CAPITULO X

DINERO Y BANCOS

“…las nociones básicas están al alcance de todo el mundo. Y es importante entenderlas. …El poder de las tecno
estructuras dependen del monopolio del saber. Los bancos y los medios financieros gozarán de un monopolio
idéntico si Usted abdica en su favor la comprensión de los problemas relacionados con el dinero.”
J.K. Galbraith

Introducción. Dinero. Concepto, Funciones y Clasificación, Dinero, Bancos y Oferta Monetaria.

El Banco Central y la Política Monetaria. El Banco Central, la Oferta Monetaria y la tasa de
interés.

1. Introducción: La financiación de la actividad económica

En las actividades económicas intervienen oferentes y demandantes de bienes y servicios que

los intercambian por bienes de aceptación generalizada que denominamos dinero. Entonces,
para obtener bienes y servicios, en nuestras economías monetizadas, se requiere dinero. Los
demandantes de dinero son aquellos sujetos cuyos planes de consumo o inversión requieren
financiación de los mismos, y los oferentes de dinero son aquellos que, dados sus planes de
ahorro, consumo e inversión, cuentan con capacidad neta de financiación para sus planes
como para los demandantes.

Esto implica que existe una oferta y una demanda de dinero que se encuentran en el mercado
de dinero y que, al mismo tiempo, se intercambia a un precio al cual llamamos interés. Este
mecanismo de oferta y demanda monetaria está regulado por el Estado, mediante la
participación de los Bancos Centrales, quienes además de regular la actividad monetaria y
financiera de la economía, cumple la función de agente financiero del Estado, entre otras que
iremos viendo a lo largo del desarrollo de los temas.

Los temas que se requieren conocer para comprender el mecanismo de financiamiento de las
actividades económicas son: el concepto y las funciones del dinero, una breve clasificación de
los tipos de dinero, el rol de los bancos (tema que ya hemos visto cuando abordamos la
formación del capital), la creación de dinero y el rol del Banco Central y de la política
monetaria.

2. Dinero: Concepto, Funciones y Clasificación

Si atendemos a la evolución histórica de las relaciones económicas, debemos primariamente

considerar al trueque como mecanismo de intercambio. Este consiste en el intercambio de un
bien por otro, pero donde ninguno de los dos bienes es comúnmente y generalmente
aceptado, lo cual generaba dos problemas: a) para el intercambio se requería coincidencia de
necesidades entre el oferente y demandante en el sentido de que lo que tenía el oferente para
ofrecer sea efectivamente necesario para el demandante y viceversa, y b) la asignación de
valor de los bienes sujeto a intercambio podía generar que los intercambios no se realizaran,
considerando que, un bien podía tener más valor que otro en el intercambio y esto tornaba
ineficiente o injusto el intercambio de dos bienes de distinto valor.

De allí, que en la misma evolución de la actividad económica aparece el bien denominado

dinero, cuya característica central es que es de aceptación generalizada, es decir, todos están
dispuestos a realizar intercambios a cambio de dinero, dada algunas de sus cualidades y
funciones.

El Dinero es un BIEN de ACEPTACIÓN GENERALIZADA en la sociedad

Las funciones del dinero son básicamente cuatro: medio de cambio, unidad de cuenta,
depósito de valor, y es patrón de pago diferido.

a) Medio de cambio. El dinero es un medio de cambio de aceptación general en la

sociedad, ya sea para realizar transacciones como para cancelar deudas, evitando el
trueque directo, ya que todos los bienes se intercambian por un único bien que es el
dinero.
b) Unidad de cuenta. El dinero es una medida de valor de los bienes y servicios, es decir,
es referencia para determinar cuánto valen o qué precio tienen los bienes y servicios.
Por esto, en la medida del valor del dinero se fijan los precios de los demás bienes de
la economía.
c) Depósito de valor. El dinero no solo sirve para realizar transacciones sino también
como instrumento financiero para determinar la medida del ahorro. El dinero es de
esta forma, una manera de mantener riqueza y de hecho, muchas familias e individuo
atesoran riqueza en activos líquidos o dinero. Lo que se debe considerar aquí es que el
dinero tiene poder de compra y como tal, su valor se ve afectado frente a procesos
inflacionarios, dado que cuando los precios aumentan, el poder de compra del dinero
atesorado disminuye. De aquí que, para mantener riqueza en términos de dinero,
debería haber incentivos para que los individuos así lo dispongan, y uno de estos
instrumentos es la tasa de interés.
d) Patrón de pago diferido. Significa que los compromisos de pagos a futuros se expresan
en términos de unidad de dinero.
A lo largo del tiempo, las sociedades utilizaron diversos mecanismos de intercambio, desde el
trueque hasta el uso de monedas virtuales tal como lo conocemos en la realidad. Pero lo cierto
que, en el medio de esta evolución, existieron diversas formas de dinero que fueron
agregando características especiales a la forma del dinero tal como lo conocemos actualmente.

El primer tipo de dinero que tal vez haya aparecido es el dinero mercancía, que consiste en un
bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía. Es decir, que el
bien elegido como dinero mercancía se puede utilizar como medio de cambio y también se
compra y vende como un bien ordinario.

Las características del dinero mercancía es que debe ser:

a) Transportable, ya que este debe ser transportado con facilidad de tal modo de facilitar
los intercambios,
b) Duradero, ya que nadie estaría dispuesto a aceptar como dinero un bien que sea
perecedero y por tanto de rápido deterioro,
c) Divisible, de tal modo de poder utilizar pequeñas cantidades y realizar pagos pequeños
sin que estas partes pierdan valor,
d) Homogénea, dado que una unidad de dinero mercancía, debe ser igual a los demás,
e) De oferta limitada, es decir escaso, ya que como vimos en el capítulo uno, un bien
ilimitado no tendrá valor económico.
Dados estos elementos característicos, es fácil inferir que los metales preciosos,
fundamentalmente oro y plata hayan sido los más elegidos como dinero mercancía, pero aún
así debían y deben ser evaluados de manera precisa en su peso y en su pureza. En la evolución
del dinero, la acuñación de moneda eliminó estos inconvenientes y la autoridad monetaria
paso a estampar su sello como garantía de paso y calidad de la moneda.

Con el tiempo apareció el dinero signo, que es un bien que en sí mismo tiene un valor muy
escaso como mercancía pero que mantiene su valor como medio de cambio porque la
sociedad “confía” en que el emisor del dinero signo está poniendo a disposición un bien, cuya
emisión sea limitada y que se responderá por él.

El caso más típico de dinero signo es el dinero papel. Es decir, un emisor pone a disposición
papeles que pueden utilizarse como dinero, pero que en sí mismo, su valor es pequeño, pero
que representan un valor más grande en virtud de la “confianza depositada en el él y en el
emisor”. También se lo denomina dinero fiduciario.

Este dinero signo, con el tiempo se ha convertido en dinero de curso legal, ya que el gobierno
lo ha declarado como aceptable y como forma legal de cancelación de deudas.

Un apartado especial lo dedicamos a los orfebres, quienes, en la edad media, desarrollaron

una actividad de acuñamiento de dinero mercancía, dada la disponibilidad por parte de estos
de cajas de seguridad que permitían poner a resguardo a los metales preciosos. El orfebre a
cambio de la custodia de los metales emitía un recibo al propietario por la tenencia de estos,
mediante el cual se comprometía a devolverlos a su requerimiento. Esto consistía en un
depósito de metales precisos a cambio del cual se emitían un documento de compromiso de
devolución. Con el tiempo, estos recibos fueron directamente utilizados en las transacciones
sin necesidad de buscar los metales depositados y los orfebres reintegrando los metales a
quienes portaban estos recibos. Con el tiempo estos recibos se convirtieron en dinero papel
“convertible en oro”, dado que este metal se transformó en un bien de aceptación
generalizada.

En la actualidad, el sistema monetario se basa en un sistema fiduciario, en el cual el dinero

papel, generalmente no tiene ningún respaldo en metales preciosos1, descansando la
confianza del dinero papel en que es aceptado como medio de pago por los demás integrantes
de la sociedad y que es emitido por una Institución confiable que vela por el valor del dinero
papel2.

Pero aquí debemos aclarar que el dinero no es tal porque el estado lo impone. En
determinadas situaciones se utiliza una moneda fuerte en un territorio distinto al lugar o
nación donde se ha emitido, ya sea porque las transacciones se dan en esa moneda o porque
el comercio internacional requiere esa moneda.

Es el caso, por ejemplo, del dólar en Argentina, el cual es utilizado como dinero ya que se lo
utiliza como depósito de valor, patrón de pago diferido, unidad de cuenta y medio de cambio,
sustituyendo muchas veces al peso. El valor de muchos bienes y servicios se expresan en
términos de la moneda estadounidense, muchas transacciones pueden llegar a utilizar esta
moneda sobre todo en el caso de los bienes durables o de inversión productiva. También, y
frente a los procesos inflacionarios, los individuos buscan proteger el valor de sus activos
líquidos amparándose en una moneda más estable, por lo que recurren a divisas como el dólar

1
Si bien no tiene este respaldo, puede tenerlo en divisas que se producen a partir de los saldos de balanza de pagos o de
transacciones de bonos y divisas en el mercado interno por parte del Banco Central, lo cual veremos en capítulos venideros.
2
La inflación no solo genera aumento de precios, también puede generar desconfianza en la moneda de curso legal como también
en las actividades de la autoridad monetaria para mantener el valor del dinero y que este no se perjudique en los procesos
inflacionarios.
que son de rápida y generalizada aceptación en el mercado, como también, se pautan pagos
futuros en termos de dólares a partir de la conveniencia de buscar un signo monetario estable
que permita generar confiabilidad en los acuerdos. Todo esto también ocurre por la gran
influencia que tiene las relaciones internaciones que utilizan al dólar, al euro o el yuan, como
medios de pagos internacionales.

Dados estos elementos podemos presentar una clasificación adicional, entre dinero legal y
dinero bancario3 El primero es el dinero signo pero emitido por una autoridad monetaria que
monopoliza la emisión de moneda metálica o billetes y la regulación del sistema monetario. El
segundo es el conjunto de activos financieros de determinados intermediarios financieros
aceptados como medios de pago, y que previamente fueron depositados en los bancos del
sistema.

3. Dinero, Bancos y oferta monetaria

Habiendo visto el concepto, las funciones y una muy breve clasificación del dinero, estamos en
condiciones de introducirnos en los elementos constitutivos básicos del sistema financiero y de
sus mecanismos de regulación.

Como bien mencionamos en capítulos anteriores, el dinero no utilizado para el consumo o la

inversión, se atesora, normalmente en el sistema de bancos, colocando estos excedentes a una
tasa de interés que rendirían estos depósitos en los bancos. Es decir, los bancos ofrecen el
pago de intereses por atraer los fondos de individuos que no lo utilizarán durante un periodo.
A su vez, los bancos, prestan estos fondos a quienes no cuentan con el dinero suficiente para
llevar adelante sus planes de consumo e inversión, a quienes les cobra una tasa superior a la
que pautaron con los depositantes. La diferencia entre la tasa pasiva (la que paga el banco) y la
tasa de interés activa (la que cobra) se llama spread bancario y sirve para pagar los gastos
operativos del sistema bancario y los beneficios empresarios.

Existen tres tipos de depósitos. Los depósitos a la vista, que si bien gozan de disponibilidad
inmediata para su titular, generalmente no reciben como contraprestación el pago de
intereses; los depósitos en caja de ahorro, que si rinden interese, se los puede disponer casi de
inmediato y y se pueden emitir cheques sobre ellos para su disposición. Por ultimo tenemos
los depósitos a plazo que constituyen aquellos que exigen un determinado tiempo sin retirar
(plazo fijo) y que rinden intereses superiores a los de caja de ahorro. También existen
depósitos en moneda extranjera o depósitos en valores negociables.

Como vemos los bancos son “intermediarios” entre oferentes de fondos y demandantes de
esos fondos, a cambio de los cuales paga y cobra una determinada tasa de interés.

El interés es el precio que se paga por el uso del dinero ajeno

El precio del dinero es la tasa de interés y este dependerá de la cantidad de dinero en el

sistema económico. A mayor cantidad de dinero, mayor será la oferta de fondos prestables y
por tanto menor es la tasa de interés del sistema financiero. A menor cantidad de dinero,
menor será la oferta de fondos prestables y, por tanto, mayor la tasa de interés. De aquí que la
cantidad de dinero en el sistema económico se denomina “OFERTA MONETARIA”, siendo esta
la suma de efectivo (billetes y moneda) en manos del público o, dicho de otra manera, la

3
Mochón, Francisco (1998). “Introducción a la Macroeconomía”. Mac Graw Gill. Madrid. España. Pag. 89
cantidad de dinero en poder de los individuos, familias, empresas más los depósitos en los
bancos.

Teniendo en cuenta los tipos de depósitos, tenemos distintos tipos de oferta monetaria:

M0: es el total de efectivo en manos de los individuo, familias y empresas

M1: es el total de M0 más los depósitos a la vista,
M2: es M1 más los en caja de ahorro
M3: es el M2 más los depósitos a plazo.

Algunas respuestas rápidas a preguntas comunes que pueden surgir:

1) ¿Son dinero los cheques? Los cheques no son dinero. Solo es una forma de movilizar o
trasladar dinero. Normalmente se utiliza la idea de que el cheque no es dinero porque
no crea nuevo dinero. Esto es cierto pero lo mecanismos de creación de dinero a
través del sistema bancario lo veremos cuando desarrollemos creación secundaria de
dinero.
2) ¿Y las tarjetas de débito y crédito? Sin duda que la respuesta es más compleja. En el
caso de la tarjeta de débito, cumple un rol similar que la de los cheques, ya que solo
sirve para movilizar dinero entre cuentas. En el caso de la tarjeta de crédito, este
genera la posibilidad, contando con los fondos suficientes, de inmovilizar efectivo, y en
poder de los bancos se convierten en fondos prestables, aumentando las posibilidades
de crear dinero. Tampoco son dinero.
3) ¿A que llamamos liquidez? La liquidez es la característica que pudieran tener los
activos de convertirse en dinero. Decimos que un activo es más líquido cuanto más
rápido se pudiera convertir en dinero. Los activos líquidos se pueden vender
rápidamente y es seguro su valor monetario.

Los Bancos y la intermediación financiera.

Como dijimos anteriormente y sobre todo en el capítulo V cuando abordamos desde la

perspectiva microeconómica a la formación del capital, los bancos cumplen el rol de
intermediarios financieros entre oferentes y demandantes de fondos, a partir de los depósitos
que captan a cambio de una tasa de interés, generando beneficios a partir de préstamos que
realizan cobrando una tasa de interés (pasiva y activa respectivamente).

Los bancos comerciales son instituciones financieras autorizadas por la autoridad monetaria
del país para aceptar depósitos y para conceder préstamos. Sus reservas son activos
disponibles para satisfacer a los derechos de los depositantes en los bancos.

Existen dos tipos de reservas. Las reservas legales o encajes, determinada por la autoridad
monetaria (Banco Central) como porcentaje de los depósitos totales, y las reservas técnicas
que son determinadas por los bancos en virtud de los niveles de incertidumbre financiera en el
país donde operan.

Una forma que tiene la autoridad monetaria de controlar la oferta monetaria, es variando los
encajes. Si aumenta las reservas legales, disminuirá la oferta de dinero y viceversa.

Los bancos tratarán de estar expandidos al máximo para obtener la mayor cantidad de
beneficios a partir de los préstamos que puedan generar. Que estén expandidos al máximo
significa que prestan todo el dinero en reserva respetando las reservas legales impuestas por
la autoridad monetaria y las reservas técnicas. Además, al realizar sus actividades, deben
cuidar:

a) La liquidez, ya que siempre deben ser capaces de convertir los depósitos de sus
ahorristas cuando estos los solicitan;
b) La rentabilidad, que depende de los beneficios obtenidos que a su vez derivan de las
operaciones financieras,
c) La solvencia, la cual obtendrán mediante la diferencia positiva entre el conjunto de
activos y sus deudas.

De allí que los bancos quieran captar clientes, tanto para que ellos confíen en la institución, y
quieran depositar sus ahorros en él, como que aquellos que lleven adelante planes de
inversión y consumo busquen el financiamiento en dicha institución. Los bancos tendrán que
ser cautelosos a la hora de colocar sus fondos o de invertir ellos mismos en fondos de
inversión, bonos o acciones u otras modalidades de inversión financiera a los fines de
aumentar sus activos, de mejorar la rentabilidad de sus operaciones, y de resguardar sus
reservas y la de los ahorristas.

Así mismo es preciso mencionar que los individuos y empresas como también los estados
nacionales, provinciales y municipales, pueden tomar créditos bancarios para financiar sus
actividades, consumos o inversiones, pero es dable mencionar que existen en el sistema
financiero alternativas diversificadas de financiamiento, tales como los fideicomisos, los fondos
de inversión, la ofertabilidad de acciones y bonos en bolsa, leasing, etc, todos mecanismos que
trascienden su tratamiento en este material introductorio.

4. El Banco Central y la Política Monetaria

El Banco Central es la autoridad Monetaria que regula el sistema financiero, incluido el sistema
bancario. En la Argentina recibe la denominación de Banco Central de la República Argentina
(BCRA), que fuera creado en 1935 y su objetivo es la velar por la estabilidad del sistema
financiero.

Las funciones del Banco Central son:

a) Regulador de la circulación monetaria o de la oferta monetaria, teniendo a disposición

los instrumentos de política monetaria: emisión de dinero, regulación de encajes,
operaciones de mercado abierto y operaciones con tasas de redescuento.
b) Es el Banco del estado, cumpliendo funciones de suministro de fondos a la tesorería
cuando esta tiene necesidad (estas deben ser no comunes), atiende los servicios de
deuda pública, etc.
c) Banco regulador del sistema bancario, y como tal custodia las reservas líquidas,
prestamista de última instancia a los bancos cuando estos tienen desfasajes
financieros.
d) En su rol de autoridad monetaria, actúa en el control de tipos de cambio, interviniendo
en el mercado para regular el valor de las divisas y de esta forma intervenir en el
mercado de divisas, en la competitividad de la economía fijando el precio de las divisas
y por tanto del tipo de cambio.
e) Lleva adelante mecanismos de control de todo el sistema financiero.
 f) Es el custodio de las reservas internacionales, que surgen del resultado de la Balanza
de pagos, ya sea por superávit financiero o comercial o ambas.
Nos vamos a detener en la función de autoridad monetaria y como regula la oferta monetaria.
Para lo cual, debemos definir un nuevo concepto, que es el de base monetaria.

La Base monetaria (BM) es la suma del total de efectivo más los depósitos de los bancos
comerciales en el Banco Central. BM = E + R, a diferencia de la Oferta monetaria, que la
podemos definir de modo genérico como la suma del total de efectivo y los depósitos en los
bancos: OM = E + D.

BM = E + R
OM = E + D
La base monetaria aumenta cuando: existen superávit de balanza comercial (Exportaciones –
importaciones), existen déficit presupuestario financiándose con emisión monetaria
aumentando la cantidad de efectivo, la compra de títulos de deuda pública mediante
operaciones de mercado abierto inyectando más dinero al mercado, un aumento del crédito
del sistema bancario.

La base monetaria disminuye cuando existen déficit de balanza comercial por lo que las
reservas internacionales tenderán a caer, excepto que el país se endeude para financiar este
déficit; la Venta de títulos públicos en el mercado mediante operaciones de mercado abierto,
retirando fondos del mercado; los superávits presupuestarios también hacen que la base
disminuya reduciendo el crédito al sector público; y la disminución del crédito al sistema
bancario.

La creación de dinero

Existen dos mecanismos para la creación de dinero. Uno es mediante el mecanismo de emisión
monetaria, la cual la lleva adelante el BCRA, por ser una de sus funciones. A esta forma la
denominamos, Emisión Primaria, y generalmente se utiliza para compensar déficit
presupuestario del sector público, disminución de los saldos prestables de los bancos
comerciales, entre otras.

Luego tenemos la Emisión Secundaria, que es llevada adelante por las operaciones de crédito
generadas por los Bancos Comerciales. Para esto, el coeficiente de encajes o reservas legales
establecido por el Banco Centra es muy importante.

Veamos esto con un ejemplo. Supongamos que el banco 1 recibe depósitos iniciales por valor
de $ 1000,00 y los encajes determinados por el banco central son del 20% (0,20), la capacidad
prestable del Banco 1 será del 80%. Ahora supongamos que no existen reservas técnicas y que
el Banco 1 presta la totalidad del depósito, con excepción del valor obligado por la autoridad
monetaria de mantenerlo en reserva en una cuenta especial del Banco ¡ en el Banco Central.
Bajo estos supuestos, el Banco 1 recibe en depósito $ 1000 y podrá prestar efectivamente $
800.

Luego esos $ 800 que se colocan en el mercado, vuelven al sistema financiero y bancario y se
depositan en el Banco 2. Si suponemos que los encajes siguen siendo del 20% el banco 2, y
bajo el supuesto de que al igual que el Banco 1 no tiene reservas técnicas, podría prestar $
640, es decir la diferencia entre los $ 800 depositados y los encajes que debe mantener en
reserva ($ 800 X 0,20 = $ 160).
Luego si este proceso se repitiera, los $ 640 al prestarse, vuelven al sistema bancario como
nuevo depósito y con un encaje del 20 %, ahora el Banco 3 puede prestar $ 512, que surge de
la diferencia entre los $ 640 depositados y los montos de reserva legal que deben depositarse
en el Banco Central: $ 256 ($640 x 0,20).

Así, el banco 4 puede recibir estos fondos que pudieran ser producto de transacciones
comerciales, y suponiendo que todas las transacciones de nuestro ejemplo sean trasparentes y
estén debidamente. Al recibir estos fondos, continua el mecanismo hasta aquí descrito: el
banco deposita en su cuenta del Banco Central los fondos de Reserva Legal o encaje definidos
por la Autoridad Monetaria, y los restantes fondos busca prestarlos.

En nuestro ejemplo, el banco 4 buscará prestar $ 409,60 a una tasa activa determinada que le
permita cubrir la tasa pasiva, los gastos operativos y su propio beneficio4. El proceso seguirá
hasta que los bancos estén expandidos al máximo, es de cir, presten todos los fondos
prestables disponibles.

En la siguiente tabla mostramos el proceso mucho más extenso, y observamos el mecanismo

de multiplicación del dinero a partir de operaciones de crédito que llevan adelante los bancos
comerciales. Frente a esto y a los fines de regular la cantidad de dinero, es que el Banco
Central interviene mediante instrumentos de política monetaria: reservas legales, Operaciones
de mercado abierto, entre otras.

DEPOSITO Coef de RL Deposito en RL Fondo prestable

BANCO 1 1000 0,2 200 800
BANCO 2 800 0,2 160 640
BANCO 3 640 0,2 128 512
BANCO 4 512 0,2 102,4 409,6
BANCO 5 409,6 0,2 81,92 327,68
BANCO 6 327,68 0,2 65,53 262,144
BANCO 7 262,14 0,2 52,42 209,7152
BANCO 8 209,71 0,2 41,94 167,77
BANCO 9 167,77 0,2 33,55 134,21
BANCO 10 134,21 0,2 26,84 107,37
BANCO 11 107,37 0,2 21,47 85,89
BANCO 12 85,89 0,2 17,17 68,71
BANCO 13 68,71 0,2 13,74 54,97
BANCO 14 54,97 0,2 10,99 43,98
BANCO 15 43,98 0,2 8,79 35,18
BANCO 16 35,18 0,2 7,03 28,14
BANCO 17 28,14 0,2 5,62 22,51
BANCO 18 22,51 0,2 4,50 18,01
BANCO 19 18,01 0,2 3,60 14,41
BANCO 20 14,4115188 0,2 2,88 11,52
BANCO 21 11,529215 0,2 2,30 9,22

4
La tasa de interés con la que se opera en el mercado es de compleja determinación y va más allá de los temas abordados por este
material. Pero de manera introductoria, debemos saber que la tasa está determinada por factores tales como; la tasa libre de
riesgos, la tasa de mercado internacional, la tasa de referencia de la Política Monetaria que determina el BCRA como parámetro de
las transacciones financieras, las expectativas sobre inflación, entre otros elementos.
 BANCO 22 9,22337204 0,2 1,844674407 7,378697629
BANCO 23 7,37869763 0,2 1,475739526 5,902958104
BANCO 24 5,9029581 0,2 1,180591621 4,722366483
BANCO 25 4,72236648 0,2 0,944473297 3,777893186
Total de dinero multiplicado 3984,888427

Lo que observamos es que de un depósito inicial de $ 1000 y con una tasa de encaje del 20 %
más sabiendo que los bancos prestan todos sus fondos depositados excepto las reservas
legales, se llevaron a cabo 25 operaciones bancarias (se podrían haber hecho más) y el valor
total prestable ascendió a $ 3984,88.

5. El Banco Central, la Oferta monetaria y la tasa de interés

Como hemos mencionado anteriormente, el precio del dinero es la tasa de interés, por tanto,
cuando la oferta monetaria aumenta, habiendo más dinero en circulación en poder del público
más en los bancos comerciales, la tasa de interés tendera a disminuir, como cuando hay
excedente de un bien. Cuando esta oferta monetaria disminuye la tasa de interés tenderá a
subir.

El rol del Banco Central es fundamental ya que se trata de la autoridad que regula la oferta
monetaria y por tanto puede influir en la determinación de la tasa de interés.

La tasa de interés es un elemento financiero muy importante a la hora de determinar

expectativas de rendimientos de inversiones. Si la tasa es alta, será atractivo invertir los saldos
monetarios ociosos en activos financieros que rinda más a partir de la tasa más. Si la tasa es
baja, entonces convendrá trasladar esos activos financieros ociosos hacia inversiones más
rentables, las cuales pueden estar vinculadas a la producción de bienes y servicios o al
consumo.

De allí, que podemos ver de esta manera muy simplificada el rol central que también tiene el
Banco Central a la hora de determinar los rendimientos de la inversión mediante el control de
la oferta monetaria o cantidad de dinero y mediante ello, la tasa de interés del mercado. Esto
generar o más inversión especulativa o más inversión en activos reales, con la consiguiente
generación de más puestos de trabajo y mayores ingresos.

Bibliografía

Galbraith John K. y Nicole Salinger (1997). “Introducción a la Economía”. Ediciones Folio.

Barcelona.
Mankiw, Gregory (2011). “Principios de Economía”. Cengage Learning. México.
Mochón, Francisco (1998). “Introducción a la Macroeconomía”. Mac Graw Hill. España.
Samuelson, Paul y William Nordhaus (2010). “Economía”. Mc. Graw Gill. México.
Preguntas para la evaluación
1. ¿Cuál es la definición de dinero y cuáles son sus funciones?
2. Clasifique a los distintos tipos de dinero desde una perspectiva histórica.
3. Establezca la relación entre los tipos de Políticas monetarias y las funciones del Banco
Central.
4. ¿Cómo contribuye el Banco Central al crecimiento económico?
5. Investigue acerca de la ley que rige el funcionamiento del Banco Central de la
República Argentina. Indique las características del Banco Central en el marco de su rol
como ente regulador del sistema financiero y bancario.
6. En que consiste la Creación Secundaria de dinero.