Université Mohammed V de Rabat

FSJES SOUISSI

Définition de l’investissement international

Droit des investissements internationaux

Réalisé par : Demandé par:

AZAKRI Nassima Pr. Abdelmounaim EL GUEDDARI

BALLAGE Abla
ESSOUFY Aimad
OYABEM MENKPA PASCALE Stephanie
HSSINI Asmae

Année universitaire 2022/2023

 TABLE DE MATIERE

INTRODUCTION GENERALE 3
PARTIE  I : L’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL, UNE NOTION IMPORTANTE
DISPOSANT D’ACTEURS CLÉS POUR LE DÉVELOPPEMENT. 4
CHAPITRE I : LA NOTION D’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL 4
Section 1 : les avantages de l’investissement international 5
Section 2 : les inconvénients de l’investissement international 6
Chapitre II: Les Acteurs de l'Investissement International 9
Section 1: Les Acteurs gouvernementaux de l'investissement 9
Section 2 : Les Acteurs de l'investissement privé et multilatéral 12
PARTIE II : L’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL, UNE NOTION AUX DIVERSES FORMES
DONT L’ENJEU RESTE LA PROTECTION DES INVESTISSEURS ET DES PAYS 15
CHAPITRE I : LES FORMES DE L’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL 15
(a) L’investissement direct a l’étranger « ide » 15
(b) Investissement de portefeuille 16
(c) Autres types d’investissement international 17
CHAPITRE 2 : LES MÉCANISMES DE PROTECTION DES INVESTISSEURS ET DES ÉTATS 18
A .Les traités bilatéraux d'investissement (TBI) : 19
B .Les conventions fiscales : 20
C .Les organismes internationaux : 21
CONCLUSION 23
BIBLIOGRAPHIE ET WEBOGRAPHIE 24

2
 INTRODUCTION GENERALE

La seconde moitié du XXe siècle a, plus que jamais façonné la face du monde tel que
connu aujourd’hui. La période dite des ″Trente Glorieuses‶ a permis de relancer l’économie
mondiale et de faciliter l’implantation des industries de production dans les pays occidentaux.

L’activité économique ainsi générée va être à l’origine du décuplement des échanges à

l’échelle internationale, chaque acteur voulant en tirer un maximum de bénéfices. Pour ce
faire, les pays développés vont accroître leur puissance économique grâce aux investissements
à l’étranger englobant les pays dits en développements.
L’amélioration du climat des affaires dans les pays d’accueil des investissements
incite rapidement les apports de nouveaux capitaux. Ces efforts concernent également
l’encadrement juridique national et international (signature des traités bilatéraux) qui vise à
garantir la protection des différents acteurs impliqués, et favorise l’apparition d’une diversité
dans les investissements internationaux.
Défini comme étant un mouvement international de capitaux réalisé par une entité en
vue d’acquérir une participation dans une entreprise étrangère, de créer une filiale, une
succursale ou une société affiliée à l’étranger, ou encore de fusionner ou établir une
co-entreprise avec une société étrangère, l’Investissement International suppose un transfert
de fonds, mais également de capital humain et de technologies.
Ainsi, il peut être affirmé que l’investissement international est un moteur de la
multinationalisation des entreprises mais aussi de l’économie et des différents acteurs
impliqués. Dans ce contexte où les intérêts des différentes parties sont protégés et garantis,
qu’est-ce qui fait de l’investissement international un catalyseur du développement d’un
pays ?
L’apport de ces actifs est un des principaux déclencheurs de développement dans les
pays. Pour ce faire, l’investissement international est une notion importante disposant
d’acteurs clés d’une part, mais aussi d’une diversité des formes, d’enjeux et de mécanismes de
protection des investisseurs et des pays d’autre part.

3
PARTIE  I : L’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL, UNE NOTION
IMPORTANTE DISPOSANT D’ACTEURS CLÉS POUR LE
DÉVELOPPEMENT.

CHAPITRE I : LA NOTION D’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL

L’investissement international connaît aujourd'hui une densité normative sans

précédent. Cette densité tient à plusieurs facteurs parmi lesquels l'accroissement du
nombre des traités bilatéraux relatifs à la promotion et à la protection des
investissements, l'apparition de pôles économiques sous l'impulsion des traités
d'intégration régionale, la multiplication des zones de libre-échange aussi bien
bilatérales que multilatérales et le développement spectaculaire de l'arbitrage
transnational.et grâce a cette densité normative sans précédent nous observons
plusieurs avantages et inconvénients de l’investissement international ce dernier
désigne l'acquisition ou la création d'actifs dans un pays étranger par une entreprise, un
individu ou une entité gouvernementale. Ces actifs peuvent inclure des propriétés, des
usines, des équipements, des parts dans des entreprises étrangères, des obligations ou
des actions de sociétés cotées. L'investissement international peut être effectué pour
diverses raisons, telles que la recherche de nouveaux marchés, la diversification du
portefeuille, l'accès à des ressources ou des technologies uniques et l'expansion de
l'influence géopolitique.
● L'objectif de l'investissement international est de maximiser les rendements
financiers en investissant dans des entreprises, des projets ou des marchés
étrangers. Les investisseurs peuvent réduire le risque financier en diversifiant
leurs portefeuilles en investissant dans différents pays et secteurs.
L'investissement international peut également aider les entreprises à accéder à
de nouveaux marchés et à de nouveaux canaux de financement, en accélérant la
croissance et en s'étendant au-delà des frontières.

Section 1 : les avantages de l’investissement international

Il y a plusieurs avantages à investir à l'international :

La création de richesse : Les investissements permettent d'injecter de l'argent dans
l'économie, de financer de nouveaux projets et de stimuler la croissance économique.
Cela peut entraîner une augmentation de la productivité et de l'emploi, créant ainsi de
la richesse pour les investisseurs et la société.

4
Diversification du portefeuille : La diversification permet d’accroître le rendement
d’un portefeuille sans augmenter les risques, investir à l'international permet de
diversifier son portefeuille en incluant des sociétés d'autres pays ou régions, ce qui
peut réduire le risque de perte lié aux conditions économiques et politiques d'un seul
marché. La diversification du portefeuille présente plusieurs bénéfices :
o une réduction du risque global en répartissant les investissements dans plusieurs
secteurs d'activités, classes d'actifs ou régions géographiques différentes
o Une possibilité de mieux gérer les fluctuations du marché en limitant les pertes
potentielles dans un seul investissement
o Une amélioration du rendement potentiel en combinant des actifs présentant des
corrélations différentes
o Une allocation d'actifs plus adaptée à ses objectifs et profil d'investisseur
o Une gestion plus efficace de ses risques en adaptant sa stratégie de
diversification en fonction de ses objectifs personnels.

La gestion des risques : Les investissements permettent de gérer les risques de

nombreuses manières, notamment en choisissant des investissements qui ont une
volatilité moindre ou en diversifiant les placements pour répartir les risques.
La rentabilité : Les investisseurs cherchent souvent des investissements qui leur
offrent un rendement intéressant sur leurs placements. Les investissements offrant un
taux de rendement élevé peuvent attirer les investisseurs,
Accès à des marchés en croissance : L'accès à un large éventail de marchés les
investissements peuvent offrir aux investisseurs l'accès à des marchés étrangers, des
secteurs spécifiques ou des pays émergents certains pays connaissent une croissance
économique plus rapide que d'autres, Cela peut offrir des opportunités de placement
intéressantes, , accès à des industries et des secteurs spécifiques : certains pays sont
connus pour être des leaders dans des industries et des secteurs spécifiques, tels que la
technologie, l'énergie, l'agriculture, etc. Investir dans ces secteurs dans des marchés
étrangers peut offrir des avantages compétitifs
Réduction des coûts les entreprises peuvent trouver des coûts de production moins
chers dans d'autres pays, ce qui peut rendre leurs produits plus compétitifs sur le
marché mondial.
Avantages fiscaux : investir à l'international peut permettre de bénéficier de certains
avantages fiscaux, tels que des exemptions fiscales ou des avantages gouvernementaux
en matière d'impôts.
Opportunités de diversifier les devises : investir dans des pays avec des monnaies
différentes peut offrir une opportunité de diversifier sa monnaie et de réduire les
risques liés à l'inflation ou à la dévaluation de sa monnaie nationale permet aussi de se
protéger contre les risques de change, en évitant la dépendance à une seule devise.
5
Accès à de nouveaux partenaires commerciaux : investir à l'étranger peut permettre
de nouer des relations avec de nouveaux partenaires commerciaux et de développer
des opportunités stratégiques pour les entreprises. Possibilité de développer un réseau
international, créer des liens avec des partenaires, des fournisseurs et des clients
potentiels dans les pays étrangers, ce qui peut conduire à de nouvelles opportunités
commerciales
En somme, l'investissement international offre de nombreuses opportunités pour les
investisseurs de créer de la richesse, gérer les risques et diversifier leur portefeuille.
Cependant, il est important de bien comprendre les risques associés à chaque
investissement et de porter une attention particulière à la gestion du risque.
Section 2 : les inconvénients de l’investissement international

Les enjeux environnementaux et de développement durable de l'investissement 

international : sont nombreux et peuvent avoir des impacts à long terme sur
l'environnement. Voici quelques exemples :
La protection de l'environnement : Les investissements peuvent avoir un impact
négatif sur l'environnement, comme la destruction d'écosystèmes fragiles, la pollution
des eaux et de l'air, la perte de biodiversité, la dégradation des sols, etc. Les
gouvernements doivent donc veiller à ce que les investissements ne mettent pas en
danger leur environnement et prennent des mesures pour sanctionner les investisseurs
qui ne respectent pas les normes environnementales.
La promotion du développement durable : Les investissements peuvent également
contribuer à la promotion du développement durable, en finançant des projets qui
favorisent la croissance économique tout en préservant l'environnement. Les
gouvernements peuvent encourager ce type d'investissement en offrant des incitations
fiscales ou des subventions aux investisseurs qui s'engagent dans cette voie.
Le respect des droits humains : Les investissements doivent également respecter les
droits humains, tels que le droit à un environnement sain, le droit à l'eau potable, le
droit à la santé, le droit à l'alimentation, etc. Les gouvernements doivent donc veiller à
ce que les investissements n'aient pas d'impact négatif sur ces droits et punir les
investisseurs qui les violent.
La gestion responsable des ressources naturelles : Les investissements peuvent
avoir un impact sur les ressources naturelles, comme les forêts, les terres agricoles, les
mines, etc. Les gouvernements doivent donc veiller à ce que les investissements ne
portent pas atteinte à la gestion responsable de ces ressources et encourager les
investissements qui les préservent.
En somme, l’investissement international doit être encadré par des normes
environnementales et de développement durable pour garantir la préservation de

6
l'environnement et le respect des droits humains tout en favorisant le développement
économique.
Les enjeux sociaux liés à l'investissement international incluent les impacts sur les
communautés locales et les travailleurs. Les investissements peuvent entraîner des
changements dans les modes de vie et les structures sociales, ce qui peut parfois avoir
des conséquences négatives pour les populations locales. Les investisseurs peuvent
également chercher à échapper à leurs obligations sociales et environnementales en
poursuivant des gains à court terme plutôt que de contribuer au développement
durable. Le droit d'investissement peut avoir des implications sur la compétition
internationale. Les investissements des entreprises étrangères peuvent entraver la
croissance des entreprises locales ou conduire à la perte de contrôle sur des industries
clés de l'économie locale.
Les enjeux politiques : Sur le plan politique, les investissements international peut être
utilisé comme un outil d'influence et de pression. Les investisseurs peuvent chercher à
obtenir des concessions ou des privilèges, tels que des exonérations fiscales ou des
accès à des ressources naturelles, en échange de leur investissement. Cela peut créer
des tensions avec les gouvernements locaux qui cherchent à protéger leurs intérêts et
leur souveraineté économique.

Autre inconvénients :
Risque politique : l'investissement international peut être touché par les risques
politiques et les changements de politique, tels que les expropriations, les
nationalisations et les gouvernements instables
Risque de change : lorsque vous investissez dans une devise étrangère, vous êtes
exposé au risque de fluctuation du taux de change, ce qui peut affecter votre
rendement.
Complexité fiscale : chaque pays a ses propres lois fiscales et règles de conformité, ce
qui peut rendre l'investissement international plus compliqué et coûteux. En général,
les complexités fiscales liées à l'investissement international peuvent varier en fonction
de plusieurs facteurs, tels que :
Les réglementations fiscales des différents pays impliqués : chaque pays a des règles et
des politiques fiscales différentes, ce qui peut compliquer la gestion fiscale de
l'investissement.

Les accords fiscaux entre les pays : les accords fiscaux entre les pays peuvent faciliter
la gestion fiscale de l'investissement, mais leur absence peut entraîner des difficultés et
des complexités supplémentaires.

7
Les taux de change : les fluctuations des taux de change peuvent affecter le rendement
de l'investissement ainsi que la gestion fiscale.
La gestion des taxes de vente et d'utilisation : les taxes de vente et d'utilisation peuvent
varier d'un pays à l'autre, ce qui peut entraîner des défis pour la gestion fiscale de
l'investissement.
La gestion des implicites fiscaux : la gestion des implicites fiscaux, tels que les crédits
d'impôt et les déductions fiscales, peut être complexe et varier en fonction des
différents pays impliqués.
En somme, les complexités fiscales liées à l'investissement international peuvent être
considérables et nécessitent souvent une gestion professionnelle pour éviter les
problèmes fiscaux.
Barrières culturelles et linguistiques : Les barrières culturelles et linguistiques
peuvent avoir un impact significatif sur l'investissement international en raison de la
méconnaissance ou de la mauvaise compréhension des pratiques commerciales et des
normes culturelles. Les différences culturelles peuvent entraîner des malentendus dans
les négociations commerciales et les accords contractuels, ce qui peut rendre les
investisseurs étrangers moins enclins à investir dans des pays étrangers en raison des
risques accrus de plus, la barrière linguistique peut limiter la communication et réduire
la confiance entre les parties, ce qui peut retarder le processus de négociation et rendre
l'investissement plus difficile. Les investisseurs doivent souvent engager des
Traducteurs ou interprètes pour faciliter la communication et cela peut augmenter les
coûts d'investissement pour surmonter ces barrières, les investisseurs doivent adopter
une approche axée sur la compréhension culturelle en s'appuyant sur des
collaborateurs locaux qui connaissent bien la culture et les normes commerciales du
pays. Les investisseurs peuvent également envisager d'apprendre la langue locale pour
mieux comprendre les normes culturelles et aider les parties à mieux communiquer et
à établir des relations de confiance.
Instabilité financière : les économies étrangères peuvent être plus instables et moins
prédictibles, ce qui peut rendre l'investissement plus risqué.
Coûts de transaction élevés : l'investissement international peut impliquer des coûts
de transaction élevés tels que les frais juridiques, les frais de traduction, les frais de
voyage, les frais bancaires et les coûts de conformité.

Réglementation complexe : chaque pays a ses propres règles et lois réglementaires, et

comprendre et respecter ces réglementations peut prendre du temps et coûter cher.

8
Chapitre II: Les Acteurs de l'Investissement
International
Section 1: Les Acteurs gouvernementaux de l'investissement

Les États ont un rôle crucial dans les investissements internationaux, car ils peuvent
influencer les flux d'investissement entrants et sortants, ainsi que les conditions dans
lesquelles ces investissements ont lieu. Voici quelques-uns des rôles clés des États dans
les investissements internationaux :
Facilitation des investissements : Les États peuvent encourager les investissements
internationaux en créant un environnement favorable aux entreprises et en facilitant les
procédures administratives et réglementaires pour les investisseurs étrangers.
Protection des investissements : Les États ont la responsabilité de protéger les
investissements étrangers dans leur pays, par le biais de traités d'investissement, de
lois sur l'investissement et de réglementations pour éviter l'expropriation, la
nationalisation et l'arbitraire.
Régulation des investissements : Les États peuvent réglementer les investissements
Étrangers dans certains secteurs stratégiques, comme les infrastructures critiques, les
industries de défense et la sécurité nationale.
Promotion des investissements : Les États peuvent promouvoir les investissements
dans leur pays en offrant des incitations fiscales, des subventions, des garanties et des
facilités pour les investisseurs étrangers.
Coopération internationale : Les États peuvent collaborer pour créer un
environnement stable et prévisible pour les investissements internationaux, en
travaillant ensemble sur des normes internationales, des règles de gouvernance
d'entreprise et des politiques de développement.
En résumé, les Etats jouent un rôle clé dans la régulation de l'investissement
international. Ils peuvent mettre en place des politiques et des réglementations pour
attirer les investisseurs, protéger les droits des travailleurs et de l'environnement, et
garantir que l'investissement étranger est utilisé de manière efficace pour stimuler la
croissance économique.
Cependant, l'État peut également jouer un rôle plus actif dans l'investissement
international. Par exemple, il peut fournir des incitations fiscales ou des subventions
pour encourager les investisseurs étrangers à investir dans des secteurs clés de
l'économie. De plus, l'État peut créer des zones économiques spéciales pour offrir aux
investisseurs étrangers des avantages tels que des exemptions fiscales et des
réglementations plus souples.
Les acteurs gouvernementaux de l'investissement sont des institutions publiques qui
jouent un rôle important dans le financement des projets d'investissement. Ces acteurs

9
sont chargés de promouvoir l'investissement dans les différents secteurs de l'économie,
afin de stimuler la croissance et le développement économique. Les gouvernements
peuvent ainsi encourager l'investissement en offrant des incitations fiscales et des
avantages réglementaires aux entreprises, en créant des fonds d'investissement publics
ou en participant directement à des projets d'investissement. Les acteurs
gouvernementaux de l'investissement incluent des organismes tels que les banques de
développement, les agences de promotion des investissements, les fonds souverains,
les agences d'assurance crédit et les institutions publiques de recherche et
développement. Ces acteurs jouent un rôle crucial dans la mobilisation des ressources
financières pour soutenir la croissance économique et la création d'emplois dans leur
pays.
Les fonds souverains sont l'un de ces acteurs, qui sont des fonds d'investissement
détenus par un État et financés par les excédents de l'activité économique d'un pays .
Ces fonds sont souvent utilisés pour investir dans des sociétés étrangères, des biens
Immobiliers et d'autres actifs, et sont devenus de plus en plus importants dans
l'économie mondiale. Les fonds de pension nationaux sont un autre type d'acteur
d'investissement gouvernemental, qui gère l'épargne-retraite des citoyens d'un pays.
Ces fonds sont devenus des acteurs majeurs de la finance de marché mondiale,
investissant dans un large éventail de secteurs tels que les transports, l'énergie et les
technologies de l'information et de la communication. Les banques de développement
sont également d'importants acteurs gouvernementaux de l'investissement, fournissant
des financements pour des projets qui favorisent le développement économique dans
les pays en développement. Ces banques investissent dans divers secteurs, notamment
la construction, l'énergie et les infrastructures.
Les fonds souverains, les fonds de pension nationaux et les banques de développement
ont tous des stratégies et des priorités d'investissement différentes. Par exemple, les
fonds souverains se concentrent souvent sur la maximisation des rendements
financiers, tandis que les banques de développement privilégient les investissements
qui ont un impact significatif en termes de développement. L'un des plus grands fonds
souverains est le Government Pension Fund Global (GPFG) en Norvège. Ce fonds
gère plus de 1 000 milliards de dollars d'actifs et investit dans une large gamme
d'actifs, notamment des actions, des obligations et des biens immobiliers.Les fonds de
pension nationaux, quant à eux, peuvent avoir un mélange d'objectifs financiers et
sociaux, comme investir dans des entreprises qui promeuvent le développement
durable ou soutiennent les communautés locales. Cependant, tous ces acteurs
gouvernementaux de l'investissement jouent un rôle important dans la formation du
paysage mondial de l'investissement. La montée en puissance des acteurs
gouvernementaux de l'investissement a entraîné un changement dans l'équilibre des
pouvoirs dans l'investissement international. Comme le note Hiddinga, les États ne

10
sont plus les seuls acteurs disposant d'un pouvoir d'investissement important . Les
fonds souverains, les fonds de pension nationaux et les banques de développement
sont devenus des acteurs majeurs de l'économie mondiale, influençant l'orientation des
investissements et façonnant le développement des industries et des secteurs dans le
monde En tant que tel, comprendre les stratégies d'investissement et les priorités de ces
acteurs est essentiel pour les entreprises et les gouvernements qui cherchent à
s'engager dans des investissements internationaux.

L'une des institutions publiques d'investissement les plus importantes est la China
Investment Corporation (CIC). Créée en 2007, la CIC gère plus de 1 000 milliards de
dollars d'actifs et est l'un des plus grands fonds souverains du monde. Le fonds investit
dans un large éventail d'actifs, notamment dans l'immobilier, les infrastructures et
l'énergie. Les institutions publiques d'investissement ont généralement un horizon
d'investissement à long terme et visent à générer des rendements réguliers tout en
minimisant les risques. Ils sont également soumis à la surveillance du gouvernement et
doivent respecter des directives d'investissement strictes.

Section 2 : Les Acteurs de l'investissement privé et multilatéral

L'investissement privé et multilatéral est un domaine d'activité qui attire de nombreux

acteurs économiques, qu'ils soient des investisseurs individuels, des entreprises ou des
organisations internationales. Ces acteurs ont pour objectif de financer des projets
d'investissement dans différents secteurs, tels que l'énergie, les infrastructures, la santé
ou encore l'éducation. Les sociétés d'investissement, les banques d'investissement, les
fonds de pension, les compagnies d'assurance et les fondations philanthropiques
figurent parmi les acteurs privés de l'investissement. Quant aux acteurs multilatéraux,
ils incluent des institutions internationales telles que la Banque mondiale, le Fonds
monétaire international (FMI), la Banque européenne d'investissement (BEI) et la
Banque africaine de développement (BAD). Les acteurs de l'investissement privé et
multilatéral jouent un rôle important dans le financement du développement
économique et social à l'échelle mondiale.
A- Les Acteurs de l'investissement privé

Les firmes multinationales jouent un rôle important dans l'investissement international

en investissant des capitaux dans des pays étrangers pour étendre leurs activités,
accéder à de nouveaux marchés, exploiter des ressources ou bénéficier de coûts de
production plus faibles. les rôles principaux des firmes multinationales:

Création de richesse : Les sociétés multinationales peuvent générer des revenus, des
emplois et des opportunités économiques dans les pays où elles investissent.

11
Transfert de connaissances et de technologies : Les sociétés multinationales peuvent
transférer des connaissances et des technologies avancées dans les pays où elles
investissent, contribuant ainsi au développement économique et à l'amélioration de la
productivité.

Promotion des normes de travail éthiques : Les sociétés multinationales peuvent

promouvoir des normes de travail éthiques dans les pays où elles investissent, en
respectant les droits des travailleurs, en protégeant l'environnement et en adoptant des
pratiques commerciales responsables.

Influence sur les politiques publiques : Les sociétés multinationales peuvent exercer
une influence sur les politiques publiques des pays où elles investissent, en particulier
dans les pays en développement qui dépendent souvent des investissements étrangers
pour leur développement économique.

De plus, les sociétés de capital-investissement sont l'un de ces acteurs qui investissent
dans des sociétés non cotées et les aident à se développer en leur fournissant des
capitaux, des conseils stratégiques et un soutien opérationnel. Les hedge funds, quant à
eux, investissent dans une variété d'actifs, notamment des actions, des obligations et
des produits dérivés, dans le but de générer des rendements élevés pour leurs
investisseurs. Les sociétés de capital-risque, spécialisées dans l'investissement dans
des entreprises en démarrage et à forte croissance, fournissent des capitaux et un
soutien aux entreprises innovantes à fort potentiel de croissance . Ces acteurs privés de
l'investissement jouent un rôle important dans le financement et l'accompagnement des
entreprises, notamment celles qui ne sont pas cotées en bourse.

Les sociétés de capital-investissement investissent généralement dans des entreprises

par le biais d'un fonds de capital-investissement géré par une société de gestion agréée
. Les sociétés de capital-risque, quant à elles, investissent directement dans des
entreprises en échange d'une participation au capital . Outre les sociétés de
capital-investissement, d'autres acteurs peuvent également être impliqués dans le
développement d'un projet, tels que les assureurs, les conseillers et les entrepreneurs .
L'implication de ces acteurs peut apporter un soutien et une expertise supplémentaires
aux entreprises, les aidant à croître et à réussir à long terme.

Le marché mondial du capital-risque est segmenté par type, y compris les investisseurs
locaux et internationaux, et par industrie, comme l'immobilier et les services financiers
. Les acteurs de l'investissement privé, y compris les sociétés de
capital-investissement, les fonds spéculatifs et les sociétés de capital-risque,
investissent de plus en plus dans des entreprises jeunes et innovantes à fort potentiel de
croissance . Cette tendance a accéléré le développement des prises de participation

12
dans les grandes sociétés cotées. En conséquence, les acteurs de l'investissement privé
jouent un rôle de plus en plus important dans la formation du paysage international de
l'investissement.

B -Les Acteurs de l'investissement multilatéral

Les acteurs multilatéraux de l'investissement jouent un rôle crucial dans la promotion

de la croissance économique et du développement dans le monde entier. L'un de ces
acteurs est le Fond monétaire international (FMI), créé en 1944 pour promouvoir la
coopération monétaire internationale et la stabilité des taux de change. Aujourd'hui, le
FMI regroupe 189 pays et vise à assurer la stabilité macroéconomique, mobiliser les
capitaux privés pour une meilleure intégration internationale et soutenir le
développement durable. Le FMI accorde des prêts et une assistance technique aux
pays membres confrontés à des difficultés économiques et s'emploie à prévenir de
futures crises financières. Le FMI est un acteur important de l'économie mondiale, et
ses politiques et recommandations ont un impact significatif sur les politiques
économiques des pays membres.

Un autre acteur multilatéral de l'investissement est la Banque mondiale, qui a

également été créée en 1944 lors de la Conférence de Bretton Woods. La Banque
mondiale comprend cinq institutions, dont la Banque internationale pour la
reconstruction et le développement (BIRD), l'Association internationale de
développement (IDA) et la Société financière internationale (IFC) . L'objectif principal
de la Banque mondiale est de réduire la pauvreté et de promouvoir une prospérité
partagée en fournissant une assistance financière et technique aux pays en
développement. La Banque mondiale fournit des prêts, des subventions et une
assistance technique pour une variété de projets, y compris des investissements dans
les infrastructures, la santé, l'éducation et les services sociaux . La Banque mondiale
est un acteur majeur de la communauté mondiale du développement et travaille en
étroite collaboration avec d'autres acteurs multilatéraux de l'investissement pour
promouvoir la croissance économique et le développement dans le monde entier.

Les banques régionales de développement constituent un autre groupe important

d'acteurs multilatéraux de l'investissement. Ces banques, telles que la Banque asiatique
de développement, la Banque africaine de développement et la Banque interaméricaine
de développement, fournissent une assistance financière et technique aux pays de leurs
régions respectives. Les banques régionales de développement se concentrent sur la
promotion de la croissance économique et du développement dans leurs régions en
finançant des projets d'infrastructure, en améliorant l'accès au financement et en
promouvant l'intégration régionale. Ces banques jouent un rôle clé dans la promotion
de la croissance économique et du développement dans leurs régions respectives et

13
travaillent en étroite collaboration avec d'autres acteurs multilatéraux de
l'investissement pour atteindre leurs objectifs.

Conclusion
En conclusion, l'investissement international est un domaine complexe et dynamique
qui nécessite une connaissance approfondie des marchés mondiaux et des tendances
économiques. En comprenant les principaux acteurs de l'investissement international,
les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées sur l'endroit où placer leur
argent et minimiser les risques. Il est également important de tenir compte de l'impact
social et environnemental des investissements et de s'efforcer d'en atténuer les effets
négatifs. Grâce à une recherche et une planification minutieuses, les investisseurs
peuvent contribuer à l'économie mondiale tout en générant des retours sur
investissement.

PARTIE II : L’INVESTISSEMENT INTERNATIONAL, UNE NOTION

AUX DIVERSES FORMES DONT L’ENJEU RESTE LA PROTECTION
DES INVESTISSEURS ET DES PAYS

CHAPITRE I : LES FORMES DE L’INVESTISSEMENT

INTERNATIONAL

(a) L’investissement direct a l’étranger « ide »

Définition de L’IDE

Nombreux sont les organismes spécialisés qui ont essayé de définir l’IDE, nous en
citerons quelques -unes qui nous permettront de cerner davantage cette notion.

❖ Selon le FMI

Pour le FMI, « l’IDE est effectué dans le but d’acquérir un intérêt durable dans une
entreprise exerçant ses activités sur le territoire d’une économie autre que celle de
l’investisseur. Le but de ce dernier étant d’avoir un pouvoir de décision effectif dans la
gestion de l’entreprise ». A partir de cette définition, on peut dégager les éléments
suivants:

✔ La notion de la durabilité d’intérêt dans l’entreprise cible,

14
 ✔ L’exercice de pouvoir de contrôle et d’influence sur la gestion d’une entreprise
étrangère;
✔ Le transfert d’un savoir, savoir-faire, de compétences technologiques complexes,
de coordination et de gestion et de logique de production.

Par ailleurs, se sont ces mêmes éléments qui distinguent l’IDE de tout autre
investissement notamment celui des portefeuilles qui se caractérise par un
investissement en actions, obligations ou autres placements financiers. Le FMI précise
également que l’IDE se manifeste au niveau d’un pays étranger de l’investisseur soit
par la création de nouvelles entreprises, la prise de participation dans un capital d’une
entreprise existante, l’engagement dans des flux financiers entre affiliés d’un même
groupe ou le réinvestissement des bénéfices à l’étranger. Ceci se manifeste
généralement par la création de nouvelles filiales ou entreprises, les fusions, les
licences et la franchise, sachant que ces deux dernières formes d’investissement sont
difficiles à quantifier car elles ne donnent pas lieux à des flux financiers.

❖ Selon la banque de France :

L’IDE se définit pour la banque de France selon les éléments suivants :

✔ La détention à l’étranger d’une unité ayant une autonomie juridique ou d’une

succursale;
✔ La détention d’une proportion significative du capital donnant à l’investisseur
résident un droit de regard sur la gestion de l’entreprise étrangère investie :
participation égale ou supérieure à 10% (jusqu’en 1993 le seuil était de 20%) ;
✔ Les prêts et avances à court terme consentis par l’investisseur à la société investie,
dès lors qu’un lien de la maison mère à la filiale est établi entre eux.
(b)  Investissement de portefeuille

L'investissement de portefeuille consiste à investir dans un ensemble de titres

financiers, tels que des actions, des obligations, des fonds communs de placement et
des produits dérivés, dans le but de diversifier les risques et d'obtenir un rendement
optimal.
Investissement en obligations : L'investissement en obligations consiste à acheter des
obligations émises par des gouvernements étrangers ou des entreprises étrangères. Les
obligations peuvent offrir un revenu régulier et un certain niveau de sécurité, mais

15
elles peuvent également présenter un risque de crédit si l'émetteur ne parvient pas à
rembourser la dette.
Investissement en fonds communs de placement internationaux : Les fonds
communs de placement internationaux investissent dans des actions et des obligations
émises par des entreprises étrangères. Ils peuvent offrir une diversification
supplémentaire par rapport à un investissement en actions ou en obligations d'une
seule entreprise étrangère, mais ils peuvent également être soumis à des frais de
gestion et à des risques de fluctuations des devises.
Investissement en produits dérivés : Les produits dérivés, tels que les contrats à
terme et les options, permettent aux investisseurs de spéculer sur les mouvements de
prix des actifs étrangers, tels que les devises, les matières premières et les indices
boursiers. Les produits dérivés peuvent offrir des gains importants, mais ils peuvent
Également comporter des risques importants en raison de l'effet de levier et de la
volatilité des prix.
Pour construire un portefeuille d'investissement efficace, il est important de considérer
les objectifs d'investissement de l'investisseur, son profil de risque, son horizon de
placement et les conditions du marché. Les investisseurs peuvent choisir de construire
un portefeuille d'actions agressif, un portefeuille d'obligations plus conservateur, ou
une combinaison des deux pour trouver un équilibre entre risque et rendement.
Il est également important de surveiller régulièrement le portefeuille d'investissement
et de l'ajuster si nécessaire pour s'assurer qu'il reste aligné sur les objectifs
d'investissement et les conditions du marché. Les investisseurs peuvent également
envisager de diversifier leur portefeuille en incluant des investissements dans des
classes d'actifs alternatifs tels que l'immobilier, les matières premières ou les fonds de
couverture.
Il est recommandé de consulter un professionnel de l'investissement qualifié pour vous
aider à construire et à gérer un portefeuille d'investissement en fonction de vos
objectifs, de votre profil de risque et de votre horizon de placement
(c) Autres types d’investissement international

● Prêts internationaux

Les prêts internationaux sont des prêts accordés par des institutions financières
internationales, telles que la Banque mondiale, le Fonds monétaire international et la
Banque européenne d'investissement, à des gouvernements, des entreprises ou des
particuliers de pays étrangers. Les prêts internationaux peuvent être utilisés pour
financer des projets d'infrastructure, des programmes sociaux, des projets de
développement économique et d'autres initiatives.

16
Les prêts internationaux peuvent être avantageux pour les emprunteurs car ils peuvent
offrir des conditions de prêt plus favorables que celles disponibles sur les marchés

financiers locaux. Par exemple, les prêts de la Banque mondiale peuvent avoir des taux
d'intérêt inférieurs et des périodes de remboursement plus longues que ceux proposés
par les banques commerciales locales. De plus, les prêts internationaux peuvent
souvent être assortis de conditions visant à promouvoir le développement économique
et social dans les pays emprunteurs.
Cependant, les prêts internationaux peuvent également présenter des risques pour les
emprunteurs. Les conditions attachées aux prêts peuvent être strictes et exiger des
réformes économiques ou des changements politiques qui peuvent ne pas être
populaires auprès des citoyens du pays emprunteur. De plus, les prêts peuvent être
soumis à des fluctuations de taux de change, ce qui peut rendre le remboursement des
prêts plus coûteux.
En fin de compte, l'utilisation de prêts internationaux dépend des besoins spécifiques
des emprunteurs et des avantages et des risques associés à ces prêts. Il est important
que les emprunteurs comprennent les termes et les conditions des prêts internationaux
avant de les accepter et qu'ils évaluent soigneusement les risques et les avantages de
cette forme d'emprunt
● Fonds souverains

Les fonds souverains sont des fonds d'investissement gérés par des gouvernements,
généralement de pays riches en ressources naturelles ou en excédent budgétaire, tels
que la Norvège, les Émirats arabes unis et Singapour. Ces fonds investissent les
recettes du gouvernement dans des actifs financiers tels que des actions, des
obligations, des biens immobiliers, des infrastructures et des matières premières.
Les fonds souverains sont souvent utilisés pour diversifier les recettes des pays en
investissant dans des actifs financiers internationaux et pour stabiliser les économies
en période de fluctuations des prix des matières premières ou des devises. Les fonds
souverains peuvent également être utilisés pour soutenir le développement
économique à long terme, financer des programmes sociaux et investir dans des
projets d'infrastructure.
Les fonds souverains peuvent varier en termes de taille, d'objectifs d'investissement et
de gouvernance. Certains fonds souverains, tels que le Government Pension Fund
Global de la Norvège, ont des politiques strictes d'investissement éthique et
environnemental, tandis que d'autres fonds souverains peuvent avoir des politiques
d'investissement plus agressives.

17
Bien que les fonds souverains offrent des avantages économiques importants, ils
peuvent également présenter des risques pour les pays émetteurs et les marchés
financiers internationaux. Les fonds souverains ont la capacité d'influencer les prix des
actifs financiers et de prendre des positions importantes sur les marchés, ce qui peut
entraîner des inquiétudes concernant les risques de manipulation de marché. De plus,

Les fonds souverains peuvent être soumis à des pressions politiques et être utilisés
pour des objectifs géopolitiques, ce qui peut nuire à la transparence et à la
gouvernance des fonds.
En fin de compte, les fonds souverains sont un outil important pour la gestion des
finances publiques et la diversification des investissements, mais leur utilisation doit
être accompagnée d'une bonne gouvernance, de transparence et de surveillance pour
minimiser les risques potentiels

CHAPITRE 2 : LES MÉCANISMES DE PROTECTION DES

INVESTISSEURS ET DES ÉTATS 

Les mécanismes de protection des investisseurs et des États sont conçus pour protéger
les parties prenantes dans les transactions d'investissement et pour garantir une
résolution équitable des conflits qui pourraient survenir entre les investisseurs et les
États. Parmi des principaux mécanismes de protection des investisseurs et des États on
trouve :
A .Les traités bilatéraux d'investissement (TBI) :
Les traités bilatéraux d'investissement (TBI) sont des accords conclus entre deux pays
pour garantir la protection et la promotion des investissements transfrontaliers. Ces
accords sont négociés et conclus directement entre les États et peuvent contenir
différentes dispositions. Les TBI contiennent généralement des dispositions relatives
aux normes de traitement des investissements, qui garantissent aux investisseurs
étrangers un traitement équitable et non discriminatoire de la part de l'État hôte. Les
TBI peuvent également inclure des dispositions sur l'expropriation et la
nationalisation, qui énoncent les conditions dans lesquelles un État peut prendre
possession d'un investissement étranger. En outre, les TBI peuvent prévoir des
mécanismes de règlement des différends investisseur-État, qui permettent aux
investisseurs étrangers de poursuivre les États hôtes devant des tribunaux arbitraux
internationaux en cas de violation de leurs droits. Nous pouvons citer quelques détails
sur les TBI :
Champ d'application :Les TBI peuvent s'appliquer aux investisseurs (des personnes
physiques ou morales d'un État signataire et qui ont effectué des investissements dans

18
l'autre État signataire), investissements (les différents types d'investissements, tels que
les investissements directs, les prêts, les participations dans les entreprises, les biens
immobiliers et les droits de propriété intellectuelle. ), territoire ( les investissements
effectués sur le territoire de l'État signataire ou les investissements effectués par les
investisseurs de l'État signataire dans des pays tiers.)
Principe de traitement national : Les TBI garantissent aux investisseurs étrangers un
traitement non-discriminatoire par rapport aux investisseurs nationaux. Cela signifie
que les investisseurs étrangers ne doivent pas être désavantagés par rapport aux
investisseurs nationaux en termes de réglementation, de procédures administratives ou
de traitement judiciaire.
Principe de traitement juste et équitable : Les TBI énoncent également le principe
de traitement juste et équitable. Cela signifie que les États d'accueil doivent fournir un
Environnement stable et prévisible pour les investissements étrangers, en évitant les
mesures discriminatoires ou arbitraires.
Protection contre l'expropriation sans compensation : Les TBI protègent également
les investisseurs étrangers contre l'expropriation sans compensation adéquate. Les
États d'accueil doivent respecter le droit à la propriété et garantir une indemnisation
juste et équitable en cas d'expropriation.
Liberté de transfert :Les TBI garantissent la liberté de transfert de fonds liés aux
investissements, tels que les dividendes, les intérêts, les redevances et les gains en
capital. Les États d'accueil doivent permettre aux investisseurs étrangers de transférer
ces fonds sans entrave.

Règlement des différends : Les TBI prévoient souvent un mécanisme de règlement

des différends pour résoudre les différends entre les investisseurs et les États d'accueil.
Le mécanisme le plus courant est l'arbitrage d'investissement, qui permet aux
investisseurs étrangers de porter plainte contre un État d'accueil devant un tribunal
d'arbitrage international.
Durée : Les TBI ont une durée limitée, généralement de 10 à 20 ans. À l'expiration du
TBI, les investisseurs étrangers doivent se conformer à la réglementation nationale en
vigueur.
Évolution : Les TBI évoluent avec le temps. Les parties peuvent négocier des
amendements ou des protocoles pour mettre à jour les dispositions existantes ou
ajouter de nouvelles dispositions. De plus, les TBI peuvent être dénoncés ou dénoncés
partiellement par l'une ou l'autre des parties, généralement avec un préavis de six mois
à un an.

19
 B .Les conventions fiscales :
Les conventions fiscales sont des accords internationaux conclus entre deux ou
plusieurs pays pour régler les questions fiscales transfrontalières. Ces conventions
fiscales ont pour objectif principal d'éviter la double imposition des entreprises et des
particuliers qui exercent des activités commerciales ou génèrent des revenus dans
plusieurs pays. Elles visent également à prévenir la fraude et l'évasion fiscale en
permettant aux autorités fiscales des différents pays de coopérer et d'échanger des
informations. Elles peuvent couvrir différents types de revenus, tels que les revenus
d'emploi, les revenus d'investissement, les gains en capital, les dividendes, les intérêts
et les redevances. Elles peuvent également couvrir différents types de taxes, telles que
l'impôt sur le revenu, la taxe sur la valeur ajoutée et les droits de douane.
Les conventions fiscales sont basées sur deux principes de base : le principe de la
résidence et le principe de la source :
Principe de la résidence : Selon ce principe, les personnes physiques ou morales sont
imposées dans leur pays de résidence. La résidence fiscale est généralement
déterminée en fonction de critères tels que la durée de séjour dans le pays, la
localisation des intérêts économiques, la nationalité ou la citoyenneté. Le pays de
résidence est généralement responsable de l'imposition de l'ensemble des revenus
mondiaux du contribuable, qu'ils soient générés dans le pays de résidence ou à
l'étranger. Le principe de la résidence est utilisé pour éviter la double imposition en
permettant aux contribuables de bénéficier d'un crédit d'impôt pour les impôts payés à
l'étranger sur les revenus générés dans un autre pays.
Principe de la source : Selon ce principe, les revenus sont imposés dans le pays où ils
sont générés. Les revenus de source étrangère, tels que les intérêts, les dividendes, les
loyers ou les redevances, sont généralement soumis à l'impôt dans le pays où ils sont
générés. Le principe de la source est utilisé pour éviter la double imposition en
permettant aux contribuables de bénéficier d'un crédit d'impôt pour les impôts payés à
l'étranger sur les revenus générés dans un autre pays.
Les conventions fiscales prévoient également des mécanismes pour éviter la double
imposition des revenus générés à l'étranger, parmi ces méthodes on trouve :
La méthode de l'exemption : Cette méthode prévoit que les revenus générés à
l'étranger sont exonérés d'impôt dans le pays de résidence fiscale du contribuable. Le
pays de résidence fiscale du contribuable renonce à l'imposition de ces revenus, mais
continue de les prendre en compte pour déterminer le taux d'imposition applicable aux
autres revenus.
La méthode de l'imputation : Cette méthode prévoit que le pays de résidence fiscale
du contribuable impute l'impôt payé à l'étranger sur les revenus générés dans ce pays
sur l'impôt dû dans le pays de résidence fiscale du contribuable. Ainsi, le contribuable
ne paie pas deux fois l'impôt sur les mêmes revenus.

20
La méthode du crédit d'impôt : Cette méthode prévoit que le pays de résidence
fiscale du contribuable accorde un crédit d'impôt pour l'impôt payé à l'étranger sur les
revenus générés dans ce pays. Le crédit d'impôt est déduit de l'impôt dû dans le pays
de résidence fiscale du contribuable. Cette méthode est similaire à la méthode de
l'imputation, mais elle permet une plus grande flexibilité pour les contribuables qui
peuvent choisir d'utiliser ou non le crédit d'impôt.
Il faut noter aussi que les conventions fiscales sont négociées entre les pays concernés
par le biais de négociations bilatérales. Une fois conclues, elles doivent être ratifiées
par les parlements ou les gouvernements des pays signataires pour entrer en vigueur.
Les conventions fiscales peuvent être modifiées ou annulées par les pays signataires
par le biais de négociations bilatérales.
C .Les organismes internationaux :
Les organismes internationaux tels que la Banque mondiale, le FMI ou encore l'OCDE
jouent un rôle important dans la promotion et la protection de l'investissement
international. Ces organismes offrent des services d'assistance technique, des analyses
et des recommandations aux États membres.
L'assistance technique : c’est un type de soutien fourni par des organisations
internationales aux pays en développement pour les aider à renforcer leurs capacités et
leurs compétences dans différents domaines. Dans le contexte de l'investissement
international, l'assistance technique peut aider les pays à mettre en place des
réglementations et des politiques favorables à l'investissement, à renforcer les
capacités de leurs institutions gouvernementales et à améliorer leur infrastructure.

Voici quelques exemples d'assistance technique fournie par les organismes

internationaux :
● Formation et renforcement des capacités : Les organisations internationales
peuvent fournir des formations et des programmes de renforcement des
capacités pour les institutions gouvernementales, les organisations de la société
civile et les entreprises. Ces programmes peuvent couvrir un large éventail de
sujets, tels que les politiques d'investissement, la gestion des flux financiers, la
gouvernance d'entreprise, la protection de l'environnement et la gestion des
risques.
● Élaboration de politiques : Les organisations internationales peuvent fournir une
assistance technique pour aider les gouvernements à élaborer des politiques et
des réglementations favorables à l'investissement, y compris des cadres
juridiques et réglementaires pour la promotion et la protection de
l'investissement étranger.

21
 ● Facilitation de l'investissement : Les organisations internationales peuvent
également fournir une assistance technique pour aider les pays à améliorer leur
infrastructure et leurs services de soutien à l'investissement, tels que les zones
économiques spéciales, les centres de promotion de l'investissement et les
centres d'arbitrage.
● Renforcement des normes environnementales et sociales : Les organisations
internationales peuvent aider les pays à mettre en place des réglementations
environnementales et sociales pour assurer que l'investissement international
respecte les normes internationales en matière de protection de l'environnement,
des droits de l'homme et des travailleurs.

Les analyses et les recommandations : sont des outils clés utilisés par les organismes
internationaux pour aider les pays à améliorer leurs politiques et leurs pratiques en
matière d'investissement international. Les analyses consistent en l'examen des
politiques, des réglementations et des pratiques des pays en matière d'investissement et
de leur impact sur l'économie, l'environnement et la société. Les recommandations
sont ensuite élaborées pour aider les pays à améliorer leurs politiques et leurs
pratiques, on peut citer quelques exemples de ces analyses et recommandations :
● Évaluation des politiques d'investissement : Les organisations internationales
peuvent fournir une évaluation approfondie des politiques d'investissement d'un
pays, y compris les mesures visant à attirer l'investissement étranger, la
protection des investisseurs et les procédures pour régler les différends entre les
investisseurs et l'État.
● Évaluation de l'impact environnemental et social de l'investissement : Les
organisations internationales peuvent aider les pays à évaluer l'impact
Environnemental et social de l'investissement étranger et à élaborer des
politiques pour minimiser les impacts négatifs sur l'environnement et la société.
● Évaluation des avantages et des coûts de l'investissement : Les organisations
internationales peuvent aider les pays à évaluer les avantages et les coûts de
l'investissement étranger, y compris les impacts sur l'emploi, la croissance
économique et le développement durable.
● Élaboration de stratégies d'investissement : Les organisations internationales
peuvent aider les pays à élaborer des stratégies d'investissement pour tirer parti
des avantages de l'investissement étranger tout en minimisant les risques.

22
CONCLUSION

Parvenue au terme de la présentation du thème portant sur la définition de

l’investissement international, il ressort qu’il s’agit d’une notion importante disposant
d’acteurs clés qui grâce à leur implication dans l’augmentation de la production des
biens, l’acquisition des parts de marché, et l’incitation à la consommation s’activent à
l’amélioration du système commercial mondial.
Par ailleurs, la diversité des formes d’investissement international, leurs enjeux
et les mécanismes mis en place pour la protection des investisseurs et des Etats
participent à la disponibilité des emplois, à l’amélioration du niveau de vie et à la
satisfaction des besoins des populations en vue de la croissance des économies.
Toutefois, la multiplication spectaculaire des instruments conventionnels
(traités bilatéraux d’investissement) permet de garantir et protéger les différents
acteurs en cas de différends et d’assurer une résolution équitable des potentiels
conflits.
Cependant, force est de constater que le libéralisme observé avec l’avènement
des investissements internationaux dans les économies contribue à la croissance mais
génère aussi des contraintes extérieures sur les politiques économiques nationales.

23
BIBLIOGRAPHIE ET WEBOGRAPHIE

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