Resumenejecutivo 02

Análisis económico
U2 - Política macroeconómica
El dinero y su función
El dinero es un medio de pago utilizado para realizar diversas transacciones, como la

compra de bienes y servicios o, bien, el ahorro y acumulación de adquisiciones futuras.
También existen otros bienes que son considerados dinero, toda vez que cumplen la misma
función y comparten algunas características intrínsecas como escasez, ductibilidad,
durabilidad y maleabilidad; entre ellos podemos mencionar los metales preciosos. El dinero
de curso legal es el más utilizado en la actualidad, a pesar de que en sí mismo no tiene
valor; sin embargo, es respaldado por un Banco Central que es el organismo encargado de
ejecutar la política monetaria y emitir el dinero legal en una economía.
Las funciones que cumple el dinero, son:
• Medio de pago. Es el activo aceptado para comprar bienes y servicios.
• Unidad de cuenta (referencia). Es el patrón que utilizan productores y consumidores

para marcar precios y registrar las deudas.
• Depósito de valor. Es un activo financiero que utilizan los individuos para transferir
poder adquisitivo del presente al futuro (a través del ahorro).
Instrumentos que regulan la oferta monetaria
La oferta monetaria es determinada por el Banco Central y se refiere a la cantidad total de

dinero en circulación que existe en una economía (dinero legal y dinero bancario). Dicha
oferta se mide por medio de los agregados monetarios M1, M2 y M3.
En México, con el paso del tiempo la estructura de los agregados monetarios ha sufrido
diversas modificaciones y la incorporación de nuevos instrumentos financieros en el
mercado. En la actualidad se presentan de la siguiente manera:
• Agregado monetario M1. Incluye los billetes y monedas en poder del público, así como
las cuentas de cheques en moneda nacional y extranjera en poder de los residentes
en el país y los depósitos en cuenta corriente con interés en moneda nacional.
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• Agregado monetario M2. Mide el esfuerzo de ahorro interno total e incluye al resto de
los instrumentos bancarios y no bancarios, bajo el criterio de que los tenedores deben
ser residentes del país.
• Agregado monetario M3. Incorpora todos los instrumentos contenidos en M2, además
de otros activos financieros internos que se encuentran en poder de no residentes.
• Agregado monetario M4. Incluye la captación que realiza la banca mexicana por medio
de sus agencias en el exterior, provenga ésta de residentes o de no residentes.
La oferta monetaria está conformada por los siguientes elementos:
• Sistema bancario. En él se encuentran bancos comerciales, cajas de ahorro y

cooperativas de crédito. Las instituciones bancarias utilizan el dinero que se pone en
circulación dentro de una economía.
• Banco Central. Es el responsable de controlar la cantidad de dinero que se pone en

circulación.
A partir de los instrumentos de política monetaria es posible controlar la oferta monetaria,

ya que la primera refleja las decisiones tomadas por el Banco Central, respecto al control
de una serie de variables financieras (fundamentalmente la cantidad de dinero en
circulación y los tipos de interés). Es importante subrayar que el conjunto de objetivos e
instrumentos que utiliza un Banco Central marcan su estrategia de política monetaria.
Los instrumentos son el conjunto de operaciones y regulaciones que el Banco Central aplica
a los distintos participantes del mercado financiero, a fin de lograr su objetivo operacional.
Estos instrumentos también son útiles para el manejo de la liquidez de los Bancos
Centrales; sin embargo, una gestión inadecuada de la liquidez puede generar volatilidad en
las tasas de corto plazo. Algunos ejemplos de dichos instrumentos, son las operaciones de
mercado abierto (OMA), las facilidades de liquidez, el encaje legal y los controles directos.
Oferta monetaria, tasa de interés e inflación
El aumento descontrolado de los precios tiene implicaciones negativas para la economía,

ya que si la tasa de inflación se comporta de forma inestable y presenta constantes
aumentos, la estrategia de negocios de las empresas se torna complicada al perderse el
control sobre el manejo de sus costos. Además, se reduce el poder adquisitivo en las

familias. En este sentido, la fuerza de trabajo requiere un aumento salarial que le permita
compensar su pérdida real de ingreso.
Cuando la espiral inflacionaria aumenta, la tasa de interés también lo hace. Dicha situación
puede generar inestabilidad económica y causar una contracción productiva, pues las
empresas reducen sus inversiones como consecuencia al aumento de la tasa de interés.
Así, disminuyen los niveles de empleo y consumo, lo que crea un excedente en la oferta
monetaria. Dicho sobrante debe ser controlado por medio de instrumentos de política
monetaria, como la aplicación de un mayor encaje legal, la emisión de bonos
gubernamentales y la contracción del gasto público.
Política fiscal e ingreso
Cuando se habla de política fiscal, se hace referencia al conjunto de medidas relacionadas

con el régimen tributario, el gasto y endeudamiento públicos, así como a las situaciones
financieras de la economía.
Sus principales objetivos son:
• Fungir como instrumento de desarrollo, a fin de crear el ahorro público suficiente para
incentivar el nivel de inversión pública nacional.
• Absorber de manera equitativa los ingresos de la economía privada para hacer frente
a las necesidades de gasto.
• Estabilizar la economía por medio del control de precios y del control financiero, para
crear las condiciones de desarrollo económico necesarias.
• Redistribuir el ingreso.
Para poder lograr lo anterior, la política fiscal se vale de las políticas:
• Tributaria.
• De gasto público.
• De endeudamiento.
• Financiera (financiamiento público y finanzas públicas).

Política monetaria, tasa de interés e ingreso
La política monetaria se refiere al conjunto de acciones que la autoridad monetaria

determina respecto a las condiciones para proporcionar el dinero que circula en una
economía y que influyen en el comportamiento de la tasa de interés a corto plazo.
El Banco Central no tiene un control directo sobre los precios, ya que éstos se determinan
a partir de la interacción entre oferta y demanda de diversos bienes y/o servicios en el
mercado; sin embargo, puede incidir sobre su proceso de determinación, a fin de cumplir
con su meta de inflación, lo que implica que para la autoridad monetaria es importante
conocer los efectos de sus acciones sobre la economía en general y, particularmente, sobre
el proceso de determinación de precios.
Políticas macroeconómicas en una economía abierta
La política fiscal juega un papel fundamental en el desarrollo económico, ya que genera las
condiciones propicias para alcanzar y mantener la estabilidad de precios en la política
monetaria. Cuando en alguna nación se mantiene una postura fiscal inadecuada, la
estabilidad de precios se pone en riesgo, ya que el aumento sostenido del déficit fiscal
complica la posibilidad de adoptar una postura monetaria restrictiva, con una inflación baja
y estable. Por ello, es indispensable contar con finanzas públicas sanas que brinden cierta
estabilidad económica.
Para contar con una política monetaria eficiente es necesario una aplicación responsable
de la política fiscal, de tal manera que la combinación de ambas, así como una posición
sólida de las finanzas públicas, propicien el crecimiento económico de cualquier nación. En
una economía abierta, los instrumentos de política monetaria adquieren mayor importancia,
puesto que se manejan variables que influyen de manera directa en las decisiones de
inversión internas y externas. En este sentido, a pesar de que un aumento de la tasa de
interés genera una disminución de las inversiones productivas internas, también puede
favorecer la entrada de inversión financiera internacional.
Sin embargo, las fuentes de las crisis financieras son diversas y un tanto complejas, puesto
que no se concentran en una sola vertiente; además, los sucesos internacionales (como
choques externos y las expectativas de los agentes económicos) influyen de manera
determinante en el contexto de una economía abierta. Así, la política monetaria,
acompañada de una política fiscal prudente y con finanzas públicas sanas, facilita una
reducción importante de los niveles de inflación, de volatilidad y persistencia, anclando las
expectativas de inflación.

Conclusión
La aplicación de los instrumentos de política monetaria y fiscal son fundamentales para el

manejo de las principales variables económicas (tasa de interés, tasa de inflación, tipo de
cambio, gasto público, entre otros) y pueden orientarse al logro de metas, tales como la
estabilidad económica, el manejo de finanzas públicas sanas con déficit público sostenible
y la solidez de la estructura económica para un desarrollo constante.
Referencia
Parkin, M.; Loria, E. (2015). Macroeconomía. Versión para Latinoamérica. (11ª ed.).
Pearson Educación.

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El dinero es un medio de pago utilizado para realizar diversas transacciones, como la

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• Medio de pago. Es el activo aceptado para comprar bienes y servicios.

• Unidad de cuenta (referencia). Es el patrón que utilizan productores y consumidores

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La oferta monetaria es determinada por el Banco Central y se refiere a la cantidad total de

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• Sistema bancario. En él se encuentran bancos comerciales, cajas de ahorro y

• Banco Central. Es el responsable de controlar la cantidad de dinero que se pone en

A partir de los instrumentos de política monetaria es posible controlar la oferta monetaria,

Oferta monetaria, tasa de interés e inflación

El aumento descontrolado de los precios tiene implicaciones negativas para la economía,

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Política fiscal e ingreso

Cuando se habla de política fiscal, se hace referencia al conjunto de medidas relacionadas

Sus principales objetivos son:

Para poder lograr lo anterior, la política fiscal se vale de las políticas:

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La política monetaria se refiere al conjunto de acciones que la autoridad monetaria

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