Financement

1
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Economie et société
Economie et société

Chapitre 38
Financement et placements
(pages 4 à 8)
Objectifs
Je sais expliquer ce à quoi le financement fait référence et peux différencier les
« besoins de financement » des « capacités de financement ».

Je connais et peux expliquer la différence entre les différents types de financement

• Interne
• Externe

Je peux expliquer des raisons pour lesquelles un ménage devrait se financer, en

donnant des exemples. Je connais ses possibilités de financement interne et
externe. Je sais les différencier et les reconnaître.

Je peux expliquer des raisons pour lesquelles une entreprise devrait se financer,
en donnant des exemples. Je connais ses possibilités de financement interne
(autofinancement/cash flow), externe et de désinvestissement. Je sais les
différencier et les reconnaître.

Je connais et peux expliquer les avantages et les désavantages de chaque type

d’investissement. En fonction du profil du ménage/de l’entreprise, je saurais lui
conseiller le type de financement le plus opportun, en justifiant ma décision.
Je peux calculer un intérêt simple, sur n’importe quelle durée.

Je peux expliquer de quoi dépend un taux d’intérêt, en justifiant si cela l’impact à

la hausse ou à la baisse.

Je connais et peux expliquer les différents types de crédits bancaires, à court et à

long terme. Je sais faire de même avec les crédits provenant d’ailleurs.

Pour chaque types de crédit, je peux expliquer les garanties existantes et,
éventuellement, nécessaires. Je sais distinguer si il s’agit d’une garantie
personnelle ou d’une garantie réelle, et connais les différents types de garanties
réelles.
Financement
Généralités
 Quand on parle de
« financement »,
de quoi parle-t-on?
Situation 1

On a plus d’argent
que nécessaire

On peut investir ailleurs

et/ou prêter notre argent
Situation 1

On a plus d’argent
que nécessaire

Capacité
de financement

On peut investir ailleurs

et/ou prêter notre argent
 Situation 2

On a plus d’argent On a besoin

que nécessaire d’argent

Capacité
de financement ?

On peut investir ailleurs On va chercher des

et/ou prêter notre argent sources de financement
 Situation 2

On a plus d’argent On a besoin

que nécessaire d’argent

Capacité Besoin
de financement de financement

On peut investir ailleurs On va chercher des

et/ou prêter notre argent sources de financement
 é
R ésum
Situation 1
Notre épargne > Investissements que
l’on veut réaliser Capacité
L’épargne dont on n’a pas besoin est mise à disposition de l’économie (ex: de financement
déposée sur un compte épargne)

Situation 2
Investissements que
Notre épargne < l’on veut réaliser Besoin
On n’a pas assez d’épargne pour financer nos besoins et on doit chercher de financement
des sources de financement (des fonds)

« on » = une entreprise ou un particulier (ménage)

 Types
de financement
 Quand on parle de

« types financement »
de quoi parle-t-on?
 Des
différentes sources
où l’agent en question peut trouver les
fonds nécessaires*
à ses besoins/investissements

*Dit plus simplement: des endroits (les sources donc) où le ménage ou

l’entreprise (agent) peut trouver l’argent (= les fonds) dont il a besoin
 Et quels

« types financement »
existe-t-il donc?
 Financement

Interne
(autofinancement)

Provient directement de
l’agent en question
(je me finance moi-même)
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

Provient d’un autre agent

économique
(qqn. d’autre m’apporte l’argent
nécessaire)
 Types
de financement
Pour un m énage
Pourquoi un ménage, devrait-il se
financer?
Pour subvenir à ses

besoins
…oui, tout simplement
 Et quelles sont ses
possibilités de

financement?
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

? ?
? ?
? ?
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

? ?
ì î
Revenus Dépenses

? ?
? ? ? ?
?
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

? ?
ì î
Revenus Dépenses

? ?
Revenu du Revenu du
travail
(salaire,
Revenu de
transfert
capital*
(intérêts,
? ?
* On parle bien ici du revenu que le privé tire de son propre
BNF…) (AVS, AI, dividendes…)
capital. Les intérêts reçus sur son compte épargne, les
Chômage…)
dividendes perçus sur les actions qu’il possède…
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

? ?
ì î
Revenus Dépenses

? ?
Revenu du Revenu du
de
travail capital* de
Revenu de transfert
(salaire, (intérêts, consommation
transfert (assurances)
BNF…) (AVS, AI, dividendes…)
Chômage…)
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

Crédit
à la
consommation
ì î
Revenus Dépenses
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

Crédit
à la
consommation
ì î
Revenus Dépenses

Crédit
Lombard*

*mise en garantie de titres (actions,

obligations) que l’on possède déjà
 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

Crédit
à la
consommation
ì î
Revenus Dépenses

Crédit Crédit
contre
Lombard
cautionnement

*Une autres personne se porte caution

 Financement
Financement
Interne Externe
(autofinancement)

Crédit
à la Crédit
consommation hypothécaire
ì î
Revenus Dépenses

Crédit Crédit
contre
Lombard
cautionnement

*C’est le bien immobilier qui est mis en garantie

 Types
de financement
Pour une e n tr e p r is e
 Pourquoi une entreprise,
doit-elle se financer?
Pour financer ses
besoins
Ses besoins à…

1 Court terme = ???

2 Moyen terme = ???

Long terme
3 = ???
Ses besoins à…

1 Court terme Liquidités

Ses besoins à…

1 Court terme Liquidités

2 Moyen terme Stocks de marchandises

Ses besoins à…

1 Court terme Liquidités

2 Moyen terme Stocks de marchandises

3 Long terme ex: machines, VHC, immeubles

 Quelles sont les
possibilités de
financement
d’une entreprise?
Recherche de Recherche de
financement financement

Interne Externe

Dés-
investissement
Recherche de Recherche de
financement financement

Interne Externe

Dés- Vente d’actifs

immobilisés
investissement (machines, véhicules…)
 Financement Financement

Interne Externe

Provient directement
de l’entreprise
(elle se finance elle-même)
Financement Financement

Interne Externe

?
Financement Financement

Interne Externe

= Capacité d’autofinancement de l’entreprise

Cash Flow = Bénéfice (BNF) réalisé et épargné (et donc
non distribué aux actionnaires) + Epargne
Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

Provient d’un
agent extérieure
(qui utilise son épargne pour financer
l’entreprise)
 Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

= Intervention des marchés financiers

= PAS d’intermédiaire financier direct
(≠ banques)

? ?
 Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

direct

Action (SA uniquement)

• Vente d’une part de l’entreprise, le montant
ne doit jamais être remboursé ì
• L’entreprise paie un dividende si elle le
Actions
?
souhaite (= % du BNF, à définir, facultatif,
peut varier chaque année)
• L’acheteur a un droit de vote à l’AG
Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

direct

Obligation
• Prêt reçu par l’entreprise, elle doit
rendre cet argent à l’échéance
fixée
ì ì • L’entreprise paie obligatoirement
Actions Obligations un intérêt annuel (= coupon, = %
de la VN fixé à l’avance)
• L’acheteur n’a pas de droit de
vote
Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

direct indirect

?
Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

direct indirect

= via un intermédiaire
financier
Recherche de
Financement
financement

Interne Externe

direct indirect

• Remboursement du prêt
Emprunt
• Payement d’intérêts
bancaire
annuels
Résumé

Financement Financement

Interne Externe

direct indirect

Cash Flow

ì ì Emprunt
Désinvestissement Actions Obligations bancaire
 Avantages et
inconvénients
des différents types de financement
Quels sont les avantages
et les inconvénients des
différents types de
financement?
(autofinancements, externe direct (actions et obligations)
et externe indirect (emprunt bancaire)
• En soi, à la portée de • L’entreprise reste limitée à
n’importe quelle entreprise (ça ses seuls bénéfices (or
ne dépend finalement que d’elle, aucun souvent, quand elle a besoin
risque de refus de quiconque) de cash, c’est pour pouvoir
faire plus de bénéfice. Au
• Indépendance conservée (pas début, les bénéfices sont
de dissolution du pouvoir, ni de dette
envers quiconque) souvent inexistants ou très
faibles. Et sans apports
• Gratuité (ni intérêt, ni externe, il sera donc difficile
remboursement) de passer le seuil de
rentabilité. Ensuite, si elle se
• = Fonds propre = potentielle contente des bénéfices pour
bonne image vis-à-vis du réinvestir, sa progression
public (l’entreprise se suffit à elle, risque d’être ralentie +++)
même, et elle arrive à générer elle-
même les fonds dont elle a besoin
• Souplesse: le montant emprunté • Souvent difficile d’accès; les
peut être défini plus librement banques ne prêtent que si elles ont des
garanties et/ou que l’entreprise est donc en
qu’avec tout autre type de bonne santé financière. Ce n’est souvent
financement pas le cas quand on a besoin de
financement…
• L’entreprise peut profiter des
conditions de marché favorables • Couteux (on doit payer des intérêts +
rembourser = ça nous aura au final coûté
(taux d’intérêt bas) plus cher que le montant emprunté)

• Dépendance à la banque (on doit

rembourser + payer les intérêts aux
moments demandés, peu importe la
situation du moment) et aux marchés
(risque de variation des taux)

• = Fonds étrangers = potentielle

mauvaise image à l’externe
• Peu couteux; pas de • Souvent difficile d’accès pour les
remboursement, et dividende nouvelles entreprises novatrices
facultatif fixé en % du BNF ou sans véritable garantie +
celles qui vont mal
• Relativement facile d’accès pour
les entreprises de bonne • Dilution du pouvoir (chaque nouvel
renommée actionnaire = nouveau propriétaire = droit de
vote à l’AG)

• = Fonds propre = potentielle • Risque de rachat par une entreprise

bonne image vis-à-vis du public concurrente ou mal intentionnée
(l’entreprise a réussi à attirer des
actionnaires, c’est qu’elle va bien, et que les
gens ont confiance en ses produits
(également un argument marketing)
• Charges financières fixes et • Taux d’intérêt (coupon) plus
sans risque de variation élevés que taux bancaires (sinon
(contrairement aux intérêts)
on n’attirera personne)
• Pas de dilution des pouvoirs • = Fonds étrangers = potentielle
mauvaise image à l’externe
• Facilité de renouvellement (on peut
facilement émettre de nouvelles obligations
quand elles arrivent à échéance)
Pour une e n tr e p r is e
Types
de financement
Avantages et inconvénients
Exercice 38.16
Point 1
d’une entreprise

Augmentation du
Capital Action
Exercice 38.17
Voir le processus de résolution de l’exercice
à la slide suivante
Processus de résolution de l’exercice

D’où oui
vient le
soi-même? Interne
(Cash Flow)
financement? (épargne ou BNF)

non
ATTENTION
On parle du
oui Externe
financement de Intermédiaire
l’entreprise (banque)
indirect
(emprunt bancaire)

non

Sans oui
Externe direct
intermédiaire
(directement via personnes/ (action ou obligation)
entreprises
Exercice 38.16
Points 2 à 5
Financement
interne
Crédits
Intérêts
 Emprunteurs Prêteurs
= Besoin de financement = Capacité de financement

Accordent
Epargnent
des crédits
Banques

Accorder un crédit
=
Prendre un risque*

*Celui de n’être jamais remboursé

 Emprunteurs Prêteurs
= Besoin de financement = Capacité de financement

Accordent
Epargnent
des crédits
Banques

Quelle est la rémunération

de ce risque?
 Emprunteurs Prêteurs
= Besoin de financement = Capacité de financement

Accordent
Epargnent
des crédits
Banques

Quelle est la rémunération

de ce risque?

l’intérêt*
*exprimé en % de la somme empruntée et du généralement 1x par an
Intérêt simple
Calcul
 Comment calcule-t-on
l’intérêt simple?
(à payer ou recevoir, mais que l’on retire à chaque fois)
Intérêt simple annuel (i)

i = capital dû Ÿ taux d’intérêt (en %)

i = C Ÿ t/100
Intérêt simple autre durée (i)

i = capital dû Ÿ taux d’intérêt (en %)

Ÿ durée (en jours)/360
Un mois = 30 jours
Un an = 360 jours

i =C Ÿ t/100 Ÿ n/360
 Comment calcule-t-on
le nombre de jours?
(durant lequel l’intérêt doit être calculé)
 On ne comptabilise des
intérêts qu’à partir du
lendemain du dépôt,

mais jusqu’au jour du retrait

y compris

Calcul = le jour du retrait – le jour du dépôt

 1 mois = 30 jours
que le mois en ait en réalité 28, 29, 30 ou 31

1 an = 360 jours
que l’année en ait en réalité 365 ou 366
du 4 au 5 janvier 2022 = 1 jour 5-4 = 1

du 1er au 15 janvier 2022 = 14 jours 15-1 = 14

du 1er au 31 janvier 2022 = 30 jours 31-1 = 30

du 4 janvier au 5 février 2022 = 29 jours (30-4) + 5 =

29

du 1er janvier au 5 février 2022 = 34 jours (30-1) + 5

du 1er janvier au 5 août 2022 = 214 jours (30-1) +

6x30 + 5
 Exercices
supplémentaires
Intérêts simple
 Je place CHF 1’000.- sur un
compte épargne avec un intérêt
de 1% pendant un an. Quel sera
l’intérêt reçu?
 Je place CHF 1’000.- sur un
compte épargne avec un intérêt
de 0.5% pendant un an. Quel
sera l’intérêt reçu?
 Je place CHF 1’000.- sur un
compte épargne avec un intérêt
de 0.5% pendant 5 mois. Quel
sera l’intérêt reçu?
Calculez les nombre de jours entre les
périodes suivantes

Un mois = 30 jours
Un an = 360 jours
?
Intérêts
Types de taux
Quels sont les différents
types de taux
existants?
 Taux Taux

Fixe Variable

Fixé au départ, puis

Variable selon les conditions du
inchangé durant toute la
marché ou l’offre et la demande
durée du prêt
 De quoi dépend
le taux d’intérêt
fixé?
Fiabilité de l’emprunteur (= rating du client; selon
son profil et des garanties offertes)
Durée du prêt
Nature du prêt (risque perçu)
Conditions de refinancement de la
banque sur le marché (conditions générales du marché; taux
directeur, prêt interbanques, offre et demande globales…)
 Crédits
Types de crédits
Quels sont les types de
crédit bancaires
existants?
 Crédits à

court
terme

Crédits à

? long
terme

?
?

?
 Crédits à

court
terme

Factoring

Crédit de
trésorerie
(exploitation)
 Crédits à

court
terme

Factoring

La banque
rachète les Crédit de
Créances clients
de l’entreprise,
trésorerie
(exploitation)
les paie, et
s’occupe ensuite
de traiter elle- Crédit accordé
même avec les pour couvrir les
clients pour qu’ils difficultés de
la rembourse trésorerie à très
court terme
(saison). Souvent
dans
l’hôtellerie…
 Crédits à

long
terme

Crédit
d’investissement

Crédit
hypothécaire
 Crédits à

long
terme

Crédit à long terme pour financer

l’achat de machines, VHC ou
Crédit
d’investissement
autres actifs immobilités

Crédit à long terme pour financer

l’achat de biens immobiliers Crédit
(bâtiments ou terrains) hypothécaire
Résumé Types de crédits bancaires
 Quelles
autres formes*
de crédit existe-t-il?

*Crédits ne passant pas par une banque

 Crédits à

court
terme

Crédits à

Factoring ? long
terme

Crédit de
trésorerie
(exploitation) Crédit
d’investissement ?

Crédit
hypothécaire ?
 Crédits à

court
terme

Factoring Crédit Crédit à très court terme; délai laissé par les
fournisseur fournisseurs pour payer une facture par
exemple

Crédit de
trésorerie
(exploitation)
 Crédits à

long
terme Crédit à moyen ou long
terme; émission
d’obligations

Crédit Emprunt
d’investissement obligataire

Surtout dans les pays défavorisés,

crédits accordés aux entreprises
enclines à seCrédit
développer. Microcrédit
hypothécaire
But: faciliter le développement
Résumé Types d’autres crédits
(non bancaires)
 Et
encore? *

*Quel autre moyen (certes plutôt utilisé par les ménages, mais aussi parfois par les entreprises) est aussi
utilisé pour acquérir des biens, et tout spécialement des véhicules?
 Contrat de location d’un bien (mobilier ou

leasing immobilier) entre le preneur de leasing et le

propriétaire (société spécialisée).
 Paiement d’un loyer fixé à l’avance.

Vrai… Mais on ne devient PAS propriétaire du bien à la

fin du contrat.

Primes + basses
1

leasing
 Leasing

2
Paiement d’un loyer fixé à l’avance.

…détourné Mais on PEUT devenir propriétaire du bien à la fin

du contrat.

Primes + élevées
Résumé
Types
de financements
Crédits à

court Crédits à
terme
long
terme

Factoring Crédit
fournisseur

Crédit Emprunt
Crédit de d’investissement obligataire
trésorerie
(exploitation)

Crédit Microcrédit
hypothécaire

Vrai… Leasing …détourné

Exercice 38.21
Crédit investissement

Crédit fournisseur

Crédit de trésorerie

Emprunt obligataire

Factoring

Factoring
Exercice 38.23
 Avance d’argent que l’on doit rendre avec des
intérêts à payer en ayant une garantie

Non
Entreprises : créances clients
Particulier
Crédit fournisseur
Pour un investissement à long terme
(ouverture d’un garage auto)

Micro v

Le risque de l’objet emprunter

v
Taux intérêts élèvés

v
Types de garanties
Selon le crédit
 Quels sont les
types de garanties
existantes lorsqu’on
emprunte?
 Aucune
garantie

Garantie

réelle
Bien mobilier ou immobilier remis
Garantie en gage. La dette reste à nous,
mais le banquier a le droit de
personnelle vendre le bien si on ne paie pas.
Montant crédit < valeur du bien
(car marge de sécurité)

Qqn se porte garant. Si on ne

paie pas (remboursement ou
intérêts), cette personne paiera à
notre place.
 Aucune
garantie

Garantie
? ? réelle

Garantie
personnelle ? ?

? ?
?
 Aucune
garantie

Garantie
Crédit à la
consommation
Crédit en blanc
réelle

Garantie
personnelle
Aucune
garantie

Garantie

réelle

Garantie
personnelle

Crédit contre
cautionnement
Aucune
garantie

Garantie

réelle

Garantie
Crédit Crédit
personnelle lombard hypothécaire

Crédit contre Crédit contre

nantissement cession de
de valeur créances
 Réelle

Crédit Crédit
lombard hypothécaire

Mise en gage de Mise en gage du

titres, métaux Crédit contre Crédit contre bien
précieux, nantissement cession de
immobilier/terrain
assurance vie... de valeur créances

Mise en gage de Mise en gage des

marchandises créances de
l’entreprise
 Exercice
supplémentaire A
 Exercice
supplémentaire B
 Exercice
supplémentaire C