INTEGRANTES:

• BRAVO DAVILA OSCAR

• CORONEL DAVILA DELISH
• CUMPA INOÑAN EDWIN
• PASTOR HERNANDEZ DENYS

INGENIERIA ECONOMICA II
LOS PRINCIPALES TIPOS DE IMPUESTOS QUE SON IMPORTANTES PARA EL ANÁLISIS
ECONÓMICO SON LOS SIGUIENTES:

VENTAS Y
SERVICIOS
IMPUESTO SOBRE
VENTAS
IVA = 19%

BEBIDAS
ALCOHOLICAS

TIPOS IMPUESTO AL BEBIDAS

LICORES 27%
CONSUMO ANALCOHOLICAS

PRODUCTOS VINOS DE
SIMILARES CONSUMO 15%
CIGARRILLOS
50.4%
IMPUESTO A LA IMPUESTO DE
IMPUESTOS TABACO 13%
RENTA DE PRIMERA TABACOS
SOBRE INGRESOS
CATEGORIA 17% ELABORADOS
47.9%
 INGRESOS GRAVABLES, IG(UTILIDAD ANTE EL IMPUESTO)

Es el monto a partir del cual se calculan los impuestos. Su valor se obtiene

de la siguiente forma:

(+) INGRESOS BRUTOS

(-) GASTOS(EXCEPTO CAPITAL)
(-) GASTOS NO DESEMBOLSABLES

(=) GASTOS GRAVABLE

GASTOS NO = DEPRECIACION + AMORTIZACION DE ACTIVOS

DESEMBOLSABLES INTANGIBLES

INGENIERIA ECONOMICA II
 TASA DE IMPUESTO, T

Es un porcentaje del ingreso gravable que se debe en impuestos. En

chile la tasa de impuesto asciende al 17%.

IMPUESTO = INGRESO GRAVABLE * TASA DE IMPUESTO

= IG*T

INGENIERIA ECONOMICA II
 UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO

Es el monto remanente que se obtiene luego de restar el impuesto sobre

la renta a los ingresos gravables.

UTILIDAD DESPUES = INGRESO GRAVABLE - IMPUESTO

DE IMPUESTO
= IG - IG*T
= IG( 1-T )

INGENIERIA ECONOMICA II
 1. EFECTO TRIBUTARIO DE UN PROYECTO

A continuación se analizarán los efectos tributarios para cuatro casos

típicos que se encuentran en los distintos tipos de proyectos:

EFECTO
EFECTO
TRIBUTARIO DE LA
TRIBUTARIO DE LA
COMPRA DE
VENTA DE ACTIVOS
ACTIVOS

EFECTO
EFECTO
TRIBUTARIO DE
TRIBUTARIO DEL
VARIACION DE
ENDURECIMIENTO
COSTOS
INGENIERIA ECONOMICA II
• Si el activo se vende con utilidades, la empresa deberá
enfrentar el pago de un impuesto proporcional a esa utilidad.

• Si se vende con pérdidas, tendrá un efecto tributario positivo

hacia el resto de la empresa, al permitir reducir las utilidades
totales del negocio y, en consecuencia, el pago total de ese
tributo.

• Si la venta no tiene ni utilidades ni pérdidas, el efecto tributario

será nulo.

Pero, ¿Cómo se determina la utilidad o

pérdida en la venta de un activo?

INGENIERIA ECONOMICA II
 Se determina a través de:

UTILIDAD O PERDIDA = PRECIO DE - COSTO CONTABLE DE ACTIVO

POR VENTA VENTA AL MOMENTO DE LA VENTA

VALOR LIBRO
=

Costo de — Depreciación acumulada

adquisición a la Fecha de la venta

𝑉𝐿𝑡 = 𝐵 − 𝑡𝐷𝑇
INGENIERIA ECONOMICA II
 𝑉𝐿𝑡 = 𝐵 − 𝑡𝐷𝑇
• Donde:
B = Costo inicial o base no ajustada
t = año ( t = 1, 2, ..., n)
Dt = Cargo anual de depreciación
• Recuerde que para determinar Dt existen varios métodos, dentro de los
cuales, para evaluar proyectos, se destacan los siguientes:

 Depreciación en Línea Recta(LR)

Dt = (B –S) d => Dt = (B – S)/n

 Depreciación Acelerada

Dt = (B –S) d => Dt = (B – S)/(1/3)n

INGENIERIA ECONOMICA II
• Ejemplo 1:
Suponga que una maquinaria se compra en $10.000 y se deprecia
linealmente en 10 años. Por razones económicas se vende en $2.500 al
final del octavo año. Determine el flujo neto.

Solución
 Cálculo de la depreciación anual,
Dt = (B –S)/n = ($10.000 –0)/10 = $1.000

 Cálculo del valor libro en t = 8, V𝐿8

V𝐿𝑡 = B – t Dt
V𝐿8 = $10.000 – 8 * $1.000
V𝐿8 = $2.000 INGENIERIA ECONOMICA II
  Cálculo de la utilidad o pérdida contable

Utilidad = Precio de venta – VL

= $2.500 - $2.000 = $500

 Cálculo del impuesto

IMPUESTO = INGRESO GRAVABLE * TASA DE IMPUESTO

= $500 * 17%
= $85

INGENIERIA ECONOMICA II
 Flujo neto de la venta del activo

Item $
Venta de
2.000
activo
Valor Libro -2.000
Utilidad 500 Se vuelve a sumar
Impuesto -85 porque no es un
egreso de caja y
Utilidad Neta 415 sólo se considera
para el efecto
Valor Libro 2.000 tributario.
Flujo neto 2.415
Valor del activo
para la empresa

INGENIERIA ECONOMICA II
Ejemplo 2:
Considere el ejemplo de una empresa que, antes de la venta
del activo, tiene una utilidad de $14.000 en el periodo,
resultante de ingresos anuales de $50.000 y costos de $36.000. Si
el activo se vende será por un valor de $3.000 y su valor libro es
de $4.000. Establezca el flujo neto de la empresa.

Solución
 Cálculo de la utilidad o pérdida contable

Pérdida = Precio de venta – VL

= $3.000 - $4.000
= - $1.000

INGENIERIA ECONOMICA II
 Cálculo del impuesto

Impuesto = $1.000 * 17%

= $170

¿Cómo se considera este valor?

Se debe considerar que tendrá un efecto tributario
positivo hacia el resto de la empresa, ya que le permitirá
reducir las utilidades totales y por ende el impuesto.

INGENIERIA ECONOMICA II
 Flujo de caja neto

Item Situacion base Venta del activo Total empresa

Ingresos 50.000 50.000
Venta activos 3.000 3.000
Costos -36.000 -36.000
Valor libro -4.000 -4.000
Utilidad 14.000 -1.000 13.000
Impuesto -2.380 170 -2.210
Utilidad neta 11.620 -830 10.790
Valor libro 4.000 4.000
Flujo Neto 11.620 3.170 14.790

INGENIERIA ECONOMICA II
 2. EFECTO TRIBUTARIO DE LA COMPRA DE ACTIVOS

 En proyectos que contemplan la compra de activos también

se observan efectos tributarios, pero no en el momento en que
se adquiere, sino que a partir del periodo siguiente.

 Cuando una empresa compra un activo, en ese momento no

cambia su utilidad contable. Pero cuando transcurre el tiempo,
el activo comprado pierde valor por su uso (depreciación), el
que se puede cargar como una pérdida contable.

 Esto reduce las utilidades y posibilita la reducción en el pago

de impuestos.

INGENIERIA ECONOMICA II
 Ejemplo 3:
Suponga que una empresa en funcionamiento compra un computador en $9.000, el
que se deprecia linealmente en 3 años. La empresa genera, antes de adquirir el
computador, ingresos por $60.000 y costos por $36.000, además carga una
depreciación contable de $8.000 por otros activos que actualmente posee. Señale el
flujo de caja esperado por la empresa al final del primer año de operación si no compra
el computador y el flujo de caja considerando la compra.

Item Situacion base Con proyecto

Ingresos 60.000 60.000
Costos -36.000 -36.000
Depreciacion -8.000 -11.000 La contabilización de la
Utilidad 16.000 13.000 depreciación anual le
ocasiona a la empresa un
Impuesto -2.720 -2.210 ahorro anual de $510 en los
Utilidad neta 13.280 10.790 impuestos que se deben
Depreciación 8.000 11.000 pagar.

Flujo neto 21.280 21.790

INGENIERIA ECONOMICA II
• Lo anterior se puede evaluar a través del análisis incremental

Item Situacion base Con proyecto Incremental

Ingresos 60.000 60.000
Costos -36.000 -36.000
Depreciacion -8.000 -11.000 -3.000
Utilidad 16.000 13.000 -3.000
Impuesto -2.720 -2.210 510
Utilidad neta 13.280 10.790 -2.490
Depreciacion 8.000 11.000 3.000
Flujo neto 21.280 21.790 510
El análisis incremental permite trabajar sólo con la información relevante
para la evaluación del proyecto
INGENIERIA ECONOMICA II
 3. EFECTO TRIBUTARIO DE LA VARIACION DE COSTOS

 El efecto de los impuestos también se observa en la variación de los costos,

tanto en aquellos proyectos que los incrementan (una ampliación) como en
los que los reducen (un reemplazo de tecnología ineficiente por otra
eficiente)
 En la siguiente tabla se muestra el efecto tributario de una variación de
costos:
Item Situacion base Con proyecto Incremental
Ingresos 30.000 30.000 La utilidad negativa, en el
Costos -12.000 -16.000 -4.000 análisis incremental, no
significa necesariamente una
Depreciacion -4.000 -4.000
pérdida para la empresa, sino
Utilidad 14.000 10.000 -4.000 que también puede indicar
Impuesto -2.380 -1.700 680 una reducción en el nivel de
Utilidad neta 11.620 8.300 -3.320 utilidad, generando un ahorro
tributario.
Depreciacion 4.000 4.000
Flujo neto 15.620 12.300 -3.320
 4. EFECTO TRIBUTARIO DEL ENDEUDAMIENTO

 El costo financiero de una deuda, correspondiente al pago de intereses

sobre aquella parte de la inversión financiada con préstamo, como
cualquier costo, es deducible de impuestos.
 Para calcular el impacto tributario de una deuda, se debe descomponer
el monto total de la deuda en dos partes:

Amortización Interés

Devolución del
préstamo, que no Gasto financiero
constituye un costo que está afecto a
por lo que no está impuesto.
afecto a impuesto.
INGENIERIA ECONOMICA II
Ejemplo 4:
Considere el siguiente flujo de caja:

Item Sin deuda Analice el

Ingresos 100.000 impacto de
Costos -40.000 financiar parte de
la inversión de un
Depreciacion -10.000 proyecto con un
Utilidad 50.000 préstamo de
Impuesto -8.500 $200.000 al 10% de
interés anual.
Utilidad neta 41.500
Depreciacion 10.000
Flujo neto 51.500
Solución
Con
Item Sin deuda Incremental
proyecto
Ingresos 100.000 100.000
Costos -40.000 -40.000
Gastos
-20.000 -20.000
Financieros
Depreciacion -10.000 -10.000
Utilidad 50.000 30.000 -20.000
Impuesto -8.500 -5.100 3.400
Utilidad neta 41.500 24.900 -16.600
Depreciacion 10.000 10.000
Flujo neto 51.500 34.9 -16.600

De este ejemplo se deduce que el costo efectivo de la deuda

corresponde al interés cobrado por la institución financiera
menos el ahorro tributario de sus gastos financieros.
EJERCICIO INTEGRATIVO
Calcule el flujo de caja para un proyecto que posee las siguientes
características:
-Se estima posible producir y vender 50.000 unidades anuales de un
producto a $500 cada una durante los dos primeros años y a $600 a
partir del tercer año, cuando el producto se haya consolidado en el
mercado. Las proyecciones de ventas muestran que a partir del sexto
año éstas se podrían incrementar A un 20%.

El estudio técnico definió una tecnología óptima para el proyecto que

requeriría las siguientes inversiones para un volumen de 50.000 unidades:

 Terrenos: $12.000.000

 Obras Físicas: $60.000.000

 Maquinarias: $48.000.000 INGENIERIA ECONOMICA II

 Una de las maquinarias, cuyo valor es de $10.000.000, debe
reemplazarse cada ocho años por otra similar. La máquina usada
podría venderse en $2.000.000.

 El crecimiento de la producción para satisfacer el incremento de

las ventas requerirá invertir $12.000.000 en obras físicas adicionales
y $8.000.000 en maquinarias.

 Los costos de fabricación para un volumen de hasta 55.000

unidades anuales son de:
- Mano de Obra $20
- Materiales $35
- Costos Indirectos $5

INGENIERIA ECONOMICA II
- Sobre este nivel de producción es posible importar directamente los
materiales a un costo unitario de $32.

- Los costos fijos de fabricación se estiman en $2.000.000, sin incluir

depreciación. La ampliación de la capacidad hará que estos costos se
incrementen en $200.000.

- Los gastos de administración y ventas se estiman en $800.000 anuales los

primeros cinco años y en $820.000 cuando se incremente el nivel de
operación.

- Los gastos de venta variables corresponden a comisiones del 2% sobre las

ventas.

- La legislación vigente permite depreciar las obras físicas en 20 años y

todas las máquinas en 10 años
INGENIERIA ECONOMICA II
- Considere un horizonte de evaluación de 10 años. Al término
de este periodo se estima que el proyecto tendrá un valor
de desecho de 135.000.000.

- La tasa de impuestos a las utilidades es de 17% y la

rentabilidad exigida al capital invertido es de 12%.

- Cómo se modificaría el flujo de caja si se pidiera un préstamo

de $80.000.000 por un plazo de 8 años a una tasa del 8% anual.

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