Matemticas Financieras A lo largo de este mdulo, aprenders conceptos bsicos sobre Finanzas e Inversiones, que te ayudarn en tu trabajo diario.

Tasa de Inters
La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". La tasa de inters es fijada por el Banco central de cada pas a los otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los prstamos otorgados. Una tasa de inters alta incentiva al ahorro y una tasa de inters baja incentiva al consumo.

BIENVENIDO

AL INTERS SIMPLE

Inters Simple

Comencemos revisando los conceptos claves : Capital, Inters y Tasa de Inters.

Inters Simple
Si un amigo(a) te pide un prstamo de $10.000, podemos decir que el CAPITAL que has prestado es de $10.000.

Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir que obtendrs un inters de $1.000.

Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir que obtendrs un inters de $1.000.

Inters Simple
Pero adems hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores.
LA TASA DE INTERS, que es el porcentaje que representa el inters sobre el capital en un periodo determinado. A este concepto de tasa de inters, tambin se le denomina RENTABILIDAD en renta fija.

Inters Simple
En consecuencia, tenemos tres conceptos bsicos que sern permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y Finanzas en general.

As abreviaremos :

No confundas inters con tasa de inters. Como ves son muy diferentes. Cuando ustedes consultan por rentabilidad, puedes asociarla con el concepto de TASA DE INTERS.

Inters Simple
EJEMPLO : Imagina que vas al banco y ..............

Inters Simple
Veamos ahora si podemos reconocer y aplicar los conceptos revisados.

C I i

Inters Simple
A continuacin veremos como opera el clculo de intereses..
REVISEMOS EL SIGUIENTE GRFICO :

Inters Simple

En el inters simple, el Capital y la Ganancia por el inters permanece invariable en el tiempo.

Inters Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de Inters de 8% anual durante 5 aos :
Veamos ahora cmo funciona, en el siguiente grfico :

Inters Simple
En el ejemplo anterior, notaste que el inters simple era de $800. Ello es as porque el inters simple es directamente proporcional al Capital, a la tasa de inters y al nmero de perodos. Matemticamente, ello se expresa de la siguiente forma:

I=C I C
Inters Simple

i
i
n

Tasa de inters

Capital

Perodo

Inters Simple
El inters Simple posee las siguientes caractersticas :

A mayor CAPITAL A mayor TASA DE INTERS A mayor N DE PERODOS

Mayor INTERS

Mayor INTERS

Mayor INTERS

Inters Simple
Ejercicio 1 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durantes 5 aos...

Es necesario precisar que la tasa de inters (i) se expresa Cunto inters recibirs al final del quinto ao, si el inters a recibir es en porcentaje (%) y para usarla en una frmula, es de tipo SIMPLE ? necesario expresarla en decimales. Por Ejemplo : I=Cxixn 6% = 0,06 (6 Dividido por 100)
Seleccionamos la frmula :

Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5
Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 30.000

Inters Simple
A modo de prctica, resolvamos los siguientes ejercicios :
Qu capital colocado al 24% anual producir al cabo de 6 meses $ 24.000 de Inters ? Qu frmula usaras ?

Muy bien! Verificando frmula..... $200.000 es el CAPITAL

Correcto, en este caso la incgnita es el Capital, al despejarla de la frmula de Inters Simple obtenemos la frmula seleccionada.

En este caso n = 6 meses o para homogeneizar, 0,5 aos.

Inters Simple
Ejercicio 2 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durantes 5 das... Cunto inters recibirs al final del quinto da, si el inters a recibir es de tipo SIMPLE ?
Seleccionamos la frmula :

I = C x i x n / 360
Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360

Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 83,3

El inters que obtendra usted es de $83

Inters Simple

Los ejemplos y actividades que vers, se basan en el llamado tiempo ajustado, o Tiempo comercial, que considera cada mes como de 30 das. El denominado tiempo real que tiene meses de entre 28 y 31 das, no se usar por razones prcticas.

Inters Simple

OJO : Debemos igualar las unidades de tiempo en que estn expresadas la tasa y el perodo.

BIENVENIDO

AL INTERS COMPUESTO

Inters Compuesto
El inters simple es necesario de conocer, pero en la prctica se emplea muy poco. La gran mayora de los clculos financieros se basan en lo que se denomina INTERS COMPUESTO. Al final de cada perodo el capital vara, y por consiguiente, el inters que se generar ser mayor.

Inters Compuesto
Lo ms importante que debes recordar es que para efectuar el clculo de cada perodo, el nuevo capital es = al anterior ms el inters ganado en el perodo.

Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Inters Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Recuerda que el exponente de (1+i) es igual al nmero de perodos.

Inters Compuesto
Un concepto importante que debes recordar, se refiere a la CAPITALIZACIN de los intereses, es decir, cada cunto tiempo el inters ganado se agrega al Capital anterior a efectos de calcular nuevos intereses.
En general la CAPITALIZACIN se efecta a Intervalos regulares : Diario Mensual Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual

Inters Compuesto
Se dice entonces : que el inters es CAPITALIZABLE, o convertible en capital, en consecuencia, tambin gana inters Obtenemos entonces la siguiente frmula : El inters aumenta peridicamente durante el tiempo que dura la transaccin.
Inters Compuesto = Monto Compuesto - Capital

IC = MC C El capital al final de la transaccin se llama MONTO

COMPUESTO y lo designaremos MC. A la diferencia entre el MONTO COMPUESTO y el CAPITAL (C) se le conoce como INTERS COMPUESTO y lo designaremos por IC.

Inters Compuesto
De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERS COMPUESTO: Monto Compuesto, al final del periodo n estara dado por :

MC = C*(1+i)^n
En los problemas de Inters Compuesto el Principio fundamental Establece que la Tasa De Inters y el Tiempo deben estar en la misma unidad que establece la capitalizacin.

El factor

(1+i)^n
Se denomina FACTOR DE CAPITALIZACIN COMPUESTO

Inters Compuesto
Ejercicio 1 :
Cul es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000 depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable mensualmente ?

PARE :

Seleccionamos la frmula :

MC = C * (1+i)^n Recuerde respetar las prioridades Operacionales Reemplazando los: valores en la frmula :
MC = 250.000 * (1+0.02)^8 1 Resolvemos el parntesis. 2 Multiplicamos.
Efectuando los clculos se obtiene :

MC = $ 292.915

Inters Compuesto
Ejercicio 2 :
Un CAPITAL de $200.000, colocados a una TASA DE INTERS COMPUESTO del 3,5%, capitalizable mensualmente, se convirti en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537 Cunto TIEMPO dur la operacin?

Seleccionamos la frmula :

N = Log MC Log C / Log (1+i)

Reemplazando los valores en la frmula :

N = Log 237.537 Log 200.000 / Log 1,035

Efectuando los clculos se obtiene :

N = 5,375731267 5,301029996 / 0,01494035 = 4,999969739 = 5

Inters Compuesto
Ejercicio 3 :
Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se convirti en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable mensualmente. Cul es la TASA DE INTERS de la operacin?

Seleccionamos la frmula :

i = (MC / C ) ^ 1/n - 1 Entonces la TASA DE INTERS fue de un 3,5 % mensual. Reemplazando los valores en la frmula :
i = ((237.537 / 200.000) ^ (1/5)) - 1
Efectuando los clculos se obtiene :

i = 1,034999772 1 = 0,0349998 = 0,035

i = 1,187685 ^ 1/5 - 1

Inters Compuesto
Ejercicio 4 :
Cunto CAPITAL deposit una persona, a una TASA DE INTERS del 12% anual, si al cabo de 2 AOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000, capitalizable anualmente ?.

Entonces el CAPITAL DEPOSITAD fue de C = MC / (1 + i)^n $ 199.298

Reemplazando los valores en la frmula :

Seleccionamos la frmula :

C = 250.000 / (1 + 0,12)^2
Efectuando los clculos se obtiene :

C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298

Inters Real y Nominal

El ultimo concepto que revisaremos en esta leccin se refiere a INTERS REAL.

Los conceptos y ejercicios que hemos Como muchos otros bienes, el dinero se deprecia en el tiempo (tiene un menor valor). En el caso del dinero, esto se produce desarrollado hasta ahora, siempre han por el efecto que tiene sobre l un fenmeno denominado INFLACIN.
considerado el inters NOMINAL.

No obstante, ustedes se deben interesar El inters que se pacta normalmente, no o tiene en cuenta el efecto de siempre por el inters rentabilidad la INFLACIN. Se le denomina INTERS NOMINAL. REAL de su inversin.

La inflacin tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigir un Inversionista respecto de su inversin.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

Inflacin: Aumento sostenido en el nivel general de precios. Normalmente medido a travs del cambio en el IPC
En presencia de inflacin () , la capacidad de compra o poder adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un ao ms.
Periodo 0
(Ao 0)

Periodo 1
(Ao 1)

$100 Si = 25%

$100

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

...continuacin... La tasa de inters (conocida como tasa nominal) deber incorporar:

A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o en el futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real) B. Diferencial que cubra la inflacin y mantenga el poder adquisitivo (tasa inflacin) La ecuacin que relaciona las tasas nominal y real, es conocida en la literatura con el nombre de igualdad de Fischer:

1 i 1 * 1 r
B A

Donde

i = tasa de inters nominal r = tasa de inters real = Tasa de inflacin

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

...continuacin...

RESUMEN: 2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa inters real) * Poder adquisitivo (inflacin) Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de inters de 10%
Ao 0

Si

r = 10%

Ao 1

$1000

$1100

Paso 2: Valora costo de oportunidad y adems; Mantiene poder adquisitivo, inflacin de 25%
Ao 1

Si

= 25%

Ao 1

$1100

$1375

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

Ejemplo:

...continuacin...

Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de inters nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economa donde la inflacin es del 25% anual.
Cul es la tasa real correspondiente ? cunto es mi capital nominal al final del ao ?

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

...continuacin...

Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )
Donde =0,25 y i =0,375 Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+r) (1+r) = 1,1 r = 10% Si el capital inicial es C0 = $ 500 Entonces: C1 = C0*(1+i) = 500*(1,375) C1= $ 687,5

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

...continuacin

Nota importante La evaluacin de proyectos utiliza tasas de inters reales y por tanto flujos reales, de esta forma se evita trabajar con inflaciones que normalmente tendran que ser estimadas a futuro con el consiguiente problema de incertidumbre.

Inters Real y Nominal

El inters REAL, es el ajuste que debe efectuarse al inters NOMINAL para que refleje correctamente la inflacin del perodo. En otras palabras, el inters REAL refleja el PODER ADQUISITIVO de la rentabilidad obtenida en una inversin. Si la inflacin es positiva, siempre el inters REAL ser menor que el inters NOMINAL.

Inters Real y Nominal

El impacto de la inflacin se puede estimar. Ello es necesario, para muchas decisiones financieras donde lo que realmente importa es la rentabilidad REAL.

Inters Real y Nominal IPC

NOMINAL

IPM

REAL

REAL
NOMINAL

INFERIOR

IPC
SIMPLE

NOMINAL

NOMINAL

REAL REAL

INFERIOR

IPM

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

MATEMTICA FINANCIERA
Temario
Valor del dinero en el tiempo Valor futuro y valor actual

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

Corresponde a la rentabilidad que un agente econmico exigir por no hacer uso del dinero en el periodo 0 y posponerlo a un periodo futuro
Sacrificar consumo hoy debe compensarse en el futuro. Un monto hoy puede al menos ser invertido en el banco ganando una rentabilidad. La tasa de inters (r) es la variable requerida para determinar la equivalencia de un monto de dinero en dos periodos distintos de tiempo

La sociedad es un participante ms que tambin tiene preferencia intertemporal entre consumo e inversin presente y futura.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

...continuacin...

Ejemplo Un individuo obtiene hoy un ingreso (Y0) de $1.000 por una sola vez y decide no consumir nada hoy. Tiene la opcin de poner el dinero en el banco. a) Cul ser el valor de ese monto dentro de un ao si la tasa rentabilidad o de inters (r) que puede obtener en el banco es de 10% ? 1.000 * (0,1) = 100 (rentabilidad) 100 + 1000 = 1.100 (valor dentro de un ao)
Periodo 0
(Ao 0)

Si r = 10%

Periodo 1
(Ao 1)

$1.000

$1.100

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

1.200 1.000

...continuacin

b) Cul sera el monto final disponible para consumir dentro de un ao si consume $200 hoy ? Si : Slo hay slo 2 periodos Ingreso slo hoy (Y0=1.000) Puede consumir hoy o en un ao (C0, C1) Rentabilidad exigida por no consumir hoy: r=10% Entonces C1 = (Y0 C0)*(1+r) Si C0=200, C1=(1000-200)*1,1= 880 Consumo total= 200 + 880 = 1.080
1.100 (200, 880)

800
Periodo 1

600 400 200 0

100 200 300 400

(500, 550)

(800, 220)

500

600

700

800

900

Periodo 0

1.000

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

VALOR FUTURO Slo 1 periodo
Ao: 0
1

VA

VF

VF VA * 1 r
Ao: 0 1 2

Donde:

r = tasa de inters

Si son 3 periodos

VA

VF
3

VF VA * 1 r 1 r 1 r VA1 r
Caso General:

VF VA * 1 r

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

VALOR ACTUAL Caso 1 periodo
Ao: 0

...continuacin...
1

VA
VA
Ao: 0
1

VF
VF 1 r
2
Donde:

r = tasa de inters

Caso 3 periodos

VA
VA

VF

VF VF 1 r * 1 r * 1 r 1 r 3

Caso General:

VF VA n 1 r

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

...continuacin...

Ejemplos VF y VA: a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de inters anual es de 12%. Cul ser su valor al final del tercer ao? Ao Ao Ao Ao 0: 1: 2: 3: 1.000 1.000 * (1+0,12) = 1.120 1.120 * (1+0,12) = 1.254 1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente: VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

Ejemplos VF y VA:

...continuacin

b) Si en cuatro aos ms necesito tener $ 3.300 y la tasa de inters anual es de 15%. Cul es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?
Ao Ao Ao Ao Ao 4: 3: 2: 1: 0: 3.300 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8

Alternativamente:
VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 3.300 / 1,749 = 1.886,8

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

Ejemplos VF y VA:

...continuacin

Caso especial c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del ao 3. Cul ser la tasa de inters anual relevante? VF= 1.000 * (1+r)3 = 1.643 (1+r)3 = 1,64 (1+r) = (1,64)1/3

1+r = 1,18 r = 0,18

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Tasas de inters compuesta y simple

Corresponde al mismo concepto asociado a la conversin de un valor actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa. El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, as por ejemplo, luego del primer periodo se suma el capital ms los intereses ganados y este total es el que gana intereses para un segundo periodo.

Tasa de inters compuesta

VF VA * 1 r

VF = Monto capitalizado (valor final) VA = Inversin inicial (valor actual) r = tasa de inters del periodo n = nmero de perodos

VF VA n 1 r

(1+r) n : Factor de capitalizacin 1 (1+r) n : Factor de descuento

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Tasas de inters compuesta y simple

Tasa de inters simple

...continuacin...

Concepto poco utilizado en el clculo financiero, es de fcil obtencin, pero con deficiencias por no capitalizar la inversin periodo a periodo. El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice periodo a periodo con los intereses ganados

VF VA* (1 r * n)

VF = Monto acumulado (valor final) VA = Inversin inicial (valor actual) r = tasa de inters del periodo n = nmero de perodos

VF VA 1 r * n

(1+r*n) : Factor acumulacin simple 1 (1+r*n) : Factor descuento simple

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Tasas de inters compuesta y simple

...continuacin...

Ejemplo tasa inters compuesta versus tasa inters simple Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de inters anual es de 12%. Cul ser su valor al final del tercer ao? Con tasa inters compuesta: C = 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
1000 1+r

1120
1+r

1254

1405 1+r

Intereses ganados: Ao 1: $ 120 Ao 2: $ 134 Ao 3: $ 151

Con tasa inters simple:

C = 1.000 * (1+0,12*3) = 1.000 * 1,36 = 1.360

1000 1+r*3 1360

Intereses ganados: Ao 1: $ 120 Ao 2: $ 120 Ao 3: $ 120