Semana 2

Objetivos da Semana

1. Compreender o conceito e as diferenças existentes entre Lucro e Caixa

2. Conhecer os Regimes de Competência e de Caixa

3. Diferenciar os ciclos de caixa, giro de caixa e ciclo operacional

4. Conhecer os prazos médios de pagamento, de recebimento e de estocagem

5. Efetuar cálculos envolvendo os prazos médios e ciclos financeiros

2 ______________________________________________________________________

Unidade 2 – Fluxo de Caixa e

Gestão de Caixa

Material Didático
Olá!!! Sejam bem-vindos a Unidade 2 – Fluxo de Caixa e Gestão de Caixa. “Diz-se que o
caixa é o oxigênio das empresas: não há vida sem ele.” Se as empresas são criadas para obter
lucro, por que focar no caixa? Vamos descobrir porque?????

Muitas vezes, as empresas operam com lucro, no entanto, não possuem recursos para
suas atividades mais básicas, como pagar a conta de luz. Por que isso ocorre? LUCRO não está
relacionado diretamente ao CAIXA.

Lucro é o resultado positivo do confronto entre as receitas e despesas que uma empresa
possui em um exercício. No entanto, isso não quer dizer que todas as receitas que a empresa
obteve foram recebidas… nem que todas as despesas foram pagas.

O lucro observa o regime de competência. E para se obter uma boa gestão de caixa, é
necessário observar o regime de… caixa! E o que é Regime de COMPETÊNCIA? E Regime de
CAIXA?

Regime de Competência

O registro do evento se dá na data que o mesmo aconteceu. A

contabilidade o define como sendo o registro do documento "na
data do fato gerador" (ou seja, na data do documento, não
importando quando vai ser pago ou recebido). A contabilidade
utiliza esse regime.

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
3 ______________________________________________________________________

Regime de Caixa

É o oposto, onde consideramos o registro dos documentos na

data de pagamento ou recebimento, como se fosse uma conta
bancária. Neste caso, o Financeiro utiliza o Regime de Caixa, ou
seja, contabilizando as Receitas, Custos, Despesas e
Investimentos dentro do mês onde foram pagos ou recebidos

Também é necessário entender o que é Caixa. Caixa são recursos de liquidez imediata
que podem ser usados a qualquer momento em pagamentos de diversas naturezas.

A Gestão de Caixa, por sua vez, é o termo utilizado para o gerenciamento das entradas e
saídas de recursos de uma empresa. Isto significa que todos os recursos devem ser planejados
e projetados para que, em qualquer momento de um exercício, a empresa possua capacidade
financeira de honrar seus compromissos.

CICLO DE CAIXA E GIRO DE CAIXA

▸ Uma das melhores formas de realizar gestão de caixa ocorre a partir da análise do ciclo
de caixa e do giro do caixa.

▸ O ciclo de caixa é o período de tempo existente entre o desembolso inicial de despesas

até o recebimento do produto da venda. Também é conhecido como ciclo financeiro.

Porém, Temos outros ciclos e algumas variáveis envolvidas, conforme explicado nos
próximos tópicos.

CICLO OPERACIONAL

Ciclo Operacional é composto por todas as etapas operacionais da organização,

começando no recebimento dos materiais voltados à produção (ou revenda), terminando na
cobrança das vendas.

Segundo Ross, Westerfield e Jordan (2002): “[...]sua vida começa como estoque, é
convertida em contas a receber ao ser vendida e finalmente em caixa quando as vendas são
pagas[...]”.

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
4 ______________________________________________________________________
Assaf Neto (2010) diz: “as atividades operacionais de uma empresa envolvem, de forma
sequencial e repetitiva a produção de bens e serviços e, em consequência, a realização de
vendas e respectivos recebimentos[...].

Mas tudo tem um tempo certo dentro da empresa, e que podem variar muito:

• Produtos Acabados e Matéria-prima ficam estocados até serem vendidos ou utilizados;

• Existe o prazo para o “freguês” pagar o “fiado” (recebimentos vendas a prazo);

• Existe o prazo para nós pagarmos nossa “pendura” (pagamentos a fornecedores).

EXEMPLO: Para exemplificar a importância dos prazos, vamos a demonstração abaixo

Um dia, que chamaremos de dia 0, compramos $ 1.000 em estoques a prazo. Pagamos a conta
30 dias depois, e, após outros 30 dias, alguém compra nosso estoque de $ 1.000 por $ 1.400. O
nosso comprador só pagará dentro de outros 45 dias. Podemos resumir esses eventos de forma
cronológica da seguinte maneira:

O ciclo completo, do momento em que adquirimos o estoque até o momento em que recebemos
o dinheiro, leva 105 dias. Isso é chamado de ciclo operacional (CO)

O Ciclo Operacional possui 2 componentes:

 Um deles diz respeito ao tempo necessário para adquirir, processar e vender o estoque.
Esse período, que no nosso exemplo é de 60 dias, é chamado de prazo médio de
estocagem (PME).

 O segundo considera o tempo para receber pela venda, o que dá 45 dias no nosso
exemplo. Isso é chamado de prazo médio das contas a receber, ou prazo médio de
recebimento (PMR)

 Em seguida, deve-se notar que os fluxos de caixa e outros eventos que ocorrem não são
sincronizados.

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
5 ______________________________________________________________________
 Por exemplo, não pagamos realmente o estoque antes de 30 dias após sua aquisição.
Esse período de 30 dias é chamado de prazo médio de pagamento ou prazo médio
de contas a pagar (PMP).

 Após, gastamos o caixa no dia 30, mas não o recebemos antes do dia 105. De algum
modo, temos de conseguir financiamento para os $ 1.000 durante 105 – 30 = 75 dias.

 Esse prazo é nosso ciclo financeiro (CF) ou ciclo de Caixa.

Fonte: Ross et al. (2015)

Prazos Médios

Prazo Médio de Estocagem: Tempo médio que os produtos permanecem no estoque, desde da
entrada até a saída do produto acabado. O Giro de Estoque indica quantas vezes os estoques se
renovaram em um ano (360 dias);

Prazo Médio de Recebimento: Tempo médio que são recebidos os valores a prazo dos clientes.
O Giro de Recebimentos indica o número de vezes que esses recursos se renovam ao longo de
360 dias;

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
6 ______________________________________________________________________
Prazo Médio de Pagamento: Tempo médio que são pagos os valores a prazo dos
fornecedores. O Giro de Pagamentos indica o número de vezes que esses valores se renovam
ao longo de um ano.

PMP: Prazo médio de pagamento de fornecedores

PMR: Prazo médio de recebimento de clientes

PME: Prazo médio de estoques

O cálculo do ciclo financeiro é obtido por meio da fórmula:

CC = PME + PMR – PMP

O cálculo do ciclo operacional é obtido por meio da fórmula:

CO = PME + PMR

O Giro é o número de vezes em que os valores se renovam ao longo do ano. Por exemplo, o giro
do estoque é quantas vezes o estoque total entra e sai da empresa.

Pra exemplificar o Ciclo e o Giro de Caixa

“Imaginemos uma torneira enchendo uma caixa d a ́ gua, abastecendo uma residência. A
caixa é enchida e, logo depois, a água é consumida pelos moradores, sendo enchida de
novo e assim por diante. Pode-se dizer que temos um ciclo de enchimento e
esvaziamento da caixa, certo? Temos um “giro” do estoque de água, certo? Vamos
considerar que o reservatório é de 10.000 litros. O tempo que ele demorará para ser
enchido é muito maior do que se a caixa tivesse, por exemplo, 5.000 litros (pelo menos a
metade do tempo). Isso significa que quanto maior a caixa, mais água ela comportará.
Logo o número de vezes que ela irá encher e esvaziar ao longo do dia, será menor. O
contrário também é verdade. Quanto menor for a caixa, menos água ela comportará.
Consequentemente, o número de vezes que a caixa encher e esvaziar será muito maior.

Pense, agora, se em vez de água, tivéssemos “dinheiro”. Em vez de “a caixa d’água”,

tivéssemos o “Caixa Operacional”. Em vez de uma família, tivéssemos o contas a pagar.
Isso significa que quanto maior for o CF, mais dinheiro será necessário em caixa e, por
conseguinte, menor será o giro desse caixa. Por sua vez, se reduzindo o CF, maiores
serão os giros de caixa e, consequentemente, menores os volumes de recursos a serem
mantidos em caixa.”

Texto de Prof. Ivan Pregorettti. Slides de aula. Administração Financeira. 2020

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
7 ______________________________________________________________________
Exemplo de Cálculo Fonte: Pegoretti (2018)

* Supondo todas as vendas a prazo

𝟑𝟔𝟎 𝑪𝑴𝑽
𝑷𝑴𝑬 = 𝑮𝑬 =
𝑮𝑬 𝑬𝒔𝒕𝒐𝒒𝒖𝒆𝒔
350.000 350.000 360
𝐺𝐸 = = = 7,8 𝑣𝑒𝑧𝑒𝑠 𝑃𝑀𝐸 = = 46,15 ⇒ 𝑷𝑴𝑬 = 𝟒𝟕 𝒅𝒊𝒂𝒔
50.000 + 40.000 45.000 7,8
2

𝟑𝟔𝟎 𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒕𝒂𝒔 𝑽𝒆𝒏𝒅𝒂𝒔 𝒂 𝒑𝒓𝒂𝒛𝒐

𝑷𝑴𝑹 = 𝑮𝑫𝑹 =
𝑮𝑫𝑹 𝑪𝒍𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
500.000 360
𝐺𝐷𝑅 = = 12,5 𝑣𝑒𝑧𝑒𝑠 𝑃𝑀𝑅 = = 28,8 ⇒ 𝑷𝑴𝑹 = 𝟐𝟗 𝒅𝒊𝒂𝒔
40.000 12,5

𝟑𝟔𝟎 𝑪𝑴𝑽
𝑷𝑴𝑷 = 𝑮𝑫𝑷 =
𝑮𝑫𝑷 𝑭𝒐𝒓𝒏𝒆𝒄𝒆𝒅𝒐𝒓𝒆𝒔
350.000 360
𝐺𝐷𝑃 = = 11,7 𝑣𝑒𝑧𝑒𝑠 𝑃𝑀𝑃 = = 30,7 ⇒ 𝑷𝑴𝑷 = 𝟑𝟏 𝒅𝒊𝒂𝒔
30.000 11,7

𝑪𝑶 = 𝑷𝑴𝑬 + 𝑷𝑴𝑹
𝐶𝑂 = 47 + 29
𝑪𝑶 = 𝟕𝟔 𝒅𝒊𝒂𝒔

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
8 ______________________________________________________________________
𝑪𝑭 = 𝑷𝑴𝑬 + 𝑷𝑴𝑹 − 𝑷𝑴𝑷
𝐶𝐹 = 76 − 31
𝑪𝑭 = 𝟒𝟓 𝒅𝒊𝒂𝒔 𝑜𝑢 𝑪𝑪 = 𝟒𝟓 𝒅𝒊𝒂𝒔

Decorreram 76 dias entre o momento em que adquirimos

CO = 76 dias
os estoques e o momento que recebemos o dinheiro das
vendas

CF ou CC = 45 dias Existe uma diferença de 45 dias entre o

momento que pagamos pelas mercadorias e o
momento que recebemos pelas vendas

Fonte: Ross et al. (2015)

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
9 ______________________________________________________________________

Informações para Questionário Avaliativo

Abaixo, segue enunciados de 2 casos diferentes. Para responder as perguntas da atividade do

Questionário da Semana 2, é necessário utilizar os dados fornecidos abaixo.

CASO 1

(ROSS et al., 2015) Você reuniu as seguintes informações sobre a Companhia Paga-Mas-
Demora:

Item do Balanço Patrimonial Inicial Final

Estoque $ 5.000 $ 7.000

Contas a receber $ 1.600 $ 2.400

Contas a pagar $ 2.700 $ 4.800

As vendas a prazo do ano que findou foram de $ 50.000, e o custo das mercadorias vendidas
foi de $ 30.000.

De posse dessas informações, responda as perguntas constantes no Questionário da semana 2

referentes a este caso.

CASO 2

(PEGORETTI, 2018) A cia Pais e filhos S/A, apresentou as seguintes rubricas e respectivos
valores representativos de contas do Balanço Patrimonial:

Contas do Balanço Patrimonial Valores

Clientes $ 45.000

Estoques $ 70.000

Fornecedores $ 29.000

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara
10 ______________________________________________________________________
As vendas durante o exercício de 2019 do único produto fabricado pela empresa, o “baby
car automático”, foram de 1.300 unidades, ao preço unitário de R$500,00. O CMV do período
representa, em média, 42% do faturamento bruto da companhia. Todas as vendas são
realizadas à prazo (30 dias). O valor dos estoques do ano passado foi de R$50.000,00.

De posse dessas informações, responda as perguntas constantes no Questionário da Semana

2 referentes a este caso.

Videoaula(s) da Semana
1) Vídeo Aula - Fluxo de Caixa e Gestão de Caixa: https://youtu.be/zvfbVn33S3s

Resumo do conteúdo apresentado na semana

Você aprendeu nesta semana o conceito e as diferenças existentes entre Lucro e Caixa.
Conheceu também os Regimes de Competência e de Caixa, os prazos médios de pagamento, de
recebimento e de estocagem, além de como efetuar cálculos envolvendo os prazos médios e os
ciclos de caixa, ciclo operacional e giro de caixa.

Bibliografia da semana

ESAG JR. Como Fazer um Fluxo de Caixa para Organizar de Vez a Bagunça Financeira do seu
Negócio. ESAG JR Consultoria em Administração. Artigo, Redação, abr/2017. Disponível em:
<https://esagjr.com.br/blog/administracao-financeira/como-fazer-um-fluxo-de-caixa/8154>.
Acesso em 21 out 2020.
PEGORETTI. I. Administração Financeira. Material de Aula, 2018.
ROSS, S. A., et al. Administração financeira. Versão brasileira de Corporate Finance [recurso
eletrônico]. Tradução: [Evelyn Tesche ... et al]. 10. ed. Porto Alegre: AMGH, 2015.

CURSO TÉCNICO EM ADMINISTRAÇÃO - IFSULDEMINAS - Campus Avançado de Três Corações - MG

Administração Financeira – Profa. Leiziane Neves de Ázara