El documento describe un Sistema de Ahorro Promovido (SAP) con el objetivo de aumentar la tasa de ahorro interna, reconstruir el mercado de capitales y proveer financiamiento a mediano/largo plazo. El SAP ofrece incentivos fiscales como deducciones en el impuesto a las ganancias para aquellos que ahorren en instrumentos financieros en pesos a plazos de al menos 2 años. El incentivo es decreciente dependiendo del nivel de ingresos y busca respetar la progresividad del impuesto.
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El documento describe un Sistema de Ahorro Promovido (SAP) con el objetivo de aumentar la tasa de ahorro interna, reconstruir el mercado de capitales y proveer financiamiento a mediano/largo plazo. El SAP ofrece incentivos fiscales como deducciones en el impuesto a las ganancias para aquellos que ahorren en instrumentos financieros en pesos a plazos de al menos 2 años. El incentivo es decreciente dependiendo del nivel de ingresos y busca respetar la progresividad del impuesto.
El documento describe un Sistema de Ahorro Promovido (SAP) con el objetivo de aumentar la tasa de ahorro interna, reconstruir el mercado de capitales y proveer financiamiento a mediano/largo plazo. El SAP ofrece incentivos fiscales como deducciones en el impuesto a las ganancias para aquellos que ahorren en instrumentos financieros en pesos a plazos de al menos 2 años. El incentivo es decreciente dependiendo del nivel de ingresos y busca respetar la progresividad del impuesto.
El documento describe un Sistema de Ahorro Promovido (SAP) con el objetivo de aumentar la tasa de ahorro interna, reconstruir el mercado de capitales y proveer financiamiento a mediano/largo plazo. El SAP ofrece incentivos fiscales como deducciones en el impuesto a las ganancias para aquellos que ahorren en instrumentos financieros en pesos a plazos de al menos 2 años. El incentivo es decreciente dependiendo del nivel de ingresos y busca respetar la progresividad del impuesto.
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Sistema de Ahorro
Promovido (SAP) Estado de Situación Tasa de inversión por debajo de la requerida para un proceso de crecimiento sostenido. Tasa de ahorro 2% - 3% debajo de la tasa de inversión desde 2013. Flujo poco relevante de IED. No hay mercado de capitales. Preferencia de las familias por consumo corriente en pesos y ahorro en dólares (economía bimonetaria). Deuda del estado (BCRA/Hacienda) en pesos concentrada en plazos cortos. Hoja de balance del BCRA “fragil”. Enero, 2020 Objetivos del SAP Aumentar la tasa de ahorro interno. Reconstruir el mercado de capitales.
Proveer financiamiento a mediano/largo plazo en moneda
doméstica al sector público y al sector privado.
Reperfilar la deuda en pesos del Estado.
Mejorar el ingreso disponible de la clase asalariada registrada. Facilitar el acceso a la vivienda propia y movilizar el mercado inmobiliario.
Enero, 2020 Diseño del incentivo El SAP es VOLUNTARIO. Porcentaje de la base imponible del impuesto a las ganancias aplicado (condición excluyente) a la suscripción de títulos en pesos ajustados por UVA, CER o CVS a un plazo mínimo de 2 años emitidos por el sector público y el sector privado cotizables en bolsa y debidamente calificados.
Enero, 2020 Equidad del incentivo Para respetar la progresividad del impuesto a las ganancias se aplica un porcentaje decreciente desde el 90% inicial en el primer tramo de la tabla hasta el 10% en el último tramo.
Son 9 tramos que descienden a razón de 10% por cada tramo
(Cuadro I). El tramo aplicable para ahorrista/contribuyente surge del verificado en la DDJJ del año fiscal anterior.
La deducción se puede aplicar mes a mes.
NOTA: Un esquema equivalente será de aplicación para
trabajadores autónomos.
Enero, 2020 Cuadro I
(*)
90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 %
(*) Porcentaje deducible de la base imponible Enero, 2020
Beneficio del Incentivo 1.- Diferimiento del pago del impuesto a las ganancias hasta el momento de la venta del instrumento financiero adquirido e imputación al año fiscal de la realización.
2.- Excepcionalmente se permitirá transformar el diferimiento
en exención mediante la aplicación de la venta del instrumento financiero a la compra de vivienda propia.
Enero, 2020 Gestión de los fondos ahorrados Gestión a cargo de Compañías de Seguros de personas, Sociedades Gerentes de FCI y Bancos.
Manejo segregado de otros activos administrados bajo la
forma de fondo fiduciario.
Fee de administración (no spread) que compense los costos
de gerenciamiento y administración.
Enero, 2020 Consideraciones finales y aspecto clave de la propuesta En materia fiscal los grados de libertad son acotados. Hay consenso en que la presión fiscal es elevada y una parte significativa del gasto público es inelástica y además indexada.
El contexto actual impone que cualquier reducción de la
presión tributaria tenga como correlato una disminución del gasto público que evite incrementar el endeudamiento o dé lugar a una emisión sin respaldo.
Enero, 2020 Consideraciones finales y aspecto clave de la propuesta
La baja de la carga impositiva en la cadena productiva siempre
es bienvenida, sin embargo no asegura ex ante que resulte 100% efectiva.
Puede derivar en el traslado del beneficio al consumidor y/o
aumentar el margen de ganancia empresaria y resultar un estímulo para aumentar la inversión.
Pero no hay certeza sobre la proporción de la efectividad ni la
oportunidad.
Enero, 2020 Consideraciones finales y aspecto clave de la propuesta En la presente propuesta la efectividad es total (es condición excluyente) y la oportunidad inmediata.
Pero además se potencia de manera contundente por el efecto
de APALANCAMIENTO.
Se podrá argumentar que el impacto positivo en las cuentas
fiscales es como se suele decir “debajo de la línea” del resultado operativo y el costo está por “encima de la línea” pero al final del día importa el deficit/superavit total.
Enero, 2020 Consideraciones finales y aspecto clave de la propuesta
Finalmente cabe conjeturar que una parte del ingreso
disponible canalizado a través de este esquema alternativamente demanda bienes importados, consume turismo en el exterior, compra divisas para atesorar y/o directamente fuga capitales, con lo cual el modelo de ahorro contribuye a reducir la demanda de divisas.
