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    Flujo de Caja Libre

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    Benyi Cruz
    Este documento explica cómo calcular el flujo de caja libre utilizando información de los estados financieros de balance general y de resultados. Se extrae la utilidad neta, depreciación e intereses del estado de resultados, y la variación del capital de trabajo y las inversiones del balance general. Esto permite construir un cuadro que muestra el flujo de caja libre proyectado para varios períodos, lo que puede usarse para evaluar proyectos de inversión. También se incluye un ejemplo de cómo se ve estructurado un flujo de caja tí

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    Flujo de Caja Libre

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    Este documento explica cómo calcular el flujo de caja libre utilizando información de los estados financieros de balance general y de resultados. Se extrae la utilidad neta, depreciación e intereses del estado de resultados, y la variación del capital de trabajo y las inversiones del balance general. Esto permite construir un cuadro que muestra el flujo de caja libre proyectado para varios períodos, lo que puede usarse para evaluar proyectos de inversión. También se incluye un ejemplo de cómo se ve estructurado un flujo de caja tí

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    FLUJO DE CAJA LIBRE

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    Este documento explica cómo calcular el flujo de caja libre utilizando información de los estados financieros de balance general y de resultados. Se extrae la utilidad neta, depreciación e intereses del estado de resultados, y la variación del capital de trabajo y las inversiones del balance general. Esto permite construir un cuadro que muestra el flujo de caja libre proyectado para varios períodos, lo que puede usarse para evaluar proyectos de inversión. También se incluye un ejemplo de cómo se ve estructurado un flujo de caja tí

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    FLUJO DE CAJA LIBRE

    La construcción o cálculo del flujo de caja libre comprende el uso de elementos extraídos de los
    otros dos estados financieros, para explicarnos mejor utilicemos un ejemplo, supongamos que
    tenemos un proyecto entre manos el cual tendrá una vida útil de tres año y que hemos
    estimado el balance general y el estado de resultados para cada uno de estos períodos
    obteniendo lo siguiente:

    1 2 3
    Activo cte 390 430 470
    Pasivo cte 90 100 110
    Capital de Trabajo 300 330 360
    Variación 300 30 30

    Una vez estimada la información contable del proyecto procedemos a construir el flujo de caja
    libre utilizando, como dijimos anteriormente, información de estos dos estados financieros, el
    resultado lo tenemos en el siguiente cuadro:
    Como puede observarse hemos extraído del estado de resultados la utilidad neta, la
    depreciación y los intereses, mientras que del balance general tomamos la variación del capital
    de trabajo (activo circulante - pasivo circulante) y las inversiones realizadas en cada período.
    La variación del capital de trabajo la calculamos restando el capital de trabajo del período n
    menos el del período n-1. 

    Supongamos que la inversión en el proyecto es de -1.000, podríamos construir entonces una


    línea de tiempo como la siguiente y proceder a evaluarlo: 

    Existe otra manera de calcular el flujo de caja financiero o libre, sumando el flujo de caja de los
    accionistas y el de la deuda. El flujo de caja de los accionistas vendría dado por los dividendos
    que reciben, mientras que el de la deuda estaría conformado por los intereses y la nueva deuda
    emitida. 

    Fuente consultada: Fundamentos de Finanzas de Urby Garay y Maximiliano González,


    Ediciones IESA 2.005. Caracas, Venezuela. 
    Ejemplo de flujo de caja

    Veamos como ejemplo el flujo de caja de una organización, donde se detallan los ingresos y

    egresos de efectivo durante 3 meses. Luego, podremos ver como resultado el saldo neto y

    el saldo acumulado.

    Mes 1 Mes 2 Mes 3

    Ingresos

    Ingresos por ventas $40000 $20000 $60000

    Cobro de deudas $10000 $500 $4000

    Ingresos totales $50000 $20500 $64000

    Egresos

    Servicios (luz, gas, agua,


    $5000 $5000 $5000
    etc.)

    Salarios $6000 $6000 $7000

    Comisiones $500 $1000 $500

    Egresos totales $11500 $12000 $12500

    Saldo neto $38500 $8500 $51500

    Saldo acumulado $38500 $47000 $98500


    Estructura y ejemplo de un flujo de caja
    No existe una estructura o formato estándar de un flujo de caja que todas las empresas utilicen
    por igual; sin embargo, en general todos los flujos de caja son lo suficientemente similares
    como para que cualquier persona pueda comparar el flujo de caja de una empresa con el de
    otra.

    Una estructura común y ejemplo de un flujo de caja es el siguiente:

      Enero Febrero Marzo Abril

    INGRESOS        

    Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

    TOTAL INGRESOS 34000 86200 88800 90800

             

    EGRESOS        

    Cuentas por pagar 23500 49000 50500 51000

    Gastos administrativos 10200 10560 10800 11040

    Gastos de ventas 6800 7040 7200 7360

    Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870

    TOTAL EGRESOS 43580 69310 71760 72270

             

    SALDO DE FLUJO DE CAJA -9580 16890 17040 18530


    Algunas observaciones de esta estructura o ejemplo de flujo de caja son:

     la diferencia entre el total de ingresos (o total de ingresos de efectivo) y el total de


    egresos (o total de egresos de efectivo) nos da el saldo de flujo de caja, que es el
    dinero en efectivo que la empresa tiene disponible al final del periodo correspondiente.

     en este ejemplo el saldo de flujo de caja del mes de enero fue negativo, lo cual significa
    que hubieron más egresos que ingresos de efectivo.

     en este ejemplo los periodos que abarcan los flujos de efectivo son mensuales (enero,
    febrero, marzo y abril).

    En ocasiones, con el fin de llevar un mejor control del saldo de flujo de caja, este se va
    agregando al siguiente periodo, quedando la parte final de la estructura: saldo + caja
    inicial = caja final (disponible):

      Enero Febrero Marzo Abril

    INGRESOS        

    Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

    TOTAL INGRESOS 34000 86200 88800 90800

             
    EGRESOS        

    Cuentas por pagar 23500 49000 50500 51000

    Gastos administrativos 10200 10560 10800 11040

    Gastos de ventas 6800 7040 7200 7360

    Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870

    TOTAL EGRESOS 43580 69310 71760 72270

             

    SALDO -9580 16890 17040 18530

    CAJA INICIAL 0 -9580 7310 24350

    CAJA FINAL -9580 7310 24350 42880


    Algunas observaciones de esta estructura o ejemplo de flujo de caja son:

     la diferencia entre el total de ingresos (o total de ingresos de efectivo) y el total de


    egresos (o total de egresos de efectivo) nos da el saldo (o saldo de flujo de caja).

     la suma del saldo y la caja inicial nos da la caja final.

     el monto de caja final pasa a ser parte de la caja inicial del siguiente periodo.

    Asimismo, cuando una empresa ha obtenido un préstamo y luego paga cuotas por este, el
    préstamo pasa a ser parte de los ingresos de efectivo, y las cuotas pasan a ser parte de los
    egresos de efectivo, pero para un mejor análisis estas suelen incluirse en la partida servicio de
    la deuda.

    Por ejemplo, suponiendo que la empresa del ejemplo de flujo de caja que hemos estado viendo
    obtuvo en enero un préstamo de US$40 000, y luego pagó cuotas mensuales de US$5 000 por
    este, la nueva estructura del flujo de caja sería la siguiente:

      Enero Febrero Marzo Abril

    INGRESOS        

    Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

    Préstamos 40000      

    TOTAL INGRESOS 74000 86200 88800 90800

             

    EGRESOS        

    Cuentas por pagar 23500 49000 50500 51000

    Gastos administrativos 10200 10560 10800 11040

    Gastos de ventas 6800 7040 7200 7360

    Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870

    TOTAL EGRESOS 43580 69310 71760 72270


             

    FLUJO NETO ECONÓMICO 30420 16890 17040 18530

    Servicio de la deuda   5000 5000 5000

    FLUJO NETO FINANCIERO 30420 11890 12040 13530


    Algunas observaciones de esta estructura o ejemplo de flujo de caja son:

     el préstamo de US$40 000 es un dinero en efectivo que ingresa a la empresa por lo


    que pasa a ser parte de los ingresos de efectivo.

     las cuotas de US$5 000 que la empresa paga por la deuda adquirida pasan a ser parte
    de los egresos de efectivo, pero para un mejor análisis se incluyen en la
    partida servicio de la deuda.

     la diferencia entre el total de ingresos (o total de ingresos de efectivo) y el total de


    egresos (o total de egresos de efectivo) nos da el flujo neto económico (o flujo de caja
    económico).

     la diferencia entre el flujo neto económico y el servicio de la deuda nos da el flujo neto


    financiero (o flujo de caja financiero).

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