Toro ONE | Agosto 2024

Dividendos

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Índice

Conheça a carteira 03

Alocação 04

Proventos 05

Desempenho 08

● Banco do Brasil 10
● Vale 11
● Petrobras 12
● BB Seguridade 13
● Copasa 14

Recomendações alternativas 15

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Conheça a alocação

Filosofia e objetivos

A carteira de dividendos da Toro é baseada nos seguintes pilares: analisamos

empresas saudáveis financeiramente, com histórico de lucros consistentes e
endividamento sob controle. Além disso, buscamos companhias que tenham um
forte histórico de remuneração aos seus acionistas e que façam parte do Índice
Dividendos da B3, o IDIV.

Focamos também na diversificação estratégica de setores, abrangendo

segmentos pouco correlacionados, a fim de otimizar a relação risco e retorno da
carteira e reduzir a exposição a riscos não-sistêmicos.

Perfil de investidor

Conservador Moderado Balanceado Arrojado

Haja vista a composição da carteira com ativos de risco, recomendamos os

ativos apenas para investidores com perfil balanceado ou arrojado e com
horizonte de investimentos de longo prazo.

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Alocação

Div. Yield
Ticker Nome Setor Peso Preço Alvo
12 meses

BBAS3 Banco do Brasil Financeiro 20% R$ 26,55 R$ 30,72 9,16%

VALE3 Vale Mineração 20% R$ 61,63 R$ 95,00 11,34%

PETR4 Petrobras Óleo e gás 20% R$ 37,41 R$ 44,50 17,28%

BBSE3 BB Seguridade Seguros 20% R$ 35,17 R$ 39,00 8,16%

CSMG3 Copasa Saneamento 20% R$ 21,97 R$ 23,15 16,43%

Ativos ordenados seguindo a preferência da equipe de Análise.

Fechamento 31/07/2024

Beta 12 meses Dividend Yield médio 12 meses

0,62 12,47%

Fechamento 31/07/2024

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Proventos

Fechamento 31/07/2024
Considerando uma carteira de R$ 100 mil

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Proventos

No mês de julho, nenhuma das ações da carteira ficou data-com. Porém, a Engie
(EGIE3), que compôs o portfólio até o mês de maio, realizou o pagamento dos
dividendos anunciados em abril, beneficiando os investidores da carteira.

Porém, o mês de agosto será diferente. A Vale (VALE3) já anunciou o

pagamento do valor líquido de R$177,97 a cada 100 ações na forma de juros
sobre capital próprio. A data-com será dia 2 de agosto, com o pagamento
previsto para 4 de setembro.

A BB Seguridade (BBSE3), por sua vez, aprovou o pagamento de R$2,7 bilhões

na forma de dividendos, referentes ao lucro líquido do primeiro semestre de
2024. Considerando as ações em circulação, isso deve equivaler a R$137,19 a
cada 100 ações. A data-com e a data de pagamento devem ser anunciadas após
a divulgação dos resultados do 2T24, que ocorrerá no dia 5 de agosto, mas
historicamente a Empresa paga no próprio mês de agosto. Depois disso, a BB
Seguridade deve voltar a ficar data-com apenas em fevereiro de 2025.

A Petrobras (PETR4) pagará no dia 20 de agosto o valor líquido de R$44,34 a

cada 100 ações na forma de juros sobre capital próprio, referente à primeira
parcela dos proventos anunciados em maio. A Empresa deve ficar data-com
novamente ainda no mês de agosto.

A Copasa (CSMG3) pagará no dia 19 de agosto o montante líquido de R$33,72

a cada 100 ações em razão dos dividendos e do JCP anunciados em junho. Já
no dia 30 de agosto, a Empresa pagará R$41,84 a cada 100 ações,
consequência dos dividendos anunciados em março. A Copasa deve voltar a

Mapa de Dividendos

6
Proventos

ficar data-com no mês de setembro.

Por fim, Banco do Brasil (BBAS3), em linha com a sua política de distribuição
periódica de proventos, deve negociar data-com também em agosto, quando
também deve realizar o pagamento.

Mapa de Dividendos

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Desempenho

Fechamento 31/07/2024

Desempenho histórico

Alfa sobre Alfa sobre

Carteira IBOV IDIV
IBOV IDIV

Jul/24 1,75% 3,02% 1,89% -1,24% -0,14%

No ano -1,48% -4,87% -1,58% 3,56% 0,10%

12 meses 8,81% 4,68% 11,06% 3,94% -2,03%

Desde o
27,46% 12,82% 33,96% 12,97% -4,85%
início

Fechamento 31/07/2024

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Desempenho

Fechamento 31/07/2024

Fechamento 31/07/2024

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 Banco do Brasil

O Banco do Brasil é uma instituição

financeira sob controle do Governo
Federal, que detém cerca de 50% do total
das ações. O Banco foi fundado em 1808,
sendo a primeira empresa listada na Bolsa
de Valores no Brasil.

Atualmente, a Firma está presente em

96,8% dos municípios brasileiros,
atendendo mais de 82,6 milhões de
clientes. Além disso, a Instituição conta
com 21 unidades no exterior, distribuídas
em 13 países.

Outro vetor de crescimento importante

para o Banco é o segmento do
agronegócio. Atualmente a carteira de
crédito do agronegócio do Banco é de
R$322 bilhões, representando
aproximadamente 35% do valor total da
carteira. Além disso, no segundo trimestre
de 2023, o Banco anunciou o lançamento
do maior plano safra da sua história, com
disponibilização de R$240 bilhões em
linhas de crédito destinadas ao
agronegócio.

Fechamento 31/07/2024

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 Vale

Fundada como uma estatal no ano de

1942 e atualmente uma empresa privada,
a Vale é uma das principais mineradoras
do mundo e possui um dos maiores
valores de mercado entre as companhias
brasileiras. Presente em,
aproximadamente, 30 países, a Empresa é
uma das maiores produtoras mundiais de
minério de ferro, pelotas e níquel, além de
também produzir ouro e prata.

Uma das principais veias de crescimento

da Vale continua a ser a economia
chinesa. Contudo, o setor imobiliário, um
dos principais consumidores do minério
de ferro exportado pela Vale, ainda não
deu sinais de melhora.

Na linha de continuar a remunerar os

acionistas, a Vale anunciou a distribuição
de US$2,0 bilhões na forma de dividendos
e juros sob capital próprio, a serem pagos
em dezembro deste ano. O 3º programa
de recompra de ações já está 72%
concluído, tendo sido utilizado um total de
US$5,5 bilhões para a recompra de 360
milhões de ações. Nesta linha, a Empresa
aprovou o 4º programa de recompra de
ações, permitindo a compra de 150
milhões de ações ao longo dos próximos Fechamento 31/07/2024

18 meses, permitindo a conclusão do 3º

programa.

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 Petrobras

A Petrobras é uma petroleira controlada

pelo Governo Federal brasileiro, que opera
como empresa integrada de energia nos
setores de exploração e produção de
petróleo, refino, geração de energia,
comercialização e distribuição de
derivados. A Companhia atua nas
Américas, Europa, Ásia e África, com
operações em bacias, refinarias,
termelétricas, gasodutos, fábricas de
fertilizantes, terminais e oleodutos. Seus
produtos atendem aos mais diversos
setores, tais como o automotivo,
doméstico, industrial, nitrogenados,
ferroviários, marítimos e de aviação.

A Empresa negocia com desconto em

relação aos seus pares internacionais.
Além disso, existe valor a ser destravado,
sobretudo com a exploração da Margem
Equatorial. Os riscos de alocação de
capital e em relação às ingerências do
acionista controlador são consideráveis e
devem ser monitorados de perto. Contudo,
enxergamos que o potencial retorno mais
do que compense os riscos, face às
quedas recentes nos preços.

Fechamento 31/07/2024

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BB Seguridade

A BB Seguridade Participações S.A. é uma

subsidiária do Banco do Brasil e uma das
principais empresas do país no segmento
de previdência e seguros. Criada em 2012,
a Companhia surgiu com o objetivo de ser
a parte voltada para a atuação na área de
seguros do Banco do Brasil. A Empresa
também é responsável pelas
participações que a instituição financeira
possui em outros negócios.

A BB Seguridade atua em uma série de

linhas de seguros que tendem a ser mais
estáveis mesmo em cenários mais
desafiadores para a economia.

Há dois grandes destaques que separam

a BB Seguridade de seus principais pares
de mercado. Primeiro, seu retorno sobre o
patrimônio líquido (ROE) é muito elevado,
dados os ganhos de sinergia que a
empresa absorve por distribuir seus
produtos através dos canais de vendas e
agências do Banco do Brasil. Segundo,
sua taxa de pagamento de dividendos é
historicamente uma das maiores da
Bolsa.

Fechamento 31/07/2024

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 Copasa

A Copasa é a companhia de saneamento

de esgoto e abastecimento de água de
Minas Gerais. Fundada pelo estado de
Minas Gerais em 1963, a Empresa atua
em 640 municípios somando sua
controlada, a Copanor, e possui mais de
10 mil funcionários.

Atualmente, a Firma tem 640 concessões

de água e 310 de esgotamento, sendo que
dessas 632 e 269, respectivamente, estão
em operação. Com essas, a empresa
atende mais de 11 milhões de habitantes.

A alta previsibilidade dos fluxos de caixa e

o reajuste com base na inflação permite
uma estabilidade na gestão de resultados
da Empresa.

Além disso, os múltiplos da Companhia se

encontram descontados, negociando a
uma razão entre preço e lucro abaixo de
6x e também abaixo de 1x o valor
patrimonial por ação.

Fechamento 31/07/2024

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Recomendações alternativas

Div. Yield
Ticker Nome Setor Preço Alvo
12 meses

ABEV3 Ambev Alimentos e bebidas R$ 11,58 R$ 16,45 6,31%

ABCB4 Banco ABC Financeiro R$ 22,02 R$ 26,05 6,93%

CPLE6 Copel Energia elétrica R$ 10,09 R$ 13,00 5,50%

GGBR4 Gerdau Siderurgia R$ 18,26 R$ 33,60 6,10%

ITUB4 Itaú Unibanco Financeiro R$ 33,88 R$ 37,65 6,93%

TIMS3 Tim Telecomunicações R$ 17,49 R$ 19,20 6,83%

TRPL4 ISA CTEEP Energia elétrica R$ 24,56 R$ 32,00 8,97%

VIVT3 Telefônica Brasil Telecomunicações R$ 48,51 R$ 62,00 4,72%

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Equipe

Lucas Carvalho
Head de Análise de Investimentos | CNPI-P, CGA/CGE
lucas.lima@toroinvestimentos.com.br

Gabriel Costa
Analista de Investimentos | CNPI-P, CGA/CGE
gabriel.costa@toroinvestimentos.com.br

Lucas Serra
Analista de Investimentos | CNPI-P, CGA/CGE
lucas.serra@toroinvestimentos.com.br

Belo Horizonte São Paulo

Rua Bernardo Guimarães, 166, 8o. Andar Rua João Brícola, 24, 17o. Andar -
- Funcionários, Belo Horizonte - MG, Centro Histórico de São Paulo, São
30140-080 Paulo - SP, 01014-900

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Disclaimer

Os instrumentos financeiros negociados em Bolsa de Valores podem não ser adequados para todos os
investidores. Os relatórios disponibilizados pela Toro CTVM Ltda. (“Toro”) não levam em consideração os
objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. A
decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os
vários riscos, tarifas e comissões.

A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou
diminuir, podendo, dependendo das características da operação, implicar em perdas de valor até superior ao
capital investido. Os desempenhos anteriores não são indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou
garantia, de forma expressa ou implícita, é feita em relação a desempenhos futuros. O investimento em renda
variável é considerado de alto risco, podendo ocasionar perdas, inclusive, superiores ao montante de capital
alocado.

O prejuízo potencial apresentado é meramente indicativo e o prejuízo efetivamente decorrente das operações
realizadas pode ser substancialmente distinto da estimativa. Os preços e disponibilidades dos instrumentos
financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O investidor que realiza
operações de renda variável é o único responsável pelas decisões de investimento ou de abstenção de
investimento que tomar. Os relatórios de análise disponibilizados pela Toro foram elaborados pela Toro
Investimentos S.A., analista de valores mobiliários devidamente credenciada na forma da legislação em vigor. O
Contrato de Intermediação da Toro, indispensável à abertura de conta, prevê a disponibilização deste conteúdo na
forma de sua cláusula 4.4.1.

Todo o conteúdo de análise disponibilizado pela Toro reflete única e exclusivamente as opiniões pessoais dos
analistas responsáveis por sua elaboração e foi elaborado de forma independente, inclusive em relação à Toro
Investimentos S.A. e à Toro, sendo certo que não houve qualquer imposição quanto às conclusões nele
manifestadas. Para fins do disposto no Art. 20 da Resolução CVM nº 20/2021, o analista credenciado
responsável pelos relatórios de análise disponibilizados é o Sr. Lucas Matheus Carvalho de Lima. Não há
situações de conflito de interesses que possam impactar na imparcialidade deste relatório e a Toro Investimentos
S.A. e a Toro adotarão todas as medidas cabíveis para coibir qualquer potencial conflito de interesses que possa
impactar a imparcialidade deste relatório bem como para comunicá-lo de forma clara e expressa, nos termos de
sua Política e Procedimentos para a Atividade de Análise de Valores Mobiliários disponibilizada na rede mundial
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A Toro é sociedade corretora autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil e, nesta condição, nos termos
da Resolução CVM nº 20/2021, declara que está envolvida na aquisição, alienação ou intermediação dos valores
mobiliários objeto de relatórios de análise elaborados pela Toro Investimentos S.A., Sociedade Ligada, e
disponibilizados pela corretora.

A remuneração dos analistas envolvidos na elaboração dos relatórios oferecidos pela Toro não está nem esteve
vinculada de qualquer forma aos pontos de vista emitidos e nem se subordina a outras áreas comerciais da Toro
Investimentos S.A. ou de sociedades ligadas. Conforme disposto no Art. 9°, §2° do Código de Conduta da
APIMEC, as análises que fundamentam as recomendações enviadas através das plataformas oferecidas pela
Toro podem ser acessados clicando em www.toroinvestimentos.com.br ou mediante solicitação direta. Caso um
instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio
pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade

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