Economia - Teoria - y - Politica-Cap 14

CAPÍTULO 13
UNA PERSPECTIVA MACRO DE LA ECONOMÍA

La situación macroeconómica de un país se suele represen- estancamiento, con crecimientos casi nulos, hasta que fi-
tar mediante la evolución de un número reducido de varia- nalmente se inicia la recuperación. Japón, en la década de
bles tales como el crecimiento del PIB, la tasa de paro, la los noventa encarna la crisis en L. Lo más parecido que
tasa de inflación o la situación del déficit público. Estas la economía española ha vivido a una L fue la etapa com-
variables sintetizan la situación global de la economía y prendida entre 1975 y 1983. Aunó la transición política
su seguimiento, por parte de las autoridades económicas y un ajuste de una estructura productiva que la crisis del
permite orientar la política macroeconómica que llevan a
petróleo había dejado obsoleta. Las crisis más reciente de
cabo.
la economía española, la de 1993 fue en V. ¿Cómo será la
Los datos de la economía española en 2009 muestran
salida de la economía española de la crisis de 2007-2009?
la intensidad de la recesión y uno de los temas a debate es
El origen de la crisis española es interno. Es una crisis de
cómo será la salida de la crisis: si en V, en U o en L. Una
crisis en V es cuando tiene lugar un brusco derrumbe de cambio de estructura del PIB (peso excesivo de la cons-
la actividad y una rápida salida, de forma que la crisis no trucción y del turismo), de cambio de modelo económico
dura más de un año. Otras crisis, las de forma en U, son y de falta de productividad. Por estas razones lo normal
más prolongadas, aunque no tan agudas y pueden durar es que la salida no sea rápida, sino con forma en U o en
unos tres años. Las más temidas son las crisis en L, con L, según la intensidad de las reformas estructurales que
caídas acentuadas de la actividad, seguidas de un largo se lleven a cabo.
OBJETIVOS DEL CAPÍTULO mina ese clima apetecible, es una apreciación global y ge-
neral. En Economía también existe un marco o entorno
r &YQMJDJUBSMBEJGFSFODJBFOUSFFMFOGPRVFNJDSPFDPOÓNJDP general que se suele medir por variables concretas, como es
ZNBDSPFDPOÓNJDP la producción global (PIB) o la evolución de los precios, y
que denominamos de forma genérica Macroeconomía.
r *OUSPEVDJSFMDPODFQUPEFQPMÎUJDBNBDSPFDPOÓNJDB
Aunque los temas fundamentales de la Macroeconomía
r 1SFTFOUBSFMNPEFMPEFPGFSUBZEFNBOEBBHSFHBEB se refieran a un grupo reducido de variables agregadas, la
r "OBMJ[BSDÓNPMBTDVSWBTEFEFNBOEBBHSFHBEBZPGFSUB realidad es que su interés e incidencia sobre los individuos
BHSFHBEBEFUFSNJOBOFMFRVJMJCSJPNBDSPFDPOÓNJDP es notable. Todos estamos interesados en conocer las res-
puestas a interrogantes tales como: ¿Cuáles son las causas
r *OUSPEVDJSFMDPODFQUPEFQFSUVSCBDJÓOEFEFNBOEBPEF de que a veces se reduzca la producción y el empleo? ¿Por
PGFSUB qué en ocasiones la inflación de precios es muy intensa y
r 6UJMJ[BSFMNPEFMPEFPGFSUBZEFNBOEBBHSFHBEBTQBSB cómo puede controlarse? ¿Qué debe hacer un país para
JOUFSQSFUBSBMHVOPTEFMPTBDPOUFDJNJFOUPTNÃTTJHOJàDB- aumentar su tasa de crecimiento económico? Este tipo de
UJWPTEFMBIJTUPSJBSFDJFOUFEFMBFDPOPNÎBNVOEJBM interrogantes evidencia que la Macroeconomía, aunque se
ocupe del análisis de grandes agregados, tiene un induda-
ble interés para los individuos en general. La Macroecono-
INTRODUCCIÓN mía estudia temas que inciden en el bienestar de la socie-
Todos estamos habituados a percibir el entorno en el que dad, y eso es algo en lo que todos estamos interesados. En
nos movemos como algo que puede afectar a nuestro este capítulo iniciamos el estudio de la Macroeconomía y
bienestar particular. Cuando ese entorno nos es agradable presentamos el modelo de oferta y demanda agregada, que
o favorable decimos que hace un buen clima o que existe es el instrumento conceptual básico que utilizaremos en el
un buen ambiente. No es una cosa concreta la que deter- resto del texto.
260 UNA PERSPECTIVA MACRO DE LA ECONOMÍA
13.1. De la microeconomía a la macroeconomía %FMDPSUPBMMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPFDPOÓNJDP

A lo largo del presente siglo han tenido lugar considerables
La economía presenta una visión simplificada de la reali-
progresos en el desarrollo de la Macroeconomía. A pesar de
dad para así poder explicar la conducta de los agentes y
ello el grado de consenso alcanzado entre los estudiosos es
la evolución de las variables. Para ello se elaboran mode-
muy dispar. Así, mientras que los economistas están prác-
los que pretenden ilustrar el funcionamiento de la reali-
ticamente de acuerdo sobre las fuerzas y elementos básicos
dad, lo que requiere introducir supuestos simplificadores.
que explican el DSFDJNJFOUP FDPOÓNJDP a largo plazo, esto
La .JDSPFDPOPNÎB estudia la producción y los precios de
no es así en lo referente a las fluctuaciones a corto plazo,
mercados específicos, como por ejemplo el mercado de los
esto es, los DJDMPTFDPOÓNJDPT (véanse Capítulos 23 y 24). Es
automóviles o el mercado del petróleo. Este enfoque ha
un hecho que las escuelas de pensamiento macroeconómi-
sido el que hemos seguido en los capítulos 2 a 12.
co ofrecen explicaciones enfrentadas sobre el origen de los
ciclos, así como sobre las medidas adecuadas para evitar a
-B.JDSPFDPOPNÎBTFPDVQBEFMFTUVEJPEFDÓNPMPTIP-
corto plazo el desempleo y la inflación.
HBSFTZMBTFNQSFTBTUPNBOTVTEFDJTJPOFTFJOUFSBDUÙBO
FOUSFTÎFOMPTNFSDBEPT Un ejemplo de estos debates se ha planteado a propó-
sito de la crisis internacional iniciada en 2007 y las me-
El enfoque macroeconómico pretende ofrecer una vi- didas a tomar para tratar de evitar la depresión. Aunque
sión global de la economía. En .BDSPFDPOPNÎB se agregan ha habido unanimidad respecto a la necesidad de acudir
los distintos bienes y mercados hasta reducirlos a un solo en ayuda de las entidades financieras al borde del colapso
bien genérico, que representa el conjunto de todos los bie- han surgido reticencias en cómo hacerlo. Unos se han
nes y servicios que se producen y se intercambian en una mostrado partidarios de nacionalizar temporalmente las
economía. Este bien tiene una única curva de demanda, la entidades financieras con problemas mientras que otros
demanda agregada, y una única curva de oferta, la oferta preferían adquirir los activos «tóxicos». También han
agregada, que junto con el nivel de precios sintetizan el aparecido discrepancias sobre el tipo de medidas a tomar
marco macroeconómico de un país. El marco macroeco- para tratar de reactivar la economía. Los liberales se han
nómico en un país o en una región es un componente cru- inclinado por reducciones de impuestos y los partidarios
cial del entorno empresarial. Los retos a los que se enfren- de una mayor intervención preferían que el énfasis se pu-
ta el desarrollo de la empresa durante periodos de fuerte siese en los proyectos públicos de infraestructuras y en
y generalizado crecimiento son muy diferentes de aquellos apoyos directos a los sectores más afectados por la cri-
que se presentan en fases de bajo crecimiento o incluso de sis, como el sector de la construcción y el del automóvil
recesión. (véanse Capítulos 16 a 25). En cierto modo las discre-
pancias surgen en relación a los distintos efectos a corto
-B .BDSPFDPOPNÎB TF PDVQB EFM FTUVEJP EFM GVODJPOB- plazo y a largo plazo de las medidas de política econó-
NJFOUPEFMB&DPOPNÎBFOTVDPOKVOUP4VQSPQÓTJUPFT mica, ya que si bien a corto plazo puede ser conveniente
PCUFOFS VOB WJTJÓO TJNQMJàDBEB EF MB &DPOPNÎB QFSP aumentar el gasto público para reactivar la economía, si
RVFBMNJTNPUJFNQPQFSNJUBDPOPDFSZBDUVBSTPCSFFM esos aumentos del gasto público se mantienen una vez
OJWFMEFMBBDUJWJEBEFDPOÓNJDBEFVOQBÎTEFUFSNJOBEPP que se haya iniciado la recuperación lo único que harán
EFVODPOKVOUPEFQBÎTFT será generar tensiones inflacionistas y desalentar a la ini-
ciativa privada (véase Capítulo 16).
La Macroeconomía estudia las variables económicas
agregadas, como la producción de la economía en su con- De lo señalado se desprende que el factor tiempo tiene
junto, denominada producto total, o el precio promedio una importancia relevante en el análisis macroeconómico.
de todos los bienes, denominado nivel de precios. La Ma- En primer lugar, porque ciertos problemas deben enfocarse
croeconomía, para analizar el funcionamiento de la eco- de una forma distinta según que estemos en el corto o en el
nomía, se centra en el estudio de una serie de variables cla- largo plazo. Como veremos más adelante, los instrumentos
ve que le permiten establecer objetivos concretos y diseñar que deben utilizarse para tratar de paliar los efectos del ci-
la QPMÎUJDBNBDSPFDPOÓNJDB clo económico, como puede ser sacar a la economía de una
depresión, no deben ser los mismos que para lograr un cre-
-BQPMÎUJDBNBDSPFDPOÓNJDBFTUÃJOUFHSBEBQPSFMDPO- cimiento sostenido a largo plazo. Asimismo debe destacarse
KVOUPEFNFEJEBTEFTUJOBEBTBJOáVJSTPCSFMBNBSDIBEF el distinto comportamiento de las variables a corto y a largo
MB FDPOPNÎB FO TV DPOKVOUP -PT PCKFUJWPT DMBWFT EF MB plazo. En el muy corto plazo y si una economía está sumi-
QPMÎUJDBFDPOÓNJDBTVFMFOTFSMBQSPEVDDJÓO FMFNQMFPZ da en una gran depresión, una estrategia adecuada puede
MBFTUBCJMJEBEEFMPTQSFDJPT consistir en estimular el consumo a costa de reducir el aho-
ECONOMÍA, TEORÍA Y POLÍTICA 261
rro. A largo plazo, sin embargo, la tasa de ahorro es clave miento. Las empresas son las que convierten el ahorro
para generar inversión e incrementar el stock de capital de la en plantas industriales y maquinaria (capital físico) y
economía y lograr un mayor crecimiento. En otras palabras, contribuyen a mejorar el conocimiento y la habilidades
para lograr que una economía crezca hay que ahorrar, aun- de los trabajadores (capital humano), que son esencia-
que puede ser que muy circunstancialmente, y a corto plazo, les de cara al crecimiento. La inversión es la palanca que
cuando la economía esté sumida en una profunda depresión, impulsa el crecimiento y las empresas son los principales
su reactivación aconseje reducir el ahorro (véanse Capítulos agentes económicos que controlan dicha palanca.
24 y 25). Así pues ¿Es bueno o malo para el crecimiento que
el consumo aumente? El consumo es un componente de la -BGVODJÓOEFQSPEVDDJÓO FMBIPSSPZFMDSFDJNJFOUP
demanda agregada y en condiciones normales su crecimien- EFMBQSPEVDDJÓO
to debe mantener una cierta relación con la renta de forma Como vimos en el Capítulo 6, las posibilidades de pro-
que el ahorro alcance unos niveles razonables. Además si ducción de una empresa se recogen en su función de pro-
una economía entra en recesión, a corto plazo puede ser be- ducción. Por ello no puede extrañarnos que la capacidad
neficioso estimular el consumo. A largo plazo, sin embargo, productiva de la economía se plasme en su GVODJÓOEFQSP-
conviene aumentar el ahorro para estimular el crecimiento. EVDDJÓOBHSFHBEB
En la resolución de esta aparente contradicción res-
pecto al papel del consumo las empresas juegan un papel -BGVODJÓOEFQSPEVDDJÓOEFMBFDPOPNÎBPGVODJÓOEF
destacado. Son las empresas las que convierten el ahorro QSPEVDDJÓOBHSFHBEBFTFMSFTVMUBEPEFBHSFHBSMBTGVO-
de las familias (que no es otra cosa que consumo no rea- DJPOFT EF QSPEVDDJÓO EF MBT FNQSFTBT RVF JOUFHSBO MB
lizado) en inversión, y esta es fundamental para el creci- FDPOPNÎB
Ampliación 13.1 - Tipos de variables económicas

Los principales tipos de variables económicas son: en- semos en los cambios en la cantidad de dinero y sus efec-
dógenas y exógenas, y stock, y flujo tos en la demanda agregada o en un brusco aumento del
precio del petróleo y sin impacto sobre la oferta agregada
r7BSJBCMFTFOEÓHFOBTZFYÓHFOBT
(véase Epígrafe 13.5).
7BSJBCMFFOEÓHFOB&TBRVFMMBDVZPTWBMPSFTRVFEBOEF- r7BSJBCMFT stock ZWBSJBCMFTáVKP
UFSNJOBEPTQPSFMTJTUFNBEFSFMBDJPOFTGVODJPOBMFTFO-
USFMBTWBSJBCMFTRVFJOUFSWJFOFOFOFMNPEFMP 7BSJBCMF stock. &T BRVFMMB RVF FTUÃ SFGFSJEB B VO NP-
Un modelo económico consiste en un conjunto de re- NFOUPFOFMUJFNQP QFSPMBSFGFSFODJBBMUJFNQPTPMPFT
OFDFTBSJBDPNPEBUPIJTUÓSJDP
laciones, cada una de las cuales incluye, al menos, una va-
riable que también aparece en, al menos, otra relación que Ejemplos de variables stock son la población, la riqueza o
también es parte del modelo. Como veremos en el modelo el capital.
de oferta y demanda agregadas, ambas curvas conjun-
tamente determinan el nivel de precios y la cantidad de 7BSJBCMFáVKP&TBRVFMMBRVFTPMPUJFOFTFOUJEPSFGFSJEB
equilibrio. El nivel de precios y la cantidad total son las BVOQFSJPEPEFUJFNQP
variables endógenas (véase Epígrafe 13.4).
No tiene mucho sentido decir que un individuo gana
7BSJBCMFFYÓHFOB&TBRVFMMBDVZPWBMPSOPRVFEBEFUFS- 5.000 euros. La cantidad de dinero ganada no significa nada
NJOBEPEFOUSPEFMNPEFMPFOFMRVFFTUÃJODMVJEB si no se especifica en cuánto tiempo, esto es, durante qué
periodo ha tenido lugar tal ganancia. A veces se omite ese
Los valores de las variables exógenas se toman como
detalle porque en el lenguaje coloquial se considera sabido.
datos en las relaciones funcionales establecidas entre las
variables del modelo. Recurriendo de nuevo al modelo de Ejemplos de variables económicas flujo son: la renta y
oferta y demanda agregadas, junto al nivel de precios y la la inversión.
cantidad total producida, hay otras variables que inciden Existen otras variables que no son ni stock ni flujo. Así,
en la determinación del equilibrio de la economía pero que el precio de un bien no necesita de una determinación tem-
no vienen determinadas por el modelo. Por ejemplo: pen- poral, pero tampoco es una magnitud stock.
Analíticamente: "DPSUPQMB[PUJFOFOMVHBSNPWJNJFOUPTBMPMBSHPEFMB
DVSWBSFQSFTFOUBUJWBEFMBGVODJÓOEFQSPEVDDJÓOBHSFHB-
y = f (L,K)
EB"MBSHPQMB[P EFCJEPBDBNCJPTFOMBUFDOPMPHÎBP
FOFM stockEFDBQJUBM UJFOFOMVHBSEFTQMB[BNJFOUPTEFMB
Donde y es el producto total de la economía, L el tra- GVODJÓOEFQSPEVDDJÓOBHSFHBEB
bajo, K el stock de capital y f denota el estado de la tec-
nología disponible (Figura 13.1). El simple análisis de la &MFOUPSOPNBDSPFDPOÓNJDPZTVJODJEFODJBTPCSFMPT
función de producción permite ilustrar el papel clave que BHFOUFTFDPOÓNJDPTQSJWBEPT
juega el ahorro de cara a determinar la capacidad de cre-
cimiento de una economía. El ahorro es la otra cara de La situación económica general actúa como un mecanis-
la inversión y la inversión es la que determina el stock de mo incentivador o desincentivador de los agentes econó-
capital y, por tanto, la QSPEVDUJWJEBEEFMUSBCBKP micos privados, consumidores y empresas. En una situa-
ción macroeconómica favorable la apreciación subjetiva
Como se observa en la Figura 13.1, dadas dos econo-
de los consumidores les induce a pensar que la coyuntura
mías con una misma cantidad y «calidad» de factor traba-
económica general es la adecuada y que puede mejorar,
jo, aquella que tenga un mayor stock de capital, fruto de
lo que les llevará a adoptar decisiones de consumo o de
un mayor ahorro y una mayor inversión, es la que logrará
ahorro acordes con esa perspectiva optimista. También las
alcanzar una mayor cantidad de producto total.
empresas adaptarán su comportamiento a las condiciones
Esta figura también permite ilustrar la importancia del generales que perciban en la economía incrementando su
factor tiempo en el análisis macroeconómico. En el corto inversión cuando sus previsiones son favorables o efec-
plazo el análisis se centra en alteraciones de la cantidad de tuando recortes cuando son pesimistas. Estos incentivos
producto como consecuencia de cambios en la cantidad de del entorno macroeconómico hacia el comportamiento
trabajo empleado en la producción, permaneciendo cons- de los agentes privados de la economía son más generales
tante el stock de capital. Es decir, en el corto plazo nos que los que determinan las actuaciones de la política eco-
centramos en movimientos a lo largo de una función de nómica (véase Epígrafe 13.3) y han tenido consecuencias
producción: como por ejemplo desde el punto A al B. A importantes en la historia económica.
largo plazo, sin embargo, como consecuencia de cambios
en el stock de capital, fruto del aumento de la tasa de aho- -BTDSJTJTàOBODJFSBTZMBQÊSEJEBEFDPOàBO[B
rro y por tanto de la inversión o del progreso tecnológico, En momentos de crisis agudas se pierde la confianza en el
lo que tiene lugar son desplazamientos de la función de funcionamiento de los mercados y el pesimismo se acen-
producción desde el punto A al C. túa. Como ha ocurrido en determinadas crisis económicas
y recientemente en la fase álgida de la crisis financiera in-
Producto ternacional 2007-2009, los agentes económicos actúan al
total y = f (L, K100) margen de las recomendaciones de la política económica,
(y)
considerando que las previsiones de las autoridades eco-
C
nómicas carecen de credibilidad al no ajustarse a la rea-
Largo plazo lidad que ellos perciben. De hecho, durante las crisis pro-
y = f (L, K10) fundas los mercados no funcionan normalmente y tienen
B lugar desequilibrios acumulativos.
Corto plazo
A Cuando estalla una burbuja se ponen en marcha cam-
bios sociales muy importantes que afectan a los hábitos
de consumo, a los valores, al tipo de relaciones que man-
0
tenemos unos con otros y a la confianza que depositamos
Cantidad de trabajo en las instituciones. En buena medida la gente no sabe
cómo comportarse ante una burbuja especulativa cómo
Figura 13.1 - La función de producción de una economía la recientemente vivida. A nivel individual la gente cree
La función de producción de una economía con un stock de ca- que dadas las circunstancias en que vivían, se había com-
pital de 100 (Kw100) permite alcanzar unos niveles de produc- portado de forma adecuada (aceptando los préstamos
ción significativamente superiores a los de una economía con que las entidades financieras gustosamente les ofrecían y
un stock de capital de (Kw10). El paso de la posición A a la B se endeudándose para adquirir una casa o para ampliar su
puede realizar en el corto plazo, mientras que desde la posición
negocio) y de pronto parece que todo eso estaba mal y
B a la C solo se puede llevar a cabo en el largo plazo.
no pueden continuar haciéndolo, pues el crédito se redujo
drásticamente. Ante este cambio brusco en las circunstan- los aumentos en la productividad del trabajo y del capital
cias la gente pierde la confianza en todo y se retrae y es y a los cambios de la tecnología. El PIB efectivo (el obser-
labor de las autoridades convencerlas de que toda crisis vado un año concreto) experimenta continuas y a veces
abre oportunidades. Deben explicar con realismo lo que bruscas fluctuaciones cíclicas, debido en buena medida a
está pasando y presentar un programa con actuaciones a alteraciones en los patrones de gasto. Sobre la evolución
corto y a largo plazo para afrontar su solución. Hay que del PIB efectivo se puede incidir mediante alteraciones en
transmitir la seguridad de que se puede superar la crisis la cantidad de dinero QPMÎUJDBNPOFUBSJB) o modificando
y de que se tiene voluntad de asumir los costes del ajus- el gasto público o los impuestos QPMÎUJDB àTDBM
Tanto
te. Frente a la desconfianza y el pánico hay que ofrecer la política monetaria como la política fiscal inciden muy
credibilidad, compromiso y esperanza. Además, la socie- lentamente sobre el PIB potencial.
dad en su conjunto, precisamente ante unas circunstancias
muy adversas, acepta mejor que en otros momentos que se Economía española 13.1
aborden ciertos temas difíciles que requieren un esfuerzo
colectivo. Crecimiento del PIB
Variación anual en %
13.2. Los objetivos de la macroeconomía 3,6

8,5
Los economistas evalúan el funcionamiento de una econo-

mía en base al cumplimiento de una serie de objetivos, de
los cuales los tres más relevantes son: 1) el crecimiento de 1,2
la producción, 2) el empleo, y 3) la estabilidad del nivel de
precios (Esquema 13.1). 2001 2008 2010
–1

&MDSFDJNJFOUPEFMBQSPEVDDJÓO
Contar con una abundante cantidad de bienes y servicios –3
es algo que todos los países desean. El indicador más am-
plio de la producción total de una economía es el QSPEVD- Fuente: Banco de España.
UPJOUFSJPSCSVUP 1*#
, que mide el valor de mercado de
todos los bienes y servicios finales que produce un país
durante un año (véase Capítulo 14).
Aunque la evolución del PIB presenta fluctuaciones a lo
&MFNQMFP
largo del tiempo, lo normal en las economías avanzadas es Probablemente la variable macroeconómica que más di-
que estas tengan lugar en torno a una tendencia creciente. rectamente sienten los individuos sea el empleo. Cuando
Este crecimiento sostenido a largo plazo y la consiguiente se finaliza el periodo de formación, todos los individuos
mejora de los niveles de vida se conoce como DSFDJNJFOUP desean encontrar rápidamente un buen empleo: con un
FDPOÓNJDP (véase Capítulo 24). salario elevado, unas buenas condiciones de trabajo, se-
El máximo nivel de PIB que puede mantenerse a largo guridad en el puesto de trabajo y atractivas compensacio-
plazo con una tecnología y un volumen de población da- nes extrasalariales. Si estas condiciones se cumplen para
dos es el 1*#QPUFODJBM Se considera equivalente al nivel de la mayoría de las personas en condiciones de trabajar, la
producción correspondiente a la menor tasa sostenible de economía tendrá un elevado nivel de empleo.
desempleo o tasa de EFTFNQMFPOBUVSBM La otra cara de la moneda es el desempleo. General-
mente se mide mediante la UBTBEFEFTFNQMFP esto es, es el
&M1*#QPUFODJBMFTFMNÃYJNPOJWFMEFQSPEVDDJÓORVF porcentaje de la población activa que está desempleada.
QVFEFBMDBO[BSMBFDPOPNÎBBMBSHPQMB[PFOUPSOPBMRVF Como señalamos en el Capítulo 10, la población activa
áVUÙBMBQSPEVDDJÓOSFBMBÒPUSBTBÒP está formada por todas las personas ocupadas y desem-
pleadas que están buscando trabajo.
El producto potencial depende de la capacidad pro-
ductiva de la economía, que está determinada a su vez
por los factores productivos existentes y por la tecnología /ÙNFSPEFQBSBEPT
5BTBEFEFTFNQMFP p
disponible. El PIB potencial suele presentar un crecimien- 1PCMBDJÓOBDUJWB
to moderado y sostenido a lo largo del tiempo, debido a

Al igual que la diferencia entre el PIB efectivo y el PIB hecho tras la Gran Depresión, el triunfo de la economía
potencial es un indicador de la actividad económica, la keynesiana y el abandono del patrón oro (véanse Capí-
tasa de desempleo tiende a reflejar la situación del ciclo tulos 20 y 23), durante varias décadas se pensaba que la
económico: cuando la producción está creciendo, la de- deflación era cosa del pasado. La crisis japonesa de los
manda de trabajo aumenta y la tasa de desempleo se redu- años noventa sirvió, sin embargo, para recordarnos que
ce, mientras que cuando la producción se estanca aumenta el peligro de caer en un periodo deflacionario no era algo
la tasa de desempleo (véase Capítulo 21). El PIB potencial que había desaparecido. En fechas mucho más recientes,
se considera equivalente al nivel de producción correspon- ante el desplome de la actividad en 2008 la deflación se
diente a la menor tasa sostenible de desempleo, también volvió a poner de plena actualidad.
conocida como UBTBOBUVSBMEFEFTFNQMFP
%FáBDJÓO &T VO QSPDFTP QFSTJTUFOUF EF DBÎEB EF MPT
-BUBTBEFEFTFNQMFPRVFTFDPSSFTQPOEFDPOFM1*#QP- QSFDJPT
UFODJBMFTMBUBTBOBUVSBMEFEFTFNQMFP
La crisis financiera internacional vino a evidenciar que
cuando la economía entra en una fuerte recesión y la des-
Economía española 13.2 confianza se apodera de los mercados, la deflación pasa
Tasa de paro de ser un peligro teórico a una realidad. Se corre el riesgo
de que la caída de los precios y la recesión se realimenten
En % de la población activa en una espiral deflacionista, a pesar de mantener políticas
19,4 monetarias muy expansivas, ya que en estas circunstan-
cias la efectividad de la política monetaria en buena me-
10,6 dida pierde su efectividad. El problema radica en que la
11,3 crisis financiera internacional iniciada en 2007 tiene en su
origen una situación de sobreendeudamiento, tanto de las
8,3 familias y las empresas, como de las instituciones finan-
cieras. Si ante el estallido de la crisis todos toman con-
ciencia de que tienen demasiadas deudas y para corregir
2001
la situación intentan vender activos (financieros e inmobi-
2008 2010
liarios) para liquidar sus deudas harán que la caída de los
precios sean todavía más profunda. Sacar a una economía
Fuente: Banco de España.
de la trampa de la deuda puede ser muy difícil. De hecho
de la Gran Depresión solo se salió definitivamente por el
enorme impulso que supuso la II Guerra Mundial. Afor-

-BFTUBCJMJEBEEFMOJWFMEFQSFDJPT tunadamente los responsables de la política económica
Lograr una baja inflación o un nivel general de precios es- han aprendido la lección y se forzó la capacidad de crear
table es un objetivo macroeconómico clave, pues los fuer- dinero de los bancos centrales, a la vez que se recurrió a
tes crecimientos de precios distorsionan las decisiones eco- políticas fiscales expansivas (véanse Capítulos 18 a 25).
nómicas de las empresas y de los individuos y, por tanto,
impiden una asignación eficiente de los recursos.
Economía española 13.3
Las variaciones del nivel de precios se conocen como
UBTBEFJOáBDJÓO que refleja la tasa de crecimiento del nivel Inflación
de precios de un año respecto a otro (véase Capítulo 23). Variación anual media, en %.
El dilema que se plantea con la inflación radica en que si 4,1
bien cuando esta es elevada sus efectos son muy perjudicia- 3,6
les, las medidas que hay que tomar para reducir la inflación
generalmente conllevan contraer la actividad económica y 2,1
aumentar el desempleo. Por ello, es frecuente que las auto-
ridades económicas procuren buscar un cierto compromiso 0,2
entre inflación y desempleo (véase Capítulo 21).
2001 2008 2010
Una situación contraria a la inflación es la EFáBDJÓO,
esto es la existencia de tasas negativas de variación de los Fuente: Banco de España.
precios. El término deflación estaba muy en desuso. De
0USPTPCKFUJWPTEFMBQPMÎUJDBNBDSPFDPOÓNJDB tión está absorbiendo más recursos de los que produce. En

estas circunstancias los préstamos recibidos del resto del
Además de los tres objetivos comentados, los responsa-
mundo deben compensar el citado déficit.
bles de la política económica suelen prestar una atención
muy especial a la evolución a las cuentas del sector público &MUJQPEFDBNCJP
(más concretamente al EÊàDJUQÙCMJDP
alEÊàDJUFYUFSJPSZ Fluctuaciones en el tipo de cambio crean considerables
alUJQPEFDBNCJP. incertidumbres económicas. Para tratar de combatir los
efectos negativos de estas fluctuaciones algunos países
&MEÊàDJUQÙCMJDP han creado zonas monetarias con una moneda única.
La diferencia entre los gastos públicos y los ingresos El ejemplo más representativo de este tipo de iniciati-
públicos, es un indicador del grado de equilibrio o des- vas es la Unión Monetaria Europea. Otros países lo que
equilibrio de la actuación del sector público. Cuando los hacen es ligar o fijar su moneda con una moneda de re-
gastos superan a los ingresos aparece el EÊàDJU QÙCMJDP ferencia, como puede ser el dólar. Algunos otros países
Según cual sea la cuantía del déficit público, así serán deciden que su moneda fluctúe libremente y que sean
las necesidades de financiación de las Administraciones la demanda y la oferta de divisas las que determinen su
Públicas. Cuando este déficit es elevado, también lo se- tipo de cambio. Un último grupo de países optan por
rán las necesidades financieras del sector público, lo que intervenir en la determinación del UJQPEFDBNCJP (véase
presionará al alza a los tipos de interés e incidirá nega- Capítulo 20).
tivamente sobre la inversión privada. Por ello, el déficit
público es otra variable que preocupa a los responsables &M UJQP EF DBNCJP FYQSFTB FM QSFDJP FO VOJEBEFT NP-
de la política económica (véase Capítulo 16). OFUBSJBTOBDJPOBMFTEFVOBVOJEBEEFVOBNPOFEBFY-
USBOKFSB
Economía española 13.4 $POáJDUPTFOUSFPCKFUJWPT

Défitic público Un problema frecuente a la hora de llevar a cabo las políti-
cas macroeconómicas son los conflictos o disyuntivas entre
En % del PIB.
los distintos objetivos. De estos dilemas el más conocido
y frecuentemente el más difícil de resolver es la disyunti-
2,21
va entre el EFTFNQMFP y la JOáBDJÓO. Un elevado desempleo
2001 2008 2010 y una elevada inflación producen perjuicios económicos
y malestar político. El problema radica en que cuando la
–0,66
producción aumenta a un fuerte ritmo y el desempleo se
–3,8
reduce, la situación tiende a hacer que se eleven los precios
y los salarios. Por otro lado, si debido al fuerte crecimiento
de la actividad económica las autoridades se ven forzadas
a tomar medidas contractivas que frenen las tensiones in-
–8,7 flacionistas, el desempleo tenderá a aumentar (véanse Ca-
pítulos 21 y 23).
Fuente: Banco de España. Otro dilema se plantea en la instrumentación de la po-
lítica económica a largo plazo y los condicionantes a corto
plazo. El aumento de la tasa de crecimiento de la produc-
&MEFTFRVJMJCSJPFYUFSJPS ción a largo plazo suele requerir un aumento de la inversión
El desequilibrio en las transacciones con el resto del mun- en capital y conocimientos; y para incrementar la inversión
do es otra variable clave de la política macroeconómica. es necesario ahorrar y reducir el consumo actual de bienes
Las relaciones de un país con el resto del mundo se reco- tales como vestido, actividades recreativas o viajes.
gen en la balanza de pagos. Esta, al ser un documento con- Para hacer frente a estos dilemas no hay una estrategia
table, siempre está en equilibrio, por ello lo que interesa es única y la mezcla o combinación de políticas que deberán
el saldo de determinados grupos de transacciones. Así, un emplearse estarán condicionadas por las circunstancias
déficit en el saldo de la CBMBO[BQPSDVFOUBDPSSJFOUF es de- del momento y por la ideología y orientación doctrinal de
cir, cuando las importaciones son mayores que las expor- los responsables de la política económica (véanse Capítu-
taciones (véase Capítulo 19), implica que el país en cues- los 16, 18, 21, 22, 23 y 25).
13.3. Los instrumentos de la política La política monetaria, a través del control de la oferta
monetaria por parte del banco central y su capacidad de
macroeconómica incidir sobre el tipo de interés y las condiciones crediticias,
afecta al gasto de la economía, fundamentalmente a la in-
A la vista de los objetivos comentados, los responsables versión y al consumo. De esta forma, la política monetaria
de la política macroeconómica lógicamente estarán inte- influye en el empleo, en el PIB y en los precios.
resados en alcanzar un fuerte y sostenido crecimiento de
la producción, en reducir la tasa de desempleo lo máximo
posible y en mantener el nivel general de precios estable. Esquema 13. 1 - La macroeconomía en acción
El problema es qué deben hacer las autoridades para al-
0CKFUJWPT
canzar dichos objetivos y cuáles son los JOTUSVNFOUPTEFMB 1PMÎUJDBT
EFMBQPMÎUJDB
QPMÎUJDBFDPOÓNJDBque pueden utilizar (Esquema 13.2). JOTUSVNFOUBMFT
NBDSPFDPOÓNJDB
6OJOTUSVNFOUPEFQPMÎUJDBFDPOÓNJDBFTVOBWBSJBCMF
DPOUSPMBEB QPS MBT BVUPSJEBEFT FDPOÓNJDBT RVF QVFEF Política Crecimiento
JOáVJSFOVOPPFOVOPTPCKFUJWPT monetaria del PIB
Para analizar las características de los instrumentos
Política
vamos a englobarlos en dos grandes categorías: la políti- .BDSPFDPOPNÎB Empleo
fiscal
ca monetaria y la política fiscal. Asimismo formularemos
una serie de comentarios sobre otras políticas que suelen
Política
utilizar las autoridades económicas tales como la política Inflación
cambiaria
de oferta o la política comercial.
-BQPMÎUJDBNPOFUBSJB Otros:
Políticas Déficit público
Los gobiernos suelen recurrir a la QPMÎUJDBNPOFUBSJBpara
de oferta Déficit exterior
tratar de estabilizar la actividad económica y evitar o al
menos paliar los inconvenientes derivados de los ciclos Tipo de cambio
económicos. En concreto controlan la evolución de la can-
tidad de dinero, el crédito y en general el funcionamiento
del sistema financiero (véase Capítulo 18).
-BQPMÎUJDBàTDBM
La política fiscal está integrada por el conjunto de actuacio-
-B QPMÎUJDB NPOFUBSJB FT FM DPOKVOUP EF NFEJEBT RVF nes sobre el gasto público y los impuestos que inciden sobre
UPNBFMCBODPDFOUSBMEFVOQBÎTQBSBDPOUSPMBSMBDBO- el empleo y el nivel de actividad y que contribuyen a determi-
UJEBEEFEJOFSPZMBFTUBCJMJEBEEFMPTQSFDJPT nar la distribución de los recursos entre los bienes privados y
Mediante el control de la cantidad de dinero el banco cen- los colectivos. Las medidas de política fiscal inciden sobre las
tral determina los tipos de interés e incide en el consumo, en rentas y el consumo de los individuos y ofrecen incentivos a la
la inversión y por tanto, en el empleo, en el PIB, y en el nivel inversión y otras decisiones económicas (véase Capítulo 16).
general de precios. Así, si la economía está experimentando -BQPMÎUJDBàTDBMTFSFàFSFBMBTEFDJTJPOFTEFM(PCJFSOP
una fuerte FYQBOTJÓO la presión alcista sobre los precios acon- TPCSFFMOJWFMEFMHBTUPQÙCMJDPZMPTJNQVFTUPT
seja que se lleve a cabo una política monetaria restrictiva. La
reducción de la oferta monetaria hará que suban los tipos de El gasto público incluye dos tipos de gasto: las DPNQSBT
interés, se reduzca la inversión y el consumo, y disminuyan el EFM&TUBEP esto es, el gasto en bienes y servicios, como por
PIB y la inflación. Por el contrario, si la actividad económica ejemplo la construcción de carreteras, la compra de ferro-
ha entrado en una SFDFTJÓO el banco central puede aumentar carriles, el pago a los funcionarios, etc., y las USBOTGFSFODJBT
la oferta monetaria y reducir los tipos de interés para evitar EFM &TUBEP Estas aumentan las rentas de determinados
que la economía caiga en una EFQSFTJÓO grupos de individuos como los jubilados o los parados.
Al determinar la cuantía y composición del gasto públi-
6OB SFDFTJÓO UJFOF MVHBS DVBOEP MB QSPEVDDJÓO SFBM EJT- co se determinan las dimensiones relativas del sector público
NJOVZFEVSBOUFEPTUSJNFTUSFTTFHVJEPT4JMBQSPEVDDJÓO y del sector privado, esto es, qué parte del PIB se consume
EJTNJOVZFEVSBOUFVOMBSHPQFSJPEPEFUJFNQPZFYJTUFVOB colectivamente o privadamente. El gasto público es uno de
HSBOEJGFSFODJBFOUSFMBQSPEVDDJÓOFGFDUJWBZMBQPUFODJBM los componentes que integran el nivel global de gasto de la
TFEJDFRVFMBFDPOPNÎBFTUÃFOVOBEFQSFTJÓO economía y uno de los determinantes del nivel del PIB.
Los impuestos son el otro instrumento de la política fis- su política monetaria diferentes sistemas para regular sus
cal. Los impuestos inciden en la economía de dos formas. mercados de divisas. Las políticas de tipos de cambio son
En primer lugar, reduciendo las rentas de los individuos, muy distintas: algunos países optan por dejar que los tipos
lo que influye tanto en la cantidad que gastan en bienes y de cambio se determinen por la oferta y la demanda en el
servicios como en la cantidad de ahorro privado. De esta mercado de divisas, como el caso de los países integrados
forma los impuestos, al condicionar el consumo y el ahorro en la zona euro, mientras que otros establecen un tipo de
privados, influyen en la producción y en la inversión tanto cambio fijo frente a otras monedas (véase Capítulo 20).
a corto como a largo plazo. En segundo lugar, los impues- Los responsables de la política económica también se
tos inciden sobre los precios de los bienes y de los factores preocupan por las condiciones de oferta de la economía.
de producción y, por tanto, afectan a los incentivos y a la Este tipo de iniciativas se integran en lo que se denomina
conducta de los individuos. Así, los impuestos sobre la ren- QPMÎUJDBTEFPGFSUB (véanse Capítulos 21 y 22). Su objetivo
ta de las personas físicas influyen sobre los incentivos para es propiciar los incentivos al trabajo y a la producción, así
trabajar y para ahorrar. Lo mismo puede decirse en el caso como la incorporación de mejoras tecnológicas que eleven
de las empresas: los impuestos sobre los beneficios de las la eficiencia y la productividad del trabajo. Los resultados
sociedades inciden en los incentivos de estas para invertir en de las políticas de oferta se concretan en reducciones de la
nuevos bienes de capital. Esto explica que los gobiernos in- tasa de paro, disminuciones de los precios y aumentos en
teresados en propiciar el crecimiento económico concedan la productividad media del trabajo y en el PIB potencial.
a las empresas deducciones fiscales por inversión.
-BTQPMÎUJDBTEFPGFSUBQSPQJDJBOMPTJODFOUJWPTBMUSBCBKP
La política fiscal, a través del gasto público, influye en ZBMBQSPEVDDJÓO BTÎDPNPMBJODPSQPSBDJÓOEFNFKPSBT
la magnitud relativa del consumo colectivo frente al con- UFDOPMÓHJDBT
sumo privado y mediante los impuestos se reducen las ren-
tas y se influye en el gasto privado y en el ahorro privado.
La política fiscal, debido a su impacto sobre el ahorro y la
inversión y en los incentivos para trabajar, se suele utilizar
13.4. El funcionamiento de la economía:
para incidir en el crecimiento económico. el modelo de la oferta y la demanda
0USBTQPMÎUJDBTNBDSPFDPOÓNJDBT agregadas
Los países cada día están más inmersos en la economía mun- En este epígrafe, en primer lugar se presentan las líneas gene-
dial y están ligados con el resto de las economías a través del rales del funcionamiento de una economía y los factores de-
comercio y de los flujos financieros. Los responsables de la terminantes de los resultados macroeconómicos. En segundo
política económica vigilan la evolución de sus ventas de bie- lugar, el análisis se centra en el modelo de oferta y demanda
nes y servicios al resto del mundo, esto es, las exportaciones, y agregadas, que es el marco conceptual que prioritariamente
de las compras o importaciones. Una variable especialmente utilizaremos en el tratamiento de la macroeconomía.
relevante es el saldo o diferencia entre el valor de las expor-
taciones y el valor de las importaciones y se conoce como 3FTVMUBEPTNBDSPFDPOÓNJDPTZGBDUPSFTEFUFSNJOBOUFT
FYQPSUBDJPOFTOFUBTCuando las exportaciones son mayores En cualquier economía, la producción, el empleo, los precios
que las importaciones, el saldo es positivo y hay un superávit, y el crecimiento económico pueden experimentar grandes
mientras que si el saldo es negativo, habrá un déficit. oscilaciones bajo la influencia tanto de la política económica
El comercio internacional propicia la eficiencia y, por tan- como de las perturbaciones externas. Desde una perspectiva
to, estimula el crecimiento económico. En los últimos años, macroeconómica, cabe preguntarse por los mecanismos que
la disminución de los costes en sectores como las telecomu- explican estas fluctuaciones. Así, resulta interesante conocer
nicaciones y los transportes ha estimulado el comercio inter- cómo los cambios en la cantidad de dinero, en los impues-
nacional, proceso que los países han acogido favorablemente tos o las variaciones de los precios de las materias primas se
porque es un instrumento para mejorar el nivel de vida. transmiten a la producción y a los precios al por menor. Así
Las autoridades económicas se ocupan del sector exte- mismo, sería interesante saber qué medidas pueden tomar los
rior mediante la política comercial y la gestión financiera gobiernos para mejorar los resultados de la economía.
internacional. La QPMÎUJDBDPNFSDJBM a través de los aran- En el Esquema 13.2 se ofrece una visión general de la
celes, contingentes y otros mecanismos, trata de estimular macroeconomía: por un lado se recogen las principales va-
las exportaciones netas (véase Capítulo 19). En la gestión riables a través de las cuales se concretan los resultados de
financiera internacional una variable clave es el tipo de la situación de la economía, y por otro figuran las fuerzas
cambio. Generalmente los países adoptan como parte de o determinantes macroeconómicos.
En este esquema también se recoge una visión global de

Esquema 13. 2 - El funcionamiento de la economía
los GBDUPSFTEFUFSNJOBOUFTEFMPTSFTVMUBEPTNBDSPFDPOÓNJ-
'BDUPSFT DPT Estos determinantes se enmarcan en tres categorías:
3FTVMUBEPT
EFUFSNJOBOUFT r Las GVFS[BTJOUFSOBTEFMNFSDBEP el crecimiento de la
población, la inversión, el gasto, la innovación tecno-
Fuerzas lógica, etc.
Crecimiento
del mercado r Las QFSUVSCBDJPOFTFYUFSOBT las guerras, las condicio-
Inflación
nes climáticas, los desastres naturales, las perturbacio-
Empleo y
Perturbaciones desempleo
nes del comercio…
externas .BDSPFDPOPNÎB r La QPMÎUJDBT NBDSPFDPOÓNJDBT los cambios en los im-
Déficit público
puestos, el gasto público, la cantidad de dinero, el con-
Déficit exterior
trol del tipo de cambio...
Políticas Tipo de interés
macroeconómicas Tipo de cambio El modelo de oferta y demanda agregadas
Para sintetizar el funcionamiento de una economía recu-
rrimos al modelo de oferta y demanda agregadas. La ac-
Las WBSJBCMFT PCKFUJWP o resultados básicos (Esque- tividad económica global viene definida por una serie de
ma 13.2) son: el crecimiento del producto nacional, el variables que determinan el nivel de precios, la producción y
nivel de precios, el desempleo, el déficit público medido el empleo. Estas variables se pueden agrupar en dos grandes
como la diferencia entre los ingresos públicos y los gastos categorías: unas que afectan a la demanda agregada y otras
públicos, el desequilibrio exterior y el tipo de cambio. que inciden sobre la oferta agregada (Esquema 13.3).
Este grupo de variables sintetizan el funcionamiento de la
economía y, en consecuencia, definen el CJFOFTUBSFDPOÓNJDP
-BEFNBOEBBHSFHBEB
Los habitantes de un determinado país miden su bienestar Como se recoge en el Esquema 13.3, hay dos tipos de varia-
económico en función de variables tales como el volumen bles que inciden en la demanda agregada: unas directamente,
de producción obtenido, de su crecimiento, del número de las WBSJBCMFTOPàOBODJFSBT como son el consumo, la inver-
puestos de trabajo creados y de la estabilidad de los precios. sión, el gasto público y las exportaciones netas, y otras indi-
Lógicamente, toda economía también pretenderá mantener rectamente, las WBSJBCMFTàOBODJFSBT Entre estas cabe destacar
un cierto equilibrio en sus finanzas públicas y en sus relacio- el dinero ya que, por ejemplo, alteraciones en la cantidad de
nes comerciales y financieras con el resto del mundo. dinero incidirán en el tipo de interés y consecuentemente en el
deseo de gasto de los individuos (véase Capítulo 18).
-BTWBSJBCMFTPCKFUJWP DSFDJNJFOUPEFMQSPEVDUPOBDJPOBM
Los componentes de la demanda agregada incluyen los
FNQMFP JOáBDJÓO
EFàOFOFMCJFOFTUBSFDPOÓNJDP
bienes de consumo que compran los consumidores, tales
Esquema 13.3 - Las interrelaciones económicas

Consumo
Inversión Variables no
Gasto público e impuestos financieras
Exportaciones netas %FNBOEB
BHSFHBEB
Dinero Variables
Activos financieros financieras Producción
Nivel de precios
Costes de producción Márgenes de
Empleo
beneficios y costes
Utilización capacidad productiva de producción 0GFSUB
Capital, trabajo BHSFHBEB
Productividad Mercado
Tecnología de trabajo
como los alimentos, el vestido, los automóviles; los bie- -BPGFSUBBHSFHBEB

nes de capital como las fábricas, el equipo y la maquina-
La oferta agregada está relacionada con factores tales como
ria que compran las empresas; los bienes que compra el
los márgenes de beneficios y los costes de producción, la
Estado, como los trenes, los ordenadores y los muebles; y
utilización de la capacidad productiva, la cantidad y ca-
las exportaciones netas, esto es, las exportaciones menos
lidad de los factores productivos empleados, la producti-
las importaciones. El volumen total de compras depende
vidad y la tecnología. En cierto modo, este conjunto de
de los precios a los que se ofertan los bienes, de factores
factores pueden agruparse en dos bloques; uno formado
exógenos como los cambios bruscos en las fases del ciclo,
por los márgenes de beneficios y los costes de producción,
las guerras, el clima, los fenómenos naturales, y de las polí-
y otro, por los mercados de factores, fundamentalmente
ticas macroeconómicas del Gobierno, fundamentalmente
el mercado de trabajo (Esquema 13.3). En cualquier caso
de la política monetaria y la política fiscal.
la cantidad de bienes y servicios ofrecidos o producidos
-BEFNBOEBBHSFHBEBTFSFàFSFBMBDBOUJEBEUPUBMRVFFT- por las empresas está estrechamente relacionada con los
UÃOEJTQVFTUPTBHBTUBSMPTEJGFSFOUFTTFDUPSFTEFMBFDPOP- precios (véase Figura 13.3).
NÎBEVSBOUFVOQFSJPEPEFUJFNQP-PTDPNQPOFOUFTEFMB
EFNBOEBBHSFHBEBTPOFMDPOTVNP(C) MBJOWFSTJÓO(I), FM -PTDPTUFTZFMOJWFMHFOFSBMEFQSFDJPT
HBTUPQÙCMJDP(G)ZMBTFYQPSUBDJPOFTOFUBT (NX). La oferta agregada analiza las variaciones de la producción
que afectan al nivel de precios. Para estudiar el efecto de las
-BDVSWBEFEFNBOEBBHSFHBEB variaciones de la producción sobre el nivel de precios es ne-
La Figura 13.2 representa la curva de demanda agregada cesario analizar la relación entre los precios y los costes.
(DA) de la economía. En el eje de ordenadas se mide el nivel El nivel general de precios de la economía tiene su base
general de precios (P) y en el de abscisas la producción to- en el comportamiento que siguen millones de empresas
tal de la economía, esto es, el PIB real. La curva de demanda cuando fijan los precios. Aunque en un año concreto algu-
agregada (DA) representa lo que comprarían todos los agen- nas empresas elevarán sus precios, y otras los reducirán, po-
tes de la economía, es decir, los consumidores, las empresas, el demos suponer que todas las empresas se ven afectadas por
sector público y el sector exterior, a los diferentes niveles agre- el mismo tipo de acontecimientos macroeconómicos, lo que
gados de precios, manteniéndose constantes los demás facto- provocará que el nivel general de precios aumente o dismi-
res que afectan a la demanda agregada. La curva de demanda nuya. Estos cambios del nivel general de precios son lo que
agregada tiene pendiente negativa, pues al bajar los precios la nos interesa en macroeconomía (Ampliación 13.2).
cantidad demandada por los agentes será mayor. Desde la perspectiva de la oferta agregada, el interés se
centra en analizar la relación entre las variaciones de la pro-
Nivel general ducción total y los costes y, por tanto, el nivel general de
de precios precios. ¿Por qué una variación en la producción debe afec-
(P)
F tar a los costes unitarios y al nivel general de precios? En
130
primer lugar, porque a medida que aumenta la producción
las empresas tendrán que contratar a más trabajadores (al-
100 E gunos de ellos sin experiencia) y utilizar más equipos y ma-
(DA) quinaria, menos adecuados para su actividad. Consecuen-
temente se incrementará el número de factores productivos
Demanda utilizados por unidad de producto. Por ejemplo, si ante el
agregada éxito obtenido, el gerente de una empresa decide ampliar
sus instalaciones, es probable que estas no reúnan las mis-
600 700 mas condiciones que las instalaciones originales. Por tanto,
Producto real
(miles de millones de € ) incluso si los precios de los factores permanecen constantes,
los costes unitarios aumentarán al incrementarse la produc-
Figura 13.2 - La función de producción de una economía ción, idea que se analiza en los Capítulos 6 y 7.
Cada punto de la curva indica para cada nivel de precios el En segundo lugar, los precios de los factores produc-
nivel de producción-gasto de equilibrio tivos distintos al trabajo aumentarán. Esto será especial-
mente cierto en el caso de los factores productivos como
-BDVSWBEFEFNBOEBBHSFHBEB DA
NVFTUSBMBSFMBDJÓO la tierra y los recursos naturales, que a corto plazo están
FOUSFFMOJWFMHFOFSBMEFQSFDJPTZFMHBTUPBHSFHBEPEFMB disponibles en cantidades limitadas. Piénsese en una zona
FDPOPNÎB comercial que se ha puesto recientemente de moda. El pre-
Ampliación 13.2 - La fijación de precios en una empresa según un margen sobre los costes
Veamos cómo afectan los acontecimientos macroeconómi- tre los distintos sectores, sino cuál es el NBSHFOQPSDFOUVBM
cos al nivel general de precios. Supongamos que las empre- NFEJP EF MB FDPOPNÎB y sobre todo el hecho de que este
sas fijan los precios de sus productos añadiendo un margen margen se mantenga relativamente estable.
porcentual o un mark-up sobre su coste unitario o medio.
&MNBSHFOQPSDFOUVBMNFEJPEFMBFDPOPNÎBWJFOFEFUFS-
Por ejemplo, si a un fabricante de helados, de media un he-
NJOBEPQPSMBTDPOEJDJPOFTEFDPNQFUFODJBFOMBFDPOP-
lado le cuesta 1 euro, y a ese coste le añade un margen por-
NÎBZFTUBTDBNCJBONVZEFTQBDJP EFGPSNBRVFFMNBS-
centual del 20 %, el precio de venta del helado será
HFOQPSDFOUVBMNFEJPTVFMFTFSCBTUBOUFFTUBCMFFOUSFVO
1€+ (0,2 x 1€) = 1,2 € BÒPZPUSP
Pero que el margen porcentual medio de una economía
$VBOEP VOB FNQSFTB àKB TVT QSFDJPT TFHÙO VO NBSHFO
se mantenga estable de un año para otro no quiere decir
QPSDFOUVBMPmark-upMPRVFIBDFFTBÒBEJSEJDIPNBSHFO
que el nivel general de precios también se mantenga, ya
BTVDPTUFVOJUBSJP
que los costes unitarios pueden cambiar. Por ejemplo, si
El margen porcentual dependerá en cada sector del el margen del fabricante de helado sigue siendo del 20 %
grado de competencia. Cuando la competencia es mucha, pero el coste unitario de producir un helado se incrementa
como es el caso del fabricante de helados, el margen será de 1 euro a 2 euros, el precio de un helado aumentará a
relativamente pequeño. En sectores como el de los produc- 2€+ (0,2 x 2€) = 2,4€. Generalizando este hecho para el
tos cosméticos, la competencia es menor y los márgenes conjunto de la economía resultará que el nivel general de
serán más elevados. Desde un punto de vista macroeco- precios aumentará cuando se produzca un incremento de
nómico, lo relevante no es cómo difieren los márgenes en- los costes unitarios.
cio del suelo se incrementará rápidamente conforme la ac- 125, punto C en la Figura 13.3. Si la producción se reduje-
tividad crece en la zona. El resultado será que los precios se hasta 600 miles de millones de euros, el nivel general de
de los bienes finales ofertados por las empresas que actúan precios disminuiría, pasando a 80, punto D (Figura 17.3).
en la zona se incrementarán. En tercer lugar, los salarios Por tanto, cada vez que se altera el nivel de producción se
nominales aumentarán. Al incrementarse la producción producirá, a corto plazo, un nuevo nivel general de pre-
se reducirá el número de trabajadores en paro que buscan cios, lo que se corresponde con un nuevo punto en el grá-
un puesto de trabajo, de forma que la competencia de las fico. La unión de todos estos puntos genera la curva de
empresas por contratar trabajadores cada vez más escasos oferta agregada (OA) de la economía.
hará que los salarios nominales aumenten. Al aumentar La curva de oferta agregada nos dice el nivel general de
los salarios nominales los costes unitarios se incrementa- precios a corto plazo para cada nivel de producción. Al igual
rán y el nivel general de precios subirá. que la curva de oferta de mercado que se analizó en el Capí-
6OJODSFNFOUPEFMBQSPEVDDJÓOSFBMQSPWPDBVOJODSFNFO- tulo 4, la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva.
UPEFMPTDPTUFTVOJUBSJPTZDPOTFDVFOUFNFOUFVOBVNFOUP
-BDVSWBEFPGFSUBBHSFHBEB 0"
JOEJDBFMOJWFMHFOFSBM
EFMOJWFMHFOFSBMEFQSFDJPT
EFQSFDJPTDPIFSFOUFDPOMPTDPTUFTVOJUBSJPTEFMBTFNQSF-
TBTZTVTNÃSHFOFTQPSDFOUVBMFTQBSBDVBMRVJFSOJWFMEF
-BDVSWBEFPGFSUBBHSFHBEB QSPEVDDJÓOBDPSUPQMB[P
Supongamos que, en un sistema de coordenadas en el que
en el eje de ordenadas figura el nivel general de precios y En relación a la forma de la curva de oferta agrega-
en el de abscisas la cantidad de producción total, una eco- da, cabe señalar que, conforme la producción se acerca
nomía parte del punto E (Figura 13.3). En esa posición la al nivel de plena utilización de la capacidad productiva o
producción es de 700 miles de millones de euros y el nivel producto potencial (yp), es de esperar que la pendiente de
general de precios 100. Si suponemos que la producción la curva de oferta agregada se haga más pronunciada, ya
aumenta hasta 730 miles de millones de euros, el incre- que en estas circunstancias sería muy difícil incrementar
mento de los costes unitarios, por las razones apuntadas, la producción sin ocasionar incrementos muy significati-
hará que el nivel general de precios se incremente hasta vos en los costes (Figura 13.4).
&MQSPEVDUPQPUFODJBMPSFOUBEFQMFOPFNQMFPFTMBRVF su valor de equilibrio, de forma que el punto B no puede ser

TFBMDBO[BSÎBDVBOEPUPEPTMPTSFDVSTPTQSPEVDUJWPTFTUÃO la situación de equilibrio de la economía.
FNQMFBEPT En segundo lugar, el equilibrio a corto plazo exige que
la economía esté sobre su curva de OA. En caso contrario,
Oferta agregada las empresas no estarían cobrando los precios que deter-
Nivel general (OA) minan sus costes unitarios. Por ejemplo, el punto C está
de precios por debajo de la curva de OA. Pero la curva de OA nos
125 C
dice que si la producción es y2, determinada en función
de los costes unitarios, el nivel general de precios debería
100 ser igual a P1 y no menor. En otras palabras, el punto C es
E
demasiado bajo para que se produzca el equilibrio.
80
D
Nivel P Oferta
de agregada (OA)
precios
D
600 700 730 P1 B
Producto real
(MM €) E
PE Equilibrio
Figura 13.3 - La curva de oferta agregada (OA) C macroeconómico
P0
La curva de OA indica el nivel general de precios acorde con
los costes unitarios y los márgenes empresariales para cual- Demanda
quier nivel de producción. agregada (DA)
y
y1 yE y2 yP Producto real
&MFRVJMJCSJPNBDSPFDPOÓNJDP
Figura 13.4 - La oferta y la demanda agregadas
En términos gráficos, el equilibrio macroeconómico, esto es,
el PIB real y el nivel general de precios que satisfacen a los La intersección de las curvas de oferta y demanda agregadas
demandantes y a los vendedores, se encuentra en el punto determinan el PIB real del equilibrio y el nivel general de pre-
cios, esto es, el equilibrio macroeconómico.
de intersección de las curvas de oferta y demanda agrega-
das, que es el punto E (Figura 13.4). En este punto se alcan-
za un nivel general de precios en el que las empresas están Razonando de forma similar resulta que, a no ser que
dispuestas a producir y a vender lo que los consumidores y la economía se encuentre sobre las dos curvas, no se habrá
otros demandantes están dispuestos a comprar. Únicamen- alcanzado la situación de equilibrio de la economía y eso
te en el punto E se alcanza el FRVJMJCSJPNBDSPFDPOÓNJDP solo ocurre en el punto E.
&MFRVJMJCSJPNBDSPFDPOÓNJDPFTBRVFMMBDPNCJOBDJÓOEFM 13.5 Perturbaciones de la demanda agregada

1*#SFBMZEFMOJWFMHFOFSBMEFQSFDJPTRVFFTDPIFSFOUF
DPO MPT DPTUFT VOJUBSJPT EF MBT FNQSFTBT Z FM HBTUP Z MB
y de la oferta agregada
QSPEVDDJÓOFTUÃOFOFRVJMJCSJP Al estudiar las curvas de demanda y oferta de los mercados
individuales distinguíamos entre movimientos a lo largo de
Para evidenciar que solo el punto E representa la si- una curva, cuando únicamente se altera el precio del bien
tuación de equilibrio de la economía, hagamos un razona- en cuestión, y desplazamientos de la curva, cuando se alte-
miento en dos etapas. En primer lugar, la economía tiene ran otros factores distintos al precio (véase Capítulo 3).
que encontrarse en algún punto sobre la curva de DA. De En el caso de la demanda y la oferta agregadas también
lo contrario, el PIB no estará en su valor de equilibrio. Por cabe distinguir entre ambos tipos de movimientos.
ejemplo, si la economía se encontrara en el punto B, que
se encuentra a la derecha de la curva de DA, el PIB real se- 1FSUVSCBDJPOFTEFMBEFNBOEBBHSFHBEB
ría superior a su valor de equilibrio. Según la curva de DA, Al trazar la curva de demanda agregada se supone que
para un nivel de precios de P1, la producción de equilibrio una serie de factores permanecen constantes y que solo
sería y1. Así pues, en el punto B, el PIB real sería superior a cambia el nivel general de precios. Cuando lo único que
se altera es el nivel general de precios tendrá lugar un NP- vo del gasto concretado en cualquiera de los hechos siguien-
WJNJFOUPBMPMBSHPEFMBDVSWBEFEFNBOEBBHSFHBEB DA
tes: un aumento del gasto público, una disminución de los
Cuando se producen alteraciones en los otros factores que impuestos, un aumento del consumo autónomo (motivado,
inciden en la demanda agregada, distintos del nivel gene- por ejemplo, por un aumento de la riqueza de las familias,
ral de precios, tendrá lugar un desplazamiento de la curva por una fuerte subida del valor de las acciones o por una dis-
de demanda agregada, esto es estaremos ante una pertur- minución de los tipos de interés que estimulará el consumo),
bación (o shock) de demanda. un incremento de la inversión, un aumento de las exporta-
ciones netas o un incremento de la cantidad de dinero. Si en
vez de un aumento del gasto tuviera lugar una disminución,
OA el desplazamiento de la curva de demanda agregada sería
Nivel
general de hacia la izquierda, lo que ocasionaría una caída del PIB y
precios una reducción del nivel general de precios.
La curva de DA se desplaza hacia la derecha cuando
P1 H Perturbación
positiva de
el gasto público, la inversión, el consumo autónomo, las
P0
E la demanda exportaciones netas o la cantidad de dinero aumentan, o
cuando disminuyen los impuestos. El resultado será un au-
mento del PIB de equilibrio y una subida del nivel general
DA1 de precios.
DA0 1FSUVSCBDJPOFTEFMBPGFSUBBHSFHBEB
Al trazar la curva de oferta agregada se supone que una
y0 y1
Producto real serie de factores permanecen constantes y que los únicos
cambios que se producen en los costes unitarios son los pro-
Figura 13.5 - Perturbación positiva de la demanda vocados por las variaciones de la producción (véase Epígra-
fe 13.4). En el mundo real, sin embargo, los costes unitarios
Partiendo del punto E, cualquier política expansiva de deman-
cambian por otras razones distintas a las variaciones de la
da, digamos un incremento del gasto público a corto plazo,
desplazará hacia la derecha la curva de DA0 hasta DA1 de for-
producción. Cuando esto ocurre, los costes unitarios y el
ma que aumenta el producto real y el nivel general de precios. nivel general de precios cambiarán para cualquier nivel de
producción, desplazándose la curva de OA. Por el contrario,
cuando lo único que se altera es el nivel general de precios
Las QFSUVSCBDJPOFTEFEFNBOEBpueden venir provoca- estaremos ante un NPWJNJFOUPBMPMBSHPEFMBDVSWBEFOA
das básicamente por perturbaciones del gasto o por alte-
Cuando se modifica el nivel general de precios, tendrá
raciones en la cantidad de dinero, o por factores exógenos,
lugar un movimiento a lo largo de la curva de OA. Una
como las guerras, fenómenos naturales, pérdidas de con-
QFSUVSCBDJÓOEFPGFSUB esto es, cualquier factor que altere
fianza generalizadas provocadas por una gran depresión
los costes unitarios de las empresas, para cualquier nivel
o por bruscos cambios en las expectativas. Dejando de un
de producción, desplazará la curva de OA.
lado los factores exógenos, las variables que suelen ocasio-
nar una perturbación de la DA son las siguientes: Ejemplos de alteraciones que pueden originar EFTQMB-
[BNJFOUPTEFMBDVSWBEFOA pueden ser los siguientes:
r Gasto público.
1. Un cambio tecnológico, que permita a las empresas pro-
r Impuestos. ducir cualquier nivel de producción a menores costes
r Inversión. unitarios, desplazará la curva de OA hacia abajo, tal
r Exportaciones netas. como ocurrió desde mediados de los noventa con la in-
corporación masiva de las nuevas tecnologías.
r Gasto autónomo en consumo (el que no depende de
la renta). 2. Cambios en los precios del petróleo. Históricamente las
fuertes subidas de los precios del petróleo en la década
r Cantidad de dinero.
de los setenta originaron un fuerte aumento de los costes
6OBQFSUVSCBDJÓOEFEFNBOEBFTDVBMRVJFSBDPOUFDJNJFO- unitarios de producción que desencadenaron una crisis
UPRVFIBHBRVFMBDVSWBEFDATFEFTQMBDF internacional. En fechas más recientes, en las primeras
fases de la crisis financiera internacional desencadenada
La curva de DA se desplazará hacia la derecha (Figu- en 2007, esta vino acompañada de fuertes aumentos en
ra 13.5) cuando tenga lugar una perturbación o shock positi- los precios del petróleo y de las materias primas.
3. Ajustes a largo plazo en los costes de los factores. Si, por -BFYQBOTJÓOEFMBQPTUHVFSSB
ejemplo, a corto plazo los salarios monetarios permane-
Si echamos una mirada atrás y nos detenemos en la segun-
cen constantes al variar la producción, al ampliar el hori-
da mitad del siglo XX puede observarse que la década de
zonte temporal los salarios monetarios se incrementarán.
los sesenta marca el comienzo de una fase de fuerte cre-
4. Una catástrofe natural que incida negativamente en el cimiento. Este se vio impulsado por las medidas expansi-
sistema productivo. vas de corte keynesiano, inicialmente tomadas en EE.UU.
pero que se generalizaron en la mayoría de los países. En el
caso de la economía española esta fase expansiva tuvo lu-
Nivel Perturbación
general de A0 gar con un cierto retraso. El crecimiento fue especialmente
de la oferta
precios A1 intenso en el periodo 1965-1970: el gasto se expandió de
forma acusada, el comercio internacional se reactivó es-
pectacularmente, los niveles de desempleo se redujeron y
los precios iniciaron una escalada alcista.
0
En términos del modelo de oferta y demanda agrega-
1 das la evolución de la economía española durante este
periodo puede representarse gráficamente mediante un
A
desplazamiento de la demanda agregada de DA65 a DA70
(Figura 13.7). Este desplazamiento de la demanda agre-
gada originó un aumento de la producción de equilibrio
y de los precios.
0 1
PIB real
P Producción
potencial
Figura 13.6 - Perturbación o shock positivo de oferta OA
Los efectos de un shock positivo de oferta se concretan en un
aumento del PIB de equilibrio y una disminución del nivel
P1 E1
general de precios. Nivel de EO
precios
P0
En la Figura 13.6 se recogen los efectos de una pertur- DA(74)
bación o shock positivo de oferta que desplaza la curva de
DA(61)
oferta agregada hacia abajo y hacia la derecha. Este shock
de oferta podría deberse a la incorporación de una innova-
y
ción tecnológica. Sus efectos se concretan, a corto plazo, y0 y1 Producción real
en un aumento del PIB de equilibrio y una disminución
del nivel general de precios. Figura 13.7 - Desplazamiento de la demanda agregada
hacia la derecha
6OBQFSUVSCBDJÓOPThockQPTJUJWPEFPGFSUBEFTQMB[BIB-
DJBMBEFSFDIBMBDVSWBEFOA BVNFOUBOEPMBQSPEVDDJÓO El tirón del sector exterior desplazó la curva de demanda
ZSFEVDJFOEPFMOJWFMHFOFSBMEFQSFDJPT agregada hacia la derecha, haciendo que aumentaran la pro-
ducción y los precios.
-BDSJTJTFDPOÓNJDBEFMPTBÒPTTFUFOUBVODBNCJPFO
13.6. Evolución reciente de la economía MBPGFSUBDPODPOTFDVFODJBTOFHBUJWBT
española y las curvas de oferta Como se ha señalado, una economía experimenta una QFS-
UVSCBDJÓOEFPGFSUB cuando tiene lugar un cambio repentino
y demanda agregadas de las condiciones de costes y de productividad que alte-
El modelo de la oferta y demanda agregadas es un instru- ran acusadamente la oferta agregada.Durante los setenta
mento útil para representar lo que en realidad ocurre en la economía mundial experimentó un shock oQFSUVSCBDJÓO
la economía. En este epígrafe vamos a interpretar algunos OFHBUJWBEFPGFSUB que en el caso de la economía española
acontecimientos de la reciente historia económica españo- aunque con un cierto retraso, fue especialmente acusada.
la en términos de este modelo. El factor desencadenante fue la decisión de la Organización
de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) de incremen- 6OQMBOUFBNJFOUPBMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPDPNP

tar sustancialmente los precios del petróleo. Entre enero de QSJNFSQSPUBHPOJTUB
1973 y enero de 1974, el precio del crudo de petróleo au-
mentó casi un 500 %, incrementando los costes de produc- Si adoptamos una perspectiva a largo plazo y analizamos
ción de las economías dependientes del petróleo. lo ocurrido en la economía mundial se observa que desde
la segunda mitad del siglo pasado hasta 2007 la nota pri-
En términos de las curvas de oferta y demanda agrega- mordial ha sido el crecimiento. Este se puede explicar en
das, el drástico aumento de los precios del petróleo, originó parte por fuertes aumentos en el capital, en el trabajo y
un desplazamiento de la oferta agregada hacia la izquierda sobre todo por un aumento de la productividad por traba-
(Figura 13.8), desde OA74 a OA80 y un desplazamiento del jador empleado debido al progreso tecnológico. Así mis-
equilibrio macroeconómico de E0 a E1. La producción total mo el crecimiento se ha visto estimulado por mejoras en
se redujo de y0 a y1 mientras que el nivel de precios subió la eficiencia ligada a nuevos productos, como por ejemplo
de P0 a P1. los ordenadores y a procesos productivos innovadores, fa-
cilitados por las telecomunicaciones y por Internet. Otros
P
Nivel de
desarrollos tales como mejoras en las cadenas de montaje
Producción
precios potencial y la robotización también han contribuido al crecimiento.
Además, no debería olvidarse que la medición del PIB no
recoge plenamente cambios en los niveles de vida ni las
OA(80)
mejoras en la calidad de muchos bienes.
OA(74)
Estos cambios derivados del uso masivo de las nuevas
E1 Perturbación tecnologías también se puede representar en términos del
P1 negativa modelo de oferta y demanda agregadas. Los incrementos
EO de la oferta
P0 en capital, trabajo y las innovaciones tecnológicas y en la
DA eficiencia que han tenido lugar a lo largo de la segunda mi-
y tad del siglo XX y los primeros años del siglo XXI causaron
y1 y0 Producción real un aumento muy significativo del producto potencial de la
Figura 13.8 - La perturbación negativa de oferta economía, que en términos gráficos se puede representar
mediante un desplazamiento de la curva de oferta agrega-
El aumento de los costes del petróleo originó un desplaza- da desde OA50 hasta OA07 (Figura 13.9).
miento hacia la izquierda de la curva de oferta agregada redu-
ciéndose la producción e incrementándose los precios.
P OA2005
6OB QFSUVSCBDJÓO OFHBUJWB EF PGFSUB PSJHJOBEB QPS P2000
FKFNQMP QPS VO JODSFNFOUP EF MPT DPTUFT EFM QFUSÓMFP DA2005
TFSFQSFTFOUBHSÃàDBNFOUFNFEJBOUFVOEFTQMB[BNJFOUP
Nivel de precios
IBDJB MB J[RVJFSEB EF MB DVSWB EF PGFSUB BHSFHBEB 4VT
FGFDUPTTPOVOBTVCJEBEFMPTQSFDJPT TFHVJEBEFVOBSF-
EVDDJÓOEFMBQSPEVDDJÓO
Este doble empeoramiento de la economía, la re- OA50
ducción del PIB y el aumento de la inflación, se conoce P50
como FTUBOáBDJÓO esto es, un estancamiento combinado
DA50
con un aumento de las tensiones inflacionistas. y
y50 y2005
Producción real
-BTOVFWBTUFDOPMPHÎBTVODBNCJPFOMBPGFSUBDPO
DPOTFDVFODJBTQPTJUJWBT Figura 13.9 - El crecimiento de la producción potencial
Los cambios en la oferta no siempre tienen consecuencias determina los resultados económicos a largo plazo
negativas. Por ejemplo, la masiva incorporación de nuevas
Durante este siglo, los aumentos de trabajo, del capital y de
tecnologías que tuvo lugar durante el periodo 1980-2007
la eficiencia han provocado un enorme incremento del poten-
contribuyó a incrementar la oferta y aumentar la produc-
cial productivo de la economía, desplazando mucho la oferta
tividad. En términos del modelo de la oferta y demanda agregada hacia la derecha. A largo plazo, la oferta agregada es
agregadas este hecho representa una perturbación positiva el principal determinante del crecimiento de la producción.
de oferta, tal como la recogida en la Figura 13.6.
Paralelamente tuvieron lugar aumentos en la demanda en enfrentarse a la recesión, empezarán a tocar fondo. La
agregada, de forma que el efecto total evidencia un notable economía española, sin embargo, probablemente tardará
aumento del producto total y de los precios. En cualquier más en iniciar la recuperación.
caso, a largo plazo la oferta agregada fue, lógicamente el
principal determinante del crecimiento de la producción Economía española 13. 5
potencial de la economía. Empleo y PIB
En 2008 este periodo de prosperidad experimentó un Variación interanual en %
brusco parón. La crisis financiera internacional 2007-2009
se trasladó al sector real de la economía y tanto la deman- PIB Afiliados SS Ocupados EPA
da como la oferta agregadas experimentaron una fuerte
6
caída. Las medidas tomadas por las autoridades económi-
5
cas en la mayoría de los países se han encaminado a tratar
4
de evitar que la economía mundial pase de la recesión a la
3
depresión. Aunque las lecciones de lo ocurrido en la Gran
2
Depresión de 1929 están presentes y esto ha determinado
1
que las medidas de política monetaria y política fiscal han
0
sido muy agresivas (planes de rescate de entidades finan-
-1
cieras con problemas, inyecciones de capital, avales sobre
-2
las emisiones, compra de activos, tipos de interés rozando (1)
-3
el cero en algunos países, programas de estímulo fiscal…)
-4
la intensidad de la recesión ha sido muy acusada. Cuan- 2005 2006 2007 2008
do se quiebra la confianza en el sistema los mercados no
funcionan y en estas condiciones resulta difícil sentar las Fuente: FUNCAS.
bases de la recuperación, aunque todo a punta que a fi- (1) Previsión Funcas para PIB 08-IV.
nales de 2009, las economías que han sido más agresivas
RESUMEN
r La Microeconomía estudia cómo los hogares y las em- rentes sectores están dispuestos a gastar en un periodo
presas toman sus decisiones e interactúan entre sí en determinado. Sus componentes son el consumo privado,
los mercados. La Macroeconomía estudia el funciona- el gasto público, la inversión y las exportaciones netas.
miento de la Economía en su conjunto. Su propósito es r La curva de demanda agregada muestra relación en-
obtener una visión simplificada de la Economía, pero tre el nivel general de precios y el gasto agregado de la
que al mismo tiempo permita conocer y actuar sobre el economía.
nivel de la actividad económica de un país determinado
r La curva de oferta agregada recoge la relación existente
o de un conjunto de países.
entre el nivel de precios y la cantidad total que las em-
r La política macroeconómica está integrada por el con- presas están dispuestas a ofrecer.
junto de medidas gubernamentales destinadas a influir
r Un equilibrio macroeconómico es una combinación de
sobre la marcha de la Economía en su conjunto. Los
la cantidad y el precio globales para los que ni los com-
objetivos claves de la política económica suelen ser la
pradores ni los vendedores desean alterar sus compras,
producción, el empleo y la estabilidad de los precios.
ventas o precios.
r El PIB potencial es el máximo nivel de producción que
r Una perturbación de demanda es cualquier aconteci-
puede alcanzar la economía manteniendo estables los
miento que haga que la curva de DA se desplace.
precios.
r Una perturbación de oferta es un cambio repentino de
r Tasa de desempleo o de paro es el cociente entre el nú-
las condiciones de costes de productividad que desplaza
mero de personas desempleadas y el de activos expresa-
acusadamente la oferta agregada. Las perturbaciones
do como porcentaje.
de la oferta originan una subida de los precios, seguida
r La inflación es el crecimiento generalizado y continuo de de una reducción de la producción y de un aumento
los precios de los bienes y servicios de una economía. del desempleo: esto es, se deterioran todos los grandes
r La demanda agregada es la cantidad total que los dife- objetivos de las políticas macroeconómicas.
CONCEPTOS BÁSICOS
r Ciclos económicos. r Perturbación o stock de oferta.
r Crecimiento económico. r PIB potencial.
r Déficit público. r Política comercial.
r Demanda agregada. r Política de rentas.
r Depresión. r Política fiscal.
r Equilibrio macroeconómico. r Política macroeconómica.
r Función de producción agregada. r Política monetaria.
r Índice de precios de consumo (IPC). r Recesión.
r Inflación. r Tasa de desempleo.
r Microeconomía. r Tasa de inflación.
r Macroeconomía. r Tipo de cambio.
r Oferta agregada. r Saldo de la balanza por cuenta corriente.
r Perturbación de demanda. r Variables stocks y variables flujo.
CUESTIONES PARA LA AUTOEVALUACIÓN

1. ¿Cuál es la diferencia fundamental entre la Macroeco- 6. ¿Cuál es la diferencia entre el PIB potencial y el PIB real?
nomía y la Microeconomía? 7. Señale los principales argumentos a favor de la estabili-
2. Señale los tipos de variables macroeconómicas que exis- dad económica.
ten y ponga algún ejemplo de cada tipo. 8. Resuma los principales dilemas a los que se enfrentan
3. ¿Por qué es importante considerar el tiempo como fac- los responsables de la política económica de un país.
tor que interviene en las cuestiones macroeconómicas? 9. ¿Cómo contribuyó el sector exterior al despegue de la
4. Explique brevemente los objetivos principales de la po- economía española a partir de los años sesenta?
lítica económica y la relación entre los mismos. 10. ¿Qué causas contribuyeron a las perturbaciones de ofer-
5. ¿Cuál es la diferencia fundamental entre objetivos e ins- ta de la economía española en los años setenta?
trumentos de la política económica?
EJERCICIOS Y APLICACIONES
1. Señale cuáles de los temas siguientes tienen un contenido 4. ¿Puede la política macroeconómica alterar el PIB poten-
macroeconómico: cial de un país?
a) El precio del petróleo. 5. ¿Qué análisis puede realizar en el modelo de oferta y de-
b) El descenso del paro. manda agregada al considerar la subida de los precios del
petróleo de los años setenta?
c) El crecimiento en la producción de teléfonos móviles.
6. Resuma los principales efectos económicos alcanzados
d) La bajada en la cotización del euro respecto al dólar.
por la integración de España en la Unión Europea, en
e) La subida en el tipo de interés. términos del modelo de oferta y la demanda agregadas.
2. Señale cuáles de las siguientes variables considera del tipo 7. Indique cuál de los siguientes apartados no se considera
flujo: un factor que determina o afecta los resultados macroeco-
a) El descenso del desempleo. nómicos.
b) La población activa. a) El crecimiento de la población.
c) La cantidad de divisas del Banco de España. b) El atentado contra las Torres Gemelas del 11 de sep-
d) El número de coches vendidos. tiembre de 2001.
e) El número de turistas que nos visita en un año. c) Los efectos devastadores de un huracán.
3. Si dos países cuentan con una dotación similar de factor d) Ninguna de las anteriores.
trabajo y de stock de capital, ¿deben de tener un nivel si-
milar de producto? Razone su respuesta.

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CAPÍTULO 13

UNA PERSPECTIVA MACRO DE LA ECONOMÍA

13.1. De la microeconomía a la macroeconomía %FMDPSUPBMMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPFDPOÓNJDP

Ampliación 13.1 - Tipos de variables económicas

13.2. Los objetivos de la macroeconomía 3,6

Los economistas evalúan el funcionamiento de una econo-

0USPTPCKFUJWPTEFMBQPMÎUJDBNBDSPFDPOÓNJDB tión está absorbiendo más recursos de los que produce. En

Economía española 13.4 $POáJDUPTFOUSFPCKFUJWPT

En este esquema también se recoge una visión global de

Esquema 13.3 - Las interrelaciones económicas

como los alimentos, el vestido, los automóviles; los bie- -BPGFSUBBHSFHBEB

&MQSPEVDUPQPUFODJBMPSFOUBEFQMFOPFNQMFPFTMBRVF su valor de equilibrio, de forma que el punto B no puede ser

&MFRVJMJCSJPNBDSPFDPOÓNJDPFTBRVFMMBDPNCJOBDJÓOEFM 13.5 Perturbaciones de la demanda agregada

de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) de incremen- 6OQMBOUFBNJFOUPBMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPDPNP

CUESTIONES PARA LA AUTOEVALUACIÓN

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UNA PERSPECTIVA MACRO DE LA ECONOMÍA

13.1. De la microeconomía a la macroeconomía %FMDPSUPBMMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPFDPOÓNJDP

Ampliación 13.1 - Tipos de variables económicas

13.2. Los objetivos de la macroeconomía 3,6

Los economistas evalúan el funcionamiento de una econo-

0USPTPCKFUJWPTEFMBQPMÎUJDBNBDSPFDPOÓNJDB tión está absorbiendo más recursos de los que produce. En

Economía española 13.4 $POáJDUPTFOUSFPCKFUJWPT

En este esquema también se recoge una visión global de

Esquema 13.3 - Las interrelaciones económicas

como los alimentos, el vestido, los automóviles; los bie- -BPGFSUBBHSFHBEB

&MQSPEVDUPQPUFODJBMPSFOUBEFQMFOPFNQMFPFTMBRVF su valor de equilibrio, de forma que el punto B no puede ser

&MFRVJMJCSJPNBDSPFDPOÓNJDPFTBRVFMMBDPNCJOBDJÓOEFM 13.5 Perturbaciones de la demanda agregada

de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) de incremen- 6OQMBOUFBNJFOUPBMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPDPNP

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13.1. De la microeconomía a la macroeconomía %FMDPSUPBMMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPFDPOÓNJDP

de Países Exportadores de Petróleo (OPEC) de incremen- 6OQMBOUFBNJFOUPBMBSHPQMB[PFMDSFDJNJFOUPDPNP