Civile Sent. Sez. 1 Num.

19467 Anno 2019

Presidente: GENOVESE FRANCESCO ANTONIO
Relatore: AMATORE ROBERTO
Data pubblicazione: 18/07/2019

Corte di Cassazione - copia non ufficiale

SENTENZA

sul ricorso n. 318/2018 r.g. proposto da:

FALLIMENTO FARMACIA COZZA INTERNAZIONALE dei Dottori Cozza Giorgio e Lamonica

Antonella s.n.c., nonché dei soci illimitatamente responsabili Dott. Giorgio Cozza e
Dott.ssa Antonella Lamonica, rappresentati e difesi, giusta procura speciale apposta in
calce al ricorso, dall'Avvocato Danilo Galletti, elettivamente domiciliati in Roma, Via
Antonio Bertoloni n. 55, presso lo studio dell'Avvocato Cristina Bertocchini.

- ricorrenti -
contro

FARMACIA COZZA INTERNAZIONALE dei Dottori Cozza Giorgio e Lamonica Antonella

s.n.c., con sede in Bologna, alla via Marsala n. 1/a (P.I. 03221361203), in persona dei
soci amministratori, nonché in proprio i soci Dott. Giorgio Cozza e Dott.ssa Antonella
Lamonica, tutti rappresenta i e difesi, giusta procura speciale apposta in calce al
GeiJJA C U-ki LLA P3Pkg—LA ce-t
controricorso, dagli AvvocatiLiUsepp rttrT 'e lie io in.0 , elettivamente domiciliati
LL ,
in Roma, alla Via raretlen.Z presso lo studio dell'Avvocato 4 I i M i
.

- controricorrenti -
avverso la sentenza della Corte di appello di Bologna, depositata in data 21.11.2017;
udita la relazione della causa svolta nella pubblica udienza del 4/6/2019 dal Consigliere
dott. Roberto Amatore;

udito il P.M., in persona del Sostituto Procuratore Generale Dott. Stanislao De Matteis,
che ha chiesto l'accoglimento del primo e secondo motivo di ricorso;

udita, per il ricorrente, l'Avv. Francesco D'Angelo (per delega), che ha chiesto accogliersi
il proprio ricorso;

udito, per i controricorrenti, l'Avv. Gennari, che ha chiesto respingersi l'avverso ricorso.

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FATTI DI CAUSA
1.Con la sentenza impugnata la Corte di Appello di Bologna - decidendo sul reclamo
proposto, ai sensi dell'art. 18 legge fall., dalla FARMACIA INTERNAZIONALE DEI DOTTORI
COZZA GIORGIO E LAMONICA ANTONELLA s.n.c., nonché da quest'ultimi nella qualità di
soci nei confronti della curatela fallimentare e in riferimento alla sentenza emessa in data
7.8.2017 dal Tribunale di Bologna (con la quale quest'ultimo aveva dichiarato
inammissibile la domanda di ammissione al concordato preventivo e aveva dichiarato il
fallimento di quest'ultima e dei singoli soci) - ha, in accoglimento del proposto reclamo,
revocato la sentenza dichiarativa di fallimento e trasmesso gli atti al predetto Tribunale
per quanto di competenza.
1.1 Il giudice di prima istanza aveva ritenuto la proposta concordataria inammissibile, in
quanto insufficientemente giustificata e documentata l'asserita capacità di produrre
liquidità negli esercizi successivi all'omologa, partendo da una situazione di insolvenza (e
con bilanci sistematicamente in perdita) e in quanto non era stato chiarito il percorso per
raggiungere il prospettato taglio delle spese per servizi e la ragione per cui sarebbero
stati soddisfati i creditori anteriori con una gestione comunque prevista in perdita almeno
per i primi anni. Il tribunale aveva, altresì, evidenziato che l'attestazione del
professionista, direttamente sindacabile giudizialmente (come chiarito anche dalla
giurisprudenza di legittimità), non rispondeva neanche ai canoni legali per la sua corretta
redazione, condizionando invero il giudizio sulla fattibilità ad eventi futuri ed incerti ed
esprimendo valutazioni in termini solo dubitativi, ed avendo altresì svolto la verifica sulla
veridicità dei dati contabile, con metodo di rilevamento a campione, e con evidenti
incongruenze tra i dati contabili depositati e quelli citati nella relazione stessa. Il tribunale
fallimentare aveva infine evidenziato che non era stato neanche esaminato, nella
attestazione del professionista, il profilo della funzionalità della continuità aziendale al
miglior soddisfacimento dei creditori e che il risultato finale positivo era stato collegato

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solo ad un incremento delle rimanenze finali. Il tribunale non aveva, poi, ritenuto
contestato lo stato di insolvenza e aveva considerato integrata anche la condizione di
procedibilità della domanda di cui all'art. 15, u. c., legge fall., dovendosi sommare al
debito indicato nell'istanza di fallimento anche gli importi dei diversi protesti.
1.2 Proponevano, dunque, reclamo la società fallita ed i soci, rilevando, da un lato, che
l'attestazione era nel suo contenuto conforme a legge, con argomentazioni, peraltro,
corrette e coerenti a sostegno della fattibilità del piano e che i dati contabili erano stati
correttamente verificati e diverse voci anche rettificate (immobilizzazioni, rimanenze,

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debiti previdenziali, erariali e commerciali) ed evidenziando, dall'altro, che il tribunale
aveva omesso erroneamente di considerare, per il primo anno di gestione, l'utile
derivante dallo stralcio dei debiti annullati dall'eventuale approvazione del concordato,
nonché la ritrovata possibilità di rifornirsi dal mese di aprile 2017 a prezzi più competitivi
tramite i normali canali di distribuzione e che, infine, il tribunale aveva confuso il
rendiconto finanziario (costituito da entrate e uscite di denaro) con i risultati del conto
economico, ove le lievi perdite erano generate solo dagli ammortamenti, costi
meramente figurativi. Il reclamo evidenziava, inoltre, che la gestione per gli esercizi dal
2017 avrebbe determinato risultati sempre positivi, anche in ragione dello sblocco dei
crediti verso la Asl, già oggetto di pignoramento, e che la prosecuzione dell'attività di
impresa sarebbe stata utile per l'erogazione del finanziamento prededucibile ex art. 182
quater legge fall., attraverso il quale si sarebbe provveduto al pagamento dei creditori
anteriori.
1.3 La corte del merito ha ritenuto, nella contumacia della curatela fallimentare (la quale
decideva di non costituirsi nel giudizio di reclamo), che la relazione dei professionisti
attestatori non avesse recepito acriticamente i risultati della situazione patrimoniale
prodotta dal debitore, ma anzi avesse effettuato rilevanti e motivate rettifiche sul valore
di avviamento, sulle immobilizzazioni materiali, sulle rimanenze e su debiti previdenziali e
commerciali; che non era neanche censurabile la metodica di controlli a campione dei
dati contabili, purché concentrata sugli elementi di maggiore criticità e importanza in
termini quantitativi; che, inoltre, l'attestazione aveva svolto un giudizio non in termini
dubitativi, avendo correttamente ipotizzato un'evoluzione del piano attraverso lo
strategico contenimento dei costi di gestione, nonché la contrazione del finanziamento
prededucibile sopra ricordato; che il superamento della situazione di mancanza di
redditività dell'azienda poteva essere realizzato attraverso : i) la riduzione dei costi
tramite i normali canali di approvvigionamento; ii) la riconduzione del valore
dell'ammortamento a costi solo figurativi e la cancellazione dei debiti pregressi attraverso

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l'omologazione del concordato; iii) la crescita del fatturato tramite una gestione ordinaria
depurata dai debiti concordatari e con approvvigionamento dei farmaci a prezzi
concorrenziali. La corte territoriale ha, inoltre, osservato che lo stesso curatore, ascoltato
all'udienza del 10.11.2017, aveva chiarito che l'attuale esercizio provvisorio era stato
reso possibile dallo sblocco dei crediti verso la Asl per euro 74.000 e che una gestione
ordinaria in continuità aziendale avrebbe consentito un aumento di valore anche delle
rimanenze di magazzino tramite l'aumento del fatturato. La corte di merito ha, dunque,
ritenuto, diversamente dalla prima decisione, che la documentazione e l'attestazione

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presentate dalla società debitrice erano idonee ad illustrare chiaramente il piano e la
proposta concordataria ai creditori e che il giudizio di fattibilità (anche economica) del
piano dovesse risolversi in senso positivo.
2. La sentenza, pubblicata il 21.11.2017, è stata impugnata dalla curatela fallimentare
con ricorso per cassazione, affidato a due motivi, cui la FARMACIA INTERNAZIONALE DEI
DOTTORI COZZA GIORGIO E LAMONICA ANTONELLA s.n.c. e i soci hanno resistito con
controricorso.
Entrambe le parti hanno depositato memoria.
Il P.G. ha depositato requisitoria scritta.
RAGIONI DELLA DECISIONE
1.Con il primo motivo la parte ricorrente - lamentando, ai sensi dell'art. 360, comma
primo, n. 3, legge fall., violazione e falsa applicazione degli artt. 162, 186 bis legge fall. e
2741 cod. civ. e, ai sensi dell'art. 360, primo comma, n. 4, cod. proc. civ., motivazione
meramente apparente - si duole dell'erronea valutazione da parte della corte di merito
della fattibilità del piano, con particolare riferimento a quella economica, avendo mal
esercitato i poteri di controllo giudiziale sul profilo della verifica della idoneità del piano a
realizzare il superamento della crisi aziendale e la realizzazione del soddisfacimento dei
creditori. Sostiene la curatela ricorrente che il piano di prosecuzione dell'attività
aziendale, posto a sostegno della proposta concordataria, si fondava su prospettive del
tutto implausibili ed irrealizzabili, come già ritenuto dal tribunale fallimentare. Osserva la
ricorrente che le "serie storiche" delle performances pregresse erano tutte fortemente
negative (come emergeva dalla stessa proposta concordataria) e che il conto economico
prospettico risultava pacificamente negativo sino al 2020 (come risultava dal piano
industriale) e che infine gli unici fondi destinati alla soddisfazione dei creditori anteriori
sarebbero stati i finanziamenti prededucibili e dunque risorse finanziarie esterne alla fonti
di reddito aziendale. Ciò avrebbe determinato - osserva ancora il ricorrente - una
prognosi negativa in ordine ad una recuperata capacità reddituale dell'impresa in crisi, e

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ciò anche in considerazione del maggior peso rivestito da fattori esogeni (crisi del settore
e modifica del contesto normativo) rispetto a quelli endogeni (eccessivo peso del
finanziamento bancario strumentale all'acquisto della farmacia, elevato costo del
personale) responsabili della crisi della impresa in esame. Osserva sempre la curatela
come, nel caso di specie, il piano concordatario era carente e non plausibile anche in
relazione alla mancata indicazione di azioni specifiche e concrete volte a determinare una
situazione di discontinuità rispetto al passato (cd. action plan). Si denuncia inoltre la
mancata valutazione da parte della corte di merito della circostanza che le risorse poste a

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sostegno del piano di soddisfacimento dei creditori erano fornite dal finanziatore esterno
direttamente agli organi della società, così determinando la loro confusione con il
patrimonio sociale e non potendo essere pertanto considerata propriamente "finanza
esterna", con la conseguenza che, qualora fosse intervenuto il fallimento, le predette
risorse finanziarie sarebbero state impiegate secondo l'ordine legittimo delle prelazioni e,
dunque, destinate prioritariamente in favore del pagamento dei crediti prededucibili, il cui
ammontare, in assenza di un piano concordatario realizzabile, sarebbe stato destinato ad
aumentare enormemente e dunque ad erodere completamente la fonte di finanziamento.
Osserva, pertanto, la parte ricorrente che su tutti i predetti profili di doglianza qui
prospettati la corte distrettuale aveva reso una motivazione evanescente e
intrinsecamente contraddittoria. Si evidenzia che la motivazione impugnata aveva
confuso debiti e costi di gestione e aveva erroneamente considerato l'ammortamento un
"costo figurativo", incorrendo anche in una erronea valutazione delle rimanenze.
2. Con il secondo motivo la parte ricorrente - lamentando, ai sensi dell'art. 360, comma
primo, n. 3, legge fall., violazione e falsa applicazione degli artt. 160, 161, comma 3, e
186 bis legge fall. e, ai sensi dell'art. 360, primo comma, n. 4, cod. proc. civ.,
motivazione meramente apparente - si duole dell'erronea valutazione giudiziale in
riferimento all'attestazione del professionista. Osserva la ricorrente che l'attestazione, su
cui il tribunale fallimentare deve poter svolgere uno scrutinio diretto per il giudizio di
fattibilità del piano e la verifica della veridicità dei dati contabili, non era conforme al
modello legale, come anche conformato dalle leges artis dettate dalla prassi e dalle
regole previste dall'ordine dei commercialisti.
3. Il ricorso è infondato.
3.1 Il primo motivo è, in parte, inammissibile e, in altra parte, infondato.
3.1.1 La verifica di fondatezza del motivo involge necessariamente l'esame dell'istituto
della fattibilità del piano concordatario, e ciò con particolare riferimento al profilo della
fattibilità economica.

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Ciò richiede un breve excursus dell'evoluzione della giurisprudenza di legittimità sul
punto.
Sul tema non può non ricordarsi il fondamentale arrét di questa Corte rappresentato dalla
sentenza espressa nel massimo consesso e di cui al n. 1521 del 23/01/2013.
Il giudice di legittimità, in quella occasione, ha definitivamente chiarito che "Il giudice ha
il dovere di esercitare il controllo di legittimità sul giudizio di fattibilità della proposta di
concordato, non restando questo escluso dall'attestazione del professionista, mentre
resta riservata ai creditori la valutazione in ordine al merito del detto giudizio, che ha ad

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oggetto la probabilità di successo economico del piano ed i rischi inerenti; il controllo di
legittimità del giudice si realizza facendo applicazione di un unico e medesimo parametro
nelle diverse fasi di ammissibilità, revoca ed omologazione in cui si articola la procedura
di concordato preventivo; il controllo di legittimità si attua verificando l'effettiva
realizzabilità della causa concreta della procedura di concordato; quest'ultima, da
intendere come obiettivo specifico perseguito dal procedimento, non ha contenuto fisso e
predeterminabile, essendo dipendente dal tipo di proposta formulata, pur se inserita nel
generale quadro di riferimento, finalizzato al superamento della situazione di crisi
dell'imprenditore, da un lato, e all'assicurazione di un soddisfacimento, sia pur
ipoteticamente modesto e parziale, dei creditori, da un altro".
Dunque, il giudice fallimentare ha il dovere di esercitare il controllo di legittimità sul
giudizio di fattibilità della proposta di concordato, mentre resta riservata ai creditori la
valutazione in ordine al merito del detto giudizio, che ha ad oggetto la probabilità di
successo economico del piano ed i rischi inerenti.
Precisano inoltre le Sezioni Unite che il controllo di legittimità si attua verificando
l'effettiva realizzabilità della causa concreta della procedura di concordato, da intendersi
quest'ultima come obiettivo specifico perseguito dal procedimento, come tale
necessariamente finalizzato al superamento della situazione di crisi dell'imprenditore, da
un lato, e all'assicurazione di un soddisfacimento, sia pur ipoteticamente modesto e
parziale, dei creditori, da un altro.
Per vero, la "privatizzazione" dell'attività di apprezzamento del requisito della
convenienza - nel senso che tale valutazione rientra ora nella discrezionalità del ceto
creditorio che la esprime attraverso la votazione - trova sicura giustificazione nella
lettera della legge fallimentare. Tuttavia, la "privatizzazione" dell'attività di
apprezzamento del requisito della convenienza non comporta certamente anche la
"privatizzazione" dell'attività di scrutinio del requisito della fattibilità del piano.
Quest'ultimo si sostanzia, invero, in un giudizio di tipo valutativo-prognostico circa

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l'effettiva conseguibilità degli obiettivi pianificati e la giuridica realizzabilità del
programma negoziale, giudizio da cui esula qualsiasi valutazione di valore circa la
convenienza ad ottenere da quella soluzione pianificata la migliore soddisfazione possibile
dei diritti dei creditori. Ed è affidato al tribunale soprattutto al fine di porre i creditori
nelle condizioni di votare in modo informato e di evitare che ad essi venga chiesto di
valutare la convenienza di una proposta mostratasi concretamente irrealizzabile ovvero
inattuabile.
Ne discende che, correlativamente, spetta ai creditori la valutazione della convenienza

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della proposta, ossia della sua positività o negatività attraverso il raffronto tra quanto
viene offerto negozialmente e quanto ricavabile dalle alternative concretamente
praticabili.
Del resto, l'attribuzione ai creditori del giudizio di convenienza della proposta, attraverso
la espressione del diritto di voto, non esclude, logicamente ancor prima che
giuridicamente, che la previa valutazione sulla fattibilità possa essere confidata al
giudice. Comunque, va detto che, dopo la sentenza delle Sezioni Unite n. 1521/2013 da
ultimo ricordata, non si potrà più dubitare sul presupposto secondo cui la valutazione
della convenienza economica della proposta di concordato preventivo spetti
esclusivamente ai creditori. Secondo le Sezioni unite, "la proposta di concordato deve
necessariamente avere ad oggetto la regolazione della crisi, la quale a sua volta può
assumere concretezza soltanto attraverso le indicazioni delle modalità di soddisfacimento
dei crediti (in esse comprese quindi le relative percentuali ed i tempi di adempimento),
rispetto alla quale la relativa valutazione (sotto i diversi aspetti della verosimiglianza
dell'esito e della sua convenienza) è rimesso al giudizio dei creditori, in quanto diretti
interessati". Nessun sindacato sarebbe rimesso al tribunale sull'aspetto pratico-
economico della proposta, ossia "sulla correttezza dell'indicazione della misura di
soddisfacimento percentuale offerta dal debitore ai creditori", e neppure in ordine alla
"prognosi di realizzabilità dell'attivo nei termini indicati dall'imprenditore".
Tuttavia, la Corte non ha mancato di rilevare, in premessa, che il legislatore delle riforme
fallimentari, pur valorizzando l'elemento privatistico del concordato preventivo, non ne ha
cancellato tutti gli aspetti di carattere pubblicistico, "suggeriti dall'avvertita esigenza di
tener conto anche degli interessi di soggetti ipoteticamente non aderenti alla proposta,
ma comunque esposti agli effetti di una sua non condivisa approvazione, ed attuati
mediante la fissazione di una serie di regole processuali inderogabili, finalizzate alla
corretta formazione dell'accordo tra debitore e creditori, nonché con il potenziamento dei
margini di intervento del giudice in chiave di garanzia".

t
Sicché, ora, spetta al tribunale di verificare la fattibilità giuridica del concordato,
eventualmente esprimendo un giudizio ostativo all'ammissibilità della proposta
concordataria, quando le modalità attuative della stessa risultano incompatibili con
norme inderogabili. Spetta altresì al tribunale sorvegliare su ciò, che la valutazione dei
creditori venga espressa correttamente e determini il giusto esito della procedura
concordataria, e che, pertanto, essi "ricevano una puntuale informazione circa i dati, le
verifiche interne e le connesse valutazioni". Questa Corte ha, quindi, declinato una
composita piattaforma di indicazioni nomofilattiche, volte a definire i limiti del sindacato

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giudiziale sulla fattibilità "economica" della proposta, intesa come "prognosi circa la
possibilità di realizzazione della proposta nei termini prospettati".
Per quanto qui di interesse, occorre anche ricordare che, nell'ambito del controllo
giudiziale rientra certamente "una delibazione in ordine alla correttezza delle
argomentazioni svolte e delle motivazioni addotte dal professionista a sostegno del
formulato giudizio di fattibilità del piano".
Ne discende che - anche sulla base delle superiori considerazioni - con ciò non si può
alludere ad un mero controllo formale sull'analiticità e coerenza delle motivazioni, ma a
qualcosa di ulteriore, che può essere individuato nel controllo relativo alla razionalità
delle argomentazioni dell'attestatore.
3.1.2 Ciò posto, occorre ricordare, per quanto interessa più direttamente la odierna
controversia, che la giurisprudenza di questa Corte ha ulteriormente chiarito che in tema
di concordato preventivo, il tribunale è tenuto ad una verifica diretta del presupposto
di fattibilità del piano per poter ammettere il debitore alla relativa procedura, nel senso
che, mentre il controllo di fattibilità giuridica non incontra particolari limiti, quello
concernente la fattibilità economica, intesa come realizzabilità di esso nei fatti, può
essere svolto nei limiti della verifica della sussistenza, o meno, di una manifesta
inettitudine del piano a raggiungere gli obiettivi prefissati, individuabile caso per caso in
riferimento alle specifiche modalità indicate dal proponente per superare la crisi (con ciò
ponendosi il giudice nella prospettiva funzionale, propria della causa concreta). Tali
principi vengono maggiormente in rilievo nell'ipotesi di concordato con continuità
aziendale ex art. 186-bis I.fall., laddove la rigorosa verifica della fattibilità "in concreto"
presuppone un'analisi inscindibile dei presupposti giuridici ed economici, dovendo il piano
con continuità essere idoneo a dimostrare la sostenibilità finanziaria della continuità
stessa, in un contesto in cui il "favor" per la prosecuzione dell'attività imprenditoriale è
accompagnato da una serie di cautele inerenti il piano e l'attestazione, tese ad evitare il
rischio di un aggravamento del dissesto ai danni dei creditori, al cui miglior

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soddisfacimento la continuazione dell'attività non può che essere funzionale (Cass.,
Sez. 1, Sentenza n. 9061 del 07/04/2017).
3.1.2.1 Come già sopra ricordato, le sezioni unite di questa Corte, nella sentenza n.
1521-13, hanno affermato il principio per cui il giudice ha il dovere di esercitare il
controllo di legittimità sulla proposta di concordato.
Il sindacato di fattibilità non resta difatti escluso dall'attestazione del professionista.
Rimane invece riservata ai creditori la valutazione in ordine al merito del detto giudizio,
che ha a oggetto la probabilità di successo economico del piano e i rischi inerenti.

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Quest'ultimo concetto va peraltro razionalmente inteso in rapporto a quanto precisato a
proposito della verifica della causa concreta del concordato stesso. E va poi calibrato sul
profilo del concordato in continuità aziendale, che riguarda anche la odierna causa.
Dal primo punto di vista deve essere posta in adeguata luce l'implicazione generale del
concetto, laddove si è detto (secondo le indicazioni fornite nella sentenza delle sezioni
unite sopra ricordata) ì che, realizzandosi il controllo di legittimità in applicazione di un
unico e medesimo parametro nelle diverse fasi di ammissibilità, revoca ed omologazione
in cui si articola la procedura di concordato preventivo, esso deve attuarsi mediante la
diretta verifica della "effettiva realizzabilità della causa concreta".
La causa concreta è da intendersi "come obiettivo specifico perseguito dal procedimento",
di talché essa non ha un contenuto fisso e predeterminabile, essendo dipendente dal tipo
di proposta formulata, pur se inserita nel generale quadro di riferimento finalizzato al
superamento della situazione di crisi dell'imprenditore e all'assicurazione di un
soddisfacimento, sia pur ipoteticamente modesto e parziale, dei creditori (così, sempre
Cass., n. 9061/2017, cit. supra).
E' abbastanza evidente che l'esplicito riferimento alla causa concreta, evocando il
richiamo di una prospettiva funzionale, suppone un controllo sul contenuto della proposta
finalizzato a stabilirne l'idoneità ad assicurare la rimozione dello stato di crisi mediante il
previsto soddisfacimento dei crediti rappresentati. Ciò significa che la verifica di fattibilità,
proprio in quanto correlata al controllo della causa concreta del concordato, comprende
necessariamente anche un giudizio di idoneità, che va svolto rispetto all'assetto di
interessi ipotizzato dal proponente in rapporto ai fini pratici che il concordato persegue.
In realtà, non può esser predicato il primo concetto (il "controllo circa l'effettiva
realizzabilità della causa concreta") se non attraverso l'estensione al di là del mero
riscontro di legalità degli atti in cui la procedura si articola, e al di là di quanto attestato
da un generico riferimento all'attuabilità del programma (così, sempre Cass.,
n. 9061/2017, cit. supra).

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Da questo punto di vista non è esatto porre a base del giudizio una summa divisio tra
controllo di fattibilità giuridica astratta (sempre consentito) e un controllo di fattibilità
economica (sempre vietato).
Invero, il giudice è tenuto a una verifica diretta del presupposto di fattibilità del piano per
poter ammettere il debitore al concordato, e la differenza sopra richiamata serve
semplicemente ad evidenziare che, mentre il sindacato del giudice sulla fattibilità
giuridica, intesa come verifica della non incompatibilità del piano con norme inderogabili,
non incontra particolari limiti, il controllo sulla fattibilità economica, intesa come

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realizzabilità nei fatti del medesimo, può essere svolto nei limiti nella verifica della
sussistenza o meno di una manifesta inettitudine del piano a raggiungere gli obbiettivi
prefissati, individuabile caso per caso in riferimento alle specifiche modalità indicate dal
proponente per superare la crisi (così, ancora Cass., n. 9061/2017, cit. supra).
3.1.2.2 I menzionati principi tanto più vengono in rilievo quando si parli di concordato in
continuità aziendale che prevede, come nella specie, un piano pluriennale inteso a
superare la crisi aziendale e a soddisfare nel tempo i creditori.
In realtà, in tal caso la rigorosa verifica della fattibilità "in concreto" presuppone
un'analisi inscindibile dei profili giuridici ed economici, analisi che sia idonea a verificare
che il piano con continuità dimostri la sostenibilità finanziaria della continuità stessa.
3.1.3 L'impugnata sentenza, svolgendo il sindacato che la fattispecie richiedeva, si è
posta in linea con i citati principi, nel momento in cui ha motivatamente espresso una
valutazione positiva di attitudine e plausibilità del piano concordatario con continuità, in
rapporto alla serie di elementi riportati in motivazione, così escludendosi che si possa
predicare, nel caso di specie, la invocata violazione di legge.
3.1.3.1 Tali elementi sono stati rinvenuti: a) nell'attitudine della relazione degli
attestatori a dimostrare la fattibilità del piano e la veridicità dei dati aziendali, anche
attraverso una serie di rettifiche sul valore di avviamento, sulle immobilizzazioni
materiali, sulle rimanenze e su debiti previdenziali e commerciali; b) nella idoneità della
relazione a sostenere un giudizio prognostico di realizzabilità del piano, ipotizzando uno
strategico contenimento dei costi di gestione ed evidenziando l'accensione del
finanziamento prededucibile volto al pagamento dei creditori anteriori; c) nel
superamento della situazione di mancanza di redditività dell'azienda attraverso : i) la
riduzione dei costi tramite i normali canali di approvvigionamento ; li) la cancellazione dei
debiti pregressi attraverso l'omologazione del concordato ; iii) la crescita del fatturato
tramite una gestione ordinaria depurata dai debiti concordatari e con
approvvigionamento dei farmaci a prezzi concorrenziali.

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3.1.3.2 È stato inoltre giustificato il giudizio di superamento della crisi aziendale anche in
ragione dello "sblocco" dei crediti verso la Asl per euro 74.000 ed in relazione alla
circostanza che una gestione ordinaria, in continuità aziendale, avrebbe consentito un
aumento di valore anche delle rimanenze di magazzino tramite l'aumento del fatturato.
La corte di merito ha, dunque, ritenuto, diversamente dalla prima decisione, che la
documentazione e l'attestazione presentate dalla società debitrice erano idonee ad
illustrare chiaramente il piano e la proposta concordataria ai creditori e che il giudizio di
fattibilità (anche economica) del piano dovesse risolversi in senso positivo.

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3.1.4 Tutte le doglianze che i ricorrenti, nel sopra riferito primo motivo di ricorso, hanno
formulato in ordine alla motivazione spesa dalla corte d'appello sono in parte
inammissibili e in parte infondate.
3.1.4.1 La sentenza è invero soggetta all'art. 360, n. 5, cod. proc. civ. come riformulato
dall'art. 54 del d.l. 22 giugno 2012, n. 83, conv. in legge 7 agosto 2012, n. 134, norma
che ha introdotto nell'ordinamento un vizio specifico denunciabile per cassazione, relativo
all'omesso esame di un fatto storico, principale o secondario, la cui esistenza risulti dal
testo della sentenza o dagli atti processuali, e che abbia costituito oggetto di discussione
tra le parti e abbia carattere decisivo: vale a dire che, se esaminato, avrebbe
determinato un esito diverso della controversia. L'omesso esame di elementi istruttori
non integra, di per sé, il vizio di omesso esame di un fatto decisivo qualora il fatto
storico, rilevante in causa, sia stato comunque preso in considerazione dal giudice,
ancorché la sentenza non abbia dato conto di tutte le risultanze probatorie. Nel contempo
la citata riformulazione dell'art. 360, primo comma, n. 5, cod. proc. civ. è da intendere
secondo l'interpretazione datane dalle sezioni unite di questa Corte, vale a dire, alla luce
dei canoni ermeneutici dettati dall'art. 12 delle preleggi, come riduzione al "minimo
costituzionale" del sindacato di legittimità sulla motivazione. Per cui, da tale punto di
vista, è denunciabile in cassazione solo l'anomalia motivazionale che si tramuta in
violazione di legge costituzionalmente rilevante, in quanto attinente all'esistenza della
motivazione in sé, purché il vizio risulti dal testo della sentenza impugnata, a prescindere
dal confronto con le risultanze processuali. Anomalia che si esaurisce nella "mancanza
assoluta di motivi sotto l'aspetto materiale e grafico", nella "motivazione apparente", nel
"contrasto irriducibile tra affermazioni inconciliabili" e nella "motivazione perplessa ed
obiettivamente incomprensibile", esclusa qualunque rilevanza del semplice difetto di
"sufficienza" della motivazione ( cfr. Cass. Sez. U n. 8053-14).
La motivazione impugnata non può essere considerata deficitaria né secondo il disposto
dell'art. 360, n. 5, cod. proc. civ., essendo stati considerati i fatti storici effettivamente

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rilevanti ai fini della valutazione istituzionalmente rimessa al giudice del fallimento, né
secondo il disposto dell'art. 132 cod. proc. civ. e dunque sotto il profilo denunciato di
vizio riconducibile sotto l'egida applicativa dell'art. 360, primo comma, n. 4, cod. proc.
civ..
3.1.3.2 In realtà, la Corte distrettuale ripercorre tutte le questioni poste dalla società
debitrice a sostegno della realizzabilità della "causa in concreto" del negozio
concordatario, spiegando le condizioni fattuali attraverso le quali raggiungere l'obiettivo,
da un lato, del superamento della crisi aziendale e, dall'altro, del soddisfacimento degli

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interessi dei creditori, e cioè attraverso un ordinato risanamento della gestione ordinaria
dell'azienda (depurata dai debiti pregressi e organizzata attraverso una riduzione dei
costi di approvvigionamento dei farmaci) ed attraverso la contrazione di un
finanziamento, ai sensi dell'art. 182 quater legge fall, da riversare in favore dei creditori
concordatari.
3.1.3.3 La parte ricorrente pretenderebbe, invece, una rivalutazione dei contenuti della
decisione di merito attraverso una rilettura diretta degli elementi di giudizio posti a
sostegno della realizzabilità in concreto del piano concordatario, proponendo doglianze
che si pongono, all'evidenza, ben al di là del perimetro di cognizione del giudizio di
legittimità e che rientrano, invece, nell'ambito delle valutazioni discrezionali del giudici
del merito. Tutte doglianze, in realtà, avrebbero dovuto essere presentare dalla curatela
fallimentare innanzi al giudice del riesame, circostanza non avvenuta perché la curatela
ha deciso di rimanere contumace nel giudizio di appello.
Ne consegue la infondatezza delle doglianze così proposte dalla curatela fallimentare.
3.1.4 Del tutto nuova (in quanto presentata solo in questa sede di giudizio) è la censura
avanzata, poi, in ordine alla legittimità della previsione, nel piano, della cd. finanza
esterna per il pagamento dei debiti preconcordatari e di cui non si può, comunque,
condividere la fondatezza, sia perché la previsione della necessaria "erosione" del
finanziamento attraverso il pagamento dei crediti prededucibili medio tempore maturati è
riferita dalla curatela all'ipotesi della soluzione fallimentare (in caso di inammissibilità del
concordato) e non già a quella concordataria (a cui solo è riferibile, invece, il giudizio di
fattibilità economica del piano proposto dal debitore) sia perché non è stata chiarita dal
ricorrente l'allegata non riconducibilità del prestito alla categoria della finanza esterna di
cui non è predicabile, com'è noto, la confusione con il patrimonio sociale.
4.1.5 Da ultimo, va segnalato che anche le censure proposte dal ricorrente come
violazione di legge si presentano come irricevibili in questo giudizio di legittimità.

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Sul punto non è inutile ricordare che in tema di ricorso per cassazione, il vizio
di violazione di legge consiste nella deduzione di un'erronea ricognizione, da parte del
provvedimento impugnato, della fattispecie astratta recata da una norma di legge e
implica necessariamente un problema interpretativo della stessa; l'allegazione di
un'erronea ricognizione della fattispecie concreta a mezzo delle risultanze di causa è,
invece, esterna all'esatta interpretazione della norma e inerisce alla tipica valutazione del
giudice di merito, sottratta al sindacato di legittimità
(Sez. 1, Ordinanza n. 3340 del 05/02/2019). È stato altresì precisato da questa Corte che

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le espressioni violazione o falsa applicazione di legge, di cui all'art. 360, comma 1, n. 3
c.p.c., descrivono i due momenti in cui si articola il giudizio di diritto: a) quello
concernente la ricerca e l'interpretazione della norma ritenuta regolatrice del caso
concreto; b) quello afferente l'applicazione della norma stessa una volta correttamente
individuata ed interpretata. Il vizio di violazione di legge investe immediatamente la
regola di diritto, risolvendosi nella negazione o affermazione erronea della esistenza o
inesistenza di una norma, ovvero nell'attribuzione ad essa di un contenuto che non
possiede, avuto riguardo alla fattispecie in essa delineata; il vizio di falsa applicazione
di legge consiste, o nell'assumere la fattispecie concreta giudicata sotto una norma che
non le si addice, perché la fattispecie astratta da essa prevista - pur rettamente
individuata e interpretata - non è idonea a regolarla, o nel trarre dalla norma, in
relazione alla fattispecie concreta, conseguenze giuridiche che contraddicano la pur
corretta sua interpretazione. Non rientra nell'ambito applicativo dell'art. 360, comma 1,
n. 3, l'allegazione di un'erronea ricognizione della fattispecie concreta a mezzo delle
risultanze di causa che è, invece, esterna all'esatta interpretazione della norma e inerisce
alla tipica valutazione del giudice di merito, sottratta perciò al sindacato di legittimità
(Sez. 1 - , Ordinanza n. 640 del 14/01/2019).
Ciò detto, risulta di tutta evidenza come, nel caso di specie, la dedotta violazione dei
sopra citati indici normativi (artt. 160, 161 e 186 bis legge fall. e 2741 cod. cvi.), lungi
dal richiedere a questa Corte una ricognizione sul significato normativo degli stessi, è
stata invece allegata al fine di sollecitare questa Corte ad una rivalutazione dei singoli
elementi fattuali di scrutinio della fattibilità economica del piano (analisi riduzione dei
costi, utilità del finanziamento prededucibile, sostenibilità dei costi di ammortamento già
contratti tramite finanziamento bancario, etc.), rivalutazione che, per quanto sopra già
spiegato, non rientra nella cognizione del giudizio di legittimità e che invece è rimessa in
via esclusiva al giudice del merito.

13
3.2 Quanto si qui detto vale, a fortiori, per la declaratoria di inammissibilità del secondo
motivo di censura che, articolato, ancora una volta, sotto il profilo della violazione di
legge (questa volta degli artt. 160, 161, comma tre, e 186 bis legge fall.) e del vizio
argomentativo, pretenderebbe, anche in questo caso, una rivalutazione diretta del
contenuto dell'attestazione del professionista in relazione al giudizio di fattibilità e alla
valutazione di veridicità dei dati contabili, senza neanche passare attraverso un vizio
argomentativo denunciabile in cassazione nei limiti sopra riferiti.
Sul punto è utile ricordare che in tema di concordato preventivo, il tribunale, pur non

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potendo esprimere valutazioni in merito all'attestazione resa dal professionista, ha il
potere di compiere una penetrante verifica dell'adeguatezza dell'informazione che viene
fornita ai creditori, al fine di consentire a questi ultimi un'espressione libera e
consapevole del voto (Sez. 1, Sentenza n. 7959 del 28/03/2017)
Orbene, la parte ricorrente pretende una rivalutazione del contenuto dell'attestazione del
professionista nei due presupposti sopra ricordati (fattibilità e veridicità dei dati contabili)
che non sarebbe consentita neanche ai giudici del merito che, sul punto, devono
arrestarsi ad una verifica di legittimità della relazione nei termini di una corretta
informazione del ceto creditorio al cui insindacabile giudizio è rimessa la valutazione di
convenienza del piano.
Ne consegue il rigetto del ricorso.
Le spese del giudizio di legittimità seguono la soccombenza.
P.Q.M.
Rigetta il ricorso 44---4eer-64 e condanna la parte ricorrente al pagamento, in favore dei
controricorrenti, delle spese del giudizio di legittimità, che liquida in euro 7.000 per
compensi, oltre alle spese forfettarie nella misura del 15 per cento, agli esborsi nella
misura di euro 200 e agli accessori di legge.
Ai sensi dell'art. 13 comma 1 quater del d.P.R. n. 115 del 2002, inserito dall'art. 1,
comma 17 della I. n. 228 del 2012, dà atto della sussistenza dei presupposti per il
versamento, da parte della curatela ricorrente, dell'ulteriore importo a titolo di contributo
unificato pari a quello dovuto per il ricorso principale, a norma del comma 1-bis, dello
stesso articolo 13.
Così deciso in Roma, il 4 giugno 2019
Il Consigliere estensore