CURSO:ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA

Dr. César W. Roncal Díaz

wroncal@usat.edu.pe
 LOGRO DEL CURSO
Comprende la importancia de las finanzas en la empresa mediante el
análisis de los principales estados financieros con el uso de técnicas y
herramientas básicas, permitiéndole fusionar de manera adecuada la
aplicación y orígenes de los fondos de las empresas, que conduzcan a la
determinación adecuada de la estructura de capital de trabajo ,
contribuyendo con la maximización de las utilidades en el corto plazo.
RESULTADO DE APRENDIZAJE
Alfinalizar la unidad didáctica de Administración Financiera el estudiante a
profundidad:
Comprende los fundamentos teóricos de las finanzas, analizando la
importancia y necesidad de la misma y su relación con la organización
 UNIDAD I: INDICADORES
• Analiza la necesidad de las finanzas en las organizaciones empresariales, teniendo
en cuenta las diferencias y semejanzas con la economía y la contabilidad.

• Explica las funciones de la administración financiera y lo relaciona con los

conceptos financieros más relevantes utilizados en la inversión y financiamiento,
con casos prácticos
 LOGRO DEL TEMA:
¿Cuál es la meta que nos proponemos alcanzar en este tema?

Realizar diferentes cálculos financieros, teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo, como herramienta
básica de la administración financiera a través de la hoja de cálculo Excel.
 SISTEMA DE EVALUACIÓN:
 Proceso permanente.

 Entrenamiento progresivo para alcanzar la meta.

 Retroalimentación sobre nuestras fortalezas y sobre los aspectos

que debemos mejorar.
 VALOR DEL
DINERO EN EL
TIEMPO
 EL INTERES
INTRODUCCIÓN:
El interés es la diferencia que existe entre un monto o capital final y el
importe original que lo produjo.
INTERESE
MONTO S
CAPITAL CAPITAL
INICIAL INICIAL

LAPSO DE TIEMPO

En consecuencia el interés está en función de: Capital, Tasa de Interés,

Tiempo, Riesgo y otras variables económicas, políticas y sociales .
Simbología.
I = Interés.
(P) C = Capital principal, stock inicial, valor presente
(actualización).
(S) M = Monto, stock final, valor futuro.(capitalización)
n = Número de periodos tiempo (días, mes, trimestre,
etc)
i = Tasa interés simple por unidad de tiempo,
expresado en tanto por uno.
 Año Bancario:
De acuerdo a lo normado por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) el
año bancario es un periodo de 360 días. En general los siguientes términos harán
referencia a los siguientes periodos de tiempo:

UNIDAD NUMERO (AÑO) DIAS

Día 360 1
Quincena 24 15
Mes 12 30
Bimestre 6 60
Trimestre 4 90
Cuatrimestre 3 120
Semestre 2 180
Año 1 360
 · · MONTO:
FÓRMULAS. M = C (1 + i n)
· INTERÉS:
· CAPITAL:
I = C i n
C = M
· CAPITAL:
(1 + i n)
C = I
i n
·· TASA:
· TASA:
i = M-C
i = I
c n
c n
· TIEMPO:
· · TIEMPO:
n = I
n = M-C
C i
ci
CONVERSIÓN DE TASAS
SESIÓN II
 CONVERSIÓN DE TASAS Y TASAS EQUIVALENTES.
OBSERVACIÓN:
El interés puede ser anual, semestral, trimestral o mensual, etc. Estas
operaciones conducen a diversas interpretaciones de la tasa de interés.
a. Tasa de interés proporcional.
b. Tas de interés nominal
c. Tasa de interés efectiva.
d. Tasa de interés equivalente.
e. Tasa de interés real.
Recordemos que la “tasa de interés” es el interés ganado por una
cantidad monetaria al cabo de una unidad de tiempo.
a. Tasa de interés proporcional.
Corresponde a distintas unidades de tiempo sobre
cuyas magnitudes están en relación
directamente proporcional. Por ejemplo para
la tasa de interés anual de 45% la tasa
proporcional trimestral es 0.45/4 = 0.1125
(11.25%) y recíprocamente para la tasa de
interés trimestral de 11.25% la tasa
proporcional anual es de 11.25 x 4 = 45%.
 b. Tasa de interés nominal
Es aquella que se usa en el interés simple y no incluye periodos de
capitalización y para encontrarla como se dijo anteriormente se puede
multiplicar o dividir, ejemplo:
Se tiene una tasa nominal anual capitalizable mensualmente del 120%
encontrar:
- Tasa nominal mensual = 120/12 = 10%
- Tasa nominal semestral = 120/2 = 60%
- Tasa nominal trimestral = 120/4 = 30%
- Tasa nominal bimestral = 120/6 = 20%
Ojo: Para encontrar una efectiva partiendo de una tasa nominal esta
última debe de incluir su periodo de capitalización.
 c. Tasa de interés efectiva.
Es aquella que realmente actua sobre el capital, en una operación
financiera y es l que se usa en el interés compuesto y esta no se puede
dividir ni multiplicar si no se puede indicar o potenciar, ejemplo:
* Se tiene una tasa nominal anual capitalizable mensualmente del
30% encontrar:
- Efectiva mensual = (1 + 0.30/12)1/1 - 1 = 2.5%
- Efectiva semestral = (1 + 0.30/12)6/1 - 1 = 15.97%
- Efectiva trimestral = (1 + 0.30/12)3/1 - 1 = 7.69%
- Efectiva bimestral = (1 + 0.30/12)2/1 - 1 = 5.10%

Ahora haremos un alto antes de entrar a hablar sobre el interés

compuesto ya que es muy importante en primer lugar conocer las
conversiones de las tasas utilizadas dentro de estas operaciones las cuales
son:
 CONVERSIÓN DE TASAS

De tasa nominal a tasa nominal.

Que puede ser de:
1.De más a menos: Cuando nos dan una tasa nominal y
nos piden encontrar una menor al periodo dado.
2. De menos a más: Cuando nos dan una tasa nominal y
nos piden encontrar una mayor al periodo dado.
Acá se halla multiplicando o dividiendo las tasas según el
caso.
De tasa nominal a tasa efectiva.
Que puede ser de:
1.Mas a menos: Cuando hay una tasa nominal y se pide encontrar una efectiva
menor al periodo de la nominal.
2.Menos a más: Se tiene una tasa nominal menor a la tasa efectiva que nos piden.
Acá es muy importante conocer el periodo de capitalización de la tasa nominal
para encontrar la efectiva.
iE = (1+J/m)n/m - 1 x 100
iE = Tasa efectiva.
J = Tasa Nominal.
m = Período de capitalización.
n = período de conversión de la operación financiera.
De tasa efectiva a tasa efectiva.
Que puede ser:
1. De más a menos: Es decir se tiene una tasa efectiva y nos piden
encontrar otra efectiva o un periodo menor a la dada.
2. De menos a más: Se tiene una tasa efectiva y se pide encontrar otra
mayor partiendo de la primera.
Acá es muy importante saber que esto no se encuentra dividiendo ni
multiplicando porque son tasas efectivas que si se puede hallar
radicando potenciando según sea el caso.
iE = (1+i)n/m - 1 x 100
iE = Tasa efectiva
n = período de conversión de la operación financiera
De tasa efectiva a tasa nominal.
Que puede ser:
1. De más a menos: Se tiene una tasa efectiva con un periodo mayor a la
nominal deseada.
2. De menos a más: La tasa efectiva dada corresponde a un periodo
menor a la nominal solicitada.
Acá se debe de tener en cuenta el periodo de capitalización de la tasa
nominal de lo contrario se tomará como periodo de capitalización el
periodo que solicitan. Esto solamente se tiene en cuenta para cuestiones
académicas puesto que en la práctica no se llega a dar.
Tasas equivalentes.
Son aquellas que enunciadas a diferentes tasas de interés
nominal o efectivos y a diferentes periodos de
capitalización, producen la misma tasa efectiva. Ejemplo:
- Si la tasa trimestral es de 11.25% la tasa anual
equivalente es de 53.1793% la misma que se obtiene de la
siguiente manera:

i = (1+0.1125)4/1 -1x = 53.1793%

INTERÉS COMPUESTO
SESIÓN III
 INTERÉS COMPUESTO.
Concepto.
El interés compuesto es el proceso mediante el cual el interés generado por un
capital en una unidad de tiempo, se capitaliza, se adiciona al capital anterior,
formando un nuevo capital el mismo que genera un nuevo interés en la siguiente
unidad de tiempo y así sucesivamente durante el plazo pactado.
CAPITAL INTERES (10%) MONTO
10000 1000 11000
11000 1100 12100
12100 1210 13310
13310 1331 14641
14641 1464.10 16105.10
 Simbología.
Para el cálculo del interés compuesto es necesario tener en consideración:
j = Tasa nominal
i = Tasa efectiva (j/m)

m = # de capitalización en el año, el cual se halla

relacionado al año bancario y la frecuencia de
capitalización de la tasa de interés.
n = Horizonte del tiempo de la operación.
c = capital, valor actual, valor presente,
actualización.
M = Monto, valor futuro, capitalización.
 Formula:
INTERES

CAPITAL
I=
1 i 1
n

C=
I

MONTO
1  in  1

CAPITAL CON MONTO

M= C
1 i  
n

C= M
TASA SIN MONTO 1  i n
i=
I  1
1 n
I 1
n  1 1 Ó i 
TASA CON MONTO C P
i=
M
1 Ó i  M / C 
1 n
n 1
TIEMPO C

n =
LogM  LogC
Log 1  i 
 Interés compuesto con variación de tasas.
Calcule el monto de un capital de S/ 1000 colocado durante tres
meses. La tasa efectiva mensual pactada es del 3%, 4% y 5% para
el primer, segundo y tercer mes.
M = .?
c = 1000
i1 = 3%
i2 = 4%
i3 = 5%
M = C (1 + i)n
M = 1,000 [(1 + 0.03)(1 + 0.04) (1 + 0.05)]
M = 1124.76
LA CAPITALIZACIÓN LA ACTUALIZACIÓN
M = C(1 + i)n C = M
(1 + i)n

Observe esto: Observe esto:

M = 10´000,000 (1 + 0.06)¹² C = 20´121,965
(1 + 0.06)¹²
M = 10´0000,000 (2.0121965)
M = 20´121,965 C es
Que = la10´000,000
actualización?
Es un proceso de
desacumulación de intereses.
Que es la
capitalización? Actualizar es quitarle los
Es un proceso de intereses a un valor futuro que
acumulación de por el transcurso del tiempo
intereses. tiene.
RENTAS O ANUALIDADES
SESIÓN IV
RENTAS O ANUALIDADES.
Concepto.
Son una sucesión de pagos periódicos (anual, semestral,
trimestral, etc) que por lo general son constantes y que
pueden ser cubiertos al comienzo o final de cada
periodo. Cada pago o depósito está sujeto a un interés
compuesto por el tiempo que permanece colocado o por
el tiempo que se le descuenta.
CLASIFICACIÓN.
a) Anualidades o flujos inciertos
Llamados también eventuales o contingentes, son aquellos en que
la serie de pagos está en función de algún acontecimiento externo.
Por ejemplo, un contrato entre una persona y una compañía de
seguros de vida por el cual se obliga a pagar una suma fija de
dinero al asegurado mientras éste continúa con vida. Como puede
apreciarse el importe de pago es conocido pero la duración es
incierta.
La aplicación de este tipo de flujos corresponde más bien al campo
de la matemática del seguro o actuarial, que no tocaremos.
 b) Anualidades o flujos ciertos.
Son aquellas en que la duración de la serie de pagos se estipula
previamente en términos concretos. Dicha duración puede ser de
duración precisa o de duración limitada, originando dos grupos.
i. Temporales y
ii. Perpetuos.
A su vez, cada uno de estos grupos se subdividen en 4 clases,
atendiendo al momento en que el pago tiene lugar en cada periodo,
esto es:
a. Vencidos. Pagos a fin del periodo (mes, trimestre, ...)
b. Anticipados. Pagos al inicio del periodo.
c. Diferidos anticipados. Pagos al inicio del periodo con periodos de
gracia.
d. Diferidos vencidos. Pagos al final del periodo con periodo de
gracia
 Circuito Matemático Financiero – Rentas Vencidas

FDFA
 i 
FSA R  M   
 FSC
 1  i n
 1 
M
C SENTIDO PROYECTIVO
1  i n
R R R R R 
M  C 1  i 
n

C R
1  i n 1 1  i n 1
1  i n * i SENTIDO RETROSPECTIVO M R
i
1 i  * i
n
R C FCS
1  i n 1
FAS FRC
NOTA: Este circuito financiero se utiliza para calcular rentas vencidas, pero
para encontrar su equivalente anticipadas solamente se multiplica a todas las R
X (1 + i)
TECNICAS DE EVALUACION
DE PROYECTOS
SESION VIII
 Técnicas de Evaluación de
Proyectos
Existen diversos para poder evaluar una inversión, pero cada uno de ellos
tiene limitaciones y no se puede aceptar o rechazar el proyecto a través de la
utilización de un solo método de evaluación.-Razón por la cual se utilizará
más de un método de evaluación. se consideran cuatro indicadores de
rentabilidad:

• Valor Actual Neto (VAN).

• Tasa Interna de Retorno o Rendimiento (TIR).
• Relación Beneficio Costo (B/C).
• Periodo de Recupero.
 Valor Actual Neto (VAN)

El VAN, consiste en comprar el valor actual de las entradas de los flujos de efectivo
con el valor actual de los flujos de salida de efectivo, se considera como un indicador
de la rentabilidad porque utilaza una taza de rendimiento requerida, a través de la
cual trae hacia el presente los flujos de efectivo futuros y lo compra con el valor
presente de la inversión

FE1 FE 2 FE 3 FE 4 FEN
VPN      .... Inversión
(1  TRR)1
(1  TRR) 2
(1  TRR) 3
(1  TRR) 4
(1  TRR) n

VPN = Valor Presente Neto

FEI = Flujos de Efectivo del 1,2,3,4,5 hasta N Periodos Económicos
TRR = Tasa de Rendimiento Requerida O Tasa de Descuento
CRITERIO DE ACEPTACIÓN:
Se acepta el proyecto si el valor actual de los ingresos menos el valor actual de los
egresos es mayor o igual a cero.- Ejemplo: supongamos que una empresa tiene los
siguientes flujos de efectivo:
FLUJO DE EFECTIVO
AÑOS

0 $ 100.000
1 34.432
2 39.530
3 39.359
4 32.219

Encontramos el VPN utilizando una tasa de descuento del 12% anual efectiva:
34,432 34,530 39,399 32.219
VPN      100.000
(1  0.12) (1  0.12) (1  0.12) (1  0.12)

VPN = 30.742 + 31.513 + 28.015 + 20.475 - 100.000

VPN =10.745
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivos netos
esperados con el valor del flujo de efectivo inicial o el flujo de inversión.

FE1 FE 2 FE 3 FE 4 FEN
Inversión     .....
(1  TIR )1 (1  TIR ) 2 (1  TIR ) 3 (1  TIR ) 4 (1  TRR) n

CRITERIO DE ACEPTACIÓN

Se acepta el proyecto si la tasa interna de retorno es mayo o igual a la tasa de

redimiendo requerida.- Para poder encontrar la TIR de manera manual se debe
emplear la técnica de la interpolación, de lo contrario se hará a través de la
función financiera correspondiente en Excel.

Calcula la tasa interna de retorno en el ejemplo anterior:

 Relaciones Beneficio-Costo
Al igual que los métodos anteriores el indicador de RELACIONES BENEFICIO
COSTO, trata de actualizar tanto la inversión como los flujos de caja, ya que se
considera la inversión en el momento cero.

BC= FA/INVERSIÓN

CRITERIO DE ACEPTACIÓN
Este debe de ser 1 o mayor a 1 para poder aceptar el proyecto. Encontrar el beneficio/ costo del
ejemplo anterior:

34.432 39.530 39.399 32.219

BC     / 100.000
(1  0.12) (1  0.12) (1  0.12) (1  0.12)

BC = 110745 / 100.000
BC = 1.10745
 Periodo de Recupero

El periodo que se quiere para que los flujos de efectivo acumulados esperados del
proyecto de inversión igualen el flujo de efectivo inicial.- ejemplo : calcular el
periodo de recupero del caso anterior:
Año Flujo de Flujo de Efectivo
s Efectivo acumulado
0 $(100.000) (B)

1 34.432 34.432

2 39.530 73.962 (C)

3 39.359 (D) 113.321
4 39.219 145.540

FORMULA
PR = A + (B – C) /D
PR = 2 + ( 100.000 –73,962 ) / 39,359
PR = 2 años 7 meses 28 días
 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

• Blanco I., Álvarez A., Babío R., Cantorna S. & Ramos A. (2000) Introducción a la Contabilidad:
Contabilidad Financiera I.

• Bodie, Z. & Merton, R. (2003) .Finanzas. Mexico, Persona educación

• Flores, J. (2002) Finanzas para ejecutivos. Lima, Centro de especialización en contabilidad y finanzas
E.I.R.L.

• Van Horner, James C. y WACHOWICZ, John M. (1993). Fundamentos de Administración Financiera.

Decimotercera edición.

• Zans, W. (2012) Principios y fundamentos de contabilidad.

41
 LINCOGRAFÍA
• http://cursoadministracion1.blogspot.com/2008/10/finanzas-y-contabilidad.html

• http://www.mcgraw-hill.es/bcv/guide/capitulo/8448146212.pdf

• http://www.planetadelibros.com/pdf/DUM_contabilidad_y_finanzas_WEB.pdf

• https://sabermassermas.com/tipos-de-finanzas/

• http://www.davidwongcam.com/libros/finanzascorp/introduccion.pdf

• http://www.uovirtual.com.mx/moodle/lecturas/admonf1/1.pdf

42
Dr. César W. Roncal Díaz
wroncal@usat.edu.pe