PG Mendoza - Microcreditos

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS
CARRERA DE CONTADURÍA PÚBLICA
IMPACTO FINANCIERO DE LA PANDEMIA SOBRE EL

DESARROLLO DE LAS MICROFINANZAS PERÍODO DE ANÁLISIS
2010 - 2020
PROYECTO DE GRADO PARA LA OBTENCION DEL GRADO DE LICENCIATURA
POR: GUACHALLA AGUIRRE XIMENA KELY
TUTOR: Mg. Sc. Alberto Mendoza Mendoza
LA PAZ - BOLIVIA
2023
DEDICATORIA
A toda mi familia por el apoyo que

me dieron a lo largo de estos años
ya que en los momentos más difíciles
supieron ponerse de pie y guiarme
siempre por el camino correcto.
AGRADECIMIENTO
Agradezco a Dios por darme fuerza y
fortaleza para seguir adelante y a mi
familia por el apoyo incondicional que
siempre me brindaron en especial a mi
hermana Jhoanny que siempre estuvo
apoyándome en cada paso que di para
poder hacer este sueño realidad.

Resumen
El Impacto financiero de la pandemia sobre el desarrollo de las micro finanzas se destaca
por la situación delicada de la economía boliviana debido a una crisis política en 2019 y
la pandemia de COVID-19 en 2020. Se menciona la reducción de la actividad económica
y el incremento del desempleo como consecuencias de la pandemia, resaltando el papel
de las micro finanzas en el desarrollo económico del país, especialmente en el sector de
micro y pequeñas empresas. Sin embargo, se advierte que las micros finanzas están en
riesgo debido a los efectos de la pandemia, lo que motiva la necesidad de un análisis de
impacto financiero para mantener la estabilidad del sistema financiero especializado en
micro finanzas.
Debiéndose tomar el crecimiento económico previo en Bolivia y los problemas políticos
que afectaron la economía en 2019. Luego, la pandemia impactó negativamente la
actividad económica y creó incertidumbre en el país, destacándose el papel de las micro
finanzas en el pasado y su importancia para el desarrollo económico, pero se reconoce que
la coyuntura actual ha afectado a los sectores más vulnerables, incluyendo el de las micro
finanzas, lo que motiva el estudio de los efectos de la pandemia en este sector.
El análisis financiero de las micro finanzas durante la pandemia revela una cartera diferida
de USD 676.77 millones, con intereses diferidos de USD 323.32 millones y previsiones
de USD 154.53 millones. Estos montos representan el 16% de la cartera total y el 88% de
los productos devengados. La pandemia causó un impacto financiero de USD 104.16
millones en la cartera diferida y USD 153.93 millones en el margen financiero.
El sector de micro finanzas experimentó un crecimiento significativo entre 2010 y 2020
en captaciones y colocaciones. A pesar de las disposiciones gubernamentales para
contener la pandemia, donde el sector de micro finanzas se vio afectado. Se recomienda
un análisis integral del sistema financiero para implementar acciones oportunas y seguir
de cerca el comportamiento de la cartera diferida para reducir los impactos de su
inmovilización.
“IMPACTO FINANCIERO DE LA PANDEMIA SOBRE EL DESARROLLO DE LAS
MICROFINANZAS PERÍODO DE ANÁLISIS 2010 - 2020”
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................... 1
CAPÍTULO I.............................................................................................................................. 3
1.1. ANTECEDENTES.............................................................................................................. 3
CAPÍTULO II ............................................................................................................................ 4
2.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA............................................................................ 4
2.1.1. Enunciado del Problema .................................................................................................. 4
2.1.2. Formulación del Problema ............................................................................................... 5
2.2. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN ................................................................... 6
2.2.1. Justificación Práctica........................................................................................................ 6
2.2.2. Justificación Teórica ........................................................................................................ 6
2.2.3. Justificación Metodológica .............................................................................................. 7
2.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ........................................................................... 7
2.3.1. Objetivo General .............................................................................................................. 7
2.3.2. Objetivos Específicos ....................................................................................................... 7
2.4. DELIMITACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN ................................................................... 8
2.4.1. Delimitación del Contenido ............................................................................................. 8
2.4.2. Delimitación Espacial ...................................................................................................... 8
2.4.3. Delimitación temporal ...................................................................................................... 9
CAPITULO III ......................................................................................................................... 10
3.1. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN................................................................. 10
3.1.1. Tipo de Estudio .............................................................................................................. 10
3.1.2. Análisis Documental ...................................................................................................... 11
4.1. MARCO TEÓRICO .......................................................................................................... 12
4.1.1. Conceptos ....................................................................................................................... 12
4.1.2. Características de Instituciones Especializadas en Microfinanzas ................................. 16
4.1.3. Bancos Múltiples............................................................................................................ 16
4.1.4. Bancos Pymes ................................................................................................................ 17
4.1.5. Las Microfinanzas y la Lucha Contra la Pobreza .......................................................... 19
4.1.6. Evolución Pandemia (COVID-19) ................................................................................. 22
4.1.6.1. Sistema Nacional Pre COVID-19 ............................................................................... 22
4.1.6.2. Evaluación de impacto Crisis Política Pre COVID-19 ............................................... 25
4.1.6.3. Pandemia COVID-19 .................................................................................................. 27

4.1.6.4. Sistema Nacional COVID-19 ...................................................................................... 29
4.1.6.5. Políticas de producción y empleo contexto (COVID-19) ........................................... 30
4.1.6.6. Frente a la crisis económica ........................................................................................ 32
4.1. BREVE HISTORIA COVID 19 ....................................................................................... 34
4.4. LA RESPUESTA INTERNACIONAL COVID 19 .......................................................... 41
CAPÍTULO V .......................................................................................................................... 48
5.1. MARCO NORMATIVO VIGENTE ................................................................................ 48
5.1.1. Ley de Servicios Financiero N° 393 .............................................................................. 48
5.1.2. Políticas de gobierno emitidas – Bolivia ........................................................................ 48
5.1.3. Decreto Supremo N° 4179 del 12 de marzo de 2020 ..................................................... 50
5.1.6. Decreto Supremo N° 4199, del 21 de marzo de 2020 .................................................... 53
5.1.8. Decreto Supremo N° 4214, del 14 de abril de 2020....................................................... 54
5.1.9. Decreto Supremo N° 4229, del 29 de abril de 2020....................................................... 55
5.1.10. Circular ASFI 669/2021, del 14 de enero de 2021 ....................................................... 56
CAPÍTULO VI......................................................................................................................... 61
6.1. ANÁLISIS EMPIRICO Y PROPUESTA ......................................................................... 61
6.1.1. Entidades Especializadas en Microfinanzas - ASOFIN ................................................. 61
6.2. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS .................................................................... 62
6.2.3. Análisis Vertical de Estados Financieros ....................................................................... 64
6.2.4. Resultados del Análisis Financiero ................................................................................ 66
6.3. PROPUESTA .................................................................................................................... 66
6.3.1. Manual de Cuentas – Créditos Diferidos ....................................................................... 66
6.3.2. Análisis de Impacto Cartera Diferida ............................................................................. 79
CAPÍTULO VII ....................................................................................................................... 82
7.1. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................................ 82
7.1.1. CONCLUSIONES ......................................................................................................... 82
7.1.2. RECOMENDACIONES ................................................................................................ 83
INDICE DE CUADROS
Cuadro 1: Cartera Bruta: Sistema Financiero Vs Sector Especializado en Microfinanzas

......................................................................................................................................... 20
Cuadro 2: Captaciones: Sistema Financiero Vs Sector Especializado en Microfinanzas 21
Cuadro 3: Tasa de crecimiento del PIB a precios constantes de 1990 – Bolivia ............. 23
Cuadro 4: Balanza Comercial en MM USD – Bolivia .................................................... 23
Cuadro 5: Balance Fiscal en (%) – Bolivia...................................................................... 24
Cuadro 6: Tasa de desempleo en (%) – Bolivia............................................................... 25
Cuadro 7: Tasa de desempleo en (%) – Bolivia............................................................... 28
Cuadro 8: COVID-19 Contexto Mundial ........................................................................ 38
Cuadro 9: COVID-19 Comercio EEUU Vs China .......................................................... 39
Cuadro 10: COVID-19 Casos confirmados en el Mundo ................................................ 41
Cuadro 11: COVID-19 Medidas económicas países seleccionados ................................ 42
Cuadro 12: COVID-19 Políticas fiscales para recuperación económica ......................... 43
Cuadro 13: COVID-19 Efectos Económicos de la COVID-19 en AL ............................ 44
Cuadro 14: Análisis de Estados Financieros Horizontal – Balance General IMF ........... 63
Cuadro 15: Análisis de Estados Financieros Horizontal – Estado de Resultados IMF ... 64
Cuadro 16: Análisis de Estados Financieros Vertical – Balance General IMF ............... 65
Cuadro 17: Análisis de Estados Financieros Vertical – Estado de Resultados IMF ....... 65
Cuadro 18: Identificación de Cuentas Contables Diferidas ............................................. 79
Cuadro 19: Impacto Cartera Diferida .............................................................................. 80
Cuadro 20: Cuantificación Impacto Cartera Diferida ...................................................... 81
INDICE DE ANEXOS
Anexo 1: Tasas de Interés 2019 ....................................................................................... 87

Anexo 2: Tasas de Interés 2020 ....................................................................................... 88
Anexo 3: Casos diarios Bolivia ....................................................................................... 89
Anexo 4: Tipos de Cuarentena......................................................................................... 90
Anexo 5: Balance General Entidades Especializadas en Microfinanzas ......................... 91
INTRODUCCIÓN
El escenario en el cual se encuentra atravesando la economía boliviana es delicado, dado

que al cierre de la gestión 2019 salió de una crisis política que trajo consigo pérdidas
económicas y afectaciones en la actividad económica en su conjunto. Asimismo, para
inicios de la gestión 2020, se identifica un brote mundial del virus denominado COVID-
19, declarando pandemia por la Organización Mundial de Salud (OMS).
Es importante señalar, que el comportamiento de las principales variables

macroeconómicas muestra una reducción de la actividad económica, registrando un
decrecimiento de la actividad económica de -8.17%, según datos preliminares del Índice
Global de Actividad Económica (IGAE) y más aún el incremento de la tasa de desempleo,
que si bien es baja la tendencia al alza pone en riesgo el empleo y por ende la producción
nacional.
La crisis de la pandemia COVID – 19, viene acompañada por el conjunto de shocks

económicos, por un lado, de precios de demanda y de oferta, que fueron incrementadas
por otra parte por las políticas de confinamiento y cuarentena según la declaración de
estado de cuarentena DS4200, emitida por el Gobierno Central, a fin de frenar el avance
de esta enfermedad letal.
Por otra parte, el Gobierno Central y la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero
(ASFI), emitieron diferentes disposiciones con el fin de mantener la estabilidad y
solvencia del sistema financiero, así como también, la seguridad económica de los hogares
y empresas. Las diferentes políticas implementadas identifican y priorizan los grupos
vulnerables en la población, en particular la gente que genera su empleo informal y vive
al día, como el sector micro financiero. Asimismo, el apoyo financiero a las micro y
pequeñas empresas para la protección del empleo y la recuperación económica.
Pag. 1
Es importante resaltar el papel de las microfinanzas en el desarrollo económico del país,

que desde los años 70 se fue gestando este nuevo paradigma en nuestra economía nacional,
hasta llegar a consolidarse en los años 80 y 90 para pasar a su madurez y formar parte del
nuevo marco normativo con la nueva Ley de Servicios Financieros N°393, promulgado
en la gestión 2013.
Es importante señalar, que este sector presenta características muy particulares en su

mercado objetivo, que es la microempresa y pequeña empresa, en particular la
microempresa que es un sector de la economía informal y excluida de la banca tradicional
a lo largo de su historia y que es objeto de estudio en el presente trabajo de grado, que su
participación es un factor relevante para el desarrollo económico del país.
Sin embargo, el sector de las microfinanzas se ve en riesgo de ser impactado, por la

coyuntura producto de los efectos de la pandemia (COVID-19), por lo cual resulta
importante efectuar un análisis de impacto financiero para determinar los efectos en el
desarrollo de las microfinanzas, para poder influir - mediante una gestión financiera
prudente - en el comportamiento de dicho riesgo, evitando poner en riesgo la estabilidad
del sistema financiero especializado en microfinanzas.
Pag. 2
CAPÍTULO I
1.1. ANTECEDENTES
La economía boliviana, durante la década comprendida entre 2010 a 2020, presento un

crecimiento económico sin precedentes, a una tasa promedio del 5%, para luego empezar
a descender en su crecimiento económico a partir de la gestión 2014. Del mismo modo,
la gestión 2019, la economía boliviana fue sujeta a problemas de orden político que
incidieron en el comportamiento económico llegando a registrar un crecimiento del PIB
del 2.2% para el 2019.
Estos elementos, del entorno económico fueron afectando la actividad económica del país,
para luego ser golpeado por una pandemia en la gestión 2020 que, sumadas a la reducción
de la actividad económica y una crisis política, dejaron al país y los sectores que la
componen en una situación de alta incertidumbre.
No obstante, el desempeño de las microfinanzas en el país desde los años 80, en la crisis
de la hiperinflación y la reducción del precio de productos de exportación primaria, dio
nuevas alternativas para reorientar los esfuerzos en la actividad económica, promoviendo
el autoempleo y la generación de fuentes de trabajo con la generación de la micro y
pequeña empresa, que en el paso del tiempo fue constituyéndose en un elemento
importante del desarrollo económico.
Sin embargo, la coyuntura actual generada por la pandemia (COVID-19), ha afectado a

los sectores más vulnerables, llegando a impactar en el desarrollo de las microfinanzas, es
en ese sentido que se ve la necesidad de estudiar los efectos generados a raíz de la
pandemia y como impacto al desarrollo de las microfinanzas en Bolivia, constituyéndose
en el objeto de estudio en el presente trabajo de investigación.
Pag. 3
CAPÍTULO II
2.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
2.1.1. Enunciado del Problema
Las instituciones financieras especializadas en microfinanzas (IMF), están expuestas a

diferentes riesgos propios de su actividad de intermediación, entre ellos tenemos riesgos
financieros, como son: riesgos de liquidez, riesgos de mercado y riesgos de crédito, así
como también, riesgos no financieros como son los riesgos operativos, riesgos
tecnológicos y riesgos legales.
Un aspecto relevante en las microfinanzas, es que este sector representa un alto nivel de
riesgo, debido a que su segmento de mercado – la microempresa – presenta características
poco atrayentes para la inversión privada como es la informalidad del sector, la volatilidad
de los flujos de caja de las microempresas y la falta de garantías reales, estas últimas como
colateral que pueda mitigar las futuras pérdidas por incobrabilidad, producto de la mora
bancaria, que podría acentuarse en esta coyuntura.
En esa línea, estos factores de riesgo incrementan su vulnerabilidad dados los efectos de
la pandemia (COVID-19) que está afectando a todo el país, asimismo, las diferentes
medidas de contención emitidas por el Gobierno Central y la Autoridad de Supervisión
del Sistema Financiero (ASFI), desde la declaración de la Emergencia Sanitaria a Nivel
Nacional mediante el DS 4196, la declaración de Estado de Emergencia Sanitaria
mediante el DS4200, la declaración de cuarentena dinámica DS4229, que tuvieron como
objetivo contener el avance de la pandemia en el país, repercutieron en el desarrollo de las
microfinanzas en el país.
Pag. 4
Por otra parte, la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), emitió una
serie de disposiciones entre ellas el diferimiento de la cartera de créditos a fin de mantener
apoyar a los prestatarios y mantener los niveles de solvencia en el sistema financiero en
su conjunto, sin embargo, no se conocen los efectos que podría ocasionar este tipo de
medidas en el sistema financiero especializado en las microfinanzas.
2.1.2. Formulación del Problema
En contexto, las entidades financieras especializadas en microfinanzas (IMF), desarrollan

su actividad de intermediación financiera en un segmento de mercado que representa un
alto riesgo, dado que los clientes del segmento son en su mayoría informales, de las áreas
periurbanas y del área rural en su mayoría, además que dicho segmento no cuenta con
garantías reales o se encuentran en la imposibilidad de contar con algún colateral para
poder acceder a créditos formales, lo cual expone a un mayor riesgo a las entidades
especializadas en microfinanzas.
Asimismo, estas características propias del sector de las microfinanzas, se ven

amplificadas en términos de riesgos, como consecuencia de los efectos de la pandemia
(COVID-19), en el sector de intermediación financiera especializado en microfinanzas.
Para ello se formula la siguiente pregunta, que servirá de guía para el desarrollo del
presente proyecto de grado.
¿Cuál es el impacto financiero de la pandemia sobre el desarrollo de las microfinanzas en

Bolivia, periodo 2010-2020?
Pag. 5
2.2. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
2.2.1. Justificación Práctica
El trabajo de investigación se fundamenta en la aplicación e implementación, de

herramientas de análisis financiero y de análisis de impacto financiero de la pandemia
(COVID-19). Asimismo, se efectuará la revisión de conceptos técnicos y teóricos, de esta
disciplina que ha tomado alta relevancia académica, dado que exige implementar y poner
en práctica, todos los conocimientos adquiridos en la formación contable – económico –
financiera, para el presente trabajo de grado.
2.2.2. Justificación Teórica
La presente investigación permitirá efectuar la revisión del marco teórico de los conceptos
fundamentales del riesgo de análisis financiero, microfinanzas, análisis de impacto
financiero, pandemia (COVID-19) y riesgos de crédito del sector especializado en
microfinanzas. Asimismo, la descripción teórica del sector de las microfinanzas, cuyas
particularidades incrementan los factores de riesgo de incobrabilidad del sector de las
microfinanzas.
Del mismo modo, la contrastación de teoría de las microfinanzas, el análisis financiero y

la teoría de pandemia (COVID-19), los cuales permitirán contrastar con la evidencia
empírica del sector especializado en microfinanzas en Bolivia.
Pag. 6
2.2.3. Justificación Metodológica
El presente trabajo de investigación, se fundamenta en la aplicación rigurosa de los

métodos de análisis financiero, métodos de análisis de diagnóstico de las microfinanzas y
métodos descriptivos del fenómeno de pandemia (COVID-19), todos bajo el método
científico de investigación definido y la aplicación práctica del análisis financiero, al
combinar toda la disciplina contable – económica – financiera, y plasmarla en un sistema
de gestión financiera, demostrado en base a la aplicación de técnicas contables,
estadísticas y financieras, el impacto financiero de la pandemia en el desarrollo de las
microfinanzas en Bolivia.
Del mismo modo, que el método elegido por su característica social es el deductivo, el
cual permite establecer condiciones generales para llegar a aspectos particulares propios
del sector especializado en microfinanzas.
2.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN
2.3.1. Objetivo General
Determinar el impacto financiero de la pandemia sobre el desarrollo de las microfinanzas

en Bolivia, para el periodo 2010-2020.
2.3.2. Objetivos Específicos
➢ Efectuar un diagnóstico del sector especializado en microfinanzas (IMF).
Pag. 7
➢ Analizar los principales indicadores financieros del sector especializado en

microfinanzas.
➢ Analizar las disposiciones emitidas por el Gobierno Central y la Autoridad de

Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), para la contención del COVID-19.
➢ Cuantificar la reducción del margen financiero de las entidades especializadas en

Microfinanzas a raíz de las políticas de pandemia.
2.4. DELIMITACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
El presente trabajo de investigación, estará delimitado al sector de intermediación

financiera especializado en microfinanzas en el país, considerando el contenido del trabajo
de investigación y la delimitación espacial, referida al ámbito de evaluación financiera.
2.4.1. Delimitación del Contenido
Área Determinada: Sistema Financiero Nacional.
Área Específica: Las instituciones especializadas en microfinanzas (IMF), con presencia

nacional y sede en el departamento de La Paz.
2.4.2. Delimitación Espacial
El estudio de la investigación delimita su campo espacial a las instituciones de

intermediación financiera especializadas en microfinanzas (IMF), que cuenten con
licencia de funcionamiento emitida por la Autoridad de Supervisión del Sistema
Financiero (ASFI), en base a la información consolidada en el territorio nacional,
Pag. 8
presentada a través de sus memorias anuales, estados financieros presentados y publicados

en sus páginas web respectivas, asimismo, la información relevante necesaria para el
desarrollo del presente trabajo de investigación del proyecto de grado con delimitación
espacial en Bolivia.
2.4.3. Delimitación temporal
El presente trabajo de investigación, será realizado considerando el horizonte temporal

correspondiente al periodo entre las gestiones 2010 a 2020, periodo que contempla un
horizonte de 10 años, incluyendo el periodo desde el inicio de la pandemia (COVID-19),
en Bolivia hasta la finalización de la etapa de diferimiento de créditos en el sistema micro
financiero.
Pag. 9
CAPITULO III
3.1. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN
3.1.1. Tipo de Estudio
El trabajo de investigación, desarrollará su investigación empleando como metodología

de investigación la aplicación del método deductivo, según este método se establece que
una investigación debe partir de lo general a lo particular, permitiendo desarrollar el
conocimiento que se tiene sobre un fenómeno determinado1, sin restringir el empleo de
otros métodos como es el descriptivo y documental, indispensables para el desarrollo del
presente trabajo de investigación.
El método deductivo se aplicará, considerando el impacto a nivel nacional agregado, para

aterrizar en el sector especializado en Microfinanzas, partiendo de lo general a lo
particular, razón de la aplicación de este método de investigación.
El trabajo de investigación, también hará uso del método descriptivo, el cual consiste en
llegar a conocer las situaciones, costumbres y actitudes predominantes a través de la
descripción2, de esta manera se podrá describir de manera individual el sistema de
intermediación especializado en microfinanzas (IMF) y los efectos de la pandemia en el
sistema financiero.
1
Rodríguez, F., Barrios, I. y Fuentes, M. (1984). Introducción a la Metodología
de las Investigaciones Sociales. Ed. Política. La Habana.
2
Tamayo, M. y Tamayo. (2003). El Proceso de la Investigación Científica. Ed.
Limusa. México D.F.
Pag. 10
El método descriptivo permitirá describir las características del sector especializado en

Microfinanzas, los efectos de la pandemia en Bolivia, producto de las medidas de política
económica aplicadas, a fin de contrarrestar los efectos de la pandemia en el sistema
financiero nacional, especializado en Microfinanzas.
3.1.2. Análisis Documental
El presente trabajo de investigación, toma el marco de referencia relacionado al sistema

de intermediación especializado en microfinanzas (IMF), con participación del sector de
la microempresa y pequeña empresa. El área de investigación estará referida a la
aplicación práctica del análisis financiero y el análisis de impacto financiero, producto del
COVID-19 en el país, para lo cual se recurrirá a la siguiente revisión documental.
- Datos estadísticos publicados por la Autoridad de Supervisión de Servicios

Financieros (ASFI).
- Memorias anuales de IMFs.
- Informes del Ministerio de Salud y SEDES departamentales.
- Informe de calificación financiera (Moody’s, S&P, Fitch rating, etc.).
- Libros, periódicos, revistas sobre Instituciones Especializadas en Microfinanzas

(IMFs).
- Publicaciones y boletines ASOFIN.
- Leyes, Decretos Supremos, Resoluciones Gaceta Oficial del Estado.
Pag. 11
CAPÍTULO IV
4.1. MARCO TEÓRICO
4.1.1. Conceptos
Los principales conceptos para el presente trabajo de investigación, son los siguientes:
Contabilidad:
La contabilidad es el sistema de información que mide las actividades de una empresa,

procesa los datos hasta convertirlos en informes y comunica los resultados a quienes
toman decisiones3.
La contabilidad es una herramienta empresarial sobre la cual se fundamentan las

decisiones gerenciales y financieras, es así que toda actividad económica desde las
pequeñas empresas, hasta las más grandes requieren del aporte de la contabilidad para
conocer los resultados de su gestión4.
Sistema Financiero:
Es el conjunto de entidades financieras autorizadas conforme a esta ley, que prestan

servicios financieros a la población en general5.
3
Horngren, Ch., Harrison, W. y Oliver, S. (2010). Contabilidad. Ed. Pearson. México.
4
Espejo J., L. (2007). Contabilidad General. Ed. Loja y Cía. Loja Ecuador.
5
Ley de Servicios Financieros N°393, Bolivia. 2013.
Pag. 12
Banco Múltiple:
Entidad de intermediación financiera bancaria, que se basa en la oferta de los productos,

servicios y operaciones autorizadas y disponibles con destino hacia clientes en general,
empresas de cualquier tamaño y tipo de actividad económica6.
Banco Pequeña y Mediana Empresa – PYME:
Entidad de intermediación financiera bancaria, que se basa en la oferta de los productos,

servicios y operaciones autorizadas y disponibles con especialización en el sector de las
pequeñas y medianas empresas, sin restricción para la prestación de los mismos también
a la microempresa7.
Microcrédito:
Para fines del presente documento, se entiende por microcrédito aquel concedido a un
prestatario, sea persona natural o jurídica, o a un grupo de prestatarios con garantía
mancomunada o solidaria, destinado a financiar actividades en pequeña escala, de
producción, comercialización o servicios, cuya fuente principal de pago lo constituye el
producto de las ventas e ingresos generados por dichas actividades, adecuadamente
acreditados.8
Microfinanzas:
Es la provisión de servicios financieros que se dirigen a personas o a grupos económicos
de bajos ingresos y que normalmente están excluidos del sistema financiero tradicional.
6
7
8
ASFI. Bolivia (2021). Recopilación de Normas para Servicios Financieros, Libro 3, Título II, Capítulo
IV.
Pag. 13
Es un concepto más amplio que el de microcrédito. Las microfinanzas hacen referencia

no sólo al crédito, sino también a toda una serie de servicios financieros ofrecidos a todos
aquellos que están excluidos del sistema financiero formal9.
Mora:
A efectos de la evaluación y calificación de la cartera de créditos, se entiende por mora al

incumplimiento en el pago de los montos adeudados de capital o intereses, según el plan
de pagos pactado, considerándose como incumplido el saldo total de la operación desde
el día de vencimiento de la cuota atrasada más antigua hasta el día en que ésta sea puesta
totalmente al día, tanto en capital como en intereses.
En concordancia con lo establecido en el Artículo 794° del Código de Comercio los

créditos que no tengan una fecha de vencimiento, se consideran vencidos desde su
origen10.
Riesgo de Crédito:
Probabilidad de que un deudor incumpla, en cualquier grado, con el repago de su(s)

obligación(es) con la EIF de modo tal que se genere una disminución en el valor presente
del contrato. 11
9
La Calle, M., Rico, S. y Márquez, J. (2010). Glosario Básico Sobre Microfinanzas. Ed. Foro Nantik Lum
Microfinanzas. España.
10
ASFI. Bolivia (2021). Recopilación de Normas para Servicios Financieros, Libro 3, Titulo II, Capitulo
IV.
11
ASFI. Bolivia (2021). Recopilación de Normas para Servicios Financieros, Libro 3, Titulo II, Capitulo
I.
Pag. 14
COVID-19:
Es una infección viral producida por el SARS-CoV-2, que afecta principalmente las vías
respiratorias bajas, en los casos severos podría producir una respuesta inflamatoria
sistémica masiva y fenómenos trombóticos en diferentes órganos12.
Pandemia:
Según la OMS (Organización Mundial de la Salud) una pandemia es una epidemia que
afecta al mundo entero, es decir, una pandemia se produce cuando una enfermedad
infecciosa se propaga en los humanos a lo largo de un área geográfica extensa que puede
llegar a afectar a todo el mundo.
Las diferencias entre pandemia, epidemia y endemia son, en el primer caso la enfermedad
afecta a nivel mundial, en el segundo la enfermedad en cuestión se descontrola y se
propaga por un área geográfica concreta, y en el último caso, se considera una enfermedad
endémica o endemia cuando esta se mantiene estable a lo largo del tiempo en un área
geográfica concreta13.
A continuación, se listan algunas enfermedades epidémicas que se han declarado

pandemia:
➢ Cólera. Ha tenido varios episodios a lo largo de la historia.
➢ Gripe española. (1918-1919)
➢ Gripe asiática. (1957)
12
Bolivia, Ministerio de Salud. (2020). Guía de Diagnóstico y Tratamiento de COVID-19 en Unidades de
Terapia Intensiva. Impreso en Bolivia.
13
https://ambientech.org/pandemia. Fecha 18/09/2022.
Pag. 15
➢ Gripe aviar. (2003)
➢ VIH/SIDA. Pertenece a esta lista por su rápida propagación. Afecta entre 20-25
millones de personas.
➢ Ébola. Visita la actividad de El Ébola en 10 preguntas para conocer todo sobre este
virus y la enfermedad.
➢ Coronavirus SARS-CoV-2.
4.1.2. Características de Instituciones Especializadas en Microfinanzas
La Ley de Servicios Financieros N°393, establece que las instituciones de intermediación

financiera que cuenten con licencia de funcionamiento, podrán constituirse como Bancos
Múltiples o Bancos Pymes.
En ambas clasificaciones, es importante señalar que no definen específicamente una

restricción para limitar su participación y prestación de servicios en el sector de la
microempresa, es decir que es una cualidad de Bancos Pyme y una alternativa de
participación para Bancos Múltiples.
Es importante aclarar esta situación, dado que el presente trabajo de investigación

identifica a las instituciones especializadas en microfinanzas para su análisis respectivo,
es así que para esta definición se apoyara en la definición agrupada por la ASOFIN.
4.1.3. Bancos Múltiples
La Recopilación de Normas para Servicios Financieros, emitida por la Autoridad de

Supervisión del Sistema Financieros (ASFI), establece en su Artículo 3° el objetivo de los
Bancos Múltiples, es la prestación de servicios financieros al público en general,
Pag. 16
favoreciendo el desarrollo de la actividad económica nacional, la expansión de la actividad

productiva y el desarrollo de la capacidad industrial del país14.
Igualmente, la Ley de Servicios Financieros 393, en su artículo 231, establece que el

objetivo de los Bancos Múltiples será la prestación de servicios financieros al público en
general, favoreciendo el desarrollo de la actividad económica nacional, la expansión de la
actividad productiva y el desarrollo de la capacidad industrial del país15.
También, la Ley 39316, en su Artículo 230, hace referencia a su constitución, haciendo

referencia a dos aspectos:
I. Los bancos múltiples se constituirán bajo la forma jurídica de sociedad anónima,

debiendo su escritura de constitución social y estatutos, regirse a las disposiciones de la
presente Ley y al Código de Comercio en lo conducente. Las acciones de los bancos
múltiples serán nominativas y ordinarias.
II. El nombre o razón social de los bancos múltiples, necesariamente deberá contener la
palabra "Banco" en castellano como primera palabra.
Del mismo modo, la mencionada Ley, señala en su Artículo 232, las operaciones que los
bancos múltiples están facultados para realizar con el público en general que son:
operaciones pasivas, activas, contingentes y de servicios que se encuentran comprendidas
en el Título II, Capítulo I de la presente Ley.
4.1.4. Bancos Pymes
La Recopilación de Normas para Servicios Financieros, emitida por la Autoridad de

Supervisión del Sistema Financieros (ASFI), establece en su Artículo 3° el objetivo de los
Bancos PYME es la prestación de servicios financieros especializados en el sector de las
14
Recopilación de Normas para Servicios Financieros, Titulo V, Capitulo II.
15
16
Pag. 17
pequeñas y medianas empresas, sin restricción para la prestación de los mismos también
a la microempresa17.
Igualmente, la Ley de Servicios Financieros 39318, en su artículo 235, establece que el

objetivo de los Bancos Pyme serán los siguientes:
I. Los bancos PYME tendrán como objetivo la prestación de servicios financieros

especializados en el sector de las pequeñas y medianas empresas, sin restricción para la
prestación de los mismos también a la microempresa.
II. Con la limitación que se establece en el siguiente artículo, también podrá otorgar
créditos a empresas grandes.
Asimismo, la Ley 39319, en su Artículo 234, hace referencia a su constitución, haciendo

referencia a dos aspectos:
I. Los bancos PYME se constituirán bajo la forma jurídica de sociedad anónima, debiendo
su escritura de constitución social y estatutos, regirse a las disposiciones de la presente
Ley y al Código de Comercio en lo conducente. Las acciones de los bancos PYME serán
nominativas y ordinarias.
II. El nombre o razón social de los bancos PYME, necesariamente deberá contener la
palabra "Banco PYME" en castellano como primera palabra.
Del mismo modo, la mencionada Ley, señala en su Artículo 237, que los bancos PYME
están facultados para realizar con el público en general operaciones pasivas, activas,
contingentes y de servicios que se encuentran comprendidas en el Título II, Capítulo I de
la presente Ley20.
17
Recopilación de Normas para Servicios Financieros, Titulo V, Capitulo II.
18
19
20
Pag. 18
4.1.5. Las Microfinanzas y la Lucha Contra la Pobreza21
En Bolivia, al igual que en otras partes del mundo, hay un debate permanente sobre el rol
de la banca estatal en general, y de las instituciones de Microfinanzas en particular, en
relación a su contribución en la lucha contra la pobreza.
En la lucha contra la pobreza, además de escala y permanencia, también importan la

eficacia y la eficiencia, y la constancia de ambas.
La experiencia nos muestra que el sector público, por diversas razones, enfrenta enormes
desafíos para cumplir con esos requisitos y son raras las excepciones en que logra hacerlo
con éxito, dejando como alternativa al sector privado especializado en microfinanzas.
Recién se está empezando a entender más y más la capacidad de los mercados para generar
valor social.
En su opinión una empresa comercial lo logra cuando afecta el ingreso disponible de las
familias en los sectores más frágiles de la sociedad, de tres maneras: cuando estira el
ingreso disponible, abaratando productos o servicios que utiliza la gente del sector, cuando
expande la capacidad del ingreso disponible, trayendo productos o servicios que quiere el
sector pero que previamente inaccesible, cuando aumenta el ingreso disponible, a través
de utilidades y nóminas crecientes en el sector.
Y cuando se dan estos logros, las empresas potencian un cuarto beneficio: muchas veces
de la suficiencia económica viene el empoderamiento de la persona, la autovaloración y
la autoconfianza, que son la base de los derechos ciudadanos, que son precisamente los
logros de la industria de las Microfinanzas en Bolivia.
El poder de las Microfinanzas viene del hecho de que algo que genere gran valor social el
acceso a servicios financieros por parte de los sectores de bajos ingresos pudo ser
convertido en un emprendimiento comercial para así lograr escala, permanencia eficacia
y eficiencia.
21
Muller. H. (2009). Las Microfinanzas Reguladas en Bolivia. Presidente de Muller & Asociados. Asofin.
Pag. 19
En su lógica, dado que esos cuatro factores son fundamentales en la lucha contra la
pobreza, la conclusión ineludible es que el sector privado no es sólo un aliado estratégico,
es un aliado imprescindible del Estado en la búsqueda de un mundo con menos pobres.
Cuadro 1: Cartera Bruta: Sistema Financiero Vs Sector Especializado en

Microfinanzas
Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)
El espectacular crecimiento de las Microfinanzas en los últimos años en Bolivia, a una

tasa del 28% por año en la cartera y de 30% por año entre diciembre de 2004 y diciembre
de 2020.
En los depósitos del público, se explica porque además de contribuir al financiamiento de

los micro emprendimientos productivos, actividades comerciales y de servicios estables,
está financiando, fundamentalmente, las estrategias de sobrevivencia de un porcentaje
importante de emigrantes del campo a la ciudad y grandes conglomerados de
desempleados, producto de la contracción del empleo en el sector formal de la economía.
Pag. 20
Cuadro 2: Captaciones: Sistema Financiero Vs Sector Especializado en

Microfinanzas
Como se observa, comparando la tendencia en el sistema bancario con la del sistema de

las Microfinanzas, en estas últimas el crecimiento de los depósitos ha sido sostenido.
Ello, porque la base de los depositantes en las instituciones de Microfinanzas está

conformada mayoritariamente por pequeños y medianos ahorristas, para los cuales el
costo de transacción de sacar su dinero del país en épocas de incertidumbre política es
muy alto.
Por otro lado, la solvencia de estas instituciones, no sólo en los hechos, sino en la
percepción del público, ha mejorado sustancialmente de forma tal que los depositantes se
sienten interesantes manteniendo sus ahorros en el sistema y no “debajo del colchón”,
como acontecía en el pasado.
Es importante señalar que el crecimiento de captaciones para las instituciones

especializadas en microfinanzas para el periodo de 2010 al 2019 antes de pandemia
Pag. 21
presento un crecimiento promedio del 13.28% y en colocaciones o cartera un 15.83%,

aspectos relevantes para el desarrollo de las microfinanzas en el país.
4.1.6. Evolución Pandemia (COVID-19)
4.1.6.1. Sistema Nacional Pre COVID-19
La economía de Bolivia se caracteriza por ser un País primario exportador de productos

gasíferos y mineros, con una diversificación interesante en los últimos años, en productos
de manufactureras y alimenticias, de exportación, aunque en menor medida. Asimismo,
el modelo económico implementado en los últimos catorce años fue estatista y populista,
(Olmedo, O. 2013)22, también denominado patrón extractivo - rentista.
Durante los últimos años Bolivia, gozo de los beneficios generados por el super ciclos de
precios de materias primas y commodities, llegando a registrar tasas de crecimiento altas,
permitiendo al aparato Estatal llevar adelante proyectos entre los principales de
infraestructura carretera, apoyo al sector productivo, telecomunicaciones, producción y
venta de gas, así como también, el promover una mayor participación de los sectores
sociales y populares.
Olmedo Ll., Oscar. (2013). “Bolivia: Modelos económicos y sistema político. Perspectivas Año 16 –
22
N°31. abril 2013”. Universidad Católica de San Pablo. Cochabamba.

Pag. 22
Cuadro 3: Tasa de crecimiento del PIB a precios constantes de 1990 – Bolivia
Fuente: Instituto Nacional de Estadística

Bolivia, en los últimos 14 años alcanzo su mayor tasa de crecimiento en la gestión 2013
registrando un 6.8%, siendo esta gestión el punto de inflexión para llegar a registrar hasta
la gestión 2019 un 2.2%, con expectativas de crecimiento para la presente gestión del 3%,
sin considerar el impacto por el COVID – 19.
Cuadro 4: Balanza Comercial en MM USD – Bolivia

Pag. 23
En el ámbito de comercio exterior Bolivia, presento en los últimos tres años déficit
comerciales, atribuido en mayor parte a factor precio por la venta de gas a los mercados
de Brasil y Argentina.
Este comportamiento, sumado al balance fiscal que registró déficit durante las últimas seis
gestiones llegando a registrar al 2019 un déficit fiscal del 9% y proyectando este
comportamiento para la presente gestión, demuestran un escenario similar para presente
gestión 2020, de déficits gemelos, que ponen en riesgo en el mediano y largo plazo la
estabilidad y desarrollo económico.
Al respecto aclarar que este comportamiento, no considera aún el impacto mundial de la

pandemia COVID-19, sino más bien el pre escenario del cual sale la economía boliviana
al cierre de la gestión 2019.
Cuadro 5: Balance Fiscal en (%) – Bolivia
Fuente: Centro Boliviano de Estudios Económicos
Pag. 24
En los aspectos sociales, la tasa de desempleo para la gestión 2019 fue de 4.89%, que lleva
varios años en una tasa de ascenso, un aspecto a considerar en las características de empleo
en Bolivia, es el subempleo empleo informal, cuyo sector económico predominante es la
microempresa y pequeña empresa informal.
Cuadro 6: Tasa de desempleo en (%) – Bolivia

6,00%
4,90% 4,89%
5,00% 4,60%
4,40% 4,50% 4,27%
4,00%
4,00% 3,80%
3,50%
3,20%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Es importante señalar que para entender en desarrollo del presente trabajo de investigación
en cuanto al impacto del COVID – 19, en la producción y empleo es preciso definir el
siguiente concepto.
4.1.6.2. Evaluación de impacto Crisis Política Pre COVID-19
Al cierre de 2019, previa a la declaración de pandemia COVID-19 por la Organización

Mundial de Salud, realizada el 11 de marzo de 2020, la actividad de servicios financieros
mantuvo su contribución en el crecimiento pese a la ralentización de la actividad
económica nacional.
Pag. 25
En efecto, al cuarto trimestre de 2019 la tasa de crecimiento económico fue de 2,22%, la

más baja de la última década.
La contribución de servicios financieros (0,28pp) fue menor a la de 201823.
Sin embargo, cabe destacar que, desde finales de noviembre, luego de la sucesión
presidencial del Estado Plurinacional de Bolivia y la consecuente recuperación de la
estabilidad política y social, los depósitos comenzaron a retornar gradualmente al sistema
financiero.
La incertidumbre previa al proceso eleccionario y los conflictos político-sociales

ocurridos entre octubre y noviembre de 2019 influyeron en gran medida sobre el retiro de
depósitos, tensionando la liquidez del sistema financiero y la actividad de intermediación.
Esta disminución de los depósitos se tradujo en caídas de recursos líquidos, el incremento

de tasas de interés y la ralentización de la cartera24.
Al respecto, es importante señalar que el gobierno de turno, no presento un plan de trabajo

oficial dado que su mandato especifico, es el de convocar a elecciones generales para el
mes de abril de 2020, asimismo, por efecto de la cuarentena se vio obligado a ser
postergado, dejando de lado la posibilidad de constituir un gobierno legítimo,
acrecentando aún más la inestabilidad política del país.
En ese contexto, es importante analizar los efectos que esta nueva coyuntura provocara a
la producción y el empleo en Bolivia, para lo cual fundamentaremos los siguientes
aspectos.
En primer lugar, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), la tasa de desempleo

alcanzo en la gestión 2019, un 4.89% con una tendencia al alza desde la gestión 2012
(3.2%), lo cual presenta un deterioro del empleo en 2.29% en dicho periodo.
Del mismo modo, el impacto en la actividad económica a raíz de los paros y bloqueos que
derivaron en la crisis política, en términos económicos el daño o perdidas de las empresas
23
BCB. (2020). “Informe de Estabilidad Financiera, Ene-2020”. Ed. Gerencia de Entidades Financieras.
24
BCB. (2020). “Informe de Estabilidad Financiera, Ene-2020”. Ed. Gerencia de Entidades Financieras.
Pag. 26
según el presidente de la Federación de Empresarios Privados de La Paz (FEPLP), Jaime

Ascarrunz, por los paros cívicos y bloqueos en los 15 primeros días alcanzaron a un daño
económico de $us.1.100 millones al PIB, con un perjuicio económico diario de $us.108
millones, cifra similar manejada por la Cámara Nacional de Comercio (CNC).
Figura 1: Evaluación de impacto Crisis Política Pre COVID 19
Actividad
Crisis Convulsión Perdidas
económica Desempleo
política social económicas
paralizada
Fuente: Elaboración propia
Efectuando un análisis de causalidad podemos esquematizar y puntualizar los siguientes

impactos a la producción empleo en Bolivia, que afectaron a las empresas en especial a la
microempresa.
4.1.6.3. Pandemia COVID-1925
El concepto hace referencia a una enfermedad epidémica que se extiende a muchos países
y ataca a casi todos los individuos de una localidad, región y País.
En ese sentido también es importante señalar que la secuencia de evolución de esta

enfermedad es brote, epidemia y pandemia, siendo este último de contagio mundial.
El COVID-19, deriva de acrónimo del inglés coronavirus disease 2019, también conocida
como enfermedad por coronavirus, es una enfermedad infecciosa causada por el virus
SARS-CoV-2.
25
OMS. (2021). https://www.who.int/es/news-room/q-a-detail/coronavirus-disease-covid-19.
F.15.03.2021
Pag. 27
Esta enfermedad se detectó por primera vez en la ciudad China de Wuhan (provincia de
Hubei), en diciembre de 2019. Habiéndose extendido a todo el mundo, siendo declarado
pandemia el 11 de marzo de 2020 por la Organización Mundial de la Salud.
Esta enfermedad produce síntomas similares a los de la gripe, entre los que se incluyen
fiebre, tos seca, disnea, mialgia y fatiga.
En casos graves o avanzados se caracteriza por producir neumonía, síndrome de dificultad

respiratoria aguda, sepsis y choque séptico con una tasa de mortalidad de alrededor del
3%.
Al respecto, señalar que no existe un tratamiento específico; las medidas terapéuticas

principales consisten en aliviar los síntomas y mantener las funciones vitales.
Para Bolivia, el comportamiento del virus COVID – 19, no fue diferente al presentado en
el resto de países, presentando una expansión media, debido en mayor parte a las políticas
de contención aplicadas por el País.
Cuadro 7: Tasa de desempleo en (%) – Bolivia
1000 950
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
16 de marzo
10 de marzo
12 de marzo
14 de marzo
18 de marzo
20 de marzo
22 de marzo
24 de marzo
26 de marzo
28 de marzo
30 de marzo
1 de abril
3 de abril
5 de abril
7 de abril
9 de abril
11 de abril
13 de abril
15 de abril
17 de abril
19 de abril
21 de abril
23 de abril
25 de abril
Nuevos casos Casos totales Muertes Recuperados
Los infectados al 25 de abril de 2020, en Bolivia hacienden a 950 infectados, asimismo,

de acuerdo a la evaluación del Ministerio de Salud, aun no se habría alcanzado la zona
Pag. 28
crítica de contagio de la población, presentando una curva semi aplanada dadas las
políticas de contención de cuarentena y cierre de aeropuertos y zonas fronterizas
implementadas en el País.
4.1.6.4. Sistema Nacional COVID-1926
El COVID – 19, según el informe presentado por el Banco Mundial (2020), representa
una combinación de escenarios de estrés en todos los ámbitos, es decir el ámbito
económico, financiero y social, especialmente salud.
En dicho informe se puntualizan aspectos comunes relevantes en económicas de América

Latina y el Caribe (ALC), que se debe a efectos por la caída de precios de materias primas,
excesivo gasto fiscal, crecimientos económicos negativos o bajos, agitación social y
ajustes económicos (Argentina, Ecuador y Chile).
El entorno presenta un escenario adverso para los países de América Latina y el Caribe
(ALC), según el Banco Mundial (2020), con alta incertidumbre, a raíz de los shocks
adversos en materias primas, el endurecimiento de condiciones financieras, desastres
naturales y sumados las medidas de contención.
Banco Mundial. (2020). La Economía en los Tiempos de COVID-19. Informe Semestral de la Región
26
América Latina y el Caribe.

Pag. 29
Figura 2: Escenarios de incertidumbre en Países ALC
Shock de
Shock de oferta
•Medidas de demanda •Minerales
contención •Commodities
•Baja demanda G7 •Paralización de la
•Cuarentena y (Petroleo)
•Baja demanda China actividad económica
confinamiento
•Aumento del
desempleo
COVID-19 Shock de precio
Fuente: Elaboración propia.

Estos shocks afectan severamente a las economías de ALC y en especial a Bolivia, dado
que somos un país que depende de la venta de Minerales y Commodities (Gas), lo cual
provocara la reducción de ingresos fiscales, por ende, la reducción de proyectos de
inversión pública.
Asimismo, el efecto del COVID – 19 a raíz de las medidas implementadas, afecta a la

actividad económica en su conjunto, generando impactos en hogares y empresas, con
posibles afectaciones en el sistema financiero nacional.
4.1.6.5. Políticas de producción y empleo contexto (COVID-19)

Las políticas de gobierno se enfrentan a un trade off, entre salvar vidas o recuperar la
economía, aunque desde todo punto ético no está en discusión la respuesta, primando la
vida antes que todo.
Pag. 30
Al respecto, según el informe del Banco Mundial (2020), señala que los resultados en
escenarios de simulación confirman que las medidas generadas para contener la pandemia
de COVID – 19, condujeron a descensos drásticos en la actividad económica, por lo cual
el trade off permanece latente en la toma de decisiones.
La pregunta es ¿Cuál es el principal problema?, costo de salud o costo económico,

ratificando la respuesta a esta interrogante.
Figura 3: Costo social Vs Costo económico

Costo Salud
Costo Económico
Fuente: Elaboración propia
La pregunta es, ¿Qué relación tiene con el empleo o la producción?, la respuesta es toda
relación, asimismo, el consejo estándar emitido por el banco Mundial (2020), es el de
proteger a trabajadores que, a trabajo, es decir proteger la vida ante cualquier cosa, dado
estamos frente a un riesgo alto de perder capital humano, por ende, la producción se vería
afectada de cumplirse.
Pag. 31
Y = f(K, L, A)
Donde:
Y: producción
K: Capital físico
L: Capital humano
A: Tecnología
En este contexto, siendo que está en riesgo el capital humano (empleo) y por ende la
producción, la recomendación lógica es dual, empresas y trabajadores, por tanto, las
políticas económicas deben estar dirigidas a apoyar a empresas a cambio de mantener
trabajadores garantizando el empleo.
Al respecto, también es importante señalar que, dada la estructura de empleo en Bolivia,

se tiene una buena proporción de empleo informal, la cual es atendida por
microempresarios y pequeños empresarios del sector informal, por ello las políticas de
apoyo deben estar segmentadas para llegar a todos los sectores del País.
4.1.6.6. Frente a la crisis económica27
Del análisis realizado, debemos partir del principal problema y es la perdida de capital
humano. Al respecto, también debemos tener presente que todo está interrelacionado, es
decir primar el capital humano puede traer consigo costos económicos, asimismo, que no
somos ajenos al contexto señalado en los acápites anteriores.
Banco Mundial. (2020). La Economía en los Tiempos de COVID-19. Informe Semestral de la Región
27
América Latina y el Caribe.

Pag. 32
Por otra parte, debemos entender el problema para recomendar las políticas económicas a
implementar por el actual gobierno, en ese sentido debemos señalar lo siguiente.
• Prima la protección del capital humano (empleo).
• El gobierno no tiene espacio fiscal para afrontar la crisis.
• Posible riesgo de impago de créditos por parte de empresas.
• Desaceleración del crecimiento económico.
• Gestión de activos en la economía.
• Dimensionar temporalmente las políticas de corto y largo plazo.
En el primer punto, debe primar la protección del capital humano, sin embargo, debemos
considerar según el informe del Banco Mundial (2020), dos aspectos que se encuentran
interrelacionados entre sí y es el capital humano (vida) y las empresas (empleo), dado que
la crisis obligaría generar despidos ante el encarecimiento de los costos de producción
generando despidos, y una familia sin empleo es como si estuviera en riesgo su persona y
su familia, que también es atentar contra el capital humano.
El segundo aspecto, está relacionado a que para que el Estado pueda afrontar esta crisis
requiere de recursos, por ello es importante señalar que las políticas a implementar deben
responder a evaluaciones de impacto social y cuantificar el importe a requerir para su
implementación, más las fuentes de financiamiento, que en lo posible deberían ser
mediante créditos blandos, dado que lo contrario afectaría directamente a la población
boliviana.
El tercer aspecto, está referido a que las medidas de confinamiento provocaran que las
empresas en la mayoría de los casos deje de producir, es decir se tendría un impacto alto
de la producción del sector empresarial, esto generaría la reducción de ingresos, por
consiguiente impediría poder hacer frente a sus costos de producción entre ellos el pago
Pag. 33
de salarios, por consiguiente se debe tener en cuenta este aspecto dado que no solo
afectaría a el pago de salarios, sino podría generar desempleo y posible impago de deudas
al sistema financiero, generando mora con posibles deterioros en niveles de solvencia del
sistema financiero.
En cuarto punto, la desaceleración del crecimiento económico, es inevitable con un

impacto según el Fondo Monetario Internacional (FMI), para Bolivia de un crecimiento
económico de -2,9%, esto provocara una profundización de la recesión económica
pudiendo tener efectos temporales o permanentes en la económica, por lo cual se deben
analizar sectorialmente estos aspectos.
El quinto punto, referido a la gestión de activos, de acuerdo a nuestra evaluación hace

referencia a que las empresas al verse afectados sus flujos de caja deberán recurrir a la
venta de activos a fin de contar con liquidez de capital de operaciones para poder afrontar
la crisis COVID-19 y los efectos de la cuarentena en la económica, por consiguiente, este
aspecto debe ser abordado en la definición de políticas para garantizar una recuperación
de la economía en el corto plazo.
Finalmente, el sexto punto referido a la temporalidad de las políticas, dado que están
ligadas a una alta incertidumbre del impacto en la economía que podría ser de corto plazo
o de largo plazo, por lo cual las medidas de política económica deben considerar este
aspecto porque pondría en riesgo la eficiencia de las medidas a implementar.
4.2. COVID - 19
4.1. BREVE HISTORIA COVID 19

En diciembre de 2019 han sido descritos los primeros casos de infección respiratoria por
una nueva estirpe de coronavirus (CoV) con centro epidemiológico en el mercado público
Pag. 34
de Huanan, en Wuhan, provincia de Hubei, en China. Desde entonces, los casos se

multiplicaron exponencialmente diseminándose por el mundo28.
A 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de Salud ha declarado estado de

pandemia mundial, con casos documentados en casi todos los países del mundo. Por el
momento, más de 3 millones de personas se encuentran infectadas con el SARS-CoV-2 y
más de 212 mil muertes están contabilizadas29.
En Bolivia se relató los dos primeros casos en 10 de marzo de 2020 (Oruro y Santa Cruz).
Hasta MAYO 2020, se cuentan con 9982 casos confirmados, 313 fallecidos y 986
recuperados.
El virus recibió el nombre de SARS-CoV-2 por su homología genética con el coronavirus

del síndrome respiratorio aguda severo (SARS-CoV) responsable por una epidemia de
grande escala en Asia en 2003. La enfermedad se llamó tras la sigla inglesa COVID-19
(Corona Virus Disease identificado el año 2019).
El SARS-CoV-2 utiliza la proteína de espiga (S) densamente glucosilada para entrar a las
células huésped y se une a con gran afinidad al receptor de la enzima convertidora de
angiotensina 2 (ACE2), dicha enzima esta expresada en las células alveolares tipo II.
Algunos datos no confirmados indican que los hombres asiáticos tienen una mayor
cantidad de receptores expresados en las células pulmonares, lo cual en parte explicaría la
predominancia en hombres de COVID-19.
El COVID-19 resulta de dos procesos fisiopatológicos interrelacionados30:
a) Efecto citopático directo resultante de la infección viral, que predomina en las primeras
etapas de la enfermedad;
b) Respuesta inflamatoria no regulada del huésped, que predomina en las últimas etapas.
28
29
3030
Bolivia, Ministerio de Salud. (2020). Guía de Diagnóstico y Tratamiento de COVID-19 en Unidades
de Terapia Intensiva. Impreso en Bolivia.
Pag. 35
La superposición de estos dos procesos fisiopatológicos se traduce fenotípicamente en una

evolución en 3 etapas de la enfermedad:
a) Estadio I (fase temprana): es el resultado de la replicación viral que condiciona el efecto

citopático directo y la activación de la respuesta inmune innata, y se caracteriza por la
estabilidad clínica con síntomas leves (p. ej., tos, fiebre, astenia, dolor de cabeza, mialgia)
asociados con linfopenia y elevación de d-dímeros y LDH31.
b) Estadio II (fase pulmonar): resulta de la activación de la respuesta inmune adaptativa

que resulta en una reducción de la viremia, pero inicia una cascada inflamatoria capaz de
causar daño tisular, y se caracteriza por un empeoramiento de la afección respiratoria (con
disnea) que puede condicionar la insuficiencia respiratoria aguda asociada con
empeoramiento de linfopenia y elevación moderada de PCR y transaminasas32.
c) Estadio III (fase hiperinflamatoria): caracterizado por insuficiencia multiorgánica

fulminante con empeoramiento frecuente del compromiso pulmonar, resultado de una
respuesta inmune no regulada que condiciona un síndrome de tormenta de citoquinas. Este
síndrome, que recuerda a la linfohistiocitosis hemofagocítica secundarias, es
potencialmente identificado por HScore33.
31
32
33
Pag. 36
Figura 4: Estadios de la Infección por COVID-19
Fuente: Bolivia, Ministerio de Salud. (2020). Guía de Diagnóstico y Tratamiento de

COVID-19 en Unidades de Terapia Intensiva. Impreso en Bolivia.
4.2. COYUNTURA, ESCENARIOS Y PROYECCIONES HACIA 2030 ANTE LA

CRISIS COVID 19
El mundo se encuentra ante una crisis sanitaria y humanitaria sin precedentes en el último
siglo, por lo que el COVID-19 llega en un contexto adverso, es decir con un dinamismo
decreciente en la economía mundial hasta 201934.
34
Alicia, Barcena. (2020). Coyuntura, escenarios y proyecciones hacia 2030 ante la presente crisis de Covid-
19. CEPAL.
Pag. 37
Cuadro 8: COVID-19 Contexto Mundial
Fuente: Alicia, Barcena. (2020). Coyuntura, escenarios y proyecciones hacia 2030 ante
la presente crisis de Covid-19. CEPAL.
La tasa de crecimiento del PIB mundial en promedio para el periodo 1997-2006, fue de
3.4% y para el periodo 2011-2020, del 2.7% en promedio, donde se tiene una reducción
de 0.7% en tasas de crecimiento promedio.
Asimismo, la tasa de crecimiento de comercio mundial, fue afectada de la misma manera,

pasando de un promedio entre 1997-2006, entre 6.4% y entre promedio 2011-2019 del
2.6%, representando una reducción de volumen de comercio entre promedio para dichos
periodos de 3.8%.
Pag. 38
Cuadro 9: COVID-19 Comercio EEUU Vs China
Fuente: Alicia, Barcena. (2020). Coyuntura, escenarios y proyecciones hacia 2030 ante
la presente crisis de Covid-19. CEPAL.
Del mismo modo, la crisis aumentará la rivalidad geopolítica y la lucha por el predominio
tecnológico entre Estados Unidos y China.
Pag. 39
4.3. CARACTERÍSTICAS DE LA CRISIS COVID 19
De acuerdo, al estudio del Observatorio COVID-19 en América latina y el Caribe,

efectuaron un análisis de las características de la crisis generada por la pandemia35.
1. El mundo se enfrenta a una crisis sanitaria y humanitaria sin precedentes en el último

siglo en un contexto económico ya adverso, a diferencia de 2008, esta no es una crisis
financiera sino de personas, de salud y bienestar.
2. Una situación de economía de guerra indispensable el rol del Estado y no del Mercado,
por ello los estados están asumiendo un papel central para suprimir el virus y los
riesgos que afectarán a la economía y la cohesión social.
3. Aplanar la curva de contagios requiere medidas que reduzcan los contactos

interpersonales y generarán contracción económica, paralizarán actividades
productivas y destruirán demanda agregada/sectorial.
4. Cómo no aplanar la economía: el cumplimiento estricto y efectivo de las cuarentenas

y las medidas de salud pública serán la forma más eficiente y rápida de reducir los
costos económicos.
5. Cooperación internacional: la salida de la crisis dependerá de la fortaleza económica

de cada país, por lo tanto, dadas las asimetrías entre los países desarrollados y en
desarrollo, el papel de la ONU, el FMI y el Banco Mundial será esencial para
garantizar el acceso al financiamiento, sostener el gasto social y mantener la actividad
económica con medidas innovadoras ("out of the box")36.
35
Alicia, Barcena. (2020). Coyuntura, escenarios y proyecciones hacia 2030 ante la presente crisis de
Covid-19. CEPAL.
36
Covid-19. CEPAL.
Pag. 40
Cuadro 10: COVID-19 Casos confirmados en el Mundo
Fuente: Alicia, Barcena. (2020). Coyuntura, escenarios y proyecciones hacia 2030 ante la
presente crisis de Covid-19. CEPAL.
4.4. LA RESPUESTA INTERNACIONAL COVID 19
La respuesta internacional, es limitar el impacto económico de la pandemia, para ello la

CEPAL efectuó un estudio y selecciono Países para analizar las medidas implementadas.
Entre ellos se tienen préstamos estatales, garantías de crédito para empresas, subsidios de
desempleo, aplazamiento de impuestos, aplazamiento de pago de deuda y aplazamiento y
subsidios a la seguridad social.
Pag. 41
Cuadro 11: COVID-19 Medidas económicas países seleccionados
Las políticas fiscales para la recuperación económica y garantías a las empresas, entre
dichas medidas fiscales se aplicaron entre los países seleccionados la política fiscal, gastos
en salud, gasto de recuperación económica, otras medidas fiscales y garantías estatales.
Pag. 42
Cuadro 12: COVID-19 Políticas fiscales para recuperación económica
Los efectos económicos de la COVID-19 en América Latina y el Caribe, fueron directos

en los sistemas de salud y efectos indirectos en la oferta y la demanda. Los efectos de
corto plazo generados son mayor desempleo y precarización laboral, menores salarios e
ingresos (contracción del consumo), aumento de la pobreza y la pobreza extrema.
Pag. 43
Cuadro 13: COVID-19 Efectos Económicos de la COVID-19 en AL
Del mismo modo, la CEPAL estima efectos de mediano y largo plazo, en quiebras de
empresas, reducción de la inversión privada, menor crecimiento económico, menor
integración en cadenas de valor y deterioro de las capacidades productivas y del capital
humano.
Asimismo, se consideran solo los canales de transmisión externos de la crisis y los efectos
de la contracción económica en China.
Pag. 44
Sin embargo, los casos confirmados de personas infectadas se han extendido a la Unión
Europea, los Estados Unidos y los países de la región. Por lo tanto, se esperan mayores
impactos económicos para la región. En ese contexto, una caída del PIB de 1.8% es solo
una proyección de referencia.
En conclusión, los estudios de la CEPAL de la aplicación de medidas de contención y

reducción del impacto de la pandemia, tuvieron efectos de corto y largo plazo, para ello
los países de la región han implementado medidas inmediatas para limitar los impactos
económicos de la crisis, entre ellas37.
➢ Protección de la fuerza laboral y los ingresos.
➢ Protección social para reducir el impacto social en los grupos de ingresos más bajos.
➢ Medidas de apoyo para las PYME y las empresas.
➢ Políticas fiscales e instrumentos de estímulo y protección de la actividad económica.
➢ Políticas monetarias para garantizar el funcionamiento del sistema financiero y

bancario.
➢ Medidas para preservar la capacidad productiva.
A corto plazo, implementar acciones inmediatas, de acuerdo a las particularidades de los

países, que posibiliten aplanar la curva de contagio sin aplanar la economía, entre ellas.
1. Abordar la emergencia sanitaria
o Aplicar inmediatamente y de manera eficiente las medidas de contención sugeridas

por la OMS.
37
Covid-19. CEPAL.
Pag. 45
o Fortalecer los sistemas de salud y garantizar acceso universal a pruebas, medicamentos

y curas.
2. Abordar la emergencia social
o Ingreso básico de emergencia que garantice consumo de toda la población

especialmente los estratos vulnerables.
o Medidas de protección del empleo, subsidios de desempleo y licencias.
o Medidas de apoyo a las PYMES y los trabajadores en cuenta propria.
3. Abordar la emergencia económica
o Política Fiscal: Reorganizar presupuestos (y si necesario acceder a medios de ahorro

o endeudamiento) para implementar paquetes de estímulo fiscal al fin fortalecer los
sistemas de salud, proteger los ingresos y minimizar la contracción de la economía.
o Política Monetaria: Estabilizar los tipos de cambio y preservar la solvencia y el

funcionamiento del mercado bancario.
o Cooperación Internacional: reconsiderar las políticas de préstamos concesionales y

graduación de los organismos internacionales. Facilitar los préstamos a bajo interés y
postergar el servicio de deudas a los países en vías de desarrollo incluidos los de renta
media.
A largo plazo, la región debe repensar sus estrategias de desarrollo.
1. Fortalecimiento de la coordinación e integración subregional y regional:
o Asegurar cadenas de suministro de bienes críticos.
o Migración voluntaria, no forzada.

Pag. 46
o Alivio de la pobreza y reducción de la desigualdad.
o Fortalecer el comercio intrarregional y las cadenas de producción.
2. Un fondo regional dedicado a las necesidades particulares de los países de ingresos

medios para apoyar la recuperación social, económica y productiva.
3. Manejar la deuda en un contexto macroeconómico difícil e incierto requerirá un apoyo

flexible de las organizaciones financieras multilaterales. Los países en desarrollo deben
negociar colectivamente préstamos en condiciones favorables y servicios de la deuda y
revisar las políticas de graduación para los países de ingresos medios.
4. La CEPAL ofrece un espacio intergubernamental para convocar a las partes interesadas

de los sectores público y privado, la sociedad civil y la academia para desarrollar
soluciones políticas a los impactos a largo plazo de la crisis y monitorear sus impactos.
Las medidas aplicadas a nivel mundial y de América Latina, no difieren en parte de lo

aplicado en Bolivia, en particular que desde la declaración de pandemia COVID-19, entre
ellas la declaración de cuarentena, las medidas referidas a el sistema de intermediación
financiera, entre las cuales tenemos el diferimiento de la cartera y la prórroga de los
créditos diferidos.
Es importante señalar, que el sistema de intermediación financiero, está compuesto por

entidades especializadas en microfinanzas y no especializadas en microfinanzas.
Este aspecto es importante, dado que el objeto de investigación, es precisamente analizar

el impacto de las microfinanzas producto de la pandemia COVID-19, que será
desarrollado en la presente tesis.
Pag. 47
CAPÍTULO V
5.1. MARCO NORMATIVO VIGENTE
5.1.1. Ley de Servicios Financiero N° 393
La promulgación de la nueva Ley de Servicios Financieros Ley No. 393, del 21 de agosto
de 2013, Bolivia dio un giro y encamino su política dirigida al sector productivo, dentro
el cual comprenden el sector Empresarial, Pyme y Microempresaria. Asimismo, se
establecen los lineamientos que deben cumplir el sector de intermediación y su papel
dirigido al cumplimiento de los objetivos de política económica bajo un esquema de
inclusión financiera a la población en su conjunto priorizando los sectores productivos.
5.1.2. Políticas de gobierno emitidas – Bolivia
Las medidas asumidas por el gobierno, cronológicamente son las siguientes, información
recogida de noticias de prensa y páginas web.
Marzo 12: Suspensión de actividades educativas en todos los niveles hasta el 31 de

marzo. Así como la suspensión de vuelos con Europa a partir del sábado
14 de marzo. Asimismo, cuarentena municipal, a aplicarse todo el
municipio y en coordinación con la gobernación del departamento de
Oruro.
Marzo 13: Sanciones penales, a quienes saboteen la atención sanitaria.
Marzo 15: Ampliación de la restricción del acceso a Bolivia de viajeros provenientes

del área Schengen, además del Reino Unido, Irlanda e Irán.
Marzo 16: Las gobernaciones de los departamentos de Oruro, Potosí, Cochabamba y

Chuquisaca aplicaron medidas de restricción de circulación de acceso
Pag. 48
inicialmente hasta el 31 de marzo, mientras que el departamento de Tarija

prohibió todos los viajes públicos interdepartamentales.
Marzo 17: El gobierno nacional decreta emergencia sanitaria a nivel nacional de

acuerdo al Decreto Supremo 4196, la medida implementa mayores
restricciones para el desplazamiento en territorio nacional.
Marzo 20: La gobernación del departamento de Santa Cruz, decreta la cuarentena

municipal en el municipio de Porongo, a partir del mediodía y por los
próximos 14 días.
Marzo 21: Cuarentena total en todo el país. El órgano electoral suspende las elecciones
generales en Bolivia, hasta que haya condiciones sanitarias suficientes para
celebrar los comicios.
Marzo 23: Se ratifican las medidas extremas de cuarentena, pidiendo el apoyo y la

comprensión de la población ante el COVID-19.
Marzo 25: Declara, Estado de emergencia sanitaria. Mediante la promulgación del

Decreto Supremo 4200. La cual radicaliza aún más, las medidas ya
impuestas en la cuarentena con el anterior decreto supremo. Su duración
será hasta el 15 de abril de 2020.
Abril 14: La presidenta Jeanine Áñez informa sobre las nuevas medidas que aplicará
el Gobierno nacional en contra del avance del coronavirus Covid-19. Se
amplía su cuarentena hasta el 30 de abril. Se anunciaron además otras
medidas económicas para beneficiar a la población de escasos recursos y a
la micro y pequeña empresa. Actualmente se pagan los bonos familia y
canasta, destinados a adultos mayores, mujeres con hijos, personas con
discapacidad y estudiantes desde el nivel inicial hasta el secundario. A esto
se suma el Bono Universal, que consiste en Bs 500 para las personas
mayores de 18 años que no se han beneficiado con ninguna de las ayudas
anteriores lanzadas por el Gobierno y que no son asalariadas.
Pag. 49
Abril 29: La cuarentena total se amplía hasta el 10 de mayo. A partir del 11 de mayo
comienza una cuarentena "dinámica", de acuerdo a evaluaciones que
realizará el ministerio de Salud cada 7 días, el trabajo será bajo normas
estrictas de bioseguridad.
Mayo 07: La cuarentena dinámica, identificando 68 municipios con riesgo alto y otras
152 localidades que deben tener un tratamiento especial a fin de contener
el contagio entre las poblaciones.
5.1.3. Decreto Supremo N° 4179 del 12 de marzo de 2020
El objeto de dicho Decreto Supremo fue declarar emergencia sanitaria, como se señala a
continuación:
Artículo 1° (Objeto)
El presente Decreto Supremo tiene por objeto declarar Situación de Emergencia Nacional
por la presencia del brote de Coronavirus (COVID-19) y otros eventos adversos.
Artículo 2° (Declaratoria de emergencia)
Se declara Situación de Emergencia Nacional por la presencia del brote de Coronavirus

(COVID-19) y fenómenos adversos reales e inminentes provocados por amenazas:
naturales, socio-naturales y antrópicas, en el territorio nacional.
El objeto de dicho Decreto Supremo es el de establecer las medidas de prevención y

contención, como se señala a continuación:
Pag. 50
El presente Decreto Supremo tiene por objeto establecer medidas de prevención y

contención para la emergencia nacional contra el brote de Coronavirus (COVID-19) en
todo el territorio nacional.
Artículo 2° (Horario continuo)
I. A partir de la publicación del presente Decreto Supremo se dispone horario

continuo en las actividades laborales para el sector público y privado, mismo que regirá
desde 08: 00 hasta 16: 00 horas, hasta el 31 de marzo de 2020, mismo que podrá ser
ampliado.
II. Se exceptúa de la aplicación del Parágrafo precedente a los servidores públicos y

trabajadores del sector público y privado, de los servicios de salud, Policía Boliviana,
Fuerzas Armadas y otros que por la naturaleza de sus funciones deban desarrollar
actividades en un horario distinto al señalado anteriormente.
Artículo 3° (Prohibición de reuniones)
A partir de la publicación del presente Decreto Supremo quedan prohibidas las reuniones
sociales, culturales, deportivas y religiosas que aglutinen en un solo espacio a más de cien
(100) personas.
Artículo 4° (Prohibición de actividades)
Quedan prohibidas todas las actividades y eventos que se desarrollen en discotecas, bares,
cines, escenarios deportivos, gimnasios y parques de diversiones.
Pag. 51
El objeto de dicho Decreto Supremo es el de establecer la duración de la emergencia

sanitaria nacional y cuarentena, como se señala a continuación:
Artículo 4° (Duración de la emergencia sanitaria nacional y cuarentena).
La emergencia sanitaria nacional y cuarentena en todo el territorio del Estado

Plurinacional de Bolivia, regirá a partir de la publicación del presente Decreto Supremo
hasta el 31 de marzo de 2020.
Artículo 5° (Cuarentena)
I. Todos los estantes y habitantes del Estado Plurinacional de Bolivia deberán

permanecer en sus domicilios a partir de las 17: 00 horas hasta las 05: 00 horas del día
siguiente.
II. Excepcionalmente y por razones de necesidad, podrán circular fuera del horario
establecido el personal de:
a. Servicios de salud del sector público y privado;
b. Policía Boliviana;
c. Fuerzas Armadas; y
d. Otras instituciones, empresas de servicios públicos e industrias públicas y privadas

que por la naturaleza de sus funciones deban desarrollar actividades en el horario
establecido para la cuarentena.
III. Excepcionalmente, podrán circular en el horario establecido para la cuarentena

personas que necesiten atención médica y que se encuentren en situación de caso fortuito
o fuerza mayor.
Pag. 52
5.1.6. Decreto Supremo N° 4199, del 21 de marzo de 2020
El objeto de dicho Decreto Supremo es el de establecer la cuarentena total, como se señala

a continuación:
ARTÍCULO 1.- (Objeto).
El presente Decreto Supremo tiene por objeto declarar Cuarentena Total en todo el
territorio del Estado Plurinacional de Bolivia, contra el contagio y propagación del
Coronavirus (COVID-19).
ARTÍCULO 2.- (Declaratoria de Cuarentena Total).
I. En resguardo estricto al derecho fundamental a la vida y a la salud de las bolivianas

y bolivianos, se declara Cuarentena Total en todo el territorio del Estado Plurinacional de
Bolivia, a partir de las cero (0) horas del día domingo 22 de marzo de 2020 hasta el día
sábado 4 de abril de 2020, con suspensión de actividades públicas y privadas en atención
a la declaración de emergencia sanitaria nacional, contra el contagio y propagación del
Coronavirus (COVID-19).
II. Los estantes y habitantes del Estado Plurinacional de Bolivia, deberán permanecer
en sus domicilios o en la residencia que se encuentren durante el tiempo que dure la
Cuarentena Total, solo podrán realizar desplazamientos mínimos e indispensables una
persona por familia en el horario de la mañana de 07:00 a 12:00 del mediodía, a fin de
abastecerse de productos e insumos necesarios en las cercanías de su domicilio o
residencia.
III. Por la naturaleza de sus funciones y actividades que desarrollarán durante la

Cuarentena Total, se exceptúa de lo establecido en el Parágrafo I del presente Artículo, al
personal debidamente acreditado de:
a) Servicios de salud del sector público y privado;

Pag. 53
IV. Se exceptúa de lo establecido en el Parágrafo I del presente Artículo:
a) Los medios de transporte autorizados para atender emergencias que se puedan

presentar, previa autorización de la entidad competente.
El objeto de dicho Decreto Supremo es el de reforzar y establecer las medidas contra el

contagio y propagación del COVID-19, como se señala a continuación:
El presente Decreto Supremo tiene por objeto reforzar y fortalecer las medidas en contra
del contagio y propagación del Coronavirus (COVID-19) en todo el territorio del Estado
Plurinacional de Bolivia.
Artículo 2° (Nuevas medidas y vigencia)
I. En el marco de la declaratoria de emergencia sanitaria y cuarentena total se

refuerza y fortalece las medidas en contra del contagio y propagación del Coronavirus
(COVID-19) en todo el territorio del Estado Plurinacional de Bolivia, a partir de las cero
(0) horas del día jueves 26 de marzo de 2020 hasta el día miércoles 15 de abril de 2020
con suspensión de actividades públicas y privadas.
5.1.8. Decreto Supremo N° 4214, del 14 de abril de 2020
Las medidas asumidas por el gobierno, a fin de contener el contagio, dispone la ampliación
como se señala a continuación en el presente Decreto Supremo.
Pag. 54
Artículo Único
I. Se amplía el plazo de la cuarentena total dispuesto por el Parágrafo I del Artículo

2 del Decreto Supremo N.º 4200, de 25 de marzo de 2020, hasta el día jueves 30 de abril
de 2020, en todo el territorio del Estado Plurinacional de Bolivia, en el marco de la
declaratoria de emergencia sanitaria y cuarentena total.
II. Quedan ratificadas y subsistentes toda la normativa existente y específica relativas

a las medidas y prohibiciones en contra del contagio y propagación del Coronavirus
(COVID-19) durante la cuarentena total.
5.1.9. Decreto Supremo N° 4229, del 29 de abril de 2020
Las medidas asumidas por el gobierno, a fin de contener el contagio, dispone la

ampliación, con variantes de la cuarentena a dinámica, como se señala a continuación en
el presente Decreto Supremo.
Artículo 1.- (Objeto)
El presente Decreto Supremo tiene por objeto:
a. Ampliar la vigencia de la cuarentena por la emergencia sanitaria nacional del

COVID-19 desde el 1 al 31 de mayo de 2020;
b. Establecer la Cuarentena Condicionada y Dinámica, en base a las condiciones de

riesgo determinadas por el Ministerio de Salud, en su calidad de Órgano Rector, para la
aplicación de las medidas correspondientes que deberán cumplir los municipios y/o
departamentos.
Pag. 55
5.1.10. Circular ASFI 669/2021, del 14 de enero de 2021
La Circular ASFI/669/2021 de fecha 14 de enero de 2021, presenta modificaciones al

reglamento para la Evaluación y Calificación de Cartera de Créditos, específicamente el
Artículo 18° por "Tratamiento de refinanciamiento y/o reprogramación de créditos con
cuotas que fueron diferidas", antes "Periodo de gracia"38.
El citado reglamento dice Libro 3°, Título II, Capítulo IV, Sección 10, Articulo 18° -
(Tratamiento de refinanciamiento y/o reprogramación de créditos con cuotas que fueron
diferidas).
En el marco del Decreto Supremo N° 4409 de 2 de diciembre de 2020, para el tratamiento

de los refinanciamientos y/o reprogramaciones de créditos cuyas cuotas fueron diferidas
con base en lo dispuesto en la Ley N° 1294 Excepcional de Diferimiento de Pagos de
Créditos y Reducción Temporal del Pago de Servicios Básicos, modificada por la Ley N°
1319 de 25 de agosto de 2020, se debe considerar lo siguiente:
a. A efectos de aplicación del presente artículo se establecen las siguientes definiciones:
1. Periodo de gracia para créditos cuyas cuotas fueron diferidas: Es el periodo durante el
cual el prestatario que fue beneficiado con el diferimiento de cuotas de su crédito, no tiene
que efectuar pagos a capital ni intereses, en las cuotas del crédito refinanciado y/o
reprogramado;
38
ASFI. (2022). Recopilación de Normas para Servicios Financieros. Bolivia.
Pag. 56
2. Periodo de prórroga para créditos cuyas cuotas fueron diferidas: Es el periodo
durante el cual, el prestatario que fue beneficiado con el diferimiento de cuotas de su

crédito, se encuentra tramitando el refinanciamiento y/o la reprogramación; en el citado
periodo, la EIF no debe efectuar ningún cobro de capital e intereses, ni modificar el estado
de la deuda ni la calificación del prestatario, hasta que se perfeccione la operación que
corresponda;
3. Refinanciamiento de créditos cuyas cuotas fueron diferidas: Es un financiamiento

adicional al crédito cuyas cuotas fueron diferidas, incrementando el monto del crédito,
que no conlleva la cancelación de la operación original, ni tampoco debe incluir el pago
del monto del saldo del capital diferido y tiene que ser instrumentado mediante una adenda
al contrato original;
4. Reprogramación de créditos cuyas cuotas fueron diferidas: Es la modificación de las

principales condiciones del crédito, manteniendo el monto del saldo del mismo; la
reprogramación no debe incluir el monto del saldo del capital diferido y tiene que ser
instrumentada mediante una adenda al contrato original, sin exigir requisitos adicionales
a los ya establecidos en dicho contrato, independientemente de que se encuentre o no
amparado bajo una línea de crédito;
b. El capital e intereses correspondientes a las cuotas diferidas deben trasladarse de

manera posterior a la cuota final del nuevo plan de pagos originado, ya sea en el
refinanciamiento y/o en la reprogramación, manteniendo invariables los importes de
estas cuotas y preservando la periodicidad de pago;
c. Las EIF no condicionarán el pago de los intereses de las cuotas diferidas, para el
acceso al refinanciamiento y/o la reprogramación;
Pag. 57
d. Los planes de pago de las operaciones refinanciadas y/o reprogramadas de los créditos
cuyas cuotas fueron diferidas, deben contemplar un periodo de gracia de seis (6)
meses;
e. Para las operaciones reprogramadas, el cobro de los montos de los intereses, no

cancelados durante el periodo de gracia, se realizará a prorrata y sin cobro de interés
adicional al pactado, de acuerdo a una de las siguientes opciones que elija el
prestatario:
i. Manteniendo el monto de la cuota del plan de pagos original y ampliando el plazo

de la operación;
ii. Reduciendo el monto de la cuota del original y ampliando el plazo de la

operación.
f. Para operaciones refinanciadas, el cobro del monto de los intereses, no cancelados

durante el periodo de gracia, se realizará a prorrata durante todo el plazo pactado para
la operación y sin cobro de interés adicional al pactado;
g. La tasa de interés para las operaciones refinanciadas y/o reprogramadas debe ser igual
o menor a la tasa de interés de la operación original, independientemente de la
modalidad de cálculo de la tasa a ser aplicada;
h. Para las reprogramaciones no se requerirán garantías adicionales a las constituidas, ni

la actualización de los avalúos presentados por el prestatario, en la operación original;
Pag. 58
i. Las EIF deben permitir a los prestatarios que accedan al refinanciamiento y/o
reprogramación, realizar amortizaciones a capital en cualquier momento, aplicando al
efecto lo establecido en el Artículo 6°, Sección 9 del presente Reglamento;
j. La adecuación de los procesos de análisis crediticio de las EIF, considerará en la

evaluación de la capacidad de pago de los prestatarios sus ingresos presentes y futuros;
k. Para la aplicación del presente artículo, las EIF deben diseñar e implementar un
procedimiento, cuyos requisitos estén publicados en su sitio web y en lugares visibles
de su oficina central, sucursales y agencias, para la atención oportuna de todas las
solicitudes de refinanciamiento y/o reprogramación a ser presentadas por los
prestatarios con cuotas de créditos que fueron diferidas, generando un registro de
dichas solicitudes, el cual se encuentre disponible a requerimiento de ASFI;
l. Las EIF, desde la fecha de recepción de la solicitud de refinanciamiento y/o

reprogramación, aplicarán, a simple requerimiento del prestatario, un periodo de
prórroga, hasta que se perfeccione la operación correspondiente con la firma de la
adenda al contrato original;
m. En las operaciones de crédito cuyas cuotas fueron diferidas, la EIF podrá establecer
mecanismos de incentivo para sus prestatarios que tengan buen cumplimiento en el
pago de sus cuotas, incluyendo entre otros, la disminución de la tasa de interés;
n. Las EIF deben establecer procedimientos para la difusión a los prestatarios en cuanto
a las medidas establecidas en el presente artículo, además de brindar educación
financiera y socialización sobre las mismas;
Pag. 59
o. El Gerente General o la instancia equivalente de la EIF, es responsable por el estricto

cumplimiento y difusión interna del presente artículo, así como de la capacitación del
personal de la entidad para su debida aplicación;
p. Las EIF deben asumir los costos por las respectivas minutas de las adendas y
documentos que emita, necesarios para la otorgación de la reprogramación y/o
refinanciamiento.
Es importante señalar que el nuevo plan de pagos una vez realizado el refinanciamiento o
reprogramación del crédito diferido, permitirá verificar el cumplimiento de lo señalado en
esta Circular No°699/2021. Es decir que las cuotas diferidas capital e interés, estén al final
del préstamo y los prestatarios puedan verificar el cumplimiento de dicha disposición.
Pag. 60
CAPÍTULO VI
6.1. ANÁLISIS EMPIRICO Y PROPUESTA
El presente capitulo, intentara abordar los puntos descritos, aplicando un enfoque

financiero contable, a fin de determinar el impacto de la pandemia en el desarrollo de las
microfinanzas, para ello procederemos a analizar los estados financieros de las entidades
financieras especializadas en microfinanzas en Bolivia, para el periodo 2019 y 2020,
apoyando ese criterio en las entidades que están registradas en ASOFIN.
6.1.1. Entidades Especializadas en Microfinanzas - ASOFIN
Creada en 1999, su sigla significa "Asociación de Entidades Financieras Especializadas

en Microfinanzas". Está constituida como una asociación civil, gremial, sin fines de lucro,
y de derecho privado. Es la máxima entidad de representación nacional del sector de las
microfinanzas reguladas.
Se entiende por entidades reguladas a aquellas que están bajo la regulación y supervisión
de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero.
Su personería ha sido reconocida mediante Resolución Prefectural RAP No. 0424 de fecha
20 de agosto de 1999 y su funcionamiento se rige por su Estatuto. Actualmente integran
la nómina de asociados activos, seis entidades financieras, de las cuales tres son Bancos
Múltiples, dos son Bancos Pymes y una es Entidad Financiera de Vivienda.
Pag. 61
Figura 5: Entidades Especializadas en Microfinanzas
Fuente: ASOFIN
De acuerdo, a lo revisado en el portal de ASOFIN, podemos definir e identificar a las

entidades especializadas en Microfinanzas, las cuales serán a analizadas en el presente
capítulo, para determinar su impacto en su desarrollo producto de los efectos generados
por la pandemia COVID-19.
6.2. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
En este punto, se apoyará a las herramientas de análisis de estados financieros, empleando

las herramientas de análisis horizontal y vertical, a fin de determinar en el primer caso las
principales variaciones e identificar tendencias de deterioro producidas en los estados
financieros por la pandemia y en el segundo caso la proporción que representa del total y
grupo a fin de determinar su impacto.
Pag. 62
6.2.1. Análisis Horizontal de Estados Financieros
Apoyado en las herramientas de análisis financiero, se procederá a analizar el

comportamiento de variación entre cuentas de balance y de resultados, por lo que se
analizaron el estado de las cuentas contables de manera consolidada para las entidades
especializadas en microfinanzas, conforme el punto anterior de los miembros declarados
por ASOFIN.
Cuadro 14: Análisis de Estados Financieros Horizontal – Balance General IMF

GRUPO CUENTAS DIC-2019 DIC-2020 VAR. MONTO VAR. %
110.00 DISPONIBILIDADES 301,541,830 371,587,547 70,045,717 23.23%
120.00 INVERSIONES TEMPORARIAS 364,283,547 309,794,365 - 54,489,182 -14.96%
130.00 CARTERA 4,179,218,372 4,454,951,719 275,733,347 6.60%
100.00 140.00 OTRAS CUENTAS POR COBRAR 32,268,511 58,743,070 26,474,558 82.04%
ACTIVO 150.00 BIENES REALIZABLES 1,351,066 1,422,707 71,641 5.30%
160.00 INVERSIONES PERMANENTES 117,638,249 139,393,195 21,754,946 18.49%
170.00 BIENES DE USO 70,141,160 70,843,988 702,828 1.00%
180.00 OTROS ACTIVOS 6,236,981 8,382,667 2,145,686 34.40%
TOTAL ACTIVOS 5,072,679,715 5,415,119,257 342,439,542 6.75%
210.00 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 3,405,035,169 3,603,515,947 198,480,778 5.83%
220.00 OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FISCALES 1,377,575 3,804,114 2,426,539 176.15%
230.00 OBLIGACIONES CON BANCOS Y ENTIDADES DE FINANCIAMIENTO 543,192,690 660,908,414 117,715,723 21.67%
240.00 OTRAS CUENTAS POR PAGAR 142,458,381 161,361,542 18,903,161 13.27%
200.00
250.00 PREVISIONES 77,452,442 82,215,153 4,762,710 6.15%
PASIVO
260.00 VALORES EN CIRCULACION 75,025,562 74,070,295 - 955,268 -1.27%
270.00 OBLIGACIONES SUBORDINADAS 77,197,183 65,390,990 - 11,806,192 -15.29%
280.00 OBLIGACIONES CON EMPRESAS CON PARTICIPACION ESTATAL 166,103,772 172,473,176 6,369,404 3.83%
TOTAL PASIVOS 4,487,842,774 4,823,739,630 335,896,856 7.48%
310.00 CAPITAL SOCIAL 412,833,350 449,770,449 36,937,099 8.95%
320.00 APORTES NO CAPITALIZADOS 1,305,732 2,579,038 1,273,306 97.52%
300.00
340.00 RESERVAS 86,641,070 96,121,228 9,480,159 10.94%
PATRIMONIO
350.00 RESULTADOS ACUMULADOS 84,056,789 42,908,911 - 41,147,878 -48.95%
TOTAL PATRIMONIO 584,836,941 591,379,627 6,542,686 1.12%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 5,072,679,715 5,415,119,257 342,439,542 6.75%
Fuente: ASFI.
Del análisis precedente, se observa una reducción importante en resultados acumulados

de las Instituciones Especializadas en Microfinanzas (IMF), de -48.95%, que representan
USD41.15MM.
Del mismo modo, la cartera muestra un crecimiento del 6.60%, que representa
USD275.73MM, para el mismo periodo, sin embargo, es importante resaltar que, en el
2020, se difirió la cartera, por lo que este crecimiento se debe en parte a que no se
recuperaron las cuotas diferidas.
Pag. 63
Cuadro 15: Análisis de Estados Financieros Horizontal – Estado de Resultados

IMF
510.00 INGRESOS FINANCIEROS 576,064,543 567,196,214 - 8,868,329 -1.54%
520.00 ABONOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO Y MANTENIMIENTO DE VALOR- 100,445 - 54,145 46,301 -46.10%
500.00 530.00 RECUPERACIONES DE ACTIVOS FINANCIEROS 32,114,251 59,512,417 27,398,166 85.31%
INGRESOS 540.00 OTROS INGRESOS OPERATIVOS 45,360,317 33,574,102 - 11,786,215 -25.98%
570.00 INGRESOS EXTRAORDINARIOS 607,197 1,351,788 744,591 122.63%
580.00 INGRESOS DE GESTIONES ANTERIORES 662,683 1,098,140 435,457 65.71%
TOTAL INGRESOS 654,708,545 662,678,516 7,969,971 1.22%
410.00 GASTOS FINANCIEROS 137,387,960 152,242,732 14,854,772 10.81%
420.00 CARGOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO Y MANTENIMIENTO DE VALOR 751 14,928 14,177 1888.31%
430.00 CARGOS POR INCOB.Y DESVALORIZACION DE ACTIVOS FINANCIEROS 68,399,397 126,515,063 58,115,667 84.97%
440.00 OTROS GASTOS OPERATIVOS 17,250,900 11,584,738 - 5,666,162 -32.85%
400.00
450.00 GASTOS DE ADMINISTRACION 280,189,966 259,156,284 - 21,033,682 -7.51%
GASTOS
460.00 IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES DE LAS EMPRESAS 71,294,756 74,914,942 3,620,186 5.08%
470.00 GASTOS EXTRAORDINARIOS 696,704 936,398 239,694 34.40%
480.00 GASTOS DE GESTIONES ANTERIORES 289,624 465,955 176,331 60.88%
490.00 CARGOS POR AJUSTE POR INFLACION 0 - 0 -100.00%
TOTAL EGRESOS 575,510,058 625,831,041 50,320,983 8.74%
RESULTADO DE LA GESTIÓN 79,198,487 36,847,475 - 42,351,013 -53.47%
Fuente: ASFI.
Del análisis horizontal, se observa una caída en las utilidades del -53.47% que representan
una caída de utilidades de USD-42.35MM, de los cuales USD-8.87MM son por ingresos
financieros y USD-11.79MM por ingresos operativos, en las Entidades Especializadas en
Microfinanzas (IMF).
6.2.3. Análisis Vertical de Estados Financieros
Del análisis realizado, se precisarán identificar los activos y pasivos más representativos
y si existe algún aspecto importante en señalar en cuanto a su estructura.
Pag. 64
Cuadro 16: Análisis de Estados Financieros Vertical – Balance General IMF

GRUPO CUENTAS DIC-2019 DIC-2020 DIC-2019 % DIC-2020 %
110.00 DISPONIBILIDADES 301,541,830 371,587,547 5.94% 6.86%
120.00 INVERSIONES TEMPORARIAS 364,283,547 309,794,365 7.18% 5.72%
130.00 CARTERA 4,179,218,372 4,454,951,719 82.39% 82.27%
100.00 140.00 OTRAS CUENTAS POR COBRAR 32,268,511 58,743,070 0.64% 1.08%
ACTIVO 150.00 BIENES REALIZABLES 1,351,066 1,422,707 0.03% 0.03%
160.00 INVERSIONES PERMANENTES 117,638,249 139,393,195 2.32% 2.57%
170.00 BIENES DE USO 70,141,160 70,843,988 1.38% 1.31%
180.00 OTROS ACTIVOS 6,236,981 8,382,667 0.12% 0.15%
TOTAL ACTIVOS 5,072,679,715 5,415,119,257 100.00% 100.00%
210.00 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 3,405,035,169 3,603,515,947 67.12% 66.55%
220.00 OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FISCALES 1,377,575 3,804,114 0.03% 0.07%
230.00 OBLIGACIONES CON BANCOS Y ENTIDADES DE FINANCIAMIENTO 543,192,690 660,908,414 10.71% 12.20%
240.00 OTRAS CUENTAS POR PAGAR 142,458,381 161,361,542 2.81% 2.98%
200.00
250.00 PREVISIONES 77,452,442 82,215,153 1.53% 1.52%
PASIVO
260.00 VALORES EN CIRCULACION 75,025,562 74,070,295 1.48% 1.37%
270.00 OBLIGACIONES SUBORDINADAS 77,197,183 65,390,990 1.52% 1.21%
280.00 OBLIGACIONES CON EMPRESAS CON PARTICIPACION ESTATAL 166,103,772 172,473,176 3.27% 3.19%
TOTAL PASIVOS 4,487,842,774 4,823,739,630 88.47% 89.08%
310.00 CAPITAL SOCIAL 412,833,350 449,770,449 8.14% 8.31%
320.00 APORTES NO CAPITALIZADOS 1,305,732 2,579,038 0.03% 0.05%
300.00
340.00 RESERVAS 86,641,070 96,121,228 1.71% 1.78%
PATRIMONIO
350.00 RESULTADOS ACUMULADOS 84,056,789 42,908,911 1.66% 0.79%
TOTAL PATRIMONIO 584,836,941 591,379,627 11.53% 10.92%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 5,072,679,715 5,415,119,257 100.00% 100.00%
Fuente: ASFI
Del análisis precedente, se advierte una reducción en proporción del Patrimonio de las
instituciones que en el 2019 representaba 11.53% y para el 2020 representa 10.92%, que
en parte se debe a la reducción de utilidades para la gestión 2020.
Cuadro 17: Análisis de Estados Financieros Vertical – Estado de Resultados IMF

510.00 INGRESOS FINANCIEROS 576,064,543 567,196,214 100.00% 100.00%
520.00 ABONOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO Y MANTENIMIENTO DE VALOR - 100,445 - 54,145 -0.02% -0.01%
500.00 530.00 RECUPERACIONES DE ACTIVOS FINANCIEROS 32,114,251 59,512,417 5.57% 10.49%
INGRESOS 540.00 OTROS INGRESOS OPERATIVOS 45,360,317 33,574,102 7.87% 5.92%
570.00 INGRESOS EXTRAORDINARIOS 607,197 1,351,788 0.11% 0.24%
580.00 INGRESOS DE GESTIONES ANTERIORES 662,683 1,098,140 0.12% 0.19%
TOTAL INGRESOS 654,708,545 662,678,516 113.65% 116.83%
410.00 GASTOS FINANCIEROS 137,387,960 152,242,732 23.85% 26.84%
420.00 CARGOS POR DIFERENCIA DE CAMBIO Y MANTENIMIENTO DE VALOR 751 14,928 0.00% 0.00%
430.00 CARGOS POR INCOB.Y DESVALORIZACION DE ACTIVOS FINANCIEROS 68,399,397 126,515,063 11.87% 22.31%
440.00 OTROS GASTOS OPERATIVOS 17,250,900 11,584,738 2.99% 2.04%
400.00
450.00 GASTOS DE ADMINISTRACION 280,189,966 259,156,284 48.64% 45.69%
GASTOS
460.00 IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES DE LAS EMPRESAS 71,294,756 74,914,942 12.38% 13.21%
470.00 GASTOS EXTRAORDINARIOS 696,704 936,398 0.12% 0.17%
480.00 GASTOS DE GESTIONES ANTERIORES 289,624 465,955 0.05% 0.08%
490.00 CARGOS POR AJUSTE POR INFLACION 0 0.00% 0.00%
TOTAL EGRESOS 575,510,058 625,831,041 99.90% 110.34%
RESULTADO DE LA GESTIÓN 79,198,487 36,847,475 13.75% 6.50%
Fuente: ASFI
Pag. 65
Del análisis vertical se advierte, una mayor proporción en recuperación de activos por el
lado de ingresos, pasando de registrar el 2019 un 5.57% a registrar para el 2020 un
10.49%, asimismo, los otros ingresos operativos se advierte una reducción en proporción
de registrar el 2019 un 7.87% a registrar el 2020 un 5.92%.
Asimismo, se observa un incremento importante en los cargos por incobrabilidad de

registrar en proporción el 2019 un 11.87% a registrar 22.31%.
6.2.4. Resultados del Análisis Financiero
Del análisis de estados financieros, se identificó una caída importante de resultados de la

gestión de USD-41.15MM, que en mayor parte se deben a reducción de ingresos y el
incremento de cuentas incobrables para la gestión 2020, por USD58.12MM.
6.3. PROPUESTA
Del análisis realizado, se identificaron cuentas de incobrabilidad que corresponden a los

efectos de la pandemia, que de acuerdo al manual de cuentas emitido por la Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
6.3.1. Manual de Cuentas – Créditos Diferidos
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), estableció dentro del Manual
de Cuentas para entidades financieras, cuentas contables para el control de cartera diferida,
Pag. 66
producto de la pandemia en el sistema de intermediación financiera, en particular de las

entidades especializadas microfinancieras39.
131.50 PRÉSTAMOS DIFERIDOS VIGENTES40
DESCRIPCIÓN
Registra el monto correspondiente a capital de las cuotas de aquellos prestatarios con

créditos vigentes al 29 de febrero de 2020 y cuyas cuotas fueron diferidas en el marco de
lo establecido en el Parágrafo I de la Disposición Adicional Tercera del Decreto Supremo
N° 4196 de 17 de marzo de 2020, que declara emergencia sanitaria nacional y cuarentena
en todo el territorio del Estado Plurinacional de Bolivia, contra el brote de Coronavirus
(COVID-19).
CUENTAS ANALÍTICAS
131.50.M.01 Préstamos diferidos vigentes.
131.50.M.02 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos vigentes.
131.50.M.03 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos vigentes –

renegociados.
131.50.M.04 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos vigentes - no

renegociados.
131.50.M.05 Préstamos de vivienda de interés social sin garantía hipotecaria diferidos

vigentes.
39
ASFI. (2021). Manual de Cuentas para Entidades Financieras. Bolivia.
40
Pag. 67

vigentes – renegociados.

vigentes - no renegociados.
131.50.M.08 Préstamos de segundo piso diferidos vigentes otorgados por Bancos de

Desarrollo.
133.52 PRÉSTAMOS DIFERIDOS VENCIDOS41
CUENTAS ANALÍTICAS
133.52.M.01 Préstamos diferidos vencidos.
133.52.M.02 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos vencidos.
133.52.M.03 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos vencidos –

renegociados.
133.52.M.04 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos vencidos - no

renegociados.

vencidos.

vencidos – renegociados.

vencidos - no renegociados.
41
Pag. 68
133.52.M.08 Préstamos de segundo piso diferidos vencidos otorgados por Bancos de

Desarrollo.
134.52 PRÉSTAMOS DIFERIDOS EN EJECUCIÓN42
CUENTAS ANALÍTICAS
134.52.M.01 Préstamos diferidos en ejecución.
134.52.M.02 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos en ejecución.
134.52.M.03 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos en ejecución

– renegociados.
134.52.M.04 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social diferidos en ejecución

- no renegociados.
134.52.M.05 Préstamos de vivienda de interés social sin garantía hipotecaria diferidos en

ejecución.

ejecución – renegociados.

ejecución - no renegociados.
134.52.M.08 Préstamos de segundo piso diferidos en ejecución otorgados por Bancos de

Desarrollo.
42
Pag. 69
135.50 PRÉSTAMOS REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS

DIFERIDOS VIGENTES43
DESCRIPCIÓN
Registra el monto correspondiente a capital de las cuotas de aquellos prestatarios con

créditos reprogramados o reestructurados vigentes al 29 de febrero de 2020 y cuyas cuotas
fueron diferidas en el marco de lo establecido en el Parágrafo I de la Disposición Adicional
Tercera del Decreto Supremo N° 4196 de 17 de marzo de 2020, que declara emergencia
sanitaria nacional y cuarentena en todo el territorio del Estado Plurinacional de Bolivia,
contra el brote de Coronavirus (COVID-19).
CUENTAS ANALÍTICAS
135.50.M.01 Préstamos reprogramados o reestructurados diferidos vigentes.
135.50.M.02 Préstamos hipotecarios de vivienda de interés social reprogramados

diferidos vigentes.

diferidos vigentes – renegociados.

diferidos vigentes - no renegociados.
135.50.M.05 Préstamos de vivienda de interés social sin garantía hipotecaria

reprogramados diferidos vigentes.

reprogramados diferidos vigentes – renegociados.
43
Pag. 70

reprogramados diferidos vigentes - no renegociados.
135.50.M.08 Préstamos de segundo piso reprogramados o reestructurados diferidos

vigentes otorgados por Bancos de Desarrollo.

DIFERIDOS VENCIDOS44
CUENTAS ANALÍTICAS
136.50.M.01 Préstamos reprogramados o reestructurados diferidos vencidos.

diferidos vencidos.

diferidos vencidos – renegociados.

diferidos vencidos - no renegociados.

reprogramados diferidos vencidos.

reprogramados diferidos vencidos – renegociados.

reprogramados diferidos vencidos - no renegociados.
44
Pag. 71
136.50.M.08 Préstamos de segundo piso reprogramados o reestructurados diferidos

vencidos otorgados por Bancos de Desarrollo.

DIFERIDOS EN EJECUCIÓN45
CUENTAS ANALÍTICAS
137.50.M.01 Préstamos reprogramados o reestructurados diferidos en ejecución.

diferidos en ejecución.

diferidos en ejecución – renegociados.

diferidos en ejecución - no renegociados.

reprogramados diferidos en ejecución.

reprogramados diferidos en ejecución – renegociados.

reprogramados diferidos en ejecución - no renegociados.
137.50.M.08 Préstamos de segundo piso reprogramados o reestructurados diferidos en

ejecución otorgados por Bancos de Desarrollo.
45
Pag. 72
138.50 PRODUCTOS DEVENGADOS POR COBRAR DE PRÉSTAMOS

DIFERIDOS VIGENTES46
DESCRIPCIÓN
Registra los productos devengados por cobrar correspondientes a las cuotas diferidas de
aquellos créditos que no han sido objeto de reprogramación o reestructuración y que se
encuentran registrados en la cuenta Cartera vigente.
DINÁMICA
DÉBITOS
1. Por las transferencias de los productos devengados, cuando el préstamo se transfiere a

la subcuenta Préstamos Diferidos.
2. Por las actualizaciones a la cotización de cierre, de los saldos de esta subcuenta en

moneda extranjera, con crédito a:
Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor.
Ajustes de cartera.
Diferencias de cambio de cartera.
3. Por las actualizaciones de valor de los saldos de esta subcuenta en moneda nacional con
mantenimiento de valor con crédito a:
o Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor.

o Ajustes de cartera.
o Mantenimiento de valor de cartera.
46
Pag. 73
mantenimiento de valor UFV con crédito a:

o Mantenimiento de valor UFV de cartera.
CRÉDITOS
1. Por el importe contabilizado cuando se cobran los productos.
2. Por el importe contabilizado cuando se castigan los productos con débito a:
o Cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros.

o Castigo de productos financieros.
o Castigo de productos por cartera.
3. Por la transferencia del saldo a otra subcuenta de la cuenta 138.00 Productos

devengados por cobrar cartera, a causa de la reprogramación, reestructuración o cambio
de estado de cumplimiento del crédito.
CUENTAS ANALÍTICAS
138.50.M.01 Productos devengados por cobrar de préstamos diferidos vigentes
138.50.M.02 Productos devengados por cobrar de préstamos de segundo piso diferidos

vigentes otorgados por Bancos de Desarrollo.
Pag. 74

REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS DIFERIDOS VIGENTES47
DESCRIPCIÓN
Registra los productos devengados por cobrar correspondientes a las cuotas diferidas de
aquellos créditos reprogramados o reestructurados que se encuentran registrados en la
cuenta Cartera vigente.
DINÁMICA
DÉBITOS
1. Por las transferencias de los productos devengados, cuando el préstamo se transfiere a

la subcuenta Préstamos Reprogramados o Restructurados Diferidos.
2. Por las actualizaciones a la cotización de cierre, de los saldos de esta subcuenta en

moneda extranjera, con crédito a:

o Diferencias de cambio de cartera.
mantenimiento de valor con crédito a:

o Mantenimiento de valor de cartera.
47
Pag. 75
mantenimiento de valor UFV con crédito a:

o Mantenimiento de valor UFV de cartera.
CRÉDITOS
1. Por el importe contabilizado cuando se cobran los productos.
2. Por el importe contabilizado cuando se castigan los productos con débito a:
o Cargos por incobrabilidad y desvalorización de activos financieros.

o Castigo de productos financieros.
o Castigo de productos por cartera.
3. Por la transferencia del saldo a otra subcuenta de la cuenta 138.00 Productos

devengados por cobrar cartera, a causa de la reprogramación, reestructuración o cambio
de estado de cumplimiento del crédito.
CUENTAS ANALÍTICAS
138.51.M.01 Productos devengados por cobrar de préstamos reprogramados o

reestructurados diferidos vigentes 138.51.M.02 Productos devengados por cobrar de
préstamos de segundo piso reprogramados o reestructurados diferidos vigentes otorgados
por Bancos de Desarrollo.
Pag. 76

DIFERIDOS VENCIDOS48
CUENTAS ANALÍTICAS
138.52.M.01 Productos devengados por cobrar de préstamos diferidos vencidos
138.52.M.02 Productos devengados por cobrar de préstamos de segundo piso diferidos

vencidos otorgados por Bancos de Desarrollo.

REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS DIFERIDOS VENCIDOS49
CUENTAS ANALÍTICAS

reestructurados diferidos vencidos 138.53.M.02 Productos devengados por cobrar de
préstamos de segundo piso reprogramados o reestructurados diferidos vencidos otorgados
por Bancos de Desarrollo.

DIFERIDOS EN EJECUCIÓN50
CUENTAS ANALÍTICAS
138.54.M.01 Productos devengados por cobrar de préstamos diferidos en ejecución.
138.54.M.02 Productos devengados por cobrar de préstamos de segundo piso diferidos en

ejecución otorgados por Bancos de Desarrollo.
48
49
50
Pag. 77

REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS DIFERIDOS EN EJECUCIÓN51
CUENTAS ANALÍTICAS

reestructurados diferidos en ejecución.
138.55.M.02 Productos devengados por cobrar de préstamos de segundo piso

reprogramados o reestructurados diferidos en ejecución otorgados por Bancos de
Desarrollo.
139.50 (PREVISIÓN ESPECÍFICA PARA INCOBRABILIDAD DE PRÉSTAMOS

DIFERIDOS VIGENTES)52
DESCRIPCIÓN
Registra las previsiones específicas correspondientes a las cuotas diferidas de aquellos

créditos que no han sido objeto de reprogramación o reestructuración y que se encuentran
registrados en la cuenta Cartera vigente.

REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS DIFERIDOS VIGENTES)
DESCRIPCIÓN
Registra las previsiones específicas correspondientes a las cuotas diferidas de aquellos

créditos reprogramados o reestructurados que se encuentran registrados en la cuenta
Cartera vigente.
51
52
Pag. 78

DIFERIDOS VENCIDOS)

REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS DIFERIDOS VENCIDOS)

DIFERIDOS EN EJECUCIÓN)

REPROGRAMADOS O REESTRUCTURADOS DIFERIDOS EN EJECUCIÓN)
6.3.2. Análisis de Impacto Cartera Diferida
Del análisis realizado, a las cuentas establecidas para contabilizar la cartera diferida,
podemos determinar el impacto en cuentas de microfinanzas, para ello se pasó a analizar
contablemente el impacto de las cuentas, cuantificando el volumen de cuentas contables
en cartera de créditos, productos devengados y previsiones de cartera.
Cuadro 18: Identificación de Cuentas Contables Diferidas
CUENTAS CARTERA Dic-2019 Dic-2020 Variación

131.00 CARTERA VIGENTE 4,043,550,840 4,046,495,294 2,944,455
131.50 Préstamos Diferidos - 651,510,463 651,510,463
133.00 CARTERA VENCIDA 13,860,988 6,675,572 - 7,185,416
133.52 Préstamos diferidos vencidos - 3,941 3,941
134.00 CARTERA EN EJECUCIÓN 32,138,741 30,093,691 - 2,045,050
134.52 Préstamos Diferidos en Ejecución - - -
135.00 CARTERA REPROGRAMADA O REESTRUCTURADA VIGENTE 158,476,273 164,961,946 6,485,673
135.50 Préstamos reprogramados o reestructurados diferidos - 25,252,866 25,252,866
136.00 CARTERA REPROGRAMADA O REESTRUCTURADA VENCIDA 3,183,263 2,314,201 - 869,061
136.50 Préstamos reprogramados o reestructurados diferidos vencidos - 1,083 1,083
137.00 CARTERA REPROGRAMADA O REESTRUCTURADA EN EJECUCIÓN 8,084,538 10,164,320 2,079,783
137.50 Préstamos reprogramados o reestructurados diferidos en ejecución - - -
138.00 PRODUCTOS DEVENGADOS POR COBRAR CARTERA 48,184,238 365,613,834 317,429,596

138.50 Productos devengados por cobrar de préstamos diferidos - 308,923,143 308,923,143
138.51 Productos devengados por cobrar de préstamos reprogramados o reestructurados diferidos - 14,394,649 14,394,649
138.52 Productos devengados por cobrar de préstamos diferidos vencidos - 1,577 1,577
138.55 Productos devengados por cobrar de préstamos reprogramados o reestructurados diferidos en ejecución - 1,228 1,228
139.00 (PREVISIÓN PARA INCOBRABILIDAD DE CARTERA) - 128,260,507 - 171,367,140 - 43,106,632
139.50 (Previsión específica para incobrabilidad de préstamos diferidos) - - 3,707,617 - 3,707,617
139.51 (Previsión específica para incobrabilidad de préstamos reprogramados o reestructurados diferidos) - - 178,165 - 178,165
Pag. 79
Del análisis realizado en el cuadro anterior se tienen USD676.77MM a diciembre de 2020,

de los cuales los intereses diferidos ascienden a USD323.32MM. Este importe devengo
previsiones en USD-3.88MM.
Cuadro 19: Impacto Cartera Diferida

TOTAL CARTERA BRUTA 4,259,294,642 4,260,705,026 1,410,384
TOTAL CARTERA BRUTA - Diferidos - 676,768,354 676,768,354
% Cartera Bruta Diferida / Cartera Bruta 0% 16%
TOTAL PREVISIONES - 128,260,507 - 171,367,140 - 43,106,632
TOTAL PREVISIONES - Diferidos - - 3,885,782 - 3,885,782
% Previsiones Diferidas / Previsiones 0% 2%
TOTAL PRODUCTOS 48,184,238 365,613,834 317,429,596
TOTAL PRODUCTOS - Diferidos - 323,320,597 323,320,597
% Productos Diferidos / Productos 0% 88%
De acuerdo al análisis realizado, complementando el impacto de la cartera diferida,

podemos determinar que existe un impacto mayor por el diferimiento de la cartera dado
el COVID-19, dado que la cartera diferida devenga intereses, asimismo, los productos
devengados diferidos son importes que no se cobraron y representan un costo de
oportunidad, asimismo, las previsiones de la cartera diferida son montos diferidos y fueron
descontados de resultados representando también un costo de oportunidad para las
entidades microfinancieras.
El costo de oportunidad, lo mediremos por la tasa de interés de entidades especializadas

en microfinanzas, para el cierre de gestión de 2019 y 2020, haciende en promedio según
lo reportado en el Banco Central de Bolivia (BCB), de 15.97% y 15.39% respectivamente.
Pag. 80
Cuadro 20: Cuantificación Impacto Cartera Diferida

TOTAL CARTERA BRUTA - Diferidos - 676,768,354 676,768,354
Tasa de Interes Cartera Diferida 15.97% 15.39% -0.58%
Ingresos Diferidos - 104,164,364 104,164,364
TOTAL PREVISIONES - Diferidos - - 3,885,782 - 3,885,782
Ingresos Diferidos - - 598,078 - 598,078
TOTAL PRODUCTOS - Diferidos - 323,320,597 323,320,597
Ingresos Diferidos - 49,763,681 49,763,681
TOTAL PREVISIONES - Diferidos - 154,526,122 154,526,122
Del cuadro anterior, podemos determinar que el impacto financiero de la pandemia sobre
el desarrollo en microfinanzas haciende a USD154.53MM, dado que representa el costo
de oportunidad de los bancos especializados en microfinanzas que dejaron de cobrar y de
colocar en nuevos créditos al sistema financiero.
Del mismo modo, los ingresos por costo de oportunidad de la cartera diferida ascienden a
USD104.16MM para la gestión 2020, asimismo, el ingreso por costo de oportunidad de
los intereses diferidos es de USD49.76MM, impactando en un monto total de
USD153.92MM, sin considerar el impacto de previsiones por cartera diferida como se
muestra en el cuadro anterior.
Pag. 81
CAPÍTULO VII
7.1. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
7.1.1. CONCLUSIONES
De acuerdo al análisis de impacto financiero en microfinanzas, podemos concluir luego

de efectuar el análisis financiero e identificar las cuentas contables de la cartera diferida
de entidades especializadas en microfinanzas, esta asciende a USD676.77MM, asimismo,
dicha cartera contabilizo intereses diferidos por USD323.32MM y previsiones de cartera
diferida de USD154.53MM.
Estos montos de cartera, representan un 16% de la cartera total de microfinanzas,

asimismo, los intereses diferidos ascienden al 88% del total de productos devengados
totales.
Estos importes, considerando las tasas dirigidas al sector especializado en microfinanzas

determinan un impacto financiero por la pandemia de la cartera diferida de
USD104.16MM, asimismo, los productos devengados y previsiones son importes que
forman parte del costo de oportunidad para las entidades especializadas en microfinanzas
hacienden a USD49.76MM y USD598.1M respectivamente, para dicho periodo 2020.
El impacto en el margen financiero en las instituciones especializadas en microfinanzas

asciende a USD153.93MM por intereses según el impacto por costo de oportunidad de la
cartera y productos diferidos en la gestión 2020 producto de la pandemia COVID-19, que
afecto a todo el mundo y el país incluido.
Del mismo modo, se observa un crecimiento en el sector especializado en microfinanzas

IMFs, para el periodo analizado 2010 y 2020, tanto en captaciones y colocaciones, que
presentaron crecimientos importantes que para el caso de captaciones antes de pandemia
fue del 13.28% y para cartera del 15.83%, representando un sector muy importante para
la economía y el sistema financiero.
Pag. 82
Asimismo, analizando las disposiciones emitidas por el Gobierno Central y la Autoridad

de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), para la contención del COVID-19, se
puede advertir que generaron la contención de la pandemia, sin embargo, existe un
impacto para el sector de microfinanzas.
Finalmente, concluir que la cuantificación del impacto por la cuantificación de ingresos

por costo de oportunidad, afectan al margen financiero de las entidades especializadas en
Microfinanzas a raíz de las políticas de pandemia.
7.1.2. RECOMENDACIONES
El presente trabajo de investigación, permitió identificar aspectos importantes del impacto

de la pandemia en el sistema especializado en microfinanzas (IMFs), sin embargo, no esta
dentro el alcance analizar al conjunto del sistema financiero, por lo que es recomendable
que las instituciones encargadas de la regulación y supervisión, como es el caso de la
Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), efectúen un análisis de todo el
sistema de intermediación financiero considerando los efectos, a fin de poder implementar
acciones oportunas para contrarrestar los efectos negativos del impacto de la pandemia en
el sistema de intermediación financiero.
Finalmente, es importante recomendar a las instancias de toma de decisiones que se

efectúen los seguimientos respectivos al comportamiento de la cartera diferida y su control
en los siguientes años a fin de implementar acciones para reactivar dicha cartera, a fin de
reducir los impactos de su inmovilización como se identificó en el presente trabajo de
investigación.
Pag. 83
BIBLIOGRAFÍA
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coronavirus_de_2020_en_Bolivia. Fecha 15.03.2021.
Pag. 86
ANEXOS
Anexo 1: Tasas de Interés 2019
Fuente: BCB
Pag. 87
Anexo 1: Tasas de Interés 2020
Fuente: BCB
Pag. 88
Anexo 2: Casos diarios Bolivia
Fuente: Ministerio de Salud
Pag. 89
Anexo 3: Tipos de Cuarentena
Fuente: Ministerio de Salud
Pag. 90
Anexo 4: Balance General Entidades Especializadas en Microfinanzas

GRUPO CUENTAS DIC-2010 DIC-2011 DIC-2012 DIC-2013 DIC-2014 DIC-2015 DIC-2016 DIC-2017 DIC-2018 DIC-2019 DIC-2020
110.00 DISPONIBILIDADES 199,242,093 210,947,449 275,685,493 152,054,951 203,949,793 219,468,566 215,035,060 250,285,646 282,277,611 301,541,830 371,587,547
120.00 INVERSIONES TEMPORARIAS 151,787,772 154,456,591 156,405,652 264,997,089 320,149,303 385,462,827 451,061,751 441,802,888 401,340,434 364,283,547 309,794,365
130.00 CARTERA 1,136,550,511 1,457,344,442 1,861,631,874 2,280,898,687 2,614,405,630 2,945,500,011 3,275,399,680 3,629,457,619 4,006,690,797 4,179,218,372 4,469,951,719
100.00 140.00 OTRAS CUENTAS POR COBRAR 10,174,559 16,167,289 16,386,539 20,162,508 19,083,665 21,918,897 26,672,735 29,206,124 27,973,412 32,268,511 58,743,070
ACTIVO 150.00 BIENES REALIZABLES 11,920 16,319 22 107,359 128,339 246,491 749,745 1,981,061 2,235,014 1,351,066 1,422,707
160.00 INVERSIONES PERMANENTES 128,736,908 97,700,569 73,404,824 119,810,628 77,661,549 87,914,277 86,666,845 125,994,455 137,489,646 117,638,249 139,393,195
170.00 BIENES DE USO 28,875,615 34,626,841 42,024,947 47,080,013 51,246,192 51,097,700 53,963,473 62,876,266 68,836,907 70,141,160 70,843,988
180.00 OTROS ACTIVOS 10,357,529 7,141,397 8,507,600 9,694,218 8,880,921 7,752,937 8,474,976 9,832,986 6,672,589 6,236,981 8,382,667
TOTAL ACTIVOS 1,665,736,906 1,978,400,898 2,434,046,951 2,894,805,454 3,295,505,393 3,719,361,706 4,118,024,264 4,551,437,045 4,933,516,408 5,072,679,715 5,430,119,257
210.00 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 1,174,644,570 1,427,518,503 1,816,473,583 2,156,751,331 2,463,087,508 2,830,431,949 3,123,488,135 3,330,679,569 3,630,802,399 3,405,035,169 3,603,515,947
220.00 OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FISCALES 3,444,579 17,106,460 2,009,255 1,721,790 1,815,339 932,287 1,150,955 2,314,845 825,184 1,377,575 3,804,114
230.00 OBLIGACIONES CON BANCOS Y ENTIDADES DE FINANCIAMIENTO
188,590,325 145,001,607 148,694,398 158,705,712 180,913,286 199,348,567 230,453,674 375,229,783 437,720,334 543,192,690 660,908,414
240.00 OTRAS CUENTAS POR PAGAR 36,218,855 41,814,505 57,690,102 74,794,625 79,008,794 80,452,701 96,773,095 113,896,265 111,743,479 142,458,381 161,361,542
200.00
250.00 PREVISIONES 46,664,819 55,831,850 67,531,536 66,470,398 70,932,717 69,544,712 73,564,567 72,870,312 73,895,653 77,452,442 97,215,153
PASIVO
260.00 VALORES EN CIRCULACION - 31,246,705 60,584,510 84,287,191 109,166,567 106,192,073 108,366,500 107,422,776 78,572,149 75,025,562 74,070,295
270.00 OBLIGACIONES SUBORDINADAS 21,498,419 20,978,048 20,384,734 41,788,256 42,938,804 45,884,991 47,135,290 56,893,057 69,633,124 77,197,183 65,390,990
280.00 OBLIGACIONES CON EMPRESAS CON PARTICIPACION ESTATAL
14,877,515 18,920,679 12,781,817 20,108,586 11,618,384 2,877,353 10,305,136 9,485,740 9,757,375 166,103,772 172,473,176
TOTAL PASIVOS 1,485,939,082 1,758,418,356 2,186,149,934 2,604,627,889 2,959,481,399 3,335,664,633 3,691,237,352 4,068,792,347 4,412,949,698 4,487,842,774 4,838,739,630
310.00 CAPITAL SOCIAL 75,575,421 90,118,429 107,066,067 143,519,231 181,525,373 270,919,000 304,531,633 338,603,159 370,514,413 412,833,350 449,770,449
320.00 APORTES NO CAPITALIZADOS 3,460,452 5,805,227 17,211,208 13,121,852 8,824,309 1,466,703 1,306,584 2,547,292 3,129,079 1,305,732 2,579,038
300.00
340.00 RESERVAS 63,442,853 71,756,443 81,028,958 86,981,139 94,182,658 54,702,075 63,051,294 73,156,424 79,621,093 86,641,070 96,121,228
PATRIMONIO
350.00 RESULTADOS ACUMULADOS 37,319,098 52,302,443 42,590,783 46,555,344 51,491,653 56,609,295 57,897,402 68,337,822 67,302,126 84,056,789 42,908,911
TOTAL PATRIMONIO 179,797,824 219,982,542 247,897,016 290,177,566 336,023,994 383,697,073 426,786,912 482,644,697 520,566,710 584,836,941 591,379,627
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 1,665,736,906 1,978,400,898 2,434,046,951 2,894,805,454 3,295,505,393 3,719,361,706 4,118,024,264 4,551,437,045 4,933,516,408 5,072,679,715 5,430,119,257
Fuente: ASFI
Pag. 91

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UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRÉS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS

CARRERA DE CONTADURÍA PÚBLICA

IMPACTO FINANCIERO DE LA PANDEMIA SOBRE EL

POR: GUACHALLA AGUIRRE XIMENA KELY

TUTOR: Mg. Sc. Alberto Mendoza Mendoza

A toda mi familia por el apoyo que

Agradezco a Dios por darme fuerza y

fortaleza para seguir adelante y a mi

familia por el apoyo incondicional que

siempre me brindaron en especial a mi

hermana Jhoanny que siempre estuvo

apoyándome en cada paso que di para

poder hacer este sueño realidad.

4.1.6.3. Pandemia COVID-19 .................................................................................................. 27

Cuadro 1: Cartera Bruta: Sistema Financiero Vs Sector Especializado en Microfinanzas

Anexo 1: Tasas de Interés 2019 ....................................................................................... 87

El escenario en el cual se encuentra atravesando la economía boliviana es delicado, dado

Es importante señalar, que el comportamiento de las principales variables

La crisis de la pandemia COVID – 19, viene acompañada por el conjunto de shocks

Es importante resaltar el papel de las microfinanzas en el desarrollo económico del país,

Es importante señalar, que este sector presenta características muy particulares en su

Sin embargo, el sector de las microfinanzas se ve en riesgo de ser impactado, por la

La economía boliviana, durante la década comprendida entre 2010 a 2020, presento un

Sin embargo, la coyuntura actual generada por la pandemia (COVID-19), ha afectado a

2.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

2.1.1. Enunciado del Problema

Las instituciones financieras especializadas en microfinanzas (IMF), están expuestas a

2.1.2. Formulación del Problema

En contexto, las entidades financieras especializadas en microfinanzas (IMF), desarrollan

Asimismo, estas características propias del sector de las microfinanzas, se ven

¿Cuál es el impacto financiero de la pandemia sobre el desarrollo de las microfinanzas en

2.2. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN

2.2.1. Justificación Práctica

El trabajo de investigación se fundamenta en la aplicación e implementación, de

2.2.2. Justificación Teórica

Del mismo modo, la contrastación de teoría de las microfinanzas, el análisis financiero y

2.2.3. Justificación Metodológica

El presente trabajo de investigación, se fundamenta en la aplicación rigurosa de los

2.3. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN

2.3.1. Objetivo General

Determinar el impacto financiero de la pandemia sobre el desarrollo de las microfinanzas

2.3.2. Objetivos Específicos

➢ Efectuar un diagnóstico del sector especializado en microfinanzas (IMF).

➢ Analizar los principales indicadores financieros del sector especializado en

➢ Analizar las disposiciones emitidas por el Gobierno Central y la Autoridad de

➢ Cuantificar la reducción del margen financiero de las entidades especializadas en

2.4. DELIMITACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN

El presente trabajo de investigación, estará delimitado al sector de intermediación

2.4.1. Delimitación del Contenido

Área Determinada: Sistema Financiero Nacional.

Área Específica: Las instituciones especializadas en microfinanzas (IMF), con presencia

2.4.2. Delimitación Espacial

El estudio de la investigación delimita su campo espacial a las instituciones de

presentada a través de sus memorias anuales, estados financieros presentados y publicados

2.4.3. Delimitación temporal

El presente trabajo de investigación, será realizado considerando el horizonte temporal

3.1. METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN