LAF04

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Uso de las razones financieras

Para evaluar la
condición financiera y
el desempeño de una
empresa, el analista
financiero necesita
hacer una revisión
completa de varios
aspectos de la salud
financiera. Las razones financieras son
una de las herramientas de
apoyo de los financieros, que
no es más que relacionar dos
datos de los estados
financieros y dividir uno entre
otro.
La determinación de razones financieras puede resultar más útil que el
simple hecho de ver los números por sí solos.

Por ejemplo, si una empresa tuvo una ganancia de $1,000,000


pudiéramos pensar que es bastante rentable.
Pero, si observamos que tiene invertidos en activos $200,000,000….
Nuestra opinión cambia forzosamente.
1,000,000/200,000,000 = 0.005
Esto quiere decir que, por cada peso invertido en activos, la empresa
tuvo medio punto porcentual de rendimiento.
El análisis de razones financieras implica dos tipos de comparaciones:

1) Comparaciones internas: se comparan razones actuales con razones


pasadas o futuras de una misma compañía. O bien, organizar las
comparaciones en una hoja de cálculo para determinar la
composición del cambio ( si ha habido mejora o deterioro).
2) Comparaciones externas y fuentes de razones industriales: se
comparan razones de una empresa con las de otras similares o con
los promedios industriales en el mismo momento.
Diferentes organismos publican las razones financieras de diferentes
industrias, entre ellos destacan:
• The Risk Management Association
• Dun y Bradstreet
• Prentice Hall (Almanac of Bussiness and Industrial Financial Ratios)
• Comisión Federal de Comercio
• Comisión de Valores de EU (SEC)…etc.
The Risk Management Association
(antes Robert Morris Associates)

Es una asociación de servicios financieros que publica


promedios industriales basados en estados financieros que
los propietarios entregan a los bancos.
Anualmente se calculan 16 razones para más de 640
industrias. Además, cada industria se divide en categorías
por tamaño de activos y volumen de ventas. Otras
asociaciones calculan más o menos razones.
Razones financieras

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis


financiero de entidades es el uso de las razones financieras,
ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una
perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar
el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento
financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su
actividad.
Las razones financieras, son
comparables con las de la
competencia y llevan al análisis y
reflexión del funcionamiento de las
empresas frente a sus rivales.
RAZONES DE LIQUIDEZ

La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad


para saldar las obligaciones a corto plazo que se han
adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no
solamente a las finanzas totales de la
empresa, sino a su habilidad para convertir en
efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se


utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya
que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del
tiempo.
RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la


empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la
inversión de los dueños.
RAZONES DE COBERTURA
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir
determinados cargos fijos. Estas se relacionan más
frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las
deudas de la empresa.
RAZONES DE LÍQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO (CNT)

Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones de la


empresa todos sus derechos.

CNT = Activo circulante - Pasivo Circulante


SOLVENCIA (IS)

Este considera la verdadera magnitud de la empresa en


cualquier instancia del tiempo y es comparable con
diferentes entidades de la misma actividad.

IS = Activo total
Pasivo total
PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDO)

Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del


activo circulante no se tiene en cuenta el inventario de productos,
ya que este es el activo con menor liquidez.

PRUEBA ÁCIDA = Activo circulante –


Inventario
Pasivo circulante
RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIO (RI)

Este mide la liquidez del inventario por medio de su


movimiento durante el periodo.

RI = Costo de lo vendido
Promedio Inventario
PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI)

Representa el promedio de días que un artículo permanece


en el inventario de la empresa.

PPI = 360 días


Rotación del Inventario
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC)

Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su


rotación.

RCC = Ventas anuales a crédito


Promedio de Cuentas por Cobrar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC)

Es una razón que indica la evaluación de la


política de créditos y cobros de la empresa.

PPCC = 360
Rotación de Cuentas por Cobrar
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR (RCP)
Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por
pagar se convierten en efectivo en el curso del año.

RCP = Compras anuales a crédito


Promedio de Cuentas por Pagar
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP)

Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP = 360
Rotación de Cuentas por Pagar
RAZONES DE
ENDEUDAMIENTO
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE)

Mide la proporción del total de activos aportados por los


acreedores de la empresa.

RE = Pasivo total
Activo total
RAZÓN PASIVO-CAPITAL (RPC)
Indica la relación entre los fondos a largo
plazo que suministran los acreedores y los
que aportan los dueños de las empresas.

RPC = Pasivo a largo plazo


Capital contable
RAZÓN PASIVO A CAPITALIZACIÓN TOTAL (RPCT)

Tiene el mismo objetivo de la razón anterior, pero también


sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo
que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de
largo plazo como el capital contable.

RPCT = Deuda a largo plazo


Capitalización total
RAZONES DE
RENTABILIDAD
MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB)

Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que


la empresa ha pagado sus existencias.

MB = Ventas-Costo de lo Vendido
Ventas
MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO)

Representa las utilidades netas que gana la empresa en el


valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta
deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente
la utilidad de la operación de la empresa.
MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN)

Determina el porcentaje que queda


en cada venta después de deducir
todos los gastos incluyendo los
impuestos.
ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT)

Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus


activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales


Activos totales
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN (REI)

Determina la efectividad total de la administración para


producir utilidades con los activos disponibles.

REI = Utilidades netas después de impuestos


Activos totales
RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC)

Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital


contable.

CC = Utilidades netas después de impuestos - Dividendos preferentes


Capital contable - Capital preferente
UTILIDADES POR ACCIÓN (UA)

Representa el total de ganancias que se obtienen por cada


acción ordinaria vigente.

UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias


Número de acciones ordinarias en circulación
DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA)

Esta representa el monto que se paga a cada accionista al


terminar el periodo de operaciones.

DA = Dividendos pagados
Número de acciones ordinarias vigentes

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