Guía Unidad 2

FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA
EJERCICIOS EVAGPRO
CASO ESTUDIO “SALVAVIDAS DE PLOMO” y UAI menor a 0
Dos amigos que no encuentran trabajo deciden emprender una aventura empresarial y se quieren
instalar con una fábrica de salvavidas. Sus estudios han determinado que para su fábrica necesitan
lo siguiente:
3 máquinas de coser cuyo costo es de $400.000 c/u;
1 máquina de remachadora cuyo valor es de $500.000;
Escritorios, sillas, etc. Para la fábrica que costará $500.000;
Debido al uso permanente de los activos, es que éstos al cabo de 4 años de uso no tendrán ningún
valor comercial, ni de libro. Su depreciación es lineal.
Las proyecciones de venta son:
Venta
Año mensual
1 2.200.000
2 2.700.000
3 3.200.000
4 3.700.000
Además, se tienen los siguientes costos anuales:
Los costos de fabricación alcanzarán un 25% de la venta anuales considerando un gasto en

administración anual $2.400.000. Se ha estimado un desembolso en mano de obra $800.000 por 2
personas cada mes y se pagarán aranceles y seguros por $1.000.000 anuales.
La empresa estará sometida a una tasa de impuestos del 27% y la tasa de descuento es de 15%.
Determine:
1. Si conviene o no llevar a cabo el proyecto.
CASO ESTUDIO “EL CAMBALACHE” y máquinas en utilización antes de su cambio
Una empresa metalmecánica está estudiando la posibilidad de reemplazar el equipamiento de

producción, los equipos fueron adquiridos hace 4 años en $40.000.000 y tienen una vida útil de 10
años. Se deprecian linealmente y el valor de salvamento es cero.
Si se decide comprar un nuevo equipamiento, se podrá entregar el existente en parte de pago por
un monto de $15.000.000 los que tendrán un tratamiento tributario similar a una venta. El costo de
comprar los nuevos equipos es de $50.000.000, con una vida útil de 4 años, depreciación lineal y
su valor de venta será igual al 30% de su adquisición. Los gastos anuales de operación y
mantenimiento para este nuevo equipamiento son de $2.000.000 constantes en todo el horizonte
de vida útil.
La empresa también puede licitar el servicio de producción, por lo que, asumiría un costo anual por
el servicio que alcanza un monto de $15.000.000 aumentando un 10% anual. Si se opta por la
licitación el equipo actual se puede vender por un monto de $ 18.000.000
Si la tasa anual de impuestos que paga la empresa es del 27% y la tasa de descuento 12% anual,
elabore los flujos de caja necesarios y determine:
1. VAC para el escenario de comprar la nueva maquinaria

2. VAC para el escenario de realizar la licitación
3. Indique cuál escenario recomendaría usted.
CASO ESTUDIO TOMATOR, y la opción de ampliar el negocio (2 puntos)
La empresa Tomateitor se creó hace décadas y no solo vende Salsa de tomates, sino que además,
mermeladas y algunas frutas. En este momento, se pretende evaluar la opción de ampliar el
negocio a la producción y venta de platos enlatados.
Dado que la capacidad instalada está prácticamente al 100% de utilización se deberá incurrir en la
ampliación de la capacidad productiva de la compañía. De esta forma se han propuesto dos
alternativas para llevar a cabo el proyecto.
ALTERNATIVA 1 (Construir una nueva planta)
Compra de terreno 5 millones

Construcción de planta 14 millones
Máquinas y equipos 16 millones
Obras complementarias 4 millones
Energía y reparaciones al año 1 millón
Costo unitario mano de obra 5 pesos/unidad
Costo unitario materias primas 8 pesos/unidad
ALTERNATIVA 2 (Automatizar la planta actual)
Actualización de planta y remodelación 15 millones

Equipos y máquinas 10 millones
Energía y reparaciones al año 0,7 millones
Costo unitario mano de obra 8 pesos/unidad
Costo unitario materias primas 10 pesos/unidad
Todos los activos se deprecian linealmente a 10 años y ninguno podrá venderse al final del periodo
de evaluación (10 años), salvo el terreno, que podrá venderse al mismo precio en que fue
adquirido. En cuanto al edificio, se ha estimado que este no podrá ser comercializado al fin del
periodo de evaluación.
La proyección de producción es de 250 mil unidades mensuales con una tasa de descuento de
13% anual y una tasa de impuesto de 27%.
1. Realice la evaluación para cada alternativa y determine su VAC

2. Seleccione una de las opciones a través del análisis incremental de las alternativas
CASO ESTUDIO SOPRIYOCRESUR, y la evaluación de varias opciones de actualización (2

puntos)
La empresa de Llanquihue Sopriyocresur está en la disyuntiva de mantener la línea actual de

producción o modernizarla, para lo cual desea evaluar las siguientes alternativas (unidades
monetarias en miles de pesos):
ALTERNATIVA 1:
Adquirir una máquina de tecnología de punta que hoy cuesta $ 2100, cuya vida útil contable y
económica es de 3 años, con un costo de operación de $ 400 para el primer año y de ahí en
adelante se incrementará en 10% año a año.
ALTERNATIVA 2:
Comprar otra de tecnología media, cuya vida útil y económica es de seis años a con una inversión
de $ 3000 y un costo anual de operación de $ 300.
ALTERNATIVA 3:
Mantener la máquina actual, adquirida en $ 4000 cuyo costo de operación es de $ 500. Por otra
parte, se sabe que su depreciación acumulada es de $ 2800 y que su vida útil contable y
económica es de 10 años. Sin embargo, en caso de optar por cualquiera de las opciones
anteriores, la tecnología actual podría venderse hoy en $ 1200.
Además de lo anterior, se sabe que la tecnología de punta puede adquirirse en cualquier momento,
en cambio la máquina de tecnología media no se volverá a fabricar, por lo que no habrá una nueva
oportunidad de adquirirla en el futuro. Considere también, que al término de la vida útil de cualquier
máquina esta debe ser obligatoriamente reemplazada.
En este caso en particular, la gerencia de la empresa propone un horizonte de evaluación de 6

años para la evaluación y considerar que tanto la tecnología de punta como la media no podrán
venderse al término de su vida económica. El costo de oportunidad de la empresa es de 15% y el
impuesto es de 27%.
1. ¿Cuáles son los VAC de cada opción revisada?

2. ¿Qué propuesta propone usted desarrollar?
3. EVAGPRO, la empresa de Plásticos (2 puntos)
Se ha estudiado el mercado de una planta que fabrica envases plásticos. Se estima poder lograr
una participación de un 5% del mercado total en el primer año incrementándose a un 6, 7 y 8% de
participación en los períodos siguientes.
El volumen total de ventas actuales en el sector es de 1.000.000 de unidades, que crecen a una
tasa acumulativa anual del 5%. El precio actual en el mercado es de $200 por unidad, pero como
política de introducción de nuestro producto durante los dos primeros años se venderá a un precio
un 10% inferior para luego en los dos años restantes vender al precio normal.
Los estudios indican un costo unitario de $15 por materiales, $8 por mano de obra y $7 por costos
indirectos de fabricación. Los costos fijos son de $1.000.000 al año y los gastos de administración
y ventas corresponden a un costo fijo de $200.000 anuales más una comisión del 2% sobre las
ventas.
La inversión requerida al inicio del proyecto es:
Terreno $ 800.000
Obras Civiles $ 1.400.000
Maquinaria $ 600.000
Activos Nominales $ 200.000
Esta actividad necesita en inversión de capital de trabajo equivalente al 25% de las ventas de cada
año.
La depreciación de las máquinas es lineal a 8 años y las obras físicas a 20 años. Los activos
nominales se amortizan linealmente en 4 años.
El valor comercial estimado al término de la vida útil del proyecto (año 4) es: (M$)
Obras Civiles : $ 100.000
Terreno : $ 1.000.000
Maquinaria : $ 500.000
La tasa de impuesto es del 20% y los inversionistas le exigen a sus aportes una tasa de
rendimiento de un 15% y el costo del financiamiento vía deudas es del 10%.
La inversión inicial en terrenos y obras civiles se financiará con un crédito que se amortizará en dos
cuotas iguales en los años 3 y 4, en tanto que en los períodos 1 y 2 se pagan solo intereses del
saldo insoluto. El resto de la inversión se financia con aportes propios.
1. Determine la tasa de descuento del proyecto.

2. Determine el flujo de caja y el VAN del proyecto financiado.

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CASO ESTUDIO “SALVAVIDAS DE PLOMO” y UAI menor a 0

3 máquinas de coser cuyo costo es de $400.000 c/u;

1 máquina de remachadora cuyo valor es de $500.000;

Escritorios, sillas, etc. Para la fábrica que costará $500.000;

Las proyecciones de venta son:

Además, se tienen los siguientes costos anuales:

Los costos de fabricación alcanzarán un 25% de la venta anuales considerando un gasto en

1. Si conviene o no llevar a cabo el proyecto.

CASO ESTUDIO “EL CAMBALACHE” y máquinas en utilización antes de su cambio

Una empresa metalmecánica está estudiando la posibilidad de reemplazar el equipamiento de

1. VAC para el escenario de comprar la nueva maquinaria

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ALTERNATIVA 1 (Construir una nueva planta)

Compra de terreno 5 millones

ALTERNATIVA 2 (Automatizar la planta actual)

Actualización de planta y remodelación 15 millones

1. Realice la evaluación para cada alternativa y determine su VAC

CASO ESTUDIO SOPRIYOCRESUR, y la evaluación de varias opciones de actualización (2

La empresa de Llanquihue Sopriyocresur está en la disyuntiva de mantener la línea actual de

En este caso en particular, la gerencia de la empresa propone un horizonte de evaluación de 6

1. ¿Cuáles son los VAC de cada opción revisada?

3. EVAGPRO, la empresa de Plásticos (2 puntos)

La inversión requerida al inicio del proyecto es:

Obras Civiles $ 1.400.000

Activos Nominales $ 200.000

Obras Civiles : $ 100.000

1. Determine la tasa de descuento del proyecto.

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