza, se constituirá una provisión del 100% del ajuste en la prima, calculado al finalizar la
vigencia de la póliza, a partir del día siguiente de vencido el plazo de pago que figura en el
documento de cobranza de dicha prima. Este tratamiento es aplicable a las primas por cobrar de
seguros con primas de depósito, a aquellas que se ajusten en base a la siniestralidad, a las
pólizas de transporte, entre otros seguros de similares características.
- 31 -
- En el caso de los seguros masivos comercializados a través de los canales de bancaseguros y
comercializadores (canales no tradicionales), se constituirán las provisiones por deterioro de
acuerdo con lo siguiente: (i) las primas impagas con antigüedad igual o superior a setenta y cinco
(75) días se provisionan aplicando un coeficiente del 50% como mínimo, mientras que las primas
impagas con antigüedad igual o superior a ciento cinco (105) días deberán ser objeto de 100% de
provisión.
- Todos los documentos por cobro de primas que formen parte del mismo fraccionamiento que los
documentos seleccionados de acuerdo a los criterios anteriores, aun no encontrándose vencidos
los plazos para efectuar los pagos.
- En adición, en el caso de seguros de vida, los beneficios de la póliza podrán utilizarse para saldar
o prorrogar la cobertura, en caso ocurra un incumplimiento en el pago de la prima.
- Por otro lado, las primas reclamadas judicialmente se provisionan individualmente en función de
las circunstancias de cada caso.
Para efectos del cálculo del deterioro, se considera la porción corriente de las primas que fue
reconocida como ingreso en el estado de resultados, aún cuando el plazo para efectuar el pago no se
encuentre vencido.
Las referidas provisiones se determinan por deudor, considerando todas sus cuotas vencidas y las por
vencer relacionadas con el contrato de seguro, deduciendo del monto de la prima sujeta a provisión el
correspondiente impuesto general a las ventas. Dicha provisión se registra con cargo al rubro “Gastos
técnicos diversos, neto” en el estado de resultados.
b) Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores -
La normativa vigente para la provisión de cobranza dudosa para las cuentas por cobrar a
reaseguradores y coaseguradores establece que las cuentas sin movimiento por períodos iguales o
superiores a seis (6) meses y a doce (12) meses, son provisionadas por el 50% y 100%,
respectivamente, del monto de las partidas deudoras individuales o del saldo deudor neto, según
corresponda. En el caso de los contratos de reaseguro facultativo, de exceso de pérdida, de riesgos
catastróficos y de otras modalidades de contratos distintas a los contratos de reaseguro automático, la
provisión se realizará por el monto de las partidas individuales que resulten incobrables.
Asimismo, se debe evaluar las situaciones descritas a continuación, que pudieran determinar la
confirmación del incumplimiento de la obligación por parte de los reaseguradores:
- Denegación expresa del pago del siniestro por parte del reasegurador y/o coasegurador con
antigüedad igual o superior a seis (6) meses, contados desde la fecha que toman conocimiento
del ajuste final del siniestro.
- Litigios en proceso judiciales y arbitrales con reaseguradores y/o coaseguradores por cobro de
derechos provenientes del contrato de reaseguro, cuando exista evidencia objetiva de un
resultado negativo para la Compañía.
- Saldos por cobrar de cuentas corrientes inactivas con reaseguradores, con antigüedad mayor a
veinticuatro (24) meses.
El reconocimiento del deterioro afecta a una cuenta correctora (provisión) registrándose en el rubro
“Gastos técnicos diversos, neto” del estado de resultados.
- 32 -
c) Cuentas por cobrar diversas -
En base a la Resolución SBS No.7037-2012, la determinación del deterioro se encuentra sujeta a las
disposiciones de la “NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición”, la cual establece
que la evidencia objetiva de que un activo o un grupo de activos están deteriorados incluye
información observable sobre eventos que causan la pérdida, como por ejemplo:
- Dificultades financieras
- Incumplimiento de cláusulas contractuales
- Desaparición de un mercado activo
- Es probable que el prestatario entre en quiebra o reorganización societaria
Esta provisión se registra con cargo al rubro “Gastos de administración” en el estado de resultados.
4.13 Inmuebles, mobiliario y equipo y depreciación acumulada -
El costo inicial de los inmuebles, mobiliario y equipo comprende (i) el precio de compra e impuestos
de compra no reembolsables, (ii) cualquier costo directamente atribuible para ubicar y dejar al activo
en condiciones de trabajo y uso, y (iii) la estimación inicial de los costos de desmantelamiento o retiro
del elemento, así como la rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, cuando constituyan
obligaciones en las que incurre la entidad como consecuencia de utilizar el elemento durante un
determinado periodo.
El modelo del costo es el único modelo de reconocimiento posterior. En tal sentido, los elementos de
inmuebles, mobiliario y equipo se reconocen por su costo de adquisición menos la depreciación
acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.
Los desembolsos incurridos después de que tales activos se hayan puesto en operación, tales como
reparaciones y costos del mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan normalmente a los
resultados del período en que se incurren tales costos. En el caso en que se demuestre claramente
que los desembolsos resultarán en beneficios futuros por el uso de los activos, más allá de su
estándar de desempeño original, dichos desembolsos son capitalizados como un costo adicional.
Los terrenos no se deprecian. La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta utilizando
las siguientes vidas útiles estimadas:
Años
Edificios y construcciones 33
Instalaciones 10
Muebles y enseres 10
Equipos diversos 10
Unidades de transporte 5
Equipos de cómputo 4
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación, y cualquier ganancia o
pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado de resultados.
4.14 Intangibles de vida limitada -
Corresponden a software y licencias de uso, y se registran inicialmente al costo. Un activo se

reconoce como intangible si es probable que los beneficios económicos futuros que genere fluyan a la
Compañía y su costo puede ser medido confiablemente. Después del reconocimiento inicial, los
intangibles se miden al costo menos la amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por
desvalorización. Los intangibles se amortizan bajo el método de línea recta, sobre la base de su vida
útil estimada entre 1 a 4 años, a excepción del “Proyecto Creo” cuya vida útil estimada es de 10 años.
- 33 -
El período y método de amortización son revisados a cada fecha de cierre del ejercicio, y de ser
necesario se ajustan prospectivamente.
4.15 Intangibles de vida ilimitada - fondo de comercio -
El fondo de comercio (plusvalía) es medido al costo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro,
la cual es revisada anualmente, o más frecuentemente, cuando algún evento o cambio de
circunstancias indica que el valor razonable se pueda haber deteriorado, de acuerdo a lo indicado en
el acápite 4.16. El fondo de comercio se presenta en el rubro “Otros activos y fondo de comercio” del
4.16 Deterioro de valor de activos no financieros -
A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe algún indicio
de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una prueba anual
de deterioro del valor para un activo es requerida, la Compañía estima el importe recuperable de ese
activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costos de
venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina
para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente
independientes de los otros activos o grupos de activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe
recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe recuperable. Al
evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor
presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones corrientes
del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo.
Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta
transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no pueden identificarse este tipo de
transacciones, se utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado. Estos cálculos se verifican
contra múltiplos de valoración, cotizaciones de acciones para subsidiarias que cotizan en bolsa y otros
indicadores disponibles del valor razonable.
Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones, se reconocen en el estado de
resultados en aquellas categorías de gastos que correspondan con la función del activo deteriorado, a
menos que el activo se contabilice a su valor revaluado, donde el deterioro será tratado como una
disminución del valor revaluado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se efectúa
una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor reconocidas
previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la Compañía efectúa una
estimación del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo.
Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio
en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la última vez en
que se reconoció una pérdida por deterioro del valor de ese activo. La reversión se limita de manera
tal que el importe en los libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en
libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida
por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado
de resultados, a menos que el activo se contabilice a su valor revaluado, donde el deterioro será
tratado como un aumento del valor revaluado.
- 34 -
4.17 Pasivos financieros por emisión de deuda -
El pasivo por la emisión de deuda subordinada, es contabilizado a su valor nominal, reconociéndose

los intereses devengados en los resultados del ejercicio. Los descuentos otorgados o los costos
generados en su colocación son diferidos y se presentan en el rubro “Tributos, participaciones y
cuentas por pagar diversas” del estado de situación financiera, respectivamente, y se amortizan
durante el plazo de vigencia de las obligaciones en circulación relacionados utilizando el método de
tasas de interés efectiva.
4.18 Arrendamientos -
La determinación de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento, está basada en la sustancia del

acuerdo a la fecha de este, dependiendo del uso específico del activo.
Los arrendamientos financieros, en los que se transfieren sustancialmente a la Compañía los riesgos
y beneficios relacionados con la propiedad de un bien arrendado, son capitalizados al inicio del
arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si fuera menor, al valor presente de los
pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos por arrendamiento son asignados entre los costos
financieros y la reducción del pasivo por arrendamiento de tal manera que se alcance una tasa de
interés constante durante la vida remanente del pasivo. Los costos financieros son cargados
directamente contra los resultados del ejercicio. Los costos capitalizados son depreciados en base a
la vida útil estimada del activo respectivo.
Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados como arrendamientos
operativos. Los ingresos y desembolsos por arrendamientos operativos son reconocidos en el rubro
“Ingresos provenientes por propiedades de inversión, neto” y “Gastos de administración”
respectivamente, en el estado de resultados en base al método de línea recta durante la duración del
contrato.
4.19 Contratos de seguro -
A continuación, se describen los criterios relacionados con el reconocimiento y medición de contratos

de seguro:
4.19.1 Definición de contrato de seguro -
Un contrato de seguro es aquel en el que una de las partes (la aseguradora) acepta un riesgo de
seguro significativo de la otra parte (el contratante), acordando compensar al contratante, asegurado
y/o beneficiario si ocurre un evento futuro incierto (el evento asegurado) que lo afecta de forma
adversa. Esta definición se aplica estrictamente para fines contables y de presentación de la
información financiera.
Para tales efectos se define lo siguiente:
- Riesgo de seguro: corresponde al riesgo, distinto del riesgo financiero, transmitido por el tenedor
de un contrato al emisor.
- Riesgo financiero: corresponde al riesgo de un posible cambio futuro en variables financieras

(tasa de interés, precio de instrumento financiero, precio de materia prima cotizada, tipo de
cambio, índice de precios o intereses, clasificación o índices crediticios) o variables no financieras,
que no sea específica de una de las partes del contrato.
- Riesgo significativo: si, y sólo si, un evento asegurado podría hacer pagar a la aseguradora
prestaciones adicionales significativas (incluyendo costos de tramitación y peritaje de los
siniestros) en cualquier escenario, aun cuando el evento asegurado fuera extremadamente
improbable o incluso si el valor presente esperado (esto es, ponderado en función de la
probabilidad) de los flujos de efectivo contingentes fuera una pequeña proporción del valor
presente esperado de todos los flujos de efectivo contractuales restantes.
- 35 -
La Compañía efectúa el análisis del cumplimiento de la definición del riesgo significativo para
determinar que los contratos cumplen con la definición de contrato de seguro, y en su opinión, todos
los contratos de seguro que mantienen vigentes a la fecha de los estados financieros, cumplen con los
criterios descritos anteriormente, y por consiguiente, las obligaciones de los mismos están
determinados y registrados de acuerdo a lo establecido por la SBS.
4.19.2 Disociación de componentes de depósito -
Una vez definidos que los contratos son de seguros, debe analizarse si corresponde o no disociar el
componente de depósito que podrían contener los contratos de seguros de vida, bajo la forma de
importes que representan un ahorro de los contratantes.
La disociación del componente de depósito será exigible cuando la empresa no lo registre como un
pasivo. En este sentido, el registro de las reservas matemáticas de vida y, en general, de las reservas
técnicas, comprenden todas las obligaciones hacia los contratantes de los seguros, incluidos dichos
componentes, por lo que no se requiere la separación.
La disociación aplica obligatoriamente a las operaciones de reaseguro financiero en los que la

restitución del componente de depósito no se refleja en los estados financieros.
La Compañía comercializa contratos de seguro de vida “Investment Link” en donde el tenedor del
contrato de seguro asume el riesgo de inversión de los activos que conforman los fondos; asimismo,
los rendimientos de los contratos están directamente relacionados al valor de la cartera de
inversiones. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía mantiene registrado como parte de
sus reservas los componentes de depósito de estos contratos en el rubro “Reservas técnicas por
primas y riesgos catastróficos”.
4.19.3 Derivados implícitos -
Los derivados implícitos de un contrato de seguros requieren ser separados. En un contrato de

seguros se consideran así, entre otros, al derecho de rescate en los seguros de vida, si el valor varía
en función a cambios de variables financieras u otras variables que no sean parte del contrato de
seguro.
En este sentido, si el pago asociado al derivado implícito depende de la ocurrencia del evento
asegurado (supervivencia o fallecimiento), como ocurre en los seguros de vida, el derivado implícito
no requiere de ser separado. Tampoco requieren ser separados los derechos de rescate sobre una
cantidad fija o una cantidad fija más un rendimiento financiero relacionada con condiciones de
mercado.
En caso de derechos de rescate referenciados a índices o precios de ciertos activos o a tipos de

índices superiores a los de mercado, si requiere de ser separado, aplicándose en este caso la NIC 39,
en lo que se refiere a derivados financieros, se registrará a valor razonable. A la fecha de los estados
financieros la Compañía no mantiene este tipo de contrato.
4.19.4 Componentes de participación discrecional -
Corresponden a las garantías adicionales, como por ejemplo rendimientos técnicos, financiero o
técnico financiero otorgadas al contratante, pero que corresponde al asegurador decidir su importe o
fecha de su otorgamiento. Cuando los referidos componentes sean reconocidos a través del cálculo
de las reservas técnicas, no requieren valorarse en forma separada.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no mantiene contratos que incorporen

componentes de participación discrecional.
- 36 -
4.19.5 Reserva para riesgos catastróficos y siniestralidad incierta -
Es la reserva técnica constituida como pasivo por las empresas de seguros para hacer frente a los
riesgos catastróficos cubiertos bajo los ramos de incendio y líneas aliadas, lucro cesante y ramos de
ingeniería. Se establece que esta reserva corresponde a una de las reservas técnicas que deben
mantener constituidas las empresas de seguros.
4.19.6 Prueba de adecuación de pasivos -
Con carácter general, se considera que las empresas de seguros que constituyan sus reservas
técnicas conforme a las disposiciones de la SBS cumplen con los requerimientos mínimos exigidos en
la prueba de suficiencia de pasivos.
En adición en julio de 2016, la SBS emitió el “Reglamento de Gestión Actuarial para Empresas de
Seguros” donde señala que la Compañía debe contar con una efectiva función actuarial con el
objetivo de realizar por lo menos un listado de actividades, con una frecuencia mínima anual; entre las
cuales se puede mencionar las siguientes:
- Coordinar el cálculo de las reservas técnicas (totales, retenidas y cedidas), identificando cualquier
incoherencia con las disposiciones establecidas en las normas de la SBS para el cálculo de
dichas reservas técnicas, y proponer las medidas correctivas necesarias.
- Cerciorarse de la adecuación de las metodologías y los modelos de base utilizados, así como de
los supuestos y los parámetros empleados en el cálculo de las reservas técnicas.
- Evaluar la suficiencia y la calidad de los datos utilizados en el cálculo de las reservas técnicas.
- Evaluar la razonabilidad de las reservas técnicas, mediante la realización de estudios de

“backtesting”, a fin de establecer recomendaciones respecto a su suficiencia, así como para
mejorar los cálculos actuales, sus métodos y procedimientos. Asimismo, evaluar los casos en que,
en función al principio de proporcionalidad y/o por limitación de los datos, no sería necesario y/o
aplicable realizar el “backtesting”. Los estudios de “backtesting” deben realizarse por lo menos
anualmente, al final de cada ejercicio, con la finalidad de establecer la razonabilidad de los saldos
de las reservas constituidas; y en caso que los estudios muestren que las reservas han sido
insuficientes y puedan comprometer la solvencia de la empresa, se debe realizar el cambio y/o
modificación de metodología o la constitución de reservas técnicas adicionales.
La Compañía debe asegurar que los supuestos y parámetros aplicables en la tarificación y en el

cálculo de las reservas técnicas (tablas de mortalidad, morbilidad, tasas de interés técnico, tasas de
rescate o caducidad, inflación, asignación de gastos, entre otros) sean realistas y adecuados. Para
dicho fin, la empresa debe sustentar cada uno de estos supuestos y/o parámetros, identificando su
relevancia, incertidumbre y circunstancias en las que no aplicarían. Los supuestos y parámetros
deben ser aplicados de forma coherente en el tiempo, sin cambios arbitrarios.
En los casos en que la SBS determine los parámetros o metodología para la constitución de algún tipo
de reserva técnica, la Compañía debe aplicar dichas disposiciones; lo que no exime a la Compañía de
realizar la metodología de validación de tipo “backtesting”.
Al 31 de diciembre de 2019, respecto a las actividades indicadas en el Reglamento de Gestión

Actuarial, se han realizado mejoras en la estimación de los de siniestros ocurridos y no reportados
(SONR) para los ramos de Accidentes Personales e Incendio; donde se realiza la segmentación en la
estimación del IBNR debido a los diferentes comportamientos de siniestros que presentan los
portafolios; y SOAT; donde se realiza la segmentación en la estimación del IBNR debido a cambios en
los costos medios de los siniestros de la cartera.
- 37 -
Al 31 de diciembre de 2020, debido a la coyuntura del COVID-19 fue necesario implementar una
estimación de la sobremortalidad para los Negocios de Vida, cálculo que se genera en base a la
información oficial de SINADEF donde se analizó la sobremortalidad acumulada generada a partir del
20 de abril hacia adelante, en proporción a la población peruana distribuida por rangos de edad y
ubicación geográfica, el ratio resultante es el utilizado para calcular la proporción de sobremortalidad
en nuestra cartera. Las líneas involucradas son SISCO IV, Vida Crédito, Vida Ley, Vida Grupo y Vida
Individual. Respecto a las actividades indicadas en el Reglamento de Gestión Actuarial, se han
realizado mejoras en la estimación de los de siniestros ocurridos y no reportados (SONR) para el
ramo de Autos y SOAT; donde se realiza la segmentación en la estimación del IBNR por cobertura
debido a los diferentes comportamientos que se presentan en dichas segmentaciones.
En el ramo de Asistencia Médica la pandemia tuvo dos efectos simultáneos en la siniestralidad:

aumento de atenciones ambulatorias y hospitalizaciones (normales y en UCI) por casos Covid-19 y
disminución de las atenciones y hospitalizaciones por otras dolencias. Para este negocio, las reservas
de siniestros pendientes, así como las reservas de siniestros ocurridos y no reportados (IBNR) están
siendo monitoreadas continuamente y han sido estimadas con criterios prudentes por la variabilidad e
incertidumbre de la frecuencia y costo de los casos y por la mayor demora en el reporte de los
siniestros por parte de los centros de salud.
4.19.7 Transacciones de reaseguro -
Los contratos de seguros denominados “fronting”, en los cuales una aseguradora asume un riesgo, y
a su vez, transfiere su cobertura íntegra o gran parte de ella a otros aseguradores o reaseguradores,
seguirán registrándose como contrato de seguro.
No se permite las compensaciones entre cuentas por cobrar y por pagar por contratos de reaseguros,
salvo que sea permitido por disposición de la SBS.
La reserva de siniestros de primas cedidas y la reserva técnica de primas a cargo de reaseguradores

son reconocidos como activos por operaciones de reaseguro y no se reducen de los pasivos
correspondientes.
4.19.8 Gastos de adquisición de contratos de seguro -
Estos gastos comprenden los diversos desembolsos que son incurridos por la Compañía en el
proceso de la colocación inicial de un contrato de seguro de vida.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no mantiene gastos de adquisición diferidos.
4.19.9 Ingresos por primas de seguros directos -
a) Ingresos por primas de seguros de ramos generales y de salud -
Las primas (incluye derecho de emisión) correspondientes a las coberturas de seguros otorgadas en
el ejercicio, se reconocen como ingresos de operaciones ordinarias del respectivo ejercicio,
registrándose paralelamente el gasto por el ajuste de la reserva técnica de primas correspondiente.
El registro del ingreso de primas debe comprender el íntegro de la prima correspondiente al periodo
contratado según la póliza y coincidir con el inicio de la cobertura, según la normativa vigente. Para
efectos del registro del ingreso, no debe considerarse la modalidad de pago de la prima.
Las anulaciones y devoluciones de primas, comisiones y siniestros deben afectar a los resultados del
ejercicio.
- 38 -
b) Ingresos por primas de seguros de ramos de vida -
El ingreso por primas de seguros de vida (incluye derecho de emisión), se reconoce al momento del
inicio de la cobertura prevista en la póliza de seguro. La cobertura se inicia con la aceptación de la
solicitud del seguro por parte de las compañías de seguros y el compromiso de pago de la prima, el
cual podrá ser por el íntegro o convenirse el pago en forma fraccionada o diferida cuando se pague en
prima única. En el caso de rentas vitalicias se reconoce el ingreso cuando se realiza la transferencia
de la CIC (Capital de Ia Pensión) por parte de la AFP a la empresa de seguros de Ia elección del
afiliado o beneficiarios, en conformidad a lo establecido en la Resolución SBS No.232-98-EF/SAFP
"Título VII del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de
Administración de Fondos de Pensiones (artículos 25 y 37). Una vez transferida la pensión, la
empresa de seguros realiza la emisión de la póliza y reconoce el ingreso por primas.
La Compañía reconoce dentro del rubro “Cuentas por pagar a intermediarios, auxiliares y
asegurados”, sus obligaciones ante el asegurado por el rescate anticipado de pólizas y/o rescate de
pólizas con período de cobertura vencidas, correspondiente al riesgo de vida individual.
4.20 Reservas técnicas por siniestros -
Las reservas técnicas por siniestros incluyen lo siguiente:
- Un pasivo por la totalidad de la estimación de los siniestros cuando son comunicados por los
contratantes, asegurados y/o beneficiarios, los que conforman la reserva técnica por siniestros.
Esta reserva técnica por siniestros comprende el mejor estimado de los siniestros reportados por
los asegurados, que no han sido pagados a la fecha del estado de situación financiera, el cual es
calculado aún cuando no se haya efectuado el ajuste definitivo del siniestro, de modo que su
monto tenga un nivel tal que la Gerencia de la Compañía considera adecuado para cubrir el costo
total del siniestro reportado; y los siniestros por los que se he llegado a determinar el monto
definitivo a pagar. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y los desembolsos reales
posteriores, es registrada en los resultados del ejercicio en que se reconoce el ajuste definitivo.
Los ajustes correspondientes a estas reservas son registrados con débito o crédito en el rubro
“Siniestros de primas de seguros y reaseguros aceptados, neto” del estado de resultados.
- Una estimación de siniestros ocurridos y no reportados (SONR) a la fecha del estado de situación
financiera. Esta reserva tiene como finalidad hacer frente al costo de los siniestros ocurridos a la
fecha del estado de situación financiera pero que aún no han sido reportados a la Compañía.
El monto de estas reservas se registra con cargo en la cuenta “Siniestros de primas de seguros y
reaseguros aceptados” del estado de resultados.
- Reserva de gastos de liquidación de siniestros, la cual corresponde al importe suficiente para

afrontar los gastos necesarios para la total liquidación y pago de los siniestros, considerándose
tanto los gastos directos atribuibles o asignables a un siniestro particular; así como los gastos
indirectos. Para determinar los gastos de liquidación directos asignados a los siniestros, se debe
incluir una metodología específica; para el cálculo de los gastos indirectos se debe aplicar un
método propio, en ambos casos, dichos métodos deben ser aprobados por el Directorio y
presentarse de manera previa a su utilización a la SBS.
Las reservas técnicas de siniestros son presentadas en los estados financieros sin compensarlas con
los activos por reaseguro conexos (la parte de las reservas técnicas a cargo del reasegurador). Los
activos por reaseguros forman parte de los activos en el estado de situación financiera y son
presentados hasta que las obligaciones correspondientes se hayan liquidado, cancelado o caducado.
Los efectos que se originen por cambios en los supuestos utilizados en los cálculos de las reservas
son registrados en los resultados del período, al menos que la SBS establezca algún otro tratamiento
específico.
- 39 -
A continuación, se menciona las principales reservas técnicas por siniestros:
a) Reservas técnicas por siniestros de seguros previsionales del régimen definitivo -
Las reservas técnicas por siniestros de seguros previsionales del régimen definitivo se calculan de
acuerdo a la metodología establecida en la Circular SBS No.603-2003 y sus modificatorias, según los
distintos tipos de siniestros y estado de los mismos, sobre la base de cálculos actuariales efectuados
de acuerdo con tablas y factores aprobados por la SBS. La tasa de reserva utilizada por la Compañía
es determinada y comunicada por la SBS mensualmente.
b) Reserva de siniestros del seguro complementario de trabajo de riesgo (SCTR) -
Se aplica lo establecido en la Resolución SBS No.886-2018 y Resolución SBS No.887-2018, mediante

las cuales se aprobó el uso de las tablas SPP-S-2017 y SPP-I-2017 y el Análisis de Suficiencia de
Activos, sobre la base de cálculos actuariales efectuados de acuerdo con tablas y factores aprobados
por la SBS.
c) Reservas técnicas de siniestros ocurridos y no reportados de los ramos de vida y del seguro
previsional del régimen definitivo -
La reserva de SONR a la fecha del estado de situación financiera por los ramos de vida grupo, vida
ley, desgravamen hipotecario, accidentes personales, seguro complementario de trabajo de riesgo y
seguros previsionales y vida individual se establecen en aplicación de la Resolución SBS No.4095-
2013. El cálculo de esta estimación se realiza cumpliendo con los requerimientos establecidos por la
SBS sobre la base del monto de los siniestros retenidos registrados en los últimos doce meses a la
fecha de cálculo de la estimación (para los seguros de vigencia anual o mayor) o sobre el monto
promedio mensual de los siniestros retenidos registrados en los últimos seis meses a la fecha de
cálculo de la misma (para seguros de vigencia menor de un año).
d) Reservas técnicas de siniestros ocurridos y no reportados de riesgos no vida -
Esta reserva está determinada bajo los lineamientos de la Resolución SBS No.4095-2013
“Reglamento de Reserva de Siniestros” y modificatorias.
Las reservas de SONR de los ramos generales han sido determinadas en base a las metodologías
Bornhuetter-Ferguson tanto por siniestralidad como por costo unitario, y la metodología Chain-Ladder,
las que consideran un análisis estadístico de la historia de pérdidas registradas, el uso de métodos de
proyección y, cuando sea apropiado, factores cualitativos que reflejen condiciones actuales o
tendencias que puedan afectar la información histórica.
El monto de estas reservas se registra con cargo al rubro "Siniestros de primas de seguros y
reaseguros aceptados, neto" del estado de resultados.
e) Reservas técnicas de siniestros relacionados al seguro colectivo previsional (SISCO) -
Según Oficio Múltiple SBS No.41259-2013, las reservas técnicas de siniestros relacionadas al seguro
colectivo previsional (SISCO) de las empresas de seguros adjudicatarias deben calcularse según las
disposiciones para el cálculo de las reservas del seguro previsional del SPP, aprobadas por la Circular
No.603-2003 y sus modificatorias sobre la base de cálculos actuariales efectuados de acuerdo con
tablas y factores aprobados por la SBS.
La estimación de los siniestros ocurridos y no reportados (SONR) del seguro previsional (SISCO), a la
fecha del estado de situación financiera, se reconoce en cumplimiento del Reglamento de la Reserva
de Siniestros, aprobado por la Resolución SBS No.4095-2013, según el cual se debe desarrollar un
método estadístico llamado el Método del Triángulo o Método de Cadencia en el pago de siniestros
(Run off Triangle) basado en el análisis de la distribución bidimensional de la siniestralidad a lo largo
del tiempo; es decir, la reserva se calcula por casos notificados (pagados o pendientes). Mediante
- 40 -
Oficio SBS No.31517-2014 de fecha 29 de agosto de 2014 se aprobó la nueva metodología de
cálculos de la reserva de siniestros ocurridos y no reportados vigente a partir del mes de septiembre
de 2014. En setiembre de 2020, la SBS aprobó la nueva metodología de cálculos del SONR para la
cobertura de sobrevivencia. La nueva metodología estima los siniestros esperados en tres tramos de
acuerdo a la antigüedad de ocurrencia, además para el costo promedio por año de ocurrencia.
A partir del 1 de enero de 2019, se publicó la Resolución SBS No.886-2018 y Circular S-668-2018,
AFP-166-2018, mediante las cuales se aprueba el uso de las tablas SPP-S-2017 y SPP-I-2017 y la
metodología para el cálculo de la tasa de actualización para el cálculo del Aporte Adicional, para entre
otros fines ser usada en la liquidación y pago de los siniestros (aporte adicional) cuyas fechas de
devengue correspondan a la póliza SISCO IV en adelante.
Estos cálculos son realizados por el Departamento de Invalidez y Sobrevivencia (DIS) de la

Asociación Peruana de Empresas de Seguros (APESEG) a la fecha de presentación de la información
financiera, y son distribuidos a las empresas de seguros adjudicatarias de acuerdo con la tasa y
fracciones adjudicadas a cada compañía.
Los ajustes correspondientes a estas reservas son registrados con débito o abono al rubro de
“Siniestros de primas de seguro y reaseguros aceptados” del estado de resultados.
Esta reserva técnica por siniestros comprende el mejor estimado de los siniestros reportados por los
asegurados, que no han sido liquidados a la fecha del estado de situación financiera; calculado de
modo que su monto tenga un nivel tal que la Gerencia considera adecuado para cubrir el costo total
del siniestro reportado; y los siniestros por los que se ha llegado a determinar el monto definitivo a
pagar. Cualquier diferencia entre tales estimaciones y los desembolsos reales posteriores, es
registrada en los resultados del ejercicio en que ocurre.
4.21 Reserva técnica por primas -
4.21.1 Reservas matemáticas de rentas vitalicias, de seguros previsionales, de seguro

complementario de trabajo de riesgo -
Se determinan sobre la base de cálculos actuariales efectuados por expertos de la Compañía, de

acuerdo con las metodologías establecidas por la SBS. La reserva que se debe constituir para
seguros previsionales, seguro complementario de trabajo de riesgo y rentas vitalicias, es equivalente
al valor actual de todos los pagos futuros que deba efectuar el asegurador. Esta reserva deberá
incluir aquellos pagos futuros que se deba efectuar al asegurado y/o sus beneficiarios, incluyendo
aquellos pagos vencidos aún no efectuados, de acuerdo con tablas y factores aprobados por la SBS.
Los efectos que se originen por cambios en los supuestos utilizados en los cálculos de las reservas
son registrados en los resultados del período, al menos que la SBS establezca algún otro tratamiento
específico.
Los ajustes a las reservas matemáticas de vida, rentas vitalicias y seguro complementario de trabajo
de riesgo son registrados con cargo al rubro “Ajuste de reservas técnicas de primas de seguros y
reaseguros aceptados” del estado de resultados y los correspondientes a las reservas de seguros
previsionales son registrados en la cuenta “Siniestros de primas de seguros y reaseguros aceptados”
del estado de resultados.
El 7 de marzo de 2018, mediante Resolución SBS No.887-2018, la SBS dispuso un nuevo reglamento
para la constitución de reservas matemáticas de seguros de rentas procedentes del Sistema Privado
de Pensiones (SPP) y del Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo (SCTR), así como el análisis
de la suficiencia de activos (ASA), y mediante Resolución SBS No.886-2018 el uso obligatorio de
tablas de mortalidad SPP-S-2017 y SPP-I-2017, los efectos de la primera aplicación de las tablas se
registraron en los estados financieros al 31 de marzo de 2019, y el efecto acumulado será reconocido
gradualmente en 10 años.
- 41 -
Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, el ASA no presenta insuficiencia de activos.
A continuación, se menciona las principales reservas técnicas por primas:
a) Reservas de rentas vitalicias -
La reserva de rentas vitalicias es la suma del valor presente de los flujos de pasivos actuariales
utilizando la tasa de costo equivalente, según la moneda y cobertura en las que se denominan estos
pasivos. Para cada moneda, cobertura y póliza, la tasa de costo equivalente se determina como la
menor entre la tasa de venta de la póliza, la tasa de venta promedio del sistema y la tasa libre de
riesgo a la entrada en vigencia de la póliza. La tasa de costo equivalente se mantiene constante
durante toda la vigencia de la póliza.
Reserva de vida -
Las reservas técnicas de vida individual se calculan de acuerdo a la metodología considerada en el

desarrollo del producto y que figura en las respectivas notas técnicas, aprobadas por la SBS. Esta
metodología varía de acuerdo a las características del producto y la cobertura definida.
b) Reserva para seguro complementario de trabajo de riesgo (SCTR) y para seguros previsionales -
La reserva matemática para SCTR es la suma del valor presente de sus flujos de pasivos actuariales
utilizando la tasa de costo equivalente, según la moneda y póliza respectiva. Esta tasa se determina
como la menor entre la tasa libre de riesgo a la fecha de liquidación del siniestro y la tasa de
actualización publicada por esta Superintendencia, de conformidad con la Circular No.S-601-2003 y
normas modificatorias. La tasa de costo equivalente se mantiene constante durante toda la vigencia
del siniestro.
4.21.2 Reservas técnicas para riesgo en curso -
Las reservas de riesgo en curso se calculan de acuerdo con lo establecido por la Resolución No.6394-
2016. Esta norma aplica tanto para los ramos de seguros generales como para los seguros de vida
(corto plazo). Dicho cálculo se realiza en base al período no corrido de la cobertura de la prima
cobrada neta de comisiones de agenciamiento e impuestos, si correspondiera. El cálculo se realiza a
nivel de póliza ó liquidación de prima.
En esta normativa, se especifica la forma de cálculo de la Reserva por insuficiencia de prima (en
adelante “RIP”), la cual se calculará con frecuencia mínima trimestral, utilizando información histórica
contenida en los estados financieros y sobre los siguientes riesgos: seguro de vehículos y sus líneas
aliadas, seguros de crédito y de cauciones, seguro de responsabilidad civil, otros seguros de ramos
generales, seguros de accidentes y de enfermedades (incluido SOAT), y seguros de vida grupal o
individual de corto plazo (con vigencia menor o igual a un año).
Adicionalmente, en esta normativa se solicita realizar la estimación de la Prima no emitida de Riesgo

ya Asumido (en adelante “PNERYA”) y las Coberturas Provisionales.
En el caso de los seguros de vida (corto plazo), la reserva de prima no devengada se calcula de
acuerdo a lo establecido en las notas técnicas de cada producto, las cuales han sido aprobadas por la
SBS.
4.22 Reserva por Riesgo catastrófico -
De acuerdo con la Resolución SBS No.1305-2005 de fecha 19 de agosto de 2005 (modificada por la
Resolución No.11156-2008 y Resolución No.11453-2010), se registra una reserva para riesgos
catastróficos y siniestralidad incierta cuyo propósito es hacer frente a los riesgos catastróficos
cubiertos bajo los ramos de incendio, líneas aliadas, lucro cesante y ramos de ingeniería.
- 42 -
La reserva de riesgos catastróficos y de siniestralidad incierta, se constituye por un monto equivalente
al deducible, más el importe no cubierto por el contrato de reaseguro de exceso de pérdida
catastrófico; siendo éste último determinado por la diferencia entre la pérdida máxima probable,
determinada de acuerdo con los parámetros establecidos por la SBS a la fecha del estado de
situación financiera, y la capacidad del contrato de reaseguro de exceso de pérdida catastrófico.
4.23 Ganancias diferidas -
En este rubro se incluyen las siguientes transacciones:
a) Contratos de seguros con vigencias mayores a 1 año, cuyas primas corresponden a períodos
anuales no corrientes cuyos riesgos de seguro está vigente; y se registra en el rubro “Ganancias
Diferidas” en el estado de situación financiera. Los ingresos por primas de seguros no realizados
son reconocidos en función a la vigencia de la cobertura del seguro de acuerdo con lo normado
por la Resolución SBS No.924-98.
b) La porción de los ingresos por intereses no devengados del financiamiento de los contratos de
seguros a la fecha del estado de situación financieros ingresos por intereses son reconocidos
cuando se devengan.
c) La porción de ganancias atribuibles al inversor, resultantes de transacciones entre el inversor y

sus subsidiarias, tales como la venta de activos del inversor a la asociada.
4.24 Reconocimiento de ingresos y egresos -
El reconocimiento de ingresos y egresos, distintos a los contratos de seguro, se registran de la

siguiente manera:
- Los egresos por reaseguros y comisiones, y los demás ingresos y egresos relacionados con la
emisión de los contratos (pólizas) de seguros son reconocidos en la misma oportunidad que los
ingresos por primas.
- Los gastos de comisiones a intermediarios (incluyendo las comisiones por la comercialización a

través de bancaseguros) se reconoce a medida que se devengan independientemente del
momento en que se paguen. Los saldos pendientes de pago, se incluyen en el rubro de “Cuentas
por pagar a intermediarios, auxiliares y asegurados” del estado de situación financiera.
- Los ingresos y egresos por operaciones de coaseguros y reaseguros aceptados son reconocidos
cuando se reciben y aprueban las liquidaciones correspondientes.
- Las primas correspondientes a los contratos de reaseguro por exceso de pérdida se reconocen
como gasto cuando se devengan.
- Los ingresos por intereses de inversiones son registrados en los resultados del periodo en que se
devengan, en función al tiempo de vigencia de las inversiones que las generan y las tasas de
interés establecidas al momento de su adquisición. Los intereses de instrumentos representativos
de deuda son calculados bajo el método de la tasa de interés efectiva, el cual incluye los intereses
por la aplicación de la tasa de interés nominal (tasa del cupón) como la amortización de cualquier
diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento del instrumento (sobre
precio o bajo precio).
- La valorización de las cuotas de los fondos mutuos se realizan al valor de mercado a la fecha de
los estados financieros.
- Los dividendos recibidos de aquellas empresas en las que la Compañía tiene un instrumento
representativo de capital clasificado como a valor razonable con cambios en resultados o
disponible para la venta, se registran como ingresos cuando se establezca el derecho de la
empresa a recibir el pago. Los dividendos recibidos en acciones se reconocen a un costo de
adquisición equivalente a cero modificando el costo promedio unitario de la acción.
- 43 -
- La Compañía, para determinar el costo de venta de sus inversiones, sigue el método de costo
específico a cada operación para los instrumentos financieros de deuda, y el método promedio
ponderado para los instrumentos financieros de capital. La utilidad o pérdida en venta de
inversiones se reconoce en los resultados del ejercicio en que estas se realizan.
- La participación en los resultados netos proveniente de las subsidiarias, asociadas y patrimonio

en fideicomiso se reconocen de manera proporcional bajo el método de participación patrimonial.
- Los gastos por intereses son registrados en los resultados del período en que se devengan.
- Los ingresos por alquileres y el correspondiente costo son reconocidos a medida que devengan; y
se registran en períodos con los cuales se relacionan.
4.25 Impuestos -
a) Impuesto a la renta -
Impuesto a la renta corriente -
El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea
recuperado o pagado a la autoridad tributaria. El impuesto a la renta es calculado sobre la base de la
información financiera de la Compañía y sobre la base de las normas tributarias vigentes.
Impuesto a la renta diferido -
Es registrado usando el método del pasivo en base a las diferencias temporales entre las bases
tributarias de los activos y pasivos y sus importes en libros para propósitos financieros a la fecha del
Los activos y pasivos diferidos se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que
las diferencias temporales se anularán.
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto para
las diferencias temporarias gravables asociadas con inversiones en subsidiarias, donde la oportunidad
de las reversiones de las diferencias temporarias pueden ser controladas y es probable que las
diferencias temporarias no sean reversadas en un futuro previsible.
Los activos son reconocidos cuando es probable que existan beneficios tributarios futuros suficientes
para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del estado de situación financiera, la Gerencia
evalúa los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los reconocidos; reconociendo un activo
diferido previamente no reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios futuros
tributarios permitan su recuperabilidad o reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea
probable que se disponga de beneficios tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte
o todo el activo diferido reconocido contablemente.
Los activos y pasivos diferidos son medidos con las tasas legales que se esperan aplicar en el año en
el que el activo es realizado o el pasivo es liquidado, sobre la base de las tasas que han sido
promulgadas o sustancialmente promulgadas en la fecha del estado de situación financiera.
Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe un derecho legal de compensar los
impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la
misma entidad y la misma Autoridad Tributaria.
- 44 -
b) Impuesto general a las ventas -
Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el impuesto
general a las ventas, salvo:
- Cuando el impuesto general a las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una
prestación de servicios no resulte recuperable de la Autoridad Tributaria, en cuyo caso ese
impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto,
según corresponda;
- Las cuentas por cobrar y por pagar están expresadas incluyendo el importe del impuesto general
a las ventas.
El importe neto del impuesto general a las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda
pagar a la Autoridad Tributaria, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el
estado de situación financiera, según corresponda.
4.26 Beneficio a los empleados y costos de beneficios sociales -
La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen sueldos,
aportaciones sociales, gratificaciones de ley y bonificaciones por desempeño. Estas obligaciones se
registran mensualmente con cargo al estado de resultados a medida que se devengan.
Las provisiones para vacaciones y compensación por tiempo de servicios que se incluyen en el rubro
de “Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas” del estado de situación financiera, se
determinan de acuerdo con las disposiciones legales vigentes y se registran con cargo a resultados a
medida que se devengan.
4.27 Plan complementario de participación en las utilidades -
La Compañía mantiene un plan de pagos basados en acciones, el cual consiste en el otorgamiento de

un número de acciones de Credicorp Ltd. a personal clave de la Compañía. Para dicho fin, la
Compañía adquiere cada año acciones de Credicorp Ltd., las cuales son legalmente adquiridas a
nombre de los ejecutivos, a pesar de que se devengan y ejecutan en 3 años contados a partir de la
fecha de otorgamiento (marzo o abril de cada año). La Compañía asume el pago del impuesto a la
renta correspondiente en nombre de sus empleados.
El precio de mercado de las acciones se estima utilizando el método binomial. De acuerdo con los
criterios de la NIIF 2 - “Pagos basados en acciones”, el costo de este plan es registrado como gasto
contra un pasivo durante el periodo que se cumplan las condiciones de servicio, periodo que finaliza
en la fecha en la que el empleado tenga todos los derechos de ejercer el total de las acciones
otorgadas (“vesting date” por su nombre en inglés). El pasivo es medido nuevamente en cada fecha
del estado de situación financiera, reconociéndose los cambios en su precio de mercado en el rubro
“Gastos administrativos” del estado de resultados.
Estas acciones son ejercidas hasta un 33.3% del total de las acciones otorgadas por cada uno de los
tres años posteriores a la fecha de otorgamiento de este beneficio (marzo o abril de cada año).
Cuando se modifica el precio o los términos del plan, el efecto del cambio se reconoce en los
resultados del ejercicio.
En el año 2020, la Compañía ha reconocido el gasto devengado relacionado a la entrega de acciones

por un importe S/10,124,000, en el rubro “Gastos de administración” del estado de resultados
(S/13,262,000 en el 2019).
- 45 -
4.28 Provisiones y contingencias -
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita)
como resultado de un hecho pasado, es probable que se produzca un desembolso de efectivo para
liquidar la obligación, y es posible efectuar de manera confiable un estimado del monto de la
obligación.
El gasto relacionado con una provisión es presentado en el estado de resultados, neto de cualquier
reembolso. Si el efecto del tiempo en el valor del dinero es significativo, las provisiones son
descontadas usando una tasa de interés que refleja los riesgos específicos del pasivo. Cuando se
efectúa el descuento, el aumento en la provisión debido al paso del tiempo es reconocido como un
gasto financiero.
Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será confirmada por
eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido con suficiente confiabilidad.
Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que se
produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.
4.29 Participación en acuerdo conjunto -
Un acuerdo en conjunto consiste en un convenio contractual en el que la Compañía y otras partes

emprenden una actividad económica sujeta a control conjunto. El control conjunto implica compartir
por medio de un acuerdo contractual el control de un compromiso, el cual existe únicamente cuando
las decisiones sobre las actividades relevantes requieren consentimiento unánime de las partes que
comparten el control.
Los acuerdos conjuntos pueden ser clasificados en: operaciones conjuntas y negocios conjuntos.
Estos tipos de acuerdos conjuntos son diferenciados por los derechos y obligaciones de las partes en
el acuerdo.
Los acuerdos conjuntos que impliquen que el partícipe tiene derechos sobre los activos netos del
acuerdo, se clasifican como negocios conjuntos. Los acuerdos conjuntos que impliquen que el
partícipe tiene derechos sobre los activos y obligaciones sobre los pasivos del acuerdo, se clasifican
como operaciones conjuntas.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía mantiene una operación conjunta con

Empremédica, ver Nota 2, por la que reconoce los activos, pasivos, ingresos y gastos mantenidos
conjuntamente en sus estados financieros.
4.30 Utilidad por acción -
La utilidad básica por acción ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones
comunes en circulación a la fecha del estado de situación financiera. Las acciones que se emiten por
capitalización de utilidades constituyen una división de acciones y, por lo tanto, para el cálculo del
promedio ponderado del número de acciones se considera que esas acciones siempre estuvieron en
circulación.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto

dilutivo, por lo que las utilidades básicas y diluidas por acción son las mismas.
4.31 Información de segmentos -
Un segmento de negocio es un grupo de activos dedicados a proveer productos o servicios que están
sujetos a riesgos y beneficios que son diferentes a los otros segmentos de negocio. La Compañía, de
acuerdo a los requerimientos de la SBS, presenta información sobre la base de ramos técnicos.
- 46 -
4.32 Nuevos pronunciamientos contables -
a) NIIF emitidas y vigentes en el Perú al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 -
El Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante “CNC”) oficializó la aplicación en el Perú de

las siguientes normas:
- Resolución No.002-2020-EF/30, emitida el 10 de septiembre de 2020, la cual oficializó las

modificaciones a la NIC 16 - Propiedades planta y equipo, NIIF 3 - Combinaciones de
negocios, NIIF 4 - Contratos de seguros, NIC 37 - Provisiones Pasivos Contingentes y Activos
Contingentes, NIIF 1 - Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de
Información Financiera, NIIF 9 - Instrumentos financieros.
- Resolución No.001-2020-EF/30, emitida el 17 de julio de 2020, la cual oficializó las

Modificaciones a la NIC 1 - Presentación de Estados Financieros y el Set Completo de las
Normas Internacionales de Información Financiera versión 2020 que incluye el Marco
Conceptual para la Información Financiera y la Modificación a la NIIF 16 - Arrendamientos
(Reducciones del alquiler relacionadas con el COVID-19).
- Resolución No.003-2019-EF/30, emitida el 19 de septiembre de 2019, la cual oficializó la

versión 2019 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC.
- Resolución No.001-2019 EF/30 emitida el 11 de enero de 2019, la cual oficializa las

modificaciones a la NIC 1 “Presentación de Estados Financieros”; NIC 8 “Políticas Contables,
Cambios en las Estimaciones Contables y Errores”; NIIF 3 “Combinaciones de Negocios” y
modificaciones a las referencias al Marco Conceptual para la Información Financiera.
La vigencia de las normas/modificaciones oficializadas por el “CNC” es la establecida por cada

una de ellas.
b) Normas internacionales de información financiera emitidas pero aún no efectivas -
Las siguientes normas, modificaciones a normas e interpretaciones han sido publicadas con
aplicación para períodos que comienzan con posterioridad a la fecha de presentación de estos
estados financieros y que no han sido adoptadas por la Compañía en forma anticipada:
- Modificación de la NIC 1: Clasificación de Pasivos como Corrientes o No corrientes -
Las modificaciones de la NIC 1 Presentación de Estados Financieros aclaran que, los pasivos
se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existen al
final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las
expectativas de la entidad o los eventos posteriores a la fecha de presentación (por ejemplo,
la recepción de una dispensa o el incumplimiento de un pacto).
Las modificaciones también aclaran lo que quiere decir la NIC 1 cuando se refiere a la
'liquidación' de un pasivo.
Las modificaciones podrían afectar la clasificación de los pasivos, particularmente para las
entidades que previamente consideraron las intenciones de la gerencia para determinar la
clasificación y para algunos pasivos que pueden convertirse en patrimonio.
Las modificaciones deben aplicarse de forma retroactiva de acuerdo con los requerimientos
normales de la NIC 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores.
En mayo de 2020, el IASB emitió una Propuesta de Norma proponiendo aplazar la fecha de
vigencia de las modificaciones hasta el 1 de enero de 2023.
- 47 -
Las modificaciones son efectivas por los periodos anuales reportados en o después del 1 de
enero del 2023 y deben ser aplicadas retrospectivamente.
- Modificaciones a la NIIF 3 - referencia al Marco conceptual -
Se realizaron modificaciones menores a la NIIF 3 Combinaciones de negocios para actualizar

las referencias al Marco Conceptual para la Información Financiera y agregar una excepción
para el reconocimiento de pasivos y pasivos contingentes dentro del alcance de la NIC 37
Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes y de la Interpretación CINIIF 21
Gravámenes.
Las modificaciones también confirman que los activos contingentes no deben reconocerse en
la fecha de adquisición.
La modificación será efectiva por los periodos anuales reportados en o después del 1 de
enero del 2022.
- Contratos Onerosos - Costo de cumplir un contrato - Enmiendas a la NIC 37 -
En mayo 2020, La Junta de Normas Internacionales de Contabilidad emitió enmiendas a la

NIC 37 para especificar cual es el costo que una entidad necesita incluir cuando evalúan si un
contrato es oneroso o genera pérdidas.
La modificación a la NIC 37 aclara que los costos directos de cumplimiento de un contrato

incluyen tanto los costos incrementales de cumplimiento del contrato como una asignación de
otros costos directamente relacionados con el cumplimiento de los contratos. Antes de
reconocer una provisión separada para un contrato oneroso, la entidad reconoce cualquier
pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos utilizados para cumplir con el contrato.
La Modificación es efectiva por los periodos anuales reportados empezando en o después del
1 de enero del 2022.
- Mejoras anuales a las NIIF Ciclo 2018–2020 -
Como parte de sus mejoras anuales 2018-2020 al proceso estándar de las NIIF en mayo 2020
la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad emitió las siguientes modificaciones:
• NIIF 9 Instrumentos Financieros – aclara qué comisiones deben incluirse en la prueba del
10% para la baja en cuentas de pasivos financieros.
• NIIF 16 Arrendamientos – modificación del ejemplo ilustrativo 13 para eliminar la
ilustración de los pagos del arrendador relacionados con las mejoras del arrendamiento,
para eliminar cualquier confusión sobre el tratamiento de los incentivos de arrendamiento.
• NIIF 1 Adopción por primera vez de las normas internacionales de información financiera
–permite que las entidades que han medido sus activos y pasivos a los valores en libros
registrados en los libros de su matriz midan también cualquier diferencia de conversión
acumulada utilizando los montos reportados por la matriz. Esta modificación también se
aplicará a las asociadas y negocios conjuntos que hayan tomado la misma excepción de
la NIIF 1.
Las modificaciones serán efectivas por los periodos anuales reportados empezando en o
después del 1 de enero del 2022 con adopción anticipada permitida.
- 48 -
- Modificación a la NIIF 10 y NIC 28 - Venta o contribución de activos entre un inversionista y su
asociada o negocio conjunto -
El IASB ha realizado modificaciones de alcance limitado a la NIIF 10 “Estados Financieros

Consolidados” y NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos”.
Las modificaciones aclaran el tratamiento contable de las ventas o aportes de activos entre un
inversionista y sus asociadas o negocios conjuntos. Confirman además que el tratamiento
contable dependerá de si los activos no monetarios vendidos o aportados a una asociada o
negocio conjunto constituyen un "negocio" (según se define en la NIIF 3 “Combinaciones de
Negocios”).
Cuando los activos no monetarios constituyan un negocio, el inversionista reconocerá la

ganancia o pérdida total proveniente de la venta o aporte de los activos. Si los activos no
cumplen con la definición de negocio, la ganancia o pérdida es reconocida por el inversionista
solo en la proporción de la inversión de los otros inversionistas de la asociada negocio
conjunto. Estas modificaciones se aplicarán prospectivamente.
En diciembre 2015 el IASB decidió aplazar la fecha de aplicación de esta modificación hasta
que se haya terminado su proyecto de investigación sobre el método de participación.
Las modificaciones serán efectivas por los periodos anuales reportados en o después del 1 de
enero del 2023 y deben ser aplicadas retrospectivamente a los artículos de propiedad, planta
y equipo puestos a disposición para su uso en o después del comienzo del primer periodo
presentado cuando la entidad aplicó por primera vez la enmienda.
- NIIF 17 “Contratos de seguro” -
La NIIF 17 fue emitida en mayo 2017 como reemplazo de la NIIF 4 “Contratos de Seguros”.
Esta norma requiere un modelo de medición actual en donde las estimaciones se vuelven a
medir en cada periodo de reporte. Los contratos son medidos utilizando los componentes de:
- Flujos de efectivo ponderados de probabilidad descontados

- Un ajuste explícito de riesgo, y
- Un margen de servicio contractual que representa la utilidad no ganada del contrato la
cual se reconoce como ingreso durante el período de cobertura.
La norma permite elegir entre reconocer los cambios en tasas de descuento ya sea en el
estado de resultados o directamente en otros resultados integrales. Es probable que la
elección refleje cómo las aseguradoras contabilizan sus activos financieros según la NIIF 9.
Se permite un enfoque opcional de asignación de primas simplificado para el pasivo de la

cobertura restante para contratos de corta duración, que a menudo son celebrados por
aseguradores que no otorgan seguros de vida.
Existe una modificación del modelo general de medición denominado "Método de comisiones
variables" para ciertos contratos de aseguradoras con seguros de vida en los que los
asegurados comparten los rendimientos de los elementos subyacentes. Al aplicar el método
de comisiones variables, la participación de la entidad por los cambios en el valor razonable
de los elementos subyacentes se incluye en el margen de servicio contractual. Por lo tanto, es
probable que los resultados de las aseguradoras que utilizan este modelo sean menos
volátiles que en modelo general.
La nueva norma afectará los estados financieros y los indicadores clave de rendimiento de
todas las entidades que emiten contratos de seguro o contratos de inversión con
características de participación discrecional.
- 49 -
Asimismo, su implementación modificará el reconocimiento, medición, presentación y
divulgación de los contratos de seguro teniendo un impacto significativo en los modelos de
valoración subyacentes, sistemas, procesos, controles internos y otros aspectos
fundamentales del negocio de seguros.
La Compañía ha establecido estructuras de gobierno relacionadas con el proyecto NIIF 17

teniendo como máxima instancia al Comité de Auditoría. Tal y como lo requiere la norma,
actualmente, el Grupo está en proceso de determinar el impacto de su aplicación.
Inicialmente la NIIF 17 iba ser efectiva a partir de estados financieros iniciados el 1 de enero
de 2021; sin embargo, el 14 de noviembre de 2018, el IASB acordó diferir la fecha efectiva a
partir de estados financieros iniciados el 1 de enero de 2022 y posteriormente con fecha 17 de
marzo de 2020 la fecha efectiva es con los estados financieros iniciados el 1 de enero de
2023.
Se permite la aplicación anticipada, siempre que el Grupo también aplique la NIIF 9 y la NIIF
15 en la fecha en la que aplique por primera vez la NIIF 17.
Debido a que estas normas sólo aplican en forma supletoria a los principios y prácticas contables
establecidos por la SBS, las mismas no tendrán ningún efecto en la preparación de los estados
financieros de la Compañía, a menos que la SBS la adopte en el futuro a través de la modificación del
Manual de Contabilidad para compañías de seguros en el Perú o la emisión de normas específicas.
5 CAJA Y BANCOS Y DEPOSITOS A PLAZO
a) A continuación, se presenta la composición del rubro a la fecha del estado de situación financiera:
2020 2019
S/000 S/000
Caja y fondos fijos 8,475 23,309

Cuentas corrientes y de ahorros (b) 256,784 16,429
Cuenta corriente para transacciones con
gestores de portafolios (c) 31,841 17,625
297,100 57,363
Depósitos a plazo (d) 519,332 320,083
816,432 377,446
b) La Compañía mantiene cuentas corrientes y de ahorros en bancos locales y del exterior, en soles
y en dólares estadounidenses, que generan intereses a tasas de mercado y son de libre
disposición. Al 31 de diciembre del 2020 se realizó la Segunda Emisión de Bonos Subordinados
por un valor de US$50,000,000, cuyos fondos se mantienen en estas cuentas.
c) Al 31 de diciembre 2020 y de 2019, corresponde a los fondos asignados a gestores de portafolio

de inversiones del exterior. El gasto incurrido durante los años 2020 y 2019 por este servicio fue
de S/2,367,000 y S/2,088,000, respectivamente, los cuales se encuentran registrados en el rubro
“Gastos financieros”, del estado de resultados, ver Nota 31.
d) Al 31 de diciembre del 2020, los depósitos a plazo están denominados en dólares

estadounidenses y soles, son remunerados a una tasa de interés efectiva anual entre 0.08%y
0.21% en soles (entre 2.55 y 3.46% anual al 31 de diciembre de 2019), y 0.10% y 0.30% anual en
dólares estadounidenses (entre 1.40 y 2.02% anual al 31 de diciembre de 2019), tienen
vencimientos originales menores a 90 días; se mantienen en instituciones financieras locales que
mantienen un nivel apropiado de riesgo crediticio, no están sujetos a restricciones y son de libre
disponibilidad.
- 50 -
6 INVERSIONES A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
2020 2019
S/000 S/000
Instrumentos de patrimonio
Fondos Mutuos y Exchange Traded
Fund-ETF (c) 649,602 385,523
Acciones locales y/o del exterior (d) 40,574 70,431
Total instrumentos de patrimonio 690,176 455,954
Instrumentos de deuda
Bonos de empresas no financieras locales y/o del
Exterior (e) 124,587 113,514
Bonos de empresas financieras locales y/o del exterior (f) 57,116 46,768
Bonos de gobiernos del exterior y/u organismos multilaterales - 6,803
Bonos y letras emitidos por la República del Perú y/o el BCRP - 6,189
Total instrumentos de deuda 181,703 173,274
Total 871,879 629,228
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, estas inversiones corresponden a los instrumentos

financieros adquiridos principalmente para respaldar sus contratos de seguros denominados
Investment Link.
b) A continuación, se presenta el movimiento del rubro a la fecha del estado de situación financiera:
Fondos mutuos
y Exchange
Bonos Acciones Traded Fund Total
S/000 S/000 S/000 S/000
Saldo al 1 de enero de 2019 158,743) 61,667) 305,193) 525,603)

Compras 249,684) 101,621) 282,576) 633,881)
Ventas ( 225,723) ( 97,995) ( 255,308) ( 579,026)
Liquidaciones por vencimientos ( 16,245) - - ( 16,245)
Intereses por el método de la tasa
de interés efectiva, ver Nota 31 5,935) - - 5,935)
Ganancia por cambios en el valor
razonable registrada en
resultados, ver Nota 31 4,254) 4,280) 61,221) 69,755)
Pérdida neta por diferencia
en cambio registrada en resultados ( 3,375) 858) ( 8,158) ( 10,675)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 173,274) 70,431) 385,523) 629,228)
Saldo al 1 de enero de 2020 173,274) 70,431) 385,523) 629,228)

Compras 230,782) 23,242) 497,469) 751,493)
Ventas ( 243,300) ( 55,719) ( 356,995) ( 656,014)
Liquidaciones por vencimientos ( 5,916) - - ( 5,916)
Intereses por el método de la tasa
de interés efectiva, ver Nota 31 4,600) - - 4,600)
Ganancia por cambios en el
valor razonable registrada en
resultados, ver Nota 31 6,003) 1,514) 79,290) 86,807)
Ganancia neta por diferencia
en cambio registrada en resultados 16,260) 1,106) 44,315) 61,681)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 181,703) 40,574) 649,602) 871,879)
- 51 -
c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, corresponden a participaciones en fondos negociables,
ETF y fondos mutuos constituidos en el mercado del exterior de capital público y privado, y se
encuentran diversificadas en las siguientes industrias:
2020 2019
S/000 S/000
Fondos Mutuos
Consumo 39,570 17,280
Tecnología de la información 203,039 91,160
Servicios financieros 96,406 35,366
Industrial 30,347 12,467
369,362 156,273
Exchage Trade Funds
ETF 280,240 229,250
649,602 385,523
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, corresponde a participaciones en fondos negociables en el

mercado del exterior, registrados a su valor de mercado en base a su Net Asset Value (NAV) al
cierre del mes y los cuales se encuentran diversificados principalmente en instrumentos de
patrimonio relacionados con las industrias de servicios financieros, tecnología de la información,
salud e industrial.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no cuenta con fondos de inversión a valor

razonable con cambios en el resultado.
d) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, comprenden acciones de empresas locales y del exterior

denominadas en soles y en dólares estadounidenses, y se encuentran diversificadas en las
siguientes industrias:
2020 2019
S/000 S/000
Empresas Locales
Financieras 5,046 9,174
Consumo básico 8,736 14,629
Industrial 4,658 9,591
Materiales 7,860 13,360
Servicios Públicos 5,208 9,432
31,508 56,186
Empresas del Exterior

40,574 70,431
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no mantiene influencia significativa ni control

sobre dichas inversiones, es por ello que de acuerdo a la Resolución SBS No.7034-2012 y
modificatorias, no califican como inversiones en subsidiarias, asociadas o participaciones en
negocio conjunto.
e) Al 31 de diciembre de 2020, corresponden a bonos de empresas no financieras locales y/o del

exterior expresados principalmente en dólares estadounidenses, con vencimientos entre
noviembre de 2022 y mayo de 2060 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 0.64%
y 4.94% en dólares estadounidenses (con vencimientos entre enero de 2021 y agosto de 2047 y
remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 2.52% y 6.56% en dólares estadounidenses,
al 31 de diciembre de 2019).
- 52 -
2020 2019
S/000 S/000
Bonos corporativos del exterior 107,724 82,273

Bonos corporativos locales 16,863 31,241
124,587 113,514
f) Al 31 de diciembre de 2020, corresponden a bonos de empresas financieras locales y/o del

exterior, los cuales están expresados en soles y dólares estadounidenses, con vencimientos entre
enero de 2021 y diciembre de 2046 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 1.15%
y 8.04% en soles y entre 2.04% y 5.37% en dólares estadounidenses (vencimiento entre enero de
2020 y diciembre de 2046 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 2.99% y 8.04%
en soles y entre 2.09% y 5.18% en dólares al 31 de diciembre de 2019).
2020 2019
S/000 S/000

Bonos subordinados del exterior 6,421 -
El riesgo crediticio identificado en cada uno de los instrumentos financieros en esta categoría se
basa en la calificación de riesgo otorgada por una agencia clasificadora de riesgo. Para las
inversiones negociadas en el Perú, las clasificaciones de riesgo usadas son aquellas
proporcionadas por Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. (una agencia clasificadora peruana
autorizada por el ente regulador del Perú y relacionada con Fitch Ratings), Equilibrium y Pacific
Credit Rating (PCR), y para las inversiones negociadas en el extranjero, las clasificaciones de
riesgo usadas son las proporcionadas por Standard & Poors, Moody’s y Fitch Ratings.
De acuerdo a la Resolución SBS No.1041-2016 “Reglamento de Inversiones de las Empresas de

Seguros” se considera como categoría de grado de inversión aquellos instrumentos de largo plazo
a los cuales alguna empresa clasificadora local o del exterior, le haya otorgado una clasificación
de riesgo de BBB - (Triple B menos) o de menor riesgo, y en el caso de los instrumentos de corto
plazo alguna empresa clasificadora local le haya otorgado la clasificación CP-3(pe), o alguna
empresa clasificadora del exterior le haya otorgado la clasificación en A-3 o de menor riesgo.
Asimismo, de contar el instrumento financiero con más de dos clasificaciones de riesgo, se

considerará para evaluar la elegibilidad, la segunda clasificación de mayor riesgo; en caso de
contar con solo dos clasificaciones de riesgo se considerará la de mayor riesgo.
7 CUENTAS POR COBRAR POR OPERACIONES DE SEGUROS, NETO
2020 2019
S/000 S/000
Primas por cobrar (c) 1,182,844) 1,060,185)

Empresas relacionadas, (c) y Nota 38 (a) 6,603) 11,323)
1,189,447) 1,071,508)
Cuentas individuales de seguros previsionales (d) 229) 195)
Total cuentas por cobrar por operaciones de seguros 1,189,676) 1,071,703)
Cargas aplicadas sobre pólizas (e) ( 137,952) ( 123,759)
Provisión para cobranza dudosa (f) ( 33,515) ( 25,358)
1,018,209) 922,586)
- 53 -
Estas cuentas por cobrar son sustancialmente de vencimiento corriente y no tienen garantías
específicas.
b) El detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:
2020 2019
S/000 % S/000 %
Cuentas por cobrar vigentes 1,002,723 84.30 963,211 89.89

Cuentas por cobrar vencidas
Hasta 30 días 125,167 10.52 60,545 5.65
De 31 a 60 días 28,660 2.41 24,567 2.29
De 61 a 90 días 7,424 0.63 8,117 0.76
Más de 90 días 25,473 2.14 15,068 1.41
1,189,447 100.00 1,071,508 100.00
- 54 -
c) A continuación, presentamos el detalle por ramos al 31 de diciembre:
2020 2019
Prima por Estimación Prima por Estimación
cobrar de prima (*) Total cobrar de prima (*) Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Ramos Generales
Vehículos 350,673) 191) 350,864) 387,176) 71) 387,247)
Incendio y líneas aliadas 269,210) 7,904) 277,114) 154,950) 5,656) 160,606)
Asistencia médica 168,816) 4,183) 172,999) 159,667) 3,628) 163,295)
Responsabilidad Civil 44,226) 880) 45,106) 22,658) 1,132) 23,790)
Accidentes personales 43,378) 598) 43,976) 38,197) 2,747) 40,944)
Aviación 32,697) - 32,697) 27,637) - 27,637)
Marítimo Cascos 20,107) 1,564) 21,671) 13,780) 364) 14,144)
Todo riesgo contratistas 18,568) 1,521) 20,089) 13,549) 999) 14,548)
Transportes 15,993) 2,540) 18,533) 16,824) 2,309) 19,133)
Rotura maquinaria 9,063) 268) 9,331) 6,530) 324) 6,854)
Deshonestidad 5,768) 836) 6,604) 6,834) 519) 7,353)
Domiciliario 5,286) - 5,286) 4,493) - 4,493)
Multiseguros 4,571) - 4,571) 10,783) - 10,783)
SOAT 1,756) 704) 2,460) 2,748) 808) 3,556)
Todo riesgo Eq. Electrónico 1,926) 105) 2,031) 1,964) 198) 2,162)
Cauciones 448) - 448) 750) - ) 750)
Montaje contra todo Riesgo 282) 116) 398) 912) 28) 940)
Robo y asalto 187) 187) 3,592) - 3,592)
Agrícola 33) - ) 33) - ) - ) - )
992,988) 21,410) 1,014,398) 873,044) 18,783) 891,827)
Ramos Vida
AFP SISCO (c.1) 56,651) - 56,651) 60,436) - 60,436)
Desgravamen 5,923) 33,245) 39,167) 11,091) 35,544) 46,635)
Vida Grupo 42,253) 1,679) 43,932) 43,027) 1,634) 44,661)
Vida Ley 20,869) 3,767) 24,635) 16,612) 2,990) 19,602)
SCTR 4,007) 6,264) 10,271) 2,056) 5,790) 7,846)
Vida individual 331) 60) 392) 466) 35) 501)
130,034) 45,015) 175,049) 133,688) 45,993) 179,681)
Total 1,123,022) 66,425) 1,189,447) 1,006,732) 64,776) 1,071,5)
(*) Corresponde al saldo de RPNDR de la PNERYA y de las Coberturas Provisionales, establecidas por la Resolución SBS No.6394-2016.
- 55 -
c.1) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, corresponde a las pólizas del seguro de invalidez,
sobrevivencia y sepelio bajo póliza colectiva SISCO.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no presenta una concentración de sus

cuentas por cobrar con entidad alguna, distintas al SISCO. Asimismo, las primas por cobrar
por contrato de seguros de los ramos de vehículos, asistencia médica, incendio líneas
aliadas y ramos de vida de manera individual no incorporan un riesgo de crédito significativo.
d) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, corresponde a las cuentas individuales de capitalización de

los asegurados, incluido el valor estimado del bono de reconocimiento de los afiliados fallecidos o
declarados inválidos correspondientes a los seguros previsionales, dichas cuentas por cobrar son
a su relacionada Prima AFP. La Gerencia evalúa la cobrabilidad de estas cuentas por cobrar en
forma mensual y se ajusta el valor de estas cuentas por cobrar cuando existen cambios
significativos en su valor. En opinión de la Gerencia a la fecha de los estados financieros, no es
necesario constituir provisión alguna por riesgo de crédito para estos saldos.
e) Corresponde al impuesto general a las ventas de las primas emitidas, las cuales se liquidan
cuando se realiza la cobranza de las primas.
f) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2020 y de

2019 es el siguiente:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo al 1 de enero ( 25,358) ( 24,328)

Adiciones, neto (*) ( 7,219) ( 1,445)
Castigos 105) 65)
Diferencia en cambio ( 1,043) 350)
Saldo final ( 33,515) ( 25,358)
(*) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía incluye la provisión del año por cuentas
por cobrar por operaciones de seguro, neto de los recuperos en el rubro de “Gastos técnicos
diversos, neto”, ver Nota 30(c).
En opinión de la Gerencia de la Compañía, dicha provisión es suficiente para cubrir el riesgo de

incobrabilidad de estas partidas a la fecha del estado de situación financiera.
8 CUENTAS POR COBRAR A REASEGURADORES Y COASEGURADORES, NETO
2020 2019
S/000 S/000
Reaseguradores
Siniestros por cobrar reaseguro facultativo (b) 16,155) 21,621)
Siniestros por cobrar reaseguro automático XL y
cuota parte (c) 63,291) 55,134)
Primas por cobrar de reaseguro aceptado 987) 1,432)
80,433) 78,187)
Coaseguradores 5,010) 2,567)

85,443) 80,754)
Menos - Provisión para cuentas de cobranza dudosa (c) ( 8,667) ( 6,275)
Abonos bancarios no aplicados ( 99) ( 155)
76,677) 74,324)
- 56 -
b) A continuación, se detallan los principales reaseguradores con los cuales la Compañía mantiene
siniestros por cobrar bajo reaseguro facultativo:
Clasificación
de riesgo
Reasegurador vigente 2020 2019
S/000 S/000
American Banker Insurance Company A 5,537) 4,336

AIG Europe Limited A 2,806) 2,086
Lloyd’s A 2,101) 1,756
Houston Casualty Co. A+ 1,877) 1,938
Zurich Insurance Co. AA- 1,737) 468
Allianz Global Corporate & Specialty SE AA 1,521) 164
New Hampshire Insurance Co. A 770) 751
HCC International Insurance co. PLC. A+ 734) 300
National Union Fire Ins. Co. A 668) 353
International General Insurance Co. Ltd A 394) 535
Liberty Mutual Insurance SE A 385) 470
Otros reaseguradores (*) ( 2,375) 8,464
16,155) 21,621
(*) Incluye pagos anticipados por parte de los reaseguradores a favor de Pacifico.
c) Incluye el saldo pendiente de reembolso por siniestros liquidados en forma definitiva o parcial de
contratos de excesos de pérdida XL, los que se encuentran en negociación con los
reaseguradores y dentro del plazo de cobro vigente. La variación en el año 2020 comprende
principalmente a siniestros por cobrar al reasegurador QBE Insurance por contratos cuota parte
de ramos vida por S/11,725,000 y otros menores.
En cumplimiento a la Resolución SBS No.7037-2012, se presenta la composición de las cuentas

por cobrar a reaseguradores y coaseguradores por tipo de riesgo:
2020 2019
S/000 S/000
Ramos de vida (*) 21,863) 15,725)

Previsional - SISCO 22,530) 11,464)
Aviación 11,724) 10,172)
Incendio 3,260) 9,705)
Accidentes personales 1,448) 947)
Ramos técnicos (**) 8,787) 5,689)
Multiseguros 5,064) 3,694)
Otros (***) 2,100) 17,083)
76,776) 74,479)
Abonos bancarios de reaseguradores no aplicados ( 99) ( 155)
76,677) 74,324)
(*) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, comprende principalmente al ramo de vida crédito y

SCTR respectivamente.
(**) Comprende los ramos de todo riesgo para contratistas, rotura de maquinaria, todo riesgo
equipo electrónico y montaje contra todo riesgo.
(***) Al 31 de diciembre 2019, comprende principalmente al ramo asistencia médica por
S/8,500,000.
- 57 -
d) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el movimiento de la provisión de cobranza dudosa fue el
siguiente:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo inicial 6,275) 7,532)

Adiciones (*) 4,640) 4,194)
Recuperos (*) ( 2,179) ( 5,290)
Castigos ( 781) ( 70)
Diferencia de cambio 712) ( 91)
Saldo final 8,667) 6,275)
(*) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía incluye la provisión del año por cuentas
por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto de los recuperos en el rubro de “Gastos
técnicos diversos, neto”, ver Nota 30 (c).
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cuentas de cobranza dudosa es

suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad de estas partidas a la fecha del estado de
situación financiera.
e) A continuación, se presenta el movimiento de las transacciones de reaseguros por cobrar:
S/000
Saldo al 1 de enero de 2019 150,906)

Adiciones por cuentas por cobrar de siniestros cedidos en el año 203,145)
Adiciones por cuentas por cobrar de primas asumidas en el año (*) 22,898)
Cobros realizados en el año y otros ( 309,591)
Provisión de cobranza dudosa 1,096)
Diferencia en cambio 5,870)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 74,324)
Adiciones por cuentas por cobrar de siniestros cedidos en el año 250,252)
Adiciones por cuentas por cobrar de primas asumidas en el año (*) 35,363)
Cobros realizados en el año y otros ( 285,836)
Provisión de cobranza dudosa ( 2,461)
(*) Al 31 de diciembre de 2020, el saldo corresponde principalmente a las primas de coaseguro

recibido y de reaseguro aceptado por S/32,651,000 y S/2,712,000, respectivamente
(S/19,845,000 y S/3,053,000 al 31 de diciembre de 2019).
9 ACTIVOS POR RESERVAS TECNICAS A CARGO DE REASEGURADORES
2020 2019
S/000 S/000
Porción cedida de reservas técnicas por siniestros (b) 615,544 533,711

Porción cedida de reservas técnicas por primas (d) 220,252 183,136
835,796 716,847
- 58 -
b) A continuación, se presenta la composición del rubro Porción cedida de reservas técnicas por
siniestros por los principales ramos técnicos:
2020 2019
S/000 S/000
Ramos generales
Incendio 194,913 216,845
Aviación 81,983 72,630
Responsabilidad civil 78,975 66,523
Deshonestidad 24,614 12,336
Marítimo cascos 18,649 7,644
Todo riesgo contratista 17,672 20,373
Rotura de maquinaria 15,190 9,258
Transportes 12,957 6,014
Accidentes personales 9,004 8,517
Asistencia médica 7,908 6,319
Otros ramos 3,893 3,682
465,758 430,141
Ramos de vida
Previsionales (b.1) 81,503 43,751
Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo - SCTR 49,170 45,743
Desgravamen hipotecario 9,585 6,193
Vida individual 6,863 6,392
Vida ley 1,694 1,094
Otros ramos 971 397
149,786 103,570
Total ramos generales y de vida 615,544 533,711
b.1) Al 31 de diciembre de 2020, incluye principalmente la reserva de siniestros cedidos a

reaseguradores por SISCO IV por S/81,503,000 (S/43,751,000 al 31 de diciembre de 2019).
c) A continuación, se presenta el movimiento de los activos por reservas de siniestros cedidos,

pendientes al 31 de diciembre de 2020 y de 2019:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo al 1 de enero 533,711) 474,931)

Siniestros cedidos del periodo, ver Nota 30 (b) 246,558) 316,772)
Cambios en siniestros ocurridos y no reportados,
ver Nota 30 (b) 14,483) 709)
Ajustes por cambios normativos (*), ver Nota 27 (e) 10,647) 31)
Siniestros liquidados y/o pagados ( 229,731) ( 252,124)
Diferencia en cambio 39,876) ( 6,608)
Saldo 615,544) 533,711)
(*) Los ajustes por cambios normativos al 31 de diciembre del 2020, está compuesto por el ajuste
correspondiente a la primera aplicación del cambio de la metodología para el cálculo de
SONR de Seguros Previsionales (Oficio No.24417-2020-SBS), afectando a resultados
acumulados por por S/10,615,000 y por cambios en la tabla de mortalidad por S/32,000 (al 31
de diciembre del 2019 corresponde al ajuste por cambios en la tabla de mortalidad por
S/31,000).
- 59 -
d) A continuación, se presenta la composición del rubro Porción cedida de reservas técnicas por primas por los principales ramos técnicos:
2020 2019
Estimación Estimación
Reserva de reserva Reserva de reserva
cedida cedida (*) Total cedida cedida (*) Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Ramos generales
Incendio 85,683 4,164 89,847) 79,539 3,748 83,287)
Responsabilidad Civil (d.1) 39,824 409 40,233) 22,360 587 22,947)
Aviación (d.1) 26,257 - 26,257) 18,789 - 18,789)
Deshonestidad 12,861 84 12,945) 9,965 56 10,021)
Marítimo Cascos 8,632 795 9,427) 6,289 188 6,477)
Todo riesgo contratistas 8,596 39 8,635) 10,960 1 10,961)
Rotura maquinaria 6,965 - 6,965) 6,216 1 6,217)
Domiciliario 3,926 - 3,926) 3,192 - 3,192)
Otros menores 8,356 1,417 9,773) 7,209 1,309 8,518)
201,100 6,908 208,008) 164,519 5,890 170,409)
Ramos vida
Vida Ley 11,277 56 11,333) 11,585 35 11,620)
Vida Grupo y Vida Individual 399 15 414) 463 13 476)
Desgravamen - 428 428) - 423 423)
SCTR 43 26 69) 190 18 208)
11,719 525 12,244) 12,238 489 12,727)
Total 212,819 7,433 220,252) 176,757 6,379 183,136)
(*) Corresponde al saldo de RPNDC de la PNERYA y de las Coberturas Provisionales, establecidas por la Resolución SBS No.6394-2016.
- 60 -
d.1) Al 31 de diciembre de 2020 se reporta un incremento en el stock directo de la Reserva de
Riesgo en Curso principalmente por pólizas que ingresaron en cartera y que iniciaron
vigencia entre octubre y noviembre de 2020.
e) A continuación, se presenta el movimiento de los activos por reservas técnicas de primas cedidas
al 31 de diciembre:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo inicial 183,136 201,427)
Primas cedidas de contratos del año, neto, ver Nota 30 (b) 25,611 ( 14,659)
Diferencia en cambio 11,505 ( 3,632)
Saldo final 220,252 183,136)
10 INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS

a) Comprende acciones en subsidiarias y asociadas, cuya composición es como sigue:
Valor de participación
Porcentaje en participación Costo de la inversión patrimonial
2020 2019 2020 2019 2020 2019
% % S/000 S/000 S/000 S/000
Subsidiarias
Crediseguro SP 48.00 48.00 1,925) 1,925 7,971) 13,614)
Crediseguro SG 48.04 48.04 2,033) 2,033 4,018) 3,789)
Médica 100.00 100.00 7,364) 7,364 ( 317) ( 317)
Pacífico Asiste 100.00 100.00 2,903) - 3,289) -
Otros 0.50 0.50 67) 67 9) 11)
14,292) 11,389 14,970) 17,097)
Asociadas
Pacífico EPS (*) 343,573) 343,573 611,708) 573,897)
357,865) 354,962 626,678) 590,994)
(*) El valor patrimonial de Pacífico EPS incluye el incremento en su valor por la Reorganización
simple efectuada en virtud del Convenio de accionistas suscrito por Banmédica por
S/143,022,000 que afectó los resultados del ejercicio 2015; reconociéndose asimismo su
correspondiente impuesto a la renta diferido pasivo (ver Nota 26).
b) A continuación, se presenta el movimiento de las inversiones en subsidiarias y asociadas al 31 de

diciembre:
2020 2019
S/000 S/000
Saldos al 1 de enero 590,994) 543,046)

Participación en las utilidades en subsidiarias y
asociadas, (b.1) y Nota 31 69,799) 75,629)
Adquisición de subsidiaria Pacífico Asiste
(b.1) y (Nota 1.3.d) 2,903) -
Dividendos recibidos (b.2) ( 37,768) ( 28,646)
Resultados no realizados de inversiones disponible
para la venta de asociadas, ver
Nota 27(d) y (b.3) 336) 2,581)
Diferencia por traslación de inversión en subsidiaria
del exterior, ver Nota 27 (d) 1,381) ( 262)
Ajuste resultados acumulados subsidiarias y asociadas
ver Nota 27 (e) ( 967) ( 1,354)
Saldo final 626,678) 590,994)
- 61 -
b.1) A continuación, se muestra el efecto en el año del valor patrimonial de cada una de las
subsidiarias y asociadas de la Compañía:
2020 2019
S/000 S/000
Pacífico EPS 65,662 65,688

Crediseguros SP 2,290 8,333
Crediseguros SG 1,548 1,608
Pacífico Asiste 3,202 - )
72,702 75,629
b.2) Los dividendos percibidos que fueron aplicadas al costo de la inversión fueron los siguientes:
2020 2019
S/000 S/000
Pacífico EPS 27,504 20,000

Crediseguros SP y SG 10,264 8,646
37,768 28,646
b.3) Corresponde a la ganancia no realizada de las inversiones disponibles para la venta de

Pacífico EPS.
11 CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS, NETO
2020 2019
S/000 S/000
Inversiones (b) 9,276) 8,555)

Empresas relacionadas, (c) y Nota 38 9,089) 13,198)
Cuentas por cobrar (d) 5,218) 22,858)
Retenciones judiciales 2,823) -
Arrendamientos 1,433) 4,318)
Depósitos en garantía 1,216) 1,089)
Recupero de siniestros 757) 1,174)
Adelanto de comisiones a agentes 469) 795)
Subsidios 417) 268)
Préstamos a asegurados 411) 655)
Otros menores 3,781) 2,379)
34,890) 55,289)
Cuentas por cobrar diversas de cobranza vencida 25,989) 22,042)
Menos: Provisión para cuentas de cobranza dudosa (e) ( 24,947) ( 21,646)
35,932) 55,685)
b) Al 31 de diciembre de 2020, corresponde principalmente a cuentas por cobrar de cupones por

bonos corporativos de Línea Amarilla por S/3,480,000 cupones por bonos corporativos de Rutas
de Lima por S/3,541,000 y otros menores por S/2,255,000. Al 31 de diciembre de 2019,
corresponde principalmente a cuentas por cobrar de cupones por bonos corporativos de Línea
Amarilla por S/3,240,000, cupones por bonos corporativos de Rutas de Lima por S/3,507,000 y
otros menores por S/1,808,000. Estas cuentas son cobradas en los primeros días del mes
siguiente.
- 62 -
c) Al 31 de diciembre de 2020, comprende principalmente los servicios prestados tales como:
servicios de tecnología por S/4,426,000, gastos de prevención por S/2,135,000, costo de
transferencia de servicios de TI por S/657,000, arbitrios pendientes por S/421,000,
arrendamientos por cobrar entre afiliadas por S/91,000, y otros menores por S/1,359,000. Al 31 de
diciembre de 2019, comprende principalmente los servicios prestados tales como: refacturación
de servicios de tecnología de información por S/5,918,000, arrendamientos por cobrar entre
afiliadas por S/3,156,000, costo de transferencia por S/1,780,000, por gastos de prevención por
S/1,075,000, y otros menores por S/1,269,000.
d) Al 31 de diciembre de 2020, comprende los servicios prestados tales como: asistencia médica por
S/3,973,000 (Southern Perú por S/2,350,000 y Minera Las Bambas por S/1,623,000), canjes
pendientes por cobrar por S/274,000, y otros menores por S/971,000. Al 31 de diciembre de 2019,
comprende la venta del 48.7% del inmueble “Torre del Pilar” ubicado en Camino Real 348 por
S/13,588,000, servicios prestados por asistencia médica por S/6,281,000 (Southern Perú por
S/3,858,000 y Minera Las Bambas por S/2,423,000), servicios de auditoría médica por S/469,000,
canjes pendientes por cobrar por S/335,000, y otros menores por S/2,185,000.
e) A continuación, se presenta el movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo inicial ( 21,646) ( 21,893)
Adiciones, neto de recuperos ver Notas 31, 33 y 34 ( 2,955) ( 435)
Diferencia de cambio ( 1,490) 400)
Castigos y otros 1,144) 282)
Saldo final ( 24,947) ( 21,646)
12 IMPUESTOS Y GASTOS CONTRATADOS POR ADELANTADO

2020 2019
S/000 S/000
Impuestos por recuperar
Saldo a favor del Impuesto a la Renta (b) 55,415 117,063
Detracciones 3 327
55,418 117,390
Gastos contratados por adelantado

Licencia (c) 6,993 3,726
Publicidad contratada por adelantado 1,939 3,144
Campaña de autos 1,643 4,598
Seguros contratados por adelantado 1,595 760
Servicios de mantenimiento 1,139 507
Alquileres contratados por adelantado 221 509
Costo de estructuración de los bonos subordinados, Nota 19 156 297
Otros menores 509 753
14,195 14,281
69,613 131,671
b) Al 31 de diciembre de 2020, corresponde a pagos a cuenta por impuesto a la renta por

S/37,462,000 e ITAN por S/17,953,000. La variación respecto al año anterior corresponde a la
utilización del saldo a favor del 2019 para compensar los pagos de IGV del presente año por
S/66,876,000 (al 31 de diciembre de 2019, corresponde a pagos a cuenta de impuesto a la renta
por S/101,990,000 e ITAN por S/15,073,000).
c) Al 31 de diciembre de 2020, el incremento corresponde a la mejora tecnológica relacionada a los
servicios de red que la compañía ha adquirió por un periodo de 3 años, entre otros menores.
- 63 -
13 INVERSIONES DISPONIBLES PARA LA VENTA
2020
Resultado no realizado,
Costo Intereses Ganancias Pérdidas Deterioro (j) Valor razonable
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Acciones locales y/o del exterior (c) 46,043 - 2,396 ( 4,286) - 44,153)
Exchange Traded Fund-ETF y/o
Fondos mutuos (d) 361,785 - 9,234 ( 8) - 371,011)
Fondos de Inversión (e) 222,435 - 3,493 ( 13,958) - ) 211,970)
Total instrumentos de patrimonio 630,263 - 15,123 ( 18,252) - ) 627,134)
Bonos de empresas no financieras 1,079,759 13,169 94,772 ( 9,216) ( 6,187) 1,172,297)
locales y/o del exterior (f)
Bonos de empresas financieras 550,345 7,288 37,965 ( 152) - 595,446)
locales y/o del exterior (g)
Bonos de gobiernos del exterior 34,567 545 1,541 - - 36,653)
y/u organismos multilaterales
Depósito a plazo mayores a 90 días 71,104 4,064 8,109 - - 83,277)
Bonos y letras emitidos por la República
del Perú y/o el BCRP (h) 191,330 4,277 24,136 - ) - ) 219,743)
Total instrumentos de deuda 1,927,105 29,343 166,523 ( 9,368) ( 6,187) 2,107,416)
Total 2,557,368 29,343 181,646 ( 27,620) ( 6,187) 2,734,550)
Menos porción corriente (*) ( 204,147)
Porción no corriente 2,530,403)
- 64 -
2019
Resultado no realizado,
Costo Intereses Ganancias Pérdidas Deterioro (j) Valor razonable
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Acciones locales y/o del exterior (c) 26,504 - 672 ( 3,443) - 23,733)
Exchange Traded Fund-ETF y/o
Fondos mutuos (d) 297,342 - 5,057 64) - 302,463)
Fondos de Inversión (e) 109,683 - 6,009 ( 4,358) - ) 111,334)
Total instrumentos de patrimonio 433,529 - 11,738 ( 7,737) - ) 437,530)
Bonos de empresas no financieras 902,776 11,555 60,342 ( 6,464) ( 6,197) 962,012)
locales y/o del exterior (f)
Bonos de empresas financieras 601,563 7,306 21,297 ( 138) - 630,028)
locales y/o del exterior (g)
Bonos de gobiernos del exterior 74,187 1,268 694 - - 76,149)
y/u organismos multilaterales
Depósito a plazo mayores a 90 días 59,823 1,567 2,687 - - 64,077)
del Perú y/o el BCRP (h) 407,117 8,784 20,960 ( 318) - ) 436,543)
Total instrumentos de deuda 2,045,466 30,480 105,980 ( 6,920) ( 6,197) 2,168,809)
Total 2,478,995 30,480 117,718 ( 14,657) ( 6,197) 2,606,339)
Menos porción corriente (*) ( 195,135)
Porción no corriente 2.411,204)
(*) Corresponde a la posición de instrumentos financieros que respaldan obligaciones técnicas que se liquidarán en el periodo corriente.
Al 31 de diciembre de 2020, el resultado no realizado está conformado por la ganancia neta de S/157,155,000 para instrumentos de deuda y una pérdida neta
de S/3,129,000 para instrumentos de capital. Al 31 de diciembre de 2019, el resultado no realizado está conformado por una ganancia neta de S/99,060,000 y
S/4,001,000 para instrumentos de deuda e instrumentos de capital, respectivamente.
- 65 -
Fondos
mutuos, de
inversión y
Bonos y Exchange Depósito
Acciones otros valores Traded Fund a Plazo Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Saldo al 1 de enero de 2019 35,254) 1,909,005) 138,421) 28,049) 2,110,729)

Compras 26,788) 819,975) 672,294) 31.000) 1,550,057)
Ventas y liquidaciones por vencimientos (*) ( 39,078) ( 849,962) ( 390,753) - ( 1,279,793)
Interés por el método de la tasa de interés
efectiva, ver Nota 31 - 98,130) - 2.341) 100,471)
razonable registrada en patrimonio 1,039) 135,768) ( 3,025) 2,687) 136,469)
Ganancia por diferencia en cambio
registrada en patrimonio ( 270) - ( 3,140) - ( 3,410)
Diferencia en cambio neta registrada en resultados - ( 9,991) - - ( 9,991)
Deterioro de valor, Nota 31 - ) 1,807) - ) - ) 1,807)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 23,733) 2,104,732) 413,797) 64,077) 2,606,339)
Saldo al 1 de enero de 2020 23,733) 2,104,732) 413,797) 64,077) 2,606,339)

Compras 21,055) 557,344) 1,267,734) 10,000) 1,856,133)
Ventas y liquidaciones por vencimientos (*) ( 3,158) ( 830,820) ( 1,105,839) - ( 1,939,817)
Interés por el método de la tasa de interés
efectiva, ver Nota 31 - 94,693) - 3,779) 98,472)
razonable registrada en patrimonio 924) 52,791) ( 7,731) 5,421) 51,405)
Ganancia por diferencia en cambio
registrada en patrimonio 1,599) 324) 15,020) - 16,943)
Diferencia en cambio neta registrada en resultados - 45,065) - - 45,065)
Deterioro de valor, Nota 31 - ) 10) - ) - ) 10)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 44,153) 2,024,139) 582,981) 83,277) 2,734,550)
(*) Incluye liquidaciones por vencimientos y amortizaciones.
c) Al 31 de diciembre, la Compañía mantiene inversiones en acciones que cotizan en la bolsa de

valores local y acciones del exterior, las cuales se encuentran diversificados en las siguientes
industrias:
2020 2019
Acciones Locales S/000 S/000
Consumo 7,818 7,412

Servicios financieros 938 763
Industrial 871 799
Inmobiliario 28,743 11,544
Servicios públicos 969 784
40,940 22,548
Acciones del Exterior
Materiales y otros 3,213 1,185

44,153 23,733
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía no mantiene influencia significativa ni control

sobre dichas inversiones, es por ello que de acuerdo a la Resolución SBS No.7034-2012 y
modificatoria, no califican como inversiones en subsidiarias, asociadas ni participaciones en
negocio conjunto.
- 66 -
d) Corresponde a ETF y fondos mutuos, el fondo mutuo con mayor costo es BBVAPECASH y el ETF
con mayor costo es IVV US con S/37,802,000 y S/10,562,000 respectivamente (el fondo mutuo
con mayor costo es CREDCPSOL y el ETF con mayor costo es IVV US con S/40,000,000 y
S/2,318,000 respectivamente, al 31 de diciembre del 2019). Se adjunta detalle:
2020 2019
S/000 S/000
Equity USD ETF 32,085 13,597

Fondo mutuo del exterior 36,745 11,852
Fondo mutuo local 302,180 277,014
371,011 302,463
e) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, corresponde a participaciones en fondos de inversión del

exterior y mercado local. El valor razonable de estas inversiones está determinado a su valor
cuota a cierre de mes. La Gerencia estima que el valor cuota es una aproximación razonable a su
valor de mercado. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía mantiene compromisos de
inversión las cuales se describen en la Nota 28 (d).
2020 2019
S/000 S/000
Fondo de inversión del exterior 19,440 10,664

Fondo de inversión local 192,530 100,670
211,970 111,334
f) Al 31 de diciembre de 2020, corresponden a bonos de empresas no financieras locales y/o del

exterior expresados principalmente en soles y dólares estadounidenses, con vencimientos entre
marzo de 2021 y noviembre de 2047 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 1.28%
y 9.55% en soles y entre 0.32% y 7.63% en dólares estadounidenses (con vencimientos entre
febrero de 2020 y noviembre de 2047 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre
3.09% y 9.55% en soles y entre 2.14% y 8.12% en dólares estadounidenses, al 31 de diciembre
de 2019).
2020 2019
S/000 S/000

Bonos titulizados locales 92,990 92,120
Papeles comerciales del exterior 9,047 -
1,172,297 962,012
g) Al 31 de diciembre de 2020, corresponden a bonos de empresas financieras locales y/o del

enero de 2021 y diciembre de 2046 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 1.15%
y 8.04% en soles y entre 2.04% y 5.37% en dólares estadounidenses (vencimiento entre enero de
2020 y diciembre de 2046 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 2.99% y 8.04%
en soles y entre 2.09% y 5.18% en dólares al 31 de diciembre de 2019).
- 67 -
2020 2019
S/000 S/000
Bonos arrendamiento financiero locales 12,362 44,834

Bonos subordinados locales 62,623 47,095
Bonos titulizados del exterior - 4,091
Certificados locales - 15,343
Instrumento local de corto plazo 7496 12,596
595,446 630,028
h) Corresponde a bonos soberanos emitidos por el Gobierno Peruano cuyos vencimientos varían
entre agosto de 2026 y febrero de 2042, devengan intereses a una tasa de interés efectiva anual
entre 5.40% y 8.20% en Soles (vencimientos entre enero de 2020 y febrero de 2042, devengan
intereses a una tasa de interés efectiva anual entre 5.20% y 8.20% en soles, al 31 de diciembre
de 2019).
i) El riesgo crediticio identificado para cada uno de los instrumentos financieros en esta categoría,
se basa en la calificación de riesgo otorgada por una agencia clasificadora de riesgo. Para las
autorizada por el ente regulador del Perú y relacionada con Fitch Ratings), Equilibrium y
PacificCredit Rating (PCR), y para las inversiones negociadas en el extranjero, las clasificaciones
de riesgo usadas son las proporcionadas por Standard & Poors, Moody’s y Fitch Ratings.

de riesgo de BBB - o de menor riesgo, y en el caso de los instrumentos de corto plazo alguna
empresa clasificadora local le haya otorgado la clasificación CP-3(pe), o alguna empresa
clasificadora del exterior le haya otorgado la clasificación en A-3 o de menor riesgo.

j) De acuerdo a lo establecido por la Resolución SBS No.7034-2012 y su modificatoria (Resolución

SBS No.2608-2018), la Compañía realiza la evaluación de alertas de deterioro, producto de ello al
31 de diciembre de 2020 y de 2019, la provisión por deterioro registrada corresponde
principalmente al bono de Las Palmeras (CON1TODEI) por S/6,187,000. De acuerdo al Oficio
Múltiple SBS No.11233-2020 se suspendió de manera temporal el registro contable por deterioro
de valor para los instrumentos financieros, de acuerdo al análisis de la gerencia, al 31 de
diciembre de 2020, no existe un deterioro pendiente de registro para las inversiones disponibles
para la venta.
La Gerencia se encuentra en constante monitoreo respecto al comportamiento de estos

instrumentos y de los emisores.
- 68 -
14 INVERSIONES A VENCIMIENTO
2020 2019
S/000 S/000
Bonos de empresas no financieras locales y/o del exterior (c) 3,628,226) 3,231,293
Bonos de empresas financieras locales y/o del exterior (d) 1,143,645) 988,152
Bonos de gobiernos del exterior y/u organismos
multilaterales (e) 258,031) 253,052
del Perú y/o el BCRP (f) 1,738,887) 1,429,725
Deterioro (k) ( 8,246) -
Total 6,760,543) 5,902,222
Menos porción corriente 184,418) 148,043
Porción no corriente 6,576,125) 5,754,179
Bonos
S/000
Saldo al 1 de enero de 2019 5,342,178)

Compras 845,339)
Ventas (*) ( 161,185)
Liquidaciones por vencimientos (**) ( 446,119)
Intereses por el método de la tasa de interés
efectiva, ver Nota 31 340,270)
Efecto por ajuste VAC, ver Nota 31 22,230)
Pérdida por diferencia en cambio registrada
en resultados ( 40,491)
Saldo al 31 de diciembre de 2019 5,902,222)
Saldo al 1 de enero de 2020 5,902,222)

Compras 927,844)
Ventas (*) ( 87,440)
Liquidaciones por vencimientos (**) ( 586,861)
Intereses por el método de la tasa de interés
efectiva, ver Nota 31 373,710)
Efecto por ajuste VAC, ver Nota 31 22,911)
Ganancia por diferencia en cambio registrada
en resultados 216,403)
Deterioro de valor ( 8,246)
Saldo al 31 de diciembre de 2020 6,760,543)
(*) Las ventas de las inversiones a vencimiento se han realizado considerando los artículos 7 y
16 de la Resolución SBS No.7034-2012; por ello los resultados realizados se han registrado
en los resultados del año.
(**) Incluye liquidaciones por vencimientos y amortizaciones.
- 69 -
c) Al 31 de diciembre de 2020, corresponden a bonos de empresas no financieras locales y/o del
exterior expresados principalmente en soles y dólares estadounidenses, con vencimientos entre
abril de 2021 y febrero de 2065 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 1.28% y
9.56% en soles y entre 1.67% y 14.25% en dólares estadounidenses (con vencimientos entre
setiembre de 2020 y febrero de 2065 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 2.85%
y 9.55% en soles y entre 1.81% y 14.25% en dólares estadounidenses, al 31 de diciembre de
2019).
2020 2019
S/000 S/000

Bonos corporativos locales 2,257,848 2,053,753
Bonos titulizados locales 450,762 358,545
Notas estructuradas locales 25,853 25,853
3,628,226 3,231,293
d) Al 31 de diciembre de 2020, corresponden a bonos de empresas financieras locales y/o del

enero de 2021 y febrero de 2049 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 1.01% y
8.10% en soles y entre 1.69% y 6.75% en dólares estadounidenses (vencimiento entre enero de
2020 y febrero de 2049 y remunerados a tasas de interés efectiva anual entre 2.99% y 8.10% en
soles y entre 1.97% y 6.75% en dólares al 31 de diciembre de 2019).
2020 2019
S/000 S/000
Bonos arrendamiento financiero locales 4,008 4,008

bonos corporativos locales 320,950 240,565
Bonos subordinados locales 87,650 66,961
Bonos subordinados del exterior 17,444 9,819
Notas estructuradas del exterior 179,287 172,587
Certificados locales - 7,742
1,143,645 988,152
e) Los bonos municipales y/o de organismos multilaterales denominados en soles y dólares

estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2020, tienen vencimiento entre mayo de 2021 y
noviembre de 2062 y son remunerados a tasas de interés anual de 3.79% y 7.30% en soles y
entre 2.19% y 7.43% en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2019, tienen vencimiento
entre agosto de 2021 y octubre de 2062 y son remunerados a tasas de interés anual de 3.79% y
7.30% en soles y entre 1.48% y 7.43% en dólares estadounidenses.
2020 2019
S/000 S/000

Bonos soberanos del exterior 24,220 38,106
Bonos supranacionales del exterior 15,214 15,214
Notas estructuradas del exterior 15,216 15,217
258,031 253,052
- 70 -
f) Corresponde principalmente a bonos de la República del Perú, los cuales están expresados en
soles y dólares estadounidenses, tienen vencimientos entre setiembre de 2023 y febrero de 2055
y entre abril de 2021 y noviembre de 2050, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2020, estos
bonos son remunerados a tasas de interés anual entre 2.10% y 8.20% en soles, entre 4.39% y
10.43% en dólares estadounidenses. Al 31 de diciembre de 2019, estos bonos son remunerados
a tasas de interés anual entre 2.10% y 8.20% en soles, entre 4.39% y 10.43% en dólares
estadounidenses.
g) El riesgo crediticio identificado para cada uno de los instrumentos financieros en esta categoría,
se basa en la calificación de riesgo otorgada por una agencia clasificadora de riesgo. Para las
autorizada por el ente regulador del Perú y relacionada con Fitch Ratings), Equilibrium y Pacific
Credit Rating (PCR), y para las inversiones negociadas en el extranjero, las clasificaciones de
riesgo usadas son las proporcionadas por Standard &Poors, Moody’s y Fitch Ratings.

de riesgo de BBB - (Triple B menos) o de menor riesgo, y en el caso de los instrumentos de corto
plazo alguna empresa clasificadora local le haya otorgado la clasificación CP-3(pe), o alguna
empresa clasificadora del exterior le haya otorgado la clasificación en A-3 o de menor riesgo.

h) Para fines informativos, los valores nominales, en libros y de mercado de estos instrumentos, se
Valor Valor Valor

nominal en libros de mercado
S/000 S/000 S/000
Al 31 de diciembre de 2020
Bonos de empresas financieras
locales y/o del exterior 1,098,464 1,143,645 1,317,756
Bonos de empresas no financieras
Bonos de gobiernos del exterior
y/u organismos multilaterales 242,223 258,031 338,574
del Perú y/o el BCRP 1,494,288 1,738,887 2,250,847
Total 6,445,869 6,760,543 8,085,961
Bonos de empresas financieras
locales y/o del exterior 963,637 988,152 1,100,468
Bonos de empresas no financieras
Bonos de gobiernos del exterior
y/u organismos multilaterales 238,420 253,052 309,888
del Perú y/o el BCRP 1,255,525 1,429,725 1,820,694
Total 5.655.538 5,902,222 6,898,330
- 71 -
i) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el capital de los bonos y otros valores, los cuales se
encuentran inscritos en la Caja de Liquidación de Valores en adelante “Cavali” o en su equivalente
del exterior, no han sido entregados en garantía y tienen los siguientes vencimientos:
2020 2019
S/000 S/000
Años:
2019 - -
2020 - 148,165
A partir del 2021 189,201 5,507,373
A partir del 2022 6,256,668 -
6,445,869 5,655,538
j) La Compañía está sujeta a límites de diversificación por emisor y por grupos económicos; así
como otros límites establecidos por la SBS. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Gerencia
de la Compañía considera que ha cumplido con todos los límites de inversión establecidos por la
SBS.
En relación con los activos indexados a la inflación (instrumentos financieros en Valor de

Actualización Constante - VAC), que cubren pasivos en similar moneda, la Compañía mantiene un
riesgo de reinversión, el cual surge por la diferencia entre la duración de los activos y los pasivos.
Al 31 de diciembre de 2020, el valor en libros de estos instrumentos asciende a aproximadamente

S/1,240,856,000 (S/1,123,364,000 al 31 de diciembre de 2019). Debido a que en el mercado no
existen emisiones suficientes a largo plazo en VAC, la Gerencia considera los siguientes
indicadores para el monitoreo de estos pasivos:
● La tasa de reinversión futura necesaria para no generar pérdidas a la duración de los pasivos,
y
● el exceso de retorno acumulado (fondo de fluctuación) para compensar posibles pérdidas en
el futuro.
k) Al 31 de diciembre de 2020, la Gerencia de la Compañía ha efectuado una evaluación de los

instrumentos clasificados como a vencimiento sobre la base del análisis realizado por las áreas de
riesgos e inversiones respecto a lo establecido por las normas SBS y consideró realizar una
provisión por deterioro para el bono de Rutas de Lima por S/8,246,000. La Gerencia se encuentra
en constante monitoreo respecto al comportamiento de estos instrumentos y emisores. De
acuerdo al Oficio Múltiple SBS No.11233-2020 se suspendió de manera temporal el registro
contable por deterioro de valor para los instrumentos financieros, de acuerdo al análisis de la
gerencia, en aplicación de dicho oficio se mantiene un deterioro pendiente de registro por las
inversiones al vencimiento por S/40,500,000.
Por otro lado, cabe precisar que la Compañía mantiene diversos portafolios que le permiten cumplir
con los requerimientos para calificar y respaldar sus obligaciones técnicas.
La Gerencia mantiene un control y seguimiento permanente de la evolución de dichos indicadores y,

en su opinión, el portafolio de inversiones respalda adecuadamente las obligaciones técnicas al 31 de
diciembre de 2020 y de 2019.
- 72 -
15 PROPIEDADES DE INVERSION
a) A continuación, se presenta el movimiento del costo y la depreciación acumulada de las

propiedades de inversión:
2020 2019
Edificios y Obras
Terrenos construcciones en curso Total Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Costo
Saldo al 1 de enero 267,588) 282,172) 3,353) 553,113) 553,796)
Adiciones (b) 12,601) 14,303) - 26,904) 34,048)
Ventas (c) ( 7) ( 213) - ( 220) ( 33,260)
Transferencia (d) ( 693) ( 1,308) - ( 2,001) -
Retiros y/o ajustes (e) ( 2) ( 458) ( 1,318) ( 1,778) ( 1,471)
Saldo al 31 de diciembre 279,487) 294,496) 2,035) 576,018) 553,113)
Depreciación acumulada
Saldo 1 de enero - 42,963) - 42,963) 59,859)
Depreciación)
del periodo (Nota 33) - 8,229) - 8,229) 8,017)
Ventas (c) - ( 215) - ) ( 215) ( 24,913)
Transferencia (d) - ( 108) - ( 108) -
Retiros y/o ajustes (e) - ) ( 82) - ) ( 82)) - )
Saldo al 31 de diciembre - ) 50,787) - ) 50,787) 42,963)
Pérdida por deterioro

Saldo 1 de enero 689) 721) - 1,410) 1,060)
Deterioro
del periodo (Nota 33) - ) - ) - ) - ) 350)
Saldo al 31 de diciembre 689) 721) ) 1,410) 1,410)
278,798) 242,988) 2,035) 523,821) 508,740)
b) En el año 2020, la Compañía con el propósito de consolidar los proyectos inmobiliarios efectuó
desembolsos principalmente para la adquisición de los siguientes inmuebles: inmueble ubicado
en Mz A Lt4 – Parque de Comas por S/12,543,000 (terreno), inmueble IPAE ubicado en
Av.Ejército 1051,1053,1055 – Arequipa por S/5,131,000 (edificio) y otros menores por
S/9,230,000. En el año 2019, la adquisición de los siguientes inmuebles: inmueble ubicado en
Arequipa por S/13,211,000 (terreno por S/9,985,000 y edificio por S/3,226,000), edificio Panorama
(Piso 13, estacionamientos y depósitos) por S/10,114,000 (terreno por S/1,325,000 y edificio por
S/8,789,000), terreno Tantamayo ubicado en San Martín de Porres por S/8,657,000 y otros
menores por S/2,066,000).
c) En el año 2019, la Compañía realizó la venta del inmueble Torre del Pilar ubicado en Camino Real
generando una utilidad de S/26,612,000 (venta por S/27,505,000, baja edificio por S/836,000 y
baja de terreno por S/57,000) y otras ventas menores de inmuebles generando una utilidad de
S/4,010.
d) Corresponde a los inmuebles Torre Prima ubicado en la Calle Chinchón No. 944 y Torre Pacífico
ubicado en Juan de Arona 830 por un costo neto de S/1,893,000 (Valor en libros del costo por
S/2,001,000 y valor en libros depreciación por S/108,000), los cuales fueron transferidos al rubro
inmuebles, mobiliario y equipo. En el 2020 se hizo una distribución del costo neto de estos activos
entre propiedades de inversión e inmuebles, mobiliario y equipo, para reflejar el porcentaje de uso
propio y por terceros.
e) Le corresponde principalmente al castigo del costo neto generado por gastos pre-operativos de
los siguientes inmuebles: Proyecto desestimado Torre II Tamayo por S/1,318,000 e inmueble
Panorama (Piso 13) por S/374,000. En el año 2019, corresponde al castigo del arras generado
por la intención de compra del inmueble La Molina por S/764,000 y otros castigos menores por
S/707,000.
- 73 -
f) Los terrenos y sus edificaciones están destinados para el alquiler y/o venta. Dichos bienes se
encuentran libres de gravámenes. La renta mensual que producen dichos inmuebles, así como los
gastos por depreciación, además de otros gastos relacionados, se registran en el rubro “Ingresos
provenientes de propiedades de inversión, neto” del estado de resultados.
g) Al 31 de diciembre de 2020, el valor de mercado de los inmuebles asciende aproximadamente a

US$320,941,000, el cual ha sido determinado mediante la tasación de un perito independiente
(US$280,314,000 al 31 de diciembre de 2019).
h) La Gerencia de la Compañía ha determinado que el valor recuperable de sus inversiones

inmobiliarias es mayor a su valor neto en libros.
i) Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía mantiene contratos de arrendamientos con entidades

vinculadas y terceros provenientes de los arrendamientos de sus inmuebles. El total de los
ingresos mínimos fijos futuros hasta el 2049, de acuerdo a la moneda pactada a la fecha de los
estados financieros, es el siguiente:
US$000 S/000
2020:
Vinculadas 516 113,811
Terceros 107,165 504,729
107,681 618,540
2019:
Vinculadas 720 126,931
Terceros 102,012 393,278
102,732 520,209
j) Al 31 de diciembre de 2020, la Gerencia de la Compañía considera que no hay situaciones que

indiquen que existe un deterioro en el valor neto de sus propiedades de inversión.
- 74 -
16 INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO, NETO
a) A continuación, se presenta la composición del rubro por movimiento al 31 de diciembre de:
2020 2019
Edificios y Unidades Mobiliario y
Terrenos construcciones Instalaciones de transporte enseres Total Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Costo
Saldo al 1 de enero 19,823) 40,299) 47,569) 1,231) 71,703) 180,625) 180,309)
Adiciones (b) - - ) 34) 207) 674) 915) 7,663)
Transferencias (c) 693) 1,308) - ) - - 2,001) ( 3,008)
Ventas - - - - ( 19) ( 19) -
Retiros y/o ajustes (d) - ) - ) ( 819) - ) ( 349) ( 1,168) ( 4,338)
Saldo al 31 de diciembre 20,516) 41,607) 46,784) 1,438) 72,009) 182,354) 180,625)
Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero - 15,874) 32,540) 948) 55,824) 105,186) 100,388)
Depreciación del periodo, Nota 34 - 1,140) 3,475) 96) 3,737) 8,448) 8,906)
Transferencias (c) - 108) - - - - 108) - )
Ventas - - - - ( 18) ( 18) -
Retiros y/o ajustes - ) - ) ( 691) - ) ( 330) ( 1,021) ( 4,108)
Saldo al 31 de diciembre - ) 17,122) 35,324) 1,044) 59,213) 112,703) 105,186)
Total 20,516) 24,485) 11,460) 394) 12,796) 69,651) 75,439)
b) En el 2020, la Compañía tiene como stock desembolsos principalmente para remodelaciones de los muebles por S/470,000 y otros menores por
S/445,000. En el 2019, la Compañía realizó desembolsos principalmente para remodelaciones de las instalaciones de sus oficinas por aproximadamente
S/3,590,000, muebles y equipos diversos por aproximadamente S/3,464,000 y adquisición de sistemas de almacenamiento de hardware por
aproximadamente S/302,000. Se recuperó unidades de transporte siniestrados por S/307,000.
- 75 -
c) Corresponde a los inmuebles Torre Prima ubicado en la Calle Chinchón No.944 y Torre Pacífico
ubicado en Juan de Arona 830 por un costo neto de S/1,893,000 (Valor en libros del costo por
S/2,001,000 y valor en libros depreciación por S/108,000). En el 2020 se hizo una distribución del
costo neto de estos activos entre propiedades de inversión e inmuebles, mobiliario y equipo, para
reflejar el porcentaje de uso propio y por terceros.
d) Los muebles y equipos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2020 ascendieron a

aproximadamente S/69,654,000 (S/69,263,000 al 31 de diciembre de 2019).
e) La Compañía cuenta con pólizas de seguros contra incendio, robo y asalto y deshonestidad que
aseguran sus principales activos, incluyendo las inversiones en inmuebles. Estas pólizas se
encuentran reaseguradas a través de contratos automáticos.
f) Todos los activos fijos de la Compañía se encuentran libres de gravámenes al 31 de diciembre de

2020 y de 2019, a excepción de los bienes adquiridos por contratos de arrendamiento financiero.
g) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Gerencia de la Compañía considera que no hay

situaciones que indiquen que existe un deterioro en el valor de los inmuebles, mobiliario y equipo.
h) Al 31 de diciembre de 2020, el valor de mercado de los inmuebles asciende aproximadamente a

US$52,407,000, el cual ha sido determinado mediante la tasación de un perito independiente
(US$50,448,000 al 31 de diciembre de 2019).
17 INTANGIBLES DE VIDA LIMITADA, NETO
a) A continuación, se presenta la composición y el movimiento del rubro a la fecha de los estados

financieros:
2020 2019
S/000 S/000
Software y licencias -
Costo
Saldo al 1 de enero 471,220) 431,605)
Adiciones (b) 45,174) 39,615)
Saldo al 31 de diciembre 516,394) 471,220)
Amortización acumulada
Saldo 1 de enero ( 296,851) ( 252,019)
Amortización del periodo, ver Nota 34 ( 45,990) ( 44,832)
Saldo al 31 de diciembre ( 342,841) ( 296,851)
173,553) 174,369)
b) En el 2020, incluye desembolsos por mejoras y desarrollo de ciertos aplicativos de la Compañía.
c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Gerencia de la Compañía considera que no hay

situaciones que indiquen que existe un deterioro en el valor neto de dichos activos intangibles.
d) El rubro de intangibles incluye principalmente la inversión realizada por la Compañía en la

implementación de la plataforma tecnológica que abarca las principales áreas funcionales de
seguros: suscripción y administración de pólizas, gestión de reclamos y facturación, proyecto
denominado “Proyecto Creo”, cuyo costo y amortización acumulada asciende a S/146,256,000 y
S/92,541,000, respectivamente, al 31 de diciembre de 2020 (costo y depreciación acumulada por
amortización acumulada por S/146,256,000 y S/77,889,000, respectivamente, al 31 de diciembre
de 2019).
- 76 -
El gasto de amortización del año 2020 y 2019 del “Proyecto Creo” asciende a S/14,631,000 y
S/14,627,000, respectivamente.
18 OTROS ACTIVOS Y FONDO DE COMERCIO
A continuación, se presenta la composición del rubro a la fecha del estado de situación financiera:
2020 2019
S/000 S/000
Porción corriente
Prima de exceso de pérdida 11,179 8,250
Stock awards 18,773 15,472
29,952 23,722
Porción no corriente
Fondo de comercio 436 89
30,388 23,811
19 BONOS SUBORDINADOS
A continuación, se presenta la composición del rubro a la fecha del estado de situación financiera:
2020 2019
S/000 $000 S/000 $000
Primera Emisión
Capital (a) 217,260) 60,000 198,840) 60,000
Segunda Emisión
Capital (b) 181,050) 50,000 - -
Total 398,310) 110,000 198,840) 60,000
Intereses por pagar, Nota 20 1,850) - 1,694) -

Costos de estructuración, Nota 12 ( 156) - ( 297) -
Primera Emisión
Intereses devengados, Nota 31 14,792) - 14,296) -
a) El 16 de noviembre de 2011, la Compañía efectuó una oferta pública de bonos subordinados –

Primera Emisión, serie “A” por US$60,000,000 a un valor nominal de US$1,000 por bono.
Los bonos fueron colocados íntegramente a su valor nominal a una tasa de interés de 6.96875%
anual, los cuales pagan trimestralmente un rendimiento ascendente a US$1,045,000, no tienen
garantías específicas y vencen en noviembre del año 2026. La amortización del principal se
realizará al vencimiento; sin embargo, la Compañía podrá rescatar total o parcialmente la serie
luego de un plazo mínimo de diez años contados desde la fecha de emisión. Estos bonos están
garantizados de forma genérica con el patrimonio de la Compañía y de acuerdo con el
Reglamento de Deuda Subordinada, el pago de principal y de los intereses queda sujeto a la
absorción de las pérdidas de la Compañía luego de que se haya aplicado íntegramente el
patrimonio contable.
b) El 17 de diciembre de 2020, la Compañía efectuó una oferta pública de bonos subordinados –

Segunda Emisión, serie “A” por US$50,000,000 a un valor nominal de US$1,000 por bono.
- 77 -
Los bonos fueron colocados íntegramente a su valor nominal a una tasa de interés de 4.40625%
anual, los cuales pagan semestralmente un rendimiento ascendente a US$1,101,000, no tienen
garantías específicas y vencen en diciembre del año 2030. La amortización del principal se
realizará al vencimiento; sin embargo, la Compañía podrá rescatar total o parcialmente la serie
luego de un plazo mínimo de cinco años contados desde la fecha de emisión. Estos bonos están
garantizados de forma genérica con el patrimonio de la Compañía y de acuerdo con el
Reglamento de Deuda Subordinada, el pago de principal y de los intereses queda sujeto a la
absorción de las pérdidas de la Compañía luego de que se haya aplicado íntegramente el
patrimonio contable.
20 TRIBUTOS, PARTICIPACIONES Y CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS
2020 2019
S/000 S/000
Cuentas por pagar Empremédica (b) 89,322) 52,015)

Participaciones, vacaciones y remuneraciones por pagar 49,321) 49,523)
Proveedores (c) 43,848) 49,953)
Contingencias Administrativas 15,388) 15,388)
Cheques anulados 13,261) 12,698)
Tributos y contribuciones por pagar 12,188) 8,071)
Empresas relacionadas, Nota 38 7,553) 4,844)
Inversiones por pagar (d) 6,190) 33,300)
Litigios con terceros 2,789) 1,778)
Compensación por tiempo de servicios 2,587) 2,589)
Interés proveniente de deuda subordinada, Nota 19 1,851) 1,694)
Depósitos recibidos en garantía 1,537) 1,325)
Publicidad en medios 213) 2,003)
Dividendos por pagar 188) - )
246,236) 235,182)
b) Corresponde al saldo pendiente de pago de los resultados atribuidos a Empremédica por el

contrato de asociación en participación neto de la utilidad atribuida, pagos realizado por Pacífico y
aportes recibidos de Empremédica, ver Nota 2.
2020 2019
S/000 S/000
Saldo inicial 52,015) 33,737)

Utilidad atribuida (Nota 31) 52,020) 22,636)
Pagos efectuados ( 22,636) ( 14,526)
Aportes adicionales 7,923) 10,168)
Saldo final 89,322) 52,015)
c) Corresponde a cuentas por pagar a proveedores tanto en soles como en dólares estadounidenses
y se originan por servicios diversos prestados por terceros por S/11,440,000 (S/18,667,000 al 31
de diciembre de 2019). Estas partidas tienen vencimiento corriente, no se han otorgado garantías
específicas por las mismas y se mantienen bajo condiciones normales de mercado. Asimismo,
incluye provisiones de gastos operativos por S/32,408,000 (S/31,286,000 al 31 de diciembre de
2019) que a la fecha de los estados financieros se encuentran pendientes de ser facturados por
los proveedores. Estas provisiones se esperan sean canceladas en el próximo año.
d) Corresponde al saldo pendiente de pago por la adquisición de inversiones, las cuales son
canceladas en el corto plazo. En 2020 corresponde a cuentas por pagar a Credicorp Capital S.A.
por S/6,190,000 (Cuentas por pagar a Citigroup Inc. por S/33,155,000, entre otros menores).
- 78 -
21 CUENTAS POR PAGAR A INTERMEDIARIOS, AUXILIARES Y ASEGURADOS
2020 2019
S/000 S/000
Obligaciones con intermediarios

Comisiones por pagar de empresas relacionadas
y bancaseguros (b) 132,963 127,650
Comisiones pendientes por liquidar (c) 84,914 87,727
Comisiones liquidadas por pagar 21,569 17,081
Bonificaciones a corredores de seguros 5,797 9,359
Comisiones a comercializadores 6,190 7,384
251,433 249,201
Obligaciones con asegurados
Cuentas por pagar asegurados (d) 93,042 111,339
Total 344,475 360,540
b) Al 31 de diciembre de 2020, corresponde principalmente a las comisiones por pagar proveniente

de la venta de seguros a través de sus relacionadas Banco de Crédito del Perú S.A. y Mibanco
por aproximadamente S/76,850,000 y S/46,043,000 respectivamente (S/122,123,000 y S/96,000
al 31 de diciembre de 2019), ver Nota 38 (a).
- 79 -
c) Corresponde a los saldos por pagar a favor de corredores locales, denominados en dólares estadounidenses y soles, que tienen un vencimiento
corriente. A continuación, presentamos el detalle por ramo:
2020 2019
Estimación Estimación
Comisión de comisión (*) Total Comisión de comisión (*) Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Ramos Generales
Vehículos 11,138) 36 11,174 10,164) - 10,164
Accidentes personales (c.1) 8,391) 447 8,838 8,563) 1,457 10,020
Incendio 3,897) 1,074 4,971 4,168) 684 4,852
Asistencia médica 1,726) 482 2,208 745) 1,385 2,130
Aviación 1,550) - 1,550 957) - 957
Marítimo cascos 1,087) 121 1,208 621) 39 660
Responsabilidad civil 1,011) 107 1,118 1,031) 140 1,171
Transporte 532) 366 898 590) 332 922
Todo riesgo contratista 570) 213 783 545) 141 686
Rotura maquinaria 540) 22 562 580) 27 607
Deshonestidad 283) 102 385 470) 64 534
Multiseguros 517) - 517 517) - 517
Soat 233) 83 316 ( 34) 317 283
Domiciliario 265) - 265 214) - 214
Otros menores 134) 28 162 236) 26 262
31,874) 3,081 34,955 29,367) 4,612 33,979
Ramos Vida
Vida (c.1) 29,688) 19,328 49,016 32,057) 20,687 52,744
SCTR - ) 943 943 - ) 1,004 1,004
29,688) 20,271 49,959 32,057) 21,691 53,748
Total 61,562) 23,352 84,914 61,424) 26,303 87,727
(*) Corresponde al saldo de la comisión de la RPNDT de la PNERYA y de las Coberturas Provisionales, establecidas por la Resolución SBS No.6394-
2016.
- 80 -
c.1) Al 31 de diciembre de 2020, incluye principalmente las estimaciones de la prima
anualizada del ramo Accidentes Personales por S/7,670,000 y de ramos de Vida por
S/28,148,000 (l 31 de diciembre de 2019, S/8,467,000 y S/30,962,000, respectivamente,
de acuerdo a lo indicado por la SBS en su Oficio No.743-2018.
d) Al 31 de diciembre de 2020, las cuentas por pagar a asegurados corresponden principalmente a

los saldos a favor de clientes por contratos de seguro de los ramos de incendio, vehículos,
aviación, asistencia médica, multiseguros y otros por S/70,960,000 los cuales pueden ser
aplicados contra futuras primas o ser cobrados en efectivo (S/87,880,000 al 31 de diciembre de
2019). Estas cuentas no devengan intereses y la Gerencia espera liquidarlas en el corto plazo.
Asimismo, incluye rescates de pólizas pendiente de pago de vida individual (University Life) cuyo
período de vigencia (10 años) ha culminado por S/8,415,000 (S/8,152,000 al 31 de diciembre de
2019).
22 CUENTAS POR PAGAR A REASEGURADORES Y COASEGURADORES
2020 2019
S/000 S/000
Porción corriente
Coaseguradores (b) 15,004 8,112
Reaseguradores:
Primas por pagar provenientes de reaseguro
automático (c) 101,084 99,486
Primas por pagar de reaseguro facultativo (d) 144,475 76,567
Siniestros por pagar de reaseguro aceptado 2,109 1,322
247,668 177,375
262,672 185,487
Porción no corriente
Porción diferida de primas cedidas de reaseguro
facultativo (e), Nota 25 74,699 31,168
337,371 216,655
b) Al 31 de diciembre de 2020, incluye principalmente la cuenta por pagar a Rimac Seguros por
S/3,164,000, Mapfre por S/5,122,000 y La Positiva por S/6,031,000 principalmente por pólizas de
incendio (S/3,327,000, S/3,146,000 y S/1,414,000 respectivamente, al 31 de diciembre de 2019).
c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, incluye las primas de los contratos de exceso de pérdida
por S/19,649,000 y S/11,780,000, respectivamente, y contratos de reaseguros automáticos cuota
parte por S/81,435,000 y S/87,706,000, respectivamente.
d) Comprende los contratos facultativos proporcionales por contratos de seguro cedidos, mediante
los cuales, la Compañía transfiere al reasegurador un porcentaje o importe de un riesgo individual,
sobre la base de la prima emitida, siendo la cobertura por el período del contrato de seguro
emitido por la Compañía. El incremento corresponde principalmente a la cesión de pólizas del
ramo Responsabilidad Civil e Incendio.
- 81 -
e) Corresponde al saldo no devengado de contratos de seguro con vigencia mayor a un año, cedido
a través de contratos de reaseguro facultativo, principalmente en los ramos mostrados a
continuación, que se incluye en el rubro ganancias diferidas en el estado de situación financiera:
2020 2019
S/000 S/000
Incendio 41,003 19,962

Responsabilidad civil 22,772 2,386
Ramos técnicos (*) 9,070 7,278
Aviación 1,269 721
Deshonestidad 412 -
Otros ramos 173 822
Total 74,699 31,169
(*) Los ramos técnicos incluyen todo riesgo contratista, rotura de maquinaria, montaje contra todo
riesgo y todo riesgo equipo electrónico.
A continuación, se presenta el movimiento de las transacciones de reaseguros por pagar:
S/000
Saldo al 1 de enero de 2019 307,162)

Primas cedidas en el año, Nota 30 (b) 498,307)
Siniestros aceptados del año 545)
Pagos realizados en el año ( 584,854)
Diferencia en cambio ( 4,505)
Primas cedidas en el año, Nota 30 (b) 529,911)
Siniestros aceptados del año) 589)
Pagos realizados en el año ( 424,574)
23 RESERVAS TECNICAS POR SINIESTROS
a) Incluye principalmente el monto de las reservas constituidas por estimaciones de los siniestros
reportados por los asegurados a cargo de la Compañía, el cual se va ajustando sobre la base de
los informes técnicos recibidos de los ajustadores en el caso de los ramos generales; así como la
estimación de la provisión de los siniestros ocurridos y no reportados a la fecha del estado de
situación financiera.
- 82 -
A continuación, se presenta la composición del rubro por los principales ramos técnicos:
2020 2019
Siniestros Siniestros
Directos (*) SONR Total Directos (*) SONR Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Ramos de vida
AFP – SISCO (**) 335,227 180,989 516,216 208,741 91,074 299,815
Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo - SCTR 153,227 139,831 293,058 139,201 122,949 262,150
Desgravamen hipotecario (**) 109,073 122,835 231,908 65,371 94,863 160,234
Vida Ley (**) 28,303 33,154 61,457 10,104 16,054 26,158
Vida Individual (**) 43,194 13,834 57,028 33,637 10,834 44,471
Vida Grupo (**) 27,778 24,704 52,482 20,027 13,578 33,605
Previsionales 29,676 9,902 39,578 30,667 11,258 41,925
Rentas Vitalicias 6,007 - 6,007 5,354 - 5,354
732,485 525,249 1,257,734 513,102 360,610 873,712
Ramos generales
Incendio 202,941 - 202,941 223,291 - 223,291
Asistencia médica (**) 7,820 125,268 133,088 13,740 63,538 77,278
Responsabilidad civil 83,810 - 83,810 71,419 - 71,419
Aviación 82,505 - 82,505 73,078 - 73,078
Vehículos 67,294 7,670 74,964 59,318 2,342 61,660
Accidentes personales 37,026 12,284 49,310 34,395 10,178 44,573
Transportes 21,043 10,966 32,009 19,243 5,968 25,211
Deshonestidad 29,766 877 30,643 20,715 1,233 21,948
Marítimo cascos 24,621 3,686 28,307 12,096 1,407 13,503
Todo riesgo contratista 25,381 - 25,381 24,403 - 24,403
Rotura de maquinaria 19,131 - 19,131 10,429 - 10,429
Seguro obligatorio de accidentes de tránsito - SOAT 4,602 3,329 7,931 7,514 2,076 9,590
Otros ramos 8,312 3,209 11,521 13,603 1,066 14,669
614,252 167,289 781,541 583,244 87,808 671,052
Total reservas técnicas 1,346,737 692,538 2,039,275 1,096,346 448,418 1,544,764
(*) Incluye reserva de gastos de liquidación de siniestros, ver Nota 4.20.

(**) Incluye reserva de casos COVID-19 por S/416,600,000, ver Nota 1.8.
- 83 -
b) A continuación, se presenta el movimiento de la reserva de siniestros de primas directas:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo al 1 de enero 1,544,764) 1,345,971)

Siniestros del período, ver Nota 30(b) 1,693,653) 1,704,207)
Siniestros ocurridos y no reportados, ver Nota 30(b) 233,968) 73,567)
Ajustes por cambios normativos (*), ver Nota 27(e) 54,219) 327)
Siniestros pagados y otros ( 1,547,054) ( 1,569,620)
Saldo 2,039,275) 1,544,764)
(*) Los ajustes por cambios normativos al 31 de diciembre del 2020 está compuesto por el ajuste
correspondiente a la primera aplicación por cambio en la metodología para el cálculo de
SONR de seguros previsionales que afectan a resultados acumulados por S/53,837,000 y por
cambios en la tabla de mortalidad por S/382,000 (al 31 de diciembre de 2019 corresponde al
ajuste por cambios en la tabla de mortalidad por S/327,000).
c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, las reservas técnicas por siniestros, incluidas las
relacionadas a los siniestros ocurridos y no reportados, han sido determinadas de acuerdo a las
normas vigentes aprobadas por la SBS.
En opinión de la Gerencia, las reservas de siniestros, incluyendo las de SONR, son suficientes al
31 de diciembre de 2020 y de 2019.
24 RESERVAS TECNICAS POR PRIMAS Y RIESGOS CATASTROFICOS
2020 2019
S/000 S/000
Reservas técnicas por primas (b) 8,641,271) 7,620,165)

Reserva para riesgos catastróficos (c) 36,210) 33,140)
8,677,481) 7,653,305)
b) A continuación, se presenta la composición del saldo por ramos:
2020
Estimación de
Reserva la reserva (*) Total
S/000 S/000 S/000
Ramos de vida
Reservas por Rentas Vitalicias 3,679,734 - 3,679,734
Reservas matemáticas de vida (b.1) 2,239,776 9,698 2,249,474
Reservas por rentas vitalicias privadas 1,084,448 - 1,084,448
Reservas de seguro complementario
de trabajo de riesgo 468,979 383 469,362
Reservas por seguros previsionales 372,377 - 372,377
Reservas de gastos de sepelio de
rentas vitalicias 50,371 - 50,371
7,895,685 10,081 7,905,766
- 84 -
2020
Estimación de
Reserva la reserva (*) Total
S/000 S/000 S/000
Ramos generales
Asistencia médica 177,614 3,131 180,745
Vehículos 162,662 117 162,779
Incendio (b.2) 119,977 5,671 125,648
Accidentes personales 74,958 546 75,504
Responsabilidad civil (b.2) 46,302 583 46,885
Ramos Técnicos 27,079 1,422 28,501
Aviación (b.2) 27,387 - 27,387
Deshonestidad 17,235 638 17,873
Marítimo - cascos 16,178 1,346 17,524
Transportes 14,882 1,832 16,714
Robo y/o asalto 14,343 - 14,343
Seguro obligatorio de accidentes
de tránsito - SOAT 12,722 416 13,138
Otros ramos 8,464 - 8,464
719,803 15,702 735,505
Total 8,615,488 25,783 8,641,271
2019
Estimación de
Reserva la reserva (*) RIP Total
S/000 S/000 S/000 S/000
Ramos de vida
Reservas por Rentas Vitalicias 3,477,350 - - 3,477,350
Reservas matemáticas de vida (b.1) 1,771,892 9,655 - 1,781,547
Reservas por rentas vitalicias privadas 806,996 - - 806,996
Reservas de seguro complementario
de trabajo de riesgo 445,871 222 - 446,093
Reservas por seguros previsionales 376,192 - - 376,192
Reservas de gastos de sepelio de
rentas vitalicias 48,976 - - 48,976
6,927,277 9,877 - 6,937,154
Ramos generales
Asistencia médica 168,784 2,942 - 171,726
Vehículos 165,276 48 3,300 168,624
Incendio (b.2) 112,034 4,481 - 116,515
Accidentes personales 68,621 1,304 - 69,925
Responsabilidad civil (b.2) 28,469 862 - 29,331
Ramos Técnicos 25,061 1,185 - 26,246
Aviación (b.2) 18,681 - - 18,681
Seguro obligatorio de accidentes
de tránsito - SOAT 16,246 583 - 16,829
Deshonestidad 14,833 404 - 15,237
Transportes 13,286 1,589 - 14,875
Robo y/o asalto 13,229 - - 13,229
Marítimo - cascos 12,466 300 - 12,766
Otros ramos 9,027 - - 9,027
666,013 13,698 3,300 683,011
Total 7,593,290 23,575 3,300 7,620,165
(*) Corresponde al saldo de la reserva de RPNDR de la PNERYA y de las Coberturas

Provisionales, establecidas por la Resolución SBS No.6394-2016
- 85 -
b.1) Al 31 de diciembre de 2020, incluye S/858,669,000 correspondiente a la reserva técnica de
los contratos de seguros denominados Investment Link (S/651,798,000 al 31 de diciembre
de 2019), cuyos rendimientos están directamente relacionados al valor de la cartera de
inversiones, las cuales se presentan en el rubro “Inversiones a valor razonable con cambios
de resultados”.
b.2) Al 31 de diciembre de 2020 se reporta un incremento en el stock directo de la reserva de

riesgos en curso principalmente por pólizas que ingresaron en cartera y que iniciaron
vigencia en octubre y noviembre de 2020.
c) El movimiento de la reserva catastrófica es como sigue:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo al 1 de enero 33,140 33,730)

Diferencia en cambio 3,070 ( 590)
Saldo al 31 de diciembre 36,210 33,140)
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la cobertura de los contratos de reaseguro automático

catastrófico de propiedad (exceso de pérdida) de la Compañía cubre de forma suficiente la
pérdida máxima probable calculada en base a los lineamientos de la SBS. La Compañía
determinó como máxima exposición para riesgos catastróficos de propiedad, una reserva
ascendente a US$10,000,000 equivalente a la propiedad de sus contratos de reaseguro, en
aplicación del Oficio No.6942-2011-SBS de fecha 7 de febrero de 2011. Cabe resaltar que de
acuerdo con las condiciones de los contratos vigentes de exceso de pérdida catastrófica, la
Compañía debería constituir una reserva catastrófica de US$2,000,000, considerando que cuenta
con un contrato CATXL con un límite de US$8,000,000, en exceso de la prioridad (retención) por
el importe antes indicado, y un segundo contrato CATXL con una prioridad de US$10,000,000
que ampara la cartera de bienes asegurados contra el riesgo de terremoto, el cual se aplicará en
exceso del primer contrato. Por lo tanto, de acuerdo con la normativa vigente y las conciliaciones
de los contratos de la Compañía, la reserva mínima requerida es de US$2,000,000. No obstante,
es necesario tener en cuenta que el primer contrato tiene un límite agregado anual de
US$11,000,000, y un límite agregado durante toda la vigencia del contrato de US$22,000,000,
por lo que en caso de ocurrencia de uno o varios siniestros importantes durante la vigencia del
contrato, existe la posibilidad de que la Compañía quede sin cobertura de reaseguro. En
consecuencia, la SBS indicó que la Compañía debe mantener la reserva catastrófica en
US$10,000,000 como medida prudencial.
d) El movimiento de la reserva técnica por primas es como sigue:
2020 2019
S/000 S/000
Saldo inicial 7,620,165) 6,998,524)

Ajuste de reservas de seguros y reaseguros
aceptados, ver Nota 30 (b) 1,002,287) 1,192,184)
Ajuste por paso del tiempo, Nota 30 (b) ( 344,758) ( 530,894)
Ajuste por cambios normativos, ver (f) y Nota 27 (e) 26,496) 25,105)
Saldo final 8,641,271) 7,620,165)
- 86 -
En opinión de la Gerencia, las reservas técnicas por primas reflejan la exposición que mantiene la
Compañía por las operaciones con seguros de vida, así como las reservas para riesgos en curso,
de acuerdo con las normas de la SBS.
e) A continuación, se detallan los principales supuestos para la estimación de las reservas de rentas
vitalicias, seguros previsionales, seguro complementario de trabajo de riesgo (SCTR) y vida
individual, a la fecha de los estados financieros:
- 87 -
Modalidad Tablas (*) 2020 2019
% %
Rentas vitalicias Contratos emitidos antes de agosto 2006: RV-85, B-85 y MI-85 Sin calce 3.00 3.00
Contratos emitidos de julio 2006 hasta mayo 2011: RV-2004 Modificada, B-85 y MI-85. Con calce:
Contratos emitidos a partir de junio de 2011 hasta diciembre 2018: Soles VAC 0.01 – 7.20 0.01 - 7.20
RV-2004 Modificada ajustada, B-85 ajustada y MI-85. Dólares nominales 2.70 – 5.40 0.46 - 4.88
Contratos emitidos a partir de enero de 2019: Soles ajustados 3.96 – 7.87 0.01 - 7.63
Tabla generacional SPP 2017 Dólares ajustados 2.70 – 5.30 1.55 - 5.43
Rentas vitalicias Reconocimiento de la nueva tabla de mortalidad para el stock de pólizas vigentes Soles VAC 0.01 – 3.39 1.89 - 4.22
a dic./2018: Tabla generacional SPP 2017 Dólares nominales 0.45 – 4.88 2.70 - 5.40
Soles ajustados 0.15 – 6.55 3.96 - 7.87
Dólares ajustados 1.55 – 4.71 2.70 - 5.30
Seguros previsionales Reconocimiento de la nueva tabla de mortalidad para el stock de pólizas vigentes
(Régimen Temporal) Hasta diciembre 2018: B-85 y MI-85 Soles VAC 3.00 3.00
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
a dic/2018: Tabla generacional SPP 2017
Seguros previsionales Siniestros con fecha de devengue hasta mayo de 2011: B-85 y MI-85. Soles VAC 1.7 2.41
(Régimen del Aporte Adicional) Siniestros con devengue a partir de junio de 2011: B-85 ajustada y MI-85. Dólares nominales 3.68 4.26
Soles ajustados 5.25 5.67
Dólares ajustados 3.94 4.26
Seguros Previsionales
Régimen Temporal (Reserva
adicional por Longevidad) (**) SPP-S-2017 y SPP-I-2017 Soles VAC 3.648 3.816
Seguros Previsionales SISCO II: B-85 ajustada y MI-85 Soles VAC 1.70 2.41
Régimen Colectivo SISCO SISCO III: B-85 ajustada y MI-85 Soles ajustados 5.2 5.67
SISCO IV: SPP-S-2017 y SPP-I-2017 Dólares ajustados 3.68 4.26
SISCO IV: Se suma un spread:
Invalidez Total: 0.59%
Sobrevivencia: 0.44%
Seguro Complementario de Siniestros liquidados hasta diciembre de 2018:
Trabajo de Riesgo (SCTR) - Siniestros con fecha de devengue hasta mayo de 2011: B-85 y MI-85. Soles VAC 3.00 3.00
- Siniestros con devengue a partir de junio de 2011: B-85 Ajustada y MI-85 Soles VAC 3.00 3.00
Siniestros liquidados a partir de enero de 2019: SPP-S-2017 Y SPP-I-2017 Soles VAC 0.63 – 2.83 0.94 – 2.83
Seguro Complementario de Trabajo de Reserva adicional por Longevidad (**) SPP-S-2017 y SPP-I-2017
Soles - Liq. hasta diciembre 2019 Soles VAC 3.672 3.771
Riesgo (SCTR) Soles - Liq.desde Enero 2020 Soles VAC 2.734 3.771
Vida individual (***) CSO 80 ajustable

Dólares 2.00 – 5.00 2.00 - 5.00
Soles 4.00 – 7.00 4.00 - 7.00
(*) Corresponden a las tablas de mortalidad y tasas de interés autorizadas por la SBS.
(**) Corresponden a las tablas de mortalidad y tasas de interés utilizadas por la Compañía para constituir reservas adicionales, las cuales se encuentran soportadas en criterios actuariales de aceptación
internacional y han sido autorizadas por la SBS.
(***) Productos de vida individual en Soles comercializados a partir del 2018.
- 88 -
f) La Resolución SBS No.886-2018 y SBS No.887-2018, de fecha 7 de marzo de 2018, requiere que
a partir del 1 de enero de 2019 se calculen las reservas matemáticas de Rentas Vitalicias, SCTR y
Previsionales utilizando las tablas de mortalidad SPP-S-2017 y SPP-I-2017 y el análisis de
suficiencia de activos, a efectos de constituir una reserva adicional en caso se identifique
insuficiencia de activos. Para el stock de pólizas al 31 de diciembre de 2018 el efecto acumulado
será reconocido gradualmente en 10 años mediante un ajuste trimestral de reconocimiento de la
nueva norma (Nota 27.e). Las pólizas vendidas a partir de enero de 2019 ya incorporan la nueva
norma de tablas y tasas. Las reservas pendientes a reconocer al 31 de diciembre de 2020 es
S/189,204,000 (S/234,536,000 al 31 de diciembre de 2019).
Durante el 2020 y 2019, se ha realizado los Análisis de Suficiencia de Activos y no se identificó

insuficiencia, por lo que no se ha constituido esta reserva adicional.
25 GANANCIAS DIFERIDAS
a) A continuación, mostramos la composición del rubro a la fecha del estado de situación financiera:
2020 2019
S/000 S/000
Prima directa 189,222) 190,462)

Menos: Prima cedida, Nota 22 ( 68,845) ( 31,169)
Primas diferidas (b) 120,377) 159,293)
Otros ingresos diferidos (c) 5,507) 4,733)
125,884) 164,026)
b) Corresponde al saldo no devengado de contratos de seguro cuya vigencia inicia a partir del año
siguiente a su emisión. Debido a que los riesgos que coberturan estos contratos son transferidos a
reaseguradores, la Compañía presenta estas primas diferidas, netas de esta cesión. A
continuación, se muestra el detalle por riesgo:
2020 2019
S/000 S/000
Vehículos 105,924 143,567

Multiseguros 3,146 5,835
Asistencia médica 2,161 2,466
Incendio 2,313 3,473
Otros menores 6,833 3,952
120,377 159,293
c) Corresponde a los intereses por devengar por las primas por cobrar que han sido fraccionadas
por la Compañía.
- 89 -
26 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
a) A continuación, se presenta el movimiento del impuesto a la renta diferido pasivo, neto durante los años 2020 y 2019:
Al 31 de diciembre de 2019 Al 31 de diciembre de 2020

Resultados Resultados
y otro y otro Transferencias
Saldo al Ingresos resultado Saldo al Ingresos resultado y/o Ajustes Saldo al
01.01.2019 (gastos) integral 31.12.2019 (gastos) integral 31.12.2020 31.12.2020
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activo diferido
Provisiones de cobranza dudosa 8,651) 605) - 9,255) 3,746) - - 13,001)
Deterioro de inversiones 4,106) ( 533) - 3,573) ( 3) - - 3,570)
Diferencia en tasas de amortización (10%) 2,718) ( 1,013) - 1,705) ( 1,213) - - 492)
Vacaciones por pagar 2,009) 1,878) - 3,887) 534) - - 4,421)
Provisiones activo 1,334) ( 454) - 1,788) ( 256) - ( 295) 1,749)
Deterioro de inmuebles 313) 103) - 416) - ) - - 416)
Pérdida tributaria arrastrable 41,651) 5,674) - 47,325) 187,830) - - 235,155)
Participación adicional a trabajadores - 8,267) - 8,267) ( 4,522) - 295) 4,041)
Stock awards - ) 1,466) - 1,466) 40) - - 1,506)
Reaseguros Pdtes. De pago - - - - 7,872) - - 7,872)
Premios, bonos y merchandising - ( 2,505) - ) 2,505) 591) - ) - ) 3,096)
60,782) ( 19,405) - ) 80,187) 195,131) - ) - 275,318)
Activo diferido no reconocido ( 41,650) ( 19,405) - ) ( 61,056) ( 196,999) - ) - ) ( 258,055)
Total activo diferido 19,131) - ) - ) 19,131) ( 1,868) - ) - ) 17,263)
Pasivo diferido
Pacífico EPS ( 42,192) - - ( 42,192) - - - ( 42,192)
Diferencia de tasa depreciación por leasing ( 4,788) 223) - ( 4,565) 223) - - ( 4,342)
Diferencia de tasas de depreciación ( 2,965) ( 1,545) - ( 1,420) 44) - - ( 1,376)
Diferencia de tasas de amortización (100%) ( 2,389) 1,364) - ( 1,025) 694) - - ( 331)
Otros menores - ) ( 421) - ) ( 421) ( 907) - ) - ) ( 486)
Total pasivo diferido ( 52,334) 2,711) - ) ( 49,623) 1,868) - ) - ) ( 47,755)
Resultados no realizados, Nota 28 (d) ( 5,716) - ( 12,219) ( 6,502) - ( 5,166) - ( 11,668)
Total pasivo diferido, neto ( 27,487) - ) ( 12,219) ( 36,994) - ) ( 5,166) - ) ( 42,160)

Efecto en resultados y/o patrimonio - ( 2,711) - - - ) - - ) -
- 90 -
b) El ingreso (gasto) por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados se compone de la
siguiente manera:
2020 2019
S/000 S/000
Diferido -
Impuesto a la renta del año - 2,711)
- 2,711)
Total efecto en resultados - 2,711)
c) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa del impuesto a la renta de los años 2020 y
2019:
2020 2019
S/0 % S/0 %
Utilidad antes del impuesto a la renta 259,098) 100.00) 466,012) 100.00)

Gasto teórico ( 76,434) ( 29.50) ( 137,474) ( 29.50)
Adiciones de carácter permanente:
Inversiones exoneradas e inafectas - - ( 16,135) ( 3.46)
Gastos no deducibles ( 7,558) ( 2.92) ( 5,430) ( 1.17)
Gastos inherentes a rentas de
inversiones exoneradas - - ( 5,148) ( 1.10)
Otras partidas - - ( 1,911) ( 0.41)
Deducciones de carácter permanente:
Ganancia neta de inversiones
exoneradas e inafectas 63,976) 24.69) 142,443) 30.57)
Valorización de inversiones en
subsidiarias y asociadas - - 22,310) 4.79)
Fluctuaciones del valor razonable
de las inversiones 20,016) 7.73) 17,213) 3.69)
Límite de registro de la pérdida tributaria
arrastrable - - 13,732) 2.95)
Diferencia en cambio de
Ajuste de tablas de mortalidad (SBS) - - 7,496) 1.61)
Provisión por pérdida tributaria arrastrable - - 5,674) 5.19)
Ingresos financieros exonerados y otros - - 3,560) 0.76)
Efecto neto de otras partidas - ) - ) 4,810) 1.03)
Impuesto a la renta 0.00) 0.00) 2,711) 0.58)
27 PATRIMONIO
a) Capital social -
En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 23 de febrero de 2017 se aprobó la fusión
por absorción entre Pacífico Vida y PPS, precisando que Pacífico Vida asumiría a título universal y en
bloque el íntegro del patrimonio de PPS. El 1 de agosto de 2017 entró en vigencia la fusión por
absorción de PPS y Pacífico Vida, actuando como absorbente esta última.
Asimismo, se autorizó el aumento del capital social de Pacifico Vida en la suma de S/571,009,670,
como resultado de la fusión con PPS y se modificó su razón social a Pacífico Compañía de Seguros y
Reaseguros.
Al 31 de diciembre de 2020, el capital social está conformado por 120,531,675 acciones de valor
nominal S/10 cada una; de las cuales se encuentran en proceso de inscripción en registros públicos
7,000,000 de acciones.
- 91 -
La estructura societaria de la Compañía es la siguiente:
Porcentaje de Porcentaje
participación Número de total de
individual de capital accionistas participación
%
De 0.01 a 5 108 1.20

De 20.01 1 33.60
De 60.01 al 80 1 65.20
110 100.00
b) Reserva legal -
De acuerdo con la Ley No.26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), las empresas del sistema asegurador
están obligadas a detraer no menos del 10% de la utilidad neta del año después de impuestos, hasta
alcanzar un monto no menor al 35% del capital social.
Esta reserva sustituye a la reserva legal establecida por la Ley General de Sociedades; y únicamente
puede ser utilizada para cubrir pérdidas acumuladas.
Al 31 de diciembre de 2020, la reserva legal alcanza el 35% del capital social.
c) Reserva voluntaria -
De acuerdo con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
SBS, las empresas aseguradoras pueden constituir reservas voluntarias mediante aplicación a la
utilidad del ejercicio. La Compañía constituyó reservas voluntarias hasta el año 2015. En adición, en
este rubro se incluye el aporte efectuado por Banmédica en marzo de 2015 de una contribución de
US$25,000,000, equivalente a S/77,324,000 a favor de la Compañía a fin de participar en el 50% de
los resultados relacionados al negocio de Asistencia Médica, bajo el esquema de asociación en
participación, ver Nota 2. El saldo restante, corresponde a reservas voluntarias constituidas en años
anteriores.
d) Resultados no realizados, neto -
Al 31 de diciembre de 2020, el saldo de los resultados no realizados corresponde a una ganancia neta
de S/191,299,000 (S/126,494,000 al 31 de diciembre de 2019), y representan el efecto de los cambios
en el valor razonable de las inversiones disponibles para la venta, de acuerdo a lo previsto en la
Resolución SBS No.7034-2012.
(Cargo)/ (Cargo)/
Saldo al 1 de abono en Saldo al 31 abono en Saldo al 31
enero de resultados no de diciembre resultados no de diciembre
de 2019 realizados de 2019 no realizados de 2020
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Resultado no realizado:
Instrumentos de capital ( 2,576) ( 196) ( 2,772) 538) ( 2,234)
Instrumentos de deuda ( 41,628) 138,002) 96,373) 52,673) 149,046)
Fondos de inversión ( 12,879) ( 4,024) ( 8,855) ( 7,229) 1,626)
Depósitos a plazo) - 2,687) ( 2,687) 5,422) 8,109)
Diferencia de cambio en
inversiones disponible para la venta en
instrumentos de patrimonio -
fluctuación, (i) y Nota 13 (b) - ) ( 2,082) ( 2,082) ( 438) ( 2,520)
( 31,325) 134,387) 103,061) 50,966) 154,027)
Deterioro transferido a resultados 8,004) ( 1,807) 6,197) ( 10) 6,187)
( 23,321) 132,580) 109,258) 50,956) 160,214)
- 92 -
(Cargo)/ (Cargo)/
Saldo al 1 de abono en Saldo al 31 abono en Saldo al 31
enero de resultados no de diciembre resultados no de diciembre
de 2019 realizados de 2019 no realizados de 2020
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Impuesto a la renta diferido,

Nota 26(a):
- Deterioro 2,361) ( 2,361) - ) - -
- Otros (iii) 3,355) ( 9,858) ( 6,503) ( 5,166) ( 11,668)
5,716) ( 12,219) ( 6,503) ( 5,166) ( 11,668)
( 17,606) 120,361) 102,755) 45,790) 148,546)
Diferencia de cambio en
inversiones disponible para la venta en
instrumentos de patrimonio, (i) y
Nota 13 (b) 21,906) ( 1,328) 20,578) 17,381) 37,959)
Diferencia por traslación de inversión
en subsidiaria del exterior, Nota 10 (b) 1,802) ( 262) 1,540) 1,381) 2,921)
6,102) 118,771) 124,873) 64,552) 189,425)
Resultado no realizado proveniente de
valorización patrimonial de inversiones
en subsidiarias y asociadas, (ii) y
Nota 10 (b) ( 1,044) 2,581) 1,537) 336) 1,873)
Ajustes de ganancia no
realizada por la Reorganización
Simple de Pacifico EPS 84) - ) 84) - ) 84)
5,142) 121,352) 126,494) 64,888) 191,382)
(i) Los instrumentos representativos de patrimonio clasificados como inversiones disponibles para la
venta son considerados como partidas no monetarias, por lo que la diferencia de cambio
relacionada se incluye dentro de su valorización y se reconoce como parte del estado de
resultados y otro resultado integral.
(ii) De acuerdo a lo establecido en la Resolución No.7034-2012, las variaciones en el patrimonio de

las subsidiarias y asociadas debido a cambios en cuentas patrimoniales deberá ser reconocida
directamente en el patrimonio del inversor, en la porción que corresponda.
(iii) Debido a que la Compañía mantiene instrumentos financieros elegibles mayores a lo requerido
por la SBS para respaldar las obligaciones técnicas, los resultados no realizados de estos
instrumentos generan un impuesto a la renta diferido. Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía
ha registrado un pasivo diferido por impuesto a la renta proveniente de las ganancias no
realizadas de las inversiones disponibles para la venta que no respaldan obligaciones técnicas, el
cual asciende a S/11,668,000 (pasivo diferido ascendente a S/6,503,000 al 31 de diciembre de
2019).
e) Resultados acumulados -
e.1) Distribución de dividendos -
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 1 de abril de 2020, se aprobó detraer de las
utilidades obtenidas en el período 2019 un total de S/105,579,000 y del periodo 2018 un total de
S/94,237,000 para el pago de dividendos, el cual se hizo efectivo en abril de 2020.
En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 26 de marzo de 2019, se aprobó detraer de

las utilidades obtenidas en el período 2018 un total de S/93,046,000 y del periodo 2017 un total
de S/167,100,000 para el pago de dividendos, el cual se hizo efectivo en abril de 2019.
- 93 -
e.2) Otros cambios -
A continuación los siguientes ajustes con impacto en resultados acumulados:
2020 2019
S/000 S/000
Ajuste por nueva metodología de cálculo de SONR (*) ( 43,222) -

Regularización de tablas de mortalidad del ramo de
Rentas Vitalicias (**) ( 20,911) ( 18,536)
Regularización de tablas de mortalidad del ramo
de Previsionales (**) ( 4,398) ( 4,500)
Regularización de tablas de mortalidad del
ramo de SCTR (**) ( 1,537) ( 2,365)
Ajustes en resultados acumulados de Pacífico EPS
y clínicas (***), Nota 10(b) ( 967) ( 1,354)
( 71,035) ( 26,755)
(*) Corresponde al ajuste por nueva metodología de cálculo de SONR de las reservas técnicas
de siniestros de seguros previsionales por S/53,837,000 (ver Nota 23 b), neto de reserva
cedida de siniestros por S/10,615,000 (ver Nota 9 c).
(**) Al 31 de diciembre del 2020 corresponde al ajuste por cambios normativos de las reservas
técnicas de siniestros por S/382,000 (ver Nota 23 h), de las reservas técnicas por primas
por S/26,496,000 (ver Nota 24 d), neto de la reserva cedida por S/32,000 (ver Nota 9 c) (Al
31 de diciembre de 2019 las reservas técnicas de siniestros por S/327,000, de las reservas
técnicas por primas por S/25,105,000, neto de la reserva cedida por S/31,000).
(***) Corresponde a la primera implementación de nuevas NIIF de su asociada y otros ajustes

menores.
- 94 -
A continuación, se presenta el stock de pólizas vigentes al 31 de diciembre 2018 y el ajuste gradual de rentas vitalicias, SCTR y Previsionales reconocido al
31 de diciembre 2020 y de 2019 y el acumulado por reconocer a esa fecha:
Reserva acumulada del stock 2018 al 31 de diciembre de 2020 Reserva acumulada del stock 2018 al 31 de diciembre de 2019
Reserva Reserva
Reserva Ajuste Matemática del Reserva por Reserva Ajuste Matemática del Reserva por
Matemática del gradual Stock 2018 reconocer al Matemática del gradual Stock 2018 reconocer al
Stock 2018 de 2020 (con ajuste) de 2020 (**) Stock 2018 de 2020 (con ajuste) de 2019(**)
S/000 S/000 (*) S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Rentas Vitalicias 3,423,256 20,911 3,444,167 142,322 3,365,684 18,536 3,384,220 173,166
SCTR 372,860 1,416 374,276 11,747 372,854 2,239 375,093 22,803
Previsionales 368,208 4,169 372,377 35,135 371,861 4,331 376,192 38,567
4,164,324 26,496 4,190,820 189,204 4,110,399 25,106 4,135,505 234,536
(*) Importes registrados trimestralmente con impacto en resultados acumulados.
(**) Importes a ser registrados gradualmente hasta el 2028 con impacto a resultados acumulados.
En SCTR, se tuvo un ajuste gradual en el 2020 para los reclamos pendientes que ascendió a S/121,000 y para el Seguro Previsional ascendió a S/229,000.
En SCTR, se tuvo un ajuste gradual en el 2019 para los reclamos pendientes que ascendió a S/126,000 y para el Seguro Previsional ascendió a S/169,000.
- 95 -
f) Utilidad por acción -
La utilidad por acción es calculada dividiendo el resultado neto correspondiente a los accionistas
comunes entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación a la fecha del estado
de situación financiera.
Días de
Acciones vigencia Promedio
Acciones en base para hasta el cierre ponderado
circulación el cálculo del año de acciones
Ejercicio 2019
Saldo al 1 de enero de 2019 112,131,675 112,131,675 365 112,131,675
Capitalización de utilidades 1,400,000 1,400,000 365 1,400,000
Saldo al 31 de diciembre de 2019 113,531,675 113,531,675 - 113,531,675
Ejercicio 2020
Saldo al 1 de enero de 2020 113,531,675 113,531,675 365 113,531,675
Capitalización de utilidades - - - -
Saldo al 31 de diciembre de 2020 113,531,675 113,531,675 - 113,531,675
El cálculo de la utilidad por acción básica y diluida al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 se presenta a
continuación:
Utilidad Acciones Utilidad

(numerador) (denominador) por acción
S/000 S/
2020 259,098 113,531,675 2.282
2019 468,723 113,531,675 4.129
- 96 -
28 CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN
a) A continuación, se presenta la composición del rubro a la fecha de estado de situación financiera:
2020 2019
S/000 S/000
Cuentas contingentes
Cartas fianza (b) 176,511 115,311
Cuentas de orden
Bienes asegurados (c) 733,367 655,577
Compromisos de Inversión (d) 312,120 62,614
Responsabilidad de coaseguradores en siniestros (e) 5,255 5,232
Gastos relacionados a rentas no gravadas (f) 11,937 9,088
1,062,679 732,511
1,239,190 847,822
b) Al 31 de diciembre de 2020, incluye principalmente cartas fianza de fiel cumplimiento otorgadas

por su relacionada Banco de Crédito del Perú con vigencias hasta marzo 2030, Banco Continental
con vigencias hasta noviembre 2022 y Banco Interbank con vigencias hasta junio 2022. Al 31 de
diciembre de 2019, incluye principalmente cartas fianza de fiel cumplimiento otorgadas por su
relacionada Banco de Crédito del Perú con vigencias hasta noviembre 2029, Banco Continental
con vigencias hasta noviembre 2020 y Banco Interbank con vigencias hasta diciembre 2021.
c) El rubro incluye principalmente las pólizas de seguro de las fincas, oficinas, data centers y otros
por una suma aproximada de US$122,361,068; US$68,901,681; US$10,154,441 y US$1,114,321
para el 2020; (US$120,446,031; US$66,147,035; US$10,094,145 y US$1,133,338 para el 2019).
d) Corresponde a compromisos de compra de fondos de inversión privados locales y del exterior. A

continuación, presentamos el detalle:
Moneda M. Origen 2020 2019

S/000 S/000
Mercado local -
Faro Capital Fondo de Inversión S/ - 1,926
Compass S/ 45,000 -
Larrain Vial Fibra II S/ 16,645 -
BD Capital S/ 29,784 -
Credicorp Capital S/ 68,000 -
HMC S/ 23,000 -
HMC US$ 9,345 -
Larrain Vial Fibra II US$ - 494
Carlyle Perú GP US$ - 951
Compass US$ 12,895 12,096
Fondos Sura US$ 13,765 16,466
BD Capital US$ 17,260 23,595
AC Capitales SAFI US$ 24,779 1,547
260,473 57,075
Mercado del exterior -
GSO Capital Partners US$ - 1,722
Arias Resource Fund US$ - 2,996
Blackstone Capital Partners VI US$ - 821
Sigma SAFI US$ - -
Altamar US$ 18,331 -
Tishman Speyer US$ 33,316 -
312,120 62,614
- 97 -
Al 31 de diciembre de 2020, corresponde a compromisos de compra de bonos corporativos
locales con una fecha máxima de ejecución en febrero de 2045; y fondos de inversión del exterior
con una fecha máxima de ejecución en diciembre de 2031 (al 31 de diciembre de 2019,
corresponde a compromisos de compra de bonos corporativos locales con una fecha máxima de
ejecución en julio de 2029; y fondos de inversión del exterior con una fecha máxima de ejecución
en diciembre de 2020).
e) Representa el monto asignado a los coaseguradores por los siniestros ocurridos que se
encuentran en proceso de liquidación.
f) Al 31 de diciembre de 2020, los gastos identificados que se encuentran relacionados a rentas no

gravadas corresponden a depreciación de inmuebles que respaldan reservas técnicas por
S/7,785,000, servicios de custodia de valores S/3,621,000, servicio relacionados a inmuebles que
respaldan reservas técnicas por S/465,000 y proveeduría de datos de valores por S/65,000. Al 31
de diciembre de 2019, los gastos identificados que se encuentran relacionados a rentas no
gravadas corresponden a depreciación de inmuebles que respaldan reservas técnicas por
S/4,756,000, servicios de custodia de valores S/4,020,000 y servicio de administración del edificio
Cronos por S/311,000.
29 SITUACION TRIBUTARIA
a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la

tasa del impuesto a la renta es de 29.5% sobre la utilidad gravable.
Las personas naturales y jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales

domiciliadas están sujetas a la retención de un impuesto adicional sobre dividendos recibidos. Al
respecto, el impuesto a los dividendos por el año 2016 fue de 6.8%. Por las utilidades ganadas a
partir del 1 de enero de 2017, cuya distribución se adopte o ponga a disposición en efectivo o
especies, lo que ocurra primero, se aplicará la tasa de 5%.
b) La Gerencia considera que ha determinado la Renta Neta Imponible o Pérdida Tributaria, bajo el
régimen general del impuesto a la renta, de acuerdo con la legislación tributaria vigente, la que
exige agregar y deducir al resultado, mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la
referida legislación reconoce como gravables y no gravables, respectivamente.
De acuerdo con lo establecido por la Ley del Impuesto a la Renta y sus modificatorias, las
entidades establecidas en el Perú que determinen pérdidas tributarias arrastrables, tienen la
facultad de optar entre uno de los dos métodos siguientes para el arrastre.
(A) La pérdida tributaria podrá ser utilizada hasta cuatro años a partir del año en que se generan
las utilidades gravables.
(B) La pérdida tributaria se podrá compensar con utilidades gravables futuras año a año hasta su
extinción final, aplicando dicha pérdida hasta el 50 por ciento de su utilidad gravable.
Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía ha determinado una pérdida tributaria arrastrable

acumulada ascendente a S/145,456,705 y, al 31 de diciembre de 2020 la Compañía ha estimado
una pérdida tributaria arrastrable acumulada ascendente a S/797,657,856, incrementada
principalmente por las deducciones de los ingresos inafectos y sus efectos de diferencias en
cambio. La Gerencia de la Compañía ha optado por el método B el cual permite compensar la
pérdida tributaria con las futuras utilidades gravables año a año hasta agotar su importe aplicando
dicha pérdida al 50 por ciento de su utilidad gravable.
El monto de la pérdida podría ser modificado como resultado de la revisión de la administración

tributaria.
- 98 -
c) Según la Ley de Promoción del Mercado de Valores (Ley No.30050), a partir del 1 de enero de
2014, se encuentran inafectos los intereses y ganancias de capital provenientes de: (i) Letras del
Tesoro Público emitidos por la República del Perú,(ii) Bonos y otros títulos de deuda emitidos por
la República del Perú bajo el Programa de Creadores de Mercado o el mecanismo que lo
sustituya, o en el mercado internacional a partir del año 2003, (iii) Obligaciones del Banco Central
de Reserva del Perú, salvo los originados por los depósitos de encaje que realicen las
instituciones de crédito; y las provenientes de la enajenación directa o indirecta de valores que
conforman o subyacen los Exchange Traded Fund (ETF) que repliquen índices construidos
teniendo como referencia instrumentos de inversión nacionales, cuando dicha enajenación se
efectúe para la constitución, cancelación o gestión de la cartera de inversiones de los ETF.
Asimismo, se encuentran inafectos los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos

corporativos emitidos con anterioridad al 11 de marzo de 2007, bajo ciertas condiciones.
d) Según la Ley No.30341, Ley que fomenta la liquidez e integración del mercado de valores
modificada por el Decreto Legislativo No.1262, estuvieron exonerados del Impuesto a la Renta
hasta el 31 de diciembre de 2019, las rentas provenientes de la enajenación de los siguientes
valores: (i) acciones comunes y acciones de inversión; American Depositar y Receipts (ADR) y
Global Depositary Receipts (GDR); (iii) Unidades de Exchange Traded Fund (ETF) que tenga
como subyacente acciones y/o valores representativos de deuda; (iv) Valores representativos de
deuda, (v) Certificados de participación en fondos mutuos de inversión en valores, (vi) Certificados
de participación en Fondo de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles (FIRBI) y Certificados de
participación en Fideicomiso de Titulización para Inversión en Renta de Bienes Raíces (FIBRA); y,
(vii) Facturas negociables.
Mediante Decreto de Urgencia No.005-2019, publicado el 24 de octubre de 2019, se prorrogó

dicho beneficio hasta el 31 de diciembre de 2022, asimismo, se modificaron las condiciones para
determinar si los valores tienen presencia bursátil.
Para que resulte de aplicación el beneficio mencionado, en el caso de rentas originadas por la
enajenación de acciones, acciones de inversión, ADR y GDR, y los bonos convertibles en
acciones, se debe cumplir con lo siguiente: (i) su enajenación debe realizarse a través de un
mecanismo centralizado de negociación supervisado por la SMV (BVL), (ii) en un periodo de
doce(12) meses, el contribuyente o sus partes vinculadas no transfieran, mediante una o varias
operaciones simultáneas o sucesivas, la propiedad de 10% o más del total de los valores emitidos
por la empresa (en el caso de ADR y GDR se toma en cuenta las acciones subyacentes), y (iii) los
valores deben tener presencia bursátil.
Para los demás valores comprendidos se exige que la enajenación se realice a través de la BVL y
que los valores tengan presencia bursátil. En el caso de facturas negociables solamente se
requiere que su enajenación se realice a través de la BVL.
Además, establece que se perderá la exoneración si el emisor deslista los valores del Registro de
Valores de la Bolsa, total o parcialmente, en un acto o progresivamente, dentro de los doce (12)
meses siguientes de efectuada la enajenación.
e) A partir del 1 de enero de 2010, se encuentran inafectas las rentas y ganancias que generen los
activos, que respaldan las reservas técnicas de las compañías de seguros de vida constituidas o
establecidas en el país, para pensiones de jubilación, invalidez y sobrevivencia de las rentas
vitalicias provenientes del Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones,
constituidas de acuerdo a Ley.
Asimismo, están inafectas las rentas y ganancias que generen los activos, que respaldan las
reservas técnicas constituidas de acuerdo a ley de las rentas vitalicias distintas a las señaladas en
el párrafo anterior y las reservas técnicas de otros productos que comercialicen las compañías de
seguros de vida constituidas o establecidas en el país aunque tengan un componente de ahorro
y/o inversión.
- 99 -
Dicha inafectación se mantendrá mientras las rentas y ganancias continúen respaldando las
obligaciones previsionales antes indicadas. Para que proceda la inafectación, la composición de
los activos que respaldan las reservas técnicas de los productos cuyas rentas y ganancias se
inafectan en virtud del presente inciso, deberá ser informada mensualmente a la SBS, dentro del
plazo que ésta señale, en forma discriminada y con similar nivel de detalle al exigido a las
Administradoras de Fondos de Pensiones por las inversiones que realizan con los recursos de los
fondos previsionales que administran.
f) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de las
transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en países o territorios de
baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los
métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Sobre la
base del análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales internos
opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2020 y de 2019. Con la dación del Decreto
Legislativo No.1312, publicado el 31 de diciembre de 2016, se modifican las obligaciones formales
para las entidades comprendidas en el ámbito de aplicación de los precios de transferencia,
incorporando tres nuevas declaraciones juradas informativas: Reporte Local, Reporte Maestro y
Reporte País por País.
De acuerdo al Decreto Supremo No.333-2017-EF se reglamentó y precisó el contenido referido al

test de beneficio por los servicios intragrupo, definiéndose, entre otros: el concepto de test de
beneficio, información sobre costos y gastos incurridos por el prestador del servicio, margen de
ganancia, documentación de soporte que debiese contener el referido test, el cual es aplicable a
partir del 1 de enero de 2019.
Mediante Ley No.31105, publicada el 31 de diciembre de 2020, se prorrogó hasta el 31 de

diciembre de 2021, la vigencia de las exoneraciones contenidas en los Apéndices I y II, del
artículo 7 de la ley del IGV.
g) Mediante Ley No.30823 el Congreso delegó al Poder Ejecutivo la facultad de legislar en diversos
temas, entre ellos, en materia tributaria.
Tomando en cuenta lo anterior, las principales normas tributarias aplicables a la Compañía son
las siguientes:
(i) Cláusula General Antielusiva -
Mediante disposición complementaria transitoria única del Decreto Legislativo No.1422 del 13 de
setiembre de 2018, se ha dispuesto que los actos, situaciones y relaciones económicas realizados
en el marco de la planificación fiscal e implementados a la fecha de entrada en vigencia del
Decreto Legislativo que sigan teniendo efectos.
(ii) Concepto de devengo para fines tributarios -
Mediante la emisión del Decreto Legislativo No.1425 se definió el concepto de devengo para fines
tributarios, estableciéndose reglas generales y específicas para el reconocimiento de ingresos y
gastos para fines fiscales.
La regla general para los ingresos refiere a que se devengan cuando se han producido los hechos
sustanciales para su generación, siempre que el derecho a obtenerlos no esté sujeto a una
condición suspensiva, independientemente de la oportunidad en que se cobren y aún cuando no
se hubiesen fijado los términos precisos de su pago.
- 100 -
De igual manera, tratándose de gastos de tercera categoría, se imputan en el ejercicio gravable
en que se produzcan los hechos sustanciales para su generación, siempre que la obligación de
pagarlos no esté sujeta a una condición suspensiva, independientemente de la oportunidad en
que se paguen, y aún cuando no se hubiesen fijado los términos precisos para su pago.
No obstante, cuando la contraprestación o parte de ésta se fije en función de un hecho o evento

que se producirá en el futuro, los ingresos y gastos de tercera categoría se devengan cuando
dicho hecho o evento ocurra.
Normas especiales o sectoriales -
La Quinta Disposición Complementaria Final del Decreto Legislativo No.1425, referida a Normas
especiales o sectoriales, señaló que las modificaciones a la Ley previstas en el Decreto
Legislativo no modifican el tratamiento del devengo del ingreso o gasto establecido en normas
especiales o sectoriales.
Al respecto, la Tercera Disposición Complementaria Final del Decreto Supremo No.339-2018-EF

estableció que las normas especiales o sectoriales a que se refiere el Decreto Legislativo
No.1425, son aquellas disposiciones de naturaleza tributaria que establecen un tratamiento
especial al devengo de ingresos o gastos para efectos del Impuesto a la Renta.
(iii) Beneficiario final -
Mediante el Decreto Legislativo No.1372, se establecieron las normas y procedimientos que

regulan a las personas jurídicas y/o entes jurídicos, domiciliados y constituidos en el país, y la
obligación de informar la identificación de sus beneficiarios finales.
Dicha obligación establece ciertas medidas graduales para determinar el beneficiario final, tales
como:
1 Quien posee, directa o indirectamente, a través de cualquier modalidad de adquisición, como

mínimo el 10% de capital.
2 Actuando individualmente o con otros como una unidad de decisión, ostente facultades para
designar o remover la mayor parte de los órganos de administración, dirección o supervisión,
o tenga poder de decisión en los acuerdos financieros, operativos y/o comerciales que se
adopten, o ejerza otra forma de control de la persona jurídica.
3 Quien ocupe el puesto administrativo superior.
(iv) Servicios con no domiciliados -
De conformidad con el Decreto Legislativo No.1369, se establecieron nuevas normas para el

tratamiento aplicable a las regalías y servicios a favor de beneficiarios no domiciliados, mediante
el cual sólo podrán deducirse como costo o gasto en el ejercicio gravable a que correspondan
cuando hayan sido pagadas o acreditadas dentro del plazo establecido por el Reglamento para la
presentación de la declaración jurada correspondiente a dicho ejercicio. Asimismo, los costos y
gastos referidos en el párrafo anterior que no se deduzcan en el ejercicio al que correspondan
serán deducibles en el ejercicio en que efectivamente se paguen, aún cuando se encuentren
debidamente provisionados en un ejercicio anterior.
La Compañía determinará el efecto definitivo correspondiente al tratamiento de los servicios con

no domiciliados de acuerdo a los plazos requeridos por la norma; sin embargo, en opinión de la
Gerencia cualquier variación con la estimación considerada en el cálculo del impuesto a la renta al
31 de diciembre 2020, no sería significativa para los estados financieros de la Compañía.
(v) Otras modificaciones -
Mediante el Decreto Legislativo No.1424 se incluyeron modificaciones a la Ley del Impuesto a la

Renta cuya vigencia será a partir del 1 de enero del 2019.
- 101 -
Créditos contra el Impuesto a la Renta:
Se incorpora al crédito indirecto (impuesto corporativo pagado por subsidiarias del exterior) como
crédito aplicable contra el Impuesto a la Renta de personas jurídicas domiciliadas, a fin de evitar
la doble imposición económica.
Enajenación indirecta de acciones:
Se incluye un nuevo supuesto para la enajenación indirecta de acciones, el cual se configura si el

importe total de las acciones enajenadas es igual o mayor a 40,000 UIT.
h) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta o pérdida tributaria calculada por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la
presentación de la declaración de impuestos.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 prescribieron los años 2015 y 2014, respectivamente. Los
años abiertos a fiscalización son 2016, 2017, 2018, 2019 y 2020.
A la fecha la Compañía se encuentra atendiendo la fiscalización del ejercicio 2016 de Pacifico

Vida, Compañía absorbente, debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria
puede dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones
que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto,
intereses moratorios y sanciones que pudieran resultar de tales revisiones fiscales serían
aplicados a los resultados del ejercicio en que éstos se determinen.
En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros de la Compañía.
i) La Compañía está afecta al Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN), cuya base imponible
está constituida por el valor de los activos netos ajustados, al cierre del ejercicio anterior al que
corresponda el pago. La tasa del impuesto es del 0.4% aplicable al monto de los activos que
excedan de S/1,000,000. El citado impuesto podrá ser pagado al contado o en nueve (9) cuotas
mensuales sucesivas. El monto pagado puede ser utilizado contra los pagos a cuenta del
Régimen General del Impuesto a la Renta de los períodos tributarios de marzo a diciembre del
ejercicio gravable por el cual se pagó el impuesto hasta la fecha de vencimiento de cada uno de
los pagos a cuenta y contra el pago de regularización del impuesto a la renta del ejercicio
gravable al que corresponda.
Mediante la Ley No.31104, publicada el 31 de diciembre de 2020, se dispone, de manera

excepcional, la devolución del ITAN del ejercicio 2020, en un plazo máximo de 30 días hábiles de
presentada la solicitud, mediante abono en cuenta.
Asimismo, el Decreto Supremo No.417-2020-EF, publicado el 30 de diciembre de 2020, modificó

el Reglamento del ITAN, respecto a la aplicación del crédito por ITAN, compensación contra el
Impuesto a la Renta (“IR”) y, los pagos a cuenta (“PAC”) del IR. Ver nota 12.b.
j) El Consejo Normativo de Contabilidad oficializó mediante la Resolución No.003-2019-EF/30

emitida el 19 de setiembre de 2019 la aplicación de la CINIIF 23 “La Incertidumbre frente a los
Tratamientos del Impuesto a las Ganancias”, efectiva para los periodos anuales que comenzaron
a partir del 1 de enero de 2019. La presente interpretación aclara cómo aplicar los requerimientos
de reconocimiento y medición de la NIC 12 cuando existe incertidumbre frente a los tratamientos
del impuesto a las ganancias. En esta circunstancia, una entidad reconocerá y medirá su activo o
pasivo por impuestos diferidos o corrientes aplicando los requerimientos de la NIC 12 sobre la
base de la ganancia fiscal (pérdida fiscal), bases fiscales, pérdidas fiscales no utilizadas, créditos
fiscales no utilizados y tasas fiscales determinadas aplicando esta interpretación. Al respecto, la
gerencia señala que no se han identificado partidas probables que requieran ser medidas ni que
tengan impacto significativo en los estados financieros de la Compañía.
- 102 -
30 INFORMACION POR SEGMENTOS
a) Los principales ingresos y resultados de las operaciones de seguros por segmento de negocio son mostrados a continuación:
Primas netas ganadas Siniestros netos Comisiones netas Gastos técnicos diversos, neto Resultado técnico, neto
2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Ramos generales y accidentes:

Asistencia Médica 480,280 466,640 ( 268,824) ( 314,853) ( 49,330) ( 50,430) ( 13,522) ( 9,991) 148,604) 91,366)
Vehículos 335,204 357,125 ( 110,243) ( 178,724) ( 50,164) ( 58,111) ( 56,049) ( 44,162) 118,748) 76,128)
Incendio y Líneas Aliadas 82,075 83,002 ( 6,478) ( 8,262) ( 29,936) ( 28,326) ( 4,199) ( 2,194) 41,462) 44,220)
Robo y Asalto 114,709 111,561 ( 39,999) ( 48,318) ( 40,343) ( 43,633) ( 1,219) ( 1,573) 33,148) 18,037)
Accidentes Personales 87,592 98,065 ( 13,013) ( 27,444) ( 22,821) ( 25,898) ( 22,838) ( 17,720) 28,920) 27,003)
Transportes 31,982 32,772 ( 10,007) ( 19,050) ( 5,102) ( 5,365) ( 1,102) ( 694) 15,771) 7,663)
SOAT 32,239 41,560 ( 13,071) ( 36,186) ( 2,702) ( 4,757) ( 3,568) ( 6,836) 12,898) ( 6,219)
Responsabilidad Civil 16,870 17,135 ( 103) ( 262) ( 5,307) ( 5,464) ( 572) ( 603) 10,888) 10,806)
Deshonestidad 10,982 12,318 ( 208) ( 7,018) ( 1,738) ( 1,839) ( 10) ( 305) 9,026) 3,156)
Domiciliario 8,252 8,094 ( 1,322) ( 1,495) ( 2,358) ( 2,555) ( 538) ( 425) 4,034) 3,619)
Aviación 2,779 3,244 ( 5) - ( 1,134) ( 2,351) 567) ( 4,035) 2,207) ( 3,142)
Ramos Técnicos 18,526 17,810 ( 11,055) ( 4,004) ( 6,610) ( 6,742) ( 417) 444) 444) 7,508)
Marítimo - Cascos 11,542 11,701 ( 8,962) ( 6,571) ( 2,430) ( 2,369) ( 373) ( 272) ( 223) 2,489)
Otros menores 4,666 5,883 ( 1,328) ( 556) ( 751) ( 1,649) ( 1,000) ( 358) 1,587) 3,320)
1,237,698 1,266,910 ( 484,618) ( 652,743) ( 220,726) ( 239,489) ( 104,840) ( 88,724) 427,514) 285,954)
Ramos de vida:
Vida Grupo 78,326 113,885 ( 35,987) ( 12,508) ( 43,714) ( 76,929) (1,557) ( 1,749) 182) 22,699)
SCTR 60,573 14,848 ( 56,166) ( 31,429) ( 3,226) ( 13,397) ( 8,238) ( 3,287) ( 7,057) ( 33,265)
Vida Ley 48,312 38,982 ( 66,785) ( 26,318) ( 2,863) ( 6,561) ( 111) ( 702) ( 21,447) 5,401)
Vida crédito 510,617 469,500 ( 256,213) ( 106,644) ( 300,603) ( 267,737) ( 3,279) ( 2,349) ( 42,920) 92,770)
Vida individual 156,885 180,510 ( 36,790) ( 23,203) ( 38,251) ( 39,823) ( 165,389) ( 184,249) ( 83,545) ( 66,765)
Seguros Previsionales 304,521 315,366 ( 391,546) ( 295,817) - - ( 2,896) ( 2,059) ( 89,921) 17,490)
Rentas vitalicias 97,365 90,167 ( 324,348) ( 293,857) ( 7,112) ( 6,750) ( 2,772) ( 2,972) ( 236,867) ( 213,412)
1,256,599 1,223,258 ( 1,167,835) ( 789,776) ( 395,769) ( 411,197) ( 174,570) ( 197,367) ( 481,575) ( 175,082)
Total 2,494,297 2,490,168 ( 1,652,453) ( 1,442,519) ( 616,495) ( 650,686) ( 279,410) ( 286,091) ( 54,061) 110,872)
- 103 -
b) A continuación, presentamos la composición de las primas netas ganadas y siniestros netos:
2020 2019
S/000 S/000
Primas netas ganadas
Primas de seguros y reaseguros aceptados 3,656,126) 3,664,424)
Prima cedidas ( 529,911) ( 498,307)
Ajuste de reservas de seguros y reaseguros
aceptados, y por el paso del tiempo ( 657,529) ( 661,290)
Ajustes de reserva de primas cedidas 25,611) ( 14,659)
Total 2,494,297) 2,490,168)
Siniestros netos (b.1)
Siniestros de primas de seguros y reaseguros
aceptados ( 1,693,653) ( 1,704,207)
Siniestros ocurridos y no reportados (directo) ( 233,968) ( 73,567)
Siniestros ocurridos y no reportados (cedido) 14,483) 709)
Siniestros de primas cedidas de ramos generales
y de salud 139,256) 221,926)
Siniestros de primas cedidas de
ramos de vida 107,302) 94,846)
Recuperos y salvamentos, neto 14,127) 17,774)
Total ( 1,652,453) ( 1,442,519)
(b.1) La variación entre el 2020 y 2019 corresponde principalmente al incremento de reserva de
casos de COVID de siniestros directos de ramos de vida y de ramos generales (asistencia
médica), y siniestros ocurridos y no reportados de ramos de vida y de ramos generales
(asistencia médica), neto de disminución de siniestros en vehículos principalmente por
inmovilización vehicular establecida por el Estado y en siniestros regulares de asistencia
médica principalmente por menores atenciones. Ver Nota 1.8.
c) A continuación, presentamos la composición de los gastos técnicos diversos de acuerdo con su
naturaleza:
2020 2019
S/000 S/000
Ingresos técnicos
Participación de utilidades sobre primas cedidas (c.1) 6,886) 24,897)
Comisiones por administración de contratos de seguros 507) 277)
Ingresos técnicos varios 3,006) 7,796)
10,399) 32,970)
Gastos técnicos
Rescate de pólizas de vida individual (c.2) ( 140,011) ( 152,627)
Honorarios (c.3) ( 74,268) ( 82,077)
Gastos de promociones (c.4) ( 30,985) ( 17,211)
Provisión para incobrabilidad de primas y cuentas por
cobrar por reaseguros, Nota 7 (f) y Nota 8 (d) ( 9,680) ( 349)
Comisiones por administración de contratos de seguros ( 519) ( 289)
Gastos de prima ( 360) ( 1,168)
Participación de utilidades sobre primas (c.5) ( 166) ( 25,081)
Gastos técnicos varios (c.6) ( 33,820) ( 40,259)
( 289,809) ( 319,061)
Total gastos técnicos diversos, neto ( 279,410) ( 286,091)
- 104 -
c.1) Corresponde a participación de utilidades con reaseguradores por baja siniestralidad, tanto
para los ramos de vida y generales.
c.2) En los años 2020 y 2019, corresponde principalmente a gastos por rescate anticipado de
pólizas, rescate de pólizas con periodo de cobertura vencido y rescates de pólizas
denominadas Investment Link.
c.3) En los años 2020 y 2019, corresponde principalmente a bonos a intermediarios de

seguros, gastos por recaudación de primas por terceros y gastos por atenciones de
siniestros, entre otros menores.
c.4) La variación entre el 2020 y 2019 corresponde principalmente a los gastos por
bonificaciones a clientes debido a la inmovilización vehicular del estado de emergencia por
S/8,641,000 y nueva campaña de autos y accidentes personales por S/2,000,000.
c.5) La variación entre el 2020 y 2019 corresponde principalmente a la participación de

utilidades de clientes con pólizas representativas del negocio de seguros generales
c.6) Al 31 de diciembre, los gastos técnicos varios incluyen los siguientes conceptos:
2020 2019
S/000 S/000
Servicios de atención de siniestros ( 9,401) ( 12,161)

Premios ( 3,499) ( 3,542)
Asistencia en Siniestros ( 3,192) ( 3,909)
Servicios de digitalización ( 2,896) ( 2,802)
Gastos de peritaje ( 1,904) ( 2,125)
Recuperos y pérdidas ( 1,270) ( 1,655)
Comisiones por cartas fianza ( 1,006) ( 1,658)
Implementos para la prevención de siniestros ( 980) ( 1,089)
Otros ( 9,672) ( 11,318)
( 33,820) ( 40,259)
31 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
a) A continuación, se presenta la composición del rubro:
2020 2019
S/000 S/000
Ingresos financieros
Intereses por el método de la tasa efectiva, Notas 6,
13 y 14 476,782) 446,676)
Participación en las utilidades de las subsidiarias y
asociadas, Nota 10 69,799) 75,629)
Ganancias por cambios en el valor razonable de
inversiones financieras, Nota 6 86,807) 69,755)
Efecto por ajuste VAC, Nota 14 (b) 22,911) 22,230)
Intereses de fraccionamiento de primas 10,579) 11,530)
Intereses bancarios 3,419) 15,177)
Dividendos 19,088) 15,356)
Reversión de deterioro de inversiones 10) 2,074)
Rendimiento de instrumentos derivados - 39)
Diversos 831) - )
690,226) 658,466)
- 105 -
2020 2019
S/000 S/000
Gastos financieros
Asociación en Participación AMED, Nota 2 y 20 (b) ( 52,020) ( 22,636)
Intereses de deuda subordinada, Nota 19 ( 14,792) ( 14,296)
Gastos del área de inversiones ( 6,138) ( 7,425)
Gasto de administración de portafolios, Nota 5 ( 2,367) ( 2,088)
Pérdida por deterioro de inversiones, Nota 13 y 14 ( 8,246) ( 267)
Provisión para cuentas incobrables diversas Nota 11 (e) - ( 2,180)
Diversos - ) ( 399)
( 85,743) ( 47,111)
32 UTILIDAD NETA EN VENTA DE INVERSIONES FINANCIERAS Y NO FINANCIERAS
2020 2019
S/000 S/000
Bonos 32,477) 15,455)
Fondos 40,397) 23,794)
Acciones ( 557) 1,509)
Inmuebles, Nota 15 (c) y (e) ( 1,624) 29,164)
70,693) 69,922)
b) La distribución por utilidad y pérdida al 31 de diciembre es como sigue:
2020 2019
S/000 S/000
Utilidad en venta de instrumentos de renta variable (c) 53,527) 40,925)
Utilidad en venta de instrumentos de renta fija (c) 36,642) 21,799)
Utilidad en venta de inmuebles (e) - ) 29,164)
90,169) 91,888)
Pérdida en venta de instrumentos de renta variable (d) ( 13,687) ( 15,622)
Pérdida en venta de instrumentos de renta fija (d) ( 4,165) ( 6,344)
Pérdida en venta de inmuebles (e) ( 1,624) - )
( 19,476) ( 21,966)
70,693) 69,922)
c) En el 2020, la ganancia por venta de instrumentos de renta variable se origina principalmente en
la venta de acciones por S/3,834,000 y fondos por S/49,693,000 (S/8,588,000 y S/32,337,000,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2019). Al 31 diciembre de 2020, la ganancia por venta de
instrumentos de deuda se origina principalmente en la venta de bonos locales S/26,016,000 y del
exterior por S/10,626,000 (S/14,255,000 y S/7,544,000, respectivamente, al 31 de diciembre de
2019).
d) En el 2020, la pérdida por venta de instrumentos de renta variable se origina principalmente en la
venta de acciones por S/4,391,000 y de fondos por S/9,296,000 (S/7,079,000 y S/8,543,000,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2019). Al 31 diciembre de 2020, la pérdida por venta de
instrumentos de deuda se origina principalmente en la venta de bonos locales por S/265,000 y del
exterior por S/3,900,000 (S/2,451,000 y S/3,893,000, respectivamente, al 31 de diciembre de
2019).
e) En el 2020, la pérdida corresponde principalmente a la baja de los gastos preoperativos del
Proyecto desestimado Torre II por S/1,318,000. Al 31 de diciembre de 2019 corresponde
principalmente a la ganancia por la venta de inmuebles corresponde principalmente a la venta del
inmueble Torre del Pilar ubicado en Camino Real No.348 por S/27,505,000. Ver Nota 15 (c) y (e).
- 106 -
33 INGRESOS PROVENIENTE DE PROPIEDADES DE INVERSION, NETO
A continuación, se presenta la composición del rubro:
2020 2019
S/000 S/000
Ingresos por arrendamiento 57,299) 61,449)

Depreciación del ejercicio, Nota 15 ( 8,229) ( 8,017)
Provisión para cuentas incobrables diversas
Nota 11 (e) ( 591) ( 755)
Deterioro propiedad de inversión, Nota 15 - ( 350)
Otros gastos relacionados al alquiler de inmuebles ( 6,456) ( 6,380)
42,023) 45,947)
34 GASTOS DE ADMINISTRACION
2020 2019
S/000 S/000
Cargas de personal (b) ( 185,246) ( 197,926)

Servicios prestados por terceros (c) ( 136,289) ( 126,338)
Depreciaciones y amortizaciones, ver Notas 16 y 17 ( 54,438) ( 53,738)
Cargas diversas de gestión ( 19,152) ( 24,795)
Contribución al ente regulador ( 16,707) ( 17,433)
Tributos ( 3,845) ( 2,903)
Provisión para cuentas incobrables diversas,
ver Nota 11 (e) ( 184) 320)
( 415,861) ( 422,813)
Ingresos por servicios (*) 34,255) 47,224)

( 381,606) ( 375,589)
(*) Incluye ingresos extraordinarios, ingresos por costos de transferencia, entre otros.
b) Los gastos de personal están compuestos por:
2020 2019
S/000 S/000
Remuneraciones ( 85,121) ( 81,067)

Participación adicional en las utilidades (b.1) ( 13,996) ( 29,025)
Gratificación ( 14,875) ( 15,349)
Participación basada en acciones ( 10,124) ( 13,262)
Asistencia médica ( 10,357) ( 9,463)
Liquidaciones por reorganización ( 10,483) ( 4,768)
Compensación por tiempo de servicios ( 9,184) ( 9,431)
Cargas sociales ( 8,441) ( 8,451)
Vacaciones ( 7,726) ( 7,681)
Bonificación ( 2,848) ( 5,651)
Capacitaciones ( 979) ( 1,802)
Remuneraciones al directorio ( 2,040) ( 1,396)
Otros gastos de personal ( 9,072) ( 10,580)
Total ( 185,246) ( 197,926)
- 107 -
(b.1) Incluye la provisión para el pasivo devengado por el plan complementario de participación en
utilidades.
c) Los servicios prestados por terceros están compuestos por:
2020 2019
S/000 S/000
Servicios de mecanización 49,860 43,907

Publicidad y propaganda 13,459 16,475
Costos de transferencia (c.1) 20,352 18,931
Honorarios profesionales (c.2) 30,168 20,808
Trabajos eventuales (c.3) 8,493 9,518
Mantenimiento de oficinas y otros 6,639 7,983
Servicios públicos e imprenta 1,885 4,841
Otros servicios 5,433 3,875
Total 136,289 126,338
(c.1) Corresponde a los gastos provenientes de empresas relacionadas por costos de

transferencia principalmente por “gerenciamiento” de Pacifico EPS.
(c.2) El incremento corresponde a la consultoría con The Boston Consulting Group, relacionada a
mejoras de procesos operativos.
(c.3) Corresponde principalmente a servicios de personal temporal, call center, mensajería,

custodia, entre otros.
35 OBLIGACIONES DE INVERSION Y PATRIMONIO EFECTIVO
a) De acuerdo a la Resolución SBS No.1124-2006, y modificatorias, la Compañía está obligada a

mantener un patrimonio efectivo total superior a la suma del patrimonio de solvencia, el fondo de
garantía y patrimonio efectivo destinado a cubrir riesgos crediticios.
El patrimonio de solvencia lo constituye el margen de solvencia o el capital mínimo, el mayor. Al

31 de diciembre de 2020, el patrimonio de solvencia lo constituye el margen de solvencia que
asciende a aproximadamente S/956,488,000 (aproximadamente S/880,096,000 al 31 de
diciembre de 2019), siendo el capital mínimo de S/17,529,000 al 31 de diciembre de 2020, según
circular G-207-2020 (S/17,491,000 al 31 de diciembre de 2019, según circular G-203-2019).
Conforme a la Resolución No.7034-2012 y modificatorias, las ganancias netas no realizadas por

efecto de fluctuaciones por valor razonable de las inversiones disponibles para la venta no forman
parte del patrimonio efectivo. También en dicha resolución se establece que el exceso de
pérdidas netas no realizadas sobre las utilidades acumuladas y la utilidad neta del ejercicio con y
sin acuerdo de capitalización, deberá deducirse del patrimonio efectivo. En caso de no existir
utilidades acumuladas ni utilidad neta del ejercicio, el total de las pérdidas netas no realizadas se
deducirá del patrimonio efectivo.
- 108 -
El patrimonio efectivo al 31 de diciembre, comprende:
2020 2019
S/000 S/000
Capital pagado 1,135,317) 1,135,317)

Reserva legal 421,861) 397,417)
Reserva facultativa 132,208) 132,208)
Deuda subordinada (b) 398,310) 198,840)
Valorización de inversiones por método de participación
patrimonial de subsidiarias de seguros del exterior 3,768) 9,926)
2,091,464) 1,873,708)
Menos
Inversión en acciones representativas de capital
social en empresas de seguros(c) ( 15,279) ( 17,403)
Fondos de comercio(d) ( 436) ( 89)
Patrimonio efectivo 2,075,749) 1,856,216)
b) De acuerdo a la Resolución No.6599-2011, modificada por la Resolución SBS No.2842-2012, la

Compañía incluye el importe por deuda subordinada, considerando que el plazo para ejercer la
opción de redención anticipada es efectivo luego de un plazo mínimo de cinco (5) años, contados
desde la fecha de emisión.
c) Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía ha deducido del valor de participación de sus

subsidiarias Crediseguros SP, Crediseguros SG y Pacifico Asiste.
d) De acuerdo a la Resolución SBS No.0079-2006, la Compañía deduce el importe del fondo de

comercio o crédito mercantil.
e) Los activos de la Compañía que respaldan obligaciones técnicas, no pueden ser gravados, no son
susceptibles de embargo u otra medida cautelar, acto o contrato que impida o limite su libre
disponibilidad.
f) La SBS establece requerimientos patrimoniales mínimos que deben acreditar las empresas del
sistema de seguros. El margen de solvencia corresponde a la suma de los márgenes de solvencia
de los ramos en los que opera la Compañía; mientras que el fondo de garantía equivale al 35% del
patrimonio de solvencia, de acuerdo con lo indicado en la Resolución SBS No.1124-2006 y
modificatorias. Al 31 de diciembre de 2020, el fondo de garantía asciende aproximadamente a
S/334,421,000 (aproximadamente S/308,058,000 al 31 de diciembre de 2019).
Como resultado de todo lo anterior, la Compañía tiene un superávit de cobertura del patrimonio
efectivo total como sigue:
2020 2019
S/000 S/000
Patrimonio efectivo total 2,075,749) 1,856,216)

Menos
Patrimonio de solvencia ( 955,488) ( 880,096)
Fondo de garantía ( 334,421) ( 308,058)
Superávit 785,840) 668,062)
- 109 -
36 RESPALDO A LAS RESERVAS TECNICAS Y PATRIMONIO DE SOLVENCIA
De acuerdo con el artículo 311 de la Ley No.26702 - Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgánica de la SBS y la Resolución No.1041-2016, la Compañía debe
respaldar el íntegro de sus obligaciones técnicas y patrimonio de solvencia con activos elegibles.
De acuerdo con la Resolución No.6271-2013, las primas por cobrar de las empresas adjudicatarias
respaldan exclusivamente a las reservas técnicas de seguro previsional proveniente del SISCO.
La Compañía cuenta con los siguientes activos aceptados como respaldo, los cuales cubren el íntegro
de la obligación al 31 de diciembre.
2020 2019
S/000 S/000
Inversiones elegibles
Caja y depósitos a plazo 898,075) 442,658)
Acciones y fondos mutuos (*) 1,270,614) 838,228)
Primas por cobrar a asegurados no vencidas y primas )
no devengadas (**) 698,044) 691,874)
Bonos de empresas e instituciones financieras (locales
y del exterior) 8,866,749) 8,180,229)
Inmuebles propios 533,867) 537,758)
Total activos aceptados como respaldo 12,267,349) 10,690,774)
Obligaciones técnicas
Reservas técnicas, netas (***) 9,889,625) 8,494,319)
Patrimonio de solvencia 955,488) 880,096)
Fondo de garantía 334,421) 308,034)
Primas diferidas, neta 120,377) 159,294)
Total obligaciones técnicas 11,299,911) 9,841,743)
Superávit 967,438) 849,031)
(*) Al 31 de diciembre de 2020, incluye S/881,585,000 correspondiente a fondos de inversión

privados, lo que representa el 69% del total de la inversión en dichos fondos (S/508,488,000 con
un 61% al 31 de diciembre de 2019.
(**) Incluye los aportes por cobrar menores a 60 días, cuentas individuales de capitalización de las
AFP y préstamos asegurados por cobrar.
(***) Corresponde principalmente a las reservas técnicas por siniestros y por primas y riesgos
catastróficos, neto de la porción cedida a reaseguradores.
La Gerencia mantiene un control y seguimiento permanente de la evolución de dichos indicadores y,

en su opinión, el portafolio de inversiones respalda adecuadamente las obligaciones técnicas de la
Compañía al 31 de diciembre de 2020 y de 2019.
37 MARGEN DE SOLVENCIA
De acuerdo con el artículo 303 de la Ley No.26702 - Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguro y Orgánica de la SBS, la Resolución No.1124-2006 y modificatorias, y la
resolución No.6271-2013, la Compañía está obligada a calcular el margen de solvencia como uno de
los parámetros utilizados en la determinación de la cobertura del patrimonio efectivo. Dicho margen es
básicamente el mayor monto entre el Patrimonio de Solvencia calculado bajo los parámetros de la
SBS y el Capital Mínimo publicado de forma trimestral por la SBS.
- 110 -
Al 31 de diciembre de 2020, el margen de solvencia determinado por la Compañía, el cual ha sido
calculado sobre la base de las primas para seguros de ramos generales, accidentes personales, vida
tradicional y SCTR, y en base a siniestros para seguros previsionales, asciende a S/955,488,000
(S/880,096,000 al 31 de diciembre de 2019).
38 TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS
a) Al 31 de diciembre, los saldos y transacciones con empresas relacionadas como Banco de
Crédito (BCP), otras subsidiarias de Credicorp y de Pacífico EPS y subsidiarias comprenden:
2020 2019
S/000 S/000
Estado de situación financiera -

Activo
Banco de Crédito del Perú
Cuentas corrientes, de ahorro y depósitos a plazo 21,528 - )
Inversiones financieras a valor razonable con cambios
en resultados y Disponible para la venta 27,833 52,904
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros 6,104 10,504
Cuentas por cobrar diversas 73 742
Mi Banco
Cuentas corrientes, de ahorro y depósitos a plazo 2,893 1,280
Cuentas por cobrar diversas - 416
AFP Prima
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros 229 195
Cuentas por cobrar diversas 1,323 1,009
Pacífico Asiste
Pacífico Entidad Prestadora de Salud
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros 40 -
Cuentas por cobrar diversas 6,976 7,312
Alicorp S.A.A
Cementos Pacasmayo S.A.A
Palmas del Espino S.A
Corporación Primax S.A
Universal Textil S.A
Crediseguros S.A. Seguros Personales
Cuentas por cobrar a reaseguradores 572 624
Crediseguros S.A. Seguros Generales
Otras afiliadas
Inversión en asociadas 9 11
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros 230 3
Cuentas por cobrar diversas 312 2,938
489,031 446,363
- 111 -
2020 2019
S/000 S/000
Pasivo
Comisiones por pagar 76,730) 122,123)
Siniestros por pagar 19,573) 3,185)
Cuentas por pagar diversas 2,340) 4,343)
Mi Banco
Comisiones por pagar 46,043) 96)
Pacífico Entidad Prestadora de Salud)
Pacífico Asiste)
Crediseguro S.A. Seguros Personales
Cuentas por pagar a reaseguradores 108) 108)
150,007) 136,524)
Estado de resultados -

Primas captadas 55,593) 47,624)
Ingresos por alquiler 3,699) 3,819)
Ingresos por intereses por depósitos en bancos 636) 2,081)
Ingresos por intereses por inversiones financieras 1,836) 6,044)
Siniestros directos ( 23,830) ( 23,059)
Gastos de comisiones ( 244,251) ( 235,324)
Servicios pagados ( 7,328) ( 5,865)
Gastos por alquiler ( 249) ( 234)
Gastos por servicios compartidos ( 1,931) ( 1,922)
Mi Banco
Ingresos por alquiler 4,234) 3,881)
Ingresos por intereses por depósitos en bancos 363) 1,710)
Gastos de comisiones ( 82,556) ( 83,736)
AFP Prima
Primas captadas 735) 806)
Ingresos por alquileres 3,362) 3,300)
Ingresos por servicios compartidos ( 1,870) 61)
Pacífico Entidad Prestadora de Salud

Ingresos por alquileres 480) 639)
Ingresos por servicios compartidos 15,851) 18,646)
Prestaciones por siniestros atendidos ( 8,554) ( 7,928)
Gastos por servicios compartidos ( 18,251) ( 16,848)
Credicorp Capital SAB

- 112 -
2020 2019
S/000 S/000
Credicorp Capital Servicios Financieros

La Esperanza del Perú S.A

Ingresos por alquileres 351) 335)
Sistema de Administración Hospitalaria S.A.C

Primas captadas 1,619) 926)
Alicorp S.A.A
Cementos Pacasmayo S.A.A

Ransa Comercial S.A

Corporación Primax S.A

Primas captadas 2,353) 729)
Pacifico Asiste
Primas captadas ( 111) 138)
Siniestros ocurridos ( 12,086) ( 11,623)
Crediseguros S.A. Seguros Personales

Siniestros recibidos ( 193) ( 354)
Otras Afiliadas
Primas captadas 24,550) ( 13,710)
( 208,442) ( 230,723)
b) Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de
cálculo para su determinación son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo con las
normas tributarias vigentes.
c) Los gastos por participaciones, remuneraciones, dietas al directorio y otros conceptos otorgados a
los miembros de la Gerencia clave de la Compañía ascendieron a aproximadamente
S/35,707,000 y S/45,081,000 por los años 2020 y 2019, respectivamente y se encuentran
incluidos en el rubro “Gastos de administración” del estado de resultados.
d) Los porcentajes de participación de la Compañía en las Inversiones en subsidiarias y asociadas

se muestran en la Nota 10.
- 113 -
39 ADMINISTRACION DE RIESGOS
La administración de riesgos es un enfoque estructurado para manejar la incertidumbre relativa a una

amenaza, las estrategias incluyen transferir el riesgo a otra parte, evadir el riesgo, reducir los efectos
negativos del riesgo y aceptar algunas o todas las consecuencias de un riesgo particular.
Marco gerencial -
La Compañía contrata y administra operaciones de seguros y reaseguros. Asimismo, realiza

inversiones financieras invirtiendo los fondos obtenidos en activos de alta calidad a fin de generar
rentabilidad y asegurar el adecuado calce de flujos y de moneda con las obligaciones de seguro.
En este sentido, el riesgo inherente a las actividades de la Compañía es manejado a través de un

proceso de identificación, medición y monitoreo continuo, sujeto a los límites de riesgo y otros
controles. Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y
cada persona dentro de la Compañía es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con
sus funciones. La Compañía está expuesta a riesgo de seguro, riesgo de operación, riesgo de
crédito, riesgo de liquidez, riesgo inmobiliario, y riesgo de mercado dividiéndose este último en el
riesgo de cambio ante tasas de interés, tipos de cambio y precio.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el

medio ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación
estratégica de la Compañía.
a) Estructura de manejo de riesgos -
El Directorio de la Compañía es finalmente responsable de identificar y efectuar el monitoreo del

control de los riesgos; no obstante, existen diferentes áreas separadas e independientes responsables
del manejo y monitoreo de riesgos, como se explica a continuación:
Directorio -
El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos así como de la aprobación
de las políticas y estrategias empleadas actualmente. El Directorio proporciona los principios para el
manejo de riesgos en general, así como las políticas elaboradas para áreas específicas, como riesgo
de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito, uso de instrumentos financieros
derivados e instrumentos financieros no derivados.
Unidad de Riesgos de Inversiones -
La Unidad de Riesgos de Inversiones es responsable de la estrategia utilizada para la mitigación de

los riesgos de inversión y financieros; así como de establecer los principios, políticas y límites
generales para los diferentes tipos de riesgos financieros y de tipo inmobiliario y del monitoreo de los
mismos.
Auditoría interna -
Los procesos de manejo de riesgos en toda la Compañía son monitoreados por el área de Auditoría
Interna, que analiza tanto la adecuación de los procedimientos y evalúa su cumplimiento. Auditoría
Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e informa de sus hallazgos y
recomendaciones a la Gerencia y al Directorio.
La Compañía sigue los lineamientos relacionados a la gestión integral de riesgos bajo el alcance de
las diversas normas emitidas por la SBS, las mismas que no se contraponen con los criterios
expuestos en las revelaciones incluidas en esta sección.
- 114 -
b) Manejo de Capital -
La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en
sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras
medidas, las normas y ratios establecidos por la SBS, la autoridad supervisora en el Perú.
Los objetivos de la Compañía cuando maneja capital, que es un concepto más amplio que el
“Patrimonio” que se muestra en el estado de situación financiera, incluyen: (i) cumplir con los
requerimientos de capital establecidos por los entes reguladores del sector en el cual opera la
Compañía; (ii) salvaguardar la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que
continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (iii) mantener
una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades.
39.1 Riesgo de seguros -
El principal riesgo que enfrenta el Grupo en virtud de contratos de seguro es que el costo real de los
siniestros y los pagos o la oportunidad de los mismos, difieran de las expectativas. Esto es
influenciado por la frecuencia de reclamos, la severidad de los siniestros, los beneficios reales
pagados y el posterior desarrollo de siniestros a largo plazo. Por lo tanto, el objetivo del Grupo es
garantizar que se dispongan de reservas suficientes para cubrir estos pasivos.
La exposición al riesgo está mitigada por la diversificación a través de una gran cartera de contratos
de seguros y por tener distintas líneas de negocio. Los riesgos también son mitigados por una
cuidadosa selección e implementación de lineamientos estratégicos de suscripción, así como la
utilización de acuerdos de reaseguro. La contratación de reaseguros es diversificada de tal forma que
el Grupo no es dependiente de ningún reasegurador en particular; asimismo, las operaciones del
Grupo no son dependientes de un contrato de reaseguro en particular.
Contratos de seguro de vida -
Los principales riesgos al cual el Grupo está expuesto, con respecto a estos contratos, son:
mortalidad, morbilidad, longevidad, rendimiento y flujo de las inversiones, pérdidas derivadas de las
pólizas debido a que el gasto incurrido es mayor diferente al esperado y la decisión del asegurado; los
cuales, en situaciones normales no varían significativamente en relación a la locación del riesgo
asegurado por el Grupo, el tipo de riesgo o la industria.
La estrategia del Grupo es garantizar que los riesgos estén bien diversificados en términos de tipo de
riesgo y nivel de beneficios de los asegurados. Esto se logra mediante la diversificación de los riesgos
asegurables, un adecuado proceso de suscripción el uso de técnicas de monitoreo con el objeto de
garantizar que se considere en los precios las actuales condiciones de salud y la historia médica
familiar, el análisis periódico de las experiencias y demandas reales de los productos, así como un
seguimiento detallado de los reclamos y procedimientos de tarificación. Los límites de los
compromisos se han establecido para hacer cumplir los criterios de selección de riesgos adecuados.
Por ejemplo, el Grupo tiene el derecho de no renovar las pólizas temporales puede imponer
deducibles y tiene el derecho de rechazar el pago de reclamaciones fraudulentas.
Para los contratos de seguro donde la muerte o la discapacidad es el riesgo asegurable, los factores
significativos que podrían aumentar la frecuencia de los reclamos son las epidemias, los cambios de
estilo de vida generalizada y los desastres naturales, lo que provocarían más siniestros de lo
esperado.
Para los contratos de pensiones de jubilación, invalidez y sobrevivencia, el factor más importante es la
mejora continua en la ciencia médica y en las condiciones sociales que incrementen la longevidad.
La Gerencia ha efectuado un análisis de sensibilidad de los estimados de las reservas técnicas, nota
16(c).
- 115 -
Durante el año 2020, la mortalidad del portafolio de asegurados de los negocios de vida aumentó
significativamente a consecuencia de la pandemia del COVID-19. Los principales negocios afectados
fueron el Seguro Previsional vigente (contrato SISCO 4) y el Seguro de Desgravamen o Vida Crédito,
debido a la cantidad de asegurados en cada negocio (más de 2.5 millones de personas en cada
caso). Los otros negocios afectados fueron Vida Individual, Vida Grupo y Vida Ley, pero con impacto
reducido.
En estos negocios se incrementó la reserva de siniestros pendientes y también la reserva de

Siniestros Ocurridos y No Reportados (IBNR por sus siglas en Inglés) por la demora experimentada
en el reporte de siniestros a consecuencia de los períodos de confinamiento social decretados en el
país, como medida para frenar los contagios. Desde marzo 2020, mes de inicio de la emergencia
nacional, se ha realizado el seguimiento continuo del tamaño de los portafolios, de los siniestros
reportados y de las reservas necesarias para cubrir la sobremortalidad esperada (fallecimientos
esperados por encima del promedio de fallecimientos pre-pandemia). Asimismo, se realizaron dos
procesos de cotejo con Reniec para conocer el número de fallecidos aún no reportados de portafolios
específicos y se han aplicado criterios conservadores en la estimación de las reservas de siniestros
teniendo en cuenta la incertidumbre involucrada.
Las decisiones metodológicas adoptadas para asegurar la suficiencia de las estimaciones de reservas
técnicas por Impacto COVID-19 se explican en la Nota 4.19.6.
Por otro lado, en los negocios de pensiones también se registraron más rentistas fallecidos durante el
año, lo que originó una mayor liberación de reservas matemáticas por este concepto con respecto a
los años previos.
Contratos de seguros - no vida (seguros generales y de salud) -
El Grupo emite principalmente los siguientes tipos de contratos de seguros no vida: vehicular, ramos
técnicos, comerciales y de salud. Los contratos de salud brindan cobertura de gastos médicos a los
titulares de las pólizas. El periodo de cobertura incluido en las pólizas de seguros no vida, usualmente
tiene una duración de 12 meses.
Para los contratos de seguros generales, los riesgos más significativos corresponden a cambios en el
clima, desastres naturales y otro tipo de daños. Para los contratos de salud, los riesgos más
significativos corresponden a cambios de estilos de vida, epidemias, ciencia médica y mejoras en la
tecnología médica.
La mayoría de estos riesgos no varían significativamente en relación al lugar geográfico del riesgo
asegurado por el Grupo, tipo de riesgo asegurado o la actividad económica del asegurado.
La exposición de los riesgos arriba descritos, está mitigada por la diversificación de un gran portafolio
de contratos de seguro y por tener distintas líneas de negocio. La sensibilidad al riesgo es mejorada
por una selección cuidadosa y una implementación de estrategias de colocación de los contratos de
seguro, las cuales están diseñadas para asegurar que los riesgos estén distribuidos en términos de
tipo de riesgos y nivel de beneficios asegurados. Esto se consigue, en varios casos, a través de la
diversificación en los diferentes sectores de la actividad económica y la ubicación geográfica.
Además, la revisión rigurosa de los siniestros para la evaluación de siniestros nuevos y en proceso de
liquidación, que incluye la revisión detallada de los mismos a través de procedimientos e
investigaciones sobre posibles siniestros fraudulentos, corresponden a políticas y procedimientos
llevados a cabo por el Grupo con la finalidad de reducir la exposición de los riesgos al Grupo. Los
contratos de seguro también le darán derecho al Grupo de requerir a terceros para el pago de una
parte o de todos los gastos. Asimismo, el Grupo maneja activamente los siniestros así como su pronto
seguimiento, con la finalidad de reducir su exposición de acontecimientos futuros impredecibles que
puedan impactarlo en forma negativa.
- 116 -
El Grupo también ha limitado su exposición definiendo montos máximos de siniestros en ciertos
contratos y con el uso de acuerdos con reaseguradoras a fin de limitar la exposición a siniestros de
sumas muy altas y a eventos catastróficos.
Durante el año 2020 y debido a los periodos de confinamiento social decretados en el país, así como
a la inmovilización y paralización de actividades durante los primeros meses de la pandemia, se
redujeron los siniestros de los negocios de seguros generales, principalmente en los ramos de Autos,
SOAT e Incendio. En los últimos meses del año, con la reactivación de las actividades, los siniestros
paulatinamente fueron recuperando su nivel habitual.
En el ramo de Asistencia Médica la pandemia tuvo dos efectos simultáneos en la siniestralidad:

aumento de atenciones ambulatorias y hospitalizaciones (normales y en UCI) por casos COVID-19 y
disminución de las atenciones y hospitalizaciones por otras dolencias. Para este negocio, las reservas
de siniestros pendientes así como las reservas de siniestros ocurridos y no reportados (IBNR) están
siendo monitoreadas continuamente y han sido estimadas con criterios prudentes por la variabilidad e
incertidumbre de la frecuencia y costo de los casos y por la mayor demora en el reporte de los
siniestros por parte de los centros de salud, cuya atención durante la pandemia está centrada en las
atenciones a los pacientes.
Las decisiones metodológicas adoptadas para asegurar la suficiencia de las estimaciones de reservas
técnicas por Impacto COVID-19 se explican en la Nota 4.19.6.
Riesgo de crédito de la actividad de seguros -
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte sea incapaz de pagar montos en su totalidad
a su vencimiento.
Las siguientes políticas y procedimientos son efectuadas por el Grupo para mitigar la exposición del
riesgo de crédito:
El Grupo establece importes máximos y límites que pueden ser otorgados a sus clientes de acuerdo a
su clasificación de crédito de largo plazo.
El riesgo de crédito proveniente de los saldos de los clientes relacionados al no pago de primas o
contribuciones, solamente persistirá durante el periodo de gracia especificado en el contrato de la
póliza hasta que venzan, cuando la póliza sea pagada o terminada. La comisión pagada a
intermediarios es compensada con las cuentas por cobrar a ellos para reducir el riesgo de
incobrabilidad.
El reaseguro es efectuado con compañías que tienen una buena clasificación crediticia y la
concentración de riesgo es mitigada siguiendo los lineamientos de la política con respecto a los límites
de reaseguros que son establecidos cada año por la Junta de Directorio y son sujetos a revisiones
regulares. En cada fecha del estado consolidado de situación financiera, la Gerencia realiza una
evaluación del riesgo de crédito de las reaseguradoras y actualiza la estrategia de contratos de
reaseguros, determinando si existe la necesidad de establecer una provisión por deterioro.
Una política del Grupo es efectuar la evaluación y determinación de lo que constituye riesgo de crédito
para el Grupo. Su cumplimiento es monitoreado y las exposiciones e incumplimientos son reportadas
al Comité de riesgos del Grupo. La política es revisada regularmente para estar atentos a la coyuntura
y a los cambios en el ambiente de riesgo.
El Grupo emite contratos de seguro de vida “Investment Link”. En el negocio “Investment Link”, el
tenedor del contrato de seguro asume el riesgo de inversión de los activos que conforman los fondos
de estas pólizas de seguro; asimismo, los rendimientos de los contratos están directamente
relacionados al valor de la cartera de inversiones. Por lo tanto el Grupo no tiene un riesgo de crédito
material en los activos financieros “Investment Link”.
- 117 -
39.2 Riesgo financiero -
De acuerdo a lo establecido y en cumplimiento de la Resolución SBS No.7037-2012, la Gerencia ha

considerado practicable efectuar las revelaciones relacionadas con la administración del riesgo
financiero respecto a las diversas categorías de instrumentos financieros que la Compañía presenta
en los estados financieros al 31 de diciembre de 2020 y de 2019.
Los siguientes son los importes de los activos y pasivos financieros de los rubros del estado de
situación financiera, clasificados por categorías de acuerdo a como lo define la NIC 39 al 31 de
diciembre:
- 118 -
A valor
razonable Préstamos Inversiones Pasivos
con cambios y cuentas disponibles Inversiones a al costo
en resultados por cobrar para la venta vencimiento amortizado Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activos
Caja, bancos y depósitos a plazo - 816,432 - - - 816,432
Inversiones 871,879 - 2,734,550 6,760,543 - 10,366,972
Cuentas por cobrar por operaciones
de seguros, neto - 1,018,209 - - - 1,018,209
Cuentas por cobrar a reaseguradores
y coaseguradores - 76,677 - - - 76,677
Cuentas por cobrar diversas, neto - 35,932 - - - 35,932
Total activos 871,879 1,947,250 2,734,550 6,760,543 - 12,314,222
Pasivos
Obligaciones financieras - - - - 398,310 398,310
Tributos, participaciones y cuentas
por pagar diversas - - - - 246,236 246,236
Cuentas por pagar a intermediarios,
auxiliares y asegurados - - - - 344,475 344,475
Cuentas por pagar a reaseguradores
y coaseguradores - - - - 337,371 337,371
Reservas técnicas por siniestros - - - - 2,039,275 2,039,275
Reservas técnicas por primas y
riesgos catastróficos - - - - 8,677,481 8,677,481
Total pasivos - - - - 12,043,148 12,043,148
- 119 -
A valor
razonable Préstamos Inversiones Pasivos
con cambios y cuentas disponibles Inversiones a al costo
en resultados por cobrar para la venta vencimiento amortizado Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activos
Caja, bancos y depósitos a plazo - 377,446 - - - 377,446
Inversiones 629,228 - 2,606,339 5,902,222 - 9,137,789
de seguros, neto - 922,586 - - - 922,586
y coaseguradores - 74,324 - - - 74,324
Cuentas por cobrar diversas, neto - 55,685 - - - 55,685
Total activos 629,228 1,430,041 2,606,339 5,902,222 - 10,567,830
Pasivos
Obligaciones financieras y bonos
subordinados - - - - 198,840 198,840
Tributos, participaciones y cuentas
por pagar diversas - - - - 233,531 233,531
Cuentas por pagar a intermediarios,
auxiliares y asegurados - - - - 362,191 362,191
y coaseguradores - - - - 216,655 216,655
Reservas técnicas por siniestros - - - - 1,544,764 1,544,764
Reservas técnicas por primas y
riesgos catastróficos - - - - 7,110,860 7,110,860
Total pasivos - - - - 9,666,841 9,666,841
- 120 -
Asimismo, de acuerdo a lo establecido en dicha Resolución, a continuación se exponen las políticas
que mantiene la Compañía para la administración de los riesgos financieros:
a) Riesgo de crédito -
La Compañía está expuesta al riesgo crediticio, que es el riesgo de que una contraparte sea incapaz
de pagar la totalidad de sus compromisos a su vencimiento. La Compañía tiene implementadas
diversas políticas de control del riesgo de crédito, las cuales se aplican a todos los valores emitidos
por gobiernos, compañías privadas y bancos. Con este fin se han determinado niveles de calificación
de riesgo mínimo que son considerados al invertir en estos activos.
Los activos financieros que potencialmente presentan riesgo crediticio, consisten primordialmente en
efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos, inversiones, cuentas por cobrar por primas,
cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores y cuentas por cobrar diversas. El efectivo y
equivalentes de efectivo están colocados en instituciones financieras de prestigio. Las inversiones se
realizan en instrumentos emitidos por empresas de reconocido prestigio en el mercado local y del
exterior.
El riesgo de crédito proveniente de los saldos de los clientes relacionados al no pago de primas,
solamente persistirá durante el periodo de gracia especificado en el contrato de la póliza hasta que
venzan, cuando la póliza sea pagada o terminada. La comisión pagada a intermediarios es
compensada con las cuentas por cobrar para reducir el riesgo de incobrabilidad. Asimismo, la cartera
de clientes es una cartera atomizada para los riesgos de automóviles y asistencia médica y de ramos
de vida individual.
Los contratos de reaseguro se realizan con compañías que tienen una buena clasificación crediticia y
la concentración de riesgo es mitigada siguiendo los lineamientos de la política con respecto a los
límites de reaseguros que son establecidos cada año por la Junta de Directores y son sujetos a
revisiones regulares. En cada fecha del estado de situación financiera, la Gerencia realiza una
evaluación del riesgo de crédito de las reaseguradoras y actualiza la estrategia de contratos de
reaseguros, determinando si existe la necesidad de establecer una provisión por deterioro.
Aunque la Compañía tiene acuerdos de reaseguro, no es excluido de sus obligaciones directas con
sus asegurados y, por lo tanto, existe un riesgo de crédito con respecto a la cesión de los seguros, en
la medida en que el reasegurador no sea capaz de cumplir con sus obligaciones contraídas en virtud
de tales acuerdos de reaseguro. La colocación de la Compañía de los reaseguros se diversifica de tal
manera que no depende de un solo reasegurador, ni las operaciones de la Compañía dependen
sustancialmente de un solo contrato de reaseguro.
La Compañía monitorea permanente los riesgos de mercado asociados su negocio y al 31 de

diciembre del 2020 no hay un efecto relevante, incluidos los efectos asociados con la pandemia del
COVID-19, que pueda afectar sus estados financieros.
Finalmente, las cuentas por cobrar por arrendamientos son periódicamente revisadas para asegurar
su recupero y el riesgo de créditos es manejado por la Gerencia, de acuerdo a políticas,
procedimientos y controles debidamente establecidos.
- 121 -
i) Exposición de los activos por clasificación crediticia (no auditado) -
El siguiente cuadro muestra la calificación crediticia de los activos financieros al 31 de diciembre:
De AA+ De BBB + De BB + Menor o Sin
AAA a AA - De A+ a A- a BBB- a BB- igual a B+ clasificación Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activo financieros bajo

clasificación internacional
Caja y bancos y depósitos a plazo - 31,840 - - - - - 31,840
Inversiones a valor razonable con
cambios en resultados 2,620 3,594 44,379 131,110 - - 649,430) 831,133
y coaseguradores, neto - 29,592 46,565 4,335 - ( 468) ( 3,347) 76,677
Inversiones disponibles para la venta (*) 8,279 68,596 293,360 420,007 80,045 - 91,160) 961,447
Inversiones a vencimiento 43,054 325,232 1,631,220 2,016,848 94,995 99,636) - ) 4,210,985
Total 53,953 458,854 2,015,524 2,572,300 175,040 99,168) 737,243) 6,112,082
De AA+ De BBB+ DeCP-1+ Sin
AAA a AA- De A+ a A- De BBB - De BB+ a B- a CP-1- clasificación Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000

clasificación crediticia nacional
Caja y bancos y depósitos a plazo - - - - - - 784,592) 784,592
Inversiones a valor razonable
con cambios en resultados - - - - - - 40,746) 40,746
de seguros, neto - - - - - - 1,018,209) 1,018,209
Cuentas por cobrar diversas, netos - - - - - - 35,932) 35,932
Inversiones disponibles para la venta (*) 739,885 422,223 51,469 - 16,056 7,496) 535,974) 1,773,103
Inversiones a vencimiento 828,716 1,666,603 54,239 - - - ) - ) 2,549,558
Total 1,568,601 2,088,826 105,708 - 16,056 7,496) 2,417,947) 6,202,140
- 122 -
De AA+ De BBB + De BB + De B + Sin
AAA a AA - De A+ a A- a BBB a BB- aB- clasificación Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000

clasificación internacional
Caja y bancos y depósitos a plazo - 17,625 - - - - - 17,625
cambios en resultados 533 1,519 29,235 141,987 - - 455,954 629,228
y coaseguradores, neto - 25,216 44,802 199 2,100 - 2,007 74,324
Inversiones disponibles para la venta (*) 47,153 53,020 570,933 362,765 63,592 - 437,531 1,534,994
Inversiones a vencimiento 66,130 274,452 1,852,640 1,326,408 85,454 106,575 - 3,711,659
Total 113,816 371,832 2,497,610 1,831,359 151,146 106,575 895,492 5,967,830
De AA+ De BBB+ DeCP-1+ Sin
AAA a AA- De A+ a A- De BBB - De Bb+ a B- a CP-1- clasificación Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000

clasificación crediticia nacional
Caja y bancos y depósitos a plazo - - - - - - 359,821 359,821
Inversiones a valor razonable
con cambios en resultados - - - - - - - -
de seguros, neto - - - - - - 922,586 922,586
Cuentas por cobrar diversas, netos - - - - - - 55,685 55,685
Inversiones disponibles para la venta (*) 607,816 402,498 13,380 16,487 - 31,164 - 1,071,345
Inversiones a vencimiento 808,562 1,369,856 4,403 - - 7,742 - 2,190,563
Total 1,416,378 1,772,354 17,783 16,487 - 38,906 1,338,092 4,000,000
10,567,830
(*) Al 31 de diciembre de 2020, los instrumentos sin clasificación corresponden a instrumentos de patrimonio y fondos de inversión por S/1,523,000 y S/89,637,000, respectivamente
(S/23,733,000 y S/413,798,000 respectivamente en 2019).
- 123 -
A continuación, presentamos las clasificaciones de riesgos de las inversiones a vencimientos por tipo de instrumento:
Menor o
Exterior AAA De AA+ a AA- De A+ a A- igual a BBB+ Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Bonos de empresas no financieras locales y/o del exterior 3,821 73,961 449,771 227,787 755,340
Bonos de empresas financieras locales y/o del exterior 11,391 94,883 332,883 1,023,693 1,462,850
Bonos de gobiernos del exterior y/u organismos multilaterales 27,843 156,387 50,329 19,350 253,909
Bonos y letras emitidos por la República del Perú y/o el BCRP - - 798,237 940,650 1,738,887
Total 43,055 325,231 1,631,220 2,211,480 4,210,986
Menor o
Local AAA De AA+ a AA- De A+ a A- igual a BBB+ Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Bonos de empresas no financieras locales y/o del exterior 151,109 241,834 - - 392,943
Bonos de empresas financieras locales y/o del exterior 677,605 1,424,770 54,239 - 2,156,614
Total 828,714 1,666,604 54,239 - 2,549,557
6,760,543
Menor o
Exterior AAA De AA+ a AA- De A+ a A- igual a BBB+ Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Bonos de empresas no financieras locales y/o del exterior 13,141 40,138 419,095 208,863 681,237
Bonos de empresas financieras locales y/o del exterior 10,436 89,599 313,357 934,254 1,347,646
Bonos de gobiernos del exterior y/u organismos multilaterales 42,553 144,715 44,099 17,845 249,212
Bonos y letras emitidos por la República del Perú y/o el BCRP - - 1,076,089 357,476 1,433,565
Total 66,130 274,452 1,852,640 1,518,438 3,711,660
Menor o
Local AAA De AA+ a AA- De A+ a A- igual a BBB+ Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Bonos de empresas no financieras locales y/o del exterior 86,749 212,425 - 7,742 306,916
Bonos de empresas financieras locales y/o del exterior 721,812 1,157,431 4,403 - 1,883,646
Total 808,561 1,369,856 4,403 7,742 2,190,562
5,902,222
- 124 -
ii) Exposición de los activos por país (no auditado) -
La Compañía considera dentro de sus medidas de riesgo, la diversificación por lugar geográfico. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía
mantiene un grado de concentración de sus inversiones de 71% y 70%, respectivamente, en Perú, tal como se puede apreciar en el siguiente cuadro:
Inversiones a valor
razonable Préstamos Inversiones
cambios en y cuentas disponibles para Inversiones a
resultados por cobrar (**) la venta Vencimiento Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Por País
Alemania 20,668 20,017) 1,202 - 41,887)
Arabia Saudita - - - 3,584 3,584)
Australia - 302 - - - 302)
Brasil - - 697) 11,136 10,868 22,701)
Canadá - 596 - 9,123 53,398 63,117)
Chile 5,315 817) 58,185 79,825 144,142)
China 161,554 8) 3,053 23,048 187,663)
Colombia 4,788 - 43) 46,340 - 51,171)
Corea Del Sur - - 125) 16,374 38,321 54,820)
España - 815 - 771) - 29,475 52,313 83,374)
Estados Unidos 448,167 46,965) 197,179 1,316,131 2,008,442)
Francia 3,062 734) 46,418 75,792 126,006)
Gran Bretaña - - - 4,723 4,723)
Irlanda - 21,046 - 283) - 1,223 - 22,552)
Italia 771 - 37) - - 808)
Japón 21,169 - 349) 1,241 - 22,759)
Luxemburgo 61,560 306) 3,560 - 65,426)
México 25,529 - 660) 90,360 - 14,973 131,522)
Noruega - 388 - - 4,193 4,581)
Países Bajos - 2,479 - - 53,853 56,332)
Panamá - - 19,640 19,640)
Perú 72,072 1,844,425) 2,190,801 4,910,683 9,017,982)
Qatar - - - 16,511 16,511)
Reino Unido 20,139 23,926) 961 67,623 112,649)
Suecia - 407) - 15,216 15,623)
Suiza - - 12,917) 1,288 - 14,205)
Supranacional (*) - - 8,279 15,214 23,493)
Tailandia - - - 4,274 4,274)
Otros 171 ( 6,238) - - ( 6,067)
Total activos 871,879 1,947,250) 2,734,838 6,760,543 12,314,222)
(*) Corresponde a las posiciones CABEI (Banco Centroamericano de Integración Económica) y CAF (Banco de Desarrollo de América Latina).
(**) Corresponde a Caja y bancos, Depósitos a plazos, Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores y Cuentas por cobrar diversas.
- 125 -
Inversiones a valor
razonable Préstamos Inversiones
cambios en y cuentas disponibles para Inversiones a
resultados por cobrar (**) la venta Vencimiento Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Por País
Alemania 17,184 17,165 1,218 - 35,567
Arabia Saudita - - - 3,278 3,278
Australia - - 13,049 20,072 33,121
Brasil 5,867 - 7,669 5,453 18,989
Canadá - - 9,237 44,851 54,088
Chile 34,605 664 54,420 69,544 159,233
China 48,630 12 2,152 9,456 60,250
Colombia 21,289 - 23,943 17,854 63,086
Corea Del Sur - - 16,145 38,282 54,427
Emiratos Árabes Unidos - - - 4,232 4,232
España - - - 32,180 32,180
Estados Unidos 264,276 44,992 177,829 1,173,793 1,660,890
Francia 3,425 2,641 48,604 76,299 130,969
Gran Bretaña - - - 4,332 4,332
Irlanda - - - 4,543 4,543
Japón 14,796 - 1,218 - 16,014
México 18,092 - 74,958 - 93.050
Noruega - - - 3,858 3,858
Países Bajos - - - 52,020 52,020
Panamá - - 16,958 5,069 22,027
Perú 145,356 1,337,722 2,111,375 4,226,663 7,821,116
Qatar - - - 15,252 15,252
Reino Unido 14,950 18,127 1,194 60,844 95,115
Suecia - 347 - 15,217 15,564
Supranacional (*) - - 44,169 15,214 59,383
Tailandia 3,916 3,916 - - -
Turquía 11,425 - - - 11,425
Diversos 29,333 8,371 2,201 - 39,905
Total activos 629,228 1,430,041 2,606,339 5,902,222 10,567,830
(*) Corresponde a las posiciones CABEI (Banco Centroamericano de Integración Económica) y CAF (Banco de Desarrollo de América Latina).
(**) Corresponde a Caja y bancos, Depósitos a plazos, Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores y Cuentas por
cobrar diversas.
- 126 -
iii) A continuación, se presenta la antigüedad sobre la base de los vencimientos y/o exigibilidad de los activos financieros (no auditado) -
Vencidos
Menor a De 3 a De 6 a Provisión por Total
Vigentes 3 meses 6 meses 12 meses Total Deterioro Neto
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Caja y bancos y depósitos a plazo 816,432 - - - - - 816,432
cambios en resultados 871,879 - - - - - 871,879
de seguros, neto 865,000 161,251 3,588 21,885 186,724 ( 33,515) 1,018,209
y coaseguradores, neto 85,344 - - - - ( 8,667) 76,677
Cuentas por cobrar diversas, neto 34,890 25,989 - - 25,989 ( 24,947) 35,932
Inversiones disponibles para la venta 2,734,550 - - - - - 2,734,550
Inversiones a vencimiento 6,760,543 - - - - - ) 6,760,543
Total 12,168,638 187,240 3,588 21,885 212,713 ( 67,129) 12,314,222
Inversiones a valor razonable con 629,228 - - - - - 629,228
Cambios en resultados - - - - - - -
de seguros, neto 839,647 85,113 - 23,184 108,297 ( 25,358) 922,586
y coaseguradores, neto 80,599 - - - - ( 6,275) 74,324
Cuentas por cobrar diversas, neto 55,289 22,042 - - 22,042 ( 21,646) 55,685
Inversiones disponibles para la venta 2,604,532 - - - - 1,807) 2,606,339
Inversiones a vencimiento 5,902,222 - - - - - ) 5,902,222
Total 10,488,963 107,155 - 23,184 130,339 ( 51,472) 10,567,830
- 127 -
b) Riesgo de liquidez (no auditado) -
La Compañía está expuesta a requerimientos diarios de recursos disponibles en efectivo,

principalmente, para cubrir reclamos resultantes de contratos de seguro a corto plazo. El riesgo de
liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para pagar obligaciones a su
vencimiento a un costo razonable. El Directorio establece límites sobre la proporción mínima de los
fondos de vencimiento disponibles para cumplir con estos requerimientos y en un nivel mínimo de
líneas de préstamos que deben estar a disposición para cubrir los vencimientos, reclamos y denuncias
a niveles de demandas no esperadas. La Compañía controla la liquidez requerida mediante una
adecuada gestión de los vencimientos de activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el
flujo de ingresos y pagos futuros. Asimismo, la Compañía mantiene una posición de liquidez
estructural (activo disponible) que le permite afrontar adecuadamente posibles requerimientos de
liquidez no esperados. Adicionalmente, las inversiones de la Compañía se concentran en
instrumentos financieros de elevada calidad y liquidez que pueden ser realizados (vendidos) si fueran
requeridos por alguna situación no ordinaria del negocio y/o por el ente regulador.
Los cuadros que se presentan a continuación resumen el perfil de vencimiento de los activos y las
obligaciones financieras de la Compañía al 31 de diciembre de 2020 y de 2019. Específicamente, las
cuentas han sido divididas en corriente (para plazos menores o iguales a un año), no corriente (para
plazos mayores a un año) y cuentas sin maduración (compuestas fundamentalmente de acciones y
fondos mutuos y de inversión). Los saldos presentados a continuación incluyen los pagos de interés
futuros que se espera sean desembolsados.
- 128 -
Importe en Hasta De 1 a De 3 a De 1 a Mayor a Sin
libros 1 mes 3 meses 12 meses 5 años 5 años vencimiento Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activos financieros
Caja y bancos y depósitos a plazo 816,432 669,531 - 147,000 - - - 816,531
cambios en resultados 871,879 386 582 4,437 88,158 91,465 690,004 875,032
de seguros, neto 1,018,209 125,167 36,084 6,625 18,848 - 865,000 1,051,724
y coaseguradores, neto 76,677 76,676 - - - - - 76,676
Cuentas por cobrar diversas, neto 35,932 - - - - - 35,932 35,932
Inversiones disponibles para la venta 2,734,550 21,044 49,629 248,514 976,126 1,275,503 627,134 3,197,950
Inversiones a vencimiento 6,760,543 43,580 108,447 486,020 2,426,599 8,839,350 - 11,903,996
Total 12,314,222 936,384 194,742 892,596 3,509,731 10,206,318 2,218,070 17,957,841
Pasivos financieros
Bonos subordinados 398,310 - 3,785 236,593 212,960 - - 453,338
Tributos, participaciones y cuentas por
pagar diversas 246,236 18,685 52,157 107,490 5,129 5,759 57,016 246,236
Cuentas por pagar a intermediarios, auxiliares
y asegurados 344,475 286,253 13,331 1,274 347 - 43,270 344,475
y coaseguradores 337,371 103,213 182,081 52,077 - - 337,371
Reservas técnicas por siniestros 2,0392,75 - - - - - 2,039,275 2,039,275
Reservas técnicas por primas 8,677,481 - - - - - 8,677,481 8,677,481
Total 12,043,148 408,151 251, 354 397,407 218,436 5,759 10,817,042 12,098,176
- 129 -
Importe en Hasta De 1 a De 3 a De 1 a Mayor a Sin
libros 1 mes 3 meses 12 meses 5 años 5 años vencimiento Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activos financieros
Caja y bancos y depósitos a plazo 377,446 65,381 - - - - - 65,381
cambios en resultados 629,228 710 1,136 7,384 71,333 145,177 455,954 681,694
de seguros, neto 922,586 922,586 - - - - - 922,586
Cuentas por cobrar diversas, neto 55,685 - - - - - 55,685 55,685
Inversiones disponibles para la venta 2,606,339 24,001 34,469 256,010 1,028,343 1,302,447 437,456 3,082,726
Inversiones a vencimiento 5,902,222 45,249 66,112 427,636 2,062,239 8,255,079 - 10,856,315
Total 10,567,830 1,057,927 176,041 691,030 3,161,915 9,702,703 949,095 15,738,711
Pasivos financieros
Bonos subordinados 198,840 - 3,464 10,392 223,089 - - 236,945
Tributos, participaciones y cuentas por
pagar diversas 233,531 30,377 84,814 71,058 18,047 - 29,235 233,531
y asegurados 362,191 300,981 14,017 1,340 1,674 - 44,179 362,191
y coaseguradores 216,655 45,086 145,982 22,770 2,817 - - 216,655
Reservas técnicas por siniestros 1,577,904 - - - - - 1,577,904 1,577,904
Reservas técnicas por primas 7,620,165 - - - - - 7,620,165 7,620,165
Total 10,209,286 376,444 248,277 105,560 245,627 - 9,271,483 10,247,391
- 130 -
c) Riesgo de mercado -
La Compañía está expuesta a riesgos de mercado, que es el riesgo vinculado con la variación del
valor razonable o flujos de caja futuros de un instrumento financiero debido a los cambios en tasas de
interés, moneda y productos de capital; los cuales están expuestos a los movimientos generales y
específicos del mercado y cambios en el nivel de volatilidad de los precios. Los riesgos de mercado
surgen de las posiciones abiertas en tasas de interés, moneda, “commodities” e instrumentos de
capital; los cuales están expuestos a los movimientos generales y específicos del mercado y cambios
en el nivel de volatilidad de los precios, como tasas de interés, márgenes crediticios, tasas de cambio
de moneda extranjera y precios de las acciones. Debido a la naturaleza de las actividades actuales
de la Compañía, el riesgo de precios de los “commodities” no es aplicable.
La Gerencia de Riesgos informa al Comité de Riesgos, los riesgos a los que está expuesto el
portafolio de inversiones, los mismos que son monitoreados a través de la revisión de la valorización
del portafolio de inversiones, deterioro del valor de activos a través de análisis cualitativos y el
seguimiento de las clasificaciones de riesgo.
La Compañía monitorea permanente los riesgos de mercado asociados su negocio y al 31 de

diciembre del 2020 no hay un efecto relevante, incluidos los efectos asociados con la pandemia del
COVID-19, que pueda afectar sus estados financieros.
En los siguientes párrafos se detalla la medición de los tres tipos de riesgo (de precio, de tipos de
interés y tipo de cambio) de manera individual para el estado de situación financiera de la Compañía
según corresponda:
i) Valor en riesgo (VaR) (no auditado) -
La Compañía aplica la metodología VaR a sus inversiones con la finalidad de calcular el riesgo de
mercado de las posiciones adoptadas y la pérdida máxima esperada sobre la base de una serie
de supuestos para una variedad de cambios en las condiciones del mercado.
La medición diaria del VaR es un estimado basado en estadística de la pérdida potencial máxima
de la cartera corriente a partir de los movimientos adversos del mercado.
El modelo VaR expresa el monto “máximo” que se podría perder, con un cierto nivel de confianza
(99%). Por lo tanto, hay una probabilidad estadística específica (1%) de que la pérdida real sea
mayor al estimado VaR. El modelo VaR asume un “periodo de liquidación” hasta que se puedan
cerrar las posiciones (1 - 10 días).
El uso de este enfoque no evita pérdidas fuera de estos límites en el caso de movimientos de
mercado más significativos. Las pérdidas que excedan la cifra del VaR pueden ocurrir en
promedio, bajo condiciones normales de mercado, una vez cada cien días.
Las alertas VaR fueron establecidas para el control y seguimiento de los riesgos asumidos por la
Compañía de las inversiones en la categoría disponible para la venta, las mismas que surgen del
tamaño de las posiciones y/o de la volatilidad de los factores de riesgo de cada instrumento
financiero. Los reportes regulares son preparados para el Comité de Riesgos de Inversión,
Comité Integral de Riesgos y el Directorio.
- 131 -
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, el VaR de las inversiones, es como sigue:
2020 2019
S/000 % S/000 %
Riesgo de tasa de interés ( 33,546) ( 1.03) ( 17,093) ( 0.73)

Riesgo de precio ( 1,943) ( 0.06) ( 7,739) ( 0.33)
Efecto de diversificación 99) 0.00) 8,321) 1.22)
VaR ( 35,390) ( 1.09) ( 16,511) ( 0.71)
ii) Riesgo de tasa de interés (no auditado) -
Se refiere al riesgo originado por la variación en las tasas de interés y el efecto del mismo en las
tasas de reinversión requerida para el pago de las obligaciones de largo plazo. El riesgo de
reinversión puede originarse cuando el plazo de las inversiones difiere del plazo de las
obligaciones contraídas. Por ello la Compañía mantiene depósitos a plazo y certificados
bancarios de corto, medio y largo plazo a tasas de mercado y bonos de mediano y corto plazo con
diferentes estructuras de amortización de tal forma de lograr el calce de flujos entre activos y
pasivos que permita minimizar el riesgo de reinversión.
Brecha de reprecio (no auditado) -
El análisis de la brecha de reprecio comprende la totalización de los periodos de tiempo de precio

en grupos y la revisión de si cada grupo netea a cero. Se podrían usar esquemas de
agrupamiento diferentes. Una brecha entre las tasas de interés es simplemente un periodo de
tiempo de reprecio neto, positivo o negativo, para uno de los grupos. Asimismo, se efectúa la
sensibilidad en el estado de resultados a fin de evaluar el efecto de los cambios estimados en las
tasas de interés en los ingresos financieros netos para un año.
- 132 -
No sensibles
Hasta De 1 a 3 De 3 a 12 De 1 a 5 Más de 5 a la tasa
1 mes meses meses años años de interés Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activos
Caja y bancos y depósitos a plazo 669,507 - 146,925 - - - 816,432
cambios en resultados - - - 85,010 96,693 690,176) 871,879
Cuentas por cobrar por operaciones de seguro, neto - - - - - 1,018,209) 1,018,209
Cuentas por cobrar a reaseguradores y
coaseguradores, neto - - - - - 76,677) 76,677
Cuentas por cobrar diversas, neto - - - - - 35,932) 35,932
Activos por reservas de siniestros a cargo
de reaseguradores - - - - - 835,796) 835,796
Impuestos y gastos pagados por anticipado - - - - - 69,613) 69,613
Inversiones en subsidiarias y asociadas - - - - - 626,678) 626,678
Inversiones disponibles para la venta 11,163 29,184 163,800 664,669 1,238,600 627,134) 2,734,550
Inversiones a vencimiento 2,020 35,983 146,414 782,287 5,793,839 - 6,760,543
Propiedades de inversión - - - - - 523,821) 523,821
Inmueble, mobiliario y equipo, neto - - - - - 69,651) 69,651
Intangibles, neto - - - - - 173,553) 173,553
Otros activos - - - - - 30,388) 30,388
Total activos 682,690 65,167 457,139 1,531,966 7,129,132 4,777,628) 14,697,389
Pasivos
Obligaciones financieras - - - - - 398,310) 398,310
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas - - - - - 246,236) 246,236
y asegurados - - - - - 344,475) 344,475
y coaseguradores, neto - - - - - 337,371) 337,371
Reservas técnicas por siniestros - - - - - 2,039,275) 2,039,275
Reservas técnicas por primas - - - - - 8,677,481) 8,677,481
Ganancia diferida - - - - - 125,884) 125,884
Pasivo diferido por impuesto a la renta - - - - - 42,160) 42,160
Patrimonio - - - - - 2,432,530) 2,486,197
Total pasivos y patrimonios - - - - - ( 14,643,722) ______14,643,722
Brecha marginal 682,690 65,167 457,139 1,531,966 7,129,132 ( 9,863,600) -
Brecha acumulada 682,690 747,857 1,204,996 2,736,962 9,866,094 ( 9,863,600) -
- 133 -
No sensibles
Hasta De 1 a 3 De 3 a 12 De 1 a 5 Más de 5 a la tasa
1 mes meses meses años años de interés Total
S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Activos
cambios en resultados - - - 48,740 124,534 455,954) 629,228
Cuentas por cobrar por operaciones de seguro, neto - - - - - 922,586) 922,586
Cuentas por cobrar a reaseguradores y
coaseguradores, neto - - - - - 74,324) 74,324
Cuentas por cobrar diversas, neto - - - - - 55,685) 55,685
Activos por reservas de siniestros a cargo
de reaseguradores - - - - - 716,847) 716,847
Impuestos y gastos pagados por anticipado - - - - - 131,671) 131,671
Inversiones en subsidiarias y asociadas - - - - - 590,994) 590,994
Inversiones disponibles para la venta 16,070 9,365 169,700 757,782 1,215,893 437,529) 2,606,339
Inversiones a vencimiento 14,480 4,938 128,625 532,225 5,221,954 - 5,902,222
Propiedades de inversión - - - - - 508,740) 508,740
Inmueble, mobiliario y equipo, neto - - - - - 75,439) 75,439
Intangibles, neto - - - - - 174,369) 174,369
Otros activos - - - - - 23,811) 23,811
Total activos 407,996 14,303 298,325 1,338,747 6,562,381 4,167,949) 12,789,701
Pasivos
Bonos subordinados - - - - - 198,840) 198,840
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas - - - - - 233,531) 233,531
y asegurados - - - - - 362,191) 362,191
y coaseguradores, neto - - - - - 216,655) 216,655
Reservas técnicas por siniestros - - - - - 1,577,904) 1,577,904
Reservas técnicas por primas - - - - - 7,620,165) 7,620,165
Ganancia diferida - - - - - 164,026) 164,026
Pasivo diferido por impuesto a la renta - - - - - 36,994) 36,994
Patrimonio - - - - - 2,379,395) 2,379,395
Total pasivos y patrimonios - - - - - ( 12,789,701) 12,789,701
Brecha marginal 407,996 14,303 298,325 1,338,747 6,562,381 ( 8,621,751) -
Brecha acumulada 407,996 422,299 720,624 2,059,371 8,621,751 ( 8,621,751) -
- 134 -
La sensibilidad en el patrimonio se calcula evaluando los activos financieros disponibles para la
venta a tasa fija, antes del impuesto a la renta, al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 por los
efectos de los cambios estimados en las tasas de interés, como sigue:
Sensibilidad en otros
Cambios en resultados integrales
Moneda puntos básicos 2020 2019
S/000 S/000
Dólares estadounidenses +50 ( 17,673) ( 15,466)

Dólares estadounidenses -50 17,673) 15,466)
Soles +50 ( 32,736) ( 34,946)
Soles -50 32,736) 34,946)
Soles +75 ( 49,103) ( 52,418)
Soles -75 49,103) 52,418)
Soles +100 ( 65,471) ( 69,891)
Soles -100 65,471) 69,891)
Soles +150 ( 98,207) ( 104,837)
Soles -150 98,207) 104,837)
Las sensibilidades de las tasas de interés mostradas en los cuadros anteriores son sólo
ilustrativas y se basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los
movimientos proforma en el patrimonio en base a los escenarios proyectados de la curva de
rendimiento y el perfil de riesgos de tasa de interés que tiene actualmente la Compañía. Sin
embargo, este efecto no incluye las acciones que serían tomadas por la Gerencia para mitigar el
impacto de este riesgo en las tasas de interés. Asimismo, se busca proactivamente cambiar el
perfil de riesgo de las tasas de interés para minimizar las pérdidas y optimizar los ingresos netos.
Las inversiones disponibles para la venta en acciones y fondos de inversión no son considerados
como parte de las inversiones para fines de cálculo de sensibilidad; no obstante, se han realizado
pruebas de sensibilidad de variaciones de 10%, 25% y 30% en los precios de mercado de estos
títulos valores con sensibilidad en los precios y en las ganancias y pérdidas no realizadas
esperadas, antes del impuesto a la renta, al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, tal como se
Sensibilidad Cambios en el
del precio de mercado precio de mercado 2020 2019
S/000 S/000
Acciones comunes +/- 10 +/-5,795 +/-3,614

Fondos mutuos +/- 10 +/-35,703 +/-28,879
Fondos mutuos +/-25 +/-89,258 +/-72,198
Fondos mutuos +/-30 +/-107,109 +/-86,638
Fondos de inversión +/- 10 +/-21,197 +/-11,141
- 135 -
Por las inversiones clasificada como a valor razonable con cambios en resultados, en acciones y
los fondos de inversión para fines de cálculo de sensibilidad, se han realizado pruebas de
sensibilidad de variaciones de 10%, 25% y 30% en los precios de mercado de estos títulos
valores con sensibilidad en los precios y en las ganancias y pérdidas que afectan a resultados,
antes del impuesto a la renta, al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, tal como se presentan a
continuación:
Sensibilidad Cambios en el
del precio de mercado precio de mercado 2020 2019
S/000 S/000
Acciones comunes +/-25 +/-79,917 +/-71,123
Fondos mutuos +/- 10 +/-36,936 +/-15,627
Fondos mutuos +/- 25 +/-92,340 +/-39,068
Fondos mutuos +/- 30 +/-110,809 +/-46,882
iii) Riesgo de tipo de cambio -
Este riesgo se produce cuando existe un descalce entre las monedas en las que están
expresados los activos y los pasivos. El calce que realiza la Compañía permite gestionar y
minimizar considerablemente este riesgo. La Compañía está expuesta a las fluctuaciones en los
tipos de cambio de la moneda extranjera prevalecientes en su situación financiera y flujos de caja.
El regulador fija límites en los niveles de exposición de moneda extranjera, las cuales son
monitoreadas mensualmente.
Al 31 de diciembre de 2020, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado
por la SBS para las transacciones en dólares estadounidenses era de S/3.618 por US$1 para la
compra y S/3.624 por US$1 para la venta (S/3.311 y S/3.317 al 31 de diciembre de 2019,
respectivamente). Al 31 de diciembre de 2020, el tipo de cambio para la contabilización de las
cuentas del activo y del pasivo en moneda extranjera fijado por la SBS era de S/3.621 por US$1
(S/3.314 por US$1 al 31 de diciembre de 2019).
A continuación, se presenta el detalle de los activos y pasivos en miles de Dólares
estadounidenses:
2020 2019
US$000 US$000
Activo:
Caja, bancos y depósitos a plazo 104,018) 50,520)
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 234,301) 176,525)
Inversiones disponibles para la venta 251,067) 237,935)
Inversiones a vencimiento 703,570) 691,000)
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto 134,407) 128,576)
y coaseguradores, neto 10,556) 16,449)
Otras cuentas por cobrar, neto 35,761) 16,761)
Otros activos monetarios 4,331) 3,586)
) 1,478,010) 1,321,353)
Pasivo:
Obligaciones financieras y bonos subordinados ( 110,511) ( 60,511)
Cuentas por pagar a intermediarios, auxiliares y asegurados ( 32,024) ( 41,953)
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores ( 77,684) ( 50,966)
Reservas técnicas por primas y siniestros ( 1,202,776) ( 1,115,337)
Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas ( 31,080) ( 35,060)
( 1,454,076) ( 1,303,826)
Posición activa, neta 23,934) 17,527)
- 136 -
El siguiente análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de
cambio contra el Sol, en el cual se simula un movimiento de +/-5 y +/-10% en los tipos de cambio
manteniendo todas las demás variables constantes, en el estado de resultados antes del impuesto
a la renta. Un monto negativo muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados,
mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto:
Cambios
en tasas de
Sensibilidad del tipo de cambio cambio 2020 2019
% S/000 S/000
Devaluación
Sol con respecto al Dólar 5) 2,232) 272)
Sol con respecto al Dólar 10) 4,463) 545)
Revaluación
Sol con respecto al Dólar ( 5) ( 2,232) ( 272)
Sol con respecto al Dólar ( 10) ( 4,463) ( 545)
39.3 Riesgo inmobiliario -
Mediante Resolución SBS No.2840-2012 de fecha 11 de mayo de 2012 “Reglamento de gestión del
riesgo inmobiliario en las empresas de seguros”, las empresas de seguro requieren identificar, medir,
controlar y reportar adecuadamente el nivel de riesgo inmobiliario que enfrenta. Asimismo, se define
como riesgo inmobiliario a la posibilidad de pérdidas debido a las variaciones o la volatilidad de los
precios de mercado de los inmuebles.
Los siguientes inmuebles son considerados como activos sujetos a riesgo inmobiliario:
- Inmuebles en los cuales se tenga derechos reales, tanto los usados para fines de inversión como
los de uso propio.
- Valores representativos de acciones de empresas de bienes raíces, entendiéndose como tales a
aquellas que generen ingresos periódicos de esta actividad o que se dediquen a la inversión
inmobiliaria.
- Certificados de participación en esquemas colectivos de inversión inmobiliaria, sean éstos
abiertos o cerrados.
- Participaciones en fideicomisos inmobiliarios.
No se considerará como activos sujetos a riesgo inmobiliario a aquellos que respalden las reservas de
contratos de seguros en los cuales el riesgo de inversión es asumido totalmente por el contratante o
asegurado.
La Compañía ha identificado los siguientes riesgos asociados a la cartera de inversiones inmobiliarias:
- El costo de los proyectos de desarrollo puede aumentar si hay retrasos en el proceso de

planificación. La Compañía recibe servicios de asesores que son expertos en los requerimientos
de planificación específica en la ubicación del proyecto para reducir los riesgos que puedan surgir
en el proceso de planificación.
- Un inquilino principal puede llegar a ser insolvente provocando una pérdida significativa en los
ingresos por alquiler y una reducción en el valor de la propiedad asociada. Para reducir este
riesgo, la Compañía revisa la situación financiera de todos los posibles inquilinos y decide sobre el
importe requerido como depósitos de alquiler o garantías.
- La exposición de los valores razonables de la cartera al mercado y a los flujos generados por los
ocupantes y/o inquilinos.
- 137 -
La Compañía ha mantenido un permanente seguimiento de la relación de contraparte durante el 2020.
Producto de esto, al 31 de diciembre del 2020 no ha tenido riesgos crediticios significativos que
puedan originar una posible pérdida en la capacidad de pago de los inquilinos asociada con la
pandemia del COVID-19 y que puedan afectar sus estados financieros.
40 INFORMACION SOBRE EL VALOR RAZONABLE Y JERARQUIA DE LOS INSTRUMENTOS

FINANCIEROS
a) Valor razonable -
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un
pasivo liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a ello, en una transacción corriente, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio

estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o éste no puede ser un indicativo del
valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de
mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras
técnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados.
Las metodologías y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado
dependen de los términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros y
comprenden lo siguiente:
(i) Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros -
Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo, se
considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
Al 31 de diciembre de 2020, el 34% y 17% de las cuentas por cobrar por operaciones de seguro
de la Compañía provienen de contratos de seguros vehiculares y de incendios y líneas aliadas (el
43% y 18%, respectivamente al 31 de diciembre de 2019), los cuales incluyen la cláusula de
resolución automática del contrato de seguro por incumplimiento de pago, en relación a los
vencimientos. Los seguros de vida también tienen esta cláusula de resolución.
En consecuencia, su valor contable neto de las provisiones para riesgo de crédito teórico
conforme a lo requerido por la SBS, es considerado un buen estimado del valor razonable de esos
activos a la fecha del estado de situación financiera.
Las cuentas por cobrar por operaciones de seguro, a reaseguradores y coaseguradores y

diversas mantienen vencimientos menores a un año, por lo tanto, se considera que sus valores de
mercado equivalen a sus valores en libros a la fecha del estado de situación financiera.
(ii) Instrumentos financieros a tasa fija -
El valor razonable de los activos y pasivos financieros, que se encuentran a tasa fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares. Para la deuda cotizada
emitida, el valor razonable se determina en base a los precios de mercado cotizados.
- 138 -
(iii) Instrumentos financieros contabilizados al valor razonable -
El valor razonable para los instrumentos financieros negociados en los mercados activos a la
fecha del estado de situación financiera se basa en el precio de mercado cotizado o en las
cotizaciones de precios del intermediario (precio de oferta para posiciones largas y solicitud de
precio de venta para posiciones cortas), sin deducciones para los costos de transacción. Para los
demás instrumentos financieros no cotizados en el mercado activo, el valor razonable se
determina usando las técnicas de valuación apropiadas. Las técnicas de valuación corresponden
a las técnicas del valor actual neto y comparación con instrumentos similares por los cuales
existen precios de mercado similares.
Basada en el análisis antes indicado, la Gerencia de la Compañía estima que al 31 de diciembre

de 2020 y de 2019, los valores estimados de sus activos y pasivos financieros de la Compañía no
difieren en forma significativa de su valor en libros.
b) Determinación del valor razonable y la jerarquía de valores -
El siguiente cuadro muestra un análisis de los instrumentos financieros registrados al valor razonable
según el nivel de la jerarquía de su valor razonable:
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

S/000 S/000 S/000 S/000
Activos financieros:
A valor razonable con cambios
en resultados
Instrumentos de patrimonio 690,004 - - 690,004
Instrumentos de deuda 135,999 45,705 - 181,703
Disponibles para la venta
Instrumentos de patrimonio 394,352 89,436 143,346 627,134
Instrumentos de deuda 520,909 1,586,507 - 2,107,416
Total activos financieros 1,741,264 1,721,648 143,346 3,606,257
Activos financieros:
A valor razonable con cambios
en resultados
Instrumentos de patrimonio 434,825 20,186 - 455,011
Instrumentos de deuda 132,324 40,950 - 173,273
Disponibles para la venta
Instrumentos de patrimonio 319,147 648 117,734 437,529
Instrumentos de deuda 763,630 1,405,180 - 2,168,810
Total activos financieros 1,649,926 1,466,963 117,734 3,234,623
Los activos financieros incluidos en la categoría de Nivel 1 son aquellos que se miden en su totalidad
o en parte, sobre la base de cotizaciones obtenidas de un mercado activo. Un instrumento financiero
se considera como cotizado en un mercado activo si los precios cotizados son fácil y regularmente
disponibles de un mecanismo centralizado de negociación.
Los activos financieros incluidos en el Nivel 2, son medidos utilizando una técnica de valuación
basada en supuestos que son soportados por los precios observables en el mercado actual, activos
financieros cuyos precios son obtenidos a través de agencias de servicio proveedores de precios; sin
embargo, los precios no han sido determinados en un mercado activo; y activos que son valorizados
con técnicas propias de la Compañía, para lo cual la mayoría de los supuestos provienen de un
mercado observable.
- 139 -
Por su parte, los activos financieros incluidos en el Nivel 3, son aquellos que se miden utilizando
información sobre el activo que no se basa en data que se puede confirmar en el mercado (es decir,
información no observable). El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un
mercado activo (Nivel 3) se determina usando técnicas de valuación en base a precios de inversiones
recientes y flujos de caja netos descontados, y se realizan suposiciones en base a las actuales
condiciones del mercado a la fecha del estado de situación financiera.
41 SENSIBILIDAD DE LOS SUPUESTOS PARA LA MEDICION DE LOS PASIVOS DE SEGUROS (NO

AUDITADO)
Al 31 de diciembre
Impacto
Impacto Impacto en resultados
Cambios en en pasivo en pasivo antes de
Variables variables brutos netos impuestos
% S/000 S/000 S/000
Contratos de ramos generales -
2020
Costo promedio de reclamos 5% 24,975) 19,406) ( 19,406)
Número promedio de reclamos 2% 9,990) 7,762) ( 7,762)
Periodo promedio de liquidación de siniestros 1 día
2019
Costo promedio de reclamos 5% 39,306) 29,298) ( 20,655)
Número promedio de reclamos 2% 15,723) 11,719) ( 8,262)
Periodo promedio de liquidación de siniestros 1 día
Contratos de ramos de vida -
2020
Tabla de mortalidad (i)
Rentas vitalicias (iii) +5% ( 49,454) ( 49,454) ( 49,454)
Rentas vitalicias (iii) -5% 42,890) 42,890) 42,890)
Seguros Previsionales (ii) , (iii) y (iv) +5% ( 4,460) ( 4,460) ( 4,460)
Seguros Previsionales (ii) , (iii) y (iv) -5% 4,670) 4,670) 4,670)
Seguro complementario de trabajo
de riesgo (ii) y (iii) +5% ( 6,076) ( 6,076) ( 6,076)
de riesgo (ii) y (iii) -5% 6,389) 6,389) 6,389)
Contratos de ramos generales -
2019
Tabla de mortalidad (i)
Rentas vitalicias (iii) +5% ( 43,104) ( 43,104) ( 43,104)
Rentas vitalicias (iii) -5% 45,624) 45,624) 45,624)
Seguros Previsionales (ii) , (iii) y (iv) +5% ( 4,281) ( 4,281) ( 4,281)
Seguros Previsionales (ii) , (iii) y (iv) -5% 4,476) 4,476) 4,476)
de riesgo (ii) y (iii) +5% ( 5,749) ( 5,749) ( 5,749)
de riesgo (ii) y (iii) -5% 6,043) 6,043) 6,043)
(i) No auditado.
(ii) No se incluye los siniestros ocurridos y no reportados (SONR) ni reaseguros.
(iii) Tablas de mortalidad B85 / B85 Ajustada / MI85 para reclamos liquidados hasta Diciembre 2018. Tablas de
mortalidad SPP 2017 para reclamos liquidados a partir de Enero 19.
(iv) No incluye AFP SISCO.
- 140 -
Al 31 de diciembre
Impacto
Impacto Impacto en resultados
Cambios en en pasivo en pasivo antes de
Variables variables brutos netos impuestos
% S/000 S/000 S/000
Contratos de Seguros Vida -
2020
Tasas de interés (i)
Rentas vitalicias (iv) +1% ( 340,503) ( 340,503) ( 340,503)
Rentas vitalicias (iv) -1% 403,472) 403,472) 403,472)
Seguros Previsionales (ii), (iii) y (v) +1% ( 40,694) ( 40,694) ( 40,694)
Seguros Previsionales (ii), (iii) y (v) -1% 49,849) 49,849) 49,849)
de riesgo (ii) y (iii) +1% ( 49,338) ( 49,338) ( 49,338)
de riesgo (ii) y (iii) -1% 61,960) 61,960) 61,960)
2019
Tasas de interés (i)
Rentas vitalicias (iv) +1% ( 358,046) ( 358,046) ( 358,046)
Rentas vitalicias (iv) -1% 422,135) 422,135) 422,135)
Seguros Previsionales (ii), (iii) y (v) +1% ( 40,628) ( 40,628) ( 40,628)
Seguros Previsionales (ii), (iii) y (v) -1% 49,777) 49,777) 49,777)
de riesgo (ii) y (iii) +1% ( 47,113) ( 47,113) ( 47,113)
de riesgo (ii) y (iii) -1% 59,118) 59,118) 59,118)
(i) No auditado.
(ii) No se incluye los siniestros ocurridos y no reportados (SONR) ni reaseguros.
(iii) Tasa de interés base 3% para reclamos liquidados hasta Diciembre 2018. Tasa de Costo Equivalente para
reclamos liquidados a partir de Enero 2019.
(iv) Los parámetros base utilizados corresponden para reserva legal de pensión y gasto de sepelio 3% y para la tasa de
reserva según a la Resolución SBS No.562-2002.
(v) No incluye AFP SISCO
En el caso de SCTR, la sensibilidad de tablas de mortalidad y tasas de interés se aplica para los
siniestros liquidados (aquellos a los que actualmente se les paga pensiones permanentes de invalidez
o sobrevivencia), la reserva matemática de estos siniestros no tiene cesión pues a la fecha de
liquidación del caso ya se recuperó del reasegurador toda la obligación.
A la fecha de liquidación se recupera el porcentaje cedido del capital requerido necesario para el pago
de todas las pensiones futuras del caso.
- 141 -
42 CONCENTRACION DE RIESGOS DE SEGUROS POR AREA GEOGRAFICA
A continuación, se presenta la concentración de la reserva técnica por siniestros y primas a la fecha

del estado de situación financiera:
Ramos generales:
Pasivos Reaseguro Pasivos
Brutos (**) de pasivos netos
S/000 S/000 S/000
Ubicación Geográfica (*)

2020-
Nacional 1,381,544 652,653 728,891
Extranjero - - -
Total 1,381,544 652,653 728.891
2019-
Nacional 1,258,569 588,969 669,599
Extranjero - - -
Total 1,258,569 588,969 669,599
Ramos de vida:
Ubicación Geográfica (*)
2020-
Nacional 8,288,431 54,220 8,234,211
Extranjero 483 - 483
Total 8,288,914 54,220 8,234,694
2019-
Nacional 7,227,712 45,590 7,182,123
Extranjero 264 - 264
Total 7,227,976 45,590 7,182,387
(*) No auditado.
(**) Incluye reserva técnica por siniestros (excepto reserva SONR, gastos de liquidación de siniestros
y Siniestros SISCO) y reserva técnica por primas.
43 CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la Compañía mantiene pendiente diversas demandas judiciales

relacionadas con las actividades que desarrollan que, en opinión de la Gerencia y de sus asesores
legales, no resultarán en pasivos adicionales a los ya registrados por la Compañía; por lo que la
Gerencia de la Compañía no ha considerado necesario una provisión adicional a la registrada en
libros.
44 COMPROMISOS
Como resultado del acuerdo de accionistas suscrito con Banmédica descrito en la Nota 2, la
Compañía asumió los siguientes compromisos:
● Someter a aprobación por Banmédica, las siguientes transacciones:
i) Todas las transacciones con afiliadas a la Compañía mayores a US$50,000.

ii) La política de distribución de utilidades distribuibles del negocio de seguros de asistencia
médica.
- 142 -
iii) Cualquier cambio en materia impositiva esencial o en las prácticas contables de la Compañía
que tenga un impacto material en el negocio o en la determinación de las utilidades
distribuibles.
iv) Celebración de contratos o acuerdos que involucren montos que exceden lo previsto en el
plan de negocios
● Realizar de manera obligatoria aportes adicionales, que de ser el caso, puedan ser requeridos
para el cumplimiento de ratios regulatorios y/o aquellos previstos en el plan de negocios.
45 HECHOS OCURRIDOS DESPUES DEL PERIODO SOBRE EL QUE SE INFORMA
Desde el 31 de diciembre del 2020 hasta la fecha del presente informe, no ha ocurrido ningún hecho
significativo que afecte a los estados financieros.
- 143 -

Informe Auditado Separado

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Informe Auditado Separado

Cargado por

Información del documento

Descripción original:

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Informe Auditado Separado

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

PACIFICO COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

Firmado Digitalmente por:Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

Dictamen de los auditores independientes 1-2

Estado separado de situación financiera 3

Estado separado de resultados 4

Estado separado de resultados y otro resultado integral 5

Estado separado de cambios en el patrimonio 6

Estado separado de flujos de efectivo 7

Notas a los estados financieros separados 8 - 143

A los señores Accionistas de

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Gaveglio Aparicio y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada.

Enfasis en dos asuntos

ESTADO SEPARADO DE SITUACION FINANCIERA

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

TOTAL ACTIVO 14,643,722 12,789,701 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 14,643,722 12,789,701

ESTADO SEPARADO DE RESULTADOS

Por los años terminados

Primas de seguro y reaseguros aceptados 3,656,126 3,664,424

Siniestros de primas de seguro y reaseguros aceptados (1,927,621) (1,777,774)

Resultado técnico bruto 841,844 1,047,649

Ingresos financieros 31 690,226 658,466

Gastos de administración, neto 34 (381,606) (375,589)

Impuesto a la renta diferido 26 - 2,711

ESTADO SEPARADO DE RESULTADOS Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

Por los años terminados

Utilidad del año 259,098 468,723

Otros resultados integrales del año

Resultados no realizados proveniente de cambios en el valor razonable de las

ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Número de Reservas Total Resultados no

ESTADO SEPARADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Por los años terminados

Disminución neta del efectivo y equivalente de efectivo antes

Transacciones que no representan flujo de efectivo:

Conciliación de pasivos provenientes de actividades de financiamiento:

Flujos de Efectivo Cambios que no generan flujos de efectivo

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

1 IDENTIFICACION Y ACTIVIDAD ECONOMICA

1.2 Actividad económica -

La actividad económica de la Compañía comprende la contratación y administración de toda clase de

A continuación, se detallan las subsidiarias de la Compañía y las actividades económicas que

a) Crediseguro S.A. Seguros Personales -

b) Crediseguro S.A. Seguros Generales -

Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019 esta entidad se encuentra bajo la supervisión de la Autoridad

c) Asociación Civil Asistencia Social Cristal (Médica) -

d) Pacifico Asiste S.A.C.-

1.4 Estados financieros separados -

Crediseguros SP (*) Crediseguros SG (*) Pacifico Asiste (***)

Estado de Situación Financiera

1.5 Ley de Reforma del Sistema Privado de Pensiones -

Al 31 de diciembre de 2020, se han realizado las siguientes licitaciones:

(a) El 2 de setiembre de 2013 se efectuó la primera convocatoria para la “Licitación Pública

(b) En diciembre de 2014, se efectuó la segunda convocatoria para la “Licitación Pública

Crediseguros SP () Crediseguros SG () Pacifico Asiste (***)