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Clase 8 – Maroeconomía – Renta Nacional

 Medición de la Economía
En la clase anterior comenzamos a medir la economía desde la macroeconomía, y
encontramos dos indicadores:
- PBI: mide el crecimiento del país
- Ypc: nos da una idea de cómo debería estar distribuido el ingreso en un país.
En esta clase vamos a terminar de encontrar los indicadores que nos faltan y veremos cómo
es la dinámica de la Renta.
 Destino de la Renta. Enfoque Gasto
Ya generamos la Renta a través del producto, lo distribuimos con los ingresos, ahora le

tenemos que dar un destino a ese volumen de plata. ¿Cuál será? , seguro que fue lo
primero que pensaron.
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 (𝐶 ) + 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 (𝐴)
El destino será al consumo y al ahorro.
El consumo es la parte del ingreso que se destina a la adquisición de bienes y servicios con
el objeto de obtener directamente satisfacción de ellos. Se divide en:
- Consumo privado (C): consumo de las familias y de las empresas. Depende del
ingreso disponible, que (como lo definimos la clase pasada) es aquel que queda
después de pagar los impuestos directos
𝑌𝑑𝑖𝑠𝑝 = 𝑌𝐵𝐼𝑝𝑓 − 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠
- Consumo Público (G): consumo del Estado. Depende del ingreso del Estado que
comprende la recaudación impositiva.
𝑌 𝐸𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐼𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 + 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐷𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠
𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑁𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑃𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜 (𝐶 ) + 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜𝑃ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜 (𝐺)
El ahorro es la parte del ingreso no gastada en bienes y servicios de consumo presente.
Parte del ingreso que no se gasta. Se divide en:
- Ahorro Privado: ahorro de las familias y de las empresas.
- Ahorro Familiar: las economías domésticas ahorran cuando deciden no gastar
parte de su ingreso disponible en bienes y servicios de consumo
- Ahorro Empresarial: ahorran cuando deciden dejar de pagar a sus propietarios
parte de los beneficios que han ganado, utilizándolos para la autofinanciación.
𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑃𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜 = 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝐹𝑎𝑚𝑖𝑙𝑖𝑎𝑟 + 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝐸𝑚𝑝𝑟𝑒𝑠𝑎𝑟𝑖𝑎𝑙
- Ahorro Público: Cuando el Estado recauda más de lo que gasta, pero al no tener fines
de lucro puede tener déficit por inversión pública.
𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑝ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜 = 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝐺𝑒𝑛𝑢𝑖𝑛𝑜𝑠 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑁𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑃𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜 + 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 𝑃ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜
Hemos determinado cómo están compuestos el consumo y el ahorro dentro del país, pero
qué indicador macroeconómico me dice como está el país en estas cuestiones?. Veamos:
Sabemos que

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𝑌=𝐺 =𝐶+𝐴
Hagamos variar ambos miembros
Δ𝑌 = Δ𝐶 + Δ𝐴
Dividamos ambos miembros por Δ𝑌
Δ𝑌 Δ𝐶 Δ𝐴
= +
Δ𝑌 Δ𝑌 Δ𝑌
Nos queda
Δ𝐶 Δ𝐴
1= +
Δ𝑌 Δ𝑌
1 = 𝑃𝑀𝐶 + 𝑃𝑀𝐴
Δ𝐶 Δ𝐴
Llamamos a Propensión Marginal al Consumo (PMC) y a Propensión Marginal al
Δ𝑌 Δ𝑌
Ahorro (PMA).

Vemos que la suma de PMC y PMA nos da 1, cuál es el significado?

PMC: es la variación de consumo con respecto al ingreso, nos dice, por

cada peso de ingreso, cuánto dedico al consumo.
PMA: es la variación de ahorro con respecto al ingreso, nos dice, por
cada peso de ingreso, cuánto de dedico al ahorro.

Con esto, podemos decir que una sociedad que tenga una PMC = 0,9 y una PMA = 0,1, nos
dice que, esa sociedad, consume el 90% del ingreso y ahorra el 10% del ingreso.
Podemos tener otra sociedad que tenga PMC = 0,8 y una PMA = 0,2, ¿cuál de las dos

sociedades, la anterior o esta, está mejor económicamente?

Analicemos, la primera consume el 90% del ingreso y ahorra el 10%, la segunda consume el
80% y ahorra el 20%, no me extrañaría que alguno responda la primera porque consume
más, les tengo que decir que NO, porque la segunda consume lo mismo que la primera y a

lo mejor más y gasta sólo el 80% de su ingreso, entonces? , de hecho, la segunda

está mejor!!!!!!!, porque gasta sólo el 80% de su ingreso, consumiendo lo mismo que la otra
con el 90% de su ingreso, o lo que es lo mismo, puede ahorrar el 20% de sus ingresos!!!!!!!!,

ustedes cuánto ahorran? lo que significa que mientras más ingresa, más se ahorra.
¿Para qué sirven estos indicadores?, si el Estado tiene que dar ayuda, ¿a quién se la da?, a
alguien con una PMC de 95% o uno de PMC de 75%, seguro al de 95, porque el otro lo
ahorraría y no gastaría, no daría vuelta la plata.
Con lo que hemos encontrado los dos indicadores macroeconómicos para el consumo y el
ahorro: PMC y PMA
Ahora, en un país cuya economía se encuentra en equilibrio se verifica que el ahorro =
inversión, veamos cómo es esto.
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La inversión es el destino del ahorro disponible. Supone el sacrificio
presente de una cierta cantidad de dinero a cambio de un valor futuro que
posiblemente sea incierto.

¿Qué diferencia hay entre ahorro e inversión?

AHORRO: Cuando ahorro mi dinero, lo guardo para posibles emergencias o para hacer un
gran gasto en el futuro. El ahorro supone dejar el dinero en el banco o efectivo en casa.
INVERSIÓN: Una inversión es el uso que se da al dinero ahorrado, con ánimo de conseguir
a cambio más dinero en el futuro. Es decir, cuando invierto renuncio a tener ese dinero en el
presente con la esperanza de tener más en el futuro.
La diferencia principal con el ahorro es por tanto que invertir me permite conseguir más
dinero, pero también hay un riesgo de perder parte de lo invertido. Con el ahorro mi
dinero está seguro, pero no tengo rentabilidad. Si hay inflación, y los precios suben, mis
ahorros valdrán cada vez menos. Mal negocio.

Podemos distinguir dos tipos de inversión:

1) Inversión Financiera: implica una transferencia o cambio de propiedad del dinero.
No se verifica un incremento de capital en la economía del país. Se produce una
desinversión por parte del vendedor. Ejemplo: compra de acciones, depósitos,
compra de moneda extranjera, etc.
2) Inversión Real o Económica: significa siempre un aumento de la cantidad física de
capital. No se produce desinversión por parte de nadie. Ejemplos: construcción de
plantas productivas, adquisición de máquinas, equipos, etc.)
Con la suma de la inversión financiera y la inversión económica se realiza la inversión bruta
interna.
Inversión Bruta Interna: es el valor monetario de la producción de bienes de capital en un
país dentro de un periodo considerado (1 año).

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𝐼𝐵𝐼 = 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑅𝑒𝑝𝑜𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛 + 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑁𝑒𝑡𝑎

 Inversión de Reposición: representa en cuanto se repone o no el capital que se
depreció dentro del periodo considerado.
 Inversión Neta: implica un incremento real de capital. Es la verdadera fuente de
crecimiento y capitalización de la economía.
 Multiplicador de inversiones
El término multiplicador procede de la observación que cada variación que experimenta la
inversión en $ 1 (un peso) provoca una variación de la Renta (PBI) superior a un peso.
Lo podemos expresar como:
𝚫𝑹
≥𝟏 ⟹ 𝚫𝑹 ≥ 𝚫𝑰
𝚫𝑰
Lo que significa, que una variación de la Inversión hace variar a la Renta en
una cantidad mayor a la inversión

Por esto, van a escuchar a todos los presidentes que la Argentina crece con inversiones, ya
que producirá un aumento mayor de la Renta, o sea habría más plata para repartir, o sea
más trabajo para todos.
La inversión es tremendamente importante para un país a corto y largo plazo.
1. Permite tirar de la demanda. Si las empresas desean comprar más máquinas, tendrán
que encargar la producción a otras empresas. Estas necesitarán trabajadores y otros
servicios de otras empresas. Es decir, la inversión de las empresas en bienes de capital
permite aumentar la demanda del país, el empleo y generar más rentas. Es lo que
conocemos como efecto multiplicador de la inversión.
2. Aumenta la capacidad productiva del país. Un país con muchas fábricas, máquinas o
herramientas podrá producir mucho más. Por tanto, al invertir, las empresas contribuyen
al crecimiento económico del país, lo que como ya sabemos, permite aumentar el
bienestar económico. Los gastos de inversión son por tanto la clave del crecimiento
futuro. Hoy en día podemos producir muchos bienes y disfrutar de un nivel alto de renta
(comparado con muchos otros países) gracias a la inversión que se ha realizado en el
país en décadas anteriores.
La inversión es clave, por su importancia a corto plazo al tirar de la demanda, y a largo plazo
al aumentar la oferta (capacidad productiva).

La inversión produce un efecto multiplicador que provoca aumentos continuos en la

demanda del país. Cuando una empresa adquiere máquinas u otros bienes de
inversión, desencadena un efecto dominó sobre las empresas productoras de estos bienes,
las cuales aumentan su producción para atender la demanda de la primera empresa. A su
vez, estas empresas contratan a más trabajadores, para poder producir estos bienes de
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inversión que solicita la primera empresa. Estos trabajadores dispondrán de más renta y, por
tanto, elevarán su consumo. El incremento de la cantidad consumida hará que muchas
empresas vendan más y también elevarán su producción y contratarán a más trabajadores,
los cuales también podrán consumir más. Las empresas ven como cada vez venden más
y verán mejoradas sus expectativas. Esto provocará nuevos aumentos de inversión,
repitiendo el proceso una y otra vez.
Como vemos, la inversión tiene efectos multiplicativos en la demanda.

 Expresiones del Gasto

Igual que en Producto y en Ingreso, podemos obtener las 4 expresiones del gasto:
𝐺𝐵𝐼 = 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑃𝑟𝑖𝑣𝑎𝑑𝑜 (𝐶 ) + 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑃ú𝑏𝑙𝑖𝑐𝑜 (𝐺 ) + 𝐴ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜 (𝐼, 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛) ± 𝑆𝑅𝐸
𝐺𝐵𝐼 = 𝐶 + 𝐺 + 𝐼 ± 𝑆𝑅𝐸
𝐺𝑁𝐼 = 𝐶 + 𝐺 + 𝐼 ± 𝑆𝑅𝐸 − 𝑑
Podemos pasar, en este caso tener muy en cuenta, de precio de mercado, ya que, al
tener el Gasto del Estado incluido en la fórmula, a precio de factores, restando los
Impuestos Indirectos (II).
 Conclusión
Dijimos, al comienzo, que podíamos medir la Renta desde cualquiera de los enfoques que
hemos desarrollado y hemos encontrado indicadores macroeconómicos para cada uno de
estos enfoques.
Entonces volvamos al gráfico del inicio:

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Consumidores
(Familias)
Pagos de bienes y
Pagos Rentas servicios
Productores
(Empresas)

Distribución Generación Destino

Enfoque Ingreso Enfoque Producto Enfoque Gasto

Procedimiento de cálculo

YBI = PBI = GBI

Indicador Macroeconómico

Ypc PBI PMC , PMA

Vemos que lo midamos desde cualquier enfoque, es lo mismo, por eso YBI = PBI = GBI y
abajo vemos los indicadores macroeconómicos.

Para que estos tres métodos nos lleven al mismo resultado hay que hacer pequeños ajustes.

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 Dinámica de la Renta
Haremos un esquema para ver si se entiende un poco mejor este circuito:
Consumo
Salario

Ahorro Consumo
PMC

I Imp Dir
Privado
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Economía Gral 2D2 y 2D4Interno
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Consumo

Imp Ind Interés Alquiler Benefic

Ahorro

Imp Dir
Ahorro

PMA
Consumo
II Privado
Ahorro

Imp Dir

Presión Tributaria
Consumo Imp Ind Cons
Ahorro + Púb
I Repos
Imp Dir Imp Dir Ahorro
III

Imp Ind
Interno
I Neta
Ahor
Púb
SRE

Ahorro Inversión
Externo Externa

Expliquemos esta dinámica:

Comenzamos generando el PBIpm, a través de los 3 sectores de la Economía (I, II y III),
donde cada uno aporta una cantidad como la que muestra el gráfico. Luego de la
generación, lo distribuimos en cada uno de las factores de la producción, en salario,
beneficio, alquiler, interés y los impuestos indirectos (por eso PBIpm), además sumamos el
saldo de remesas de exportaciones (SRE), que vemos que es positivo, o sea que tenemos
más expo que impo, y vemos que el PBI, se agranda a PB lo que resulta más plata para
repartir, ya que estamos exportando bienes y servicios, con lo cual importamos divisas,

si fuera negativa, más impo que expo, con lo cual estamos importando bienes y
servicios, o sea, estamos exportando divisas y vemos que en vez de agrandarse para debajo
se reduciría para arriba, teniendo menos plata para repartir, ya que nos quitaría PBI.

Cada uno de los factores de producción les dará un destino a la Renta, o sea que tendrán su
consumo, ahorro y pago de los impuestos directos.
Si sumamos todos los consumos tenemos el consumo privado, todos los ahorros tenemos el
ahorro interno y si sumamos los II más los ID, tenemos el ingreso del Estado. En esta parte
vemos que aparece la PMC y la PMA, o sea la parte del ingreso que consumimos y la parte
del ingreso que ahorramos, y también lo que se conoce como presión tributaria, que es la
participación del Estado en la Renta, que en el caso de la Argentina es muy alto, en el orden
del 60%.
Con esos impuestos el Estado consume y ahorra, ahora si sumamos el consumo privado y el
consumo público, tenemos el consumo interno y si sumamos el ahorro privado y el ahorro
público tenemos el ahorro interno que es el que se transforma en inversión de reposición e
inversión neta, mientras que el SRE positivo se transforma en ahorro externo, o sea el

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ahorro que tenemos desde el exterior, que si tuviéramos un SRE negativo en vez de ser
ahorro, nos estaría disminuyendo el ahorro y el consumo interno.
Me cansé, hasta llegamos con Renta Nacional.
Hasta la próxima clase

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