ANALISIS RAZONADO A LOS ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

CONSOLIDADOS

Al 30 de junio de 2023
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Análisis razonado a los Estados Financieros Intermedios Consolidados
Al 30 de junio de 2023

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Al igual que en el primer trimestre, en el segundo trimestre 2023 persistió el menor

dinamismo en el sector de la construcción asociado al proceso de ajuste de la economía y
altos costos de la construcción. Adicionalmente, las tasas de interés de largo plazo han
permanecido elevadas, lo que ha dificultado el acceso al crédito para la compra de vivienda
y las condiciones del acceso al crédito a empresas constructoras e inmobiliarias siguen
restrictivas. Este escenario tuvo impacto en todas nuestras líneas de negocios que se reflejó,
principalmente, en un menor volumen de venta y márgenes operacionales muy por debajo
de lo esperado.

Durante el segundo trimestre los ingresos por venta de la sociedad matriz y sus filiales
alcanzaron los M$ 87.062.559 lo que representa una disminución de 1,8% en comparación
al mismo periodo del año anterior, que se explica principalmente por una caída en los
volúmenes de venta en todas las unidades de negocio. A nivel acumulado, los ingresos por
venta alcanzaron M$ 181.936.387 lo que representa un aumento del 2,2% en comparación
al mismo periodo del año anterior, que se explica principalmente por la actualización en los
niveles de precios en todos los negocios a raíz del fuerte incremento en los costos. La
actualización de nuestros niveles de precio ha compensado parcialmente el importante
incremento en el nivel de costos y los menores volúmenes de venta, lo que ha implicado una
reducción en la ganancia bruta, alcanzando un 27,0% sobre las ventas en comparación con
30,3% alcanzado en el mismo período del año anterior.

Durante el segundo trimestre el resultado operacional alcanzó M$ -2.093.600 en

comparación con los M$ -813.317 alcanzados el mismo periodo del año anterior. A nivel
acumulado, el resultado operacional alcanzó M$ - 2.692.562 en comparación con los M$
2.290.628 alcanzados el mismo período del año anterior. Esta disminución se explica
principalmente por: i) aumento de los costos de producción en planta de molienda de
Mejillones asociados a la contingencia que afecto al Terminal de Mejillones (previamente
informada mediante Hecho Esencial) que nos impidió la descarga de materia prima a granel
ii) disminución de volúmenes, iii) aumento significativo en los costos de las principales
materias primas relacionadas a la producción de cementos, , , iv) aumento en el costo de
transporte de materias primas, y v) aumento de la inflación.

El EBITDA al 30 de junio de 2023 alcanzó M$ 7.714.489.- en comparación con los M$

11.964.995 registrados en el mismo período del año anterior.

Considerando todo lo anterior, al 30 de junio de 2023 la Sociedad Matriz y sus Filiales

obtuvieron una pérdida neta de M$ 4.796.421.- en comparación con la ganancia neta de M$
1.576.465 registrados en el mismo período del año anterior.

Al 30 de junio de 2023, el volumen de venta de cemento alcanzó 879.099 Tons. un 14,6%

inferior al mismo periodo del año anterior, mientas que el volumen de venta de hormigón
alcanzó 1.362.193 m3, un 17,7% inferior al mismo período del 2022.

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INDICADORES FINANCIEROS

Los principales indicadores financieros relativos a los Estados Financieros Intermedios

Consolidados al 30 de junio de 2023, comparativos con el 31 de diciembre de 2022, y 30 de
junio de 2022, son los siguientes:

Principales indicadores financieros 30-06-2023 31-12-2022 Variación

Liquidez corriente (Veces) 0,84 0,96 ( 0,12 ) (13%)

Razón ácida (Veces) 0,46 0,56 ( 0,10 ) (18%)
Razón de endeudamiento (Veces) 1,97 1,90 0,07 4%
Proporción deuda corriente (%) 59,95 57,76 2,19 4%
Proporción deuda no corriente (%) 40,05 42,24 ( 2,19 ) (5%)

30-06-2023 30-06-2022 Variación

(6 meses) (6 meses)

Volumen de ventas de cemento (Tons.) 879.099 1.029.671 (150.572) (14,62%)

Volumen de ventas de hormigón (M3) 1.362.193 1.654.615 (292.422) (17,67%)

Rentabilidad del patrimonio (%) ( 7,79 ) 1,19 ( 8,98 ) (755%)

Rentabilidad del activo (%) ( 1,29 ) 0,43 ( 1,72 ) (400%)
Rendimiento de activos operacionales (%) ( 1,86 ) 0,63 ( 2,49 ) (395%)
Utilidad / (Pérdida) por acción ($) ( 187,93 ) 61,77 ( 249,70 ) (404%)
Ebitda (MM$) 7.714 11.965 ( 4.251 ) (36%)
Margen Ebitda (%) 4,24 6,72 ( 2,48 ) (37%)
Cobertura de gastos financieros (Veces) ( 0,56 ) 0,35 ( 0,91 ) (259%)

Liquidez

La liquidez corriente mostró una disminución de un 0,12 veces respecto de diciembre 2022,
explicado principalmente por el aumento de pasivos corrientes en un 2,03% (por aumento
en cartas de crédito), y a la vez obteniendo una disminución del activo corriente en un 9,9%.

Razón ácida

La razón ácida mostró una disminución de un 0,10 veces respecto de diciembre 2022. Pese
a que los inventarios disminuyeron en un 10,8% (por menores niveles de materias primas),
los activos corrientes excluyendo inventarios, mostraron una disminución 9,4%, mientas que
el pasivo corriente se incrementó en un 2,03%, comparado con diciembre 2022.

Razón de endeudamiento

La razón de endeudamiento alcanzó 1,97 veces al cierre del mes de junio de 2023, en
comparación a 1,90 veces alcanzados al cierre del año anterior, que se explica principalmente
por la disminución del patrimonio, producto del resultado del ejercicio y la distribución de
dividendos.

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Cobertura de gastos financieros

El indicador de cobertura de gastos financieros alcanzó (0,56) veces en comparación con

0,35 veces alcanzados al cierre del ejercicio del año 2022. Esto se explica principalmente
por los menores resultados del ejercicio y aumento en los costos financieros asociados a un
aumento en tasas de interés de cartas de crédito y costos financieros de contratos forward.

La Deuda Financiera Neta / EBITDA (UDM) fue de 6,27 veces en comparación con 5,42
veces alcanzados al cierre de diciembre 2022, que se explica principalmente por una
reducción en el resultado operacional.

Rentabilidad

La rentabilidad sobre el patrimonio alcanzó (7,79%) en comparación con 1,19% alcanzados

al cierre de diciembre 2022, que se explica principalmente por una reducción en el resultado
del ejercicio.

Por su parte la rentabilidad sobre al activo total fue de (1,29%) en comparación con 0,43%
alcanzados al cierre de diciembre 2022, que se explica principalmente por una reducción en
el resultado del ejercicio.

Componentes del Índices de Liquidez 30-06-2023 31-12-2022 Variación

M$ M$ M$ %

Efectivo y equivalentes al efectivo 6.094.397 17.277.354 (11.182.957) (65%)

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 56.423.953 55.982.840 441.113 1%
Inventarios 49.457.646 55.446.973 (5.989.327) (11%)
Otros activos corrientes 9.946.074 6.682.490 3.263.584 49%
Total Activos corrientes 121.922.070 135.389.657 (13.467.587) (10% )

Otros pasivos financieros corrientes 69.810.990 62.460.801 7.350.189 12%

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 64.314.369 67.793.601 (3.479.232) (5%)
Otros pasivos corrientes 11.174.302 12.160.875 (986.573) 47%
Total Pasivos corrientes 145.299.661 142.415.277 2.884.384 2%

Efectivo y equivalentes de efectivo

Al 30 de junio de 2023 este rubro presenta una disminución por M$ 11.182.957.- producto
de pagos de préstamos bancarios, pagos de cartas de crédito, inversiones y proveedores.

Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar

Al 30 de junio de 2023 el rubro de deudores comerciales presenta un aumento de M$

441.113.- en comparación al cierre de diciembre 2022. El período promedio de cobro
alcanzó 47 días, el mismo nivel alcanzado al cierre del año anterior. Actualmente la empresa
cuenta con una política de crédito que permite minimizar el riesgo en esta materia.

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Inventarios

Al 30 de junio de 2023 los inventarios presentan una disminución de M$ 5.989.327.- en

comparación al cierre de diciembre 2022, que se explica principalmente por menores niveles
de stock de Clinker (M$ 4.472.953.-) y combustibles (M$ 1.199.145). El período promedio
de inventarios alcanzó 52 días en comparación con 63 días al cierre del año 2022.

Otros pasivos financieros corrientes

Al 30 de junio de 2023 el rubro de otros pasivos financieros corrientes presenta un aumento

de M$ 7.350.189.- en comparación al cierre de diciembre 2022, que se explica
principalmente por obtención de cartas de crédito asociadas a la compra de materias primas.

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Al 30 de junio de 2023 este rubro presenta una disminución de M$ 3.479.232.- en

comparación al cierre de diciembre 2022. El período promedio de pago alcanzó 68 días en
comparación con 75 días del mismo periodo del año anterior. Seguimos trabajando en la
optimización de estos recursos respetando el pago preferente a las PYMES.

Otros pasivos corrientes

Al 30 de Junio de 2023 los otros pasivos corrientes presentan una disminución de M$

986.573.- en comparación al cierre de diciembre 2022, que se explica principalmente por la
disminución en pasivos por arrendamiento.

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INFORMACION FINANCIERA POR SEGMENTOS DE NEGOCIOS

Ingresos, costos y resultados por segmento

Resultados en el período: Resultados en el período:

01-01-2023 01-01-2022 01-04-2023 01-04-2022
30-06-2023 30-06-2022 30-06-2023 30-06-2022
M$ M$ M$ M$
Ingresos por segmento
Cemento 176.785.143 172.476.440 85.986.937 86.956.077
Áridos 14.711.326 13.733.281 6.305.663 5.816.215
Subtotal 191.496.469 186.209.721 92.292.600 92.772.292
Eliminaciones(*) (9.560.082) (8.156.696) (5.230.041) (4.078.348)
Total 181.936.387 178.053.025 87.062.559 88.693.944

Costo de ventas por segmento

Cemento (131.932.327) (122.781.054) (64.002.263) (64.121.619)
Áridos (10.383.480) (9.425.944) (4.891.740) (4.712.972)
Subtotal (142.315.807) (132.206.998) (68.894.003) (68.834.591)
Eliminaciones(*) 9.560.082 8.156.696 5.230.041 4.078.348
Total (132.755.725) (124.050.302) (63.663.962) (64.756.243)

Margen bruto por segmento

Cemento 44.852.816 49.695.386 21.984.674 22.834.458
Áridos 4.327.846 4.307.337 1.413.923 1.103.243
Total 49.180.662 54.002.723 23.398.597 23.937.701

(*) Las eliminaciones presentadas en las tablas anteriores corresponden a ingresos por
ventas entre segmentos.

Activos y Pasivos por segmento

Saldos al
30-06-2023 31-12-2022
M$ M$

Activos
Cemento 337.517.515 342.437.078
Áridos 21.940.285 19.202.201
No asignados 6.094.397 17.277.354
Total Activos 365.552.197 378.916.633

Pasivos
Cemento 230.087.744 235.155.452
Áridos 12.299.002 12.569.889
Total Pasivos 242.386.746 247.725.341

Los activos no asignados corresponden a aquellos activos que son utilizados en ambos
segmentos, de manera conjunta, sin lograr identificarse con alguno de ellos en particular.

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Otra información por segmentos

Al 30-06-2023
Cemento Áridos Totales
M$ M$ M$

Adiciones a propiedad, planta y equipo 5.295.428 588.381 5.883.809

Adiciones activos por derecho de uso 739.976 82.220 822.196
Adiciones a activo intangible 194.204 21.578 215.782
Depreciación planta y equipo ( 5.266.312 ) ( 585.146 ) ( 5.851.458 )
Depreciación activos por derecho de uso ( 1.963.086 ) ( 218.121 ) ( 2.181.207 )
Amortización activo intangible ( 948.462 ) ( 105.385 ) ( 1.053.847 )

Al 31-12-2022
Cemento Áridos Totales
M$ M$ M$

Adiciones a propiedad, planta y equipo 13.749.500 1.034.908 14.784.408

Adiciones activos por derecho de uso 8.230.457 619.496 8.849.953
Adiciones a activo intangible 3.887.749 292.617 4.180.366
Depreciación planta y equipo ( 12.552.343 ) ( 944.800 ) ( 13.497.143 )
Depreciación activos por derecho de uso ( 3.558.484 ) ( 267.842 ) ( 3.826.326 )
Amortización activo intangible ( 2.964.099 ) ( 223.104 ) ( 3.187.203 )

Flujos por segmento

4.6 Flujos de segmentos

Al 30-06-2023
Cemento
M$
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de operación 14.551.561
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión ( 6.099.591 )
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de financiación ( 19.634.927 )

Al 30-06-2022
Cemento
M$
Flujos de efectivo netos utilizados de actividades de operación 10.416.618
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión ( 5.483.578 )
Flujos de efectivo netos procedentes de actividades de financiación ( 20.421.886 )

La administración y gestión de los flujos de efectivo de los segmentos cemento y áridos, se

realizan de forma consolidada en el segmento cemento. Esto, considerando la baja
representatividad del segmento áridos del negocio total.

OBTENCION Y APLICACION DE RECURSOS

La principal fuente de fondos del ejercicio proviene de los fondos generados por la
operación. Estos fondos fueron utilizados en las actividades de la operación, pago de
intereses, amortización de préstamos bancarios, pago de dividendos e inversiones en
propiedades, planta y equipos.

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Estados de Flujos de Efectivo Intermedios Consolidados, Método directo

Por los períodos terminados al 30 de junio de 2023 (no auditado) y 2022 (no auditado)

01-01-2023 01-01-2022
Número de al al
nota
30-06-2023 30-06-2022

M$ M$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 216.377.332 203.786.611
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (161.323.489) (148.460.609)
Pagos a y por cuenta de los empleados 22.3 (28.676.053) (31.574.950)
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (12.038.232) (13.999.652)
Otras entradas (salidas) de efectivo 212.003 665.218
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de
operación 14.551.561 10.416.618

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión

Compras de propiedades, planta y equipo 12.2 (5.883.809) (5.460.725)

Compras de activos intangibles 11.3 (215.782) (22.853)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de
inversión (6.099.591) (5.483.578)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 1.) 15.3 22.041.354 25.251.321
Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 15.3 (2.410.669) (2.112.227)
Pagos de préstamos 2.) 15.3 (32.260.416) (37.386.211)
Dividendos pagados 26 (3.921.153) (3.684.311)
Intereses pagados 24 (2.555.601) (2.490.458)
Abonos (Pagos) por forward 15.3 (528.442) -
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de
financiación (19.634.927) (20.421.886)
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo (11.182.957) (15.488.846)
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 5.1 17.277.354 27.897.978
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 5.1 6.094.397 12.409.132

1.) Corresponde principalmente a la obtención de cartas de crédito.

2.) Corresponde principalmente a la amortización de créditos de largo plazo y pagos de cartas de crédito para la
importación de Clinker.

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GESTION DE RIESGOS

El Grupo está expuesto a riesgos de mercado, riesgos operacionales y financieros, propios

de sus negocios. La administración busca identificar y administrar dichos riesgos de la forma
más adecuada, con el objetivo de minimizar eventuales efectos adversos sobre la rentabilidad
de la Sociedad.

Riesgo de mercado

Gran parte de los ingresos del Grupo provienen de las ventas de cemento y hormigón
premezclado. El número de competidores, capacidad instalada y las importaciones han
generado un mercado altamente competitivo.

Los factores que determinan el riesgo de mercado son la demanda de bienes inmuebles,
posible ralentización de ventas de vivienda por alza en la tasa de interés y disminución de
los plazos en los créditos hipotecarios, las variaciones en la oferta, las variaciones en el tipo
de cambio y la capacidad de diferenciación que puedan tener los distintos actores que
compiten en este mercado. Las ventas del Grupo se realizan en su totalidad dentro del
mercado nacional, en todos sus negocios y de forma diversificada en cuanto al número y tipo
de clientes, así como también en su distribución geográfica.

Riesgo financiero

Dentro de los principales riesgos financieros a los que está expuesto el Grupo, se destacan:
riesgo de crédito, riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés y riesgo de liquidez.

a) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito surge principalmente ante la eventual insolvencia de algunos de los

clientes de la Sociedad, lo que podría afectar el flujo de caja proveniente de las cuentas por
cobrar comerciales, mantenidas con empresas constructoras y también distribuidores
mayoristas y minoristas de materiales de construcción. Las potenciales pérdidas por este
concepto se encuentran acotadas a través de una estructurada política de crédito y la
frecuente evaluación financiera de los actuales y potenciales clientes. Asimismo, la Sociedad
administra estas exposiciones mediante la revisión y evaluación permanente de la capacidad
crediticia y de pago de sus clientes, lo cual se refleja en una justa política de provisión de
incobrables respecto del total de sus cuentas por cobrar de clientes. Adicionalmente, el
Grupo mantiene activa una póliza de seguros de crédito, que cubre 85,2% del total de la
cartera, de tal forma de minimizar aún más este riesgo.

Hay también riesgos de crédito en la ejecución de operaciones financieras (riesgo de

contraparte). Es política de la Sociedad operar preferentemente con bancos, instituciones
financieras y sociedades de seguros con clasificación de riesgo que califiquen dentro de la
categoría de más bajo riesgo.

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b) Riesgo de condiciones en el mercado financiero

i. Riesgo de tipo de cambio: La Sociedad se encuentra sujeta a las variaciones de tipo

de cambio, que afectan algunos costos de las materias primas y parte de los pasivos
del balance registrados en monedas distintas a la funcional que, en el caso del Grupo,
es el peso chileno.
ii. Riesgo de tasa de interés: Tanto las inversiones financieras, como los principales
pasivos financieros de la Sociedad, están estructurados con tasas de interés fijas,
mitigando así el riesgo ante eventuales variaciones en las tasas de mercado.

Análisis de Sensibilidad del tipo de cambio

El total de pasivos en moneda extranjera nominados en dólares representa, respecto del total
de pasivos del Grupo, un 17,79%, de lo cual un 17,74% corresponde a otros pasivos
financieros (principalmente cartas de crédito) y un 0,04% corresponde a cuentas comerciales
por pagar.

Adicionalmente, algunas partidas relevantes de inventario (por ende, parte del costo directo)
poseen riesgos asociados a fluctuaciones del tipo de cambio, los cuales se gestionan a través
de la política de cobertura de moneda extranjera.

Una variación de un 3% en tipo de cambio al momento del pago comparado con el tipo de
cambio al cierre del período, implicará un aumento o disminución, según corresponda, de un
0,5% de los pasivos en moneda extranjera.

Análisis de Sensibilidad de tasa de interés

En el caso de tasas de interés, en la actualidad la sociedad no registra pasivos que estén

expuestos a variaciones del IPC, por tanto, no existe exposición a este riesgo. por el motivo
antes señalado, no se presenta análisis de sensibilidad.

c) Riesgo de liquidez

Este riesgo se generaría en la medida que la Sociedad no pudiese cumplir con sus
obligaciones, producto de la insuficiente capacidad de generación de flujos provenientes de
la operación, o bien por la imposibilidad de acceder a financiamiento. La solvencia del Grupo
se fundamenta en una eficiente estructura de costos, que le permite enfrentar el alto grado
de competitividad de la industria, así como una adecuada posición financiera basada en la
mantención y generación de efectivo y equivalente provenientes de la operación y el acceso
al mercado financiero ante eventuales requerimientos, los cuales son detectados
anticipadamente mediante la preparación de flujos de caja proyectados mensualmente con
un horizonte anual.

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Riesgo de sostenibilidad

El Grupo ha venido trabajando en temas de Sostenibilidad desde hace varios años,

presentando su primer reporte de sostenibilidad en el año 2012. En el año 2017 inició un
proceso de rediseño de su estrategia, partiendo por un diagnóstico integral para identificar
las oportunidades y los riesgos ambientales, sociales y económicos de la compañía. A partir
de dicha información, y siguiendo los objetivos y estándares de desarrollo sostenible de la
ONU, la Unión Europea y el World Business Council, se elaboró una Estrategia de
Sostenibilidad, la cual fue publicada por primera vez en el año 2018. Actualmente, las metas
definidas al año 2025 se encuentran en proceso de revisión y serán comunicadas
oportunamente. A nivel de gobernanza se instaló un Comité de Sostenibilidad integrado por
miembros del Comité Ejecutivo de la compañía y coordinado por el área de Sostenibilidad,
el cual sesiona mensualmente y vela por la correcta implementación de la Estrategia de
Sostenibilidad.

Riesgos operacionales

a) Riesgo de falla de equipos: La disponibilidad y confiabilidad de las plantas y equipos es

fundamental para garantizar la producción de los productos de la Sociedad, es por esta razón
que se cuenta con avanzados programas de mantenimiento preventivo que se han
desarrollado siguiendo las pautas entregadas por los proveedores. Adicionalmente, las
Sociedad cuenta con seguros para mitigar los potenciales costos antes una falla.

b) Precios de materias primas: Los costos de producción están relacionados con los precios
de las principales materias primas e insumos, tales como Clinker, energía, combustible entre
otras. La Sociedad gestiona contratos con sus principales proveedores para mitigar los
efectos de fluctuaciones de los precios de las materias primas. Adicionalmente, existen
riesgos asociados al no cumplimiento de servicios por parte de proveedores de materias
primas estratégicas.

c) Escasez de recursos hídricos: También constituye una preocupación los riesgos asociados
a la eventual escasez de recursos hídricos que afectan a determinadas zonas del país y que
puedan tener efectos en las operaciones. Con el fin de poder mitigar este riesgo la empresa
ha implementado un plan de eficiencia hídrica en las diferentes unidades de negocios.

d) Ciberseguridad: Con la incorporación de nueva tecnología se han incorporado nuevos

riesgos, siendo uno de los más relevantes la ciberseguridad. Los incidentes de ciberseguridad
pueden dañar a las empresas en su capacidad para realizar negocios, comprometer la
protección de los datos comerciales y personales, afectar la imagen o deteriorar la confianza.
La sociedad cuenta con tecnologías, políticas y procedimientos, al igual que un extenso
programa de capacitación, con el fin de minimizar este riesgo.

PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Al cierre del primer semestre, la principal fuente de financiamiento provino de la generación

de flujo de efectivo, proveniente de las actividades de la operación, lo que refuerza nuestra
posición para poder cumplir con nuestras obligaciones.

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MERCADO Y COMPETENCIA

Sector construcción

En su último informe sectorial la CChC destaca el balance negativo de las variables

económicas relevantes para el sector reafirmando que la inversión será negativa durante
2023. El escenario negativo para la inversión sectorial es coherente con el proceso de ajuste
de la economía y condiciones de acceso al crédito que continúan siendo restrictivas. Así, se
espera que la inversión del rubro retroceda en torno a 5,9% durante 2023 respecto de 2022.
Algunos de los determinantes del magro desempeño esperado para la industria son: Altos
costos de construcción y su impacto en la rentabilidad de los contratos; una inflación que se
mantendrá por sobre la meta del 3% anual por un período mayor al previsto; mayores
dificultades de apalancamiento bancario y su efecto en los desistimientos de inversión

Para 2024 se espera que la tasa de crecimiento de la inversión sectorial converja desde abajo
a su nivel de tendencia, afín con la consolidación del proceso de ajuste de la economía y
disipación de algunos shocks relevantes. Esto significa que la inversión en construcción
variará -0,5% anual en 2024, coherente con los menores montos de inversión sectorial
catastrados en la CBC y una caída de 0,7% para la inversión agregada de la economía.

VALORES LIBRO Y DE MERCADO DE LOS ACTIVOS

La sociedad matriz y sus filiales no registran diferencias significativas entre los valores de
mercados o económicos respecto de los activos registrados en libros.

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 Cemento Polpaico S.A.
Análisis razonado a los Estados Financieros Intermedios Consolidados
Al 30 de junio de 2023

GLOSARIO DE FORMULAS FINANCIERAS

Liquidez corriente: Capacidad de la Sociedad para dar cumplimiento a sus obligaciones de

corto plazo.
Activos corrientes / Pasivos corrientes

Razón ácida: Capacidad inmediata de la Sociedad para dar cumplimiento a sus obligaciones
por medio de sus activos de rápida liquidación (Disponible, fondos mutuos, depósitos a plazo
entre otros)
(Activos corrientes - existencias - gastos anticipados) / Pasivos corrientes

Razón de endeudamiento: Porción de las obligaciones que posee la Sociedad como

resultado del financiamiento con terceros para realizar sus operaciones.
(Pasivos corrientes + pasivos no corrientes) / Patrimonio total

Proporción deuda corto plazo: Obligaciones que posee la Sociedad con vencimiento
menor o igual a un año.
Total, deuda corriente / Total deuda

Proporción deuda largo plazo: Obligaciones que posee la Sociedad con vencimiento
mayor a un año.
Total, deuda no corriente / Total deuda

Cobertura gastos financieros: Capacidad de la Sociedad para dar cumplimiento a sus

obligaciones financieras.
Resultado antes de impuesto + Costos financieros / Costos financieros

Rentabilidad del patrimonio: Capacidad de la Sociedad para generar ganancias a partir de

la inversión realizada por sus accionistas o dueños.
Resultado neto del período / Patrimonio promedio

Rentabilidad del activo: Capacidad de la Sociedad para generar ganancias con recursos
propios.
Resultado neto del período / Total activos promedio

Rendimiento de activos operacionales: Capacidad de la Sociedad para generar ganancias

con recursos de la operación.
Resultado operacional del período / Total activos operacionales promedio

Utilidad por acción: Corresponde a la utilidad por cada acción suscrita y pagada.
Resultado neto al cierre / Cantidad acciones suscritas y pagadas

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Análisis razonado a los Estados Financieros Intermedios Consolidados
Al 30 de junio de 2023

GLOSARIO DE FORMULAS FINANCIERAS (continuación)

Ebitda: Indicador financiero utilizado por la Sociedad para medir su beneficio bruto antes
de gastos financieros. Es decir, utilidades de la Sociedad antes de intereses, impuestos,
depreciación y amortización.
Ingresos de explotación – Costo de ventas (sin Depreciación y amortización) -
Costos de distribución – Otros gastos por función + Depreciación y amortización

Margen Ebitda: Rentabilidad de la Sociedad en relación con sus ventas.

Ebitda / Ingresos de explotación

Resultado de Explotación: Corresponde a las cifras obtenidas por la Sociedad menos los
gastos del negocio, incluyendo depreciación y amortización.
- Ingresos de explotación - Costo de ventas

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