16.

4 Un modelo de mercado con expectativas de precios

Normalmente, cuando analizamos la oferta y la demanda en el mercado, lo hacemos

pensando en los precios actuales. Sin embargo, en ocasiones, los consumidores y
productores toman decisiones también pensando en las expectativas de precios.

Podemos representar estos cambios en las expectativas de precios usando las “derivadas”.

𝑑𝑃
>0 El precio incrementa
𝑑𝑡

𝑑𝑃
<0 El precio disminuye
𝑑𝑡

𝑑2𝑃
>0 El precio aumenta a una tasa creciente
𝑑𝑡

𝑑2𝑃
<0 El precio aumenta a una tasa decreciente
𝑑𝑡

Para incluir las expectativas de precios, debemos expresar las funciones de oferta y
demanda en términos del precio y sus respectivas derivadas.

𝑄𝑑 = 𝐷[𝑃(𝑡), 𝑃′ (𝑡), 𝑃′′ (𝑡)]

𝑄𝑠 = 𝑆[𝑃(𝑡), 𝑃′ (𝑡), 𝑃′′ (𝑡)]

Paso 1. Supuestos del modelo

  Se incluyen nuevos parámetros que agrupan las expectativas de compradores: 𝒎, 𝒏
y las expectativas de los vendedores: 𝝁, 𝝎
 Sólo la función de demanda contiene expectativas de precios, por lo tanto 𝒎, 𝒏 ≠ 𝟎
y 𝒖, 𝒘 = 𝟎
 El mercado se encuentra en ceros en todo instante de tiempo, por tanto está
clarificado y 𝑸𝒅 = 𝑸𝒔
 Se supone la transacción de un único bien
 Por simplicidad, la función de ofertas y demanda son lineales

Paso 2. Respresentación matemática

1. 𝑄𝑑 = 𝛼 − 𝛽𝑃 + 𝑚𝑃′ + 𝑛𝑃′′ (𝛼, 𝛽 > 0) ; 𝑚, 𝑛 ≠ 0

2. 𝑄𝑠 = −𝛾 + 𝛿𝑃 + 𝜇𝑃′ + 𝜔𝑃′ ′ (𝛾, 𝛿 > 0) ; 𝜇, 𝜔 = 0
3. 𝑄𝑑 = 𝑄𝑠

 Variables endógenas: 3 (𝑄𝑑 , 𝑄𝑠 , 𝑃)

 Parámetros: 8(𝛼, 𝛽, 𝛾, 𝛿, 𝑚, 𝑛, 𝜇, 𝜔)
 No hay variables exógenas

Para hallar la solución del modelo se debe encontrar las trayectorias de tiempo de las
variables endógenas.

Paso 3: Reducción del modelo a una ecuación diferencial

Reemplazamos las ecuaciones 1 y 2 en la ecuación 3, teniendo en cuenta que el mercado

está clarificado, llegamos a la siguiente expresión:
′ ′
𝛼 − 𝛽𝑃 + 𝑚𝑃′ + 𝑛𝑃′ = −𝛾 + 𝛿𝑃 + 𝜇𝑃′ + 𝜔𝑃′

Ordenamos los términos y estandarizamos pare tener un ecuación diferencial lineal de

segundo orden, con coeficiente y termino constante, no homogénea.

Como 𝜇, 𝜔 = 0
 ′
𝛼 − 𝛽𝑃 + 𝑚𝑃′ + 𝑛𝑃′ = −𝛾 + 𝛿𝑃
′
𝑛𝑃′ + 𝑚𝑃′ − 𝛽𝑃 − 𝛿𝑃 = −𝛾 − 𝛼

Sacando factor común:

′
𝑛𝑃′ + 𝑚𝑃′ − 𝑃(𝛽 + 𝛿) = −(𝛾 + 𝛼)

Dividiendo a ambos lados por “𝑛”

′ 𝑚 ′ (𝛽 + 𝛿) (𝛾 + 𝛼)
𝑃′ + 𝑃 − 𝑃=−
𝑛 𝑛 𝑛

Paso 4. Solución del modelo

La solución de la ecuación diferencial

′ 𝑚 ′ (𝛽 + 𝛿) (𝛾 + 𝛼)
𝑃′ + 𝑃 − 𝑃=−
𝑛 𝑛 𝑛

Está dada por:

𝑃(𝑡) = 𝑃𝑐 + 𝑃𝑝

Donde:
𝑃𝑐 = Función complementaria
𝑃𝑝 = Solución particular

a. Solución de la función particular 𝑷𝒑

Proponemos una solución particular 𝑃𝑝 = 𝑃 = 𝐾. Luego 𝑃′′ = 𝑃′ = 0

Reemplazando lo anterior en la ecuación completa:

(𝛽 + 𝛿) (𝛾 + 𝛼)
− 𝑃=−
𝑛 𝑛
Despejando para 𝑃:
(𝛽 + 𝛿)𝑃 = (𝛾 + 𝛼)
 (𝛾 + 𝛼)
𝑃=
(𝛽 + 𝛿)
Por tanto, la solución particular (𝑃𝑝 )

(𝛾 + 𝛼)
𝑃𝑝 =
(𝛽 + 𝛿)

b. Función complementaria 𝑷𝒄

Partiendo de la ecuación diferencial asociada:

′ 𝑚 ′ (𝛽 + 𝛿)
𝑃′ + 𝑃 − 𝑃=0
𝑛 𝑛
Ecuación Característica

𝑚 ′ (𝛽 + 𝛿)
𝑟2 + 𝑃 − =0
𝑛 𝑛

Donde las raíces características son:

1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟1 = [− + √( ) − 4 (− )]
2 𝑛 𝑛 𝑛

1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟2 = [− − √( ) − 4 (− )]
2 𝑛 𝑛 𝑛

Para hallar la solución de las raíces características tenemos tres casos:

i. Raíces reales y diferentes
Para este caso se debe cumplir la siguiente condición:
 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑑 = ( ) − 4 (− )>0
𝑛 𝑛

𝑟1 ≠ 𝑟2 ; 𝑟1 , 𝑟2 ∈ ℝ

Calculamos las raíces características 𝑟1 , 𝑟2 y reemplazamos la función complementaria, la

cual está dada por:

𝑃𝑐 = 𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡

Luego la trayectoria de tiempo sería:

𝑃(𝑡) = 𝑃𝑐 + 𝑃𝑝
(𝛾 + 𝛼)
𝑃(𝑡) = 𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 +
(𝛽 + 𝛿)

La trayectoria de tiempo para 𝑄𝑑 𝑦 𝑄𝑠 está dada por:

Trayectoria de la cantidad demandada 𝑸𝒅

𝑃′ (𝑡) = 𝐴1 𝑟1 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑟2 𝑒 𝑟2 𝑡 𝑃′′ (𝑡) = 𝐴1 𝑟1 2 𝑒 𝑟1 𝑡 + 𝐴2 𝑟2 2 𝑒 𝑟2 𝑡
Sustituimos P(t), P’(t) y P’’(t) en 𝑄𝑑
(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑑 = 𝛼 − 𝛽(𝐴1 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑒 𝑟2𝑡 + ) + 𝑚(𝐴1 𝑟1 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑟2 𝑒 𝑟2𝑡 ) + 𝑛(𝐴1 𝑟1 2 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑟2 2 𝑒 𝑟2𝑡 )
(𝛽 + 𝛿)

Simplificando
(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑑 = 𝛼 − − 𝛽(𝐴1 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 ) + 𝑚(𝐴1 𝑟1 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑟2 𝑒 𝑟2𝑡 ) + 𝑛(𝐴1 𝑟1 2 𝑒 𝑟1𝑡 + 𝐴2 𝑟2 2 𝑒 𝑟2𝑡 )
(𝛽 + 𝛿)

Agrupando términos exponenciales

(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑑 = (𝛼 − ) + 𝑒𝑟1𝑡 (−𝛽𝐴1 + 𝑚𝐴1 𝑟1 + 𝑛𝐴1 𝑟1 2 ) + 𝑒 𝑟2 𝑡 (−𝛽𝐴2 + 𝑚𝐴2 𝑟2 + 𝑛𝐴2 𝑟2 2 )
(𝛽 + 𝛿)
Para simplificar

𝐶1 = (−𝛽𝐴1 + 𝑚𝐴1 𝑟1 + 𝑛𝐴1 𝑟1 2 )

𝐶2 = (−𝛽𝐴2 + 𝑚𝐴2 𝑟2 + 𝑛𝐴2 𝑟2 2 )

(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑑 = (𝛼 − ) + 𝑒𝑟1𝑡 𝐶1 + 𝑒 𝑟2𝑡 𝐶2
(𝛽 + 𝛿)

Trayectoria de la cantidad ofertada 𝑸𝒔

Como 𝜇, 𝜔 = 0
𝑄𝑠 = −𝛾 + 𝛿𝑃

Sustituyendo P(t)
(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑠 = −𝛾 + 𝛿(𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 + )
(𝛽 + 𝛿)

Simplificando y agrupando términos

𝛿(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑠 = − 𝛾 + 𝛿𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + 𝛿𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡
(𝛽 + 𝛿)

ii. Raíces reales e iguales

Tenemos la siguiente condición:
𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑑 = ( ) − 4 (− )=0
𝑛 𝑛
Y por tanto:
1 𝑚
𝑟1 = 𝑟2 = (− ± 0) = 𝑟
2 𝑛
𝑚
𝑟=−
2𝑛
La función complenetaria esta dada por:
𝑚𝑡 𝑚𝑡
𝑃𝑐 = 𝐴1 𝑒 − 2𝑛 + 𝐴2 𝑡𝑒 − 2𝑛

Entonces, la trayectoria de tiempo para este caso es:

 𝑚𝑡 𝑚𝑡 (𝛾 + 𝛼)
𝑃(𝑡) = 𝑃𝑐 + 𝑃𝑝 = 𝐴1 𝑒 − 2𝑛 + 𝐴2 𝑡𝑒 − 2𝑛 +
(𝛽 + 𝛿)

La trayectoria de tiempo para 𝑄𝑑 𝑦 𝑄𝑠 está dada por:

Trayectoria de la cantidad demandada 𝑸𝒅

−𝑚 𝑚𝑡 −𝑚 𝑚𝑡 −𝑚 2 𝑚𝑡 −𝑚 2 𝑚𝑡
𝑃′ (𝑡) = 𝐴1 𝑒 − 2𝑛 + 𝐴2 𝑒 − 2𝑛 𝑃′′ (𝑡) = ( ) 𝐴1 𝑒 − 2𝑛 + ( ) 𝐴2 𝑒 − 2𝑛
2𝑛 2𝑛 2𝑛 2𝑛
Sustituimos en 𝑄𝑑 y agrupamos términos

𝛽(𝛾 + 𝛼) −𝑚𝑡
𝑄𝑑 = (𝛼 − ) + 𝑒 2𝑛 (−𝛽𝐴1 + 𝑚𝐴1 𝑟1 + 𝑛𝐴1 𝑟1 2 ) + 𝑒 𝑟2𝑡 (−𝛽𝐴2 + 𝑚𝐴2 𝑟2 + 𝑛𝐴2 𝑟2 2 )
(𝛽 + 𝛿)

Para simplificar

𝐶1 = (−𝛽𝐴1 + 𝑚𝐴1 𝑟1 + 𝑛𝐴1 𝑟1 2 ) + 𝑒𝑟2 𝑡 (−𝛽𝐴2 + 𝑚𝐴2 𝑟2 + 𝑛𝐴2 𝑟2 2 )

𝛽(𝛾 + 𝛼) 𝑚𝑡
𝑄𝑑 = (𝛼 − ) + 𝐶1 𝑒 − 2𝑛
(𝛽 + 𝛿)

Trayectoria de la cantidad ofertada 𝑸𝒔

Sustituyendo y simplificando
𝛿(𝛾 + 𝛼) 𝑚𝑡
𝑄𝑠 = − 𝛾 + 𝛿(𝐴1 + 𝐴2 )𝑒 − 2𝑛
(𝛽 + 𝛿)

Forma compacta
𝐶2 = 𝛿(𝐴1 + 𝐴2 )
𝛿(𝛾 + 𝛼) 𝑚𝑡
𝑄𝑠 = − 𝛾 + 𝐶2 𝑒 − 2𝑛
(𝛽 + 𝛿)

iii. Raíces complejas

En este caso tenemos la condición:
 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑑 = ( ) − 4 (− )<0
𝑛 𝑛

1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± √( ) − 4 (− )]
2 𝑛 𝑛 𝑛

Separando raíces:

1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± √( ) − 4 (− ) √−1]
2 𝑛 𝑛 𝑛

Las raíces características son las siguientes:

𝑟1 , 𝑟2 = ℎ ± 𝑣𝑖
𝑚
ℎ=−
2𝑛

1 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑣= [√− ( ) − 4 (− )]
2 𝑛 𝑛

En este caso, las raíces características son números complejos y conjugados, por lo que dos
funciones linealmente independientes que son solución de la Ecuación Diferencial
Homogénea Asociada son:

𝑃𝑐 = 𝐴1 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 + 𝐴2 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡

Usando la solución general de Ecuación Diferencial Homogénea cuando las raíces son
complejas y conjugadas

𝑃𝑐 = 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [𝐴1 cos(𝑣𝑡) + 𝐴2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)]

La trayectoria de tiempo en este caso va a estar dada por:
(𝛾 + 𝛼)
𝑃(𝑡) = 𝑃𝑐 + 𝑃𝑝 = 𝑒 (ℎ)𝑡 [𝐴1 cos(𝑣𝑡) + 𝐴2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)] +
(𝛽 + 𝛿)

Trayectoria de la cantidad demandada 𝑸𝒅

𝑃′ (𝑡) = 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [−𝑣𝐴1 sen(𝑣𝑡) + 𝑣𝐴2 cos(𝑣𝑡)]

 𝑃′′ (𝑡) = 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [−𝑣 2 𝐴1 cos(𝑣𝑡) − 𝑣 2 𝐴2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)]
Sustituyendo y factorizando

𝛽(𝛾 + 𝛼)
𝑄𝑑 = 𝛼 − + 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [𝐵1 cos(𝑣𝑡) + 𝐵2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)]
(𝛽 + 𝛿)

Con
𝐵1 = −𝛽𝐴1 + 𝑚𝑣𝐴2 − 𝑛𝑣 2 𝐴1
𝐵2 = −𝛽𝐴2 + 𝑚𝑣𝐴1 − 𝑛𝑣 2 𝐴2

Paso 5: análisis de la estabilidad dinámica

Para asegurar que lim 0 se consideran tres casos:

𝑡→∞

i. Raíces reales y diferentes

Para la trayectoria:

(𝛾 + 𝛼)
𝑃(𝑡) = 𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 +
(𝛽 + 𝛿)

Se tiene:

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + lim 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

a. Si 𝒏 < 𝟎 𝒚 𝒎 < 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔,

𝑚
− <0
2𝑛

1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± √( ) − 4 (− )]
2 𝑛 𝑛 𝑛
Donde,
𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
( ) − 4 (− )>0
𝑛 𝑛

Entonces:

𝑚 1 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
− > | [√− ( ) − 4 (− )]|
2𝑛 2 𝑛 𝑛

De esta manera garantizamos que las raíces reales y diferentes son 𝑟1 , 𝑟2<0 para que se
cumpla lim = 0, de esta forma se dice que el equilibrio es dinámicamente estable y que la
𝑡→∞
trayectoria de tiempo es convergente.
Al hallar el limíte nos damos cuenta que:

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

Dado que el límite de una constante es la constante

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) =
𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)
(𝛾+ 𝛼)
Por tanto, la trayectoria de tiempo converge y el equilibrio intertemporal (𝛽+𝛿)
, es
dinámicamente estable.
b. Si 𝒏 > 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔:

4(𝛽 + 𝛿)
0>
𝑛

Por tanto

𝑚 2 4(𝛽 + 𝛿)
( ) + >0
𝑛 𝑛

Garantizamos raíces reales y diferentes con 𝑟1 > 0 𝑦 𝑟2 < 0. Así,

 1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± √( ) + 4 ( )]
2 𝑛 𝑛 𝑛

Luego, al hallar el límite,

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + lim 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

lim 𝑃(𝑡) = ∞
𝑡→∞

Por tanto, la trayectoria de tiempo diverge y el equilibrio intertemporal es dinámicamente

inestable.
c. Si 𝒏 < 𝟎 𝒚 𝒎 > 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔

𝑚 2 4(𝛽 + 𝛿)
( ) + >0
𝑛 𝑛

Entonces hay dos raíces reales diferentes 𝑟1 , 𝑟2 > 0

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝐴1 𝑒 𝑟1 𝑡 + lim 𝐴2 𝑒 𝑟2 𝑡 + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

lim 𝑃(𝑡) = ∞
𝑡→∞

La trayectoria de tiempo diverge y el equilibrio intertemporal es dinámicamente

inestable.
ii. Raíces reales e iguales

−
𝑚𝑡 𝑚𝑡 (𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝐴1 𝑒 2𝑛 + lim 𝐴2 𝑒 − 2𝑛 + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

a. Si 𝒏 < 𝟎 𝒚 𝒎 < 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔,

𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
( ) − 4 (− )=0
𝑛 𝑛
Entonces:
1 𝑚
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± 0]
2 𝑛
Obtendremos raíces reales y diferentes 𝑟1 , 𝑟2<0
Entonces,
(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) =
𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)
(𝛾+ 𝛼)
Por tanto, la trayectoria de tiempo converge y el equilibrio intertemporal (𝛽+𝛿)
, es
dinámicamente estable.
b. Si 𝒏 < 𝟎 𝒚 𝒎 > 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔

𝑚 2 4(𝛽 + 𝛿)
( ) + =0
𝑛 𝑛
Entonces,

1 𝑚
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± 0]
2 𝑛
Existen raíces iguales 𝑟1 = 𝑟2
La trayectoria de tiempo es,

−
𝑚𝑡 𝑚𝑡 (𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝐴1 𝑒 2𝑛 + lim 𝐴2 𝑒 − 2𝑛 + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

lim 𝑃(𝑡) = ∞
𝑡→∞

La trayectoria de tiempo diverge y el equilibrio intertemporal es dinámicamente inestable

iii. Raíces complejas

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [𝐴1 cos(𝑣𝑡) + 𝐴2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)] + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

a. Si 𝒏 < 𝟎 𝒚 𝒎 < 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔,

Donde,
𝑚 2 4(𝛽 + 𝛿)
( ) + <0
𝑛 𝑛
Hallamos el límite de la trayectoria de tiempo cuando 𝑡 → ∞

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [𝐴1 cos(𝑣𝑡) + 𝐴2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)] + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)
El límite da como resultado
(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) =
𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)
(𝛾+ 𝛼)
Por tanto, la trayectoria de tiempo converge y el equilibrio intertemporal (𝛽+𝛿)
, es
dinámicamente estable.
b. Si 𝒏 < 𝟎 𝒚 𝒎 > 𝟎, 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔

Donde,
𝑚 2 4(𝛽 + 𝛿)
( ) + <0
𝑛 𝑛
Existen dos raíces complejas conjugadas, por lo que la trayectoria de tiempo aplicando
lim 𝑃(𝑡) eses,
𝑡→∞

(𝛾 + 𝛼)
lim 𝑃(𝑡) = lim 𝑒 (ℎ+𝑣𝑖)𝑡 [𝐴1 cos(𝑣𝑡) + 𝐴2 𝑠𝑒𝑛(𝑣𝑡)] + lim
𝑡→∞ 𝑡→∞ 𝑡→∞ (𝛽 + 𝛿)

El límite da como resultado

lim 𝑃(𝑡) = ∞
𝑡→∞

La trayectoria de tiempo diverge y el equilibrio intertemporal es dinámicamente inestable.

Ejemplo del modelo

Sean las funciones de oferta y demanda
𝑄𝑑 = 42 − 4𝑃 − 4𝑃′ + 𝑃′′

𝑄𝑠 = −6 + 8𝑃

Con condiciones iniciales 𝑃(0) = 6 𝑦 𝑃′ (0) = 4.Suponiendo que el mercado está en ceros
en todos los instantes de tiempo, encuentre la trayectoria de tiempo P(t).
 Variables endógenas: 3 (𝑄𝑑 , 𝑄𝑠 , 𝑃)
 Parámetros: 8(𝛼 = 42, 𝛽 = 4, 𝛾 = 6, 𝛿 = 8, 𝑚 = −4, 𝑛 = 1, 𝜇 = 0, 𝜔 = 0)
 No hay variables exógenas

Como 𝑛 > 0 sólo se puede presentar el caso en el que las raíces son iguales y con signos
opuestos.
Para confirmar esto tomamos las raíces características

1 𝑚 𝑚 2 (𝛽 + 𝛿)
𝑟1 , 𝑟2 = [− ± √( ) + 4 ( )]
2 𝑛 𝑛 𝑛

Y reemplazamos los valores de los parámetros

1 (−4) −4 2 (4 + 8)
𝑟1 = [− + √( ) − 4 (− )]
2 1 1 1

1 (−4) −4 2 (4 + 8)
𝑟2 = [− √
− ( ) − 4 (− )]
2 1 1 1

Desarrollando
1
𝑟1 = [4 + √16 + 48] = 6
2

1
𝑟2 = [4 − √16 + 48] = −2
2

Reemplazando los valores de la solución anterior en la solución general, tenemos

𝑃(𝑡) = 𝐴1 𝑒 6𝑡 + 𝐴2 𝑒 −2𝑡 + 4

Para hallar 𝐴1 𝑦 𝐴2 se consideran las condiciones iniciales,

𝑃(0) = 6
6 = 𝐴1 𝑒 0 + 𝐴2 𝑒 0 + 4
2 = 𝐴1 + 𝐴2 (1)
𝑃′ (0) = 4.

𝑃′(𝑡) = 6𝐴1 𝑒 6𝑡 − 2𝐴2 𝑒 −2𝑡

4 = 6𝐴1 𝑒 0 − 2𝐴2 𝑒 0
2 = 3𝐴1 − 𝐴2 (2)
Reemplazando (1) en (2)
 2 = 3𝐴1 − 2 + 𝐴1
4 = 4 𝐴1
𝐴1 = 1 𝑦 𝐴2 = 1
Reemplazando lo anterior en la solución general
𝑃(𝑡) = 𝑒 6𝑡 + 𝑒 −2𝑡 + 4

Para el análisis de la estabilidad dinámica, tomamos el límite cuando 𝑡 → ∞ de la

trayectoria de tiempo encontrada, concluimos que,

lim 𝑃(𝑡) = ∞
𝑡→∞

La trayectoria de tiempo diverge y el equilibrio intertemporal es dinámicamente inestable.

Gráficamente

Para 𝑸𝒅
𝑃′ (𝑡) = 6𝑒 6𝑡 − 2𝑒 −2𝑡
𝑃′′ (𝑡) = 36𝑒 6𝑡 + 4𝑒 −2𝑡
Sustituimos P(t), P’(t) y P’’(t) en 𝑄𝑑
𝑄𝑑 = 42 − 4(𝑒 6𝑡 + 𝑒 −2𝑡 + 4) + 𝑚(6𝑒 6𝑡 − 2𝑒 −2𝑡 ) + 𝑛(36𝑒 6𝑡 + 4𝑒 −2𝑡 )
Simplificando y agrupando términos
𝑄𝑑 = 26 + 8𝑒 6𝑡 + 8𝑒 −2𝑡

Para el análisis de la estabilidad dinámica, tomamos el límite cuando 𝑡 → ∞ de la

trayectoria de tiempo encontrada, concluimos que,

lim 𝑄𝑑 = ∞
𝑡→∞

Gráficamente

Para 𝑸𝒔
Sustituyendo P(t) y resolviendo para 𝑄𝑠
𝑄𝑠 = 26 + 8𝑒 6𝑡 + 8𝑒 −2𝑡
Para el análisis de la estabilidad dinámica, tomamos el límite cuando 𝑡 → ∞ de la
trayectoria de tiempo encontrada, concluimos que,
 lim 𝑄𝑑 = ∞
𝑡→∞

Gráficamente obtenemos lo mismo que con 𝑄𝑑