Esquema de partidas del Balance y la Cuenta de Resultados

Balance a 31 - XII – 20xx

ACTIVO 300 NETO PATR. + PASIVO 300

Activo no corriente (8) 190 Neto patrimonial (18) 100

Inmovilizado bruto (6) 200 Capital social (14) 60
Local 100 Reservas (15) 10
Instalaciones 30 Primas emisión (16) 5
Maquinaria 20 Bº del ejercicio (17) 25
Mobiliario 15
E. transporte 15
E. informáticos 20
(Am. Acum./Provisi) (7) (10)

Pasivo no corriente 150

Deuda L/P (13) 100
Deuda M/P (12) 50

Activo corriente (5) 110 Pasivo corriente (11) 50

Existencias 50 Proveedores (Acr.) (9) 10
Stocks (4) 50 Deuda C/P (10) 40
Realizable 20
Clientes (3) 20
Disponible 40
In. Fi. C/P (2) 5
Caja Bancos (1) 35

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Cuenta de Resultados

Ingresos de explotación / Ventas (19) 200

(Costes variables explotación / CMV) (20) (80)

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Bº Bruto / Margen bruto (21) 120

(Costes Fijos explotación / G. G.) (22) (70)

(Amortización/Provisiones) (10)

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Bº ordinario / Bº operativo / BAII (EBIT) (23) 40 EBITDA

(Intereses / Res. Financiero) (24) (15)

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Bº explotación (25) 25

(Extraordinarios) (26)

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BAI (27) 25

(Impuesto sociedades) (28) (5)

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Bº neto / Bº después de impuestos (29) 20

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EXPLICACION

Balance

Las partidas (1), (2), (3) y (4) forman el Activo Corriente (5)

La partida (6) recoge el coste de adquisición (o el de mercado si es más bajo) de los activos no
corrientes, activos que pueden ser inmateriales, materiales o financieros. La partida (7) refleja la
amortización que esos activos no corrientes llevan acumulada desde que se adquirieron hasta la
fecha del Balance. La partida (8), el activo no corriente, es el valor de los activos no corrientes
(se le llama con frecuencia el inmovilizado bruto) descontándoles la amortización acumulada
hasta la fecha del balance.

Haciendo un poco de hincapié, el activo no corriente puede ser inmaterial, material y financiero,
y aparece en el balance ordenado según el criterio de liquidez. En una aplicación rigurosa del
principio de conservadurismo, los tres se valoran al coste de adquisición o valor de mercado (el
que sea menor). Además, los activos no corrientes inmateriales y materiales (salvo los terrenos
que no se “gastan”), se amortizan, pero no así los activos no corrientes financieros que no se
amortizan.

Las partidas (9) y (10) forman el Pasivo corriente (11).

El Activo corriente (5) menos el Pasivo corriente (11) recibe el nombre de Fondo de Maniobra,
cuyo significado veremos más adelante.

Tanto la deuda a C/P (10), como la deuda a M/P (12) como la de L/P (13) puede ser bancaria y
no bancaria. La bancaria puede tener la forma de préstamo o línea de crédito. La no bancaria
(emitida por la empresa o por los proveedores) pueden ser letras o pagarés (C/P), bonos (M/P) u
obligaciones (L/P).

Tanto las letras o pagarés, como los bonos, como las obligaciones como las acciones de una
empresa, pueden cotizar en Bolsa si la empresa así lo quiere y cumple con los requisitos
necesarios. El valor en Bolsa de las acciones de una empresa no tiene ningún reflejo en la
contabilidad. Las letras o pagarés cotizan en el mercado monetario o de dinero, los bonos y
obligaciones en el mercado de capitales de renta fija y las acciones en el mercado de capitales
de renta variable (esto lo explicaré en otro documento).

Conviene señalar, por lo que veremos más adelante, que las amortizaciones son un gasto al que
tenemos que hacer frente para producir que no lleva aparejado el desembolso de dinero, no
suponen una salida de caja pero sí reflejan una pérdida del valor de nuestro activo no corriente.

La partida (14) junto con las reservas (15), las primas de emisión (16) y el beneficio (antes de
impuestos) del ejercicio (17) forman los Fondos Propios o Neto Patrimonial (18).

La suma de los Fondos Propios (18), también llamados neto patrimonial o no exigible, más la
deuda a M/P (12) y a L/P (13) (el Pasivo no Corriente) recibe el nombre de Recursos
Permanentes, Financiación Básica o Financiación Estructural de la empresa.

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Cuenta de resultados o de pérdidas y ganancias

La cuenta de resultados o cuenta de pérdidas y ganancias nos da el beneficio generado por la

actividad de la empresa en un periodo de tiempo como la diferencia entre Ingresos y Gastos
habidos en ese periodo. La cuenta de Tesorería nos da el disponible (a veces se le llama
liquidez) como la diferencia entre los cobros y los pagos habidos en ese periodo. Nosotros no
tenemos la cuenta de Tesorería, la tiene el contable de la empresa.

No hay que confundir ingresos/gastos con cobros/pagos ya que ambos flujos suceden en
momentos diferentes del tiempo: los ingresos/gastos suceden en tiempo devengo y los
cobros/pagos suceden en tiempo valor.

Los Resultados Financieros (24) son los ingresos financieros (ingresos por intereses) menos los
gastos financieros (gastos por intereses). Generalmente, en una empresa no bancaria el neto de
ambos suele ser un gasto.

Si al Bº Después de Impuestos (29) le sumamos las amortizaciones, obtenemos el Cash Flow

Después de Impuestos. El hecho de sumar ahora las amortizaciones se debe a lo siguiente. Las
amortizaciones son REALMENTE un gasto, ya que reflejan una pérdida de valor del Activo no
corriente y, suponen, por tanto, un empobrecimiento para la empresa ya que nuestro activo no
corriente se está desgastando, una parte de su valor se está esfumando, lo que se refleja en
nuestra cuenta de resultados como un gasto. Pero como ese gasto no lleva aparejado desembolso
de dinero, si en vez de preguntarnos cuánto dinero hemos GANADO (Bº Después de Impuestos
(29)) nos preguntásemos cuánto dinero hemos generado, la respuesta no sería el Bº Después de
Impuestos (29), es decir 20, sino el Cash Flow Después de Impuestos, es decir, el BDI MÁS las
amortizaciones, ya que para llegar a 20 se han restado 10 que no han supuesto salida de caja.
Por tanto, el Cash Flow Después de impuestos sería de 20 + 10 = 30. Este es un dato importante
porque es el dinero que la empresa ha generado (con independencia de dónde esté físicamente
dentro de la empresa) para poder invertir, devolver préstamos, pagar dividendos, reservas, etc.

Lo mismo que lo que acabamos de hacer con el Bº Después de Impuestos (29), podría hacerse
con el Bº Antes de Impuestos (27) o con el Bº de Explotación (25) o con el Bº Operativo (23), lo
que nos daría, respectivamente, el Cash Flow Antes de Impuestos, igual a 25+10=35, el Cash
Flow de Explotación, igual a 25+10=35 y el Cash Flow Operativo, igual a 40+10=50. Este
último se conoce más con el nombre de EBITDA y así se ve muchas veces en la prensa.
EBITDA son las siglas en inglés de Earnings Before Interest, Taxes, Depreciations and
Amortizations, es decir, Beneficio Antes de Impuestos y Amortizaciones (en español no hay
diferencia entre las amortizaciones y las depreciaciones). Es decir, el EBITDA es el Beneficio
Operativo más las amortizaciones. Este último se utiliza mucho porque indica la capacidad de
generar dinero de una empresa en su operativa corriente, sin tener en cuenta cómo se financia ni
la política fiscal a la que está sometida. El Cash Flow mide la capacidad de una empresa para
generar beneficio y se obtiene a partir de la cuenta de pérdidas y ganancias. La tesorería, el
dinero que la empresa tiene en un momento determinado, se obtiene a partir de la cuenta de
tesorería que refleja la diferencia entre los cobros y los pagos en un periodo determinado. La
tesorería y el cash Flow solo coinciden si los cobros y los pagos se realizan al contado.

Hay que recordar que puesto que el flujo de los Ingresos-Gastos de la empresa sigue el tiempo
llamado de devengo (un concepto jurídico que refleja el momento del tiempo en el que se cierra
la operación comercial) y el flujo de Cobros-Pagos sigue el tiempo valor (el momento del
tiempo en el cual está a nuestra disposición en caja o en el banco el dinero) los ingresos-gastos
no coinciden normalmente con los cobros-pagos.