2019 - Ceiq - Semana 10 - Matematica Financiera - Parte 2

Prof. Ing.
José Manuel García Pantigozo

SEMESTRE 2019 – I
calidadtotal@hotmail.com
PASAR DE UN STOCK FINAL A
UN STOCK INICIAL
P = F (FSA)
P 1 2 3 n-3 n-2 n-1 n F
0
1
P=F
(1 + i)n
2
PASAR DE UN STOCK INICIAL A
UN STOCK FINAL
F = P (FSC)
P 1 2 3 n-3 n-2 n-1 n F
0
F = P (1 + i)n
3
PASAR DE UN FLUJO
CONSTANTE A UN STOCK FINAL
F = R (FCS)
R R R R R R R F
0
(1 + i)n -1
F=R
i
4
PASAR DE UN STOCK FINAL A
UN FLUJO CONSTANTE
R = F (FDFA)
R R R R R R R F
0
i
R=F (1 + i)n
-1
PASAR DE UN STOCK INICIAL A
UN FLUJO CONSTANTE
R = P (FRC)
P R R R R R R R
0
i(1 + i)n
R=P (1 + i)n
-1
6
PASAR DE UN FLUJO
CONSTANTE A UN STOCK
INICIAL
P = R (FAS)
P R R R R R R R
0
(1 + i)n
-1
P=R i(1 + i)n
7
TABLA DE CALCULO
FORMULA P R F n i FACTOR RESULTADO

F/P 10000000 ¿? 5 10 1.61051 16105100
R/P 10000000 ¿? 5 10 0.263797 2637974.81
F/R 2642369 ¿? 5 10 6.1051 16131927
P/F ¿? 23130608 5 10 0.620921 14362287.7
R/F ¿? 23130608 5 10 0.163797 3788735.32
P/R ¿? 2642369 6 10 4.355261 11508205.9
8
MATEMATICAS FINANCIERAS
TASA EFECTIVA
RECORDAR:
A = ANUAL
UNIDAD S = SEMESTRAL
DE T = TRIMESTRAL
TIEMPO B = BIMESTRAL
M = MENSUAL
D = DIARIA
TE A
Es lo efectivamente cobrado o pagado.

recoge en su contenido el producto de
las capitalizaciones o acumulaciones
de ganancias.
TASA EFECTIVA
Con esta tasa sólo se permiten dos operaciones:
POTENCIACION   n
RADICACION n
Siempre que dentro de una unidad de tiempo

(por ejemplo: un año), exista más de una
frecuencia de capitalización; entonces, la
tasa efectiva será mayor en número que la
tasa nominal.
TASA EFECTIVA
Fórmula:
Fórmula
TEA = (1+i’) - 1 n
Unidad de
tiempo
Tasa de periodo:
i  1  TE  1
, n
Tener presente que:
En el periodo y sólo en él,

la tasa nominal y la tasa efectiva,
son iguales.
 i’n = i’e = i’
No se puede trabajar nada en finanzas
si no hallo y defino la tasa del periodo (i’).
RELACION DE EQUIVALENCIA
Es la que PERMITE hacer comparable

una tasa nominal con una tasa efectiva.
1 + TE = ( 1+ i’ ) n
Donde:
i’ = Tasa del periodo
n = # de capitalizaciones comprendidas en la
unidad de tiempo de la tasa efectiva anunciada.
LA TASA EFECTIVA ANUAL
 CONVERTIR DE 60% ANUAL CAPITALIZABLE MENSUALMENTE
F = 10 000(1 + 0,05)12
F = 17 958
ES DECIR QUE:
1 + 0,7958 = (1 + 0,05)12
TASA
TASA EFECTIVA PROPORCIONAL
ANUAL MENSUAL
15
RECORDAR
a) Dada una tasa nominal, siempre tendrá

su equivalente efectiva.
b) Dada una tasa efectiva, siempre tendrá

su equivalente nominal.
c) Manda siempre la capitalización, y hay

que tener cuidado con el uso y aplicación
del tiempo.
Relación de Equivalencia
Ejemplo 1:
TNA = 40%, capitalización trimestral.
¿Hallar la tasa efectiva anual?
Todo debe estar expresado en trimestres
i’ = ? TNA 0.40
i 
,
i 
,
 0.10
n 4
Por equivalencia:
i’n
4  ó  = i’n
  = 4
TEA = 1.4641 - 1
 TEA = 0.4641 46.41%
Caso I: Hallar tasa equivalente partiendo
de la tasa nominal
Ejemplo 2:
TNA = 60%, capitalización mensual
¿Hallar TEA?.
Todo debe estar expresado en meses
TNA 0.60
i’ = ? i 
,
i 
,
 0.05
n 12
TEA = (1 + i’)n - 1
TEA = (1 + 0.05)12 - 1
TEA = 0.79585633 TEA = 79.585633%.
Caso II: Hallar tasa equivalente partiendo
de una tasa efectiva
Ejemplo 3:
TEA = 46.41%, capitalización trimestral
¿Hallar TNA?
Todo debe estar expresado en trimestres
i'  TEA  1  1
n
TNA = i’ (n) (100)
TNA = 0.1 (4) (100)
i '  0 .4 6 4 1  1  1
4
TNA = 0.4
i’= 0.1
TNA = 40%
Cuadro Mágico (para convertir tasas)
TN *n
(1 + i’)n -1
/n i’
n
1  TE  1 TE
Creado por: Carlos Door Cabezas

CASO 1: De tasa nominal a tasa efectiva
TNA = 28.5%, capitalización diaria

¿Hallar TEA?
TNA 0.285
i 
,
 i 
,
 0.000791666...
n 360
TEA = (1 + i’)n - 1
TEA = (1 + 0.00079166667) 360- 1
TEA = 0.329612
TEA = 32.961207%.
CASO 2: De tasa efectiva a tasa nominal
TE trimestral = 12%, capitalización diaria.

¿Hallar TN semestral?
i'  n
1  TET  1
i'  90
1  0 .1 2  1
i’ = 0.001260001....
TNS = i’ (n)
TNS = 0.00126... (180) TNS = 22.68001...%
CASO 3: De tasa nominal a tasa nominal
TNA = 28.5%, capitalización diaria ¿Hallar TNT?.
TNA 0.285
i 
,
 TNT   0.07125
n 4
TNT = 7.125%.
CASO 4: De tasa efectiva a tasa efectiva
TE trimestral = 12%, capitalización diaria.

¿Hallar TE semestral?.
TES  1  TET   1
2
TES  1  0.12  1  0.2544

2
TES = 25.44%
Problema de conversión de tasas

Ejercicio 2:
TET = 8%, capitalización mensual.

¿Hallar TNS?
i'  n
1  TET  1
i'  3
1  0 .0 8  1
TNS = i’ (n)
i’ = 0.0259855
TNS = 0.0259855 (6)
TNS = 15.591341%
Problemas de interés compuesto
Ejercicio1:
P = $ 10,000
n
TEA = 30%
= 90 días
i'  360
1  0 .3 0  1
S =? i ‘ = 0.0007290552
S = P (1 + i’)n
S = 10,000 (1 + 0.0007290552) 90
S = $ 10,677.90
Tasa de descuento
TE*
d* 
1  TE*
Donde:
d = Tasa de descuento
TE* = Tasa Efectiva del período descontado
Tasa equivalente en función

a la tasa de descuento
d*
TE* 
1  d*
Donde:
TE = Tasa Efectiva del período
d = Tasa de descuento
Ejemplo # 1: De tasa efectiva a tasa de descuento
Si TEA = 72%, ¿Hallar la tasa de descuento anual?
Tasa de descuento efectiva anual :

0.72
d  0.41860451...
1  0.72
d  41.86045...%
Ejemplo # 2: De tasa nominal a tasa de descuento
Si TNT = 18%, ¿Hallar la tasa de descuento anual?
0.18
i'   0.002
90
TEA  (1  0.002)  1  1.05295651...
360
Tasa de descuento efectiva anual :

1.0529...
d  0.512897...
1  1.0529...
d  51.2897...%
Ejemplo # 3: De tasa de descuento a la tasa efectiva
Si d = 30%, ¿Hallar la tasa efectiva mensual?

d
TEA 
1d
0.30
TEA   0.4285714...
1  0.30
TEM  12 1  0.4285714... - 1
TEM  0.03016904...
TEM  3.016904...%
LETRA
Valor Nominal: US$ 18,670.00 (S)
Vencimiento: 26 días (n)
TEA: 20%
¿Cuál es el valor neto del documento?

i 
, 360
1  0.20  1  0.000506577047
Tasa Efectiva para 26 días
TE26 = (1 + 0.000506577047)26 - 1
TE26 = 0.01325474362
Tasa de Descuento para 26 días
0.01325474362
d 26 
1  0.01325474362
d26 = 0.0130813536
Descuento = 18,670 x 0.0130813536

Descuento = US$ 244.23
Valor Neto
18,670 - 244.23
Valor Neto = US$ 18,425.77
Venta al crédito = US$ 10,000 n = 90 días

TEA = 30% S = ¿?
n
i’ = n
(1 + ie) - 1 S = P(1 + i’)
360
i’ = 1 + 0.3 - 1 S = 10,000(1 + 0.000729055)90
i’ = 0.000729055 S = US$ 10,677.90
Cuando se quiera hallar i’
el valor “n” será el que
indique la unidad de tiempo
de la Tasa.
Para hallar S el valor “n”

será el que rige la operación.
Factores simples
FSC
FSA
FACTORES SIMPLES
FSC = Capitalización = Busca futuros = (1 + i’)n
FSA = Actualización = Busca actuales = (1+ i’)-n
• Los factores solo son números.
• Serán de utilidad para buscar valores futuros o
presentes, según sea el caso, para una
determinada tasa de interés.
Ejemplo:  i'  360

1  0.60  1
TEA = 60% i '  0.0013064182
FACTORES SIMPLES
(1 + i’)n (1 + i’)-n
n FSC FSA
Pivot 1 1.0013064 0.9986953
30 1.0399435 0.9615906
60 1.0814826 0.9246566
90 1.1246808 0.8891411
360 1.60 0.625

Tasa Real
TR
Π = inflación
Tasa de interés real o libre de inflación

Esta tasa muestra el efecto neto de los cambios en
el valor del dinero. Representa la ganancia real en
el poder de compra.
Simbología: TR
ir
Fórmula:
TE  
TR  ir 
1 
Valor presente: considerando la inflación

$ 120,000.00
Dolares
TEA = 20% Futuros
Valor constante
$ 100,000.00
Pérdida
en Valor Valor
Presente $ 95,238.10
Corriente
al Π =5%
1 Año
Nuevo poder de compra

VP  
NPC 
VP
100000  5000
NPC 
100000
NPC  $ 105,000
5% más en un año
Tasa Real
TEA  
TR A 
1 
0.20  0.05
TR A 
1  0.05
TR A  0.1523809...
TR A  15.23809...%
Valor presente: considerando la inflación
$ 13,310.00
TEA = 10% Dolares
Futuros
$ 10,000.00 Valor constante
Pérdida Valor
en Valor Corriente
Presente
$ 8,638.40
al Π =5%
1 2 3
Tiempo, años
LA INFLACIÓN
Nuevo
La inflación crece cada poder de
vez que la capitalizo y compra
me anuncia el nuevo 15.763%
11025.00
poder de compra en tres años
551.30
10500 11,576.30 TASA
10000 525.00 REAL
500 11,025.00 4.7619...%
10,500
10,000 TASA
INFLADA
15.5%
5%
0 I II III Año
Tasa Efectiva Anual = 10%
Tasa de Inflación Anual = 5%
Tasa de interés inflada

Esta tasa es una combinación de la tasa de interés
real (ir) y la tasa de inflación (Π)
Simbología: if
Fórmulas:
i f  TE    (TE )( )
i f  1  TE 1     1
Tasa real y tasa inflada

Depósito = US$ 10,000.00
Inflación = 10% año
TEA = 10%
¿Cuál es la tasa real y la tasa inflada equivalente

de esta operación?
TE   i f  TE     TE   
ir 
1  i f  0.1  0.1  (0.1) * (0.1)
0.1  0.1
ir  0 i f  0.21
1  0.1
ir = 0 % if = 21 %
Valor Futuro

S  P 1 i 
, n
S  10 ,000 *  1  0.1  11 ,000.00

1
S = $ 11,000.00
Valor neto, S
Vn 
considerando 1 if
Costo de
Oportunidad 11 ,000
Vn 
(TE e Inflación) 1  0.21
11 ,000
Vn   9 ,090.91
1.21
Vn = $ 9,090.91
PODER DE COMPRA
$ 1,100.00
$ 1,000.00 Dinero depositado en banco
TEA = 10 %
1 año
Dinero bajo el arbolito
Si Bx= $ 10 = 10 %
Qx = 100 unidades Si Bx= $ 11
Qx = 100 unidades
Precio del Precio del

bien X al inicio = $ 10.00 bien X al final = $ 11.00
¿Qué hubiera pasado si la inflación

hubiera sido 12% y qué si hubiera
sido 8%?
Si Π = 12 %, entonces: Si Π = 8 %, entonces:
0.10  0.12  0.02 0.10  0.08 0.02

ir   ir  
1  0.12 1.12 1  0.08 1.08
ir  1.78571...% ir  1.85185...%
i f  23.20% i f  18.80%
RECORDAR
a) Dada una inflación, siempre

existirá una tasa real.
b) Dada una tasa efectiva y una tasa
real, siempre podrá calcularse la
inflación del periodo.
c) Manda siempre la capitalización,
y hay que tener cuidado con el uso
y aplicación del tiempo.
Ejercicio
Un ex alumno universitario, desea efectuar una donación al Fondo
Estudiantil de su Alma Máter y ofrece cualquiera de los siguientes
planes:
Plan A: $ 42,000.00 ahora.
Plan B: $ 15,000.00 anuales durante 4 años,
empezando dentro de 1 año.
Plan C: $ 25,000.00 dentro de 3 años y
otros $ 40,000.00 dentro de 5 años.
La única condición es que el dinero sea utilizado para

Investigación en temas financieros. La universidad desea
seleccionar el plan que permita maximizar el poder de compra de los
dólares por recibir, de manera que le pide a usted evalúe los planes
considerando el impacto de la inflación.
La Universidad considera una tasa efectiva del 10% anual y estima
que la tasa de inflación promedio sea del 3% anual. ¿Qué plan
debemos aceptar?
if= 0.10 + 0.03 + (0.10) * (0.03) = 0.133....(13.3%)

Valores Presentes:
VPA = US$ 42,000.00
15, 15, 15, 15,
VPB = US$ 44,340.38
40,
25,
VPC = US$ 38,613.47
Cuadro de inflación proyectada
mes П (%) П proy año П acum П ac py año

Enero 2 26.8 2 26.8
Febrero 4 60.1 6.1 42.5
Marzo 1 12.7 7.2 31.8
Abril 0.8 10.0 8 26
Mayo 0.6 7.4 8.6
Junio 0.4 4.9 9.1 19
Julio 0.3 3.7 9.4
Agosto 0.2 2.4 9.6
Setiemb 0.2 2.4 9.8
Octubre 0.3 3.7 10.1
Noviemb 0.5 6.2 10.7
Planes de pagos
¿Qué es el interés al rebatir?
Es el interés que se cobra sobre

los saldos deudores durante
períodos de frecuencia de tiempo
exactos.
C = A+I
Cuota = Amortización + Interés
Nota: La Amortización, es lo único que rebaja el
principal de una deuda.
Estructura de la cuota
Cuota = amortización + interés
C = A+I
I : Es el interés cobrado sobre el saldo deudor.
A : es la amortización y es lo único que rebaja el

principal de una deuda.
INTERES AL REBATIR
¿ Puede la amortización ser igual a
cero?
Sí, pero no rebaja la deuda, sólo se
pagan intereses.
¿ Puede ser el interés en algún

periodo igual a cero?
Sí. Si el interés es igual a cero, es
que se ha otorgado un plazo de
gracia total.
Modalidades de pago de deuda

 MÉTODO ALEMÁN
 MÉTODO AMERICANO
 MÉTODO FRANCES
 CUOTAS CRECIENTES
Aritméticamente
Geométricamente
 SUMA DE NÚMEROS DÍGITOS
Los 3 principales métodos de pago con

interés al rebatir son los siguientes:
1. ALEMAN = amortización fija
2. AMERICANO = pago al final

del plazo.
3. FRANCES = cuota fija

METODOS DE PAGO
1.- Método Alemán: amortización fija,

riguroso en su aplicación.
2.- Método Americano: Sólo se paga

intereses y el pago del principal se
hace al final del plazo.
3.- Método Francés: Método sofisticado,
es el más usado actualmente; tiene la
cuota fija.
Método Alemán
Conocido también como
el método de:
“Amortización Fija”
o
“Cuotas Decrecientes”
Interés al Rebatir: Método Alemán
Datos:
P = USD$ 100,000
n= 4 cuotas trimestrales
TET = 10% trimestral
¿Cuánto será la amortización?

La amortización es fija.
A = P/n A = 25,000
Método Alemán
Cálculo de intereses:
I Trimestre III Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 100,000 * 0.1 * 1 I = 50, 000 * 0.1 *1
I = $ 10,000 I = $ 5,000
II Trimestre IV Trimestre
I = Pin I = Pin
I = 75,000 * 0.1 * 1 I = 25,000 * 0.1 * 1
I = $ 7,500 I = $ 2,500
Cuadro de pagos: Método

alemán
METODO ALEMAN
cuota decreciente vencida
n SALDO AMORTIZACION INTERES CUOTA

1 100.00 25.00 10.00 35.00
2 75.00 25.00 7.50 32.50
3 50.00 25.00 5.00 30.00
4 25.00 25.00 2.50 27.50
VERIFICACION:
35 32.50 30 27.50
P   
(1  0.1) (1  0.1) 2
(1  0.1) (1  0.1) 4
3
P = 31.8+26.9+22.5+18.8 = $
100
METODO ALEMAN
cuota decreciente adelantada

0 100 25.00 0 25.00
1 75 25.00 7.50 32.50
2 50 25.00 5.00 30.00
3 25 25.00 2.50 27.50
4 0
VERIFICACION:
32.5 30 27.50
P  25   
(1  0.1) (1  0.1) 2 (1  0.1)3
P = 25+29.5+24.8+20.7 = $ 100
Método Americano
el método de:
“Pago de Intereses y el pago

del principal al final del plazo.”
o
“Periodo de Gracia”
Método Americano
Datos:
P = USD$ 100,000
Plazo de la operación: 1 año
Forma de pago: 4 cuotas trimestrales
Tasa Efectiva Trimestral = 10%
Cuadro de pagos: Método Americano
n Saldo Amortización Interés Cuota

1 100.000 0 10.000 10.000
2 100.000 0 10.000 10.000
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
METODO AMERICANO
interés constante - pago al final
1 100.00 0 10.00 10.00
2 100.00 0 10.00 10.00
3 100.00 0 10.00 10.00
4 100.00 100.00 10.00 110.00
VERIFICACION:
10 10 10 110
P   
(1  0.1) (1  0.1) 2
(1  0.1) (1  0.1) 4
3
P = 9.1 + 8.3 + 7.5 + 75.1 = $ 100

METODO
ALEMAN
COMPARACION
METODO
AMERICANO
n saldo amortización interés cuota
1 100.000 25.000 10.000 35.000

2 75.000 25.000 7.500 32.500 METODO
3 50.000 25.000 5.000 30.000 ALEMAN
4 25.000 25.000 2.500 27.500
COMPARACION
Total 100.000 25.000 125.000
¿Cuál es el más barato?

n saldo amortización interés cuota
1 100.000 0 10.000 10.000
2 100.000 0 10.000 10.000 METODO
AMERICANO
3 100.000 0 10.000 10.000
4 100.000 100.000 10.000 110.000
Total 100.000 40.000 140.000
Son IGUALES
LO CARO O LO BARATO (el precio),
lo define la tasa de interés.
PARA NUESTRO CASO, AMBOS

MÉTODOS TIENEN LA MISMA
TASA DE INTERÉS
Quién sea el ACREEDOR y

quién el DEUDOR
Conclusiones
• Los métodos son IGUALES
• El precio solo lo define la TASA DE
INTERES
• Los montos sumados no sirven para
comparar
• La conveniencia de cada sistema
la define el acreedor y/o el deudor.
Modificación del plan de pago

por modificación en la conducta
del DEUDOR.
A.- Pago de una cuota mayor
B.- Pago de una cuota menor
C.- Cuando el cliente no puede

Pagar la cuota.
A.- PAGO DE UNA CUOTA MAYOR

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500
3 50,000 35,000 5,000 40,000
4 15,000 15,000 1,500 16,500

100,000 24,000 124,000
B.- PAGO DE UNA CUOTA MENOR
N Saldo Amortización Interés Cuota

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500
3 50,000 15,000 5,000 20,000
4 35,000 35,000 3,500 38,500

100,000 26,000 126,000
C. CUANDO EL CLIENTE NO PUEDE PAGAR NADA

1 100,000 25,000 10,000 35,000
2 75,000 25,000 7,500 32,500
3 50,000 25,000 5,000 0
4 50,000 50,000 10,500 60,500

100,000 28,000 128,000
Método Frances
el método de:
“Cuota Fija”
o
“Cuota Constante”
Método Frances
Cuota fija o Cuota Constante - Vencida
1 100.00 21.50 10.00 31.50
2 78.50 23.60 7.90 31.50
3 54.90 26.00 5.50 31.50
4 28.90 28.90 2.90 31.50
VERIFICANDO:
31.50 31.50 31.50 31.50
P   
(1  0.1) (1  0.1) 2
(1  0.1) (1  0.1) 4
3
P = 28.6 + 26.0 + 23.7 + 21.5 = $ 100

Método Frances
Cuota fija o Cuota Constante - Adelantada
0 100.00 28.70 0.00 28.70
1 71.30 21.60 7.10 28.70
2 49.70 23.70 5.00 28.70
3 26.00 26.00 2.60 28.70
4 0
VERIFICANDO:
28.70 28.70 28.70
P  28.70   
(1  0.1) (1  0.1) 2
(1  0.1)3
P = 28.70 + 26.10 + 23.70 + 21.60 = $ 100

Matemática
Financiera
Series uniformes,
Anualidades
o Rentas
Tipos de Rentas:
TEMPORALES
PERPETUAS
VENCIDA
1 2 3 4 5 6 AÑOS
ADELANTADA O ANTICIPADA
0 1 2 3 4 5 6 AÑOS
Rentas
INMEDIATA
TEMPORAL
PERPETUA ADELANTADA
Gráficos de rentas
1.1.- Inmediata
1.1.1 adelantada
1.- Temporales 1.1.2 vencida
1.2.- Diferida
1.2.1 adelantada
1.2.2 vencida
2.1.- Inmediata
2.1.1 adelantada
2.- Perpetuas 2.1.2 vencida
2.2.- Diferida
2.2.1 adelantada
2.2.2 vencida
Renta
Tiene 2 características:
1. UNIFORME
cantidad definida
2. FRECUENCIA EXACTA
responde a una frecuencia fija de
tiempo (mes, trimestre, semestre,
año)
Diagrama de Rentas
R R R ……………. R R
0 1 2 3 …………… n-1 n
Me da P => FAS
Me da S => FCS
Me da R => FRC FDFA
Me da R =>
Anualidades o Rentas
Series uniformes
Las RENTAS cubren dos características

principales:
 Será uniforme y exacta, es decir, una
cantidad definida, y
 Responde a una frecuencia fija de tiempo
(usualmente: mes, trimestre, semestre, año)
Factores
FCS Factor de Capitalización de la serie
FDFA Factor de Depósito al

Fondo de Amortización
FAS Factor de Actualización de la serie
FRC Factor de Recuperación de Capital
(Método Francés)
Factores
FCS Factor de la Capitalización de la Serie

FDFA Factor de Depósito al Fondo de
Amortización
FAS Factor de la Actualización de la

Serie
FRC Factor de Recuperación de
Capital (método francés)
Para saber qué factor utilizar

es necesario saber lo siguiente:
Ubicar la capitalización
Es fundamental identificar la
frecuencia fija en que se manifiesta la
anualidad o la renta
Para cualquier cálculo tendré que
usar la tasa efectiva correspondiente
a la frecuencia
Ubicar datos
Definir qué factor usar
Circuito Financiero
Factor de Capitalización de Factor de Depósito al Fondo
la Serie de Amortización
(1 + i’)n - 1 i’
FCS = FDFA =
i’ (1 + i’)n - 1
S = R * FCS R = S * FDFA
Factor de Actualización Factor de Recuperación
de la Serie de Capital
(1 + i’)n - 1 i’(1 + i’)n

FAS = FRC =
i’ (1 + i’) n (1 + i’)n - 1
P = R * FAS (Cuota Fija) R = P * FRC

Pasos a seguir
1. Ubicar la capitalización
2. Es fundamental identificar la frecuencia
fija en que se manifiesta la renta
3. Para cualquier cálculo tendré que usar la
tasa efectiva correspondiente a la
frecuencia. Nunca se puede trabajar con la
tasa nominal.
4. Ubicar los datos.
5. Definir qué factor usar.
Circuito financiero: CASO I

Factor de Capitalización de
la Serie
FCS 
 1  TEf 
n
1
TEf
S= R* FCS
Ejemplo: Caso I
Factor de Capitalización de la serie
Hoch piensa ahorrar $ 100

cada mes durante los próximos
5 años a una tasa efectiva de
0.8% mensual.
¿Cuánto tendrá al final?
Datos:
TEM= 0.8% R = $ 100.00
n = 5 años = 60 meses
S= ?
FCS 
 1  0.008
60
1
0.008
FCS  76.62386684
S= 100 * 76.62386684
S= US$ 7,662.39
Circuito financiero: Caso II

Factor de Depósito al Fondo
de Amortización
,
i
FDFA 
1  i , n
1
R = S * FDFA
Ejemplo: Caso II
Factor de Depósito al Fondo
de Amortización
Dentro de 5 años “Barriguita”
tiene que ir al colegio y la cuota
de ingreso cuesta $ 7,662.39.
¿Cuánto tendrá que ahorrar la
familia mes a mes para
completar la cuota de ingreso
si le pagan una TEM del 0.8%?
Datos: TEM= 0.8%

n = 5 años = 60 meses
S = $ 7,662.39
R=?
0.008
FDFA 
1  0.008  1
60
0.008
FDFA   0.013050764
0.612990935
R = 7,662.39 * 0.013050764 R = $ 100.00
Circuito financiero: Caso III

Factor de Actualización de
la Serie
FAS 
 1  TEf   1
n
TEf 1  TEf 
n
P = R * FAS
Ejemplo: Caso III

Factor de Actualización de la Serie
La Compañía “Colesi” tiene en

cartera 6 letras de valor nominal
US$ 12,000.00 cada una y con
vencimientos escalonados cada
60 días, las quiere descontar en
el banco que cobra una TNA del
24%. ¿Cuál sería el abono neto?
OJO: Primero tienes que

transformar la TNA a TEB
Capitalización diaria
Frecuencia bimestral
, 0.24
i   0.000666...
360
 TEB  1  0.0006666...  1
60
 TEB  0.04079690318...
Datos: TEB = 4.079690318%

n = 6 Bimestres
R = $ 12,000.00
P=?
FAS 
 1  0.04079690318  1
6
0.040796903181  0.04079690318
6
0.271147497
FAS   5.228564478
0.0518558879
P = 12,000 * 5.228564... P = US$ 62,742.77

Circuito financiero: Caso IV

Factor de Recuperación de
Capital
FRC 
i 1 i
,
 
, n
1  i  , n
1
R = P * FRC
Ejemplo: Caso IV
Factor de Recuperación de Capital
Un banco financia el viaje de un equipo de

ejecutivos de la empresa “Cuernófono
SAA” a una feria, y otorga un crédito por
$ 100,000.00 a un año, que será
reembolsado mediante el pago de cuotas
trimestrales a una TET del 10%.
¿Cuál será la cuota fija trimestral que
deberá pagar el cliente?
Datos: TET = 10%

n = 4 Trimestres
P = $ 100,000.00
R = ? (Cuota Fija)
0.101  0.10 
4
FRC 
1  0.10  1
4
0.14641
FRC   0.315470804
0.4641
R = 100,000 * 0.315470804 R = $ 31,547.08

Cronograma de pagos
(Método Francés)
0.10
1 100,000.00 21,547.08 10,000.00 31,547.08
2 78,452.92 23,701.79 7,845.29 31,547.08
3 54,751.13 26,071.97 5,475.11 31,547.08
4 28,679.16 28,679.16 2,867.92 31,547.08
100,000.00 26,188.32 126,188.32

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Prof. Ing.

José Manuel García Pantigozo

FORMULA P R F n i FACTOR RESULTADO

Es lo efectivamente cobrado o pagado.

Con esta tasa sólo se permiten dos operaciones:

Siempre que dentro de una unidad de tiempo

Tener presente que:

En el periodo y sólo en él,

Es la que PERMITE hacer comparable

a) Dada una tasa nominal, siempre tendrá

b) Dada una tasa efectiva, siempre tendrá

c) Manda siempre la capitalización, y hay

Creado por: Carlos Door Cabezas

CASO 1: De tasa nominal a tasa efectiva

TNA = 28.5%, capitalización diaria

CASO 2: De tasa efectiva a tasa nominal

TE trimestral = 12%, capitalización diaria.

CASO 3: De tasa nominal a tasa nominal

TNA = 28.5%, capitalización diaria ¿Hallar TNT?.

CASO 4: De tasa efectiva a tasa efectiva

TE trimestral = 12%, capitalización diaria.

TES  1  0.12  1  0.2544

Problema de conversión de tasas

TET = 8%, capitalización mensual.

Tasa equivalente en función

Ejemplo # 1: De tasa efectiva a tasa de descuento

Si TEA = 72%, ¿Hallar la tasa de descuento anual?

Tasa de descuento efectiva anual :

Ejemplo # 2: De tasa nominal a tasa de descuento

Si TNT = 18%, ¿Hallar la tasa de descuento anual?

Tasa de descuento efectiva anual :

Ejemplo # 3: De tasa de descuento a la tasa efectiva

Si d = 30%, ¿Hallar la tasa efectiva mensual?

¿Cuál es el valor neto del documento?

Descuento = 18,670 x 0.0130813536

Venta al crédito = US$ 10,000 n = 90 días

Para hallar S el valor “n”

Ejemplo:  i'  360

Pivot 1 1.0013064 0.9986953

360 1.60 0.625

Tasa de interés real o libre de inflación

Valor presente: considerando la inflación

Nuevo poder de compra

Valor presente: considerando la inflación

$ 10,000.00 Valor constante

Tasa de interés inflada

Tasa real y tasa inflada

¿Cuál es la tasa real y la tasa inflada equivalente

S  10 ,000 *  1  0.1  11 ,000.00

$ 1,000.00 Dinero depositado en banco

Precio del Precio del

¿Qué hubiera pasado si la inflación

0.10  0.12  0.02 0.10  0.08 0.02

a) Dada una inflación, siempre

La única condición es que el dinero sea utilizado para

if= 0.10 + 0.03 + (0.10) * (0.03) = 0.133....(13.3%)

VPA = US$ 42,000.00

15, 15, 15, 15,

VPB = US$ 44,340.38