Variables Económicas, El Dólar.

Presentación
Sustentante:
Darren Reyes
Matricula:
2021-3345
Asignatura:
Economía II
Docente:
David Montes de Oca Fortunato
Fecha:
Febrero 10, 2022

El dólar, conceptos básicos.
El dólar
Historia
Importancia
Ritmos o fluctuaciones
Ritmos esperados
El dólar.
Es el nombre de la moneda oficial de varios países, dependencias y

regiones. El dólar estadounidense es la moneda en circulación más
extendida en el mundo.
Se relaciona con monedas históricas, como el dólar de Bohemia, el

tálero (thaler o taler, en alemán) de Alemania, el florín neerlandés de
los Países Bajos y el Riksdaler de Suecia, Dinamarca y Noruega.
El nombre de Thaler (de Joachimsthal, hoy Jáchymov), en alemán

Valle de Joaquín, una ciudad de Bohemia (entonces parte del Imperio
de los Habsburgo) tiene su origen en las Guldengroschen alemanas,
monedas acuñadas con plata de una mina de dicha ciudad. La
expresión «duro» se usó para denominar a una moneda de plata, el
peso o peso duro, una moneda de ocho reales muy extendida en el
siglo XVIII durante la colonización española del Nuevo Mundo. El uso
del duro o dólar español, junto al tálero de María Teresa de Austria
como moneda legal en los incipientes Estados Unidos, es la razón de
su nombre actual. Esta moneda recibía en las colonias
norteamericanas el nombre de dólar español y en 1785 fue adoptada
como moneda oficial de Estados Unidos, tanto el nombre como el
símbolo $, ante la carestía de moneda que provocó la Guerra de
Independencia frente al Imperio Británico.
En 1792 la Casa de la Moneda estadounidense creó el dólar

estadounidense, pero resultó mucho menos popular que el dólar
español ya que este era más pesado y tenía mejor plata. El uso del
dólar español fue abolido en 1857, cuando su contenido metálico
superó su valor teórico equivalente al dólar estadounidense. Pero su
influencia quedó patente por ejemplo en Wall Street, donde el precio
de las acciones del mercado de valores se medía en octavos de dólar,
ya que el real de a 8 o dólar español tenía el valor de 8 reales. Esta
denominación perduró hasta 1997.
El signo se comienza a usar en la correspondencia comercial en la

década de 1770 para referirse al real de a ocho español. Un estudio
de documentos hispanoamericanos y estadounidenses de los siglos
XVIII y XIX afirma que el símbolo "$" es una corrupción de la
abreviatura para la palabra "peso", "ps" o "ps". A finales del siglo XVIII
se ve que esta abreviatura se simplifica con las letras escritas una
sobre la otra y la "p" reducida a una línea vertical. El uso más
temprano tenía el signo con un solo trazo vertical. Por algún tiempo se
usó el símbolo con el doble trazo, pero está de nuevo cayendo en
desuso.
El peso era conocido como el "dólar español" en la Norteamérica

británica, y en 1785 fue adoptado como moneda de los Estados
Unidos, junto con el término "dólar". El símbolo $ continuó usándose
para referirse a la nueva divisa.
Importancia
El dólar no solo es una de las monedas más populares en el mundo,

sino que el 61% de las reservas de los bancos centrales se
encuentran reflejadas en dólares. Esto trae como consecuencia que se
utilice esta moneda para el 60% del comercio mundial, más de la
mitad de la economía. • De esta manera, es una divisa importante en
todas partes del mundo, incluyendo Latinoamérica, porque tiene
muchas implicaciones en todos los mercados financieros a nivel
global.
Los especialistas señalan que el dólar es considerado la moneda más

importante del mundo y esto se debe a su uso como una moneda
global y por sus implicaciones en todos los mercados financieros el
mundo.
Es importante entender que el precio de dólar depende de dos

factores: de los fundamentos de la economía de Estados Unidos y del
precio relativo de las otras monedas.
Para determinar la tendencia y la cotización dólar o de cualquier divisa

del mundo se consideran tres factores: El diferencial de tasas de
interés, el diferencial de crecimiento y la reserva de valor.
Ritmos o fluctuaciones
Si el ritmo de devaluación continuara como ayer, cuando el dólar

mayorista subió 13 centavos a $ 105,82, se emparejaría con la
inflación porque equivaldría a 4% mensual. De continuar con este
crawling peg se verificaría que el Gobierno tiene serias intenciones de
acordar con el FMI, más allá de las internas partidarias. Pero para
confirmar que esto es una tendencia deberá confirmarlo hoy con otro
aumento del dólar similar o mayor.
El salto sería sorprendente porque hasta ayer el ritmo devaluatorio era

de 2,6% (8 centavos diarios). El tema es que, si devaluaran
diariamente 13 centavos, podrían tener problemas con la liquidación
de la cosecha, porque el productor se apalancaría con algún banco y
retendría su producto sabiendo que el dólar que recibirá estará
indexado por el costo de vida. En otras palabras, retrasar la liquidación
de exportaciones le puede otorgar un beneficio financiero al productor
y perjudicar al Banco Central que está ávido de dólares.
El efecto en los bonos atados al dólar oficial (dollar linked) fue

inmediato. El TV22 subió 0,57% y el TV23, 0,60%. El dólar futuro
respondió con leves subas de hasta 0,12% (fin de junio cerró a $
125,65). Si las alzas no fueron mayores es porque el Banco Central
sigue siendo un vendedor activo de futuros.
El movimiento indica que las reservas son la mayor preocupación y

que hasta ahora lo que detuvo la caída han sido las trabas
paraarancelarias a las importaciones que son un calmante parcial
porque lo que deben comprar al exterior en gas y otros hidrocarburos
las vuelve totalmente vulnerables. En la rueda de ayer, con los
importadores congelados, apenas pudieron comprar USD 2 millones y
las reservas subieron 7 millones a USD 37.219 millones.
Los bonos que se utilizan para negociar los dólares financieros, el

AL30D y el GD30C, tuvieron comportamientos disímiles. Mientras el
AL30 aumentó 0,33% e hizo subir $ 1,23 a 211 al dólar MEP, el GD30
perdió 0,41% e hizo que el contado con liquidación cediera $ 2,50 a $
216.
Los inversores, al ver la enorme oferta de estos bonos, en particular el

GD30 que hacen caer al dólar, apuestan a las tasas en pesos. Están
haciendo un “carry trade” muy jugado, pero de corto plazo. En otras
palabras, apuestan a tasas por una semana y luego toman las
ganancias para pasarse a dólares.
El “blue” en cambio siguió sus propias reglas porque es el dólar de las

manos más chicas, las que más padecen la inflación. En este
mercado, la divisa marginal aumentó $ 1 a $ 215 un precio similar y
poco frecuente, al del dólar contado con liquidación.
Los bonos de la deuda con ley extranjera tuvieron subas en los plazos
más cortos que hicieron que el riesgo país perdiera 13 unidades y
terminara en 1.771 puntos básicos. La novedad de los bonos en
moneda local será la licitación de mañana que finalizará a las 15.00
antes de que cierre el mercado. El Tesoro arrastra un saldo a favor de
$110.000 millones de las licitaciones de títulos de enero.
Ritmos esperados
Entre las variables a destacar, el tipo de cambio nominal mayorista

($/US$) promedio mensual se ubicó en $103,98 por dólar en enero de
2022. El pronóstico de quienes responden el REM indica una suba
mensual de 3,9% hasta $108,00 por dólar en febrero de 2022.
Por su parte, la proyección de las y los analistas para diciembre de
2022 se ubicó en $160,00 por dólar (-$3,74 por dólar respecto de la
encuesta previa). Así, la variación del tipo de cambio nominal prevista
por las y los participantes del REM es de 57,0% i.a. para 2022 y de
42,6% i.a. para 2023. (Esperan que se ubique en $228,11 por dólar a
fines de 2023).
Respecto de la encuesta previa, se evidenciaron correcciones a la

baja en todos los meses, destacándose abril de 2022 (-$4,10 por
dólar), may-22 (- $5,00 por dólar) y junio (-$4,12 por dólar). Para los
próximos 12 meses se observó una corrección al alza (+$0,19 por
dólar).
En febrero el Banco Central viene acelerando el ritmo de suba del

dólar oficial y ya lo lleva al 40% anual. De este modo se pone en línea
con la inflación prometida por el Gobierno para el 2022.
En el arranque de este año, el 40% se perfila como el número de
referencia para el gobierno: aquí coinciden la tasa de referencia del
mercado, la proyección oficial de inflación, la tasa de devaluación y el
techo de las subas salariales previstas para el año.
Con el ritmo anualizado del 40%, el Central casi duplica la suba de
2021, cuando había trepado 22% contra una inflación del 50,9%.
La proyección del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)

que lleva adelante el Central, la inflación de este año será del 55%. A
la vez esperan un ajuste del tipo de cambio que lo lleve a $162 por
dólar en diciembre 2022.
Con esta aceleración del crawling peg, el ajuste controlado del tipo de
cambio, el Central busca ponerse en línea con uno de los reclamos
del Fondo Monetario que en el marco del acuerdo que se está
negociando pide que no se deje atrasar al dólar como pasó el año
pasado.
Además, el entendimiento alcanzado con el FMI hasta ahora incluye el
compromiso de recomponer las reservas del Central en US$ 5.000
millones este año. Esto será un desafío para el organismo que
preside Miguel Pesce, ya que se espera que el saldo comercial se
achique entre un 30% y un 5% con relación a los US$15.000 millones
obtenidos el año pasado.
Con menos ingreso de dólares, al Central le queda recuperar los
pagos de capital que el hizo al FMI -unos US$ 3.800 millones- y contar
con fondos frescos de otros organismo multilaterales como el Banco
Mundial o el BID.
Para cerrar trato con el Fondo faltan varios pasos y hay varias
semanas por delante. Hasta que eso ocurra, el Central tendrá que
hamacarse con las nulas reservas que netas que tiene. En este
contexto acelerar el crawling peg es una de las cartas que puede
usar.
El cálculo de las reservas netas varía de una consultora a otra de
acuerdo con la forma en que se computan los ítems que integran las
reservas brutas, hoy en US$ 37. 219 millones. Para la consultora
FMyA, las reserva netas ya tienen un saldo negativo de US$ 65
millones. mientras que la consultora GRA las estima también en rojo
en US$ 371 millones.
"Que estemos contando “los porotos” muestra la situación endeble de
las reservas del BCRA", señala Fernando Marull, director de FMyA.
"Por esto mismo, lo relevante que el BCRA no venda reservas, ya sea
gracias a la cosecha o el cepo”.
Desde noviembre el Central viene cerrando cada mes con ventas de
reservas. En lo que va de febrero, lleva un saldo comprador de US$ 6
millones.
"Si el BCRA empezara una racha vendedora, las reservas netas se
pueden ser más negativas en la medida que el BCRA vaya tomando
deuda contra los activos, como podrían ser el oro o los encajes. En
esa situación, el riesgo de una corrida contra los depósitos en dólares
crece. Un acuerdo con el FMI, acota este riesgo".
La consultora Invecq marca que el Central tiene dos opciones para
acumular reservas: "mayor ritmo de devaluación, que deprima la
actividad económica y reduzca la presión sobre las importaciones o
bajar la demanda de dólares a través de nuevos cierres en las
cantidades".
Fuentes consultadas
https://es.wikipedia.org/wiki/D%C3%B3lar
https://www.postgradounab.cl
https://www.infobae.com
https://www.clarin.com/economia/
https://news.agrofy.com.ar/noticia/198112/que-dolar-ven-consultoras-y-
bancos-2022

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David Montes de Oca Fortunato

Febrero 10, 2022

Es el nombre de la moneda oficial de varios países, dependencias y

Se relaciona con monedas históricas, como el dólar de Bohemia, el

El nombre de Thaler (de Joachimsthal, hoy Jáchymov), en alemán

En 1792 la Casa de la Moneda estadounidense creó el dólar

El signo se comienza a usar en la correspondencia comercial en la

El peso era conocido como el "dólar español" en la Norteamérica

El dólar no solo es una de las monedas más populares en el mundo,

Los especialistas señalan que el dólar es considerado la moneda más

Es importante entender que el precio de dólar depende de dos

Para determinar la tendencia y la cotización dólar o de cualquier divisa

Si el ritmo de devaluación continuara como ayer, cuando el dólar

El salto sería sorprendente porque hasta ayer el ritmo devaluatorio era

El efecto en los bonos atados al dólar oficial (dollar linked) fue

El movimiento indica que las reservas son la mayor preocupación y

Los bonos que se utilizan para negociar los dólares financieros, el

Los inversores, al ver la enorme oferta de estos bonos, en particular el

El “blue” en cambio siguió sus propias reglas porque es el dólar de las

Entre las variables a destacar, el tipo de cambio nominal mayorista

Respecto de la encuesta previa, se evidenciaron correcciones a la

En febrero el Banco Central viene acelerando el ritmo de suba del

La proyección del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)

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