UNIVERSITÉ PARIS DESCARTES

MASTER 2018 / 2019

Domaine
DROIT, ÉCONOMIE, GESTION
Mention

MONNAIE, BANQUE, FINANCE, ASSURANCE

Spécialité

RISQUE, ASSURANCE, DÉCISION

© Z.Trocellier

Directeur Sébastien COCHINARD, Maître de conférences

DÉBOUCHÉS PROFESSIONNELS
Cette formation permet aux étudiants d’acquérir une expertise et une pratique dans les métiers suivants :
1• Ingénieur(e) d’études économiques et statistiques
2• Chargé / Chargée d’études actuarielles gestion actif–passif
3• Chargé / Chargée d’études techniques en assurance
4• Chargé / Chargée d’études, cadre et expert des assurances privées
5• Chargé / Chargée de produit en assurance
6• Chef de produit en assurance incendies, accidents, risques divers, IARD
7• Chef de produit en assurance vie
8• Responsable crédit
9• Enseignant(e) – Chercheur(se)

OBJECTIFS SCIENTIFIQUES
• Cette spécialité étant indifférenciée, elle doit permettre aussi bien la poursuite en doctorat qu’une insertion aisée sur le
marché du travail.
• La formation approfondie en nouvelle microéconomie (théorie des jeux, économie industrielle, choix social, économie des
organisations, économie de l’assurance, finance, économétrie), à la fois au niveau théorique et appliqué, avec une bonne
maitrise des outils quantitatifs, très demandés, permettra aux étudiants qui le souhaitent de poursuivre en doctorat.
• La formation technique en économétrie appliquée et en gestion de base de données (Stata, VBA), liée à une bonne
connaissance des domaines de l’assurance, de la finance et de la santé, permettra à ceux qui ne souhaitent pas continuer
en doctorat de s’insérer facilement sur le marché du travail.
• La réunion de profils différents d’étudiants au sein de cette spécialité (avec des diplômes d’économie–gestion, de
mathématiques appliquées, d’écoles d’ingénieurs ou de commerce) incite aux échanges interdisciplinaires, apprend
à communiquer et à travailler ensemble sur des projets communs mais avec une approche des problèmes souvent
différente. Cela permet une fertilisation croisée : les diplômés de licence de mathématiques appliquées ou d’écoles
d’ingénieurs complètent leur formation par des connaissances en économie, finance et assurance et les diplômés de
licence d’économie–gestion ou d’écoles de commerce complètent leur formation par une spécialisation plus technique
adaptée à certains métiers.

CONDITIONS D’ACCÈS
• L’accès en Master 1 est contingenté. La sélection se fait sur dossier.
• L’accès en Master 2 est de droit pour les étudiants titulaires des deux premiers semestres de la spécialité. Une présélection
d’admission se fait sur dossier et sur entretien pour les étudiants hors M1.
• L’inscription à ce diplôme est aussi accessible sous conditions, par validation des études des expériences professionnelles
et des acquis personnels.

Faculté de droit - 10 Avenue Pierre Larousse - 92240 Malakoff - Tél : 01 76 53 44 00

scolarite.master@droit.parisdescartes.fr
MASTER 1 ECTS 60

SEMESTRE 1 ECTS CM TD

UE 1 Analyse et Stratégies Financières 5 24 18

UE 2 Gestion Générale de l’Entreprise

UE 2.1 – Management et stratégie 3 24

UE 2.2 – Gestion de projet 2 21

UE 3 Initiation à la Recherche 3 21 18

UE 4 Acquisition et Maîtrise des Outils de Communication

UE 4.1 – Méthodologie de l’insertion dans l’entreprise 2 6 15

UE 4.2 – Econométrie appliquée 3 16 18

UE 4.2 – Anglais 2 15

UE 5 Analyse quantitative et évaluation 1

UE 5.1 – Analyse quantitative en entreprise 2 6 15

UE 5.2 – (Deux au choix)

UE 5.2.1 – Calcul économique 4 24 15

UE 5.2.2 – Evaluation des politiques publiques 4 24 15

UE 5.2.3 – Techniques comptables et financières 4 24 15

SEMESTRE 2 ECTS CM TD

UE 1 Analyse quantitative et évaluation 2

UE 1.1 – Techniques de la prévision 3 12 12

UE 1.2 – (Un au choix)

UE 1.2.1 – Outils d’aide à la décision 3 12 12

UE 1.2.2 – Techniques comptables et financières 3 24

UE 2 Assurance Finance

UE 2.1 – Analyse et stratégies financières 5 24 24

UE 2.2 – Théorie et modélisation en finance et assurance 3 24

UE 2.3 – Analyse des données pour l’économie 1 3 24 12

UE 2.4 – (Un au choix)

UE 2.4.1 – Développement international de l’entreprise 3 24

UE 2.4.2 – Dossier de synthèse ou de recherche 3 18

UE 3 Insertion Professionnelle

UE 3.1 – Anglais 2 15

UE 3.2 – Stage 5

UE 4 Libre (Un au choix)

UE 4.1 – Allemand 3 24

UE 4.2 – Espagnol 3 24

UE 4.3 – Tutorat 3 24

UE 4.4 – Engagement étudiant 3

UE 4.5 – Sport 3

UE 4.6 – Libre sur liste agréée 3 24

MASTER 2 ECTS 60 - Parcours « économie de l’assurance »

SEMESTRE 3 ECTS CM U*

UE 1 Outils Fondamentaux

UE 1.1 – Théorie des jeux 3 23 UP5

UE 1.2 – Economie industrielle 3 23 UP5

UE 1.3 – Economie des organisations 3 23 UP5

UE 1.4 – Décisions collectives et choix sociaux 3 23 UP5

UE 2 Informatique et économétrie

UE 2.1 – Econométrie de panel 4 30 UP13

UE 2.2 – Econométrie avancée 4 30 UP13

UE 2.3 – Informatique financière: introduction de VBA sous Excel 4 30 UP13

UE 3 Economie de l’Assurance

UE 3.1 – Décisions dans le risque 2 23 UP5

UE 3.2 – Economie de l’assurance 3 23 UP5

UE 3.3 – Solvabilité 2 1 10 UP13

* UP5 : Université Paris Descartes

* UP13 : Université Paris Nord Villetaneuse
SEMESTRE 4 ECTS CM U*

UE 1 Finance quantitative

UE 1.1 – Arbitrage et produits dérivés 4 30 UP13

UE 1.2 – Modélisation et gestion du risque de crédit 3 21 UP13

UE 1.3 – Analyse des données pour l’économie 2 3 23 UP5

UE 2 Mémoire et séminaires (Un au choix)

UE 2.1 – Mémoire de recherche avec soutenance et séminaires 20 30 UP5

UE 2.2 – Rapport de stage avec soutenance et séminaires 20 30 UP5

Parcours « Mathématiques appliquées à l’économie de l’assurance »

SEMESTRE 3 ECTS CM U*

UE 1 Outils Fondamentaux

UE 1.1 – Théorie des jeux 3 23 UP5

UE 1.2 – Décisions collectives et choix sociaux 3 23 UP5

UE 2 Economie de l’Assurance

UE 2.1 – Décisions dans le risque 2 23 UP5

UE 2.2 – Economie de l’assurance 3 23 UP5

UE 2.3 – Solvabilité 2 1 10 UP13

UE 3 Techniques quantitatives

UE 3.1 – Estimation et tests paramétriques 4 30 UP5

UE 3.2 – Analyse des données pour les mathématiques 4 30 UP5

UE 3.3 – Statistiques non paramétriques 4 30 UP5

UE 3.4 – Optimisation et simulation sous Python 3 20 UP13

UE 3.5 – Informatique financière : Approfondissement de VBA sous Excel 3 24 UP13

* UP5 : Université Paris Descartes

* UP13 : Université Paris Nord Villetaneuse
SEMESTRE 4 ECTS CM U*

UE 1 Economie appliquée

UE 1.1 – Economie industrielle 3 23 UP5

UE 1.2 – Economie des organisations 3 23 UP5

UE 1.3 – Econométrie financière : Modélisation de la volatilité par les modèles GARCH et

4 30 UP13
Value-at-Risk (CM =15 + TD = 15)

UE 2 Mémoire et séminaires (Un au choix)

UE 2.1 – Mémoire de recherche avec soutenance et séminaires 20 30 UP5

UE 2.2 – Rapport de stage avec soutenance et séminaires 20 30 UP5

* UP5 : Université Paris Descartes

* UP13 : Université Paris Nord Villetaneuse

CONTENUS DES ENSEIGNEMENTS DU MASTER 2

THÉORIE DES JEUX (Enseignant D. Besancenot)

Rappels de la notion d’Equilibre de Nash. Le temps dans les jeux : engagement et crédibilité des menaces,
l’équilibre parfait en sous jeux. Les jeux de négociation, jeux simultanés et séquentiels en information
imparfaite, équilibre bayésien et bayésien parfait, jeux de signaux.

ÉCONOMIE INDUSTRIELLE (Enseignante MC. Fagart)

L’exploitation du pouvoir de monopole (le monopole discriminant et les brevets). La différenciation des
produits, en information parfaite ou asymétrique. Les enchères. Les relations verticales.

ÉCONOMIE DES ORGANISATIONS (Enseignant K. Vafai)

Le cours présente les principes, les résultats généraux ainsi que les développements récents de la théorie
des incitations et de l’économie des organisations. Des applications dans de nombreux cadres sont
exposées (administration des systèmes de santé, du système bancaire, ...)

DÉCISIONS COLLECTIVES ET CHOIX SOCIAUX (Enseignant S. Zuber)

L’objet de ce cours est de proposer une introduction à la théorie du choix social et aux outils qu’elle propose
(fonction de bien-être social, indices d’inégalités, pondérations d’équité,…). Le cours mettra en avant les
conséquences pratiques de ces outils pour l’analyse économique en proposant différentes illustrations et
applications dans le domaine de l’équité en santé.

ÉCONOMÉTRIE DE PANEL (Enseignant I. Ghattassi)

Le but de ce cours est de proposer une initiation, tant sur le plan théorique que sur le plan appliqué,
à l’économétrie des données de panel. Sur le plan théorique, le cours a pour objectif une présentation
des problèmes de spécification de base en économétrie de panel et par les méthodes d’estimation
traditionnelles. Les deux premières parties insisteront en particulier sur les problèmes d’hétérogénéité
et les stratégies de tests de spécification du modèle linéaire simple. La seconde partie du cours a pour
but l’étude des panels dynamiques et les concepts de non stationnarité en panel. Ces concepts théoriques
seront appliqués à différentes problématiques économiques, tels que la problématique du taux de
change d’équilibre, les déterminants de l’inflation ou le crédit, au travers de travaux empiriques ou par la
programmation d’exemples illustratifs.

ÉCONOMÉTRIE AVANCÉE (Enseignant M. Ben Zaied)

Ce cours a pour objet de fournir une présentation des techniques récentes de modélisation des séries
temporelles. La première partie du cours est consacrée aux processus univariés de type ARMA. La seconde
partie traite des processus multivariés (modèle VAR, VAR structural, test de causalité,…). Le cours est
complété par 2 séances en salle informatique où les étudiants utiliseront le logiciel RATS pour effectuer
des applications empiriques des processus ARMA et des VAR. Une connaissance des outils économétriques
de base est nécessaire, à savoir l’estimation par les Moindres Carrés Ordinaires (MCO), par le Maximum de
Vraisemblance, et la théorie des tests statistiques.

INFORMATIQUE FINANCIÈRE: INTRODUCTION DE VBA SOUS EXCEL(Enseignant K. El Dika)

Après une longue introduction à l’algorithmique et au langage VBA (procédures, variables, le modèle
objet, interfaces graphiques, traitements conditionnels, boucles,...), nous abordons plusieurs utilisations
financières de ce langage (des problèmes rencontrés dans la finance de marché) : calculs de statistiques sur
données boursières et économiques et méthode du noyau, gestion de portefeuilles, évaluation d’options et
interfaces graphiques pour un pricer basé sur la formule de Black et Scholes, Volatilité implicite, VAR ainsi
que d’autres programmes à écrire en VBA. Ce cours ne demande aucun pré-requis en programmation ou
algorithmique. Les étudiants doivent avoir une bonne connaissance d’Excel.

DÉCISIONS DANS LE RISQUE (Enseignant JM. Courtault)

Le cours est conçu pour familiariser les étudiants avec la théorie de la décision, et examiner comment elle
pourrait les aider à prendre de meilleures décisions. La méthode de présentation est basée d’une part sur
des problèmes dans lesquels il est demandé aux étudiants d’imaginer une situation, et de prendre une
décision. Les problèmes sont choisis pour illustrer certains principes de la théorie de la décision, ainsi
que les violations de ces principes tirées de la psychologie. Nous montrons également comment utiliser
les modèles probabilistes pour analyser les risques et les décisions économiques dans des situations
complexes et réalistes à l’aide des feuilles de calcul Excel.

ÉCONOMIE DE L’ASSURANCE (Enseignante MC Fagart)

Ce cours est organisé autour des thèmes suivants : Le partage des risques efficaces dans l’économie (la
mutualisation des risques), les contrats d’assurance en information parfaite, l’équilibre sur le marché de
l’assurance en information asymétrique, la prévention et la prudence.

SOLVABILITÉ II (Enseignant K. El Dika)

Ce cours est une introduction au nouveau régime solvabilité 2 qui a modifié en profondeur la réglementation
concernant les organismes d’assurance et de réassurance en Europe. Après une introduction à l’historique
du passage de solvabilité 1 à solvabilité 2 et aux différents textes réglementaires nous abordons les
exigencies quantitatives et qualitatives de solvabilité 2. Nous allons aborder, entre autres, l’usage de la
notion de juste valeur dans le calcul des exigencies de solvabilité et des ressources, à la place de la gestion
des risques dans le nouveau régime prudentiel.
ARBITRAGE ET PRODUITS DÉRIVÉS (Enseignant JM. Courtault)

L’accent est mis sur les modèles en temps discret, comme l’arbre Binomial. Nous essayons d’utiliser
l’approche aussi loin que possible, y compris pour le traitement des dérivés sur les actions et les titres
à revenu fixe. Cette approche perd un peu de la beauté ou même de la simplicité de certaines formules
dérivées via le calcul stochastique. Néanmoins, elle nous permet de présenter la quasi-totalité des
résultats importants en utilisant seulement des mathématiques élémentaires.

MODÉLISATION ET GESTION DU RISQUE CREDIT (Enseignant JM. Courtault)

Nous présenterons les concepts, les pratiques et les fondements empiriques de l’évaluation du risque de
crédit et de la mesure des risques. Nous modéliserons le risque de crédit dans le but de mesurer le risque
d’un portefeuille et d’évaluer les obligations, les dérivés de crédit, et les autres actifs exposés au risque de
crédit. Nous offrirons une évaluation critique des nouvelles approches de modélisation du risque de crédit,
tout en mettant en évidence les forces et les faiblesses de la pratique actuelle. Ce cours s’adresse aux
étudiants qui souhaitent acquérir une introduction à la modélisation du risque de crédit et aux différentes
méthodes d’évaluation des dérivés de crédit. L’importance de la corrélation des défauts sera soulignée.

ANALYSE DES DONNÉES POUR L’ÉCONOMIE (Enseignant S. Cochinard)

Ce cours présente les outils suivants : analyse en composantes principales, analyse factorielle des
correspondances, analyse en composantes multiples, analyse factorielle discriminante et classification
ascendante hiérarchique. Des exemples sont implémentés sous logiciel STATA.

ESTIMATION ET TESTS PARAMÉTRIQUES (Enseignante N. Gozlan)

Méthodes d’estimation et de test. Tests paramétriques classiques. Intervalles de confiance. Test du

khi-deux.

ANALYSE DES DONNÉES POUR LES MATHÉMATIQUES (Enseignants E. Duchesnay et L. Trinchera)

Ce cours introduit les méthodes de base de l’analyse des données dans un cadre euclidien. Il en détaille
les aspects théoriques et les illustre par des exemples concrets. Le programme est : Régression simple
et multi-variée, Classification, Analyse en composantes principales, Analyse des correspondances. Les
compétences acquises sont la capacité à traiter numériquement des données statistiques multi-variées
et à en interpréter les résultats.

STATISTIQUE NON PARAMÉTRIQUE (Enseignante F. Comte)

L’objectif de ce cours est de présenter différentes méthodes d’estimation fonctionnelle. Ces méthodes
peuvent être utilisées de façon autonome ou de permettre de choisir un modèle paramétrique plus simple
et plus facile à présenter à des professionnels ou des médecins. Les compétences acquises : Méthodes
de noyau avec sélection de fenêtre pour l’estimation fonctionnelle, méthodes de projection adaptatives. Le
programme: voir site master 2 IM.

OPTIMISATION ET SIMULATIONS SOUS PYTHON (Enseignante D. David)

L’optimisation dynamique est un outil de modélisation financière. Ce cours présente le calcul de variation,
le contrôle optimal déterministe et le contrôle optimal stochastique. Plusieurs applications sont abordées :
extraction optimale d’une ressource naturelle, gestion de portefeuille en présence de coûts de transaction,
gestion dynamique de portefeuille (modèle de Merton), lecture d’articles de recherche. Ce cours sera
également l’occasion d’utiliser Matlab pour des simulations stochastiques ou la résolution d’équations
différentielles. Les étudiants doivent avoir de bonnes connaissances en équations différentielles ordinaires
et quelques connaissances (de base) en équations aux dérivées partielles et en calcul stochastique
INFORMATIQUE FINANCIÈRE: APPROFONDISSEMENT DE VBA SOUS EXCEL (Enseignant K. El Dika)

Après une introduction à l’algorithmique et au langage VBA (procédures, variables, le modèle objet,
interfaces graphiques, traitements conditionnels, boucles,…), nous abordons plusieurs utilisations
financières de ce langage (des problèmes rencontrés dans la finance de marché).calculs de statistiques
sur données boursières et économiques et méthode du noyau, gestion de portefeuilles, évaluation d’options
et d’autres produits dérivés, méthode de Monte-Carlo, volatilité implicite, une méthode GARCH, VAR ainsi
que d’autres programmes à écrire en VBA. Les étudiants doivent avoir une bonne maîtrise d’Excel, des
connaissances d’algorithmique (boucles, alternatives, traitements conditionnels). Ils doivent notamment
avoir suivi un premier cours de programmation en M1 (VBA de préférence, mais une bonne connaissance
d’un autre langage comme le C pourrait suffire), le chapitre d’introduction à VBA ne prendra pas plus d’une
séance.

ÉCONOMÉTRIE FINANCIÈRE: MODÉLISATION DE LA VOLATILITE PAR LES MODÈLES GARCH ET VALUE-

AT-RISK (Enseignant B. Picano-Nacci)

Ce cours a pour objectif de présenter la modélisation de la volatilité des séries financières. Il présente tout
d’abord les caractéristiques spécifiques des séries de rentabilité financière. Il montre ensuite comment
les modèles GARCH permettent de prendre en compte ces caractéristiques. Ce cours présente ensuite les
différentes méthodes de modélisation de la volatilité sur les marchés financiers. Le cours se termine par
une application de ces mesures de la volatilité à une mesure du risque de marché à savoir la Value-at-Risk
(VAR). Les étudiants doivent avoir de bonnes connaissances en statistique et en économétrie. Ils doivent
notamment avoir suivi en M1 des cours sur les séries non stationnaires, sur les séries temporelles et enfin
sur les modèles multivariés VAR.

SÉMINAIRES

Séminaires de recherche pour les étudiants du Master 2 « Risque, Assurance,Décision » et « Économie

de la Santé » (ceux ayant choisi de rédiger un mémoire de recherche et ceux ayant choisi de rédiger un
rapport de stage)