Desempenho da Vale no 4T23 e 2023

Rio de Janeiro, 22 de fevereiro de 2024. “2023 foi um ano marcante para a Vale. Nossos resultados traduziram a evolução
da nossa transformação cultural voltada para a segurança e o nosso progresso em direção à excelência operacional. Em
relação à nossa Jornada de Segurança, registramos em 2023 a menor taxa de frequência de acidentes de nossa história.
Nossa produção de minério de ferro de 321 Mt em 2023 superou nosso guidance e forneceu evidências de uma maior
confiabilidade de ativos e processos. Além disso, inauguramos nossa 1ª planta de briquetes e firmamos uma parceria
com a Anglo American em uma operação de classe mundial, passos importantes para sustentar nosso crescimento em
volumes com qualidade. Em nosso caminho para transformar o negócio de Metais para Transição Energética, a produção
de cobre teve um crescimento impressionante de 50% no 4º trimestre, enquanto a produção de níquel ficou em linha com
o guidance. Em nossos compromissos, 2023 foi um ano de progresso substancial nas reparações de Brumadinho e
Mariana. Por fim, continuamos focados em uma alocação de capital disciplinada, retornando valor aos nossos acionistas
de forma consistente, conforme evidenciado pelo nosso recente anúncio de dividendos. Cumprimos o que prometemos e
estou entusiasmado que a Vale está avançando em direção a níveis de desempenho ainda melhores”, comentou Eduardo
Bartolomeo, Presidente.

Indicadores financeiros selecionados

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Receita líquida de vendas 13.054 11.941 10.623 41.784 43.839
Custos e despesas totais (ex-Brumadinho e descaracterização de barragens)1 (7.278) (7.895) (6.921) (26.014) (26.253)
Despesas relacionadas a Brumadinho e descaracterização de barragens (396) (375) (305) (1.083) (1.151)
EBIT ajustado das operações continuadas 5.479 3.726 3.397 14.891 16.589
Margem EBIT ajustado (%) 42% 31% 32% 36% 38%
EBITDA ajustado das operações continuadas 6.334 4.626 4.177 17.961 19.760
Margem EBITDA ajustado (%) 49% 39% 39% 43% 45%
EBITDA ajustado proforma das operações continuadas2 6.730 5.001 4.482 19.044 20.911
Lucro líquido das operações continuadas atribuível aos acionistas da Vale 2.418 3.724 2.836 7.983 16.728
Dívida líquida3 9.560 7.915 10.009 9.560 7.915
Dívida líquida expandida 16.164 14.140 15.494 16.164 14.140
Investimentos no imobilizado e intangível 2.118 1.787 1.464 5.920 5.446
1 Inclui ajustes de US$ 82 milhões no 4T23, de US$ 47 milhões no 3T23 e de US$ 216 milhões em 2023, para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado.
² Excluindo despesas relacionadas a Brumadinho.
³ Inclui arrendamentos (IFRS 16).

Destaques

Resultados do negócio

• EBITDA ajustado proforma das operações continuadas de US$ 6,7 bilhões no 4T, um aumento de 35% a/a e 50%
t/t, como resultado do melhor desempenho operacional e dos maiores preços de minério de ferro. EBITDA ajustado
proforma das operações continuadas de US$ 19,0 bilhões em 2023, 9% menor a/a, devido, principalmente, aos
menores preços referência médios de minério de ferro, cobre e níquel durante o ano.

• O custo caixa C1 de finos de minério de ferro, excluindo compras de terceiros, foi 5% menor t/t, atingindo US$ 20,8/t
no 4T. Em 2023, o C1 totalizou US$ 22,3/t, ficando abaixo do guidance de US$ 22,5/t para o ano.

• Fluxo de Caixa Livre das Operações de US$ 2,5 bilhões no 4T, representando uma conversão de EBITDA em caixa
de 37%.

1
Alocação de capital disciplinada

• Investimentos de US$ 2,1 bilhões no 4T, um aumento de US$ 331 milhões a/a, principalmente como resultado dos
maiores investimentos nos projetos de Soluções de Minério de Ferro, especialmente Capanema e Estrada de Ferro
Carajás, e aos maiores investimentos para melhorar nossas operações de mina de Metais para Transição
Energética.

• Dívida bruta e arrendamentos de US$ 13,9 bilhões em 31 de dezembro de 2023, US$ 113 milhões menor t/t.

• Dívida líquida expandida de US$ 16,2 bilhões em 31 de dezembro de 2023, US$ 670 milhões maior t/t,
principalmente devido ao incremento de provisão de US$ 1,2 bilhão relacionada à Fundação Renova e a um
potencial acordo global. A meta de dívida líquida expandida da Vale continua a ser de US$ 10-20 bilhões.

Criação e distribuição de valor

• US$ 2,4 bilhões em dividendos a serem pagos em março de 2024, considerando a política de dividendos da Vale
aplicada aos resultados do 2S23.

• US$ 2,0 bilhões de dividendos e juros sobre capital próprio pagos em dezembro de 2023, referentes a antecipação
da apropriação dos resultados de 2023.

• Alocação de US$ 44 milhões no trimestre como parte do 4º programa de recompra de ações. Até a data deste
relatório, o 4º programa de recompra foi 15% concluído1, com 22,6 milhões de ações recompradas.

Acontecimentos recentes

• Acordo assinado com a Anglo American, em fevereiro, para adquirir 15% de participação e estabelecer uma parceria
compreendendo o complexo de minério de ferro Minas-Rio e os recursos da Serra da Serpentina, detidos pela Vale,
no Brasil. Após a conclusão da transação, a Vale receberá sua participação pro-rata da produção de Minas-Rio.
Minas-Rio tem uma capacidade estimada de 26,5 Mtpa de produção de pellet feed de alta qualidade.

• MoU assinado com a Hydnum Steel, em fevereiro, para avaliar em conjunto a possibilidade de construção de uma
planta de briquetes de minério de ferro no principal projeto da Hydnum Steel para aço verde em Puertollano,
Espanha. A planta começará a produzir 1,5 Mtpa de aço laminado em 2026 e está projetada para ter uma capacidade
de 2,6 Mtpa a partir de 2030.

2023 em retrospectiva

Focando e fortalecendo o core

• Ganhando momentum em Soluções de Minério de Ferro:

• Diversos acordos firmados com clientes e parceiros, focados no desenvolvimento de solução para redução da
emissão de carbono e no fornecimento de produtos de alta-qualidade, incluindo acordos para fornecer produtos
aglomerados de alta qualidade, estudos conjuntos para implementação de green hubs e Mega hubs, e
estabelecimento de plantas de briquetes colocalizadas.

• Construindo um veículo único de Metais para Transição Energética:

• Criação da Vale Base Metals Limited (“VBM”), a empresa holding do negócio de Metais para Transição
Energética da Vale. A VBM possui estrutura separada, com um Conselho de Administração dedicado.

• Dois acordos vinculantes assinados em julho, um com a Manara Minerals e outro com a Engine No. 1, pelos
quais as empresas irão investir separadamente na VBM. O montante total a ser pago à VBM é de US$ 3,4

1 Referente ao 4º programa de recompra de ações anunciado em outubro de 2023 no total de 150 milhões de ações.

2
 bilhões (sujeito aos ajustes usuais na conclusão da transação), para uma participação de 13%, representando
um valor total (enterprise value) implícito de US$ 26 bilhões.
• Acordo preliminar assinado em conformidade com a obrigação de desinvestimento da PT Vale Indonesia Tbk
(“PTVI”), representando um passo importante para um acordo de benefício mútuo que atende às obrigações de
desinvestimentos da Indonésia e abre caminho para a renovação das licenças minerárias da PTVI para além
de 2025.

• Avançando no nosso pipeline de projetos:

• A primeira planta de briquetes de minério de ferro foi inaugurada em novembro no complexo de Tubarão. A
segunda planta está prevista para ser inaugurada no 1S24.

• As operações na barragem Torto no site de Brucutu foram iniciadas em julho, possibilitando uma maior
disponibilidade de pellet feed e a melhoria do mix de produtos.

• O primeiro teste de carga do complexo de Salobo foi concluído com sucesso em novembro. A capacidade de
processamento das três plantas combinadas no momento é superior a 32 Mtpa, e segue avançando para atingir
a capacidade de 36 Mtpa no 4T24. Os volumes de produção atingidos possibilitaram o recebimento de US$ 370
milhões adicionais, referentes ao acordo de streaming.

• PTVI e a empresa chinesa Zhejiang Huayou Cobalt Co. assinaram um acordo definitivo com a Ford Motor Co.
para o desenvolvimento do projeto de Pomalaa na Indonésia.

Promovendo a mineração sustentável

• A barragem B3/B4 teve mais de 90% de seus rejeitos removidos, sendo reclassificada para o protocolo de nível 1,
e a conclusão de sua descaracterização antecipada de 2027 para 2024.

• A conformidade com os padrões do Global Industry Standard on Tailings Management (GISTM) foi alcançada com
sucesso para todas as estruturas de rejeitos priorizadas, dentro dos prazos estabelecidos para a indústria.

• O complexo de energia solar Sol do Cerrado atingiu sua capacidade máxima de 766 Megawatts em julho.

• A Vale Base Metals e a BluestOne assinaram um acordo de longo prazo em outubro, com o objetivo de reutilizar 50
ktpa de escória das operações de Onça Puma, promovendo a mineração circular.

• A criação da Agera, uma empresa focada no desenvolvimento e na expansão do nosso negócio de areia sustentável.
A Agera irá comercializar e distribuir a areia produzida a partir do processamento dos rejeitos gerados pelas
operações de minério de ferro da Vale em Minas Gerais, Brasil.

Reparação

• O Acordo de Reparação Integral de Brumadinho continua progredindo com 68% dos compromissos acordados
concluídos e dentro dos prazos estabelecidos.

• Na reparação de Mariana, a Fundação Renova acelerou a restituição do direito à moradia, entregando 575 soluções
de moradia de um total de 675 previstas.

3
EBITDA ajustado

EBITDA ajustado
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Receita líquida de vendas 13.054 11.941 10.623 41.784 43.839
Custo dos produtos vendidos e serviços prestados (6.891) (7.155) (6.309) (24.089) (24.028)
Despesas com vendas, gerais e administrativas (146) (148) (150) (553) (515)
Pesquisa e desenvolvimento (231) (218) (188) (723) (660)
Despesas pré-operacionais e de parada de operação (108) (125) (115) (450) (479)
Despesas relacionadas a Brumadinho e descaracterização de barragens (396) (375) (305) (1.083) (1.151)
Outras despesas operacionais¹ 98 (249) (159) (199) (571)
Dividendos e juros recebidos de coligadas e JVs 99 55 - 204 154
EBIT ajustado das operações continuadas 5.479 3.726 3.397 14.891 16.589
Depreciação, amortização e exaustão 855 900 780 3.070 3.171
EBITDA ajustado das operações continuadas 6.334 4.626 4.177 17.961 19.760
EBITDA ajustado proforma das operações continuadas² 6.730 5.001 4.482 19.044 20.911
¹ Inclui ajustes de US$ 82 milhões no 4T23, de US$ 47 milhões no 3T23 e de US$ 216 milhões em 2023, para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado.
² Excluindo despesas relacionadas a Brumadinho.

EBITDA Proforma – US$ milhão, 4T23 vs. 4T22

Vendas & realização de preço

Volume vendido - Minérios e metais
mil toneladas métricas 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Finos de minério de ferro 77.885 81.202 69.714 256.789 260.663
ROM 2.158 1.963 2.232 8.290 8.216
Pelotas 10.285 8.789 8.613 35.840 33.164
Níquel 48 58 39 168 181
Cobre¹ 98 72 74 308 244
Ouro como subproduto ('000 oz)¹ 125 73 104 388 277
Prata como subproduto ('000 oz)¹ 513 533 364 1.800 1.611
PGMs ('000 oz) 59 54 41 263 215
Cobalto (tonelada métrica) 492 927 399 2.172 2.361
¹ Incluindo as vendas originadas de ambas as operações de níquel e cobre.

4
Preços médios realizados
US$/ton 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Minério de Ferro - preço de referência 62% Fe 128,3 99,0 114,0 119,8 120,2
Preço realizado de finos de minério de ferro CFR/FOB 118,3 95,6 105,1 108,1 108,1
Pelotas CFR/FOB (wmt) 163,4 165,6 161,2 161,9 188,6
Níquel 18.420 24.454 21.237 21.830 23.669
Cobre2 7.867 8.337 7.680 7.902 7.864
Ouro (US$ por onça troy)12 2.125 1.677 1.872 1.996 1.785
Prata (US$ por onça troy)2 24,6 21,9 22,8 23,5 20,9
Cobalto (US$ por tn)1 35.438 44.980 35.222 34.426 58.865
¹ Os preços apresentados acima foram ajustados para refletir os preços de mercado dos produtos vendidos relacionados às transações de streaming.
2 Incluindo as vendas originadas das operações de cobre e níquel.

Custos
CPV por área de negócio
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Soluções de Minério de Ferro 5.092 5.079 4.646 17.310 16.755
Metais para Transição Energética 1.735 1.965 1.599 6.571 6.605
Outros 64 111 64 208 668
CPV total das operações continuadas¹ 6.891 7.155 6.309 24.089 24.028
Depreciação 819 875 747 2.916 3.049
CPV das operações continuadas, excluindo depreciação 6.072 6.280 5.562 21.173 20.979
¹ A exposição do CPV por moeda no 4T23 foi composta por:42,8% em BRL, 51,1% em USD, 5,9% em CAD e 0,2% em outras moedas.

Despesas
Despesas operacionais
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
SG&A 146 148 150 553 515
Administrativas 121 121 124 463 430
Pessoal 48 45 52 197 185
Serviços 41 44 32 131 125
Depreciação 10 9 12 47 41
Outros 22 23 28 88 79
Vendas 25 27 26 90 85
P&D 231 218 188 723 660
Despesas pré-operacionais e de parada de operação 108 125 115 450 479
Despesas relacionadas a Brumadinho e descaracterização de barragens 396 375 305 1.083 1.151
Outras despesas operacionais (16) 249 206 415 571
Despesas operacionais totais 865 1.115 964 3.224 3.376
Depreciação 35 25 34 154 122
Despesas operacionais, excluindo depreciação 830 1.090 930 3.070 3.254

Brumadinho

Impacto de Brumadinho e Descaracterização no 4T23

Saldo
Saldo provisões Impacto FX e outros
US$ milhões Pagamentos provisões
no 3T232 EBITDA ajustes3
no 4T23
Descaracterização 3.337 153 (145) 106 3.451
Acordo e doações¹ 3.197 137 (417) 143 3.060
Total de provisões 6.534 290 (562) 249 6.511
Despesas incorridas - 106 (106) - -
Total 6.534 396 (668) 249 6.511
¹ Inclui o Acordo de Reparação Integral, indenizações individuais, trabalhistas e emergenciais, e os trabalhos de remoção e contenção de rejeitos.
2 Ajustado para refletir a reclassificação da estrutura de Pera para ARO.
3 Inclui variações cambiais, valor presente e outros ajustes.

5
Impacto de Brumadinho e Descaracterização desde 2019 até o 4T23
Impacto Saldo provisões
US$ milhões Pagamentos Ajustes PV e FX²
EBITDA no 4T23
Descaracterização 5.191 (1.596) (144) 3.451
Acordo e doações¹ 9.119 (6.332) 273 3.060
Total de provisões 14.310 (7.928) 129 6.511
Despesas incorridas 2.979 (2.979) - -
Outros 180 (178) (2) -
Total 17.469 (11.085) 127 6.511
¹ Inclui o Acordo de Reparação Integral, indenizações individuais, trabalhistas e emergenciais, e os trabalhos de remoção e contenção de rejeitos.
2 Inclui variações cambiais, valor presente e outros ajustes.

Desembolso de caixa dos compromissos de Brumadinho e descaracterização1,2:

Desembolsado
Média anual
US$ bilhão desde 2019
2024 2025 2026 2027 2028-2035³
até o 4T23

Descaracterização 1,6 0,6 0,6 0,6 0,5 0,3

Acordo de Reparação Integral e outras provisões de reparação 6,3 1,1 1,0 0,7 0,3 0,14
Despesas incorridas 3,0 0,5 0,4 0,4 0,3 0,45
Total 10,9 2,2 2,0 1,7 1,1 -
1 Desembolsos de caixa esperado para os períodos de 2023-2035, dado uma taxa de câmbio BRL/US$ de 4,8413.
2 Valores expressos sem desconto a valor presente, líquido de depósitos judiciais e não corrigido pela inflação.
3 Média anual esperada dos desembolsos de caixa para as provisões de descaracterização para os períodos de 2028-2035 é de US$ 273 milhões por ano.
4 Desembolsos relacionados ao Acordo de Reparação Integral terminam em 2029.
5 Desembolsos relacionados a despesas incorridas terminam em 2028.

6
Lucro líquido

Reconciliação entre EBITDA proforma e lucro líquido

US$ milhões 4Q23 4Q22 3Q23 2023 2022
EBITDA proforma ajustado das operações continuadas 6.730 5.001 4.482 19.044 20.911
Brumadinho e descaracterização de barragens (396) (375) (305) (1.083) (1.151)
EBITDA ajustado das operações continuadas 6.334 4.626 4.177 17.961 19.760
Reversão de redução ao valor recuperável (redução ao valor recuperável
(203) (177) (122) (482) 773
e baixas de ativos) de ativos não-circulantes, líquida¹
Dividendos recebidos (99) (55) - (204) (154)
Resultado de participações e lucro líquido (prejuízo) atribuído aos acionistas não
(1.176) 53 73 (1.230) 223
controladores
Resultados financeiros (874) (658) (385) (1.946) 2.268
Tributos sobre lucros (709) 835 (127) (3.046) (2.971)
Depreciação, amortização e exaustão (855) (900) (780) (3.070) (3.171)
Lucro líquido das operações continuadas atribuído aos acionistas da Vale 2.418 3.724 2.836 7.983 16.728
1 Inclui ajustes de US$ 82 milhões no 4T23, de US$ 47 milhões no 3T23 e de US$ 216 milhões em 2023, para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado.

Resultado financeiro
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Despesas financeiras, das quais: (380) (291) (362) (1.459) (1.179)
Juros Brutos (190) (149) (192) (744) (612)
Juros capitalizados 5 7 5 19 47
Outros (163) (110) (137) (586) (462)
Despesas financeiras (REFIS) (32) (39) (38) (148) (152)
Receitas financeiras 105 92 100 432 520
Debêntures Participativas (483) (99) 30 (179) 659
Garantias financeiras - 2 - - 481
Derivativos¹ 200 373 (51) 903 1.154
Swaps de moedas e taxas de juros 218 323 (92) 900 1.130
Outros (commodities, etc) (18) 50 41 3 24
Variação cambial e monetária (316) (735) (102) (1.643) 633
Resultado financeiro, líquido (874) (658) (385) (1.946) 2.268
¹ O efeito dos derivativos no caixa reflete um ganho de US$ 297 milhões no 4T23.

Principais fatores que impactaram o lucro líquido em 4T23 vs. 4T22

US$ milhão
Lucro líquido das operações continuadas atribuído
3.724
aos acionistas da Vale no 4T22
Alterações:
Principalmente devido aos maiores preços realizados de minério de
EBITDA proforma 1.729
ferro e aos maiores volumes de vendas de cobre.
Brumadinho e descaracterização de
(26)
barragens
Reversão (redução) ao valor recuperável e resultado com
9
baixa de ativos não circulantes, líquidos¹
Dividendos recebidos (44)
Resultado de Participações e lucro líquido (prejuízo) Principalmente devido ao incremento na provisão relacionada ao
(1.229)
atribuído aos acionistas não controladores rompimento da barragem da Samarco.
4T22 impactado pela queda da marcação de mercado das debêntures
Resultados financeiros (216)
participativas.
Principalmente devido a um aumento no lucro tributável e maiores
Tributos sobre lucros (1.544)
resultados operacionais.
Depreciação, amortização e exaustão 45
Lucro líquido das operações continuadas atribuído
2.418
aos acionistas da Vale no 4T23
¹ Inclui ajuste de US$ 82 milhões no 4T23, para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado

7
 Investimentos
Execução de projetos de crescimento e de manutenção
US$ milhões 4T23 % 4T22 % 3T23 % 2023 % 2022 %
Projetos de crescimento 481 22,7 426 23,8 468 32,0 1.651 27,9 1.587 29,1
Soluções de Minério de Ferro 374 17,7 285 15,9 354 24,2 1.219 20,6 866 15,9
Metais para Transição
95 4,5 100 5,6 96 6,6 358 6,0 338 6,2
Energética
Níquel 84 4,0 16 0,9 67 4,6 235 4,0 49 0,9
Cobre 11 0,5 84 4,7 29 2,0 123 2,1 289 5,3
Energia e outros 12 0,6 41 2,3 18 1,2 74 1,3 383 7,0
Projetos de manutenção 1.637 77,3 1.361 76,2 996 68,0 4.269 72,1 3.859 70,9
Soluções de Minério de Ferro 946 44,7 764 42,8 609 41,6 2.539 42,9 2.236 41,1
Metais para Transição
664 31,4 567 31,7 357 24,4 1.610 27,2 1.521 27,9
Energética
Níquel 520 24,6 480 26,9 298 20,4 1.305 22,0 1.287 23,6
Cobre 144 6,8 87 4,9 59 4,0 305 5,2 234 4,3
Energia e outros 27 1,3 30 1,7 30 2,0 120 2,0 102 1,9
Total 2.118 100,0 1.787 100,0 1.464 100,0 5.920 100,0 5.446 100,0

Projetos de crescimento
Os investimentos em projetos de crescimento em construção totalizaram US$ 481 milhões no 4T, um aumento de 13%
a/a, impulsionado por maiores investimentos em Soluções de Minério de Ferro, principalmente no projeto Capanema e
na duplicação da Ponte Rio Tocantins da Estrada de Ferro Carajás. Em Metais para Transição Energética, o aumento
nos desembolsos dos projetos de níquel 2º forno de Onça Puma e Bahadopi foi compensado por menores desembolsos
em Salobo III, à medida que o ramp-up avança.

Indicadores de progresso de projetos de crescimento2

Progresso Progresso
Projetos Capex 4T23 Comentários
financeiro1 físico
Soluções de Minério de Ferro
Sistema Norte 240 Mtpa Os testes de carga no silo de carregamento da mina estão programados
Capacidade: 10 Mtpa para começar no 1T24. Na ferrovia, foram concluídas as obras iniciais
37 83% 94%2
Start-up: 1S23 da ponte sobre o rio Jacundá. No porto, os testes com carga de toda a
Capex: US$ 772 MM rota do projeto foram concluídos com êxito.
Na mina, a construção do muro de terra armada foi concluída. Também
Serra Sul 120 Mtpa3 foram concluídas as bases civis dos transportadores de correia do
Capacidade: 20 Mtpa Corredor Oeste e da Casa de Transferência CT-05. Iniciaram os
123 58% 61%
Start-up: 2S26 trabalhos de pré-montagem dos módulos do TCLD (transportador de
Capex: US$ 1.548 MM4 correia de longa distância) e do pré-montagem da britagem semimóvel.
Na Usina, as obras de concreto continuam em ritmo planejado.
Maximização Capanema3 A montagem mecânica de equipamentos, britagem, estruturas e
Capacidade: 18 Mtpa transportadores está dentro da meta estabelecida para entrega até 3T24.
66 43% 68%
Start-up: 1S25 A montagem das galerias do TCLD está dentro da meta estipulada para o
Capex: US$ 913 MM ritmo do projeto. .
Briquetes Tubarão
Capacidade: 6 Mtpa Inauguração da Usina 1 em novembro. Usina 2 está na fase de
Start-up: 4T23 (Planta 1) | 1S24 (Planta 31 94% 96%
2)
comissionamento.
Capex: US$ 256 MM
Metais para Transição Energética
2º forno Onça Puma
Capacidade: 12-15 ktpa Está em curso a montagem do segundo forno, a engenharia de
36 18% 26%
Start-up: 2S25 pormenor e a aquisição de equipamento e serviços.
Capex: US$ 555 MM
1 Desembolso de CAPEX até o final do 4T23 vs. CAPEX esperado.
2 Considera o progresso físico da frente de mina-usina e logística do projeto.
3 O projeto consiste em aumentar a capacidade da mina-usina no S11D em 20 Mtpa.
4 CAPEX ajustado para incluir Despesas Pré-Operacionais.

2 As despesas pré-operacionais foram incluídas no total, em linha com o nosso processo de aprovação pelo Conselho de Administração.

8
Investimentos de manutenção das operações existentes

Os investimentos na manutenção de nossas operações totalizaram US$ 1,637 bilhões no 4T, um aumento de 20% a/a,
com investimentos em equipamentos de mina, na frota de mina e em ajustes para atender aos Requisitos de Atividades
Críticas.

Indicador de progresso de projetos de reposição3

Progresso Progresso
Projetos Capex 4T23 Comentários
financeiro1 físico
Soluções de Minério de Ferro
Britador de compactos S11D Concretagens das estruturas da britagem primária continuam de acordo
Capacidade: 50 Mtpa com o planejamento, com início da execução das paredes do prédio.
46 16% 26%
Start-up: 2S26 Obras civis dos transportadores do Corredor Oeste em fase final, com
Capex: US$ 755 MM previsão de conclusão no 1S24.
N3 – Serra Norte
Capacidade: 6 Mtpa Nova previsão da obtenção da Licença de Instalação e da Autorização
1 18% 18%
Start-up: 1S26 de Supressão Vegetal, impactando o início das obras para 1S26.
Capex: US$ 84 MM
Revamp da planta VGR13 Concluídas as obras civis do Sump em dez/23 e montagem das bombas
Capacidade: 17 Mtpa 10 33% 78% de polpa. Iniciada a montagem eletromecânica dos guindastes giratórios.
Start-up: 2S24
Capex: US$ 67 MM Plano de prontidão operacional está em andamento.
Metais para Transição Energética
O comissionamento do sistema pastefill foi concluído, com testes de
Extensão da mina desempenho em andamento. O sistema de transporte e manuseio de
de Voisey’s Bay minério de Reid Brook está com conclusão mecânica próxima, com o
Capacidade: 45 ktpa (Ni) e 20 ktpa (Cu) 120 92% 92%
comissionamento dos subsistemas em andamento. A montagem do
Start-up: 1S212
Capex: US$ 2.690 MM 4 sistema de transporte e manuseio de minério de Eastern Deeps
continua.
1 Desembolso de CAPEX até o final do 4T23 vs. CAPEX esperado.
2 No 2T21, a Vale alcançou a primeira produção de minério do depósito Reid Brook, a primeira de duas minas subterrâneas a serem desenvolvidas no projeto. No segundo depósito, Eastern Deeps, foi
iniciada a extração de minério de desenvolvimento e continua o seu ramp-up de produção programado.
3 O VGR I é um programa composto por três projetos simultâneos, Sistema de Contenção de Resíduos de VGR I, Adequação Hídrica e o Revamp VGR I, todos direcionados para impulsionar a

recuperação da capacidade de produção. Os dados de progresso fornecidos se concentram no projeto principal do programa, Sistema de Contenção de Resíduos de VGR I.

Investimento em manutenção realizado por tipo - 4T23

Soluções de Metais para
Energia e
US$ milhões Minério de Transição Total
outros
Ferro Energética
Melhorias nas operações 533 400 2 935
Projetos de reposição 12 159 - 171
Projetos de filtragem e empilhamento a seco 45 - - 45
Gestão de barragens 48 11 - 59
Outros investimentos em barragens e pilhas de estéril 74 23 - 97
Saúde e Segurança 88 59 2 149
Investimentos sociais e proteção ambiental 79 4 - 83
Administrativo e Outros 67 8 23 98
Total 946 664 27 1.637

3 As despesas pré-operacionais foram incluídas no Capex estimado total, em linha com o nosso processo de aprovação pelo Conselho de Administração.

9
Fluxo de caixa livre

O Fluxo de Caixa Livre das Operações totalizou US$ 2,513 bilhões no 4T23, US$ 2,526 bilhões maior a/a, explicado,
principalmente, pelo aumento de US$ 1,729 bilhão no EBITDA Proforma e pelo menor impacto negativo da variação do
capital de giro (US$ 948 milhões).

No trimestre, a variação do capital de giro é explicada pelo aumento de US$ 832 milhões em contas a receber devido
principalmente ao efeito combinado: (a) dos maiores volumes de vendas provisionadas de minério de ferro sazonalmente
esperados (17,3 Mt no 4T vs. 16,4 Mt no 3T) impulsionados por fortes vendas no final do 4T; e (b) dos preços provisórios
de minério de ferro acima da média do trimestre (US$ 139,1/t vs. US$ 128,3/t, respectivamente).

A geração e posição de caixa da Vale foi usada principalmente para distribuir US$ 2,040 bilhões em dividendos e juros
sobre capital próprio para os acionistas.

Fluxo de caixa livre – US$ milhão, 4T23

10
Indicadores de endividamento

Indicadores de endividamento
US$ milhões 4T23 4T22 3T23
Dívida bruta¹ 12.471 11.181 12.556
Arrendamentos (IFRS 16) 1.452 1.531 1.480
Dívida bruta e arrendamentos 13.923 12.712 14.036
Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto prazo² (4.363) (4.797) (4.027)
Dívida líquida 9.560 7.915 10.009
Swaps cambiais³ (664) (211) (722)
Provisões de Brumadinho 3.060 3.312 3.197
Provisões de Samarco & Fundação Renova4 4.208 3.124 3.010
Dívida líquida expandida 16.164 14.140 15.494
Prazo médio da dívida (anos) 7,9 8,7 8,2
Custo da dívida após hedge (% por ano) 5,6 5,5 5,6
Dívida bruta e arrendamentos / LTM EBITDA ajustado (x) 0,8 0,6 0,9
Dívida líquida / LTM EBITDA ajustado (x) 0,5 0,4 0,6
LTM EBITDA ajustado/ LTM juros brutos (x) 24,1 32,3 23,0
¹ Não inclui arrendamentos (IFRS 16).
² Inclui US$ 703 milhões relacionados a ativos não circulantes mantidos para venda no 4T23 devido ao desinvestimento de PTVI que está em andamento.
³ Inclui swaps de taxa de juros.
4 Não inclui a provisão da descaracterização da barragem de Germano no valor de US$ 219 milhões no 4T23, US$ 209 milhões no 3T23 e US$ 197 milhões no 4T22.

A dívida bruta e os arrendamentos totalizaram US$ 13,9 bilhões em 31 de dezembro de 2023, ficando US$ 113 milhões
menor t/t.

Neste trimestre, nós reconhecemos um incremento na provisão de US$ 1,2 bilhão relacionada ao rompimento da
barragem da Samarco e a um potencial acordo global com as autoridades brasileiras. Embora ainda sujeita a incertezas,
nossa avaliação considera todas as informações disponíveis sobre o status do potencial acordo, os processos
relacionados ao rompimento da barragem da Samarco e até em que medida a Samarco terá capacidade de contribuir
com quaisquer desembolsos futuros.

Desta forma, a dívida líquida expandida aumentou no trimestre, totalizando US$ 16,2 bilhões, um aumento de cerca de
US$ 0,7 bilhões t/t. A posição de caixa mais alta em dezembro contribuiu para compensar parcialmente o impacto do
incremento de provisão. Mantemos nossa meta de US$ 10-20 bilhões para a dívida líquida expandida.

O prazo médio da dívida diminuiu ligeiramente para 7,9 anos (em comparação com 8,2 anos no final do 3T23). O custo
médio anual da dívida após swaps cambiais e de taxa de juros foi de 5,6%, estável t/t.

11
O desempenho dos segmentos de negócios

EBITDA ajustado proforma das operações continuadas, por área de negócio

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Soluções de Minério de Ferro 6.411 4.721 4.455 18.127 19.443
Finos de minério de ferro 5.467 3.955 3.696 14.888 15.670
Pelotas 925 743 712 3.122 3.653
Outros minerais ferrosos 19 23 47 117 120
Metais para Transição Energética¹ 523 775 379 1.951 2.493
Níquel 152 594 100 815 1.857
Cobre 375 165 269 1.100 569
Outros (4) 16 10 37 67
Outros² (204) (495) (352) (1.034) (1.025)
Total 6.730 5.001 4.482 19.044 20.911
¹ Inclui um ajuste de US$ 82 milhões no 4T23 e de US$ 47 milhões no3T23 para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado, que serão realizados até que os valores recebidos nas
transações de streaming sejam totalmente reconhecidos no EBITDA ajustado do negócio. Com base nas projeções atuais para os volumes e preços das commodities, o reconhecimento total será realizado em
2027.
² Incluindo um efeito negativo a/a de provisões relacionadas aos programas com as comunidades, reversão de provisões de créditos fiscais e perda por contingência.

Informações dos segmentos ― 4T23

Despesas
Dividendos e
Pré
Receitas juros
SG&A e operacionais EBITDA
US$ milhões operacionais Custos¹ P&D¹ recebidos de
outras¹ e de parada ajustado
líquidas coligadas e
de operação¹
JVs
Soluções de Minério de Ferro 11.030 (4.568) 87 (104) (80) 46 6.411
Finos de minério de ferro 9.212 (3.704) 95 (90) (67) 21 5.467
Pelotas 1.680 (768) (4) (3) (5) 25 925
Outros ferrosos 138 (96) (4) (11) (8) - 19
Metais para Transição Energética 1.982 (1.443) 64 (78) (2) - 523
Níquel² 1.177 (980) (9) (35) (1) - 152
Cobre3 855 (427) (9) (43) (1) - 375
Outros4 (50) (36) 82 - - - (4)
Evento de Brumadinho e
- - (396) - - - (396)
descaracterização de barragens
Outros 42 (61) (188) (49) (1) 53 (204)
Total 13.054 (6.072) (433) (231) (83) 99 6.334

¹ Excluindo depreciação, exaustão e amortização.

² Incluindo cobre e subprodutos das nossas operações de níquel.
³ Incluindo subprodutos das nossas operações de cobre.
4 Inclui um ajuste de US$ 82 milhões, aumentando o EBITDA ajustado no 4T23, para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado, que serão realizados até que os valores recebidos

nas transações de streaming sejam totalmente reconhecidos no EBITDA ajustado do negócio. Com base nas projeções atuais para os volumes e preços das commodities, o reconhecimento total será realizado
em 2027.

12
Soluções de Minério de Ferro
Indicadores financeiros selecionados - Soluções de Minério de Ferro
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Receita líquida 11.030 9.330 8.862 34.079 34.916
Custos¹ (4.568) (4.561) (4.164) (15.451) (14.946)
Despesas com vendas e outras despesas¹ 87 94 (79) (14) (51)
Despesas pré-operacional e de parada¹ (80) (102) (89) (338) (381)
Despesas com P&D (104) (84) (75) (283) (215)
Dividendos e juros de coligadas e JVs 46 44 - 134 120
EBITDA ajustado 6.411 4.721 4.455 18.127 19.443
Depreciação e amortização (549) (535) (508) (1.962) (1.890)
EBIT ajustado 5.862 4.186 3.947 16.165 17.553
Margem EBIT ajustado (%) 53,1 44,9 44,5 47,4 50,3
¹ Excluindo depreciação e amortização.

Variação EBITDA 4T23 vs. 4T22 de Soluções de Minério de Ferro

Impulsionadores
Variação
US$ milhões 4T22 Volume Preço Outros 4T23
total
Finos de minério de ferro 3.955 (161) 1.763 (90) 1.512 5.467
Pelotas 743 109 (2) 75 182 925
Outros 23 2 16 (22) (4) 19
Soluções de Minério de Ferro 4.721 (50) 1.777 (37) 1.690 6.411

O aumento de 36% no EBITDA a/a é explicado, principalmente, pelos maiores preços realizados de finos de minério de
ferro (US$ 1,777 bilhão), principalmente devido a um preço médio de referência de minério de ferro 30% maior e ao efeito
positivo dos ajustes de preço futuro.

Receita
Volumes, preços, prêmios e receitas de Soluções de Minério de Ferro
4T23 4T22 3T23 2023 2022
Volume vendido (mil toneladas métricas)
Finos de minério de Ferro 77.885 81.202 69.714 256.789 260.663
IOCJ 13.074 22.605 14.758 52.673 68.027
BRBF 45.199 41.150 36.454 134.333 128.800
Pellet feed – China (PFC1) 1 3.279 2.758 4.234 13.335 8.887
Granulados 1.871 2.212 2.367 7.498 8.406
Produtos de alta sílica 8.646 6.698 6.131 26.736 26.617
Outros finos (60-62% Fe) 5.816 5.779 5.770 22.214 19.926
ROM 2.158 1.963 2.232 8.290 8.216
Pelotas 10.285 8.789 8.613 35.840 33.164
Composição de produtos premium2 (%) 80% 83% 81% 79% 80%
Preço médio (US$/t)
Minério de Ferro - preço 62% Fe 128,3 99,0 114,0 119,8 120,2
Minério de Ferro - índice 62% Fe low alumina 128,4 99,8 116,1 121,6 123,0
Minério de Ferro - índice 65% Fe 138,8 111,4 125,5 132,2 139,2
Preço provisório no final do trimestre 139,1 116,3 117,0 139,1 116,3
Preço de referência de finos de minério de ferro Vale CFR (dmt) 131,6 107,4 116,3 120,5 121,1
Preço realizado de finos de minério de ferro Vale CFR/FOB 118,3 95,6 105,1 108,1 108,1
Pelotas CFR/FOB (wmt) 163,4 165,6 161,2 161,9 188,6
cont.

13
Volumes, preços, prêmios e receitas de Soluções de Minério de Ferro (cont.)
4T23 4T22 3T23 2023 2022
Prêmio de qualidade de finos de minério de ferro e pelotas (US$/t)
Prêmio de qualidade finos de minério de ferro (1,1) 1,6 0,8 (0,2) 1,8
Contribuição ponderada média de pelotas 2,7 3,8 3,0 3,2 5,1
Total 1,6 5,4 3,8 3,0 6,9
Receita operacional de vendas, líquida, por produto (US$ milhões)
Finos de minério de Ferro 9.212 7.767 7.331 27.760 28.188
ROM 29 22 33 122 103
Pelotas 1.680 1.456 1.388 5.803 6.256
Outros 109 85 110 394 369
Total 11.030 9.330 8.862 34.079 34.916
1 Produtos concentrados nas instalações chinesas.
2 Pelotas, Carajás (IOCJ), Brazilian Blend fines (BRBF) e pellet feed.

A participação de produtos premium nas vendas totais totalizou 80% no 4T. O prêmio all-in totalizou US$ 1,6/t, ficando
US$ 2,2/t menor t/t e US$ 3,8/t menor a/a. Dada as condições de mercado no 4T, com menores descontos para produtos
de alta sílica, bem como menores prêmios para produtos de alta qualidade, a Vale decidiu aumentar a participação de
produtos de alta sílica no mix de vendas, enquanto faz o rebalanceamento dos estoques de minério de ferro premium,
maximizado o valor de seu portfólio de produtos.

Box 1: Produção e vendas de minério de ferro da Vale em 2023 (Mt)

Após dois anos de fortes vendas e
redução do estoque, e considerando as
condições de mercado, a Vale otimizou
seu portfólio de produtos e fez o
rebalanceamento de seus estoques de
minério de ferro premium. Isso representa
uma re-estocagem de 8 Mt ao longo da
cadeia.

A diferença remanescente é explicada por

três efeitos da cadeia de suprimentos da
Vale: (a) processo de pelotização; (b)
efeito de umidade; e (c) concentração na
China.

14
Finos de minério de ferro, excluindo Pelotas e ROM

Receita & realização de preço

Realização de preço de finos de minério de ferro – US$/t, 4T23

O preço médio realizado de finos de minério de ferro foi US$ 118,3/t, ficando US$ 13,2/t maior t/t, principalmente atribuído
aos maiores preços de benchmark do minério de ferro (US$ 14,3/t maior a/a) e ao impacto positivo dos ajustes de preço
futuro (US$ 4,0/t maior a/a).

Distribuição do sistema de preços de finos de minério de ferro (%)

4T23 4T22 3T23
Defasado 12 12 13
Corrente 50 57 44
Provisório 38 31 43
Total 100 100 100

Custos

Custo unitário de finos de minério de ferro e frete

4T23 4T22 3T23 2023 2022
Custos (US$ milhões)
Custo caixa C1 de finos de minério de ferro Vale (A) 1.924 1.759 1.784 6.606 5.856
Custo de compra de terceiros¹ (B) 468 274 402 1.412 1.100
Custo caixa C1 Vale ex-volume de terceiros (C = A – B) 1.456 1.485 1.383 5.194 4.756
Volume de vendas (Mt) - -
Volume vendido (ex-ROM) (D) 77,9 81,2 69,7 256,8 260,7
Volume vendido de compra de terceiros (E) 7,8 5,1 6,6 23,6 18,5
Volume vendido das nossas próprias operações (F = D – E) 70,1 76,2 63,1 233,2 242,2
Custo caixa de finos minério de ferro (ex-ROM, ex-royalties), FOB
(US$ /t)
Custo caixa C1 de finos de minério de ferro Vale ex-custo de compra de
20,8 19,5 21,9 22,3 19,6
terceiros (C/F)
Custo caixa C1, médio, de compra de terceiros (B/E) 59,9 54,2 60,5 59,9 59,5
Custo caixa C1 de minério de ferro da Vale (A/D) 24,7 21,7 25,6 25,7 22,5
cont.

15
Custo unitário de finos de minério de ferro e frete (cont.)
4T23 4T22 3T23 2023 2022
Frete
Custos de frete marítimo (G) 1.258 1.312 1.129 3.929 4.328
% de Vendas CFR (H) 86% 86% 86% 83% 82%
Volume CFR (Mt) (I = D x H) 66,9 69,8 59,8 213,9 214,5
Custo unitário de frete de minério de ferro (US$/t) (G/I) 18,8 18,8 18,9 18,4 20,2
¹ Inclui custos logísticos da compra de terceiros.

CPV de finos de minério de ferro - 4T22 x 4T23

Impulsionadores
Variação
US$ milhões 4T22 Volume Câmbio Outros 4T23
total
Custo caixa C1 1.759 (75) 60 180 165 1.924
Frete 1.312 (55) - 1 (54) 1.258
Custos de distribuição 153 (6) - 6 - 153
Royalties e outros 520 (21) - (130) (151) 369
Custos totais antes de depreciação e amortização 3.744 (157) 60 57 (40) 3.704
Depreciação 382 (16) 13 (2) (5) 377
Total 4.126 (173) 73 55 (45) 4.081

Variação do custo caixa C1 (excluindo compras de terceiros) – US$/t, 4T23 vs. 3T23

O custo caixa C1 da Vale, excluindo compras de terceiros, totalizou US$ 22,3/t em 2023, abaixo do guidance de US$
22,5/t para o ano. No 4T, o custo caixa C1 diminui US$ 1,1/t t/t, totalizando US$ 20,8/t. Os principais fatores que
contribuíram para a redução de custo foram (a) os trabalhos contínuos para melhorar a eficiência em todo o negócio; (b)
o efeito positivo da taxa de câmbio; (c) o efeito de variação de estoque; e (d) os volumes ligeiramente maiores que
contribuíram para a diluição de custos fixos.

O custo de frete marítimo da Vale foi ligeiramente menor t/t, totalizando US$ 18,8/t, impulsionado por uma menor
exposição às tarifas de frete spot. As vendas CFR totalizaram 66,9 Mt no 4T, representando 86% das vendas totais de
finos de minério de ferro.

16
Despesas

Despesas - Finos de minério de ferro

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Vendas 17 21 21 70 64
P&D 90 83 70 256 208
Despesas pré-operacionais e de parada de operação 67 92 78 293 342
Outras despesas¹ (112) (114) 58 (83) (10)
Despesas totais 62 82 227 536 604
¹ Inclui o efeito positivo de recuperação de tributos.

Pelotas de minério de ferro

Pelotas - EBITDA
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 Comentários
Impulsionado por maiores volumes de vendas
Receita de vendas, líquida / Preço realizado 1.680 1.456 1.388
(1,5 Mt maior a/a e 1,7 Mt maior t/t).
Dividendos recebidos (plantas de pelotização arrendadas) 25 30 -
Custo (Minério de ferro, arrendamento, frete, suporte,
(768) (735) (669) Custo caixa unitário estável.
energia e outros)
Despesas pré-operacionais e de parada de operação (5) (5) (6)
Despesas (Vendas, P&D e outros) (7) (3) (1)
EBITDA 925 743 712
EBITDA/t 90 85 83

Break-even de caixa entregue na China de finos de minério de ferro e pelotas4

Break-even caixa entregue na China de finos de minério de ferro e pelotas
US$/t 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Custo Caixa C1 da Vale ex-custo de compra de terceiros 20,8 19,5 21,9 22,3 19,6
Ajustes de custo de compras de terceiros 3,9 2,2 3,7 3,4 2,8
Custo caixa de minério de ferro (ex-ROM, ex-royalties), FOB (US$/t) 24,7 21,7 25,6 25,7 22,5
Custo de frete de finos de minério de ferro (ex-bunker oil hedge) 18,8 18,8 18,9 18,4 20,2
Custo de distribuição de finos de minério de ferro 2,0 1,9 2,6 2,5 2,0
Despesas¹ & royalties de finos de minério de ferro 5,2 7,2 7,7 6,6 6,9
Ajuste de umidade de finos de minério de ferro 4,2 4,3 4,7 4,6 4,6
Ajuste de qualidade de finos de minério de ferro 1,1 (1,6) (0,8) 0,2 (1,8)
Break-even de EBITDA de finos de minério de ferro (US$/dmt) 56,0 52,3 58,7 58,0 54,4
Ajuste de pelotas de minério de ferro (2,7) (3,8) (3,0) (3,2) (5,1)
Break-even de EBITDA de finos minério de ferro e pelotas (US$/dmt) 53,3 48,5 55,7 54,8 49,3
Investimentos correntes de finos de minério de ferro 10,9 8,7 7,8 8,8 7,8
Break-even caixa entregue na China de minério de ferro e pelotas (US$/dmt) 64,2 57,2 63,5 63,6 57,1
¹ Líquido de depreciação e incluindo dividendos recebidos.

4 Medido pelo custo unitário + despesas + investimentos correntes ajustados por qualidade. Não inclui impacto do sistema de precificação de finos e pelotas de
minério de ferro.

17
Metais para Transição Energética
EBITDA de Metais para Transição Energética por operação – 4T23
Voisey’s
Subtotal Metais Atividades de Total Metais
Bay e PTVI Onça
US$ milhões Sudbury Sossego Salobo Outros para Transição Marketing e para Transição
Long (site) Puma
Energética outros¹ Energética
Harbour
Receita líquida 763 170 294 69 198 657 (119) 2.032 (50) 1.982
Custos (698) (196) (188) (87) (113) (314) 189 (1.407) (36) (1.443)
Vendas e outras
8 3 (4) (5) (1) (3) (16) (18) 82 64
despesas
Despesas pré-
operacionais e de - - - (1) - (1) - (2) - (2)
parada
P&D (19) (9) (2) - (5) (13) (30) (78) - (78)
EBITDA 54 (32) 100 (24) 79 326 24 527 (4) 523
¹ Inclui um ajuste de US$ 82 milhões, aumentando o EBITDA ajustado no 4T23 para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado. Este ajuste será realizado até que os valores
recebidos nas transações de streaming sejam totalmente reconhecidos no EBITDA ajustado do negócio. Com base nas projeções atuais para os volumes e preços das commodities, o reconhecimento total será
realizado em 2027.

Operações de níquel

Indicadores financeiros selecionados, excluindo atividades de marketing

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Receita líquida 1.177 1.795 1.023 4.742 5.509
Custos¹ (980) (1.138) (925) (3.739) (3.498)
SG&A e outras despesas¹ (9) (20) 31 (67) (38)
Despesas pré-operacionais e de parada¹ (1) (1) (1) (2) (1)
Despesas com P&D (35) (42) (28) (119) (115)
EBITDA ajustado 152 594 100 815 1.857
Depreciação e amortização (236) (272) (208) (876) (883)
EBIT ajustado (84) 322 (108) (61) 974
Margem EBIT ajustado (%) (7,1) 17,9 (10,5) (1,3) 17,7
¹ Excluindo depreciação e amortização.

Variação EBITDA - US$ milhões (4T23 vs. 4T22), excluindo atividades de marketing
Principais variações

Variação
US$ milhões 4T22 Volume Preço Subprodutos Outros 4T23
total
Níquel excl. marketing 594 (24) (291) (82) (45) (442) 152

EBITDA por operação, excluindo atividades de marketing

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 Comentários 4T23 vs. 4T22
Sudbury¹ 54 192 (22) Menores preços de níquel.
Voisey’s Bay e Long Harbour (32) 65 (67) Menores preços de níquel e maior consumo de feed externo.
Custos fixos menores, juntamente com os preços mais
baixos de combustíveis e o aumento no volume de vendas,
PTVI 100 95 104
que compensaram parcialmente os menores preços de
níquel.
Menores volumes vendidos e aumento dos custos fixos
Onça Puma (24) 101 15
devido à manutenção programada no forno.
Menores volumes de venda de níquel diretamente
Outros² 54 141 70
comercializados por Matsusaka.
Total 152 594 100
¹ Inclui as operações de Thompson e a refinaria de Clydach.
² Inclui as operações do Japão, eliminações de intragrupo, compras de níquel acabado. O resultado do hedge foi realocado para cada unidade de negócio de níquel.

18
Receita e realização de preço
Receita e realização de preço
4T23 4T22 3T23 2023 2022
Volume vendido (milhares de toneladas métricas)
Níquel 48 58 39 168 181
Cobre 21 27 12 74 78
Ouro como subproduto (milhares de oz) 11 11 9 42 40
Prata como subproduto (milhares de oz) 227 355 122 861 919
PGMs (milhares de oz) 59 54 41 263 215
Cobalto (toneladas métricas) 492 927 399 2.172 2.361
Preço médio realizado (US$/t)
Níquel 18.420 24.454 21.237 21.830 23.669
Cobre 7.602 7.610 7.423 7.720 7.459
Ouro (US$/oz) 2.065 1.750 1.851 1.946 1.713
Prata (US$/oz) 25,2 23,6 22,5 23,1 21,1
Cobalto 35.438 44.980 35.222 34.426 58.865
Receita líquida por produto - excluindo atividades de marketing (US$ milhões)
Níquel 888 1.422 833 3.664 4.279
Cobre 162 205 89 570 578
Ouro como subproduto¹ 23 20 17 82 68
Prata como subproduto 6 9 3 20 20
PGMs 71 87 54 285 390
Cobalto¹ 18 42 14 75 139
Outros 9 10 13 46 35
Total 1.177 1.795 1.023 4.742 5.509
¹ As receitas apresentadas acima foram ajustadas para refletir os preços de mercado dos produtos vendidos relacionados às transações de streaming.

Volume de níquel vendido, preço realizado e prêmio

US$/t 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Volumes (kt)
Níquel Classe I Superior 25,7 28,9 21,7 93,9 93,4
- dos quais: Bateria EV 0,6 1,8 0,2 3,6 5,7
Níquel Classe I Inferior 7,2 7,0 4,6 20,3 24,2
Níquel Classe II 9,9 17,8 9,4 36,8 46,6
Intermediários 5,4 4,5 3,6 16,9 16,5
Preço realizado de níquel (US$/t)
Preço médio de níquel da LME 17.247 25.292 20.344 21.474 25.605
Preço médio realizado de níquel 18.420 24.454 21.237 21.830 23.669
Contribuição para o NRP por categoria:
Média do prêmio/(desconto) realizado agregado de níquel 215 (250) 123 117 (40)
Outros ajustes de precificação e timing¹ 958 (588) 770 239 (1.895)
Prêmio / desconto por produto de níquel (US$/t)
Níquel Classe I Superior 1.430 1.520 1.755 1.630 1.530
Níquel Classe I Inferior 980 670 1.368 1.200 690
Níquel Classe II (1.690) (2.370) (2.542) (2.340) (1.690)
Intermediários (3.100) (4.750) (4.361) (4.260) (5.270)
¹ Compreende (a) os efeitos do período cotacional (baseado na distribuição das vendas nos três meses anteriores, bem como as diferenças entre o preço de níquel da LME no momento da venda e a média de
preços da LME), com impacto positivo de US$ 214/t , (b) as vendas a preço fixo, com impacto positivo de US$ 187/t, (c) o efeito de hedging na realização de preços de níquel da Vale, com impacto positivo de
US$ 579/t no trimestre e (d) outros efeitos com um impacto negativo de US$ 22/t.
Nota: O preço realizado de níquel para o 4T23 foi impactado por um preço de liquidação no trimestre de cerca de US$ 20.342/t. O preço médio de exercício para a posição completa de hedge ficou estável em
US$ 34.928/t.

O preço médio realizado de níquel foi de US$ 18.420/t, menor 13,3% t/t, principalmente, devido aos preços de referência
da LME 15,2% menores t/t. O preço médio realizado de níquel no 4T foi 7% maior do que o preço de referência da LME,
principalmente, devido ao impacto positivo dos resultados de hedging e da maior participação de produtos Classe I no
mix de vendas, vendidos a prêmios mais altos.

19
Tipo de produto por operação
% das vendas por origem Atlântico Norte PTVI & Matsusaka Onça Puma Total 4T23 Total 4T22
Classe I Superior 75,6 - - 53,4 49,7
Classe I Inferior 21,0 - - 14,9 12,0
Classe II 1,8 46,9 100,0 20,6 30,5
Intermediários 1,6 53,1 - 11,2 7,7

Custos
CPV Níquel, excluindo atividades de marketing - 4T23 vs. 4T22
Principais variações

US$ milhões 4T22 Volume Câmbio Outros Variação total 4T23

Operações de
1.138 (195) 2 35 (158) 980
níquel
Depreciação 272 (46) 1 9 (35) 236
Total 1.410 (241) 3 44 (194) 1.216

Custo caixa unitário das vendas por operação, após crédito de subprodutos
US$/t 4T23 4T22 3T23 Comentários 4T23 vs. 4T22
Sudbury¹,² 16.007 16.435 21.645 Maior diluição de custos fixos em Clydach.
Voisey’s Bay e Long Harbour² 21.392 17.797 30.316 Maior consumo de feed externo.
Maior diluição de custos fixos e menores custos de
PTVI 9.116 12.150 9.915
combustíveis.
Menor diluição de custos fixos e maior custo de manutenção
Onça Puma 17.430 10.412 11.543
devido à reforma do forno.
¹ Números de Sudbury incluem custos de Thompson e Clydach.
² Uma grande parte da produção de níquel acabado em Sudbury, incluindo Clydach, e Long Harbour é derivada de transferências intercompany, bem como da compra de minérios ou intermediários de níquel de
terceiros. Estas transações são reconhecidas pelo valor justo de mercado.

Break-even de EBITDA – operações de níquel

Break-even de EBITDA
US$/t 4T23 4T22 3T23 2023 2022
CPV excluindo compras de terceiros 19.329 18.660 23.039 21.268 18.346
CPV¹ 20.320 19.577 23.581 22.274 19.351
Receitas de subprodutos¹ (6.003) (6.390) (4.807) (6.421) (6.798)
CPV depois receitas subprodutos 14.317 13.187 18.774 15.853 12.553
Outras despesas² 919 1.017 (81) 1.117 847
Custo Total 15.236 14.204 18.693 16.970 13.400
(Prêmio) / Desconto médio agregado de níquel (215) 250 (123) (117) 40
Break-even de EBITDA³ 15.021 14.454 18.570 16.854 13.440
¹ Exclui as atividades de marketing.
² Inclui P&D, despesas com vendas e despesas pré operacionais e de parada.
³ Considerando apenas o efeito caixa das transações de streaming, o break-even de EBITDA das operações de níquel aumentaria para US$ 15.297/t no 4T23.

O CPV unitário, excluindo compras de terceiros, aumentou US$ 669 a/a, principalmente, devido aos custos associados à
reforma do forno de Onça Puma e aos menores volumes de produção própria em Voisey’s Bay.

Os custos all-in aumentaram US$ 567 a/a, principalmente, devido (a) ao maior CPV unitário, conforme mencionado acima,
e (b) às menores receitas de subprodutos, principalmente como resultado dos menores volumes de cobre.

20
Operações de cobre – Salobo e Sossego

Indicadores financeiros selecionados - operações de Cobre excluindo atividades de marketing

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Receita líquida 855 498 660 2.577 1.779
Custos¹ (427) (279) (341) (1.357) (1.049)
SG&A e outras despesas¹ (9) (16) (3) 31 (21)
Despesas pré-operacionais e de parada¹ (1) (5) - (5) (13)
Despesas com P&D (43) (33) (47) (146) (127)
EBITDA ajustado 375 165 269 1.100 569
Depreciação e amortização (56) (34) (49) (176) (132)
EBIT ajustado 319 131 220 924 437
Margem EBIT ajustado (%) 37,3 26,3 33,3 35,9 24,6
¹ Excluindo depreciação e amortização

Variação EBITDA - US$ milhões (4T23 x 4T22)

Principais variações

US$ milhões 4T22 Volume Preço Subproduto Outros Variação total 4T23
Cobre 165 55 (43) 143 55 210 375

Cobre – EBITDA por operação

US$ milhões 4T23 4T22 3T23 Comentários 4T23 vs. 4T22
Maiores volumes vendidos de cobre e maiores receitas de
Salobo 326 142 251
subprodutos à medida que o ramp-up de Salobo III avança.
Maiores volumes vendidos de cobre e maiores receitas de
Sossego 79 51 59
subprodutos.
Outros Cobre¹ (30) (28) (41)
Total 375 165 269
¹ Inclui despesas de P&D de US$ 30 milhões relacionadas ao projeto Hu'u no 4T23.

Receita & realização de preço

Volumes, preços e receita
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Volume vendido (mil toneladas métricas)
Cobre 76 45 62 234 166
Ouro como subproduto (milhares de oz) 114 62 95 346 237
Prata como subproduto (milhares de oz) 286 178 242 939 692
Preço médio (US$/t)
Preço médio de cobre LME 8.159 8.001 8.356 8.478 8.797
Preço médio realizado de cobre 7.941 8.774 7.731 7.960 8.052
Ouro (US$/oz)¹ 2.131 1.663 1.874 2.002 1.797
Prata (US$/oz) 24 18 23 24 21
Receita (US$ milhões)
Cobre 605 392 478 1.862 1.339
Ouro como subproduto¹ 243 103 177 693 426
Prata como subproduto 7 3 5 22 14
Total 855 498 660 2.577 1.779
¹ As receitas apresentadas acima foram ajustadas para refletir os preços de mercado dos produtos vendidos relacionados às transações de streaming.

21
Realização de preço - operações de cobre
US$/t 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Preço médio de cobre na LME 8.159 8.001 8.356 8.478 8.797
Ajuste de preço do período atual¹ 546 514 (189) 56 (259)
Preço realizado bruto de cobre 8.705 8.514 8.167 8.533 8.538
Ajuste de preços de períodos anteriores² (201) 736 125 (24) (25)
Preço realizado de cobre antes de descontos 8.504 9.250 8.292 8.510 8.513
TC/RCs, penalidades, prêmios e descontos³ (563) (476) (560) (550) (461)
Preço realizado médio de cobre 7.941 8.774 7.731 7.960 8.052
Nota: Os produtos de cobre da Vale são vendidos com base em preços provisórios durante o trimestre, com os preços finais sendo determinados em um período futuro.
¹ Ajuste de preço do período atual: no final do trimestre, marcação a mercado das faturas abertas baseadas no preço de cobre na curva forward. Inclui um pequeno número de faturas finais que foram
provisionadas e finalizadas dentro do trimestre.
² Ajustes de preço de períodos anteriores: baseada na diferença entre o preço usado nas faturas finais (e na marcação a mercado das faturas de períodos anteriores ainda abertas no fim do trimestre) e os
preços provisórios usados para as vendas de trimestres anteriores.
³ TC/RCs, penalidades, prêmios e descontos por produtos intermediários.

O preço médio realizado do cobre diminuiu 10% a/a em 2023, principalmente, devido ao aumento no TC/RCs e à queda
nos Ajustes de Preço Provisório (PPA). O efeito negativo do PPA foi resultado de uma curva forward menor5.

No trimestre, o preço médio realizado de cobre foi de US$ 7.941/t, um aumento de 2,7% t/t, principalmente como resultado
dos ajustes positivos de preços provisórios, uma vez que o preço médio de referência da LME foi inferior à média da curva
futura no final do trimestre.

Custos

CPV Cobre - 4T23 vs. 4T22

Principais variações

US$ milhões 4T22 Volume Câmbio Outros Variação total 4T23

Operações de cobre 279 202 11 (65) 148 427
Depreciação 34 26 1 (6) 21 55
Total 313 228 12 (71) 169 482

Operações de cobre – custo caixa unitário das vendas, após crédito de subprodutos
US$/t 4T23 4T22 3T23 Comentários 4T23 vs. 4T22
Maior diluição de custos fixos e maiores créditos de
Salobo 1.783 3.644 2.130
subprodutos à medida que o ramp-up de Salobo III avança.
Maior diluição de custo fixo e maiores créditos de
Sossego 3.822 4.409 3.751
subprodutos.

5 Em 31 de dezembro de2023, a Vale havia precificado provisoriamente vendas de cobre de Sossego e Salobo no total de 68.476 toneladas ao preço futuro da LME
ponderado médio de US$8.597/t, sujeito à precificação final nos próximos meses.

22
Break-even de EBITDA – operações de cobre

US$/t 4T23 4T22 3T23 2023 2022

CPV 5.613 6.264 5.512 5.803 6.304
Receita de subprodutos (3.269) (2.372) (2.960) (3.055) (2.644)
CPV depois da receita de subprodutos 2.344 3.892 2.552 2.747 3.660
Outras despesas¹ 693 1.201 812 514 970
Custos totais 3.037 5.093 3.364 3.261 4.630
TC/RCs penalidades, prêmios e descontos 563 476 560 550 461
Break-even de EBITDA² 3.600 5.569 3.924 3.811 5.091
Break-even de EBITDA ex-Hu'u 3.212 4.938 3.264 3.437 4.502
¹ Inclui despesas com vendas, P&D,despesa pré operacional e de parada e outras despesas.
² Considerando apenas o efeito caixa das transações de streaming, o break-even de EBITDA das operações de cobre aumentaria para US$ 5.162/t.

O preço realizado que deve ser usado contra o break-even de EBITDA das operações de cobre é o preço de cobre
realizado antes dos descontos (US$ 8.504/t), uma vez que os TC/RCs, penalidades e outros descontos já são
considerados no build-up do break-even de EBITDA.

23
INFORMAÇÕES SOBRE O WEBCAST E TELECONFERÊNCIA

A Vale realizará um webcast na sexta-feira, 23 de fevereiro de 2024, às 11h, horário de Brasília (09h, horário
de Nova York; 14h, horário de Londres). O acesso pela internet ao webcast e materiais de apresentação
estarão disponíveis no site da Vale em www.vale.com/investidores. Um replay do webcast estará acessível em
www.vale.com começando logo após a conclusão da teleconferência.

Mais informações sobre a Vale podem ser encontradas em: vale.com

Relações com investidores

Vale.RI@vale.com
Thiago Lofiego: thiago.lofiego@vale.com
Luciana Oliveti: luciana.oliveti@vale.com
Mariana Rocha: mariana.rocha@vale.com
Pedro Terra: pedro.terra@vale.com

As informações operacionais e financeiras contidas neste press release, exceto quando de outra forma indicado, são apresentadas
com base em números consolidados de acordo com o IFRS. Tais informações, são baseadas em demonstrações contábeis trimestrais
revisadas pelos auditores independentes. As principais subsidiárias da Vale consolidadas são:. Companhia Portuária da Baía de
Sepetiba, Vale Manganês S.A., Minerações Brasileiras Reunidas S.A., Salobo Metais S.A, Tecnored Desenvolvimento Tecnológico
S.A., PT Vale Indonesia Tbk, Vale Holdings B.V, Vale Canada Limited, Vale International S.A., Vale Malaysia Minerals Sdn. Bhd., Vale
Oman Pelletizing Company LLC e Vale Oman Distribution Center LLC.

Este comunicado pode incluir declarações sobre as expectativas atuais da Vale sobre eventos ou resultados futuros (estimativas e
projeções). Muitas dessas estimativas e projeções podem ser identificadas através do uso de palavras com perspectivas futuras como
“antecipar," “acreditar," “poder“, “esperar," “dever“, "planejar" “pretender“, "estimar“, “fará” e "potencial," entre outras. Todas as
estimativas e projeções envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais
riscos e incertezas incluem, entre outros, fatores relacionados a: (a) países onde a Vale opera, especialmente Brasil e Canadá; (b)
economia global; (c) mercado de capitais; (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica
por natureza; e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. A Vale cautela que os resultados atuais podem
diferenciar materialmente dos planos, objetivos, expectativas, estimativas e intenções expressadas nesta apresentação. A Vale não
assume nenhuma obrigação de atualizar publicamente ou revisar nenhuma estimativa e projeção, seja como resultado de informações
novas ou eventos futuros ou por qualquer outra razão. Para obter informações adicionais sobre fatores que podem originar resultados
diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados pela Vale na U.S. Securities and Exchange
Commission (SEC), na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e, em particular, os fatores discutidos nas seções “Estimativas e
Projeções” e “Fatores de Risco” no Relatório Anual - Form 20-F da Vale.

As informações contidas neste comunicado incluem métricas financeiras que não são preparadas de acordo com o IFRS. Essas
métricas não-IFRS diferem das métricas mais diretamente comparáveis determinadas pelo IFRS, mas não apresentamos uma
reconciliação com as métricas IFRS mais diretamente comparáveis, porque as métricas não-IFRS são prospectivas e uma reconciliação
não pode ser preparada sem envolver esforços desproporcionais

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Anexos
Demonstrações financeiras simplificadas

Demonstração de resultado
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Receita de vendas, líquida 13.054 11.941 10.623 41.784 43.839
Custo dos produtos vendidos e serviços prestados (6.891) (7.155) (6.309) (24.089) (24.028)
Lucro bruto 6.163 4.786 4.314 17.695 19.811
Margem bruta (%) 47,2 40,1 40,6 42,3 45,2
Despesas com vendas e administrativas (146) (148) (150) (553) (515)
Despesas com pesquisa e avaliações (231) (218) (188) (723) (660)
Despesas pré-operacionais e de parada de operação (108) (125) (115) (450) (479)
Outras despesas operacionais, líquida (380) (624) (511) (1.498) (1.722)
Redução ao valor recuperável e baixas de ativos não circulantes (121) (177) (75) (266) 773
Lucro operacional 5.177 3.494 3.275 14.205 17.208
Receitas financeiras 105 92 100 432 520
Despesas financeiras (380) (291) (362) (1.459) (1.179)
Outros itens financeiros, líquido (599) (459) (123) (919) 2.927
Resultado de participações e outros resultados em coligadas e joint ventures (1.152) 72 94 (1.108) 305
Lucro antes de impostos 3.151 2.908 2.984 11.151 19.781
Tributo corrente (475) (72) (278) (1.375) (2.020)
Tributo diferido (234) 907 151 (1.671) (951)
Lucro líquido das operações continuadas 2.442 3.743 2.857 8.105 16.810
Lucro (prejuízo) líquido atribuído aos acionistas não controladores 24 19 21 122 82
Lucro líquido das operações continuadas atribuído aos acionistas da Vale 2.418 3.724 2.836 7.983 16.728
Operações descontinuadas
Lucro (prejuízo) líquido de operações descontinuadas - - - - 2.060
Lucro (prejuízo) líquido de operações descontinuadas atribuído aos acionistas não controladores - - - - -
Lucro (prejuízo) líquido das operações descontinuadas atribuído aos acionistas da Vale - - - - 2.060
Lucro líquido 2.442 3.743 2.857 8.105 18.870
Lucro (prejuízo) líquido atribuído aos acionistas não controladores 24 19 21 122 82
Lucro líquido atribuído aos acionistas da Vale 2.418 3.724 2.836 7.983 18.788
Lucro por ação (atribuído aos acionistas da controladora - US$):
Lucro por ação básico e diluído (atribuído aos acionistas da controladora - US$) 0,56 0,82 0,66 1,83 4,05

Resultado de participações societárias por área de negócio

US$ milhões 4T23 % 4T22 % 3T23 % 2023 % 2022 %
Soluções de Minério de Ferro 21 53 65 90 87 93 101 70 213 87
Metais para Transição Energética - - - - - - - - 3 1
Outros 19 47 7 10 7 7 43 30 30 12
Total 40 100 72 100 94 100 144 100 246 100

25
Balanço patrimonial
US$ milhões 31/12/2023 30/09/2023 31/12/2022
Ativo
Ativo circulante 18.700 14.673 15.526
Caixa e equivalentes de caixa 3.609 3.967 4.736
Aplicações financeiras de curto prazo 51 60 61
Contas a receber 4.197 3.348 4.319
Outros ativos financeiros 271 426 342
Estoques 4.684 5.114 4.482
Tributos a recuperar 900 1.355 1.272
Depósitos judiciais 611
Outros 444 403 314
Ativos não circulantes mantidos para venda 3.933 - -
Ativo não circulante 13.587 14.060 14.394
Depósitos judiciais 798 1.296 1.215
Outros ativos financeiros 593 586 280
Tributos a recuperar 1.374 1.264 1.110
Tributos diferidos sobre o lucro 9.565 9.682 10.770
Outros 1.257 1.232 1.019
Ativos fixos 61.899 60.256 56.974
Ativos Total 94.186 88.989 86.894

Passivo
Passivos circulante 14.655 13.644 13.891
Fornecedores e empreiteiros 5.272 5.582 4.461
Empréstimos e financiamentos 824 779 307
Arrendamentos 197 197 182
Outros passivos financeiros 1.676 1.538 1.672
Tributos a recolher 1.314 630 470
Programa de refinanciamento - REFIS 428 407 371
Provisões 114 119 106
Benefícios a empregados 964 824 930
Passivos relacionados a participação em coligadas e joint ventures 837 899 1.911
Passivos relacionados a Brumadinho 1.057 1.324 944
Provisão para descaracterização de barragens e desmobilização de ativos 1.035 845 661
Dividendos pagos - - 1.383
Outros 376 500 493
Passivos relacionados a ativos não circulantes mantidos para venda 561 - -
Passivos não circulante 38.550 35.858 35.645
Empréstimos e financiamentos 11.647 11.777 10.874
Arrendamentos 1.255 1.283 1.349
Debentures participativas 2.874 2.405 2.725
Outros passivos financeiros 3.373 2.583 2.843
Programa de refinanciamento - REFIS 1.723 1.744 1.869
Tributos diferidos sobre o lucro 870 1.343 1.413
Provisões 885 1.341 1.186
Benefícios a empregados 1.381 1.231 1.260
Passivos relacionados a participação em coligadas e joint ventures 3.590 2.320 1.410
Passivos associados a Brumadinho 2.003 1.873 2.368
Provisão para descaracterização de barragens e desmobilização de ativos 6.694 6.111 6.520
Transações de streaming 1.962 1.621 1.612
Outros 293 226 216
Total do passivo 53.205 49.502 49.536
Patrimônio líquido total 40.981 39.487 37.358
Total do passivo e patrimônio líquido 94.186 88.989 86.894

26
Fluxo de caixa
US$ milhões 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Fluxo de caixa operacional 5.591 2.902 4.128 17.252 18.762
Juros de empréstimos e financiamentos pagos (200) (135) (174) (743) (785)
Caixa recebido (pago) na liquidação de derivativos, líquido 325 (65) 70 567 (83)
Pagamentos relativos a Brumadinho (417) (287) (292) (1.330) (1.093)
Pagamentos relativos à descaracterização de barragens (145) (102) (146) (458) (349)
Remunerações pagas às debêntures participativas (106) (136) - (233) (371)
Tributos pagos sobre o lucro (incluindo programa de refinanciamento) (259) (265) (720) (1.890) (4.637)
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais das operações
4.789 1.912 2.866 13.165 11.444
continuadas
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais das operações
- - - - 41
descontinuadas
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 4.789 1.912 2.866 13.165 11.485
Fluxos de caixa das atividades de investimento:
Investimento no imobilizado e intangível (2.118) (1.787) (1.464) (5.920) (5.446)
Adições em investimentos (11) - - (19) -
Dividendos recebidos de joint ventures e coligadas 99 55 - 204 219
Investimento de curto prazo 47 39 68 127 260
Pagamentos relacionados ao evento de Brumadinho (128) (224) (317) (553) (338)
Receitas (pagamentos) da alienação de investimentos, líquida (72) - - (139) 577
Outras atividades de investimentos, líquida (44) 53 14 (19) 145
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento das operações
(2.227) (1.864) (1.699) (6.319) (4.583)
continuadas
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento das operações
- - - - (103)
descontinuadas
Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (2.227) (1.864) (1.699) (6.319) (4.686)
Fluxos de caixa provenientes das atividades de financiamento:
Empréstimos e financiamentos:
Empréstimos e financiamentos de terceiros - 500 150 1.950 1.275
Pagamentos de empréstimos e financiamentos de terceiros (25) (24) (13) (658) (2.300)
Pagamentos de arrendamentos (94) (78) (47) (233) (224)
Pagamentos aos acionistas:
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos aos acionistas da Vale (2.040) - (1.678) (5.513) (6.603)
Dividendos e juros sobre o capital próprio pagos aos acionistas não
(33) (2) - (41) (12)
controladores
Programa de recompra de ações (44) (966) (546) (2.714) (6.036)
Aquisição de participação na VOPC - - - (130)
-
Caixa líquido utilizado nas atividades de financiamento das operações
(2.236) (570) (2.134) (7.339) (13.900)
continuadas
Caixa líquido utilizado nas atividades de financiamento das operações
- - - - (11)
descontinuadas
Caixa líquido utilizado nas atividades de financiamento (2.236) (570) (2.134) (7.339) (13.911)
Aumento (redução) no caixa e equivalentes de caixa 326 (522) (967) (493) (7.112)
Caixa e equivalentes de caixa no início do período 3.967 5.182 4.983 4.736 11.721
Efeito de variação cambial no caixa e equivalentes de caixa 19 76 (49) 69 138
Efeito de transferência da PTVI para ativos não circulantes mantidos para
(703) - - (703) -
venda
Caixa e equivalentes de caixa de empresas vendidas e incorporadas, líquidos - - - - (11)
Caixa e equivalentes de caixa no final do período 3.609 4.736 3.967 3.609 4.736
Transações que não envolveram caixa:
Adições ao imobilizado com capitalizações de juros 4 7 5 19 47
Fluxo de caixa das atividades operacionais:
Lucro líquido antes dos tributos sobre o lucro 3.151 2.908 2.984 11.151 19.781
Ajustado para:
Provisões relacionadas ao evento de Brumadinho 137 133 184 461 400
Provisões relacionadas à descaracterização de barragens 153 - - 153 72
Resultado de participações e outros resultados em coligadas e joint
1.152 (72) (94) 1.108 (305)
ventures
Redução ao valor recuperável (reversão de redução ao valor recuperável) e
121 177 75 266 (773)
baixa de ativos não circulantes, líquida
Depreciação, exaustão e amortização 855 900 780 3.070 3.171
Resultados financeiros, líquido 874 658 385 1.946 (2.268)
Variação dos ativos e passivos:
Contas a receber (832) (2.107) (410) 197 (325)
Estoques 403 940 (97) (214) 45
Contas a pagar a fornecedores e empreiteiros (308) (435) 480 637 495
Outros ativos e passivos, líquidos (115) (200) (159) (1.523) (1.531)
Caixa gerado pelas operações 5.591 2.902 4.128 17.252 18.762

27
Reconciliação de informações IFRS e “Non-GAAP”
(a) EBIT ajustado
US$ milhões 4T23 4T22 3T23
Receita de vendas, líquida 13.054 11.941 10.623
CPV (6.891) (7.155) (6.309)
Despesas com vendas e administrativas (146) (148) (150)
Despesas com pesquisa e desenvolvimento (231) (218) (188)
Despesas pré-operacionais e de parada de operação (108) (125) (115)
Despesas relacionadas a Brumadinho e descaracterização de barragens (396) (375) (305)
Outras despesas operacionais, líquido¹ 98 (249) (159)
Dividendos recebidos e juros de coligadas e JVs 99 55 -
EBIT ajustado das operações continuadas 5.479 3.726 3.397
¹ Inclui ajuste de US$ 82 milhões no 4T23 e de US$ 47 milhões no 3T23 para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado.

(b) EBITDA ajustado

O termo EBITDA se refere a um indicador definido como lucro (prejuízo) antes de juros, impostos, depreciação, exaustão e amortização. A definição do
termo EBITDA (LAJIDA) ajustado da Vale é o lucro ou o prejuízo operacional acrescido de dividendos recebidos e juros de empréstimos de coligadas
e joint ventures, excluindo os valores contabilizados com (a) depreciação, exaustão e amortização e (b) redução ao valor recuperável e baixa de ativos
não circulantes. Todavia, o EBITDA ajustado não é uma medida definida nos padrões IFRS e pode não ser comparável com indicadores com o mesmo
nome reportados por outras empresas. O EBITDA ajustado não deve ser considerado substituto do lucro operacional ou medida de liquidez melhor do
que o fluxo de caixa operacional, que são determinados de acordo com o IFRS. A Vale apresenta o EBITDA ajustado para prover informação adicional
a respeito da sua capacidade de pagar dívidas, realizar investimentos e cobrir necessidades de capital de giro. Os quadros a seguir demonstram a
reconciliação entre EBITDA ajustado e fluxo de caixa operacional e EBITDA ajustado e lucro líquido, de acordo com a demonstração de fluxo de caixa.
A definição de EBIT ajustado é o EBITDA ajustado mais depreciação, exaustão e amortização.
Reconciliação entre EBITDA ajustado e o fluxo de caixa operacional
US$ milhões 4T23 4T22 3T23
EBITDA ajustado das operações continuadas 6.334 4.626 4.177
Capital de giro:
Contas a receber (832) (2.107) (410)
Estoques 403 940 (97)
Contas a pagar a fornecedores e empreiteiros (308) (435) 480
Provisões relacionadas ao evento de Brumadinho 137 133 184
Provisões relacionadas à descaracterização das barragens 153 - -
Outros (296) (255) (206)
Caixa proveniente das atividades operacionais 5.591 2.902 4.128
Tributos sobre o lucro (incluindo programa de refinanciamento) (259) (265) (720)
Juros de empréstimos e financiamentos pagos (200) (135) (174)
Pagamentos relacionados a Brumadinho (417) (287) (292)
Pagamentos relacionados à descaracterização das barragens (145) (102) (146)
Remunerações pagas às debêntures participativas (106) (136) -
Caixa recebido (pago) na liquidação de derivativos, líquido 325 (65) 70
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais continuadas 4.789 1.912 2.866
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais descontinuadas - - -
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais 4.789 1.912 2.866

Reconciliação entre EBITDA ajustado e o lucro líquido (prejuízo)

US$ milhões 4T23 4T22 3T23
EBITDA ajustado das operações continuadas 6.334 4.626 4.177
Depreciação, amortização e exaustão (855) (900) (780)
Dividendos recebidos e juros de coligadas e joint ventures (99) (55) -
Redução ao valor recuperável e baixas de ativos não circulantes, líquido¹ (203) (177) (122)
Lucro operacional 5.177 3.494 3.275
Resultado financeiro (874) (658) (385)
Resultado de participações e outros resultados em coligadas e joint ventures (1.152) 72 94
Tributos sobre o lucro (709) 835 (127)
Lucro líquido das operações continuadas 2.442 3.743 2.857
Lucro (prejuízo) atribuído aos acionistas não controladores 24 19 21
Lucro líquido atribuído aos acionistas da Vale 2.418 3.724 2.836
¹ Inclui ajuste de US$ 82 milhões no 4T23 e de US$ 47 milhões no 3T23 para refletir o desempenho das transações de streaming à preços de mercado.

28
(c) Dívida líquida
US$ milhões 4T23 4T22 3T23
Dívida bruta 12.471 11.181 12.556
Arrendamentos 1.452 1.531 1.480
Caixa e equivalentes de caixa¹ (4.363) (4.797) (4.027)
Dívida líquida 9.560 7.915 10.009
¹ Incluindo investimentos financeirose e inclui US$ 703 milhões relacionados a ativos não circulantes mantidos para venda no 4Q23.

(d) Dívida bruta / LTM EBITDA ajustado

US$ milhões 4T23 4T22 3T23
Dívida Bruta e arrendamentos/ LTM EBITDA ajustado (x) 0,8 0,6 0,9
Dívida Bruta e arrendamentos / LTM Fluxo de Caixa Operacional (x) 0,8 0,7 0,8

(e) LTM EBITDA ajustado / LTM Pagamentos de juros

US$ milhões 4T23 4T22 3T23
LTM EBITDA ajustado/ LTM juros brutos (x) 24,1 32,3 23,0
LTM EBITDA ajustado / LTM Pagamento de juros (x) 24,2 25,2 21,2

(f) Taxas de câmbio - dólar americano

R$/US$ 4T23 4T22 3T23
Média 4,9553 5,2554 4,8803
Fim do período 4,8413 5,2177 5,0076

29
Receitas e volumes
Receita de vendas, líquida, por destino
US$ milhões 4T23 % 4T22 % 3T23 % 2023 % 2022 %
América do Norte 473 3,6 613 5,1 398 3,7 2.078 5,0 2.239 5,1
EUA 358 2,7 433 3,6 323 3,0 1.623 3,9 1.643 3,7
Canadá 115 0,9 180 1,5 75 0,7 455 1,1 596 1,4
América do Sul 1.014 7,8 913 7,6 1.018 9,6 4.197 10,0 4.740 10,8
Brasil 927 7,1 829 6,9 915 8,6 3.755 9,0 4.137 9,4
Outros 87 0,7 84 0,7 103 1,0 442 1,1 603 1,4
Ásia 9.497 72,8 8.484 71,0 7.603 71,6 28.104 67,3 28.857 65,8
China 7.672 58,8 7.072 59,2 5.860 55,2 21.577 51,6 22.203 50,6
Japão 863 6,6 803 6,7 843 7,9 3.219 7,7 3.535 8,1
Coreia do Sul 390 3,0 310 2,6 289 2,7 1.365 3,3 1.311 2,9
Outros 572 4,4 299 2,5 611 5,8 1.943 4,7 1.808 4,2
Europa 1.282 9,8 1.109 9,3 956 9,0 5.028 12,0 5.357 12,2
Alemanha 368 2,8 321 2,7 261 2,5 1.351 3,2 1.521 3,5
Itália 96 0,7 153 1,3 48 0,5 509 1,2 708 1,6
Outros 818 6,3 635 5,3 647 6,1 3.168 7,6 3.128 7,1
Oriente Médio 343 2,6 317 2,7 271 2,6 1.014 2,4 1.241 2,8
Resto do mundo 445 3,4 505 4,2 377 3,5 1.363 3,3 1.405 3,2
Total 13.054 100,0 11.941 100,0 10.623 100,0 41.784 100,0 43.839 100,0

Vendas de minério de ferro e pelotas por destino

mil toneladas métricas 4T23 4T22 3T23 2023 2022
Américas 9.667 9.659 9.829 40.431 39.200
Brasil 8.912 8.904 9.339 36.512 35.550
Outros 755 755 490 3.919 3.650
Ásia 73.341 74.370 64.801 232.818 232.587
China 60.180 64.172 52.139 185.522 190.107
Japão 6.825 5.473 6.317 24.956 22.801
Outros 6.336 4.725 6.345 22.340 19.679
Europa 2.941 3.403 2.299 14.429 17.363
Alemanha 654 698 494 2.538 3.220
França 685 587 189 2.696 3.313
Outros 1.602 2.118 1.616 9.195 10.830
Oriente Médio 1.815 1.654 1.475 5.483 5.797
Resto do mundo 2.564 2.868 2.155 7.758 7.095
Total 90.328 91.954 80.559 300.919 302.042

Receita de vendas, líquida, por área de negócio

US$ milhões 4T23 % 4T22 % 3T23 % 2023 % 2022 %
Soluções de Minério de Ferro 11.030 84% 9.330 78% 8.862 83% 34.079 82% 34.916 80%
Minério de ferro - finos 9.212 71% 7.767 65% 7.331 69% 27.760 66% 28.188 64%
ROM 29 0% 22 0% 33 0% 122 0% 103 0%
Pelotas 1.680 13% 1.456 12% 1.388 13% 5.803 14% 6.256 14%
Outros 109 1% 85 1% 110 1% 394 1% 369 1%
Metais para Transição Energética 1.982 15% 2.549 21% 1.718 16% 7.569 18% 8.398 19%
Níquel 888 7% 1.422 12% 833 8% 3.664 9% 4.279 10%
Cobre 767 6% 597 5% 567 5% 2.432 6% 1.917 4%
PGMs 71 1% 87 1% 54 1% 285 1% 390 1%
Ouro como subproduto¹ 185 1% 123 1% 147 1% 561 1% 494 1%
Prata como subproduto 13 0% 12 0% 8 0% 42 0% 34 0%
Cobalto¹ 17 0% 42 0% 14 0% 73 0% 139 0%
Outros² 42 0% 266 2% 95 1% 512 1% 1.145 3%
Outros 42 0% 62 1% 42 0% 136 0% 525 1%
Total das operações continuadas 13.054 100% 11.941 100% 10.623 100% 41.784 100% 43.839 100%
¹ Exclui o ajuste de US$ 82 milhões no 4T23 e de US$ 47 milhões no 3T23, relacionado ao desempenho das transações de streaming à preços de mercado.
² Inclui atividades de marketing.

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Projetos sob avaliação e opções de crescimento
Cobre
Alemão Capacidade: 60 ktpa Estágio: FEL3
Carajás, Brasil Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2025
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea 115 kozpa de Au como subproduto
Extensão Hub Sul Capacidade: 60-80 ktpa Estágio: FEL3¹
Carajás, Brasil Projeto de reposição Decisão de investimento: 2024
Desenvolvimento de minas para alimentar o
Participação da Vale: 100% Mina a céu aberto
moinho de Sossego
Victor Capacidade: 20 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição Decisão de investimento: 2025
5 ktpa de Ni como subproduto; Parceria de JV em
Participação da Vale: N/A Mina subterrânea
discussão
Hu’u Capacidade: 300-350 ktpa Estágio: FEL2
Dompu, Indonésia Projeto de crescimento 200 kozpa de Au como subproduto
Participação da Vale: 80% Block cave subterrânea
Hub Norte Capacidade: 70-100 ktpa Estágio: FEL1
Carajás, Brasil Projeto de crescimento
Participação da Vale: 100% Minas e plantas de processamento
Níquel
Sorowako Limonite Capacidade: 60 ktpa Estágio: FEL3
Sorowako, Indonésia Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2024
Participação da Vale: N/A² Planta de HPAL e mina 8 kpta de Cu como subproduto
Creighton fase 5 Capacidade: 15-20 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição Decisão de investimento: 2025
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea 10-16 ktpa de Cu como subproduto
CCM Pit Capacidade: 12-15 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição Decisão de investimento: 2024
Participação da Vale: 100% Mina a céu 7-9 ktpa de Cu como subproduto
CCM fase 3 Capacidade: 5-10 ktpa Estágio: FEL3
Ontario, Canadá Projeto de reposição 7-13 ktpa de Cu como subproduto
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea
CCM fase 4 Capacidade: 7-12 ktpa Estágio: FEL2
Ontario, Canadá Projeto de reposição 7-12 ktpa de Cu como subproduto
Participação da Vale: 100% Mina subterrânea
Planta de Sulfato de Níquel Capacidade: ~25 ktpa Estágio: FEL3
Quebec, Canadá Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2024-2025
Participação da Vale: N/A
Minério de Ferro
Planta de concentração a seco Capacidade: 12-15 Mtpa pellet feed Estágio: FEL3
Sohar Omã Parceria “asset-light” Decisão de investimento: 2024
Participação da Vale: N/A Localizado junto à fábrica de pellets de Omã
Plantas de briquete verde Capacidade: Em avaliação Estágio: FEL3 (duas plantas)
Brasil e outras regiões Projeto de crescimento Decisão de investimento: 2024-2029
8 plantas em fase de engenharia, incluindo
Participação da Vale: N/A Planta de aglomeração a frio plantas colocalizadas nas instalações de
clientes
Expansão de Serra Leste Capacidade: +4 Mtpa (10 Mtpa total) Estágio: FEL2
Sistema Norte (Brasil) Projeto de crescimento
Participação da Vale: 100% Mina a céu aberto
S11C Capacidade: Em avaliação Estágio: FEL2
Sistema Norte (Brasil) Projeto de crescimento
Participação da Vale: 100% Mina a céu aberto
Serra Norte N1/N23 Capacidade: Em avaliação Estágio: FEL2
Sistema Norte (Brasil) Projeto de reposição
Participação da Vale: 100% Mina a céu aberto
Mega Hubs Capacidade: Em avaliação Estágio: Estudo de pré-viabilidade
Oriente Médio Projeto de crescimento
Complexos industriais para concentração e A Vale assinou três acordos com autoridades locais
Participação da Vale: N/A aglomeração de minério de ferro e produção de e clientes do Oriente Médio para estudar em
metálicos de redução direta conjunto o desenvolvimento dos Mega Hubs
1 Refere-se aos projetos mais avançados (Bacaba e Cristalino).
2 Participação indireta através da participação de 44,34% da Vale em PTVI. PTVI deterá 100% da mina e tem uma opção para adquirir até 30% da planta como parte do acordo

da JV.
3 O escopo do projeto está em revisão, devido às restrições de licenciamento.

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